2022-2025年MiniLED行业现状分析与投资前景报告

2022-2025年MiniLED行业现状分析与投资前景报告汇报人：XX

时间：xx年xx月xx日随着中国MiniLED产业相关政策陆续发布与实施，下游终端应用市场需求爆发与政策双轮驱动下，MiniLED市场空间巨大MiniLED助力LCD与小间距LED升级2019年，MiniLED迎来了规模商业化元年，京东方、群创、海信、TCL、华硕等面板巨头和电子产品终端巨头纷纷推出采用MiniLED背光或类似技术的产品。MiniLED另一种应用是自发光方向。MiniLED自发光是小间距LED的升级，也是MicroLED的过渡。MiniLED通常是由RGBMiniLED芯片组成显示像素，再通过SMT或COB封装的方式贴在驱动基板上，作为显示屏直接显示，它解决了超小间距LED显示屏易损坏，弥补了小间距LED的不足，应用场景包括可穿戴显示、高清移动显示、车载显示、高清大尺寸显示等。摘要页下游MiniLED电视市场即将爆发MiniLED背光技术常应用于电视、平板、笔记本电脑和手机等产品。在电视应用领域，随着MiniLED技术的兴起，近来全球电视品牌商纷纷布局MiniLED电视市场，陆续推出首款MiniLED电视产品，比如2021年三星、LG、创维纷纷推出了首款MiniLED电视产品，而TCL今年也发布了MiniLED战略和超大屏战略，力争3到5年将TCL智屏做到全球第一，在大尺寸中TCLMiniLED的销售渗透率超过60%。1.行业发展概述2.行业环境分析3.行业现状分析4.行业格局及趋势CONTENT目录行业发展概述PART01行业定义定义MiniLED又称为“次毫米发光二极管”，MiniLED芯片尺寸介于50-200μm之间的LED器件，尺寸介于小间距LED与MicroLED之间，是小间距LED进一步精细化的结果。Mini/MicroLED是LED显示精细化发展的产物，随着技术路径逐渐清晰，将成为LED显示应用新蓝海。MiniLED与目前主流显示技术LCD相比，MiniLED具备更优良的显示效果，响应速度有着数量级的提升，屏幕可以更轻薄，并且随着功耗的大幅度降低，可以延长电池续航时间。与OLED显示屏对比，MiniLED在同时保持着出色显示效果和柔性下，拥有更快的响应速度、更高的高温可靠性。MiniLED相比小间距LED的重要特征在于去封装化，主要定位高端小间距LED显示屏市场，能够实现更高的分辨率和显示效果。特点行业发展历程MiniLEDMicroLEDLCDOLEDLCD（LiquidCrystalDisplay）又称液晶显示器。LCD构造是在两片平行的玻璃基板当中放置液晶盒，下基板玻璃上设置TFT（薄膜晶体管），通过TFT信号与电压改变来控制液晶分子转动方向。（OrganicLight-EmittingDiode）又称为有机电激光显示、有机发光半导体。OLED无需背光灯，采用非常薄的有机材料涂层和玻璃基板(或柔性有机基板)，当电流通过时，有机材料则会发光。MiniLED又称为“次毫米发光二极管”，MiniLED芯片尺寸介于50-200μm之间的LED器件，尺寸介于小间距LED与MicroLED之间，是小间距LED进一步精细化的结果。MicroLED技术，即LED微缩化和矩阵化技术，指在一个芯片上集成高密度微小尺寸的LED阵列，需要将LED（发光二极管）背光源进行薄膜化、微小化、阵列化。产业链上游芯片结构分为正装、倒装和垂直结构三种类型，目前MiniLED芯片均使用转向倒装结构，从而实现芯片微缩化。对于需求更小制程芯片的MicroLED，则需要采用倒装加垂直结构芯片。倒装设计领域，三安光电和华灿光电具备量产的能力。2019年中国新机台产能，LED芯片产能增加到412万片/月（四吋约当量），厂商LED芯片库存均处于较高水位，市场供需结构性失调，加上贸易摩擦致使终端客户需求疲弱，市场价格呈下跌趋势。未来随着MiniLED不断的渗透，带动MiniLED显示芯片需求。全球LED芯片产能持续向中国转移，行业集中度高。2017年中国各LED芯片厂持续扩产，三星、LG等海外企业关停部分产能，至2018年，中国LED芯片产能占比达58，中国台湾LED芯片产能排名全球第二占比15。产业链中游与上游芯片行业相比，中游封装端集中度相对较低，2018年中国市场前十大厂商市占率约为50。LED封装行业企业数量自2014年达到峰值1532家后，由于行业竞争加剧，众多中小型封装企业逐步退出市场，中国LED封装行业企业数量持续下降，2020年LED封装行业企业数量将会下降至约500家，封装行业呈现明显的集中趋势。基于行业集中度提高背景，封装行业龙头企业有望更多受益于MiniLED需求增长。目前，主要参与者包含国星光电、山东精密、木林森、晶台股份、兆驰光电等。随着上游芯片技术的不断完善和下游应用的持续推进，中游封装厂商也已经量产相关MiniLED产品，封装环节在下游终端应用放量的背景下有望率先实现突破。且封装产业价值量将远超芯片端，现阶段MiniLED封装产业产能处于起步阶段，短期内降价幅度有限且议价能力较差。MiniLED封装技术主要以COB技术和IMD技术两种方案。COB技术是将LED芯片直接封装到模组基板上，再对每个单元进行整体模封。IMD技术则是将多组（两组、四组或六组）RGB灯珠集成封装在一个小单元。COB封装具有低功率、散热效果好、高饱和度、高分辨率、屏幕尺寸无限制等优点。COB封装技术难题主要体现在光学一致性和PCB板墨色一致性两个方面；IMD可看成一个小的COB，所面临挑战和COB封装技术类似，但难度有所降低。相比于COB技术，IMD技术提升了应用端贴装效率，提升芯片RGB的封装可靠性。目前，IMD方案目前应用较广，COB方案性能领先但技术难度较大未来前景广阔。产业链下游2019年以来MiniLED产品密集发布，苹果、小米、TCL、海信、华硕、群创、友达、京东方等巨头纷纷推出MiniLED背光或类似技术的电视、显示器、VR和车载显示等终端产品，MiniLED迎来规模商业化元年，随着产业链的成熟、成本的下降，2021年MiniLED背光有望迎来快速渗透。作为全球最大两个消费电子品牌，苹果和三星有非常强势风向标作用，苹果和三星公司的加入，将会带动MiniLED产业风潮，加速MiniLED产业链标准的形成和快速成熟。相比OLED背光产品，搭载MiniLED背光技术的产品具备更高性价比，得益于LED产业链成熟的优势，MiniLED背光成本是同尺寸OLED背光的60-80。随着技术进步和生产规模的加大，基于MiniLED背光的电视价格持续下降，有望带动MiniLED背光电视的销量。行业环境分析PART02行业政治环境1推进第三代移动通信网络、下一代互联网、数字广播电视网络、宽带光纤接入网络和数字化影院建设，拉动国内相关产业发展。支持国内光伏发电市场发展和LED（发光二极管）节能照明产品推广。建立国家资金支持的重大工程配套保障协调机制，带动电子信息产品以及相关服务发展国务院《电子信息产业调整和振兴规划》加大资金支持力度，支持信息消费前沿技术研发，拓展各类新型产品和融合应用。各地工业和信息化、发展改革主管部门要进一步落实力度。国务院《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》促进集成电路、传感器与智能控制、智能终端、北斗导航设备与系统、高端服务器、新型显示、太阳能光伏、锂离子电池、LED应用电子产品、信息技术服务等标准化工作，服务和引领产业国务院《国家标准化体系建设发展规划》行业政治环境201020304坚持推动应用牵引，加大超高清电视关键制播设备的研发力度，支持超高清影视摄像机、极低照度摄像机等视频采集设备研发。支持适配超高清视频的高容量、高速率存储系统等研发应用。推动超高清电视、机顶盒、虚拟现实（增强现实）设备等产品普及，发展大屏拼接显示、电影投影机等商用显示终端政治环境《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》国家鼓励集成电路设计、装备、材料、封装、测试企业和软件企业，自获利年度起，第一年至第二年免征收企业所得税，第三年至第五年按照25的法定税率或减半。《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》有望进一步推动MiniLED在大尺寸电视、影院等场景的落地。由深圳市照明与显示工程行业性协会牵头数十家企业共同发布的全国首个MiniLED商显规范，该规范对MiniLED进行了明确的定义，并且对MiniLED显示模块、MiniLED商用显示屏等方面进行了详细的论述。《MiniLED商用显示屏通用技术规范》一是在材料领域设置新型显示与战略性电子材料重点专项，布局MicroLED显示关键材料与器件;二是在制造领域布局MicroLED新型与装备技术;三是在信息领域超强布局MicroLED的光显示与交互应用技术。加速同步实现MicroLED装备、材料和应用的技术突破。《关于2021-2030年支持新型显示产业发展进口税收政策的通知》经济环境2021年,随着以三星和苹果为首的主流品牌厂均陆续推出搭载MiniLED背光功能的电视机及平板产品出现,确立了MiniLED作为未来的发展趋势，也将带动MiniLED供应链上下游快速增长,未来可能有更多产品将搭载MiniLED背光显示技术,产业链将受到提振。未来MiniLED有望成为电视品牌厂高端系列的标配,并凭借成本及性能优势逐步下沉至中高端市场,打开更大空间,将满足更多商用场景需求以及迈入千亿级民用市场。经济环境社会环境1社会环境1我国LED产业虽然起步较晚,但是伴随着21世纪的到来,国家宏观经济持续增长,以及LED产业得到政府的大力扶持,LED技术得到了有效突破,国内LED产业发展迅速。目前,中国LED已经应用于众多下游行业,包括通用照明、汽车照明、信号及指示、显示屏、景观应用和背光应用等。社会环境2其中,LED显示应用经过了四轮的发展,成为了LED下游第三大应用市场,2019年LED显示屏应用占比达到17%。而根据中国LED显示应用行业协会发布的数据显示,LED显示销售额突破600亿元。社会环境2LED显示已经成为了LED产业的第三大应用市场,目前技术逐渐由小间距LED向MiniLED发展,2019年被称为MiniLED商业化元年,市场对清晰度、低能耗要求的不断提高,LED产业链的成熟将会加快MiniLED渗透率的提高,从而为LED显示开辟新的市场增量。社会环境行业驱动因素

CDBA行业政策支持、需求驱动行业规模扩大、高清显示需求逐渐提升、技术相继突破等是行业主要驱动因素需求驱动行业规模扩大在电视、显示器、可穿戴设备、车载显示等终端需求旺盛的驱动下，我国MiniLED行业有望在未来几年迎来快速增长期。根据数据显示，2019年，我国MiniLED行业市场规模为16亿元，2026年我国MiniLED行业市场规模将增长至431亿元。技术相继突破MicroLED显示屏具备高解析度、低功率、高亮度、高色彩饱和等特点，是业界期待在MiniLED显示技术得到突破后的新显示技术。MicroLED在亮度、功耗、解析度、寿命等多层面上占据优势地位；未来，MicroLED显示屏关键量产技术相继突破，有望实现成本下沉，应用拓宽，逐步替代MiniLED成为下一代主流显示技术。行业政策支持随着中国MiniLED产业相关政策陆续发布与实施，下游终端应用市场需求爆发与政策双轮驱动下，MiniLED市场空间巨大高清显示需求逐渐提升MiniLED的渗透率2020年，随着市场对于清晰度、低能耗的进一步要求，高度成熟的LED产业链加快MiniLED渗透率的提高。全球最大两个消费电子品牌，苹果和三星公司的加入，将会带动MiniLED产业风潮，加速MiniLED产业链标准的形成和快速成熟。行业现状分析PART03行业现状分析MicroLED因其超高发光效率和极佳的显示效果而被认为是极具潜力的下一代显示技术，但由于技术难点较多，距离量产落地仍需较长时间。在MicroLED技术开发空窗期，MiniLED作为折中技术率先推出，有望在背光端和直显端重塑产业格局。MiniLED尺寸为50-200微米，仍可采用现有的设备制作，生产难度及成本显著低于MicroLED，因此能较早步入商用。尺寸更小的MiniLED作为新一代高端显示和背光技术，不光继承了传统小间距无缝拼接、宽色域、低功耗和长寿命的特点，还拥有高防护性、可视角度大、高PPI、高亮度和对比度等优势。MiniLED既能制造百余寸的商业显示屏，又可以作为背光显著优化LCD显示效果，产品前期主要定位高端市场，标准化后可期下探至中低端。行业市场规模随着终端厂商加速布局和产业链的持续加码，MiniLED技术在2021年迎来商用元年，并有望在未来几年有望催生一系列投资机会，将对LED行业和半导体显示行业格局产生深远影响。当前MiniLED背光技术成熟，已实现量产出货，目前正处于产业化落地期。据Arizton数据，2018年全球MiniLED市场规模仅1000万美元，2024年将上升至222亿美元，6年CAGR为147.92%。行业现状从电视/显示器端来看2019年以来MiniLED显示产品密集发布，苹果、TCL、海信、华硕、群创、友达、京东方等巨头纷纷推出MiniLED背光或类似技术的电视、显示器、VR和车载显示等终端产品，根据预测，MiniLED在高阶的电视应用上比OLED电视面板低15%，具有成本优势，未来价格将以每年15%~20%的幅度进一步下探，因此我们预测在电视、显示器等领域，MiniLED将率先进行渗透，根据预测，今年搭载MiniLED显示器的电视出货量将达300万台。从平板/电脑端来看苹果等知名品牌率先推出有望引领该领域的发展。随着苹果于今年4月发布会新一代搭MiniLED显示器iPadPro，MiniLED显示器进入平板领域，且根据规划，2021年下半年，Macbook14与16寸产品也将搭配MiniLED背光显示技术，随着苹果厂商推进MiniLED在平板/电脑端的应用，将大幅带动其他系厂商在该领域的商业布局，未来有望成为MiniLED应用的第二大战场，根据预测，2021年新款Ipadpro出货量将达500万台。行业痛点3量产要求转移坏点率低于百万分之一，而目前只达到十万分之一，修复成本较大。MiniLED作为背光时，只作为光源使用．而MicroLED/MiniLED直显使用LED芯片数目则以百万计。12电极连接倒装工艺成本过高，目前国内只能采用正装工艺，降低了产品可靠性。 现有拼接工艺仅能做到远距离的视觉无缝，平整化的无缝拼接难度较大。巨量转移问题电极连接问题拼接问题行业发展建议提升产品质量（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范MiniLED行业生产流程，并成立相关部门，对科研用MiniLED行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证MiniLED行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：MiniLED行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土MiniLED行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，MiniLED行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势。全面增值服务单一的资金提供方角色仅能为MiniLED行业企业提供“净利差”的盈利模式，MiniLED行业同质化竞争日趋严重，利润空间不断被压缩，企业业务收入因此受影响，商业模式亟待转型除传统的MiniLED行业需求外，设备管理、服务解决方案、贷款解决方案、结构化融资方案、专业咨询服务等方面多方位综合性的增值服务需求也逐步增强。中国本土MiniLED行业龙头企业开始在定制型服务领域发力，巩固行业地位多元化融资渠道可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；企业获取各业态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来源的稳定性。MiniLED行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化等方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化，从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需求，坚持“资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出。多元化融资渠道丰富企业的债券种类关键词一深化与核心银行的合作关系关键词二拓展银行关系渠道关键词三MiniLED行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化等方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化，从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需求，坚持“资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出企业获取各业态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来源的稳定性可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；MiniLED行业需要通过杠杆推动业务运转，从负债端看，MiniLED行业企业的融资能力对资金成本和资金流动性具有决定性作用，因此，MiniLED行业企业打通多元化融资渠道，提高资金周转率，将是促进MiniLED行业业务发展的重要举措。融资渠道拓展的主要方式主要包括以下三点：

拓展技术服务领域MiniLED行业属于领域中发展最快的细分领域之一，随着MiniLED的市场环境日趋成熟，行业竞争日趋激烈，多家MiniLED企业开始扩张产品相关服务领域，提升企业的行业竞争力，主要举措包括：提高产品定制服务能力提升技术服务能力供科研咨询服务MiniLED行业企业开始在定制型服务领域发力，巩固行业地位MiniLED行业企业面向多元化的科研实验需求，建立多种技术服务平台，向客户提供除了所需的原材料以外的提取、分析等技术服务，形成企业特有竞争力通过进行细化分工，为客户制定科研问题解决方案，使客户能更加专注于其擅长的领域，提高科研效率，且帮助行业大幅节省医学科研投入聚焦投资业务行业资源优势金融资源优势服务优势MiniLED行业厂商长期参与采购与评估，积累了较为丰富的上游厂商资源储备，且与多家厂商建立长期合作关系MiniLED行业商依托本身提供的资金服务，具备融资渠道畅通的资金优势，可为行业建设提供初期资金支持，且可通过杠杆提升资金效率MiniLED行业企业凭借多年的客户服务经验，服务体系日趋完备，信息化服务于一身的综合服务体系，能够进行有效迁移，为投资业务的长期健康发展提供有力支持MiniLED行业头部企业已形成完善的的服务体系，在中国政府逐步放宽企业的准入条件，鼓励并支持的政策背景下，MiniLED行业企业开拓投资业务，通过产融结合向实业运营纵深发展，MiniLED行业未来的重要发展趋势。&&&

页岩气革命后，乙烷价格持续走低。美国是世界上最大的乙烷生产国，也是唯一的乙烷出口国。美国乙烷主要来自湿天然气经过天然气厂分离后得到的天然气液（NGL,Naturalgasliquids）和原油开采副产的凝析油经过炼厂处理后得到的液化炼厂气（LRG,Liquefiedrefinerygases），其中前者贡献了绝大部分。自2010年以来，美国NGL产量几乎翻了一番，超过了天然气产量增长率，并创下了2017年370万桶/天的年度记录。由于页岩气产量不断增加，同时受管道运输中乙烷比例不能超过12%的限制，美国乙烷产量也持续提升。并且乙烷相对较低的热值及沸点使其作为液化燃料无法与丙烷和丁烷竞争，分离费用也降低了其作为管道气的吸引力，乙烷自身产量又高于其它NGL组分，其供给过剩的情况日益凸显。这导致美国乙烷价格在2011年底开始下降，并且在2013年至2015年由于乙烷产量超过消费量，乙烷价格一度低于天然气价格，直到随后乙烷需求增加价格才逐渐回升至2016年平均150美元/吨和2017年平均184美元/吨。2018年6月份开始乙烷价格受供需影响迎来一波大涨，目前处于高位回落阶段。

竞争趋势随着科技不断发展，MiniLED企业对MiniLED行业产品的研发投入不断加大，企业形成自己的技术堡垒是在未来市场中取得市场份额的重要收到，因此技术竞争也是未来行业竞争的重要方向之一。MiniLED行业的竞争促进了产品质量与服务的持续优化与创新，在满足客户需求的同时也给行业服务带来不断的新体验。优质的服务是MiniLED行业竞争的重要焦点与未来趋势。客户是上帝，满足客户的需求是MiniLED行业企业的价值实现，MiniLED行业竞争趋势首先在需求的分析与客户痛点的把握。小众运动场景日益崛起，带动了新的MiniLED行业产品需求。随着行业的竞争不断加剧，企业竞争的本质是人才的竞争，MiniLED行业企业都在不断提升专业员工的技术水平。通过专项培训、高薪招聘吸引高端优质人才加入。人才竞争是未来MiniLED行业竞争的核心点之一。

服务技术需求人才行业格局及趋势PART04行业竞争格局竞争格局1竞争格局2面对如此庞大的蓝海市场，RGB超级事业部率先布局，于2018年成立Micro＆MiniLED研究中心，先后发布采用IMD（IntegratedMatrixDevice）集成封装技术的量产级产品M09和M07，目前公司MiniLED已步入量产一代、储备一代、开发一代的发展阶段。IMD突破传统设计思维，集合了SMD和COB的多项优点，在墨色及色彩一致性上明显优于COB，同时有效解决终端屏厂组装过程中面临的SMT效率低、易磕碰、返修困难等多个痛点，多维度降低LED屏成本。现阶段，IMD集成封装无疑是产业化速度最快的实现方式。2019年，MiniLED各类技术路线突飞猛进，小间距市场持续爆发，商显应用方兴未艾，5G＆8K＆AI技术赋能等，都为LED行业发展带来新机遇；另一方面，外部大环境风起云涌，内部终端需求放缓、价格战火频发，市场竞争惨烈，行业增长面临巨大的下行压力。近三年，国内外知名品牌索尼、三星、TCL、康佳等纷纷涉足MiniLED领域，先后推出形式各样的MiniLED应用产品，康佳最近发布的888万元天价LED智慧屏更是震惊整个显示圈。MiniLED在国内市场的应用场景主要集中于视频会议、信息发布、指挥监控、商业显示等领域，预估2023年整体MiniLED产值将达到10亿美元，其中LED显示屏将是MiniLED未来应用的主流。面对如此庞大的蓝海市场，RGB超级事业部率先布局，于2018年成立Micro＆MiniLED研究中心，先后发布采用IMD（IntegratedMatrixDevice）集成封装技术的量产级产品M09和M07，目前公司MiniLED已步入量产一代、储备一代、开发一代的发展阶段。行业发展趋势2019202020212022MiniLED助力LCD与小间距LED升级2019年，MiniLED迎来了规模商业化元年，京东方、群创、海信、TCL、华硕等面板巨头和电子产品终端巨头纷纷推出采用MiniLED背光或类似技术的产品。MiniLED另一种应用是自发光方向。MiniLED自发光是小间距LED的升级，也是MicroLED的过渡。MiniLED通常是由RGBMiniLED芯片组成显示像素，再通过SMT或COB封装的方式贴在驱动基板上，作为显示屏直接显示，它解决了超小间距LED显示屏易损坏，弥补了小间距LED的不足，应用场景包括可穿戴显示、高清移动显示、车载显示、高清大尺寸显示等。下游MiniLED电视市场即将爆发MiniLED背光技术常应用于电视、平板、笔记本电脑和手机等产品。在电视应用领域，随着MiniLED技术的兴起，近来全球电视品牌商纷纷布局MiniLED电视市场，陆续推出首款MiniLED电视产品，比如2021年三星、LG、创维纷纷推出了首款MiniLED电视产品，而TCL今年也发布了MiniLED战略和超大屏战略，力争3到5年将TCL智屏做到全球第一，在大尺寸中TCLMiniLED的销售渗透