融资租赁尽职调查财报分析

企业的基本活动

经营活动

指在必要的筹资和投资前提下，运用资产赚取收益的活动

投资活动

将所筹集到的资金分配于资产项目

筹资活动

筹集企业投资和经营所需要的资金

第一页，共19页。财务报表分析使用的资料

财务报表是根据统一规范编制的反映企业经营成果、财务状况况及现金流量的会计报表

它们包括：

1）资产负债表

2）利润表

3）现金流量表

4）财务报表附注

重要会计政策和会计估计的说明

/或有事项

/表日后事项

/关联方关系/会计报表重要项目的说明

第二页，共19页。财务报表编制的实务规范

会计法

会计核算制度

1、分行业的会计制度2、企业会计制度3、企业会计准则

4、会计核算的补充规定上市公司的会计信息揭示制度

国际会计标准的协调会计师的职业道德

第三页，共19页。审计报告

审计报告与财务报表的可信性有密切关系

审计报告分为四种类型

1、无保留意见的审计报告

会计报表符合合法性与公允性，没有在审计过程中受到限制，且不存在应当调整或披露而被审计单位未予调整或披露的重要事项时

2、保留意见的审计报告

不是对不合规事项或范围限制或不符合一贯性原则事项本身的保留，而是对这些事项可能给会计报表带来的后果的保留

3、否定意见的审计报告

存在重大错报和歪曲未能从整体上公允反映被审计单位的财务状况、经营成果和现金流量

4、拒绝表示意见的审计报告

只有当审计范围受到限制可能产生的影响非常重大和广泛，不能获取充分、适当的审计证据，以至无法确定会计报表的合法性与公允性

第四页，共19页。财务报表的使用人

债权人

1）公司为什么需要额外筹集资金2）公司还本付息所需资金的可能来源是什么

3）公司对于以前的短期和长期借款是否按期偿还；

4）公司将来在哪些方面还需要借款。投资人1）当前和长期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大变动的影响

2）目前的财务状况如何，公司资本结构决定的风险与报酬如何

3）与其他竞争者相比，公司处于何种地位

经理人员

1）公司的财务状况、获利能力和持续发展的能力

2）主要目的是改善报表

政府机构有关人士为了履行自己的监督管理职责。

第五页，共19页。资产负债表

**资产：（投资活动结果）（经营活动占用的资源）**现金：（投资剩余）（满足经营意外支付）应收账款：(应收账款投资）（促进销售）存货：（存货投资）（保证销售或生产连续性）长期投资：（对外长期投资）（控制子公司经营固定资产（对内长期投资）（经营的基本条件）

**负债及所有者权益：筹资活动的结果**短期借款（银行信用筹资）应付账款（商业信用）长期负债（长期负债筹资）资本（权益筹资）第六页，共19页。资产负债-各科目-风险现金（保管）（盘点）应收账款（不良、呆账）（函证客户/实地了解客户）存货（保管、呆滞、跌价）（盘点、重估价）其他资产或负债：了解内容及存在的合理性固定资产（保管、呆滞、跌价利用率）（实地盘点与了解）长期投资（存在性、获利性）(重估价/实地了解)

长短期贷款（函证银行）应付账款（函证厂商）股本（验资证明及入资金流文件）第七页，共19页。利润表

一、主营业务收入（主要经营活动收入）减：主营业务成本及税金/附加（主要经营活动费用）二、主营及次要业务利润（主要经营活动毛利）营业/管理/研发费用（经营活动费用）息税前经营利润（全部经营活动利润）财务费用（筹资活动费用）（债权人所得）三、营业利润（全部经营活动利润（已扣债权人利息）营业外收支（投资和其他非经营活动收益或损失）四、利润总额（全部活动净利润）（未扣除政府所得）

所得税（全部活动费用）（政府所得）五、净利润（全部活动净利润）（所有者所得）

第八页，共19页。现金流量现金流量分为三大类

（经营活动

/投资活动/筹资活动）现金净流量是指现金流入和与现金流出的差额

现金流量表（1）本期现金从何而来

（2）本期的现金用向何方

（3）现金余额发生了什么变化

第九页，共19页。现金流量表**经营现金流量净额：会计期间经营活动现金流动量现金流入经营活动现金流出经营活动**投资现金流量净额：会计期间投资活动现金流动量投资现金流入投资现金流出投资现金流量净额**筹资现金流量净额：会计期间筹资活动现金流动量筹资现金流入筹资现金流出第十页，共19页。财务报表分析的内容

短期偿债能力分析

长期偿债能力分析资产运用效率分析

获利能力分析

投资报酬分析现金流动分析

第十一页，共19页。财务报表分析使用的方法

趋势分析

同业分析预算差异分析财务比率

结构百分比

第十二页，共19页。偿债指标流动比率=流动资产÷流动负债

（流动比率在2：1左右比较合适）速动比率=速动资产÷流动负债（正常的速动比率为1

）（扣除存货）资产负债率是负债总额和资产总额之比（债权人投入企业的资金不应高于企业所有者投入企业的资金)(50%)借款占总负债比例

=借款÷总负债同业比较、历史比较和预算比较分析

第十三页，共19页。长期偿债能力分析

资产负债率是负债总额和资产总额之比（债权人投入企业的资金不应高于企业所有者投入企业的资金)(50%）偿债覆盖率

=可用于还本付息资金

/当期应还本付息金额（指项目在借款偿还期内，未来各年可用于还本付息资金与当期应还本付息金额的比值）（可用于还本付息资金=自由现金流）利息保证系数息税前收益与年付息额之比

（当利息保证系数在3或4以上时，企业付息能力就有保证）第十四页，共19页。资产运用效率-周转指标

总资产周转率＝主营业务收入/总资产平均余额

应收账款周转率(次数)＝主营业务收入/应收账款平均余额

成本基础的存货周转率＝主营业务成本/存货平均净额

（资产周转率的趋势分析及同业比较分析）第十五页，共19页。企业盈利能力分析-

盈利指标

净利率=利润总额/销售收入净额×100%

资产净利润率

（ROA）＝利润总量/资产平均总额×100%

净资产收益率

（ROE）=利润总额/平均股东权益×100%

企业内部收益率（IRR）

使投资项目净现值等于零时的折现率

（项目收益率）（实际收益与投放资金作为评价项目收益率）资本回报率（ROIC）=（税后利润+财务费用净资产）/（有息负债+投入资本(资金占用）（公司强健或者管理有方的有力证据）公司强健或者管理有方的有力证据）

第十六页，共19页。租赁收益率的计算方法

关注对象

关注收益率承租客户、业务人员

资金平均收益率=项目净收益/应收租赁本金公司内部管理、项目评估、部门绩效考核风险资金收益率=租赁毛收益/风险资金占用股东资本金利润率=全部的经营利润/资本金资金占用类型租赁收入类型投入资金项目净收益（减去资金成本）风险资金租赁毛收益（未减去资金成本）注册资金全部的经营利润（毛利润）第十七页，共19页。成长指标

营业收入增长率

净资产增长率（本期净资产总额与上期净资产总额的比率）（企业资本规模的扩张速度）净利润增长率（本期净利润额与上期净利润额的比率）（反映了企业实现[[价值]]最大化的扩张速度，是综合衡量企业[[资产营运]]与管理业绩，以及