专题一：当代国际直接投资发展态势

主要内容：

一、全球FDI的发展态势及热点问题

二、《2012世界投资报告》解读1第一页，共46页。总体流量趋势应关注的结构性因素地区因素行业因素投资类型因素热点问题研发国际化来自发展中国家的FDI全球FDI的发展态势2第二页，共46页。总体流量趋势过去20年，FDI流量总体上显著增长，其增长率超过了任何其它世界经济主要综合指标，FDI成为推动全球经济增长和经济全球化的主要动力之一数据来源：3第三页，共46页。总体流量趋势经历了2000～2003年的持续下降，2004年开始恢复增长数据来源：4第四页，共46页。总体流量趋势经历了2000～2003年的持续下降，2004年开始恢复增长数据来源：5第五页，共46页。总体流量趋势2004年以来，FDI恢复增长的原因：全球经济增长水平显著提高，增强了对FDI的吸引力跨国购并，尤其是发达国家之间的跨国购并水平的显著提高自由化的持续推进6第六页，共46页。总体流量趋势全球GDP的强劲增长是最主要的内在动力数据来源：7第七页，共46页。总体流量趋势跨国购并是外在的重要推动力2004年跨国购并总值增长了88％，达到7160亿美元；交易数增长20％，达到6134起发达国家股市的普遍复苏带动了大宗交易：2005年特大购并交易达到4540亿美元，是2004年的2倍以上，占全球跨国购并总值的63％集体投资基金（主要是私人股权投资基金）的积极参与是跨国购并猛增的重要原因8第八页，共46页。总体流量趋势政策上的自由化也是重要的外部推动力2000～2005年与国际投资相关的政策改革项目2000年2001年2002年2003年2004年2005年国家数6971708210293政策数150207246242270205更有利于FDI147193234218234164更不利于FDI314122436419第九页，共46页。全球FDI的发展态势总体流量趋势应关注的结构性因素地区因素行业因素投资类型因素热点问题研发国际化来自发展中国家的FDI10第十页，共46页。结构性因素——地区因素从流入看：发达国家的地位在显著下降，发展中国家的重要性显著提高数据来源：11第十一页，共46页。结构性因素——地区因素从流出看：发达国家依然占据绝对主导地位，但发展中国家的增长开始显现数据来源：12第十二页，共46页。结构性因素——地区因素发达国家中的主要趋势特点发达国家间的交叉投资仍是主流，流入量的90％来自发达国家近年来，英国已取代美国成为最大接受国，美国下降较快欧盟是最受欢迎的投资区位，世界流量的一半流向了欧盟成员国（主要源于欧盟内部的相互投资，尤其是购并）13第十三页，共46页。结构性因素——地区因素发展中国家中的主要趋势特点南亚、东亚和东南亚是发展中国家吸引FDI最多的地区，而且三分之二流向了中国和中国香港，印度的增长最为引人注目，该地区日益成为全球制造业基地；同时该地区也是发展中国家对外投资的主要来源非洲吸引FDI尽管比重依然很低（3％），但增长很快，主要流向自然资源领域，尤其是石油西亚流入量强劲增长，主要是公共服务部门的私有化拉美和加勒比地区也继续获得大量FDI，主要是利润再投资14第十四页，共46页。全球FDI的发展态势总体流量趋势应关注的结构性因素地区因素行业因素投资类型因素热点问题研发国际化来自发展中国家的FDI15第十五页，共46页。结构性因素——行业因素服务业已占据绝对主导地位按行业划分的FDI内流存量结构数据来源：16第十六页，共46页。结构性因素——行业因素服务业已占据绝对主导地位按行业划分的FDI外流存量结构数据来源：17第十七页，共46页。结构性因素——行业因素服务业FDI构成大幅增长的原因服务业在经济整体中地位的不断上升（2001年服务业已占发达国家GDP的72％、发展中国家GDP的52％、中东欧国家GDP的57％）服务业竞争的加剧各国对服务业的不断开放（金融、电信、公共服务部门等）跨国公司复合一体化战略的推进18第十八页，共46页。全球FDI的发展态势总体流量趋势应关注的结构性因素地区因素行业因素投资类型因素热点问题研发国际化来自发展中国家的FDI19第十九页，共46页。结构性因素——投资类型因素跨国购并已全面超越新建投资，成为FDI的主流跨国购并价值从1987年的不足1000亿美元，已发展到目前7200亿美元的水平据估计，跨国购并占FDI的比重已达到80％以上跨国购并在发达国家尤其显著，发展中国家吸收FDI依然以新建为主，但跨国购并的比重也已提高到三分之一左右20第二十页，共46页。结构性因素——投资类型因素跨国购并的优点速度快易于集中获得战略性资产协同效应新建投资的优点风险低，成功率高适合新兴市场政策管制少跨国购并更适应急遽变化的全球竞争21第二十一页，共46页。全球FDI的发展态势总体流量趋势应关注的结构性因素地区因素行业因素投资类型因素热点问题研发国际化来自发展中国家的FDI22第二十二页，共46页。研发国际化研发国际化是指跨国公司通过FDI等手段在母国以外合理安排研发活动的趋势。一些实例：自1993年摩托罗拉在中国设立第一个外资研发实验室以来，外资研发机构已经达到750个左右通用电器在印度的研发机构雇员2400名诺华、辉瑞等制药跨国公司在印度开展临床研究东亚和东南亚对全球半导体设计的贡献几乎达到30％23第二十三页，共46页。研发国际化研发国际化趋势既是意料之中，也是意料之外意料之中：随着跨国公司国际化生产的扩大，肯定会有些研发活动（市场适应型）跟进意料之外：研发活动是创新性极强的活动，往往被认为只有在强大创新体系的发达国家才能进行，而且研发活动是“分解可能”最小的活动24第二十四页，共46页。研发国际化发展中国家进入跨国公司研发体系的重要原因在于部分发展中国家创新能力的增强，但仅限于很少的发展中国家世界不同区域的创新能力指数（未加权平均值）区域19952001发达国家（不包括欧盟新成员国）0.8760.869欧盟新成员国0.6650.707东南欧和独联体0.6020.584东南亚和东亚0.4920.518西亚和北非0.3480.361拉美和加勒比地区0.3750.360南亚0.2230.215撒哈拉以南非洲0.1570.16025第二十五页，共46页。研发国际化跨国公司是全球研发的主要推动者保守估计，跨国公司的研发开支占全球研发开支的近一半，占工商研发开支的至少三分之二大型跨国公司的研发开支超过许多国家的研发开支：2003年研发开支超过50亿美元的跨国公司有福特、辉瑞等6家，而发展中国家和地区中研发开支接近和超过50亿美元的只有巴西、中国、韩国和中国台湾跨国公司外国子公司在研发国际化过程中发挥重要作用：外国子公司在发展中国家工商研发中的比重从1996年的2％提高到2002年的18％26第二十六页，共46页。研发国际化发展中东道国在跨国公司研发活动中的增长最为迅速，但很不均衡

2002～2004年间，全世界涉及研发活动的1773个FDI项目中，有1095个是在发展中国家或东南欧实施的据调查，发展中国家对跨国公司研发活动未来最具吸引的地点集中为中国、印度、俄罗斯、新加坡、中国台湾、韩国、泰国、巴西等少数国家27第二十七页，共46页。研发国际化研发国际化趋势将继续深化的原因竞争压力迫使跨国公司进一步创新技术变革迅速，需要多样化的专门人才，需要分散配置研发活动发达国家人口老龄化迫使跨国公司到其他地方寻求创新人才发展中国家通过积极参与研发活动提升技术能力从而更进一步的参与研发活动的良性循环28第二十八页，共46页。全球FDI的发展态势总体流量趋势应关注的结构性因素地区因素行业因素投资类型因素热点问题研发国际化来自发展中国家的FDI29第二十九页，共46页。来自发展中国家的FDI来自发展中国家的FDI已成为全球FDI的重要来源2005年，来自发展中国家FDI达到1330亿美元的创纪录水平，占世界的17％1990年外向直接投资存量超过50亿美元的发展中国家经济体只有6个，到2005年已达到25个相对应，来自发展中国家经济体的跨国公司也成倍增长，仅巴西、中国、中国香港、印度和韩国的母公司10年间就从3000家增长到13000家30第三十页，共46页。来自发展中国家的FDI来自发展中国家的FDI高度集中

到2005年，5个最大经济体占了存量的三分之二，10个最大经济体占了83％

存量最大的10个经济体是中国香港、维尔京群岛、俄罗斯、新加坡、中国台湾、巴西、中国、马来西亚、南非、韩国亚洲是最稳定的增长来源，到2005年已占到存量的46％（1980年是23％），而同期拉美从67％降到25％有相当部分来自离岸金融中心，如维尔京群岛、开曼群岛31第三十一页，共46页。来自发展中国家的FDI来自发展中国家的FDI主要推动了南南投资流量亚洲47881非洲2105拉美27012002～2004年发展中国家区域内和区域间FDI（百万美元）4037541201702211632第三十二页，共46页。来自发展中国家的FDI主要的驱动因素市场因素成本因素竞争因素政策因素资源因素技术因素33第三十三页，共46页。主要内容：

一、全球FDI的发展态势及热点问题

二、《2012世界投资报告》解读34第三十四页，共46页。《2012世界投资报告》联合国贸易和发展组织（UNCTAD）关于全球外国直接投资（FDI）流动趋势分析的重要年度报告，至今已经出版了22期

2012年的主题：“制定新一代投资政策”35第三十五页，共46页。报告主要内容全球FDI的趋势和前景展望全球FDI政策的最新进展“可持续发展的投资政策框架”的主要内容中国FDI方面的最新情况36第三十六页，共46页。37第三十七页，共46页。38第三十八页，共46页。全球FDI的趋势和前景展望2011年，尽管世界经济出现动荡，全球FDI流量仍超过了金融危机前的平均值，达到1.5万亿美元，但仍比2007年最高水平低约23%。2012年FDI增长速度将放缓，流量约在1.6万亿美元的水平上下浮动。主要数据表明，跨境并购以及绿地投资总额在2012年头五个月有所下降。长期展望显示全球FDI增势稳健，如果不发生宏观经济动荡，全球外资流量将在2013年达到1.8万亿美元，2014年达到1.9万亿美元。

2011年，各主要经济组织的FDI流入量都有所增长。流入发达国家的FDI增长了21%，达7480亿美元；流入发展中国家增长11%，达到创纪录的6840亿美元；转型期经济体上升25%，达920亿美元。发展中经济体和转型期经济体在全球FDI总额中分别占45%和6%。预测在未来三年，发达国家、发展中国家和转型期经济体都将继续保持较高的投资水平。39第三十九页，共46页。全球FDI的趋势和前景展望流入东亚和东南亚地区的FDI增长了14%，达到3360亿美元。该区域占全球流入总量的比例已经从全球金融危机爆发前的12%提高到22%。特别值得注意的是，东南亚的FDI发展势头日益强劲：流入东盟的FDI达到1170亿美元，增长了26%，增长速度远高于东亚的9%。由南美的FDI增长驱动，流入拉美和加勒比海地区的外资增长了16%，至2170亿美元。本地区最大的东道国巴西的FDI流入量达到667亿美元。该区域的部分国家日益注重产业政策的运用，并通过提高关税等政策手段鼓励本地生产。此类政策已经开始影响跨国公司的生产选址，并导致所谓“壁垒跳跃”（barrier-hopping）型的FDI流入。40第四十页，共46页。全球FDI的趋势和前景展望非洲和最不发达国家FDI流入量连续三年下降，但非洲的前景良好。2011年流入非洲FDI下降的主要原因是从北非的撤资。相反的是，流入撒哈拉以南非洲的FDI有所复苏，达到370亿美元，接近历史最高峰值。主权财富基金（SWFs）显示出投资于发展方面的巨大潜力。SWFs的FDI数额相对较小，其累计FDI在2011年约为1250亿美元，其中四分之一左右是在发展中国家的投资。SWFs通过与东道国政府、发展金融机构、私营部门投资者合作，在基础设施、农业、工业发展和绿色增长等行业进行了可观的投资。41第四十一页，共46页。全球FDI的趋势和前景展望跨国公司的国际化生产进一步提升。2011年跨国公司的外国分支机构在世界各地雇用的员工总数约为6900万，创造销售额28万亿美元，附加值为7万亿美元，比2010年高出9%。跨国公司的现金储备创历史新高，但至今并没有体现在可持续的投资增长中。当前的“悬置”资金可望在将来形成一个FDI大增的现象42第四十二页，共46页。全球FDI政策的最新进展

各国的投资政策呈双向调整趋势：一方面，许多国家继续对各行业的外国投资实行宽松化政策和促进政策，以刺激经济增长；另一方面，新的管制和限制性措施继续出台，包括与产业政策相关的政策措施。所有这些初步显现了对外国投资者的准入政策的调整（例如，在农业和制药业领域）；在采掘业，还包括通过国有化和要求撤资等方式；另外还有针对海外直接投资的更加严格的措施。

国际投资政策的发展则呈现三大特点：1）国际投资协定的谈判侧重点正从双边向区域转移--新签的双边投资协定数量继续减少，而越来越多的国家加强了在区域层面的投资政策制定；2）可持续发展在国际投资政策制定过程中起着越来越重要的作用，越来越多的协定增加了环境和社会发展以及企业社会责任方面的内容；3）投资者-政府争端机制越来越受到关注和批评，出现了不少改革设想，但付诸实施的却很少。43第四十三页，共46页。全球FDI政策的最新进展全球产业链方面，供应商在落实企业社会责任(CSR)规范方面需要得到帮助。跨国公司CRS规范对发展中国家（特别是中小型企业）的供应商提出了挑战，这些企业要遵守这些规范而且要按照多项的、零散的标准进行报告。决策者们应该把