CPA财务管理-公式-简洁版

170+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案章第二章第三章第五章第六章第七章第八章第九章第十章第十二章第十三章第十四章第十五章第十六章第十七章第十八章第十九章第二十章考点管理用财务报表的编制与分析(1)销售百分比法(2)内含增长率(3)可持续增长率个别资本成本及加权平均资本成本的确定(1)项目税后现金流量确定及决策指标的计算与决策(2)项目系统风险的衡量和处置(替代公司法)(3)项目特有风险的衡量与处置(敏感分析)债券价值与到期收益率的确定(1)期权投资策略(2)风险中性原理与复制原理计算期权价值(3)二叉树模型(1)现金流量折现模型估算企业价值(2)相对价值模型估算企业价值(1)杠杆计算(2)公司价值法确定最优资本结构(3)每股收益无差别点确定最优资本结构配股除权价格及配股权价值的确定(1)租赁决策(2)可转换债券筹资决策(3)认股权证筹资决策(1)产品成本计算法(分批法、分步法)(3)辅助生产费用的分配(4)联产品成本计算(5)完工在产的分配方法标准成本差异分析作业成本法(1)本量利的基本方程(2)盈亏临界分析(3)安全边际分析(4)敏感系数的确定(1)现金预算(2)日常业务预算(1)应收账款信用政策决策(2)存货控制决策(1)易变现率的确定(2)借款有效年利率的确定270+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案利润中利润中心业绩评价、投资中心的业绩评价经济增加值第二十一章第二十二章370+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案第二章：第二章：财务报表分析【重要提示】当财务比率的分子和分母，一个来自利润表或现金流量表的流量数据，一个来自资产负债表的存量数据，存量数据通常需要计算该期间的平均值(经营活动现金流量与债务的比例除外)。计算平均值方法：(1)直接用期末数、(2)年末与年初平均数、(3)各月平均数。考试时要根据题目要求来处理(考试要求＞准确性＞数据可获取性)。一、短期偿债能力：一、短期偿债能力：(一)绝对数指标(二)相对数指标470+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案非速动资产，包括存货、预付账款、1年内到期的非流动资产、其他流动资产等。指标中流动负债采用期末数，而不是平均数。(三)表外因素增强：可动用银行贷款指标、可很快变现的非流动资产、偿债能力信誉减弱：与担保有关的或有负债、经营租赁合同中的承诺付款二、长期偿债能二、长期偿债能力(一)还本能力570+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(二)付息能力分母的利息费用是全口径的，资本化+费用化部分总债务，采用期末数，非平均数670+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(三)表外因素：长期经营租赁、债务担保、未决诉讼三三、营运能力比率(一)应收账款周转率理论上计算时应使用赊销额而非销售收入应收账款年末余额可靠性应收账款的减值准备问题：加回坏账准备应收账款周转天数就不是越短越好应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来(二)存货周转率770+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案评估存货管理业绩，使用“销售成本”；评估资产变现及周转情况，使用“销售收入”存货周转天数不是越短越好，注意应付账款、存货、应收账款之间的关系(三)其他用于投资预算和项目管理分析，确定投资与竞争战略是否一致，收购与剥离政策是否合理。；；不使用“资产周转次数”四、盈利能力比率分母的总资产使用平均数计算为佳。总资产净利率是企业盈利能力的关键。提高权益净利率的基本动力是总资产净利率。870+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案分母的股东权益使用平均数计算为佳五、市价比率(一)市盈率(二)市净率分母“流通在外普通股股数”选择时点数，而非平均数。(三)市销率(也成收入乘数)970+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案六六、传统杜邦分析体系总资产净利率是最重要的盈利能力。七七、管理用财务报表(一)管理用资产负债表【延伸】【延伸】金融资产：短期权益性投资、应收股利(短期权益投资形成)、持有至到期投资应付利息、融资租赁引起的长期应付款、优先股(二)管理用利润表70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(三)管理用现金流量表(1)剩余流量法(2)融资现金流量法(3)重要公式：70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案实体现金流量是负数，需要筹集现金，其来源有：①出售金融资产；②借入新的债务；③发行新的股份。实体现金流量是正数，有5种使用途径：①向债权人支付利息(税后利息费用)；②向债权人偿还债务本金，清偿部分债务；③向股东支付股利；④从股东处回购股票；⑤购买金融资产八八、管理用财务分析体系70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案第三章：第三章：长期计划与财务预测一、销售百分比法＝＝(经营资产销售百分比－经营负债销售百分比)×销售收入增加－可动用金融资产－预计销售收入×预计销售净净利率×(1－股利支付率)经营资产占销售收入的比(同向)经营负债占销售收入的比(反向)销售增长(取决于与内含增长率的关系)销售净利率(在股利支付率小于1的情况下，反向)70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案股利支付率(在销售净利率大于0的情况下，同向)可动用金融资产(反向)【隐含假设】假设计划销售净利率可以涵盖增加的利息。(1)外部融资销售增长比公式中的增长率指销售收入增长率在不存在通货膨胀的情况下，销售量的增长率与销售额的增长率是一致的(2)内含增长率令外部融资销售增长比=0，求解销售增长率即可(就是内含增长率)。70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案公式中使用的指标理论为预测期数据，若题中给出指标不变或沿用基期，则可以使用基期指标三三、可持续增长率不发行新股，不改变经营效率(销售净利率和资产周转率)和财务政策(负债/权益比和利润留存率)时，其销售所能达到的最大增五个假设：销售净利率不变、资产周转率不变、权益乘数不变或资产负债率不变、利润留存率不变、增加的所有者权益=增加的留存70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案结论2：若同时满足三个假设(资产周转率不变、资本结构不变、不发股票)只有销售净利率和利润留存率的预测可以用简化公式推，其他都不可以。基于管理用财务报表的可持续增长率70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案✓公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖新增债务增加的利息；✓公司净经营资产周转率将维持当前水平；✓公司目前的资本结构是目标资本结构(净财务杠杆不变)，并且打算继续维持下去；✓公司目前的利润留存率是目标利润留存率，并且打算继续维持下去；✓不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。内含增长率、可持续增长率的联系与区别✓都是销售增长率70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案设销售百分比法的假设可持续增长率可以从外部增加金融负债第第四章：价值评估基础被称为复利终值系数，符号(F/P，i，n)被称为复利现值系数，符号(P/F，i，n)二二、报价利率、计息期利率、有效年利率报价利率：金融机构在为利息报价时，通常会提供一个年利率，并同时提供每年的复利次数。70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案三、普通年金终值与现值，记作(F/A，i，n)，记作(A/F，i，n)70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案记忆：年终偿债四、预付年金终值与现值五、递延年金70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(1)终值：(1)终值：递延年金终值只与连续收支期n有关，与递延期m无关。(2)现值：七七、投资组合的风险和报酬70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案一一、单项资产的风险与报酬(1)预期值：有概率—加权平均；无概率——简单平均(2)方差、标准差；；70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(2)变异系数：从相对角度来观察的差异和离散程度70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案二二、投资组合的风险与报酬(2)投资组合的标准差✓组合风险的影响因素：投资比重、协方差(个别资产标准差、相关系数)✓充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关。✓组合风险的大小与两项资产收益率之间的变动关系(相关性)有关。反映资产收益率之间相关性的指标是协方差和相关系协方差2.2：相关系数70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案✓✓(3)投资机会集曲线✓两种投资组合的投资机会集曲线描述不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系；✓两种以上证券的所有可能组合会落在一个平面中70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案✓最高、最低预期报酬率组合点，最大方差组合点不变，但最小方差组合点却可能是变化✓机会集不向左侧凸出：有效集与机会集重合，不会出现无效集✓机会集向左侧凸出：出现无效集.最小方差组合点出现变化，最高预期报酬率组合点不变(4)资本市场线70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案✓横坐标为标准差、纵坐标为期望报酬率✓市场均衡点M：资本市场线与有效边界集的切点，代表惟一最有效的风险资产组合MM合，并且会借入资金进一步投资于组✓分离定理：最佳风险资产组合的确定独立于投资者的风险偏好(5)系统风险、非系统风险✓系统风险不可分散，非系统风险可分散70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案✓一项资产的期望报酬率高低取决于该资产的系统风险的大小。三、资本资产定价模型(1)β系数——系统风险的衡量指标β系数反映了相对于市场组合的平均风险而言单项资产系统风险的大小✓β值的大小取决于：该股票与整个市场的相关性；它自身的标准差；整个市场的标准差✓市场组合的的β=1✓无风险资产的β=0✓贝塔系数为负值，表明这类资产收益与市场平均收益的变化方向相反(2)投资组合的β系数70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(3)证券市场线——资本资产定价模型统风险可由β系数度量，而且其风险与收益之间的关系可由证券市场线来描述。✓证券市场线的斜率为Rm-Rf(也称风险价格)，投资者对风险厌恶感越强，斜率越大。✓投资者要求的收益率不仅仅取决于市场风险，而且还取决于无风险利率和市场风险补偿程度。70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案✓预期通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高，进而导致证券市场线的向上平移。线的前提宽松，应用也更广泛。70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案注意期望报酬率、必要报酬率的区别✓期望报酬率与内含报酬率是一回事，是预计投资可以获得的实际收益率，是未来现金流入的现值等于现金流出现值的折现率。用于反映预计收益水平。✓必要报酬率是投资人进行投资要求获得的收益率，通常用于计算被投资资产的价值或投资净现值。如果被投资资产的价值✓如果期望报酬率或内含报酬率大于必要报酬率，则投资可行。第五章：第五章：资本成本资本成本的影响因素：无风险报酬率、经营风险溢价、财务风险溢资本成本的影响因素：无风险报酬率、经营风险溢价、财务风险溢价一、债务资本成本估计(一)税前债务资本成本估计的方法1、到期收益率法：公司有上市的长期债券2、可比公司法可比公司应与目标公司在同一行业，具有类似商业模式。最好二者的规模、负债比率和财务状况也类似。70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案3、风险调整法：公司没有上市债券、可比公司税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业信用风险补偿率(1)政府债券的市场回报率：预计期限相同，即到期日相同；到期收益率(2)企业信用风险补偿率：✓选择若干信用级别与本公司相同的上市公司的债券；✓计算这些上市公司债券的到期收益率✓计算与这些上市公司债券同期的长期政府债券的到期收益率(无风险利率)✓计算上述两个到期收益率的差额，即信用风险补偿率✓计算上述信用风险补偿率的平均值，作为本公司信用风险补偿率4、财务比率法目标公司既无上市长期债券、也没有可比公司、并且没有信用评级资料的情况下(二)税后债务成本税后资本成本＝税前资本成本×(1－所得税税率)✓公司的债务成本小于债权人要求的收益率(所得税抵税效应)二二、权益资本成本估计(一)普通股资本成本70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案价模型✓✓是市场风险溢价(多用几何平均计算)、是该股票的风险溢价✓✓✓✓β值的关键驱动因素：经营杠杆、财务杠杆、收益的周期性2、股利增长模型(1)历史增长率：几何平均数方法(2)可持续增长率：股利增长率＝可持续增长率＝留存收益比率×期初权益预期净利率(3)采用证券分析师的预测：可能是最好的方法3、债券收益率风险调整模型70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(二)留存收益资本成本✓股东愿意将留存收益留在公司，其必要报酬率与普通股一致，但无需考虑筹资费用。三三、加权平均资本成本计算(一)有发行费用时资本成本计算(1)有发行费用时债券资本成本计算税后成本税后成本(2)有发行费用时普通股资本成本计算在评价单一方案可行与否的时候，净现值、现值指数、内涵报酬率结论一致。70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m在评价单一方案可行与否的时候，净现值、现值指数、内涵报酬率结论一致。(二)优先股资本成本估计第六章：第六章：资本预算一、投资决策评价指标(1)净现值法(2)内涵报酬率法内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。当内含报当内含报酬率高于投资项目资本成本时，投资项目可行✓(3)回收期法70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(4)会计报酬率法(忽视了折旧对现金流量的影响)(一)互斥项目选优(1)项目寿命相同，但投资额不同，净现值和内含报酬率优选结论矛盾时，以净现值法结论优先(2)项目寿命不同：✓共同年限法(重置价值链法)➢计算两项目的净现值➢➢计算等额年金➢➢(二)总量有限时资本分配✓独立项目指被选项目之间是相互独立的，采用一个项目时不会影响另外项目的采用或不采用✓按现值指数排序，有限资源的净现值最大化70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案三三、固定资产的平均年成本✓平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案✓不能将旧设备的变现价值作为购置新设备的一项现金流入✓旧设备的变现价值(含收益纳税、损失抵税)需要作为继续使用旧设备的一项机会成本✓利用原有旧资产，考虑丧失的变现价值及变现损益对所得税的影响✓按照税法规定计提折旧。即按税法规定的折旧年限、折旧方法、净残值等数据计算各年的折旧额✓折旧抵税的年限：孰短法✓折旧方法年折旧率=2/预计使用年限×100%双倍余额递减法年折旧额=固定资产账面净值×年折旧率70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案最后两年平均摊销=最后两年平均摊销=(固定资产账面净值-预计净残值)/2年折旧率=尚可使用年限÷预计使用寿命的年数总和×100%年折旧额=(固定资产原价-预计净残值)×年折旧率年数总和法✓股权现金流量的风险比实体现金流量大，它包含了公司的财务风险。实体现金流量不包含财务风险，比股东的现金流量风✓使用企业当前的资本成本作为项目的资本成本，应同时具备两个条件：一是项目的经营风险与企业当前资产的平均风险相同；二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。✓目标公司待评价项目经营风险与公司原有经营风险不一致(不满足等风险假设)✓目标公司待评价项目经营风险与公司原有经营风险一致，但资本结构与公司原有资本结构不一致(满足等风险假设，但不满足等资本结构假设)(1)卸载可比公司财务杠杆70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(2)加载目标公司财务杠杆((3)根据得出的目标公司计算股东要求的报酬率(4)计算目标公司的加权平均成本✓β资产不含财务风险，β权益既包含了项目的经营风险，也包含了目标企业的财务风险(1)最大最小法((2)敏感程度法：70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案第第七章：债券、股票价值评估(一)债券估值模型✓未来各期利息收入的现值＋未来到期本金或提前出售的售价的现值✓按照当前等风险投资的市场利率折现等✓一般而言，直接用年折现率、票面利率除以年付息次数计算即可。(2)纯贴现债券(零息债券)✓到期一次性还本付息债券，实际上也是一种纯贴现债券。(3)永久债券✓优先股也看做永久债券4070+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案✓✓(4)流通债券(二)债券估值方法利率的区别：利利率：报价利率→计息期利率(报价利率÷年内复利次数)→有效年利率折现率：报价折现率→计息周期折现率(报价折现率÷年内折现次数)→有效年折现率息债券的债券价值与到期时间：✓折现率＞票面利率，折价发行，随着到期日靠近，债券价值逐渐提高，最终等于债券面值✓折现率＜票面利率，溢价发行，随着到期日靠近，债券价值逐渐降低，最终等于债券面值✓若每隔一段时间支付一次利息，债券价值会呈现周期性波动✓随着到期时间的缩短，折现率对债券价值的影响越来越小(三)债券到期收益率到期收益率是指以特定价格购买债券并持有到期所能获得的报酬率，它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。41✓是买入价格、是t年的股利、折现率(多采用资本成本率或必要报酬率)✓✓是买入价格、是t年的股利、折现率(多采用资本成本率或必要报酬率)✓影响因素：股利(每股盈利、股利支付率)、折现率g=可持续增长率✓若市价低于股票价值，则期望报酬率高于必要报酬率(2)固定增长股票的价值✓平价发行，到期收益率等于票面利率✓溢价发行，到期收益率低于票面利率✓折价发行，到期收益率高于票面利率二二、普通股价值的评估方法是当年的股利、是折现率(3)非固定增长股票的价值：分段计算4270+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案✓总报酬率＝股利收益率＋资本利得收益率四四、优先股第八章：第八章：期权价值评估、期权的类型(1)看涨期权4370+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案到期日价到期日价值(执行净收入)净损益(2)看跌期权到期日价值(执行净收入)净损益✓如果标的股票价格上涨，买入看涨期权和卖出看跌期权都会获利；如果标的股票价格下降，卖出看涨期权和买入看跌期权✓多头和空头彼此是零和博弈4470+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案✓多头是期权的购买者，其净损失有限(最大值为期权价格)；空头是期权的出售者，收取期权费，成为或有负债的持有人，负债的金额不确定二二、期权的投资策略(1)保护性看跌期权：股票＋多头看跌期权✓锁定最低净收入、最低净损益，同时净损益的预期也因此降低✓组合净损益＝到期日的组合净收入(X、S)－初始投资(股票初始投资买价＋期权购买价格)(2)抛补性看涨期权：股票＋空头看涨期权✓锁定了最高净收入，最多是执行价格✓组合净损益＝(X、S)＋期权(出售)价格－股票初始投资买价✓缩小了未来的不确定性。是机构投资者常用的投资策略(3)多头对敲✓同时购入一只股票的看涨期权和看跌期权，其执行价格和到期日都相同。✓该策略对预计市场将发生剧烈变动，但不知道升高还是降低的投资者非常有用。✓该策略最坏结果是到期股价与执行价格一致，损失了看涨期权和看跌期权的购买成本(4)空头对敲4570+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案✓同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权，其执行价格和到期日都相同。✓该策略对预计市场价格将相对稳定的投资者非常有用。三三、金融期权价值的影响因素✓实值期权、虚值期权、平价期权期权价值的主要影响因素：股票市价、执行价格、到期期限、股价格波动率、无风险报酬率、期权有效期内预计发放的红利4670+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案✓期权价值下限为内在价值✓看涨期权的价值上限是股价，看跌期权的价值上限是执行价格四四、金融期权价值的评估方法(一)期权估值原理4770+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案2、风险中性原理基本思想：假设投资者对待风险的态度是中性的，所有证券的期望报酬率都应当是无风险报酬率。(1)求上行概率、下行概率(2)计算期权价值3、看涨期权-看跌期权平价定理(二)二叉树期权定价模型1、单期二叉树定价模型4870+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案2、二期二叉树定价模型✓由单期模型向两期模型的扩展，是单期模型的两次应用。4970+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案3、多期二叉树模型✓注意事项：期数增加以后，要调整价格变化的升降幅度，以保证年报酬率的标准差不变。(1)计算上行乘数、下行乘数t-以年表示的时段长度70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(三)布莱克—斯科尔斯期权定价模型的假设✓在期权寿命期内，买方期权标的股票不发放股利，也不作其他分配✓股票或期权的买卖没有交易成本✓短期的无风险报酬率是已知的，并且在期权寿命期内保持不变✓任何证券购买者能以短期的无风险报酬率借得任何数量的资金✓允许卖空，卖空者将立即得到所卖空股票当天价格的资金✓看涨期权只能在到期日执行✓所有证券交易都是连续发生的，股票价格随机游走第九章：第九章：企业价值评估一、现金流量折现模型(1)股利现金流量模型70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(2)股权现金流量模型(3)实体现金流量模型二、现金流量模型参数的估计1、资本成本(折现率)：按照第五章的方式确定✓折现率与现金流量要相互匹配2、预测期间：基期、详细预测期、后续期✓企业进入稳定状态的标志：稳定的销售增长率、稳定的净投资资本回报率✓ 3、企业实体现金流量70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案✓✓✓X✓实体现金流量＝税后经营净利润－实体净投资(净经营资产增加)✓股权现金流量＝税后净利润－股权净投资(权益净增加)✓债务现金流量＝税后利息－债权净投资(净负债增加)三、现金流量折现模型的应用(1)永续增长模型(零增长模型)70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(2)两阶段增长模型✓后续期终值、后续期现值【提示1】利用实体现金流量模型时，若要求计算股权价值，则分两步完成✓计算实体现金流量并以加权平均资本成本为折现率计算实体价值✓计算股权价值，股权价值＝实体价值－净债务价值(常用账面价值)二二、相对价值评估方法(不是内在价值)一、常见模型70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案业驱动因素：股东权益收益率、股利支付率、增长率、股权成本适用：需要拥有大量资产、净资产为正值的企业适用：销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案二、修正模型(1)修正平均市盈率法(先平均后修正)(2)股价平均法(先修正后平均)70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案目标企业每股股权价值＝可比企业的修正市盈率×目标企业的增长率×100×目标企业每股收益ii2、市净率修正模型(1)修正平均法70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(2)股价平均法3、市销率修正模型(1)修正平均法70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(2)股价平均法第第十七章：本量利分析半变动成本阶梯式成本递延变动成本非线性成本70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案数量和利润的关系(1)公式✓✓✓70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(2)本量利图①基本的本量利图②正方形本量利图：适用于单一产品、多种产品70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案③边际贡献式的本量利图：图中能表示出边际贡献的大小二、盈亏临界分析70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m二、盈亏临界分析种类种类横轴销售收入线变动成本线基本本量销售量图(实物量Q)销售收入=P×Q变动成本=V×Q正方形本销售收入斜率为变动成本率量利图(金额S)销售收入=1×S变动成本=变动成本率×S实物量盈亏临界点作业率公式＝Q/Q＝S实物量盈亏临界点作业率公式＝Q/Q＝S/S00相对数盈亏临界点表示方法盈亏临界点销售量(Q盈亏临界点表示方法盈亏临界点销售量(Q)0安全边际额(S安全边际额(S)安0安盈亏临界点作业率安全边际率金额70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案关系盈亏临界点作业率＋安全边际率＝1式三三、敏感性分析①敏感系数为正值，表明与利润为同向增减；敏感系数为负值，表明与利润为反向增减②敏感系数绝对值大于1，则属于敏感因素70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案第十章：资本结构税前利润润归属于普通股的收益EBIT＝M－F税前利润＝EBIT－I净利润＝(EBIT－I)×(1－T)归属于普通股的收益=净利润-优先股股利70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案二二、财务杠杆系数DFL三三、联合杠杆系数DTL70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案四四、与本量利的关系70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案五五、资本结构理论六、资本结构决策分析方法(1)资本成本比较法：选择加权平均资本成本最小的融资方案(2)每股收益无差别点法当息税前盈余大于每股收益无差别点的息税前盈余时，运用负债筹资可获得较高的每股收益；反之运用权益筹资可获得较高的每股总结1：单纯新增债务筹资和单纯新增优先股筹资比较①二者不存在无差别点(平行线)——判断优先股税前股利与债券利息的大小②新增财务负担(税后)小的较好；或与普通股的每股收益无差别点小的较好增发普通股的每股收益线的斜率低，增发优先股和增发债券的每股收益线的斜率相同70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案①大选大：预计EBIT＞最大无差别点，选择财务杠杆最大的方案②小选小：预计EBIT＜最小无差别点，选择财务杠杆最小的方案③中选中：最小无差别点＜预计EBIT＜最大无差别点，选择财务杠杆居中的方案(3)企业价值比较法公司的资本成本也是最低的。70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案第十一章：股利分配通常，发放现金股利、股票股利和资本公积转增资本都会使股票价格下降。在除权(除息)日：第十二章：第十二章：普通股与长期债务筹资(0)配股条件①拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%；②控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量；③采用证券法规定的代销方式发行。(1)除权价格通常配股股权登记日后要对股票进行除权处理。除权后股票的理论除权基准价格为：70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案【提示】如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，使得参与配股的股东财富较配股前增加，称为“填权”；反之股价低于除权基准价格会减少参与配股股东的财富，称为“贴权”。(2)配股权价值配股权的执行价格低于当前股票价格，此时配股权是实值期权，因此配股权具有价值。(考试中，配股后股票价格经常性的等于配股除权价格)(3)若配股后交易价格等于理论除权价格：①参加配股后，股东财富不变；②放弃参加配股，股东财富减少增发(1)增发条件70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案④除金融企业外，最近1期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务(2)若不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化：①如果增发价格高于增发前市价，老股东的财富增加，并且老股东财富增加的数量等于新股东财富减少的数量；②如果增发价格低于增发前市价，老股东的财富减少，并且老股东财富减少的数量等于新股东财富增加的数量；东的财富不变。三三、长期债务筹资(1)长期债务筹资的特点区别点债务筹资普通股筹资70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案成本公司控制权筹资风险使用限制低不分散控制权高多高会分散控制权低短期负债长期债务成本低高筹资风险高低资金使用限制制相对宽松筹资速度快慢70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(2)债券发行价格型溢价发行(发行价格>面值)平价发行(发行价格=面值)折价发行(发行价格<面值)票面利率与市场利率的关系票面利率>市场利率票面利率=市场利率票面利率<市场利率第第十三章：混合筹资与租赁一、优先股筹资优先股筹资的资本成本比债券筹资成本高，比普通股筹资成本低。70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案二二、认股权证筹资(1)认股权证的价值(2)附带认股权证债券的筹资成本用投资人的内含报酬率来估计(纯债券价值)(纯债券价值)70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案计算出的内含报酬率必须处在债务的市场利率和税前普通股成本之间三、可转换公司债券筹资(1)可转换债券的估价(2)可转换债券的税前成本求投资人内含报酬率的过程上式中求出的折现率，就是可转换债券的税前成本70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案该折现率(可转换债券税前成本)的合理范围：(一)经营租赁和融资租赁满足以下一项或数项标准的租赁属于融资租赁(资本化租赁)：70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案.承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购价预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合人将会行使这种选择权；.租赁期占租赁资产可使用年限的大部分(通常≥75%)；.租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于(通常≥90%)租赁开始日租赁资产的公允价值；(二)计税基础和扣除时间.以融资租赁方式租入固定资产发生的租赁费支出，按照规定构成融资租入固定资产价值的部分应当提取折旧费用，分期扣除；.融资租入的固定资产，以租赁合同约定的付款总额和承租人在签订租赁合同过程中发生的相关费用为计税基础；租赁合同未约定付款总额的，以该资产的公允价值和承租人在签订租赁合同过程中发生的相关费用为计税基础。融资租入固定资产的计税基础＝租金付款总额(资产公允价值)＋合同签订的相关费用(三)租赁分析其中：采用有担保债券的税后利率作为折现率，它比无风险利率稍微高一点(1)经营租赁70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案的相关现金流量【提示】若合同约定设备日常维护、运营的相关成本由承租人承担，则设备维护运营成本是非相关现金流量，无需考虑。(2)融资租赁(a)年折旧额年折旧=合同约定的付款总额及相关费用×(1-预定残值率)/同类设备折旧年限年折旧=公允价值及相关费用×(1-预定残值率)/同类设备折旧年限(b)承租人现金流量确定【提示】期末所有权不转移，因此变现价值为0，变现损失=账面净值=计税基础-已提折旧70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(c)自行购买现金流量的确定【提示】若合同约定设备日常维护、运营的相关成本由承租人承担，则设备维护运营成本是非相关现金流量，无需考虑。(四)折现率折折现率的确定风险比租金大一些，折现率比租赁费的折现率稍高持有风险大于借款风险，因此期末资产余值的折现率高于借款利率资产余值应使用项目的必要报酬率即加权平均资本成本作为折现率。现金流量租赁费折旧抵税额期末资产余值70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(五)租赁决策【提示】有时一个投资项目按常规筹资有负的净现值，如果租赁的价值较大，抵补常规分析负的净现值后还有剩余，则采用租赁筹资可能使该项目具有投资价值。70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案第十四章：第十四章：产品成本计算二、辅助生产费用的归集和分配(一)直接分配法不考虑辅助生产内部相互提供的劳务量(二)交互分配法进行两次分配70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案三三、完工产品和在产品的成本分配(一)分配原理【提示】公式前两项之和为待分配费用，其在完工产品与月末在产品之间分配有两类方法：“倒挤法”：先确定月末在产品成本，再用待分配费用减月末在产品成本求完工产品成本“分配法”，将待分配费用按一定比例在完工产品与月末在产品之间进行分配(二)分配方法本月完工产品成本=月初在产品成本+本月发生生产费用-月末在产品成本适用范围：月末在产品数量很小的情况完工在产划分：月末在产品成本=0本月完工产品成本=本月发生的生产费用70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案算适用范围：月末在产品数量很小，或在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大的情况完工在产划分：月末在产品成本=年初固定数本月完工产品成本=本月发生的生产费用【提示】年终时，根据实地盘点的在产品数量，重新调整计算在产品成本，以避免在产品成本与实际出入过大，影响成本计算的正适用范围：月末在产品数量变动较小，有比较准确的定额资料。完工在产划分：月末在产品成本=月末在产品数量×在产品定额单位成本本月完工产品成本=(月初在产品成本+本月发生生产费用)-月末在产品成本【提示】实际脱离定额的差异完全由完工产品承担。分配法统一公式70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案月末在产品约当产量=月末在产品数量×完工程度产成品成本=分配率×产成品产量月末在产品成本=分配率×月末在产品约当产量分配工资、福利费和制造费用完工程度(累计工时法)：(1)通常假定处于某工序的在产品只完成本工序的一半：70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(2)如果考试特指了在产品所处工序的完工程度时，则：(1)若原材料在生产开始时一次投入：在产品无论完工程度如何，都应和完工产品同样负担材料，即原材料完工程度为100%。(2)若原材料陆续投入：①分工序投入，但在每一道工序开始时一次投入②分工序投入，但每一道工序随加工进度陆续投入70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案适用条件：月末在产品数量变动较大，有比较准确的定额资料。分配原理：月末在产品只分配原材料费用，其他费用全部由完工产品负担。①原材料【提示】由于此法适用于原材料是在生产开始时一次就全部投入的情况，所以原材料按完工和在产的数量分配。②适用条件：原材料费用在产品成本中所占比重较大，而且原材料是在生产开始时一次就全部投入的情况下。70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案四四、联产品和副产品的成本分配(一)副产品成本计算主产品成本＝总成本－副产品成本；一般用简化方法确定副产品的成本(二)联产品成本计算某联产品应分配联合成本=分配率×该联产品分配标准联合成本以分离点上每种产品的销售价格为比例进行分配要求每种产品在分离点时的销售价格能够可靠地计量70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案适用范围：每种产品在分离点时的销售价格不能够可靠地计量AA变现净值BB净值AA70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案适用范围：大量大批的单步骤生产企业以及管理上不要求按照生产步骤计算产品成本的多步骤生产。成本计算期与会计核算报告期一致。如果月末有在产品，要将生产费用在完工产品和在产品之间进行分配。成本计算对象：产品品种适用范围：单件小批类型生产成本计算期与产品生产周期基本一致，而与核算报告期不一致。一般不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题。成本计算对象：产品批别适用范围：适用于大量大批的，管理上要求按照生产步骤计算产品成本的多步骤生产一般定期计算产品成本，成本计算期与会计核算报告期一致。月末需将生产费用在完工产品和在产品之间进行费用分配；除了按品种计算和结转产品成本外，还需要计算和结转产品的各步骤成成本计算对象：各种产品生产步骤(一)分类及程序70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案按照产品加工顺序，逐步计算并结转半成品成本，直到最后加工步骤才能计算产成品成本的方法70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(二)逐步结转分步法(1)综合结转法，指上一步骤转入下一步骤的半成品成本，以“直接材料”或专设的“半成品”项目综合列入下一步骤的成本计算(2)分项结转法，上一步骤转入下一步骤的半成品成本，以直接材料、直接人工、制造费用等项目分成本项目分别列入下一步骤的(3)逐步综合结转法下成本的还原：①一般是按本月所产半成品的成本结构进行还原。②即从最后一个步骤起，把各步骤所耗上一步骤半成品的综合成本按照上一步骤所产半成品成本的结构，逐步分解，还原出按原始成本项目反映的产成品成本。③成本还原的次数较正常生产步骤少一步。(三)平行结转分步法(1)程序在计算各步骤成本时，不计算各步骤所产半成品成本，也不计算各步骤所耗上一步骤的半成品成本，而只计算本步骤发生的各项其他费用，以及这些费用中应计入产成品成本的份额。70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(2)完工产品和在产品的划分①完工产品＝企业最终完工的产成品②月末在产品，是指各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成产品。(广义在产品)③广义在产品约当产量＝本步骤在产品数量×本步骤完工率＋后续在产品用于计算分配率，需要注意在产品与产成品的换算关系70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案第十五章：第十五章：标准成本计算一、标准成本及其制定(一)标准成本划分(1(1) (2)生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。只有这些条件发生变化，基本标准成本才修订。由于市场供求变化导致的售价变化和生产经营能力利用程度变化，由于工作方法改变而引起的效率变化等，不属于生产的基本条件(二)标准成本制定成本项目直接材料直接人工用量标准单位产品材料消耗量单位产品直接人工工时价格标准原材料单价小时工资率70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案制造费用制造费用单位产品直接人工工时、台时小时制造费用分配率二、变动成本的差异分析(一)通用公式(1)直接材料成本差异分析(2)直接人工成本差异分(2)直接人工成本差异分析(3)变动制造费用的差异分析70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(二)责任归属差量差差变动制造变动制变动制造材料价格差异材料数材料价格差异材料数人工效部门经理量差异率差异率差异差异主要是生产部门的责任主要是生产部门的责任绝对人事部三、固定制造费用成本差异分析(一)二因素分析法70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案【理解】(二)三因素分析法【理解】③P_标×Q_实(实际产量下的实际工时)70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案第十六章：第十六章：作业成本计算作业成本计算【扩展】预算分配率法(3)会计期末进行作业成本差异调整.发生的差异可以可以分配给各个产品对象(通常按照已分配的预算作业成本比例进行分配)70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案第十八章：第十八章：短期预算(1)弹性预算编制方法公式法：Y=a+bX某项预算成本总额=预算固定成本额+预算单位变动成本额×预计业务量(2)营业预算编制销售预算：收付实现制生产预算：(唯一只以实物量表示的预算)商业企业存货关系公式：期初存货+本期采购-本期销售=期末存货(3)现金预算70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案通常借款在期初，还款在期末(1)若规定还款时支付利息：利息=还款额×利息率×借款期限(2)若规定每期定期支付利息：利息=(期初借款余额+本期新借款额)×期利息率70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案第十九章：营运资本投资一一、最佳现金持有量分析(一)成本分析模式机会成本、管理成本(属于固定成本)、短缺成本，三者之和最小(二)存货模式(三)随机模式随机模式建立在企业的未来现金需求总量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守。70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案b每次有价证券的固定转换成本；差；L量的下限。现金存量下限L：受到企业每日的最低现金需要量、管理人员的风险承受倾向等因素的影响。((一)信用期间和现金折扣政策的决策方法(1)总额分析法(1)计算各方案收益(边际贡献)＝销售收入－变动成本＝销售量×单位边际贡献(2)计算各个方案实施信用政策的成本：①计算应收账款、存货占用资金的应计利息70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案②②计算收账费用和坏账损失③计算现金折扣成本(若提供现金折扣时)：赊销额×折扣率×享受折扣的比率④计算应付账款应计利息(递减项)(3)计算各方案税前损益=收益-成本费用决策原则：选择税前损益最大的方案为优。(2)差额分析法((1)计算收益的增加＝增加的销售收入－增加的变动成本－增加的固定成本＝增加的边际贡献－增加的固定成本(2)计算实施信用政策成本的增加：①计算应收账款、存货占用资金的应计利息增加②计算收账费用和坏账损失增加③计算现金折扣成本的增加(若提供现金折扣时)④计算应付账款应计利息(递减项)70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(3)计算改变信用期的增加税前损益=收益增加-成本费用增(3)计算改变信用期的增加税前损益=收益增加-成本费用增加决策原则：如果改变信用期增加的税前损益大于0，可以改变。①①平均收现期=20×40%+30×60%=26；(前提：信用政策是1/20、n/30；平均有40%的顾客享受现金折扣优惠，没有顾客逾期付款)②②存货平均余额=平均库存量×单位购置成本(取得成本、单位变动成本)③70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案④④(一)存货储存成本(二)存货经济批量基本模(二)存货经济批量基本模型70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案最佳经济订货批量是变动储存成本线与变动订货成本线交叉点所对应的库存量。70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(三)存货经济批量基本模型的拓展1、存在数量折扣(买价变化)(1(1)(2)(3)2、订货提前期70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(1)再订货点：企业再次发出订货单时尚有存货的库存量。(2)经济订货量的确定：与基本模型一致，订货提前期对经济订货量并无影响3、存货陆续供应和使用(1)基本原理70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(2)相关成本70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案4、考虑保险储备(安全存量)原则：使保险储备的储存成本及缺货成本之和最小70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案首先计算不同保险储备量下的总成本[TC(S、B)]，然后再对比总成本，选定其中最低的。【提示】(1)模型可用于延迟交货或每日需求量变动的情况，关键是确定出交货期内需求量的概率分布；(2)考虑保险储备时，存货的成本要多考虑两点:①储存成本要多考虑保险储备的储存成本②②要考虑缺货成本:70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案第二十章：第二十章：营运资本筹资一、流动资产筹资(一)易变现率易变现率高——保守型筹资策略；易变现率低——激进型筹资策略(二)流动资产和流动负债的特殊分类70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(三)营运资本的筹资策略(1)适中型筹资策略经营低谷时：易变现率=1经营高峰时：易变现率<1【注意】适中型营运资本筹资策略下，波动性流动资产均通过临时性流动负债筹集解决。(2)激进型筹资策略经营低谷时：易变现率<1经营高峰时：易变现率<170+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案【提示】即使在季节性低谷也可能存在临时性负债(3)保守型筹资策略经营低谷时：易变现率>1经营高峰时：易变现率<170+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案【提示1】激进型筹资策略临时性负债比重最大；保守型筹资策略临时性负债比重最小【提示2】在经营淡季时，存在金融性流动资产，此时易变现率>1适中型激进型保守型低谷70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案二二、商业信用筹资若展期付款：放放弃现金折扣成本率＞短期贷款率或短期投资收益率放弃现金折扣成本率＜短期贷款率或短期投资收益率展期付款所降低的折扣成本＞展期付款的信用损失折扣期内付款信用期内付款展期信用如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小(或所获利益最大)的一家。••如果决定享受现金折扣，应选择放弃现金折扣成本最大的方案，即享受时选高的•如果决定放弃现金折扣，应选择放弃现金折扣成本最小的方案，即放弃时选低的。三、短期借款筹资70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案(一)短期贷款的信用条件(1)信贷限额、周转信贷协定信贷限额：银行规定无担保的贷款最高限额无法律效应，银行并不承担必须提供信贷限额的义务周转信贷协定：银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。有法律效应，银行必须满足企业不超过最高限额的借款；贷款限额未使用的部分，企业需要支付承诺费。(2)补偿性余额银行要求借款企业保持按贷款限额或实际借款额一定百分比的最低存款额。会提高借款的有效年利率(3)抵押贷款成本＞无抵押贷款(4)与到期一次性偿还相比，贷款期内定期等额偿还会提高借款有效年利率(二)短期借款不同利息支付条件下的有效年利率项目有效年利率与报价利率的关系70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案收款法付收款法付息(到期一次还本付息)贴现法付息(预扣利息)加息法付息(分期等额偿还本息)有效年利率＝报价利率有效年利率＞报价利率有效年利率=2×报价利率70+120+120+70m连续梁桥及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案第二第二十一章：内部业绩评价(一)成本中心考核指标标准成本中心：是既定产品质量和数量条件下的标准成本费用中心：费用预算(二)利润中心考核指标边际贡献＝销售收入－变动成本总额作为业绩评价依据不够全面部门可控边际贡献＝边际贡献－可控固定成本能是最好的；反映部门经理在其权限和控制范围内有效使用资源的能力部门营业利润＝部门可控边际贡献－不可控固定成本可能更适合评价该部门对公司利润和管理费用的贡献，而不适合于部门经理的评价。(三)投资中心考核指标税前利润、税前报酬率70+120+120+