金融危机下中小企业财务风险控制问题的探析(硕士论文)

摘要中小企业是社会经济发展中一支具有重要地位的经济力量。我国改革开放以后,涌现出了一批批分布在各个行业的中小企业,在我国市场经济的海洋中,显示了强劲的生命力。随着社会主义市场经济的建立,市场竞争越来越激烈,中小企业必须面对着极其复杂而又不断变化的经营环境,中小企业财务风险问题日益突出,成为影响中小企业生存和发展的重要因素。由于经营规模较小、资本和技术构成较低等因素,中小企业财务风险防范和控制能力不容乐观。特别是面对年来势汹汹的金融危机,中小企业首当其冲成为受害者,金融危机引发了大批中小企业的倒闭或陷入困境。此次美国金融危机就是通过影响财务风险的起因加大了企业的财务风险,中小企业财务控制中存在的问题成为了制约中小企业发展的瓶颈之一。如何适应环境的变化,控制财务风险成为摆在中小企业管理者们面前一个现实而严峻的问题。财务风险的控制是财务领域中的重要研究课题。自从年第一次提出“风险管理”的概念之后,财务风险问题也日益成为理论界和实务界关注的焦点。财务风险产生的原因可谓千差万别,但大致可归纳为外部环境的变迁和内部控制失控。因此,本文拟结合企业内部与外部的环境分析导致中小企业财务风险加剧的原因,并尝试提出有效控制的对策。本文以中小企业的财务风险为研究对象,采用规范研究方法,通过理论联系实际,把影响企业财务风险的因素大致分为内因与外因,并在此基础上进行分析,同时也承认它们之间内在的关联。本文运用逻辑归纳与辩证的方法、定性与定量相结合及比较研究的方法,构建全文的框架结构,并提炼和表述基本观点。本文共有五部分,主要内容如下:引言部分主要介绍了中小企业财务风险控制的研究背景、国内外研究现状、本文的研究方法及论文框架。第一章对写作的基本理论进行概述,是全文的基础。首先介绍了三次重大金融危机的发展过程,然后介绍了我国中小企业的界定和基本特征,并对企业财务风险的基本理论进行概述,包括财务风险的概念、特征及分类等。第二章根据广义的财务风险分类,结合实际的统计数据与案例,试图说明目前我国中小企业确实面临着巨大的财务风险控制问题,金融危机对中小企业的生存发展造成严重的负面影响。在认识到问题的严峻性后,拟从外部和企业内部的角度出发,找出导致中小企业财务风险加剧的因素。内部问题是根本原因,包括企业融资不合理、资金管理不规范、收益分配不当等:而金融危机、通货膨胀、汇率变动等外部因素则是扩大了企业的财务风险。第三章是借鉴金融危机下国外中小企业应对风险的经验。介绍了年经济危机后,“罗斯福新政对美国中小企业的扶持;介绍了年亚洲金融危机泰国与韩国采取的有助于控制中小企业风险的措施;还介绍了此次金融危机下,美、日、德等各国为控制中小企业财务风险所做的努力。总结出从中汲取的经验,应找到适合我国中小企业应对的方法。第四章从内外两个方面提出了适合我国中小企业控制财务风险的对策和建议。外部的建议主要是指政俯的扶持,政府应采取有利举措帮助中小企业渡过难关,如扩大企业的融资渠道等等,政府的扶持是最紧急、见效最快的方法;而内部的解决对策是指加大企业自身的建设,加强对风险的管理,如建立预警机制、加大技术创新等等,这可以从根本上解决问题。最后一部分包括对全文的总结及本文的局限性。经过对研究对象的分析,从文中归纳出若干相关的结论,并且说明由于作者水平与资料的有限,论文中有许多内容没有得到充分的阐述和深入的挖掘,相关方面的探讨还有许多可供挖掘的领域,有待将来不断去探索和创新。【关键词】金融危机中小企业财务风险风险控制??.,,.、聃.,,.,,,,,......,‘啊,”.,.,,..Ⅳ匝..,嘶,.:,:.,,.,,,,,.,.,.,,,,,.,.’”’,’.‘.’..,,.’,,,,.,..,’.’.畦硒.引言引言.选题的背景和意义..选题的背景企业财务风险的控制是财务领域中的重要研究课题。财务风险是客观存在的,它严重影响着企业的运营和金融市场的稳定,甚至整个国家的经济安全。在我国,随着社会主义市场经济的建立,市场竞争日益激烈,企业财务风险问题日益突出。世纪年代后,企业的经营环境发生了巨大的变化。经济全球化、企业国际化经营、互联网的发展等环境因素都使企业必须面对着极其复杂而又不断变化的经营环境,企业因无法及时全面地掌握开展经营活动所需要的各种信息而使财务活动遭遇到更多的不确定性,使得经营的绩效风险性大大增加,企业也就一定有发生损失的可能,甚至可能倒闭。国内外企业每年由于遭受财务风险而陷入危机,最终破产的例子很多。例如:加拿大最大的商业企业伊顿商业集团因为遭受财务风险的冲击而破产;意大利乳业巨头帕玛拉特隐藏着亿欧元的巨大财政黑洞;日本的山一证券、八百伴国际集团等先后遭受财务风险的打击,陷入困境;百富勤破产的直接原因就是其对财务风险防范和控制的软弱无力;还有郑百文、银广夏等也都因面临严重的财务风险,乃至于陷入财务危机。财务风险不仅威胁着大型企业,也给广大中小企业带来了更大的挑战。我国中小企业形成于世纪年代,经过二十多年的发展,如今占了中国经济总量半壁江山的中小企业,已成为支撑国民经济发展的一支重要力量。我国的中小企业经营灵活,量大面广。根据央行界定的标准,目前,我国约有%的企业是中小企业。中小企业对的贡献超过%,对税收的贡献超过%,提供了%以上的城镇就业岗位。然而,中小企业整体的存续期短,由于经营规模较小、资本和技术构成较低等因素,其风险防范和控制能力弱,财务控制方面不容乐观。中小企业财务控制中存在的问题成为制约中小企业发展的瓶颈之一。中小企业自身的抵抗力差,当面对外在不利环境的剧烈冲击时,情况更会令人堪忧。年,随着雷曼兄弟的轰然倒下,全球出现了恐怖的金融海啸,曾经繁荣的金融市场也瞬间出现了巨大的贸易赤字。接下来的金融危机更可谓来势凶猛,几乎各行各业均不能幸免,我国中小型企业在这次金融危机中也遭受了很大的冲击,处境艰难,面临着市场的不确定因素和风险性都明显增加。被称为我国的“世界工厂”的珠三角,迎来了一场中小企业“倒闭潮”。而且,长三角和珠三角的一些制造业和出口型企业,由于人民币升值,原材料价格上涨等原因,很多中金融危机下中小企业财务风险控制问题的探析的中小企业倒闭。作为劳动密集型产业代表的纺织行业中小企业倒闭超过万多家,有/的纺织企业面临重整。而目前仍有%的中小企业处于亏损或者严重亏损状态。在国内经济发展放缓,物价高涨、汇率上扬的环境下,中小企业面临着越来越多、越来越复杂的财务风险,发展前景堪忧。可以说,在金融危机的这场风暴面前,面临着“内忧外患的中小企业不堪重负。是金融危机引发了这些中小企业的倒闭或陷入困境,但更关键的是中小企业自身已有“病灶,为力求挺过生存阶段,谋求发展阶段,它们最需要的是提升抗风险能力,这才是应对危机,渡过寒冬的根本举措。..选题的意义在上述研究背景下,本文将通过对我国中小企业财务风险进行系统深入的研究,达到辨识金融危机下的中小企业财务风险并进行有效的控制目的,把企业风险与金融危机相结合,弥补了理论上的空白,这在理论研究与实践指导方面具有重要的现实意义。具体而言,本文具有以下几方面的重要意义:有利于树立正确的风险意识,健全内部控制制度财务风险产生的原因可谓千差万别,但大致可以归纳为两大类:一是外部环境的变迁:二是内部控制失控。企业内部控制弱化是产生高风险的一个关键原因,本文将通过对中小企业财务风险控制的研究,分析风险产生的原因,找到内部控制可能存在的问题和缺陷,企业可针对所存在的问题进行处理,从而使企业的内部控制制度更加完善;其次,也可以使企业意识到风险的客观性,提高对风险的敏感性认识,督促企业建立健全财务风险控制机制,对企业财务进行监测、及时分析、准确评价,并进行适当的风险控制。因此,本文有利于提高中小企业风险意识。加强财务风险评价与控制,把风险减少到最低,促进其财务的正常化,保持财务竞争能力。对金融危机环境下的中小企业财务风险管理具有一定的实践指导意义及借鉴作用面对来势汹汹的金融危机,众多中小企业走向了倒闭的结局,我国的中小企业整体陷入困境。究其原因,中小企业资本规模小,财务管理落后,抵御风险能力差是非常关键的因素,所以提高其抗风险能力是应对金融危机的根本举措。金融危机是不可避免的客观因素,那么就有必要因势利导进行改革,使其完善自我,在应对挑战时,也能认识并把握隐藏的大量机遇和信心,这是诸多中小企业需要而且是必须的。本文就是结合金融危机的大背景,分析了中小企业在此特殊环境下存在的财.引言务风险,并提出对策,有助于指导中小企业防范和化解企业财务风险,加强风险控制能力,保持企业健康、稳定和快速发展,并且未来面对相似的危机时也具有借鉴作用。有助于推动中小企业在国民经济中发挥更大的作用企业是国民经济的支柱,企业的发展状况决定着国民经济和社会能否稳定持续地发展。而我国的企业中,中小企业数量众多,占据着举足轻重的地位。我国约有%的企业是中小企业,中小企业对的贡献超过%,对税收的贡献超过%,提供了%以上的城镇就业岗位,中小企业已经成为支撑国民经济发展的一支重要力量,作用是不可或缺的。然而我国中小企业资本规模小,生产技术水平落后,产品结构单一,财务制度不健全,内部控制不完善,资本结构不合理,抵御风险能力较差等自身存在的缺陷,使其面临的财务风险极高,破产率非常大,再加上金融危机的冲击,令更多的中小企业到了“生死边缘。因此,要解决中小企业生存阶段的问题,并健康稳定的发展,充分发挥其不可替代的作用,保证国民经济和社会稳定持续地发展,就必须提高中小企业的财务风险控制能力,保持财务竞争力。.文献综述财务风险控制可以分为事前控制、事中控制、事后控制。事前控制主要有财务风险预警的研究,对于财务风险的控制策略主要从定性的方面进行研究,通过对风险形成的原因进行探讨,提出风险控制及防范的策略或方法。..国外文献综述最早的财务预警研究是开展的一元判定研究,即单变量研究。他运用单个财务比率将样本家公司划分为破产和非破产两组进行研究,并发现对财务危机判别能力最高的是净利润/股东权益和股东权益/负债,在企业经营失败前三年,这两个比率出现显著差异。①最早运用统计方法建立了单变量财务预警模型。他选取?年间家经营失败的企业和家正常经营的企业组成样本,分别检验了个财务比率在公司破产前.年的预测能力,并发现能最有效预测财务失败的财务比率是:现金流量/负债总额、资产收益率和资产负债率。但现金流量/负债总额比率用于分辨非失败企业的准确率高于分辨经营失败企业,因而在一定程度上影响了模型的实用性。。程涛,企业定性和定量预警系统【】.一:海企业家..:金融危机下中小企业财务风险控制问题的探析首次将多元线性判定方法引入财务风险预警,构建了著名的..模型。他选择了年间家破产制造企业和家非破产配对企业作为研究样本,根据误判率最小的原则,最终确定了个变量作为判别变量,即营运资本/总资产、留存盈余/总资产、息税前利润/总资产、是股票市值/债务的账面价值、是销售收入/总资产。虽然模型的预测精度有所下降,但该模型所使用的多变量分析法对后续研究产生了深远影响。是第一个采用方法进行破产预测的。他选择了破产的家公司和家非破产公司组成样本,分析了样本公司在破产概率区间上的分布以及两类错误和分割点之间的关系。他发现至少存在四类影响公司破产概率的变量:公司规模、资本结构,业绩和当前的融资能力。从年代以来,回归分析法在财务危机预测研究领域中占据了主流地位。采用模型进行财务预警研究,通过对人工神经网络的模拟,得出神经网络可以应用于财务预警,且具有较高的预测精度。人工神经网络模型适用于企业复杂多变的经营环境,但由于其理论基础比较抽象,对人体大脑神经模拟的科学性和准确性有待提高,所以其实用性大大降低。对于财务风险的控制策略方面,在国外有关风险管理手册中,一般将财务风险管理工具分为两个方面,即风险控制工具和风险财务工具。风险控制工具是指能够最大限度地降低预期的各种风险损失,减少损失的发生频率与幅度,或使这些损失具有更大的可预报性的各种方法;而后者是指风险发生后所有有关筹集资金支付风险损失的各种方法。..国内文献综述年以后,国内才陆续出现以企业的财务数据为基础建立财务危机预测模型。对于财务风险预警的研究,国内多数为静态研究。周首华等选用家破产公司和相配对的家非破产公司作为研究样本,以企业财务指标作为评价体系,对分数模式进行修正,并建立了分数模型,取得了一定成果。国内采用一元判定模型进行财务预警研究的不多,影响比较大的有陈静的研究。她选择了家公司与相匹配的非公司作为样本,在单变量判定分析中,发现资产负债率、流动比率、总资产收益率、净资产收益率四项财务指标的预测能力最强,误判率最低;而在多元线性判定分析中,发现由净资产收益率等个指标构建的模型能够在公司被处理的前年较好地预测公司的财务困境。吴世农、卢贤义应用线性判定分析、多元线性回归模型和回归分析三种方法,分别建立了三种预测财务困境的模型。研究结果表明:.引言在财务困境发生前年或年,有个财务指标的预测性较强,其中净资产报酬率的判别成功率较高;三种模型均能在财务困境发生前做出相对准确的预测:预测模型的误判率最低。这三种模型都有一定的实践效果。张艳运用贝叶斯判别、交互验证和逐步判别分析等方法逐层推进构造预测模型。研究结果表明:公司离被的时间越近,预测的精度就越高。国内对于财务风险控制策略的研究大都从企业财务管理的各环节存在的风险提出了相应的对策。向德伟将广义的财务风险分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四种,并提出:控制企业筹资风险应着眼于资本结构的合理化,控制企业投资风险应着眼于资金投资方向选择和投资组合的确定,控制企业资金回收应着眼于合理的分配政策。回韦盂文贝指出有效抑制企业财务风险的关键在于改善企业决策者和管理者的素质,不断提高企业决策和管理的质量水平,并正确树立企业财务风险意识。圆蒋琪发认为按照发生的原因,财务风险可以分为现金性财务风险和收支性财务风险;按筹资渠道的不同,则可分为债务性筹资风险和权益性筹资风险。控制筹资结构风险应采用筹资结构最优决策法和及时调整法:而控制债务风险的有效方法是控制债务规模,提高流动性,建立偿债基金。张延波、彭淑雄提出通过建立一系列财务报表监控指标来达到财务风险监测的目的。④黄锦亮、白帆认为对狭义财务风险的控制主要还是通过指标分析法和财务杠杆系数法进行控制。通过计算企业财务杠杆系数衡量企业财务风险的大小。四文涛认为企业要有效的控制财务风险,必须完善财务控制制度,各种相关制度都应不断创新。如建立《定期内部审计办法》、《财务风险预警机制》等。..文献述评可见,国外对于财务风险控制的研究已经有了比较成熟的研究成果,而我国相关研究虽然比较迟,但近些年也取得了一定发展。在财务风险预警研究方面,国内外具备了一些理论基础,财务风险预警模型随着国内外学者的不断研究也越来越完善。无论是定性研究还是定量研究,国外研究都注重从大量的调查样本中寻找规律,具有较强的说服力,而我国相关的研究主要是吸取国外已有研究成果,并考虑我国企业财务风险自身的特殊性,把企业财务风险管理的理论和实践相结合,因此,国内多数为静态研究,重定量研究、定性研究不深入,大部分研究都。向德伟.财务风险管理的基本理论与方法【】.财政研究.。韦孟文.试论企业财务风险【】.广西大学学报社科版.:。蒋琪发.财务风险的特征及其控制途径.江西财经大学学报.张延波、彭淑雄.财务风险监测与危机预测.北京工商大学学报.:一黄锦亮、白帆.论财务风险管理的慕本框架.财会研究.金融危机下中小企业财务风险控制问题的探析集中于指标处理方法和预警模型等定量研究上,少数关于预警原理的研究缺乏深度:同时,忽视对预警模型结论的检验,尚缺乏对预警模型评价的研究,因此,西方财务风险预警模型在我国的运用存在一些不足。另外,风险管理过程中对风险的预测和度量的论著很多,对于公司在经营过程中可能遇到的风险,其更多的是关注引发的原因和解决对策,而较少对各种风险从量的方面进行评估,同时国内对于财务风险控制策略的研究大都从企业财务管理的各环节存在的风险提出了相应的对策。目前情况下,我国学术界对企业财务风险控制的研究多以大型企业和上市公司为对象,针对中小企业,乃至某一个公司对财务风险控制进行深入研究的则更少。国内外已经进行了一系列的研究,已具备一些理论基础,但对目前实际应用的需要来讲还远远不够。随着时代的发展,特别是金融危机的暴发,又出现了更复杂的风险控制问题,这就需要更深入地分析,对症下药。总之,风险的研究在我国仍属于前沿课题,对这方面的相关研究还有许多可供挖掘的领域,有待在今后的工作中不断去探索和创新。.研究方法及写作思路本文采用规范研究方法,并通过比较、归纳、演绎,理论联系实际,案例说明法,定性与定量相结合等方法来进行补充论证研究。本文首先说明了金融危机这个大背景的形成过程,然后根据国家的标准对中小企业进行界定,提出财务风险的概念,并根据广义的财务风险定义进行分类,介绍其特点;接着第二章节根据财务风险的分类,结合实际统计数据与案例,说明金融危机环境下中小企业财务风险的确实加剧,对中小企业的生存发展造成严重的负面影响;然后根据外部与内部两方面寻找中小企业财务风险产生的原因,不仅是因为受到外部冲击,企业本身的有限条件也是重要因素;第三章节是借鉴以前金融危机时国外中小企业应对风险的经验,第四章节从实际出发,提出政俯和企业共同努力控制风险的策略。.论文的基本框架基于上述写作思路,本文拟定以下基本框架:引言部分主要介绍了中小企业财务风险控制的研究背景、国内外研究现状及本文的研究方法;第一章节对写作的基本理论进行了概述。先介绍了几次全球金融危机的发展过程,并对企业财务风险的基本理论进行概述,包括对中小企业的界定、财务风.引言险的界定、分类及特征等;第二章节根据广义的财务风险分类,结合统计数据与案例,说明金融危机下中小企业各种财务风险控制的问题,与结合外部与内部的影响因素,找出企业财务风险现状的原因:第三章节是国外中小企业防范财务风险的经验借鉴:第四章节从实际情况出发,提出政俯帮助与企业自助,共同努力控制中小企业财务风险的方法;最后为结束语,主要阐述本文的结论及不足之处。总的来说,第一章节是全文的基础,第二章节是问题的提出和原因分析,第三章节是经验借鉴,第四章节是对上述问题的解决办法。金融危机下中小企业财务风险控制问题的探析.金融危机下中小企业财务风险控制的一般理论.中小企业的界定和基本特征..中小企业的界定中小企业是企业规模形态的概念,是大企业的对称,一般是指规模较小,在所处行业中不能起主导作用,不能对所处行业产生重大影响的企业。对于中小企业的界定,目前世界各国所设定的参照系各不相同,有的国家以法律形式规定中小企业确认标准,也有的国家没有统一的确认标准,只是在制定相关政策时加以规定。国际上通行的界定标准大致可分为三种:一是实收资本;二是企业职工人数;三是营业额生产销售能力。在这三个因素中,大多数国家只用其中的两项,个别国家三项都采用。如:美国、英国、法国、加拿大等国家采用营业额和企业职工人数两项指标作为界定标准;日本则采用实收资本和企业职工人数两项指标;采用职工人数一项指标界定企业规模的国家有法国、意大利、瑞士、澳大利亚等国家;而我国的台湾地区曾采用职工人数、实收资本、营业额三项指标作为确认标准。其中需要指出的是,即使是采用相同参照系的国家,不同的国家所采用的界定标准也是不相同的;就是同一个国家在不同的经济发展阶段上,界定标准也是不相同的。我国关于企业规模的划分标准有自己的特点。为了符合我国不同时期经济发展的特征,我国在不同的经济发展阶段上对中小企业有不同的界定,自建国以来,中小企业划分标准经历了六次调整:第一次是年代,主要是以企业职工人数的多少,作为企业规模划分标准;第二次是年,改为按固定资产价值数量来划分企业规模;第三次是年,又改为以综合生产能力为标准划分企业规模:第四次是年,又对年标准进行了修改和补充,按不同行业的不同特点规定了参照系标准:第五次是年,划分标准是销售收入和资产总额;第六次是年,也就是目前正在执行的参照系标准。年月日起实施的《中华人民共和国中小企业促进法》第二条指出,本法所称的中小企业,是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要,增加就业,符合国家产业政策,生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业,中小企业的划分标准由国务院负责企业工作的部门根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标,结合行业特点制定,报国务院批准。年月日,国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局共同研究制定的《中小企业标准暂行规定》从量上修改了对中中小企业标准的上限,即为大企业标准的下限。具体规定了工业、建筑业、零售业、批发业、交通运输、仓储和邮政业、住宿和餐饮业的企业规模划分标准:小型工业企业的划分标准为:职工人数人以下,销售额亿元以下,资产总额为亿元及以下。其中,中型企业须同时满足职工人数人及以上,销售额万元及以上,资产总额万元及以上:其余为小型企业。中小型建筑业企业的划分标准为:职工人数人以下,销售额亿元以下,资产总额为亿元及以下。其中,中型企业须同时满足职工人数人及以上,销售额万元及以上,资产总额万元及以上:其余为小型企业。元以下。其中,中型企业须同时满足职工人数人及以上,销售额万元及以上;其余为小型企业。中小型批发业企业的划分标准为:职工人数人以下,销售额亿元以下,。其中,中型企业须同时满足职工人数人及以上,销售额万元及以上,其余为小型企业。中小型交通运输企业的划分标准为:职工人数人以下,销售额亿元以下。其中,中型企业须同时满足职工人数人及以上,销售额万元及以上,其余为小型企业。中小型邮政企业的划分标准为:职工人数人以下,销售额亿元以下。其中,中型企业须同时满足职工人数人及以上,销售额万元及以上,;其余为小型企业。中小型住宿和餐饮企业的划分标准为:职工人数人以下,销售额.亿元以下。其中,中型企业须同时满足职工人数人及以上,销售额万元及以上,;其余为小型企业。..中小企业的基本特征与大型企业相比,中小企业有许多特殊性,主要有:数量多,比重大,分布范围广其实无论是发达国家还是发展中国家,中小企业在数量上都占有绝对优势。据不完全统计,我国目前有万中小企业,约占全国企业总数的%。中小企业经营范围广泛,几乎涉及社会经济和生活的各方面,以制造业、服务业、建筑业、家业、运输业、批发零售业等竞争性领域无所不在。生产规模小国‘中华人民共和国中小企业促进法》....总则一第二条.金融危机下中小企业财务风险控制问题的探析中小企业多集中于劳动密集型产业,其资本存量水平低,资信程度不高,筹措资金相对困难,因此生产规模扩张缓慢,技术创新活动能力弱,在质量、标准化程度和技术含量等方面都难以与大型企业相比,生产规模相对较小,组织机构也没有大企业那样健全和完善。然而,随着科技的进步,技术方面的变化也令人瞩目,出现了一些具有特色的高新技术产业的中小企业,技术含量大为提高。经营方式灵活多样中小企业有投入少、见效快的特点,其经营范围宽、经营项目丰富,经营体制灵活。当经济波动时,有“船小好掉头”的优势,能跟上时代步伐,很快转向,适应市场的快速变化,比管理层次多、组织结构复杂的大型企业更具快速反应优势。竞争力弱,寿命短,停业破产率较高中小企业所在行业大多为竞争性行业,生存环境严峻。一方面企业规模小,管理结构简单,人才短缺,内部控制制度不健全,使得企业的管理很不规范且随意性强。另一方面中小企业普遍存在资金短缺,人力,物力资源贫乏,一旦经营“船小好掉头的优势,但真正在经营中取得有利地位,能够面对大风大浪的,还是“船大好冲浪”的大型企业。所以,中小企业的破产率远大于大型企业。.中小企业财务风险的概念及特征、类型..财务风险的概念由于现实世界存在着不确定性以及人类认识的有限,便有了风险的概念,它也是一个很重要的财务概念。到目前为止,对于风险的定义,国内外学术界尚没有统一的说辞。但在理论上,有三种比较有代表性的观点:第一种观点是把风险视为机会,即认为风险越大,可能获得的回报就越大,相应可能遭受的损失也越大:第二种观点是把风险视为危机,即认为风险意味着损失的可能性,是消极的事件,这也常常是大多数企业所理解的风险;第三种观点介于两者之间,也更为学术,即认为风险是一种客观的不确定性。而财务风险就是企业经常面临的一种风险,是一种与企业财务活动相关联的经济风险。学术界对财务风险的概念没有统一的定义,目前存在两种不同的观点:一种是指狭义财务风险,也称为筹资风险或债务融资风险,是企业通过负债筹措资金,但未来的收益不确定而产生的风险。企业借入资金,就必须到期还本付息,但企业未来偿债能力不确定,存在着资不低债的风险,从而增加了企业的压力,.金融危机下中小企业财务风险控制的一般理论形成财务风险。根据这种观点,企业负债越多,财务风险也就越大;没有负债,也就没有财务风险;另一种是对狭义的财务风险的扩展,即广义财务风险,它是指在企业各项财务活动的过程中,存在各种不确定性因素,使企业的实际收益与预期收益发生偏离,产生经济损失的可能性。这种观点涵盖了财务活动的全过程并最终与财务损益相联系,泛指财务成果与财务状况的不确定性。根据这种观点,财务风险是客观存在的,是市场竞争的必然产物,是企业必须面对的风险之一。本文所涉及的中小企业的财务风险指的是广义的财务风险,而不仅仅是指举债筹资方面的风险。..财务风险的特征财务风险作为一种的经济现象,一般具有以下特点:客观性企业财务风险不以企业意志为转移,独立于企业意志之外的客观存在。企业只能采取风险管理办法降低其发生的频率和损失幅度,而彻底消除是不可能的,也是不现实的。不确定性企业财务风险的产生源于财务活动的不确定性,因为企业财务活动常会遭遇许多难以预测的变化因素,才会有财务风险的存在,没有不确定性,也就没有风险。全面性财务风险贯穿于企业财务活动的全过程,财务风险也涉及到企业资金运动的各个环节以及企业内部的各个方面和企业环境中的各种因素,所以财务风险是财务活动和经营活动过程中各种矛盾的综合反映。可度量性.企业财务风险是可以概率统计等科学方法来度量的。如果企业财务风险不能够度量,那么对其控制也就无从谈起。双重性财务风险的双重性是指财务风险存在使企业既可能蒙损失,又可能获得收益,损失和收益共生于其中。财务风险的这一特性使我们认识到不仅要尽力的避免风险损失,也要准确把握时机,努力创造风险收益。中小企业的财务风险也有其独特性:中小企业外部融资风险大,更多依赖内源融资目前,我国中小企业直接融资渠道不畅通。由于受发行规模的严格控制,特别是对中小企业融资额度的要求,使得这些企业很难通过发行债券的方式直接融金融危机下中小企业财务风险控制问题的探析资。在股权融资方面,由于我国资本市场还处于发展阶段,企业发行股票融资有十分严格的限制条件,中小企业大多在创业期和成长期,很难达到上市门槛。中小企业要获得外部资金,主要依赖来自银行等金融中介机构的贷款,需要担保或抵押,大大增加了外部融资的风险。出于多方面的原因,在融资渠道的选择上,中小企业也就比大企业更多地依赖内源融资。中小企业的在投资方面的风险来源多,程度高中小企业的资金相对紧张,很少有长期闲置资金可用于投资。而在投资决策时,很少进行科学的预测、认真严格的评估,主观随意性较强;同时缺乏高素质专门人才,受各方面干预较多等各因素影响,使中小企业投资风险来源多。相比大企业,中小企业遇到问题和危机必须由企业自己解决,对中小企业的不够重视,更令中小企业的投资风险与大企业相比要大得多。中小企业营运管理水平低,抗风险能力弱中小企业管理中存在许多薄弱环节,如企业自身诚信程度不够高,财务管理不规范,财务报表不真实,资产负债率普遍较高,信用等级比较低。多数中小企业管理不规范,财务制度不健全,产品开发和市场研究缺乏科学依据,抵御市场风险的能力不足,一旦遇到市场波动,金融部门的贷款会产生较大风险,财务风险容易导致中小企业产生巨大的损失,中小企业财务风险成因复杂,更具有威胁性中小企业的财务风险成因是复杂的,有自身经营管理的原因,也有外部的原因。但造成损失有很大一部分原因在于企业本身财务管理上的薄弱,及中小企业的先天不足,使得财务风险未被充分认识并控制。各种因素导致中小企业更加容.易形成财务风险,并对中小企业的杀伤力更大,很容易转化为财务危机。..财务风险的类型关于财务风险的划分标准也很多,按照不同的分类标准,财务风险可以划分为不同的类型。企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程中,筹措资金、长短期投资、分配利润等都可能产生风险,因此,在这里以资本运动的过程为标志,将财务风险划分为筹资风险、投资风险、营运资金风险、资金回收及分配风险四种类型:筹资风险又称融资风险,它是与企业融资方式相联系的风险,是指指由于宏观经济环境、资金供需市场的变化等风险因素的存在,使得企业筹集资金给财务成果和财务状况带来不确定性。从融资活动本身来看,融资风险还指筹资者在利用各种方式融资时,由于融资条件不成熟或因相关因素发生变化而导致筹资不成功的风.金融危机下中小企业财务风险控制的一般理论险。它主要包括所选择的筹资渠道、筹资时机、筹资数量及筹资价格等各种影响融资活动失败的因素。投资风险指企业投入了一定资金后,投资活动受到不确定因素的影响,使得最终收益与预期收益产生偏离的风险。从总体上说,企业的投资对象主要就是实物资产和金融资产,企业可以其资金或实物投资于其他经济组织,或购买有价证券等金融资产,主要有股票投资和债券投资两种形式。投资对象不同,投资风险也就不同。营运资金风险是指由于营运资金不足等因素给企业财务状况和财务成果带来负面影响的可能性,是企业面临的主要财务风险之一。收益分配风险是指获得的收益进行分配可能给企业后续经营产生不利影响的风险。收益分配风险实质上是一种筹资风险,具有与筹资风险一些类似的特点。.企业财务预警系统的理论财务风险既受外部经营环境的影响,又受内部经营条件变化的制约,财务风险无时不在、无处不在,中小企业应建立财务监测与预警系统,对财务风险进行监测和预警,可以有效地防范财务风险和危机。财务预警系统管理的基本方法源于经济预警的一般方法。借鉴经济预警的一般程序,企业财务预警管理的基本程序为:明确财务预警的警义。警义即预警的含义,指的是财务监测和预警的对象,它由若干个警素所构成。警素是指构成警情的指标,是现金流量基础上计算出的与现金流量相联系的财务指标。寻找财务预警的警源。警源指警情产生的根源,包括外生警源即因外部经营环境变化而产生的警源和内生警源即企业内部运行机制不协调而产生的警源。分析财务预警的警兆。财务预警的警兆是伴随着现金流量状况恶化而出现的一些财务先导性指标或迹象。分析财务预警的警兆是财务预警系统的关键一环。监测并预报警度。警度指警情的级别程度。财务预警的警度一般应设计为五种:无警、轻警、中警、重警和巨警。建立预警模型。预报警度有两种方法:一是定性分析法,如德尔菲法、专家调查法、经验分析法等等;二是定量分析法,包括指标形式和模型形式。拟定排警对策。当企业发生了警情时,相关人员应有效地寻找警源、分析警兆、测定警度、进而采取有效的排警对策。财务预警的方法是财务预警系统中不可或缺的内容,企业在构建财务预警系。张友棠.财务预警系统管理研究.中国人民大学出版社,金融危机下中小企业财务风险控制问题的探析统时应根据企业的实际条件,选择合适的预警分析方法。企业财务预警的分析方法包括定性分析法和定量分析法两大类。财务预警的定性分析方法有专家调查法、“四阶段症状分析法、管理评分法等等。定量预警分析方法可以分为:单变量预警分析方法、多变量预警分析方法、功效系数法等。这里简单介绍几种定量分析方法。单变量预警分析方法是指运用单一变量、用个别的财务比率来预测财务危机的模型。根据这一方法,当企业的财务危机预警模型所涉及的几个财务比率趋于恶化时,通常是企业将发生财务危机的先兆。单变量模型所运用的预测财务危机的比率,按照预测能力可以分为:债务保障率、资产收益率、资产负债率等。企业在应用单变量模型时,应对这些财务指标予以特别的关注。’多变量分析方法是指通过运用计算机技术、统计方法等现代技术和方法,对各种财务指标进行筛选、判别,建立一个最优模型,并根据模型计算结果判定企业是否面临财务困境或破产。具有代表性的多变量分析方法主要有:企业安全率评价法企业安全率由两个因素交集而成,即经营安全率与资金安全率。在进行风险预警分析中,应将资金安全率与安全边际率结合起来,判断企业的经营情况和财务状况是否良好。经营安全率用安全边际率表示:安全边际率安全边际额/现有或预计销售额现有或预计销售额一保本销售额/现有或预计销售额资金安全率资产变现率一资产负债率资产变现金额一负债额/资产账面余额计分模型计分模型是由美国的爱德华?阿尔曼在世纪年代中提出的,用以计量企业破产的可能性。计分模型的判别函数为:.....其中:财务状况恶化程度的概率值净营运资金/资产总额留存收益/资产总额息税前利润/资产总额股本市价/负债账面值销售收入/资产总额计分模型一.......式中,.为分界点;期末流动资产一期末流动负债/期末总资产.金融危机下中小企业财务风险控制的一般理论期末留存收益/期末总资产税后利润折旧/平均总负债期末股东权益的市场价值/期末总负债税后净利利息折旧/平均总资产财务预警的分析方法还有很多种,如多微区分模型、模型和模型等等,但不论是单变量分析还是多变量分析,都有其自身的局限性。因此,在进行财务预警分析时,企业应选择合适自身的预警分析方法。金融危机下中小企业财务风险控制问题的探析.金融危机下中小企业财务风险控制存在的问题与原因分析.中小企业财务风险控制存在的问题美国次贷危机引发的世界金融危机,使全球经济发展面临严峻挑战,也对中国经济和企业发展造成了相当大的影响。由于资金、技术和规模等因素,中小企业受到的冲击最大。据:东方早报》报道,在年月日的“年《亚洲商业监察》公布会上,中国社科院中小企业研究中心主任陈乃醒表示,社科院的调研报告显示,中国已经有%的中小企业已经在此次金融危机中倒闭。%的企业目前正在生死线上徘徊,只有%的企业没有受到此次金融危机的影响。企业只要经营就会产生财务风险,此次美国金融危机就是通过影响财务风险的起因加大了企业的财务风险。..筹资风险的控制问题在全球金融危机的冲击下,年以来,中小企业融资难、贷款难的问题显得异常突出,筹不到资金的风险加剧,主要表现在银行对中小企业的贷款率下降,我国各地区的大量中小企业面临着贷款不足的问题。珠三角地区是比较典型的代表。以其深圳以例,深圳有多万家中小企业,占企业总数的%以上,如此数量众多的企业,所获得的信贷比例还不到%。’亿元,银行对万元以下小企业的贷款却只有亿元。同样地处长三角的江苏省,中小企业也遭遇资金寒流。年一季度,工行、中行、建行的江苏省分行贷款投放分别为亿元、亿元和亿元,仅相当于去年同期投放量的%、%和%左右。企业资金链呈紧张趋势,企业借贷成本上升,小企业贷款满足率下降。在对江苏家不同类型的中小企业融资问题的调查结果显示,有.%的企业向银行提出过贷款申请,但总体通过率很低。其中通过率为零的占.%,通过率在%以下的占.%,通过率为.%.%的仅.%,每次都能顺利通过的占.%。在浙江,浙江银监局对家小企业的调查显示:年户,下降.%;小企业贷款余额比年一季度,小企业授信户数比年初减少初增加.亿元,仅为去年全年增量的.%。同时对浙江台州、温州地区的家中小企业资金需求情况的调查结果表明有.%的中小企业认为容易从金融机构获得贷款,有.%的中小企业认为从金融机构获得贷款较难,有.%.金融危机下中小企业财务风险控制存在的问题与原因分析的中小企业认为从金融机构获得贷款十分困难。有.%的中小企业贷款服务需求没有得到满足。国家统计局最新公布的数据显示:年一季度,我国金融机构各项贷款余额亿元,比年初增加亿元,同比多增亿元。但据银监会有关负责人披露,自去年月底放松贷款规模以来,中小企业受惠并不明显,对它们的贷款增速大大低于大企业。银行贷款是中小企业的主要融资渠道,一旦融资的主要渠道受阻,融资更困难,必然导致贷款满足率下降,企业的资金严重不足,会给企业带来致命的风险,生存遇到威胁。相比以往,中小企业更难以从银行筹到资金,筹资风险加大,这也已成为了制约中小企业发展的重要因素。而另一方面,资产负债率的表现也说明了企业的筹资风险。国际上通常认为一个企业的资产负债率若小于%,企业则处于安全线内,若企业的资产负债率大于%,企业则处于危险区域内。根据浙江省中小企业局提供的数据,中小企业的资本结构中,平均负债率大约%,其中流动负债%,长期负债%:从多家中小企业短期融资的来源调查看,有%的企业需要从银行贷款,%靠自筹,.%通过内部集资方式筹资,只有.%的企业依靠股票筹资。也就是说中小企业的负债比例在大于%,而且中小企业融资的环境并不乐观,主要靠内源性融资,中小企业过分依赖内源性融资,企业无论是日常周转资金,还是固定资产和大规模投资资金都主要依赖企业自身的积累。例如,杭州某一年的资产负债率就达到了%,较前一年的%增加了,%。不仅是浙江,很多其他地区的企业负债率都达到%以上,如:江苏的一家造陶瓷复合钢管的单位,资