考前必备2022年湖北省鄂州市注册会计财务成本管理真题(含答案)

考前必备2022年湖北省鄂州市注册会计财务成本管理真题(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(10题)1.某车间领用某种原材料2100千克，单价10元，原材料费用合计21000元，该车间生产甲产品200件，乙产品220件。甲产品消耗定额4.5千克，乙产品消耗定额5.0千克。甲产品应分配的材料费用为()元。

A.9450B.1155C.9000D.12000

2.公司采用固定股利政策发放股利的好处主要表现为（）。

A.降低资本成本B.维持股价稳定C.提高支付能力D.实现资本保全

3.

第

21

题

如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPV＞0，PP>n/2，则可以得出的结论是（）。

A.该项目基本具备财务可行性B.该项目完全具备财务可行性C.该项目基本不具备财务可行性D.该项目完全不具备财务可行性

4.某企业投资了一个项目，若该企业拟在5年后获得本利和180万元，若投资报酬率为8%，该企业现在应一次投入（）。

A.118．64万元B.122．50万元C.128．58万元D.131．47万元

5.甲股票预计第一年的股价为8元，第一年的股利为0.8元，第二年的股价为10元，第二年的股利为1元，则按照连续复利计算的第二年的股票收益率为（）。

A.37.5%

B.31.85%

C.10.44%

D.30%

6.如果上市公司以其他公司的有价证券作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（）

A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利

7.甲公司上年年末的现金资产总额为100万元（其中有80%是生产经营所必需），其他经营流动资产为5000万元，流动负债为2000万元（其中的20%需要支付利息），经营长期资产为8000万元，经营长期负债为6000万元，则下列说法不正确的是（）。

A.经营营运资本为3400万元

B.经营资产为13080万元

C.经营负债为7600万元

D.净经营资产为5480万元

8.下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是（）。

A.竞争对手被外资并购B.国家加入世界贸易组织C.汇率波动D.货币政策变化

9.根据历史信息、公开信息、内部信息三种信息，可以把资本市场分为三种有效程度，其中不包括（）。

A.弱式有效市场B.半弱式有效市场C.强式有效市场D.半强式有效市场

10.甲公司本月发生固定制造费用35800元，实际产量2000件，实际工时2400小时。企业生产能量3000小时，每件产品标准工时1小时，固定制造费用标准分配率10元／小时，固定制造费用耗费差异是()。

A.不利差异5800元B.不利差异4000元C.不利差异6000元D.不利差异10000元

二、多选题(10题)11.存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。对这两种方法的以下表述中，正确的有（）。

A.两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本

B.存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性

C.随机模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用

D.随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响

12.下列关于资本市场线的表述中，不正确的有（）

A.在M点的左侧，投资者仅持有市场组合M，并且会借入资金以进一步投资于组合M

B.直线的截距表示无风险报酬率，它可以视为等待的报酬率

C.偏好风险的人会借入资金，增加购买风险资产的资本，以使期望报酬率增加

D.投资者个人对风险的态度不仅影响借入和贷出的资金量，也影响最佳风险资产组合

13.某公司2010年末的流动负债为300万元，流动资产为700万元，2009年末的流动资产为610万元，流动负债为220万元，则下列说法正确的有()。

A.2009年的营运资本配置比率为64%

B.2010年流动负债“穿透”流动资产的“缓冲垫”增厚了

C.2010年流动负债“穿透”流动资产的能力增强了

D.2010年末长期资产比长期资本多400万元

14.下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（）

A.根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大

B.根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础

C.根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目

D.根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资

15.计算缺货成本时需要计算一次订货缺货量，下列各项与一次订货缺货量有关的有()。

A.再订货点B.年订货次数C.交货期的存货需要量D.交货期内需要量的概率分布

16.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列不适合用来计算债务成本的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.风险调整法D.财务比率法

17.以下关于财务预测步骤的表述中正确的有（）。

A.销售预测是财务预测的起点

B.估计需要的资产时亦应预测负债的自发增长，它可以减少企业外部融资数额

C.留存收益提供的资金数额由净收益和股利支付率共同决定

D.外部融资需求由预计资产总量减去已有的资产、负债的自发增长得到

18.下列关于普通股的说法中，正确的有（）。

A.公司向法人发行的股票，应当为记名股票

B.始发股是公司第一次发放的股票

C.无记名股票转让无需办理过户手续

D.无面值股票不在票面上标出金额和股份数

19.甲公司以市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的债务税前资本成本为6％，股权资本成本为12％。还假设，公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为1，同时企业的债务税前资本成本下降到5．5％，假设不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件。则下列说法正确的有（）。

A.无负债企业的股权资本成本为8％

B.交易后有负债企业的股权资本成本为10．5％

C.交易后有负债企业的加权平均资本成本为8％

D.交易前有负债企业的加权平均资本成本为8％

20.下列关于固定制造费用差异的表述中，正确的有（）

A.在考核固定制造费用的耗费水平时以预算数作为标准，不管业务量增加或减少，只要实际数额超过预算即视为耗费过多

B.固定制造费用闲置能量差异是生产能量与实际产量的标准工时之差与固定制造费用标准分配率的乘积

C.固定制造费用能量差异的高低取决于两个因素：生产能量是否被充分利用、已利用生产能量的工作效率

D.固定制造费用的效率差异属于量差

三、1.单项选择题(10题)21.存货管理的目标在于()。

A.使各项与存货有关的成本之和最小

B.使各种存货成本与存货效益达到最佳结合

C.使存货储备量尽可能低

D.使存货储备量尽可能高

22.在长期借款合同的保护性条款中，属于一般性条款的是()。

A.限制资本支出规模B.限制租赁固定资产的规模C.贷款专款专用D.限制资产抵押

23.在其他条件不变的情况下，下列情形中，可能引起部门经济增加值增加的是()。

A.投资资本增加B.所得税税率提高C.税前经营利润增加D.加权平均资本成本提高

24.下列表述正确的有()。

A.债券筹资成本低、风险小B.债券筹资弹性较大C.债券筹资速度快D.债券筹资对象广、市场大

25.下列财务比率中,最能反映企业举债能力的是()。

A.资产负债率B.经营现金净流量与到期债务比C.经营现金净流量与流动负债比D.经营现金净流量与债务总额比

26.企业应收账款管理涉及的应收账款不包括()。

A.货款结算需要的时间差造成的应收账款B.应收票据C.商业信用造成的应收账款D.其他应收款

27.不需要修订基本标准成本的情形是()。

A.产品的物理结构发生变化

B.重要原材料和劳动力价格发生变化

C.生产技术和工艺发生根本变化

D.市场变化导致的生产能力利用程度发生变化

28.某企业编制“生产预算”，预计第一季度期初存货为120件；预计销售量第一季度为1500件、第二季度为1600件；第一季度预计期末存货150件。该企业存货数量通常按下期销售量的10%比例安排期末存货，则“生产预算”中第一季度的预计生产量为()件。

A.1540B.1460C.1810D.1530

29.下列关于多种产品加权平均边际贡献率的计算公式中，不正确的是()。

A.加权平均边际贡献率＝

B.加权平均边际贡献率＝∑(各产品安全边际率×各产品销售利润率)

C.加权平均边际贡献率＝

D.加权平均边际贡献率＝∑(各产品边际贡献率×各产品占总销售比重)

30.从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险最小的是()。

A.长期借款B.债券C.融资租赁D.普通股

四、计算分析题(3题)31.假设甲公司的股票现在的市价为20元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是1年。1年以后股价有两种可能：上升40%，或者降低30%。无风险利率为每年4%。拟利用复制原理，建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得该组合1年后的价值与购进该看涨期权相等.

要求：

（1）计算利用复制原理所建组合中股票的数量为多少？

（2）计算利用复制原理所建组合中借款的数额为多少？

（3）期权的价值为多少？

32.D公司是一个高成长公司，目前公司总价值为20000万元，没有长期负债，发行在外的普通股1000万股，目前的股价为20元／股，该公司的资产(息税前)利润率12％，适用的所得税税率为25％。现在急需筹集债务资金5000万元，准备平价发行20年期限的公司债券，投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为10％，并建议该公司债券面值为1000元，期限20年，票面利率设定为7％，同时附送10张认股权证，认股权证在10年后到期，到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。预计发行公司债券后，公司总价值年增长率为8％。假设行权前后总资产的账面价值均为市价的90％。要求：(1)计算每张认股权证的价值；(2)计算发行公司债券后公司总价值、债务价值、认股权证价值；(3)计算10年后行权前的每股市价和每股收益；(4)计算10年后行权后的每股市价和每股收益；(5)分析行权后对原有股东的影响；(6)假设行权后按照市价出售股票，计算附带认股权债券投资的内含报酬率，并说明这个债务资金筹集方案是否能够被发行人和投资人同时接受；(7)说明一下认股权证筹资的主要优缺点。已知：(P／A，10％，20)=8．5136，(P／F，10％，20)=0．1486，(F／P，8％，10)=2．1589(P／A，10％，10)=6．1446，(P／F，10％，10)=0．3855，(P／A，9％，20)=9．1285(P／F，9％，20)=0．1784，(P／F，9％，10)=0．4224，(P／A，8％，20)=9．8181(P／F，8％，20)=0．2145，(P／F，8％，10)=0．4632

33.A公司计划建设两条生产线，分两期进行，第一条生产线于2007年1月1日投资，投资合计为800万元，经营期限为10年，预计每年的税后经营现金流量为100万元；第二期项目计划于2010年1月1日投资，投资合计为1000万元，经营期限为8年，预计每年的税后经营现金流量为200万元。公司的既定最低报酬率为10%。已知：无风险的报酬率为4%，项目现金流量的标准差为20%。

要求：

(1)计算不考虑期权的第一期项目的净现值。

(2)计算不考虑期权的第二期项目在2010年1月1日和2007年1月1日的净现值。

(3)如果考虑期权，判断属于看涨期权还是看跌期权；确定标的资产在2010年1月1日的价格和执行价格，并判断是否应该执行该期权。

(4)采用布莱克一斯科尔斯期权定价模型计算考虑期权的第一期项目的净现值，并评价投资第一期项目是否有利。

五、单选题(0题)34.下列各项中，适合建立标准成本中心的单位或部门是()。

A.行政管理部门B.医院放射科C.企业研究开发部门D.企业广告宣传部门

六、单选题(0题)35.

第

12

题

根据有关规定，公司债券上市交易后，公司发生的下列情形中，证券交易所不能暂停公司债券上市交易的有（）。

A.公司有重大违法行为

B.公司最近两年连续亏损

C.公司债券所募集资金不按照审批机关批准的用途使用

D.公司发行债券当年亏损导致净资产降至人民币7000万元

参考答案

1.A分配率=21000+(200×4.5+220×5)=10.5(元/千克）则甲产品应分配的材料费用=200×4.5×10.5=9450(元)

2.B稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。

3.A主要指标处于可行区间(NPV≥0或NPVR≥0或PI≥1或IRR≥ic)，但是次要或者辅助指标处于不可行区间(PP>n/2，pp'>P/2或ROI(i)，则可以判定项目基本上具备财务可行性。

4.B已知终值为180万元，利率为8%，期限为5年，该企业现在应一次投入的金额，即现值P＝F×(P/F，i，n)＝180×(P/F，8%，5)＝122．50(万元)。

5.B【正确答案】：B

【答案解析】：第二年的年复利股票收益率＝（10－8＋1）/8＝37.5%。按照连续复利计算的第二年的股票收益率＝ln[（10＋1）/8]＝ln1.375＝31.85%。

【该题针对“布莱克-斯科尔斯期权定价模型”知识点进行考核】

6.C关于股利支付形式的判断，股票股利、现金股利比较容易判断；另外两种形式可根据企业支付给股东的是企业的资产还是负债来判断。比如以本公司持有的其他公司的有价证券或政府公债等证券作为股利发放，支付的是企业的财产，故属于财产股利。本题是以其他公司的有价证券支付给股东，应属于财产股利。

综上，本题应选C。

负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的。

7.A【正确答案】：A

【答案解析】：经营营运资本＝（经营现金＋其他经营流动资产）－经营流动负债＝（100×80%＋5000）－2000×（1－20%）＝3480（万元）；经营资产＝经营现金＋其他经营流动资产＋经营长期资产＝100×80%＋5000＋8000＝13080（万元）；经营负债＝经营流动负债＋经营长期负债＝2000×（1－20%）＋6000＝7600（万元）；净经营资产＝经营资产－经营负债＝13080－7600＝5480（万元）。

【该题针对“财务比率分析”知识点进行考核】

8.A参见教材104页。

本题考核的是影响非系统风险的因素，题目难度不大。

9.B根据历史信息、公开信息、内部信息三种信息，可以把资本市场分为三种有效程度：(1)弱式有效市场，指股价只反映历史信息的市场；(2)半强式有效市场，指价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息的市场；(3)强式有效市场，指价格不仅能反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息的市场。

10.A固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数～固定制造费用预算数=35800-3000X1X10=5800(元)(U)。

11.ACD解析：根据计算公式可知，确定最佳现金持有量的存货模式考虑了机会成本和转换成本，随机模式考虑了每次有价证券的固定转换成本(由此可知，考虑了交易成本)以及有价证券的日利启、率(由此可知，考虑了机会成本)，所以A的说法正确；现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确定最佳现金持有量的方法，但是，由于其假设现金的流出量稳定不变，而实际上这是很少的，因此其普遍应用性较差，所以B的说法错误；随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，所以，C的说法正确；随机模式下，现金存量下限的确定要受到企业每日的最低现金

12.AD选项A错误，在M点的左侧，投资者同时持有无风险资产和风险资产组合；在M点的右侧，投资者仅持有市场组合M，并且会借入资金以进一步投资于组合M。在存在无风险资产的情况下，投资人可以通过贷出资金减少自己的风险，体现在资本市场线上即为M点左侧部分；偏好风险的人可以借入资金，增加购买风险资产的资本，体现在资本市场线上即为M点右侧部分；

选项D错误，投资者个人对风险的态度仅仅影响借入和贷出的资金量，不影响最佳风险资产组合。其原因是当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，市场组合优于所有其他组合。对于不同风险偏好的投资者来说，只要能以无风险报酬率自由借贷，他们都会选择市场组合。

综上，本题应选AD。

13.ABC2009年的营运资本配置比率=(610—220)/610×100%=64%,所以选项A的说法正确；由于2010年营运资本增加了，因此，流动负债“穿透”流动资产的“缓冲垫”增厚了，所以选项B的说法正确；由于流动负债的增长速度高于流动资产，所以，流动负债“穿透”流动资产的能力增强了，所以选项C的说法正确；长期资本一长期资产=700—300=400(万元），即2010年末长期资本比长期资产多400万元，所以选项D的说法不正确。

14.ABD按照有税的MM理论，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，因此负债越多企业价值越大，选项A正确；权衡理论就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构，选项B正确；根据代理理论，在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本。过度投资问题是指企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象。投资不足问题是指企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象，所以选项C错误；根据优序融资理论，当企业存在融资需求时，首先是选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资，所以选项D正确。

15.ACD解析：一次订货缺货量：各种可能的缺货量的加权平均数，计算可能的缺货量时用到交货期的存货需要量及相应的概率和再订货点，由此可知，选项A、C、D都与一次订货缺货量的计算有关。由于计算的是“一次”订货缺货量，因此，与年订货次数无关，所以选项B不正确。

16.ABC如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本；如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司，作为参照物；如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本；如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。ABC选项正确。

17.ABC【解析】本题考核的是财务预测的步骤。D选项不正确：外部融资需求由预计资产总量减去已有的资产、负债的自发增长和内部能够提供的资金计算得到。

18.AC选项B，所谓始发股，是指公司设立时发行的股票；选项D，无面值股票不在票面上标明金额，只载明所占公司股本总额的比例或股份数的股票。

19.ABCDABCD【解析】交易前有负债企业的加权平均资本成本=1／(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件，所以，无负债企业的股权资本成本=有负债企业的加权平均资本成本=8%，交易后有负债企业的股权资本成本=无负债企业的股权资本成本十有负债企业的债务市场价值／有负债企业的权益市场价值×（无负债企业的股权资本成本=税前债务资本成本）=8%+1×（8%－5.5%）=10.5%，交易后有负债企业的加权平均资本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%（或者直接根据“企业加权资本成本与其资本结构无关”得出：交易后有负债企业的加权平均资本成本=交易前有负债企业的加权平均资本成本=8%）。

20.ACD选项A表述正确，固定制造费用的耗费差异＝固定制造费用实际数－固定制造费用预算数，只要实际数额超过预算即视为耗费过多；

选项B表述错误，固定制造费用闲置能量差异＝（生产能量－实际工时）×固定制造费用标准分配率；

选项C表述正确，固定制造费用能量差异可以分解为实际工时未达到生产能量而形成的闲置能量差异和实际工时脱离标准工时而形成的效率差异，所以固定制造费用能量差异的高低取决于：生产能量是否被充分利用、已利用生产能量的工作效率；

选项D表述正确，固定制造费用的效率差异是实际工时脱离标准工时而形成的差异，属于量差。

综上，本题应选ACD。

21.B

22.A解析：长期借款的保护性条款有三类:一般性保护条款;例行性保护条款;特殊性保护条款。其中,一般性保护条款的内容主要包括:①对借款企业流动资金保持量的规定,其目的在于保持借款企业资金的流动性和偿债能力;②对支付现金股利和再购入股票的期限,其目的在于限制现金外流;③对资本支出规模的限制,其目的在于减少企业日后不得不变卖固定资产以偿还贷款的可能性,仍着眼于保持借款企业资金的流动性;④限制其他长期债务,其目的在于防止其他贷款人取得对企业资产的优先求偿权。

23.C【答案】C

【解析】部门经济增加值=调整后的税前经营利润一加权平均税前资本成本×调整后的投资资本，由上式可知：税前经营利润与经济增加值正相关变动，加权平均税前资本成本和投资资本与经济增加值负相关变动。所得税税率不影响部门经济增加值。

24.D

25.D解析：真正能用于偿还债务的是现金流量,把企业的债务总额同企业的营业现金流量相比较,可以从整体上反映企业的举债能力,经营现金净流量与债务总额的比率越高,表明企业偿债的能力越强。选项B、C虽然也反映企业的举债能力,但都是从债务总额的某个局部来分析的；选项A更多的是从资本结构的角度来考察企业偿还长期债务的能力。

26.A解析：应收账款管理涉及的应收账款不包括由于销售和收款的时间差而造成的应收账款。

27.D【答案】D

【解析】本题的主要考核点是基本标准成本的特点。基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化、重要原材料和劳动力价格的重要变化、生产技术和工艺的根本变化等。只有在这些条件发生变化时，基本标准成本才需要修订，由于市场供求变化导致的售价变化和生产能力利用程度变化，不属于生产的基本条件变化，因此也就不需要修订基本标准成本，故选项D正确。

28.A解析：第一季度末存货=第二季度销量×10%=1600×10%=160(件)第一季度预计产量=预计销量+预计期末存量-预计期初存量=1500+160-120=1540(件)

29.B选项A、D是教材中的表述，所以正确；因为：边际贡献＝利润＋固定成本，所以，选项C也是正确的，但边际贡献率＝销售利润率÷安全边际率，所以选项B是错误的。

30.D解析：普通股筹资没有固定的股利负担，也没有到期日，故其筹资风险最低。

31.（1）上行股价=20×（1＋40％）=28

下行股价=20×（1-30％）=14

股价上行时期权到期价值=28-21=7

股价下行时期权到期价值=0

组合中股票的数量（套期保值率）=期权价值变化/股价变化=（7-0）/（28-14）=0.5（股）

（2）借款数额=（到期日下行股价×套期保值率）/（1+持有期无风险利率）=（14×0.5）/（1+4%）=6.73（元）

（3）期权价值=投资组合成本=购买股票支出-借款=0.5×20-6.73=3.27（元）

32.

(1)每张债券的价值=1000×7％×(ip／A，10％，20)+1000×(P／F，I0％，20)=70×8．5136+1000×0．1486=744．55(元)每张认股权证价值=(1000—744．55)／10=25．55(元)(2)发行公司债券后，公司总价值一20000+5000=25000(万元)发行债券数额=5000／1000=5(万张)债务价值=744．55×5=3722．75(万元)认股权证价值=25．55×10×5=1277．5(万元)或：认股权证价值=5000—3722．75=1277．25(万元)(3)10年后认股权证行权前公司的总价值=25000×(F／P，8％，10)=53972．5(万元)每张债券的价值=10OOXT"A×(P／A，10％，10)+1000×(P／F，10％，10)=815．62(元)

债务价值=815．62×5=4078．1(万元)股东权益总价值=53972．5-4078．1=49894．4(万元)每股市价=49894．4／1000=49．9(元)公司总资产=公司的总价值×90％=53972．5×90％=48575．25(万元)息税前利润=48575．25×12％=5829．03(万元)净利润=(5829．03—5000×7％)×(1—25％)=4109．27(万元)每股收益=4109．27／1000=4．11(元)(4)10年后认股权证行权收入=20×10×5=1000(万元)公司总价值=53972．5+1000=54972．5(万元)股东权益总价值=54972．5—4078．1=50894．4(万元)认股权证行权后普通股股数=1000+5×10—1050(万股)每股市价=50894．4／1050=48．47(元)公司总资产=54972．5×90％=49475．25(万元)息税前利润=49475．25x12％=5937．03(万元)净利润=(5937．03—5000×7％)×(1—25％)=4190．27(万元)每股收益=4190．27／1050=3．99(元)(5)由于认股权证的稀释作用，导致该公司每股市价和每股收益均下降，原股东的财富减少，但公司债券利率却从10％下降到了7％，公司财务风险减少了。(6)假设附带认股权债券投资的内含报酬率为k，则：1000×7％×(P／A，k，20)+1000×(P／F，k，20)+10×(48．47—20)×(P／F。k。10)一1000=070×(P／A，k，20)+1000×(P／F，k，2