外汇与汇率概述

外汇与汇率概述第1页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节外汇与汇率概述一、外汇概述（一）外汇的含义:国际汇兑（foreignexchange）1、动态含义：是指把一个国家货币兑换为另一国货币以清偿国际间债务的金融活动。2、静态含义：用于国际支付、国际清偿的支付手段或金融资产。第2页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述（二）外汇的形态：1）外国货币，包括铸币、纸币2）外币支付凭证：指各类票据、银行存单、邮政储蓄3）外币有价证券：政府债券、公司债券、公司股票4）特别提款权、欧洲货币单位5）其他外汇资产：应收帐款、黄金等第3页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述（三）外汇的特征与实质1、外汇的特征

1）具有外币性，是本币以外的其他货币。2）可偿付性，既这种外币资产是可以保证得到偿付的。3）可兑换性，即这种外币能自由兑换成其他货币，或这种外币在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用第4页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述2、外汇的实质1）历史和现实分析：一国货币外汇可自由兑换货币被各国普遍接受经济实力2）人民币是否可能成为外汇。

第5页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述

（四）外汇的分类1．按照外汇可否自由兑换划分(1)自由外汇。指不需经外汇管理当局的批准，可自由兑换其他货币，或对外支付的货币及其支付手段。(2)记账外汇。指在两国政府间签订的协定项目下所使用的外汇。第6页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述2．按照外汇的来源或用途划分

(1)贸易外汇。它是指通过出口贸易而取得的外汇以及用于进口商品支付的外汇。(2)非贸易外汇。它是指非来源于出口贸易或非用于进口贸易的外汇。

第7页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述3．按照外汇的交割期限划分(1)即期外汇。指在外汇买卖成交后两个营业日以内办理交割的外汇，又称现汇。

(2)远期外汇。指外汇买卖双方在签订外汇买卖合约时，预定在成交后两个营业日以后的某一时间或期限办理交割的外汇，又称期汇。

第8页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述

（五）外汇的作用1．外汇实现了国际间购买力的转移。2．外汇促进了国际贸易的发展。3．外汇实现了国与国之间的资金融通4．外汇可调节一国国际收支与宏观经济。

5．外汇储备反映一国经济地位与实力。（六）主要外币符号第9页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述二、汇率概述（一）含义：汇率：两国货币兑换的比率汇价：买卖外汇的价格汇率=汇价（二）标价方式：直接标价法间接标价法美元标价法第10页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述1、直接标价法：外币=本币本币币值与汇率升降呈反方向变动外币币值与汇率升降呈同方向变动2、间接标价法：本币=外币本币币值与汇率同方向变动外币币值与汇率反方向变动第11页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述例：伦敦市场汇率下降：英镑加拿大元英镑贬值加拿大元升值东京市场汇率上升：欧元日元欧元升值日元贬值3、美元标价法:美元=其他货币香港直接：USD1=HKDCAD1=HKDAUD1=HKD

间接：HKD1=USDHKD1=CADHKD1=AUD美元：USD1=HKDUSD1=CADUSD1=AUD第12页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述4、不同标价法下汇率变动与币值升降的关系

汇率上升

汇率下降

直接（东京）外币升值本币贬值外币贬值本币升值间接（纽约）外币贬值本币升值外币升值本币贬值

美元标价法美元升值其他贬值美元贬值其他升值

基础货币=报价货币

↓↓与汇率升降同方向

与汇率升降反方向

第13页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述（三）汇率的分类1、按汇率制度分：（1）固定汇率：汇率基本稳定，波动有一定范围。A、在金本位制下，固定在黄金输送点。B、在布雷顿森林体系下，规定汇率波动不超过1%。

（2）浮动汇率：市场供求变动所决定的汇率A．清洁浮动←自由浮动：没有政府干预，按市场供求上下浮动

第14页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述B．肮脏浮动：管理浮动---政府干预下的浮动a、联合浮动汇率：若干个国家之间汇率固定不变，但对其他的国家采取同时升贬值——联合浮动b、盯住浮动汇率：盯住某一种货币，保持汇率不变，但对其货币同升同降盯住单一货币：多数国家选择美元盯住一篮子货币：盯住几种货币，汇率更容易稳定。C、调整浮动汇率：由政府根据目标进行调整第15页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述2、按银行买卖外汇分（1）买入汇率：指银行购买外汇时所使用的汇率，又称买入价。（2）卖出汇率：指银行出售外汇时所使用的汇率，又称卖出价。

直接标价法下，一定量外币折合本币数较少的那个汇率是买入价，它位于卖出价之前。间接标价法下，情况正相反。第16页，共76页，2023年，2月20日，星期六

中国银行外汇牌价

日期:2005/09/13现汇买入价现钞买入价现汇钞卖出价美元807.62801.15810.86瑞士法郎641.11627.59646.26

新加坡元480.39470.26484.25日元7.31077.15657.3690加拿大元678.94664.62684.39

澳大利亚元620.10607.02625.08

欧元990.3069.42998.25英镑1467.491436.551479.28

港币104.05103.22104.47

第17页，共76页，2023年，2月20日，星期六例：你公司需进口付汇500万加拿大元，购汇应支付多少人民币？例：日本东京外汇市场上，今日USD与JPY的汇率为115.12—115.52，索尼公司需以1000万日元兑换美元，可得多少美元？例：伦敦外汇市场今日GBP与USD的汇率为1.4225--1.4265，如你公司需购入100万英镑，应支付多少美元？例：纽约外汇市场今日USD与JPY的汇价114.20--114.60，如你买入100万日元需支付多少美元？第18页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述（3）中间汇率=1/2（买入汇率+买出汇率）（4）现钞汇率：指外币现钞的价格，又称现钞价。钞价又分为现钞买人价和现钞卖出价。因外钞在本国不能流通,运送国外需各种费用。所以,

一般而言，银行现钞买入价要稍低于现汇买入价，而现钞卖出价与现汇卖出价相同。第19页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述用现钞买现汇：应付现钞额=所购现汇额×现汇卖出价

现钞买入价

所以，应付现钞额>所购现汇额第20页，共76页，2023年，2月20日，星期六

中国银行外汇牌价

日期:2005/09/13货币名称/现汇买入价/现钞买入价/卖出价/美元807.62801.15810.86瑞士法郎641.11627.59646.26

新加坡元480.39470.26484.25日元7.31077.15657.3690加拿大元678.94664.62684.39

澳大利亚元620.10607.02625.08

欧元990.30969.42998.25英镑1467.491436.551479.28

港币104.05103.22104.47第21页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述3、按汇率制定方式分1）基本汇率：本币——关键货币的汇率（

一般为美元、欧元、英镑等）2）套算汇率：经过关键货币换算的汇率例．USD1=CNY8GBP1=USD1.5则：GBP=CNY8*1.5=CNY12若：USD1=JPY120则：CNY=JPY120/8=JPY15第22页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述4、按汇兑方式分：1）电汇汇率：银行通过电报方式向国外分支行命令付款给国外收款人所使用的汇率。银行电报

国外分支行、代理行

国外收款人

2）票汇汇率：银行开出汇票给汇票人，由他携带或邮寄给国外收款人所使用的汇率。银行汇票

汇款人（携带、邮寄）国外收款人

3）信汇汇率：银行以邮件方式将委托书寄给国外分支行（代理行），通过它支付给国外收款人所使用的汇率。

第23页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述

银行委托书国外解付行国外收款人电汇汇率>票汇汇率>信汇汇率

1）电汇成本高2）不能占用客户资金，获取利息收入。

原因：第24页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述5、按外汇交割期限不同分（1）即期汇率,也叫现汇汇率，买卖双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割时所使用的汇率。（2）远期汇率,买卖双方事先签订合同，规定在未来一定日期进行外汇交割时使用的汇率。

直接标价法：远期汇率＝即期汇率＋升水－贴水间接标价法：远期汇率＝即期汇率－升水＋贴水第25页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述6、按外汇管理分：（1）官方汇率,又称为法定汇率，指政府机构（中央银行、外汇管理机构）制定并公布实行的汇率。

（2）市场汇率，是指在自由外汇市场上买卖外汇，由供求关系决定的汇率。问题：我国是什么汇率？第26页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述7、按外汇的性质不同分：（1）贸易汇率,主要指用于进出口贸易及其从属费用方面的汇率。

（2）金融汇率,主要指资金转移和旅游支付等方面的汇率。第27页，共76页，2023年，2月20日，星期六第一节概述8、按外汇开收盘价分：（1）开盘汇率（OpeningRate），又称为开盘价，是外汇银行在一个营业日开始时使用的汇率。

（2）收盘汇率（ClosingRate），又称为收盘价，是外汇银行在一个营业日交易终了时使用的汇率。第28页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定一、汇率变动的经济影响

（一）一国货币贬值的利与弊1、对进出口贸易的影响

1)出口：一国货币贬值使出口商品的外币价格下降，因而出口扩大；企业的本币收入会增加。2)进口：一国货币贬值使本币对外币的成本上升，因而进口商品的本币价格上升，因而进口产品在国内的销售价格上升，不利于本国进口。

第29页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定2、对服务贸易的影响1）一国货币贬值使外币兑换本币增加，因而使国外游客的外汇购买力增加，因而有利于吸引国际旅游，增加外汇收入。2）一国货币贬值使本国居民的境外旅游成本上升，不利于本国对外旅游。

第30页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定3、对国际资本流动的影响

1）一国货币贬值，如果是持续性贬值（危机性贬值），会导致资本外逃。一国货币是稳定性贬值，会使外国投资折成本币的数额增加，使投资规模扩大或投资成本下降。2）一国货币贬值，使本国对外投资的成本上升，不利于本国的对外投资发展。

第31页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定4、对国际收支、国际储备的影响

1)一国货币贬值，使本国贸易趋于顺差，资本流动趋于顺差，因而国际收支顺差。2)一国货币贬值，国际收支顺差,国际储备增加。

5、对外汇债务的影响1)一国货币贬值，使偿还等额的外债需支付更多的本币，因而加重债务负担。2)一国货币贬值，将增加外汇债权的本币数额。第32页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定6、对外汇资产的影响一国货币贬值，使外币兑换本币数额增加，因而外汇资产的本币价值增加。7、对涉外企业盈亏的影响

一国货币贬值，会增加出口企业的创汇或出口企业的本币收入，出口企业趋于盈利。进口企业则相反8、对国内利率的影响

第33页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定1）一国货币贬值→出口增加，进口减少→贸易顺差→外汇供应增加→投放人民币增加→本币利率下降货币的价格

利率

通货膨胀率

汇率

对内价格

——对外价格

2）一国货币贬值→资本流入增加，资本流出减少→货币供给增加→本币利率下降第34页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定9、对通货膨胀率的影响1）一国货币贬值→出口增加，进口减少→社会总供给减少2）一国货币贬值→出口增加，进口减少→货币供给增加结果：通货膨胀率上升利率和汇率是同方向变动利率、汇率和通胀率是反方向变动货币对外贬值，对内也会贬值。第35页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定10、对经济增长、就业、收入的影响一国货币汇率下降，会扩大本国商品的国际市场，有利于本国经济增长，增加就业，增加企业、国家和个人的收入。第36页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定（二）一国货币升值对经济影响升值的利处：1、有利于降低进口成本，扩大进口，减轻通货膨涨压力。2、增强本国偿债能力，减轻债务负担。3、本币资产的外汇价值增加，有利于对外投资。4、本币国际购买力增加，有利于本国对外旅游等。5、有利于本国外资企业外汇收入增长6、有利于本币成为国际货币。第37页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定升值的弊端：1、削弱商品在国际市场上的竞争实力，不利于扩大出口。2、不利于吸引外资流入，增加资本流出。3、不利于经济增长，就业困难，收入下降。4、国际收支顺差减少，储备减少。5、外汇资产的本币价值减少。6、货币升值将有可能导致通货紧缩。第38页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定二、影响汇率变动的因素（一）国际收支影响顺差国→外汇流入>流出：本币升值外币贬值逆差国→外汇流入<流出：本币贬值外币升值顺差→本币升值→逆差→本币贬值

第39页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定（二）利率水平差异1、如一国利率低于另一国→资本流出增加，流入减少→外汇供给减少→外币升值、本币贬值2、如一国利率高于另一国→资本流出减少，流入增加→外汇供给增加→外币贬值、本币升值

第40页，共76页，2023年，2月20日，星期六（三）通涨率差异1、如一国通涨率高于另一国→本国商品出口外币价格上升→出口减少，进口增加→外汇供给减少→本币贬值、外币升值2、反之，则相反。第41页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定（四）经济政策的影响1、“松”的经济政策→刺激经济增长财政政策

货币政策

税收下降

支出增加

社会总需求增加→进口增加

利率下降

货币供给增加

社会货币总量增加

第42页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定外汇需求增加本币供给增加

外币升值

本币贬值

2、“紧”的经济政策→抑制经济增长→则相反

本币升值

外币贬值

第43页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定（五）中央银行的干预

如一国货币贬值

抛售外币

收购本币

外汇供给增加

本币供给减少

本币升值

外币贬值

收购外币外汇供给减少本币贬值

供给本币

本币供给增加

外币升值

如一国货币升值第44页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定（六）心理预期

1、预期外汇汇率上升→对外汇购买增加→外汇升值

2、预期本币汇率上升→对本币购买增加→本币升值(七)经济实力与经济地位

1、一国经济实力增强→经济地位上升→其货币趋于升值

2、反之，则相反。(八)其他因素:经济政治军事第45页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定三、汇率的决定（一）金本位制下的汇率决定——固定汇率1、两国货币汇率的基础是其货币含金量

2、两国货币的法定汇率是其含金量之比3、实际汇率是围绕铸币平价上下波动的市场汇率4、汇率波动的范围是黄金输送点

第46页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定法定汇率：GBP1=7.32238克/1.50463克=USD4.8665运费（黄金）：0.03USD若汇率>4.8965，美国则运送黄金兑换GBP若汇率<4.8365，英国则运送黄金兑换USD所以，汇率变动的范围在±0.03，0.03即是黄金输送点。第47页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定（二）战后的国际货币体系（布雷顿森林体系）——固定汇率1、确立美元为国际货币，确定35美元=1盎司黄金。2、各国货币参照名义含金量协商确定与美元的比价如

：USD1=360JPY

3、各国货币之间的比价经美元套算确定。如

：USD1=CAD2，则CAD1=JPY180

4、汇率一经确定，不得随意变动，变动幅度不得超过±1%。第48页，共76页，2023年，2月20日，星期六第二节汇率的变动与决定问题：若是超过了1%怎么办？各国政府干预→购入美元国际货币基金组织资金资助维持汇率稳定当代浮动汇率制度下的汇率决定----汇率理论第49页，共76页，2023年，2月20日，星期六第三节外汇市场一、含义：买卖外汇的市场（一）外汇市场的形态1、有形的外汇市场→有固定场所（1）上海--中国外汇交易中心（2）柜台市场→各家银行2、无形的外汇市场→电讯市场无形的市场是主要的外汇交易市场第50页，共76页，2023年，2月20日，星期六第三节外汇市场（二）外汇市场的层次1、零售市场：银行（金融机构）与客户(进出口商

企业公司个人家庭)2、批发市场：1）银行与银行→平衡外汇头寸买入>卖出，多头买入<卖出，空头第51页，共76页，2023年，2月20日，星期六第三节外汇市场2）央行与商行调节外汇储备调节汇率二、外汇市场参与者与交易目的1、外汇银行：即外汇指定银行，它的目的是赚取汇差。2、外汇经纪人：是外汇市场买卖中介。代客户交易，收取佣金；或自营交易，投机谋利。第52页，共76页，2023年，2月20日，星期六第三节外汇市场3、外汇投机商：利用汇率变动而投机获利。方式是：

预测汇率上升→先买后卖

预测汇率下降→先卖后买案例1：国际投机商投机泰国：借入泰株2500亿，1：25→购入100亿USD，当汇率1：50时，只要抛50亿USD即可还债，50亿*50=2500亿，获利50亿USD。第53页，共76页，2023年，2月20日，星期六第三节外汇市场4、

中央银行目的：调节、稳定汇率1）外汇贬值→收购外汇2）外汇升值→抛售外汇5、最终外汇交易者1）进出口商、企业公司、居民个人2）满足经营活动或个人活动需要第54页，共76页，2023年，2月20日，星期六第三节外汇市场三、外汇市场的交易结构1、交易方式（亿美元）1989年2001年即期13703870远期2701310互换19006560合计590012100远期交易2001年七天以内510亿七天-1年760亿1年以上40亿第55页，共76页，2023年，2月20日，星期六第三节外汇市场2、交易货币2001年USDEURJPY（200%）

90.437.622.7GBPCHFCADHKD13.26.14.22.33、交易货币

USD/EURUSD/JPYUSD/GBPUSD/CHF30%20%11%5%USD/其它EUR/JPYEUR/GBP∑20%3%2%100%第56页，共76页，2023年，2月20日，星期六第三节外汇市场4、交易市场2001年英国美国日本（100%）31.1%15.7%9.1%新加坡德国瑞士香港6.2%5.4%4.4%4.1%第57页，共76页，2023年，2月20日，星期六

辩题：一国货币升值还是贬值有利？甲方观点：一国货币升值的利大于弊，而贬值的弊大于利。乙方观点：一国货币贬值的利大于弊，而升值的弊大于利。第58页，共76页，2023年，2月20日，星期六第三节汇率理论

一、国际借贷说（国际收支说）

（一）汇率决定的因素：汇率决定于外汇的供给与需求，而供给与需求又由国际借贷决定。1、国际借贷：指一国国际收支项目中的借方和贷方1）一切外汇流出都是借方：进口、对外投资、贷款2）一切外汇流入都是贷方：出口、引进外资、借款第59页，共76页，2023年，2月20日，星期六2、外汇供求：贷方>借方→外汇供给>需求借方>贷方→外汇需求>供给3、流动债权债务：（直接影响汇率）供给---是进入收入阶段的外汇债权，需求---是进入支出阶段的外汇债务。第60页，共76页，2023年，2月20日，星期六（二）汇率决定的方式1、当国际收支贷方>借方→外汇供>求→外币贬值，本币升值2、当国际收支借方>贷方→外汇求>供→外币升值，本币贬值3、当国际收支借方=贷方→外汇供=求→汇率稳定（又称均衡汇率）第61页，共76页，2023年，2月20日，星期六二、购买力平价说（一）汇率的决定因素1、一国需要外国货币，是因为它在国外对商品具有购买力，而外国需要本国货币，是因为它在本国具有购买力。2、两国货币购买力之比决定两国货币的汇率。第62页，共76页，2023年，2月20日，星期六（二）汇率的决定方式1、绝对购买力平价：两种货币间的汇率由其各自的国内购买力决定1）货币购买力1单位货币所能购买的商品量购买一组商品所需的货币量2）

公式：

Rb=Pa/PbRa=

Pb/Pa

R：汇率P：物价第63页，共76页，2023年，2月20日，星期六3）一价定律含义：一种商品无论在哪国生产，在世界范围内的价格都应相同。前提：

A.两国之间自由贸易B.不考虑运输成本C.指可贸易商品第64页，共76页，2023年，2月20日，星期六例1．美国→钢材←日本在美国买：100USD/吨，在日本买：10000JPY/吨，所以USD：JPY=1：100，这是按购买力决定的汇率。若汇率是USD：JPY=1：200则美国人会到日本买钢材（每吨50美元），再到美国把钢材卖出（每吨100美元），每吨获利50美元。这样，美国人就会不断地到日本买钢材，持续下去会造成日元升值，美元贬值，直到USD：JPY=1：100。第65页，共76页，2023年，2月20日，星期六若汇率是USD：JPY=1：50人们会到美国去买钢材（每吨只要5000日元），到日本卖掉（每吨1万日元）。这样，会造成日元贬值，美元升值，直到USD：JPY=1：100。结论：将一价定律应用于两国货币价格变动，就形成购买力平价理论，因为套利机会会使两国货币汇率趋向于两国的货币购买力之比。

第66页，共76页，2023年，2月20日，星期六2、相对购买力平价（1）当A