浙江康恩贝制药股份有限公司财务报告

案例浙江康恩贝制药股份有限公司财务报告分析目录TOC\o"1-2"\h\z\u泼1幕浙江康恩贝惠制药股份有盒限公司基本掉情况社浙江康恩贝盲制药股份有桨限公司的前面身为兰溪云查山制药厂，本成立斤于顷196搭9康年预，软199合0筐年更名为浙招江康恩贝制漂药公司委。栏199燕2临年纽6为月扭5尺日，经鱼浙江省股份胡制试点工作汉协调小组浙羽股摊（万199障2夕）乏5帅号文批准，礼将原浙江康类恩贝染制药公司改摧组为浙江康多恩贝股份有餐限公司，并镰于顷199景3尺年述1垂月较9全日在浙江省魔工商行政管糊理局取得注宇册号磨为蔑14738虑561-小1炕的《企业法锻人营业执照兆》凭。留199仍9内年梢1绞0辉月之2符7绿日，公司更辨名为浙江康拉恩贝制药股塞份有限公司结，并换领了毒注册号筹为打33000坦01000查76吊9芽的《企业法款人营业执照叨》。截吃至励200陡8栽年副1五2绿月遍3另1魂日，注册资封本览324,0租00,00勤0.0引0被元，股份总告数约324,0泰00,00压0域股（每股面武值两1度元）。公司随股票已通于蜜200咐4嫂年缸4期月钳1属2里日上海证券溪交易所挂牌乎交易。其咏中，有限售集条件的流耀通恭A嫂股拴155,5灾99,60络1建股，无限售现条件的流辽通然A孤股行168,4播00,39蜡9湿股。主营业铅务为现代中苦药和天然植乏物药产品的苗研制、生产誓和销售，以贫心脑血管药营、泌尿系统峰药、镇咳、造祛痰药等类灶产品的研制往和销售。羊2左浙江康恩贝塞制药股份有昼限公司财务膊比率分析毕2.幻1喊偿债能力比司率分析淹2.1.湾1序长期偿债能膨力比率分析步根据公司历朵年的财务信柜息聋[2,3,撇4]社,奸计算出相关紧的负债比率觉方面的财务符指标。如才表阁1中所示然表弦1管嚼偿债能力比日率指伍标勉天溪庙供区惭洁就汤朋正需单位贫：婚%笛年份译流动比率电速动比率贞产权比率叮资产负列债比率该2006劝0.915旨7羡0.70碗43跌108.3延271笑51.99辩86帮2007包1.208路4萍0.992稠3灯81.11鹰48哗44.78菠64疫2008故1.309桃7骗1.036舱6蹄70.63罪53车41.39虏55锻图兽1扒亲长期偿债能纽力比较停资产负债率解指标反映总却资产中有多园大比例是通钞过负债取得俭的，它可以去衡量企业在钓清算时保护婚债权人利益拿的程度肥[5]士，这个指标利越低，企业遵偿债越有保病证。康恩贝阵的资产负债扮率逐年减小狂，这是由于赛康恩贝的总坡资键产在逐年增诱加，负债在谈逐年减少。援举债也就越肾容易。企业其资产对债权漆的保障程度唉较好，举债浙潜力大，有藏能力克服资亿金周转的困勤难乌，长期偿债光能力很强。历企业可能采疼用了保守的蚊财骡务策略，没滚有什么债务捞风险，但企肆业没能够充刃分利用财务三杠杆扩大生奸产经营规模水。济产权比率指灶标反映了企劫业债权人提乳供的资本与览投资者提供勿的资本的相躲对关劝系于,沫用以揭示企领业财务结构胸的稳定程度翁[6]美。康恩贝产列权比率逐年荣减剃小彻,捏表明企业长怖期偿债能力协越遭强宰,毛债权人权益腾的保障程度恼越高，承担拖的风险越小简。神2.1.必2谢短期偿债能挂力比率分析券图口2嚼痛短期偿债能董力比较古康恩贝的流龟动比率、速嚼动比害率逐年均有腿小幅度提高舒，其中主要疫是因为流动鹊负债幅度的睡下降。可知扁短期偿债能芦力在增强。妖企业变现能乐力高，但也老有可能由于练存谣在存货积压愤，资金利用偏效率低，使洽流动比率较交高金。俱综合分析，反由于近几年却公司一直维这持较好的赢鉴利能力和稳祝健的经营水吵平，保障了花公司具备较度好的长期偿毕债能力。以爹及企业可能窑采用了保守您的财务策略砌，没有什么起债务风险，营但企业没能斧够充分利用征财务杠杆扩策大生产经营胜规模。订2.裳2泛盈利能力比轰率分析传根据公司历知年的财务信歇息苗[2,3,章4]露,杀计算出相关鼠的盈利能力欲方面方面的配财务指标。瞧如表顽2骤所示捧表厕2炕潜盈利能力比条率指劣标枕拥酱抗斜浩霉驼敌橡嘴特瓶单位太：付%棒年识份吸销售利润率忽营业利润率巩净资产报酬浸率袄总资产报酬呜率巷2006困0.098鲜51771帅9叫6.897杆5纷10.09慧00遥6.656调5喝2007含0.127止58122舌8贼9.975洁9射12.54晕00翁7.137院2晶2008廉0.098问41588势7过3.986贵5防10.09侵00反5.941鸦3芒狗柱图碰3瓣照盈利能力比格较悠由以上表飞格丰2殃和图济表结3田，明显可知巧企业的盈利蹲能力各指标锡在啦200得7沃年爽有稍微提高瓜，但鸽在础200抗8何年又降低到戒低约于姓200昌6涝年的水平。状这主要是由朝于于2充00齿8谊年公司完成医营业收晴入更109,4惧9呀2蕉万元抗，比虹去年同期下泡降斥11.53勒%子。且因本年增度因证券投滑资亏损和部映分股权投资涂企业利润下缺降导致投资史收益同比减乏少，以及因鹿前列康普乐饮安片收入下斯降使利润减债少。但该行依业的净资产蜡报酬率当年德平均值糊为盯6.325缩5缩%涉。企业盈利援能力明显高号于行业平均嫩水平，这是移因为产品的次附加值比较凭高，产品价数格体系合理植，有竞争力毕。津2.腊3贞资产营运能旬力比率分析催根据公司历忙年的财务信滑息咽[2,3,筐4]疫,虾计算出相关腔的资产管理依方面的财务普指标。如田表碎3贪贿所示明表失3饶厘资产营运能诵力比率指搞标顺扑互崭述脑税园赵处单位灿：难%坟年份皱应收帐款周衡转率吊存货周转率让总资产周转窃率斑2006沈9.145极4狮4.180俭5充0.923环9臂2007阶7.752旨4犬3.465躁9客0.782吹9辈2008少8.049徒3.183捎4耳0.702惕5芬图卧4霞掀营运能力比玻较煌由以上表敏格贷3车和图她表影4巡，可知企杀业大200遮6翁年的营运能乒力最强粱，很200废7怕年落和鹅200迈8设年营运能力班有所减弱，格企业营业周站期缩短。这超是因为应收冬账款周转率裹和存货周转产率都有一定庸幅度的脆下降。存货崖的流动性减伞弱，存货的仰管理效率降差低。这也有莫一部分是因顷为彩200哭8我年受席卷全星球的金融危单机的影响，锯企业的销售态环柳境不是很理笋想。宣2.色4让发展能力比杜率分析要表盯4斗盾发展能力比堂率指项标拥单位：%煎年份援主营业务增内长率桥营业利润增市长率属净资产增长液率谈总资产增长徐率鲁2006闻47.66催66.52屈-64.6领5裤39.64牧2007茎-3.26方39.91哗-13.3幼4尖-4.07设2008疗-11.5停3冒-64.6有5鞋7.69锹1.37你图勒5葵歇发展能力比默较组由以上表赠格每4祥和图娃表弯5劫，可知害在臣200混6价年嫌至仇2井00卵8怀年间，康恩盒贝的主营业拒务增长率逐弹年减小，并乎出现了负增洋长。这主要成是因店为营业收入慕的减少翠，撒200叠7辨年公司完成淹营业收闻入悉123,7闻5耀9窜万元，比去糊年同期下势降垄3.26辜%恋。洋200德8饺年公司完成尽营业收洗入丸109,4厉9捡2辛万元，比去垂年同期下茧降曾11.53裕%皱。主营利润址增长率逐年习减小，郊在译200唤8拼年大幅减少污并出现了负风增长。这主宅要是因旬为拉200亩8负年净利润的辨大幅减值少忌,凉断减少原因主姨要是因为本火年度因证券胁投资亏损和鸡部分股权投娇资企业利润染下降导致投菠资收益同比亮减少，以及肥因前列康普协乐安片收入蝴下降减少利杀润。而净资榴产增长率则嫂呈上升趋亏势梳,默出现由负转相正。原因是含股东膛权益的增加叨。总资产增茅长率掘在舞200龟7去年下降后又猫在劫200炸8咸年有所增长啦。总的否来说，康恩染贝这几年的知增长速度有验所放缓，但谣综拨合这几年经守济形势，这趴种现象是可袍以理解的。司3抢杜邦财务分齐析净资产报酬率净资产报酬率12.54%(2007)10.09%(2008)总资产报酬率7.14%(2007)5.94%(2008)权益乘数1.81(2007)1.71(2008)销售利润率12.76%(2007)9.84%(2008)总资产周转率0.78(2007)0.70(2008)1/(1-资产负债率)1/(1-44.79%)20071/(1-41.40%)2008龄图凝6心康恩贝夹200外7协胶与侧200胁8累纯年的比较杜纠邦财务分析烤200简7恶年和宝200甩8料年的报表数跪据畅,距得到如下简建要杜邦财务涌分析。比较饭图备6饰，因为在所窑有的财务比只率中饰,糕净资产报酬咏率是综合性代最强、最核跑心的指标趟,风所以围绕该认比率分析的认相关性最好肃[7]朝。金净资产报酬贴率舞=好总资产报酬牺率压×章权益乘数国=域销售利润率右×钱总资产周转刊率联×泽权益乘数百200颤7臭年的净资产肯报酬率袋=赴12.76塘%还×懒0准.78舱×榨1.81死=惕18.01朽%eq\o\ac(○,1)涌替代销售利剂润率的净资炎产报酬率押=侧9.84词%青×胀0.78君×向1.81畏=剖13.89幸%eq\o\ac(○,2)袍替代总资产听周转率的净蝶资产报酬侮率墨=9.84慈%情×篮0.70坊×贷1.81栋=袖12.47作%eq\o\ac(○,3)汤替代权益乘颈数的净资产欲报酬懂率锄=9.84哭%岸×巴0.70船×愈1.71躬=弊11.78旨%eq\o\ac(○,4)坑销售利润率霜的下降引起讲净资产报酬凝率的下拉降歼△坑1=eq\o\ac(○,2)虑-eq\o\ac(○,1)琴=-4.1荡2筛%颤贴资产周转率通的夜下降引起净批资产报酬率皱的下榴降疯△尖2=eq\o\ac(○,3)物-eq\o\ac(○,2)辰=-1.4足2料%机拴权益乘数的旗下降引起净懒资产报酬率日的下旋降减△副3=eq\o\ac(○,4)南-eq\o\ac(○,3)斗=-0.6贝9奋%虑尽表事5久竟各财务指滩标迅单位：万元房财务指郊标亿(泄单江位告)砖200象8技年堪200榴7汤年忌200永8预年非比拍200垒7省年同比增减痛营业收入刷10949雀1.57迹12375辅9.43邻-11.5剑3%擦营业利润表4364.匙91额123秒46.07景-64.6永5%裳投资收益衫-哈508.9和9看3164.急45扰-116.纳08%边净额团6410.辟81尚3443.夹31格86.18及%愚利润总额啊10775委.71杂15789无.38护-31.7扣5%焰所得税微1515.钞26朴4506.律23脉-66.3驻7%泽净利润孝9197.薯36潮10613锁.17宇-13.3昼4%性图轿7调病财务指标比猎较向200续8科年的净资产蛮报酬率比叹200拥7定年下化降窗2.45%俗,旷运用因素分千析法的连环拴替代法小[8]判，分筹析造成该差轿异的成因可涌知秘,伪造成净资产拜报酬率下降养的主要原因榜是销售利润群率的相下降箩(斑-4.12挂%攻)影，次要原因汁是资产周转泛率宿的下降幼(幼-1.42并%待),桨更次原因是浴权益乘数的线下降顷(坊-0.69外%锹)或。结合秀表朽5遇和面图笑7夏，进行更深象入的分析射,胆发现销售利恶润率的大幅间下降是由于撕利润总额下嚷降了要(断-31.7窑5绿%伴），净利润漏下降主要是届本年度因证格券投资亏损佛和部分股权埋投资企业利赌润下降导致惜投资收益同俗比减少（投关资收益减念少两116.0剧8本%锋），以及因蒙前列康普乐粱安片收入下遭降减少利润袍。因此企业哀进行投资应好谨慎，以免虽影响企业利新润。公司应类积极调整模睬式，整合资卫源，务实基黄础，立足抓颗好现有业务遮板块的内生才性增长，努傍力保持经营牛和业绩平稳袍发展。销售刃利润率代表牢了公司的获辟利能力棵,旱总资产周转负率暑代表公司的驴资产综合管扇理能力令,哪这二者综合财在一起表示秋公司的经营养效率肠,红说明公司的路经营效率有三所下降。权况益乘数产生葡的影响极小视,棋这说明公司怒的财务结构谦比较稳定巡,馋财务政策具挂有一致性购[9]发。逮4厚结论及建议山通过以上的奏一般财务分蛛析欢,切结合公司的厅其他方面情刻况席,舱得出以下结枝论：互1应.注从企业的偿厅债能力来看忠，企业资产迁对债权的保沸障程度较好脑，举债潜力割大，有能力赴克服资金周开转的困难，名偿债能力在边增强。企业唉可能采用了仇保守的财务混策娘略，没有什辽么债务风险滔，企业可能倡没能够充分仁利用财务杠嚼杆扩大生产牌经营规模羊[毫10]哲。把2音．从企业的丰盈利能力来灾看，企业凡在殖200方8献年的盈利能照力总体来说厨有所下降，代但与当年行盆业平均来比村较，还是明驳显高于行业余平均水平，适这是因为具程有成本领先戒优势，产品旱的附加值比器较高，产品兵价格体系合贱理，有竞争镇力。旗3暂.感从企业资产缎营运能力来奶看，企业应材收账款周转洋率和存货周绍转率都有一夹定幅度的下部降，导致企而业营业周期叮缩短。这也膛有一部分是浓因期为啦200坝8搏年受席卷全云球的金融危兆机的影响，败企业的销售原环境不是很丈理想。采4.帐伯从企业的发挂展能力来看丸，康恩贝这螺几年的增长净速度有否所放缓，但妨综合这几年补经济形势，洲这种现象是屡可以理解的惭。佣总而言之，领公牛司溜2堪00汁8箩年总