ofdi动机与对外产业转移研究基于贸易结构的视角世界经济学2015年度年会国际投资跨国

动机与中国对外产业转移效应研——基于贸易结构的视内容提要OFDI区分为顺梯度和逆梯度两种类型，并运用Heckman选择国顺梯度OFDI主要为资源寻求型，其目的在于获得发展中国家丰富的生产要素，降低生产成本，中国逆梯度OFDI主要为技术寻求型，其目的在于获得发达国家先进的生产技术，提（进口增加，中国逆梯度OFDI则会有效提升国内制造业生产水平，增加出口规模，促进与发对外直接投资顺梯度逆梯度贸易结构—引言定一国OFDI的关键，并影响母国生产专业化及对外转移产业的特征；Kojima其产业结构变动密切相关，因此能从产业结构的视角探究OFDI的对外产业转移效应。涓、（2002）认为，OFDI会从企业内部结构调整、产业内部结构调整和产业之间的结而会带来投资国更明显的对外产业转移；（2004）则认为，如果OFDI更倾向于资源寻OFDI与贸易结构的关系上探讨了OFDI的对外产业转移效应。首先，OFDI与贸易之间存在替代效应，会导致国内生产对国内生产的替代，导致产业对外转移（Mundell，1957；Johnson，1967）；其次，OFDI与贸易之间存在互补效应，虽然目前基于贸易结构的视角，学者得到OFDI的产业转移效应的结论并不一致，但OFDIOFDI会对本国贸易结构产生影响。值得关OFDIOFDI内。此外，现有中大多并没有考虑到OFDI自选择行为，从而会因样本数据结构的非随机性而导致估计结果的偏差。鉴于此，本文在界定两类不同动机OFDI方式的基础上，选取2004-2012面板数据，运用Heckman选择效应模型，从贸易结构的视角对中国OFDI的对外产业转移效应进行更为准确的估计。二OFDI的产业转移效应的机制分析与模OFDI动机的分类，Dunning（1993）最早将其分为技术寻求、市场寻求、资源寻求和效率寻求四种类型，在此基础上，隋月红（2010）进一步根据OFDI的流向，将对外直接投资分为“顺梯度OFDI”和“逆梯度OFDIOFDI”是指资1OFDI方式会带来两种效应：（1）产业分离效发展提供必要的空间；（2）OFDI在利用东道国有利的要素和政策OFDI方式，也会相应带来两种效应：（1）OFDI能扩大母国馈效应，逆梯度OFDI有助于母国从海外获得包括技术在内的稀缺资源，并通过学习、转化同时，顺梯度OFDI和逆梯度OFDI对产业结构升级作用是同时存在的，并均有利于实图 OFDI的对外产业转移效应发生机制示意为了能识别OFDI背后的具体动机，参照BergstrandandEgger（2007）的研究，并根据lnOfdiijt01lnGdpit2lnGdpjt3lnDistij4Bordij6Ftaij7Popjt8Tchjt9Resjt10Strjtdivtijt OfdiijttijGdpit和Gdpjttij的经济规模，衡量母国资本供给能力和进口国资本技术水平、资源禀赋和人力资本，为解释变量，衡量i国对j国投资过程中的市场寻求ijt然后，根据隋月红和赵振华（2012）OFDIOFDI与贸易断母国OFDI的对外产业转移效应的存在性，设定贸易结构决定方程如下：Extraijt01lnOfdiijt2Pgdpit/Pgdpjt3Indit/Indjt4Bordij56FtaijdivtIntraijt01lnOfdiijt2Pgdpit/Pgdpjt3Indit/Indjt4Bordij56Ftaijdivt

ExtraijtIntraijttij出口产品结构和进口产品结构；Pgdpit/Pgdpjt为母国i和东道国j的人均收入之比，衡量母国相对需求能力；式（3）中分别加入了共同边界、共同语言和贸易协定等控制变量，di、vt分别为效应和时ijt为扰动项同时考虑到式（1）OFDI动机差异所产生的“自选择”问题，即能观察到的顺OFDIOFDI可能本身就存在特定动机，从而导致动机因素对OFDI的影响并Extraijt0Intraijt0的情况，可能导致参数估计结果失真（、，2012Prob(Ofdi1)(' Prob(Extra1)OrProb(Intra1)(w) Prob(Ofdi1i对东道国jProb(Extra1和指标选取与数据来源模变指来中国和东道国GDP（）

CEPⅡ数据 CEPⅡ数据

FtaijPopjtTchjtResjt

中国与东道国是否签署自贸协定（虚拟变量）自由服务区贸易网 东道国的教育公共开支总额占GDP（百分比）世界银行数据库中国对东道国的各产业产品出口份额（百分比）贸易数据库 东道国 占

PolityIV数据Bord、Lang表示三变量说明与的自然对数和母国与东道国教育水平之差来衡量母国OFDI的市场寻求和战略资产寻求动道国OFDI的资源寻求动机；部分学者认为应使用复合指标来衡量母国OFDI的动机，如高宇（2012）就在衡量母国OFDI的市场寻求和资源寻求动机时，分别采用东道国GDP、经占GDP 作为中国OFDI动量Popjt、Tchjt、Resjt、Strjt的 OfdiijtGdpit、GdpjtGDP表示Distij用中国与东道国首都之间的直线物理距离BordijLangijFtaij均为道国初级产业产品、制造产业产品出口份额和进口份额表示；①PgdpPgdp分别用中 在剔除残缺或异常样本值的基础上，根据2005年公布的发达国家，并以与2003-20122984个。②OFDI存量数据来源于《中国商务统计年鉴》，中国对东道国的初级产业和制造产业产品数据来源于贸易数据库，距离数据参考世界地图，共同边界和共同语言数据根据CEPⅡ数据库整理得到，与否缔结贸易协②这里发达国家主要是指人均GDP位于8000以上（按名义汇率计算）的社会发展水平较高的国家定信息来源于自由服务区贸易网，东道国政体指数则来源于PolityIV数据库，其他中国OFDI考虑到中国OFDI动机的复杂性，故将动量的交互项纳入到引力方程（1）中，为（Ols印证了中国对发展中国家的顺梯度OFDI主要是为了获取当地丰富且成本较低的生产要素，以应对国内生产所的日益严峻的资源瓶颈，获得更大的投资收益；此外，逆比率系数显著为-0.821Heckman两步法估计结果发现，回归方程中动量交互项PopjtResjtTchjtResjt系数分别为-2.31e-053.41e-04且较为显著，具有一定的技术实力也说明其具有较好的资本接纳和转化能力，体现于中国对东道国矿产、度OFDI而言，在5%显著性水平上，动量Tchjt系数显著为正，印证了中国对发达国家的逆梯度OFDI主要是获取当地生产技术。发达国家由于研发活动具有较完勋，2013）；此外，逆比率系数显著为-0.282，说明存在样本选择性问题，使用Heckman两步法估计结果发现，回归方程中动量交互项TchjtResjt、TchjtStrjt系数分方程表明，中国对东道国OFDI的“自选择”问题更有可能受东道国的经济、制度方面因素同时，在5%显著性水平上，变量lnGdpit、lnGdpjt系数显著为正，变量lnDistij系对于中国对东道国投资具有促进作用；Wald2表明模型整体估计结果较为理想。表 含动机因素的OFDI引力方程估计结变 ln ln ③标准引力模型认为，母国对东道国的投资与双方经济规模呈正比，与双方地理距离呈反比 Re Pop 1.21e-3.87e-1.17e-4.87e-9.63e-1.44e-1.63e-4.12e- PopRe -4.93e--3.99e--1.59e--2.31e--1.82e--3.01e--7.79e--4.43e- Pop -3.19e--3.55e--5.54e--8.24e--2.52e--3.38e--4.03e--3.66e- TchRe 1.43e-1.05e-3.41e- Tch Res 6.19e- 是是是否是是是 是是是否是是是AdjWaldF 说明：括号内为t统计量，***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平；在固定效应估计结果中，由于变量lnDist、Bord、Lang、Fta可能存在多重共线性，故将其从模型中略去；在逆梯度样本中，无发达国家与中国接壤，故将变量Bord略去；限于篇幅，选择方程在表中没有显示，详见附录。下表同。中国OFDI为了OFDI贸易结构的影响，进而判断对外产业转移效应的存在性，需要对式（2）和式（3）中变量lnOFDIijt的系数进行估计，在处理零贸易流量数据问题的基础上，选取Heckman选择效应模型作为基准。量lnOFDIijt系数显著为负，顺梯度进口方程中的变量lnOFDIijt系数显著为正，说明中国OFDI规模的持续扩大将有效减少中国对发展中国家的初级产品出口规模，进而转向进口。求，而通过OFDI的增长，能将部分能源勘探、挖掘等初级产业转移到发展中国家，并通过PgdpitPgdpjtPgdpitPgdpjt系数显著为正，说OFDI会压缩中国初级产业生产份额，增加发展中国家的初级产业生产份额，存逆梯度进口方程中的变量lnOFDIijtOFDI规模的持续扩大将有梯度和逆梯度出口方程中的变量Indit/Indjt系数显著为正，进口方程中的变量Indit/Indjt系数显著为负，说中国工业化水平越高，制造业生产规模越大，会导致出口增加，进口减少。由此可见，OFDI会扩大中国制造产业生产份额，增加对发展中国家的净比率系数显著为负，表模型存在因零贸易流量数据而导致的样本选择性偏差问题，进一步验证了Heckman表 中国贸易结构决定方程的Heckman两步法估计结变 变 ln Pgdp/ Ind/ 是是是是是是是 是是是是是是是Wald 加速扩张，考虑到样本数据的稳定性，故将2008年作为分界点，分别2003~2008年和2009~2012年两个样本期间中国OFDI的对外产业转移效应。45%显著性水平上，2003~2008年样本期间顺梯度进口和出口方程中的变量lnOFDIijt2009~2012年样本期间顺梯度出口方程中的变量lnOFDIijt系数显著为负，进口方程中的变量lnOFDIijt系数则显著为正，说在金融之前，中国对发展中国家的OFDI并没有对国内初级产业生产产生显的替剩产能；而在金融之后，由于各国纷纷采取贸易壁垒，为了降低生产成本，中国通过OFDI加速将部分初级产业生产转移到发展中国家，成为了初级产品的净进口方。如表55%显著性水平上，2003~2008年期间逆梯度进口方程中的变量lnOFDIijt系数显著为正，而2009~2012年样本期间逆梯度进口和出口方程中的变量lnOFDIijt系数则均显著为正，说金融之前，由于中国对发达国家的投资规模较小，中国主要是通过OFDI的方式以获取发达国家的中间制造生产设备，而在金融之后，在水平，也扩大了出口规模。总之，以金融为截点，随着中国OFDI战略的改变和规模的表 分期间中国贸易结构决定方程的Heckman两步法估计结果（初级产业变 变 ln Pgdp/ Ind/ 是是是是是是是 是是是是是是是Wald 说：括号内为t统计量，***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平；限于篇幅，选择方程在表中没有表 分期间中国贸易结构决定方程的Heckman两步法估计结果（制造产业 变 ln Pgdp/ Ind/ 是是是是是是是 是是是是是是是Wald OFDI稳健性检验Ⅰ：内生性问题（初级产业变 lnln ln ln lnOFDI稳健性检验Ⅰ：内生性问题（初级产业变 lnln ln ln ln lnPgdp/ Ind/ Re Pop 1.88e- PopRe -1.96e- Pop -4.20e--4.12e--2.97e- TchRe Tch Res Wald P 表 稳健性检验Ⅱ：内生性问题（制造产业变 ln变 lnln ln ln ln lnPgdp/ Ind/ Re Pop 1.72e-PopRe -1.89e- Pop -4.38e- TchRe Tch -3.97e--2.80e-Res Wald P

说：括号内为t统计量，***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平；限于篇幅，选择方程在表中没有四结论OFDIHeckman选择凸显，其中，顺梯度OFDI的初级产业转移效应更加显，逆梯度OFDI的制造业产业内贸然而，OFDI对国内贸易结构的影响是一个复杂的过程，决定了中国对外产业转移存在的充分供给，中国需要在WTO和多边合作框架内，推进与发展中国家的投资谈判，使得资、参考文献：、

与管理评论》2期5期大学学报6期11期5期Akamatsu，K.“TheTrendofJapan’sForeignTradeinWoolenManufactures”.JournalOfHigherCommercialSchool，1935，(13)，pp.129-Bergstrand，J.H.andEgger，P.“AKnowledge-andPhysical-capitalModelofInternationalTradeFlows，ForeignDirectInvestmentandMultinationalEnterprises.”JournalofInternationalEconomics，2007，(73)，Dunning，J.H.“Trade,LocationofEconomicActivityandtheMNE:ASearchforanEclecticApproach.”InB.Ohlin,P.O.Hesselborn,&P.M.Wijkman，TheInternationalAllocationofEconomicActivity，1977，

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