电子浆料行业投资潜力及发展前景

电子浆料行业投资潜力及发展前景电子材料行业面临的机遇与挑战（一）电子材料行业面临的机遇我国作为全球最大的能源生产国和能源消费国却面临着常规能源可持续供应能力不足的困境。一方面，我国目前石油、天然气的储产比分别为18．59年和39．54年，低于世界平均水平；另一方面，伴随着我国经济的快速发展，我国能源需求快速增长，能源消耗总量由2006年的28．65亿吨标准煤增长至2020年的49．80亿吨标准煤。因此，大力发展光伏发电、风力发电等可再生清洁能源是改善我国能源供给结构，支撑我国经济的长期可持续发展和保障国家能源安全的重要手段。《巴黎协定》的正式生效，开启了全球气候治理新时代，可再生能源成为各国重要的能源结构改革方向。光伏发电以其清洁、安全、易获取等显著优势，已成为全球可再生能源开发与利用的重要构成部分。目前，全球可再生能源发电量仅占全球总发电量的28．97%，其中光伏发电量占可再生能源总发电量的11．27%。全球可再生能源发电，尤其是光伏发电比例还有较大的提升空间。根据IRENA的数据预测，至2050年，光伏发电量将占全球总发电量的25．00%，成为全球最大的清洁电力来源之一。大规模发展光伏产业将带动整条产业链发展，正面银浆行业也将因此受益。发展光伏已成为较多国家推进能源转型的核心内容和应对气候变化的重要途径，也是我国深入推进能源革命、促进大气污染防治的重要手段。近年来，国家相关部委针对光伏行业出台了一系列鼓励、支持政策，为行业发展提供了有力的政策支持。（二）电子材料行业面临的挑战目前，我国已经进入全面平价上网阶段。2021年6月11日，发改委发布的《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》，明确了2021年起，新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目（以下简称新建项目），财政不再补贴，实行平价上网；2021年新建项目上网电价，按当地燃煤发电基准价执行；新建项目可自愿通过参与市场化交易形成上网电价。全面平价上网时代的来临，要求光伏发电在不依赖于补贴政策的前提下，不断提高发电效率、降低发电成本，对光伏企业的技术革新提出挑战。技术的迭代升级是提升转换效率的第一驱动力，正面银浆作为制备太阳能电池金属电极的关键材料，其性能的优劣、质量的高低，直接关系着电池转换效率，除需根据下游技术革新开展同步研发外，还需不断优化正银配方，持续迭代升级产品以帮助下游厂商更好实现降本增效的目的，对正银企业的技术要求较高。在此背景下，行业竞争不断加剧，产业将进一步整合。对于资金力量不雄厚、技术实力不突出的企业来说，可能会面临被市场淘汰的风险。正银企业需不断提高技术，以应对市场对降本增效的要求。2012年以来，我国光伏产业受到来自美国、欧盟、印度等国家和地区双反及贸易保护政策的打击。短期内，抑制了我国光伏产品的出口。根据商务部统计数据显示，因受到贸易摩擦的影响，2012年我国光伏产品出口额较2011年同比下降35%。但随着我国光伏企业实施走出去战略，不断布局海外硅片、电池片及组件产能并积极拓展新型市场，2019年我国光伏产品出口额约为207．8亿美元，同比增长29%。一直以来，国际贸易保护措施的实施对象主要是在我国生产的光伏电池及组件产品，未直接涉及正面银浆产品。但正面银浆作为太阳能电池金属电极的关键材料，其需求量和光伏电池出货量紧密相关。目前，我国正面银浆企业以内销为主，若境内电池厂商下游客户所在国采取对中国加征关税等贸易保护政策，将会间接影响行业产品销售和利润空间。因此，国际贸易保护措施要求正面银浆企业加大市场开拓力度、积极拓展境外客户，减少对单一市场的依赖，以分散贸易保护政策可能带来的不利影响。烧结型导电银浆行业烧结型电子浆料以银粉作为导电相、玻璃粉作为粘结相、有机溶剂及其他助剂混合作为有机载体混合制，此类导电银浆烧结成膜，烧结温度一般>500度。选用导电相粉粒径为1～25μm球形颗粒，粒径太小容易氧化，粒径太大会造成丝网印刷困难;选用低熔点无铅镉玻璃粉，有助于提高浆料导电性及浆料与基材的结合强度;有机溶剂选用松油醇、乙基纤维素、聚乙烯醇、乙酸乙酯、偶联剂等其他助剂，60～100℃热熔有机溶剂制备有机载体，有机载体应具有良好的粘度。主要应用于陶瓷、玻璃等高温的绝缘基板。这类导电银浆较多的应用于电位器、厚膜电路等承载物可耐高温的电子元器件。低温固化导电银浆是由银粉、高分子有机聚合物体系、有机溶剂和添加剂组成。将上述组分混合均匀、配制成粘稠浆体，通过丝网印刷工艺制成，低温固化（一般<300℃）得到与基材附着良好的线路导线。低温固化导电银浆主要为环氧固化剂体系，有少量的热引发的自由基聚合体系以及有机硅加成体系。电子浆料行业产业链电子浆料产业链上游为原材料，主要以银粉、铝粉等金属粉末以及陶瓷粉、玻璃粉等无机分为为主要有效成分，使用有机溶剂将有效成分均匀分散；产业链中游是各类型浆料生产商；下游主要对应了太阳能电池、印刷电路板、显示器等领域的应用。电子浆料行业上游市场现状近年来，随着下游应用行业的快速发展以及金属粉体应用领域的不断拓展，我国金属粉体行业尤其是铁基粉体迎来了快速发展期。根据数据显示，2015-2019年，我国金属粉末行业需求量一直呈持续增长态势，2019年，我国金属粉末行业需求量达到67．78万吨。在企业竞争方面，2019-2021年，受3D打印市场迅速发展，国内各大企业也在金属粉末领域纷纷建设产能路线。电子浆料行业发展现状电子浆料下游主要有MLCC、太阳能电池两大领域，均为朝阳行业，景气向上带动电子浆料市场规模扩大。电子浆料在MLCC领域主要用来生产MLCC的内、外电极。从全球MLCC电子浆料市场规模来看，据统计，2019年全球市场规模为7．92亿美元，同比上涨0．51%，年均增长速度为22．87%，市场规模基本保持稳定增长状态，预计到2023年全球MLCC领域电子浆料市场规模将达到9．1亿美元。从中国MLCC电子浆料市场规模来看，据统计，2019年中国市场规模为21．91亿元，同比上涨0．92%，年均复合增长速度为19．44%，保持稳定增长态势，预计到2023年，中国MLCC领域电子浆料市场规模将达到26．68亿元。从太阳能电池领域来看，自1994-2004年，全球太阳能电池产业增长了17倍，在世界能源消费的地位逐步提升。预计到2030年，太阳能光伏发电在世界总电力供应中的占比达到10%以上；2040年，占比达到20%以上；21世纪末，占比达到60%以上，前景广阔。目前，凭借产业链耗能低、制备材料选择广等特点，太阳能光伏电池已向薄膜太阳能光伏产品转移，预计2022年全球薄膜太阳能电池产量将达到7256MW。太阳能电池产量的增加，将有力促进相关电子浆料收入的增加。电子浆料行业下游市场现状目前，电子浆料下游主要有MLCC、太阳能电池两大领域。近年来，随着MLCC、太阳能电池产业景气向上带动电子浆料市场规模扩大。（一）MLCC市场电子浆料在MLCC领域主要用来生产MLCC的内、外电极。根据数据显示，2019年，我国电子浆料在MLCC领域市场规模达到21．91亿元，同比增长0．92%，保持稳定增长态势；预计到2023年，我国MLCC领域电子浆料市场规模将达到26．68亿元。（二）太阳能电池目前，凭借产业链耗能低、制备材料选择广等特点，太阳能光伏电池已向薄膜太阳能光伏产品转移，这将极大地促进电子浆料产业收入的增加。根据数据显示，2020年，我国薄膜太阳能电池产量达到6635MW，预计2022年产量将达到725