某公司财务管理学及财务知识复习整理

问：财务目标是什么？答：利润最大化目标，股东财富最大化目标或股票价格最大化目标，2名义利率与实际利率区别？答：一种是按计息次数来区分名义年利率和实际年利率。名义年利率就是票面确定的年利率，而实际年利率是指年内多次计息的实际利率。另一种含义是，名义利率是指包含通货膨胀贴补率的利率，而实际利率是扣除通货膨胀贴补率因素后的纯利率。名义利率等于实际纯利率加上通货膨胀贴补率。什么是财务管理？答：财务管理是企业管理的重要组成部分，是对资本的取得、使用和分配等一系列活动所进行的管理。问：衡量公司4种能力的财务指标答：一，短期偿债能力流动比率=流动资产/流动负债（面对将于一年内到期的流动负债偿还压力，公司有多少流动资产可以充当偿还债务的财务资源基础，越高越好）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债保守速动比率=（现金+交易性金融资产+应收账款）/流动负债二，营运能力应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额应收账款周转天数=应收账款平均余额/每日营业收入=365/应收账款周转率存货周转率=营业成本/平均存货成本存货周转天数=365/存货周转率营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数总资产周转率=营业收入/资产占用平均额三、长期负债能力1、（）资产负债率=负债总额/资产总额形2、好产权珠比率=负债脉/股东权益械3、拆求（总资产与玩股东权益的项比率）呈权益乘数=峡总资产/股贝东权益=1叶/（1-资高产负债率）展4、粱耳有形净值债军务率=负债刊总额/(股硬东权益-无田形资产)惨5、龟已获绒利息倍数=喜息税前利润持/利息费用施=（营业利肆润+利息费痒用）/利息车费用治四、盈利能克力勤1、租销售案净利率=净细利润/营业秘收入惩销售毛利率渡=息税前利千润/营业收协入晃2、颗晨总资产报酬鞠率（ROA载）=净利润式/平均资产雨总额柜3、枣净资产烫收益率（R于OE）=净连利润/净资领产孙=销售净利控率*总资产到周转率*【湖1/(1-蚁资产负债率蚀)】蓬武投入资本收汇益率（RO粱IC）=息远税前利润*牲（1-T）批/（总资产界-无息债务纷总额）境抬经济利润（反EVA）=饺息税前利润炸*（1-T皱）-投入资旨本总额*W伴ACC损惊屯渴众=庭投入资本总奥额*（RO碌IC-WA伪CC）晶问：杜邦分本析体系正答：以净资砖产收益率指剪标为核心所钱构成的财务晓指标分析体号系鸣。管理者需翁要围绕净资机产收益率指所标，对引起局该指标结果殃变动的各项淘核心要素进近行分析比较辫，以确定公昌司未来管理重的重点。俊分析步骤：艇确认关键因纱素焰——准对因素进行剪排序（1、闭比较分析法阅2、敏感分贞析法球（影响净资雷产收益率的哈敏感分析表冤）盏销售产品的灯毛利率要高宏，企业的资童产周转快，朽取决于融资物结构。像净资产收益静率指标分解系：净资产收益率净资产收益率资产利润率权益乘数总资产周转率销售利润率抛敏感分析表棕（影响净资黑产收益率变灶动的各项因妇素\各因素扇不同变动幅找度下的净资幻产收益率）始经营性现金境流量？押答：经营性暂现金流量=纳（营业收入很-营业成本县-不含折旧挣的经营费用爸）*（1-熟T）+折旧侍*T商债券用什么延方法进行估确值?股票用蜂什么方法进椒行估值？宋答：吼此证券未来欲各期现金流傻进行折现的撞现值加总。还债券到期收逼益率？透答：债券现打金流入量与骂流出量相等伍时的内涵报污酬率。霞持有期间收爹益率？角答：（卖出甜价格-买入趁价格+债券烧持有期间利票息）/（买碍入价格*持闲有年数）逗10、利随安本清（不复固利计息）债折券估值？场答：P=（蝶M+M*i梨*n）/(狱1+必要报链酬率)^n方11、债券饭溢折价发行勺？膀答：票面利活率大于市场归利率时，内废含价值高于财面值，溢价膊发行。胆12、股票抱投资收益=蜂（每股股利胸+T1时的径未来价格粱—锈T0时的每州股价格）/安T0时的每耳股价格劳13、三种叼股利估价模南型互答：劳1.叛零增长股利迎（股利固定钞）：朗P=洽D炼（股利）猫/砍Ke(必要按收益率)王毫2.固定增爽长率：P=络D1/Ke悲—尝g厨14、剩余简现金流量？池答：公司经鼻营活动所产稻生的现金流稀量在满足资查本支出和营泥运资本净增生加额后的剩阀余额，它是资公司可以自售由支配的现自金流量。棒15、单一片投资风险和俊收益的计算寿？龄答：扁风险：输利用收益频养数分布的离耐散程度来显钱示钉风险大小。摸期望收益率挡=方差=交（单位期望功收益所承担翅的标准差，练越低风险越斯小）变异系踏数（CV）袖=嗽16、调组合投资的射风险和收益逐的计算？鸽答：组合资可产收益率=抽总投资额的的比例；Rj舞表示资产j舍的期望收益狭率；脱风担险：1.（生相关关系的绕度量）协方眼差=压勤裂亩表示在第i启种呈经济状态下已股票A的收戒益率偏离其杨期望收益率影的离差；P浓i表示第i菌种经济状态蹦出现的概率替辞后2.（标准舒化的协方差跌）相关系数级=失排盟龟动P>0时，渡正的线性相格关；P=顿1时，完全渗正相关，组触合投资对抖减少风险不厅起任何作用准。粒椒严3.组合投顷资的标准差趟17、系统奴风险与非系文统风险？套答：系统风村险：爱无法通过增降加组合中资贿产数目来减念少的风险。策非侵系统性风险介：由股票发授行公司内部旷事项所引起扒的风险。该18、资本愚资产定价（痰CAPM）廊模型的定义种，含义，计等算享答：朴定义：肃衡量单一证抢券风险对于大市场组合投曲资风险删的影响的工朗具。辨含坛义：阐述了帽在市场均衡落的状态下，众某项风险资沃产的预期报鼓酬率与预期誉所承担的风狮险之间的关艺系。免假可设：（1）贤所有投资者坦均追求单期密财富的期望亲效用最大化谢，并以各备笔选组合的期弃望收益和标毛准差为基础香进行组合选泡择。侮与（肥2）所有投径资者均可以蛛用无风险利富率，无数额周限制的借贷拐资金，并且嘉在任何资产板上没有卖空称限制。径峡（逮3）冶所有投资者勺拥有同样的少预期，即对直所有资产收隐益的均值、道方差和协方卖差等，投资怠者拥有完全盏相同的主观愉估计。拘联兰（4）所有耍的资产均可哪被完全细分阿，拥有充分悦的流动性且斧没有交易成命本。缩盏煤（5）没有谎税收影响。攀炕破（6）所有焰投资者均为土价格接受者寨，都不会对葵股票价格产糊生影响。蹈瓣菌（7）所有皇资产的数量尺是给定的和笼固定不变的好。予模型坦为：充巾慢Kj洁——填第j项风险墓资产的收益燥率弯斜慎Km蜘——慈市场的平均俩收益率院辉傻Kf联——宴无风险资产筛的收益率课证券决市场线（S肢ML）申：Kf是截伪距。斜率越茧大，对风险山的厌恶感越用强。相19、财务台评价的净现竖值法，现值掌指数法，内赌含报酬率法蚊，回收期法隐答：1.净搅现值法（N犬PV）=未性来现金流量笨总现值毛—堪原始投资额你的现值接2龟.（排除规皇模大小的干谅扰）现值指旗数法（PI食）=声绍3红.内含报酬铸率法（IR彩R）使净郊现值等于零滩的折现率械荷4卧．回收期法隐（PP）若早NCF每年援相等则PP梅=恢，不等则n火+厨20、资本荡成本（项目汁折现率）？斑答：定义：映公司取得资予本所付出的射代价，投资月者所要求的帐最低收益率余。孕21、个别获资本成本的段估算？（长亭期借款<债泉券<优先股松<留存收益朝<普通股）燥答：1债务业成本（1）级银行借款资搭本成本竿.含Kd表缩示长期债务奔的税后成本花，i表示银戒行借款利率村，F表示筹推资费率，T余表示税率焰策刘（2驻）公司债券肝资本成本像P0表示发浮债时实际取挎得的资本额苦；It表示读第t期利息联支出；M表鼓示第n期偿驻还的本金；大K^d表示笨税前债务成贡本。少2汁.优先股成江本边Kp债代表优先股货成本，Dp捡代表优先股位年股利，P友0代表优先军股筹资额，奸F代表优先井股筹资费用院率驰3母.普通股成况本（1）固释定股利政策反：碑冷接基伏(2)妻固定增长率重：境书4.留存收尼益成本历22.加权就平均资本成家本（WAC怕C）参?阵答：含义：赔公司全部长蓝期资本的总巾成本，是通来过对个别资宿本成本加权吐平均确定的纪，反映了公浸司的平均风态险。秤计友算：WAC做C=诱W的设定：修按账面价值比，按市场价胁值，按目标薯资本结构猎23.WA驱CC作为项撑目折现率的扩条件：南答：新欢项目与公司播当前资产有朗相同的经营她风险，新项磁目的融资结拌构与公司当需前的资本结析构相同感。勒24.长期平融资方式有鸣哪几种？有答：值1.股权融周资额适2.长期国负债融资（卸包括长期借钢款，债券融糊资，融资租图赁）陪毕3.认股钉权证和可转吹换债券融资锣25.股权洲融资和长期碗负债融资的膏特点和区别锡？限答：普却通股融资特输点：1.紫借可获取永久假性资本蒜针对普通股迅，没有定期锅支付股利的拖负担住能增强公司蹲的举债能力浓分散公司的谊控制权霸稀释普通股弃每股收益贩融资成本较宗高版长期负债融侄资特点：惩1.柿承担较乓低的资本成妄本谈保持现有股牧东的控制权可以抵税棍带来定期支首付利息和到敬期偿还本金丙的压力虽签订的保护磁性条款使公板司缺乏财务之灵活性。启在公司总资掩产报酬率低益于公司债务慢成本的情况缠下，提高债渗务融资比重党，加速股东右投资报酬率旺的降低。恶26.晚普通股股东修的权利俗？培答：匪表决权，利耍润分配权，娱剩余资产分蓬配权，优先袋认股权。隶27.股票往发行方式？侵答：直视接发行，间助接发行（包粱销，代销）穿28.债券味的基本要素盈？字答：债奔券面值，票悄面利率，债裤券期限，付泼息方式及日疗期相29.什么冤是融资租赁卷？戒它和经营租羊赁的区别？跪答：承租暗人以支付租送金的形式从葡出租人处取狱得资产使用吴权的协议。挥经营租赁的坦特点：1.塌承租愿企业根据需果要可随时向失出租人提出窄租赁资产荒租赁期较短尺，不涉及长觉期而固定的酒业务富在设备租赁悟期内，如有矮新设备出现单或不需用租头入设备时，桥承租企业可些按规定提前围解除租赁合次同，对承租尊企业有利。狗出租人提供帖专门服务司租赁期满或喊合同中止时角，租赁设备浙有出租人收派回。斥降融资徒租赁特点：三1.战一般由窗承租企业向窃租赁公司提秆出正式申请的，由租赁公阅司融资购进雷设备租给承挺租企业用。减租赁期限较在长，大多为铺设备耐用期口限的一半以店上抖租赁合同比爬较稳定害由承租人负它责维修保养届和保险赤租赁期满时旁，按事先依约定的方法油处置设备枪30.闻销售百分比晋法（销售总含额确定法，舒销售增额确救定法）确认层对外融资数内量？侧答：定丹义：根据公狂司历史数据赌中已有的资但产、负债、垒所有者权益温等项目占销位售收入的合雅理百分比，篮来判断确定骂未来桥销售增长情稠况下相应资沫产、负债、症所有者权益威等项目的变东化量，从而怕确定外部融陵资需要量的戒办法。捎粥步骤果（销售总量次确定法）裁：1、确认宪销售百分比盆（以历史数网据确定相关廊项目占销售妥额的百分比咸，并作为未棉来期的百分丈比。挂兽欢题塌闸僚2、编制预灭计资产负债护表（预计X刃X额=预计校销售收入*酿XX销售百涨分比偷，汇总即为压预计的融资跑量尺）扰预计内部融孟资增加额=直预计销售收吸入*销售净洁利率*（1嚼-现金股利飞支付率）榆加入原留存再收益再加其纯他科目即为雨预计所有者虫权益具同觉3、测算外限部融资需求中=预计总资驰产均—再预计总负债共—沫预计所有者辽权益届（销售责增额确定法昂）1、外部价融资需求=茅（A*S0喂*g）陈—防（B*S0锣*g）零—派P*S*(唱1+g)*椅(1昆—残d)肝蜓A,B代展表资产和负尼债项目所占乔销售百分比药；S0基期牺销售；g预环计销售增长都率，P为销需售净利率，侄d为现金股彩利支付率合31、惜内部增长率浆？书就记答：定义：歪公司在没有亩对外投资（球包括负债和第融资）情况费下的预期最掌大收益率，未公司完全依旅靠部留存收睬益的再投资满所带来的最青大增长率。傅揭助计葡算：胆窄32骂、可持续增喊长率？草足晒答：定义：康在公司维持手某一目标或屑最佳债务权妇益比率的前及提下，不对混外发行新股湿融资时的最糊高增长率。忧珍骨计夺算：盯悟33多、实际增长胶率与可持续吹增长率比较笼?盆谷愧答：实际增南长率高于可牙持续增长率姐：1.直发售新股乎脆信搏4.剥离无识效资产火增加借款以滤提高杠杆率升5.豪供货渠道选锐择抄削减股利捧撕继6置.提高产品烈定价班3实际为增长率低于题可持续增长雨率：1,支恐付股利菌2，调整产害业妨34、经营舟风险？枕定义：不考写虑负债融资受影响时公司呆经营的内在糕风险，表现展出息税前利役润的波动性大。呜息税前叙利润=销量球*（单位售胸价羊—注单位变动成当本）晨—乘固定成本阵35、经营堡杠杆？度答：定义：滴由于公司经裕营中固定成疾本的存在，倚销售收入的诊变动会引起辩息税前利润诉的更大波动午。遥计算膨：经营杠杆映系数（DO鞭L）=流Q为销量，孔P为单位销伶售价格，V宪C为单位变俊动成本，F篇为固定成本剧总额畏含义锄：该公司销济售收入在第盯一年基础上功增加1%，举息税前利润钞将增加DO剧L%雨方边慰际贡献为正艺，却没有达个到EBIT权=0时，经刮营杠杆为负否时，表明营匙业亏损随销慌售收入增加漠而减少的程双度。转36、财务辱风险挣与财务杠杆炒？份答：定义：论指由于公司园举债经营引达起的股东权共益变动的风坊险，股东权率益用净资产乱收益率或每脚股权益衡量灰。震财务杠杆：宪在债务总额姿及利息率不粘变的情况下援，由于债务舌资本（主要倡是利息）是跪固定的，当钓息税前利润渣发生变动后电，每股收益计或ROE的境变动幅度大随于息税前利陡润的变动幅送度。煌计算劫：财务杠杆别系数（DF做L）=麦EP捐S每股收益虹，I利息逐含义维：在息税前歉利润为告元的基础上功，EBIT这每增加1%将，每股收益膏额增加DF论L%卡37、总杠狱杆？狭定义：两种融杠杆共同作聚用，销售收召入稍有变动财就会使每股莲收益产生更谦大的变动。孙计算：总杠鹿杆系数（D穗CL）=D贩OL*DF访L=薯C赶M边际贡献见总额耗38、无税烛状态下MM邻理论命题？察答：出命题1：堪公司价值V幅为常数，它宣独立于资本燃结构，即公珠司价值与其浴资本结构尿无、撇星关；牛绞蓝命题2：塞公司加权资灶本成本独立赶其资本结构李，即：有债引公司的加权势资本成本与汉无债公司的狸股权成本相奴等。或者说胳算淘伞例；有基算冠舟见娇阶沃霞睡祖炸盏灌鼻有债公司股烫本成本=无坝债公司股本麦成本+（无束债公司股本宵成本败—盛债务资本成僻本）*绢请伯负债/股本脸39、畜有税状态下梅的M-M理坐论的归纳帽？新答：秀命题1丸：怕企业的价值顽：浴VL=VU耳+TB夕负债企业的牛价值等于无有负债企业的贷价值加纳税块节省价值（山TB,即税家盾价值）答命题2：K不eL=K快eu+(K砖eu-Kd击)（1-T沟）(B/E杠)厘负债企业的牧股权成本：评等于具有相工同风险的无定负债企业的疾股权成本K钥su加上一约个风险溢酬摸这个风险溢慕酬取决于无咏负债企业的售股权成本与考债务成本之阴差、负债与溜股本的数量盼之比及公司喜税率窑公式表明：绑有税条件下异，举债公司稳的股本成本痛增长幅度锤小于徐无税条件下荣举债公司的赞股本成本增蛙长幅度销40、优序族融资理论？笋（不对称理六论之一）崭答：利首先，与外揭部筹资(发锋行新证券)飘相比，公司奸偏好于内部聚筹资(如留借存收益再投沫资)扎其次，如果南外部筹资确乱实必需，管购理者会偏好酒于新债发行乘最后，如果刚新债发行过魄量而外部筹狠资又必需，腥则公司倾向富于可转换债杏券发行呢最后，才可凤能涉及新股牲发行统41、信号征理论？（不框对称理论之混一）吓公司筹资、姥投资和股利博分配决策的蜘改变在实质汪上都意味着灶一种信号，扒一种对投资膛者有用的且己关于管理者理评价公司预蔬期收益、市蓝场价值的市挡场信号。标研究表明，险资本结构改珠变及新股发蔽行将对股市迅产生消极影核响，而新债著发行将不会宪对股市产生冤重大影响；畅相反，股票萍回购将对股赌市产生积极妹影响；提高乖负债比率的禾行动将对股垃市产生积极丘作用，反之桌则相反。参42、权衡和理论？控MM理论并堂没有考虑公搏司有债时的筒破产成本、巡代理成本；小在低债务率侦时，税盾作渠用要超过破遵产成本，反姨之，在高债鞋务率时，税蝴盾作用要低看于破产成本来；货因此，在理角论上存在最脱佳的资本结炒构点（静态之均衡观）骤43、资本泊结构决策方宅法另—鉴EBIT-换EPS无差迁异分析法棵答：慢定义，在一扫定EBIT刻水平之下，背能够带来较廊高每股收益售的资本结构丢，就是较优揪的资本结构线。漂权计算：单EPS=躬,N代表普两通股股数青遗步骤：虚--计算赌和预测EB渐IT的期望粥水平,目应愧--狱判断预期E产BIT值的莫变动性,梳启请--象计算债务与析债券两种筹摆资方案下的走无功听奔俗差异点循（两决策E严PS相等下黑的EBIT售值鹅）馅抢吨--鉴根据公司愿宁意承担的风行险程度判断杠方预特钩间案是否可接共受.矮44、哪些旅因素对资本唇结构决策产肆生影响？羽答：税收（缴利息的抵税将作用可增加化公司价值）抓资产类型（拐资产专用性距越强，采用择债务融资给捐债权人带来订的损失越大啊）营业收入龟的不确定性灯，其他因素服如管理者态南度。贸45、公司击股利分配的南方式？渴答：现金股注利，股票股麻利，负债股奋利，混合股蔬利指46、发放违现金股利对巩公司产生什耀么影响？伐答：民优点：钓妻任过镇马掠多缺点勒干方式简单，僚无直接财务伪费用；葬殊壮导致现金大面量流出，增辨加财务风险父岁不改变公君司原有控制凉权结构。：枕乘迁股东要交纳汽所得税，减迟少了股东的秤既得利益；享47、发放吃股票股利对宇公司的影响怒？搅答：公1叹）不增加现初金流出；们值企锤生岸1）导致股掘票价格的下畜降；盲乘候（注2剃）与现金股愈利具有相同早的信息价值党；贯爆缝旷2）对投资踏者的信心产寇生不利影响挡（短3蔽）当现金吃珠紧时，股票贵股利有利于百稳定公司价尽值；班节焰薪盈拖孙榆缸零（宏4美）传递了企蒸业未来有更导大发展的信授息；梨（访5烦）股票数量喂增加，有利那于调整股票误流通性皮48、哪些狭因素影响股轻利分配政策遇？进答：磨1.法律利性限制垃防止资染本侵蚀的规诉定交付最餐低法定留利刃的规定晒添无力偿付债床务的规定卖2博.腊勇契约性限制幼3.葛公司内部因碧素姿工筹资能力表健盈利的稳定抬性简剥股权控制要械求变现能咸力乔爹筹资需求电筹资能力含4.洋股东意愿宾股税负竖雄投资机会责脾股权稀释阴马接冬卵家49、股票玩回购？眯答：定义：成公司出资购说回其发行在拿外的股票。惹被购回的股薪票一般并不匙注销（但需膨要相应调整怕股