乘用车行业发展分析报告八

乘用车行业发展分析报告八2021年5月

目录汽车消费：从出行刚需走向个性消费.........................................................................1结构上：我国汽车消费正在从私有化向个人化阶段发展..............................................1“个性化如何影响量与价？...........................................................................................3新群体：Z世代和女性群体占比在上升.............................................................................5Z世代：在消费中完成自我塑造，不再拘泥于性价比.......................................................5女性购车者占比上升，相比“性能”更喜欢懂我”.........................................................9新追求：追求品质生活，催生新蓝海市场.......................................................................越野车的需求多样，兼具B端、C端及消费升级属性....................................................15越野车制造环节壁垒较高，“社交”与圈子强化品牌效应..................................................21新消费体验：迎合个性化需求，比拼定位营销能力......................................................22需求结构性变化，为新品牌建立提供沃土.......................................................................22核心能力从“成本控制转变为精准定位营销能力”，新品牌更适宜培育新消费体验......25风险因素：......................................................................................................................27重点公司.........................................................................................................................28插图目录图：乘用车报废量的概率分布（横轴：使用年限；纵轴：概率分布）..........................1图：年-2025年中国乘用车理论报废量测算（万辆）...........................................1图：年-2025年中国乘用车批发销量及预测（万辆）...........................................1图：当前我国汽车消费正在经历个性化”.......................................................................2图：年中国民用汽车千人保有量（辆/1000人）..........................................2图：年重点城市汽车保有量...................................................................................3图、CS75Plus、Uni-T零售销量（万辆）................................................3图：外观..............................................................................................................4图：侧面外观.......................................................................................................4图：大众途观、丰田、哈弗H6车型周期.........................................................5图：后购车占比.......................................................................................................5图：新增机动车注册驾驶员年龄分布...........................................................................5图：Z时代的三大消费动机..........................................................................................6图：天猫统计的“95最烧钱的爱好...........................................................................7图：天猫“95”最费钱的爱好装备...............................................................................7图：Z世代消费者造型元素偏好...................................................................................7图：Z世代用车理念调查结果......................................................................................8图：Z世代购车决策因素..............................................................................................8图：Z世代更愿意相信的汽车信息渠道........................................................................9图：年Z世代男性和女性喜欢的运动品牌..........................................................9图：2013-2018年购车群体性别构成.........................................................................10图：新增女性驾驶员注册人数（万人）及占比（）................................................10图：年与年女性购车者分布.....................................................................10图：主要品牌女性车主占比........................................................................................图：主流车型女性车主占比........................................................................................图：东风日产新玛驰款外观内饰图...................................................................图：长城欧拉好猫外观图.....................................................................................图：年中国皮卡市场销量及同比增速（单位：万辆）..............................12图：年中国皮卡市场竞争格局...........................................................................12图：年中国房车市场销量及同比增速（单位：辆）.................................12图：年中国房车市场竞争格局（辆）................................................................12图：非承载式车身示意图...........................................................................................13图：承载式车身示意图...............................................................................................13图：差速器齿轮..........................................................................................................14图：差速器总成..........................................................................................................14图：年中国自驾游出行人次（单位：亿）.........................................................15图：年中国境内长线自驾游目的地分布............................................................15图：2018~2020年进口、国产越野车销量分布..............................................16图：2018-2020年美国狭义与广义越野车年销量（单位：辆）和市场渗透率...........17图：年美国狭义越野车品牌的市场份额............................................................17图：年美国广义越野车品牌的市场份额............................................................17图：美国广义越野车年累计销量（单位：辆）的价格带（单位：美元）分布....................................................................................................................................18图：2019-2020年国产及进口越野车零售销量（单位：辆）和市场渗透率...............19图：年中国“国产进口”越野车品牌的市场份额.................................................19图：年中国不同越野车车型（国产进口）年销量对比（单位：辆）...............20图：年中国越野车销量（辆）价格带（元）分布..............................................20图：未来中国越野车销量（辆）价格带（元）分布预测............................................20图：年中国销量（单位：辆）的价格带（单位：元）分布......................21图：年-2021年中国新品牌设立及海外品牌国产化的时间线.............................23图：小众需求、国潮风、消费升级在衣食住行各个领域蔓延.....................................24图：蔚来的涟漪式............................................................................................26图：提供积分兑换的求婚场地..................................................................26图：特斯拉新车交付量、购买量及订阅量预测（万辆）...........................26图：美国售价（美元/.................................................................................27图：中国售价（元个）.....................................................................................27图：年全球汽车产业利润池分布结构................................................................27图：年全球汽车产业利润池分布结构预测.........................................................27图：欧拉好猫外观图............................................................................................29图：欧拉好猫正面外观图...........................................................................................29图：长安...........................................................................................30图5Uni-T、销量分布................................................................30图：广州白云T1航站楼登机口领克休闲区...............................................................32图：广州白云T1航站楼登机口领克休闲区...............................................................32图：领克汽车分车型销量（万辆）.............................................................................33图：领克投资净利润（亿元）....................................................................................33图：领克投资（领克品牌）单车净利润（万元）.......................................................33图正面图.......................................................................................................34图45°图........................................................................................................34图年2月底）.................................................................................................................................36表格目录表：小众车型Uni-T、大狗和较为大众化的CS75Plus、第三代H6配置对比...............4表：非承载式车身和承载式车身对比...........................................................................13表：四轮驱动系统分类与介绍......................................................................................13表：三把锁的特征........................................................................................................14表：年美国销量3SUV、越野SUV、皮卡的价格区间.......................18表：主要越野车生产厂商梳理......................................................................................22表、特斯拉、宝马3系车型对比.....................................................25表、Jeep指南者、Jeep牧马人产品对比...................................................28表：长城汽车盈利预测.................................................................................................29表：长安汽车盈利预测...............................................................................................31表：吉利汽车盈利预测...............................................................................................33表：比亚迪盈利预测..................................................................................................35表：新势力品牌自动辅助驾驶软件及硬件对比...........................................................37表：造车新势力的新估值方式单车市值法...........................................................37▍汽车消费：从出行刚需走向个性消费”总量方面，老车报废带来的换购需求将显著提升，对乘用车总销量有一定支撑。在过年的万辆，迅速增长至年的万辆。研究机构Ricardo-AEA的数据显示，年是汽车平均使用年限和报废的高峰期。根据报废量分布进行测算，年我国乘用车理论报废量为万规模的报废车辆，年-2025增速中枢将维持在之间。图1图：2010年-2025年中国乘用车理论报废量测算（万辆）20%18%16%14%12%10%8%1,6001,3501,1689878086465151,4001,2001,000800600400200-4093192411741166%4%2%6153520%资料来源：Ricardo-AEA，市场研究部资料来源：市场研究部测算、预测图：2005年-2025年中国乘用车批发销量及预测（万辆）资料来源：中汽协，市场研究部预测结构上：我国汽车消费正在从“私有化”向个人化阶段发展私有化阶段：汽车开始走进家庭，购车注重性价比，各项功能均衡。在我国建国后工业化建设中，汽车生产能力不断提高，年内地生产了第一辆自制轿车，年上汽1年后自主品牌开始以高性价比的挑战合资品牌份额，实现第一轮自主品牌崛起。而需求方面，随着国民收入的提高，汽车开始实现私有化，逐渐走进千家万户。私有化阶段中，汽车主要体现为家庭出行需求，购车决策往往多外形成熟稳重、较为同质化的产品。图：当前我国汽车消费正在经历个性化”资料来源：市场研究部绘制“个性化消费阶段：一家一车到一人一车。根据国家统计局数据，年我国民用汽车千人保有量达到辆/千人，按照平均4人为一家庭计算，千人保有量台对应约为每个家庭台车。我们认为，目前未来保有量提升的核心，在于城市家庭第二台车占比提升，及农村家庭第一台车的普及；因此城镇地区汽车消费的决策，正在从家庭家庭”个人”需求的满足越来越重要，特别要考虑到，家庭第一台车的使用者往往以男主人为主，而家庭第二台车的使用者结构上女性、年轻人的占比提升。这就是汽车消费个性化”的行业背景。图：1987-2020年中国民用汽车千人保有量（辆/1000人）2502001812001501005016615013411810793816958473833282413912350资料来源：国家统计局，市场研究部测算2图：2019年重点城市汽车保有量450390382369400350300250200150100503363183143133093002762561711480苏州东莞郑州西安南京长沙成都青岛武汉北京深圳上海重庆资料来源：公安部交通管理局公众号，各地统计局，市场研究部“个性化”如何影响量”与“价？（）销量端：寻找下一款爆款车型。随着购车群体结构的变化，个性化将成为汽车消费新趋势。针对年轻人、女性消费者等“小众群体的小众化车型，可能并不小众。例如Uni-T车型，该车为长安汽车在紧市场推出一款设计语言较为运动、新潮的溜背式，主要针对的客户群体为2个月突破万辆，购车用户中后占比达到，表现远超此前市场判断。此外，面向大众市场的车型也应该做出适当改变，适应这一趋势。例如设计更为年轻、运动、激进的长安上市后，获得市场高度的认可，车型带领系列重写销量巅峰。图：长安CS75、CS75Plus、零售销量（万辆）长安Uni-T长安CS75长安CS75Plus6543210资料来源：Thinkercar，市场研究部3图：UNI-T外观图：UNI-T侧面外观资料来源：汽车之家资料来源：汽车之家（）盈利端：个性化车型跳出同质化的竞争，做出溢价。在智能化、电动化、个性化的浪潮中，智能化、电动化更多依赖于供应链，而“化”能帮助整车厂跳出“同质化”竞争，重新获得定价权，从而利好整车端盈利。例如长安Uni-T售价和发动机配置与CS75Plus①带来运动、激进的视觉感受，尺寸更小，车型深受年轻群体喜欢。②配置：使用变速箱，相比成本节省约元-5000元，带来更强的盈利能力。另一个例子，主打越野外形城市用途的哈弗大狗与哈弗第三代H6同为长城柠檬平台紧凑型，外形尺寸和动力配置基本相同，售价则相比第三代H6元。表：小众车型、大狗和较为大众化的CS75Plus、第三代配置对比长安Plus长安第三代哈弗H6哈弗大狗自动豪华型自动尊贵型1.5T边牧版型号外观（次顶配）（次顶配）（次顶配）（次顶配）基本参数售价万尺寸/mm轴距/mm最大功率发动机12.494690*1865*1710270012.394515*1870*1565271012.894653*1886*1730268013.594620*1890*17802738131132124124配置1.5T178马力L46挡手自一体无1.5T180马力L47挡湿式双离合无1.5T169马力L47挡湿式双离合无1.5T169马力L47挡湿式双离合无（高配版有）麦弗逊独立悬架多连杆独立悬架变速箱差速锁前悬架麦弗逊独立悬架多连杆独立悬架麦弗逊独立悬架多连杆独立悬架麦弗逊独立悬架多连杆独立悬架后悬架其他智能配置等基本相同智能配置等基本相同资料来源：汽车之家，市场研究部对国内行业变化反应更加迅速的自主品牌有望获得更大份额。中国乘用车市场的重要4智能汽车相关的技术从年开始快速渗透，不断迭代。车型更新较快、对中国需求响应更快的自主品牌车型，将更能够适应需求快速变化的中国乘用车市场。图：大众途观、丰田、哈弗H6车型周期资料来源：Marklines，市场研究部▍新群体：Z世代和女性群体占比在上升Z世代：在消费中完成自我塑造，不再拘泥于性价比Z世代将成为汽车消费主力，消费理念正在更替。Z世代指在年间出生的一代人，也被称为互联世代。这类人群受科技产物快速涌现的影响，形成了一套专属的消费理念。在中国，Z世代大多都是独生子女，有较强的自我意识与表达欲望，具备更鲜明Z年90后人群的购车占比或已达到；新增驾驶员也以岁以下的年轻人为主。随着泛Z重个性、体验与服务的消费理念所取代。图：90后购车占比图：新增机动车注册驾驶员年龄分布45%2015201938.2%25%18.3%17%13.2%8.5%8.3%4.3%3.7%3.3%2.3%201420162020E资料来源：罗兰贝格预测，市场研究部资料来源：交通运输部，市场研究部5Z世代消费三大动机：社交需求、自我塑造、悦己。随着社会的发展、物质生活的丰富，Z世代年轻人更少需要为温饱而挣扎，消费的驱动因素逐渐变化。根据和腾讯联合发布的《ZZ世代的三大消费动机是：）社交需求，获得朋友同伴之间的共同语言，带来谈资和社交的资本，进入社交圈；）自我塑造，在包容自我表达的社会中成长起来的Z合适的定位；）悦己，消费不再只是维持生活，年轻人更多将目光投向能够带来“当下的幸福感的事物。图：Z时代的三大消费动机资料来源：腾讯《Z世代消费力白皮书》兴趣多元化，为了小众爱好愿意支付溢价。基于对自身个性的塑造，和品味的彰显，后的爱好更加多元化、小众化。例如天猫统计“95后最烧钱爱好前五名，分别是手办、Z与长辈消费习惯不同，后花钱更加大方”，只要是认定值得”的事情，就会一掷千金。以Z世代群众基础很高的潮鞋”年虎扑旗下潮鞋交易平台识货在客单价达到”截止年5月累计鉴别数突破万，7成以上是后用户。6图：天猫统计的“95后最烧钱的爱好图：天猫“95后最费钱的爱好装备资料来源：天猫《95后玩家剁手力榜单》资料来源：天猫《95后玩家剁手力榜单》Z世代汽车审美：不再拘泥于功能和实用性，追求品质与个性。在ZZ世代汽车后购车者更加希望汽车具有与众不同的风格、给人留下深刻印象、为自己提供驾驶乐趣，而不仅仅是一个实用的代步工具。在外观方面，溜背设计、运动化尾翼、个性化大灯等设计元素，都受到Z世代消费者青睐。配置方面，Z世代注重安全，拥抱智能技术。配置方面，车辆的外观造型、驾驶乐趣和高科技配置在Z世代用户中的关注度分别是Z世代的关注度比所有年龄样本的关注度分别高+10.6%+3.9%Z世代消费者更加追求新鲜事物，具有极客精神，我们认为，如天幕玻璃、抬头显示、自动驾驶等产品即配置，能够突出车型个性化及科技属性，获得年轻消费者的喜爱。图：Z世代消费者造型元素偏好资料来源：孟非等《泛Z世代汽车需求偏好和消费行为演变研究》，市场研究部7图：Z世代用车理念调查结果图：Z世代购车决策因素泛世代所有用户我喜欢能够提供驾驶乐趣的车我喜欢具有与车能够很好地体现社会地位众不同风格的车我认为车还是我喜欢拥有一实用功能多点好辆能吸引人们目光的车我认为车仅仅是一个代步工具我喜欢看漂亮的车子我希望能用车我愿意为最新给别人留下印象的安全技术支付更多的钱车辆应该同起居室一样舒服资料来源：孟非等《泛Z世代汽车需求偏好和消费行为演变研究》，资料来源：孟非等《泛Z世代汽车需求偏好和消费行为演变研究》，市场研究部市场研究部决策过程周期短、更聚焦；对OME的广宣策略提出新挑战。研究表明，Z世代群体明确，对比竞品车型数量更少，平均聚焦车型数量为辆，而所有客户群体中这一数值为Z车自媒体推广定位年轻消费者的车型时，更好地借助社交媒体、短视频平台等进行立体营销。8图：Z世代更愿意相信的汽车信息渠道Z世代更愿意相信的汽车信息渠道5.0%其他45.0%47.9%42.2%36.6%28.6%20.4%30.1%11.5%15.6%3.1%5.1%7.1%Z世代42.1%23.2%22.3%19.0%16.8%垂直汽车网站和APP（如汽车之家、易车、懂车帝等）亲朋好友推荐汽车品牌官方渠道（官网/APP/微信公众号等）汽车自媒体/汽车KOL车友论坛短视频直播平台（如抖音、快手、小红书）我关注的网红主播博主都不信，我有自己的判断广告（电视/杂志户外楼宇等）资料来源：《中国Z世代购车倾向调查》（J.D.Power，），市场研究部女性购车者占比上升，相比性能更喜欢懂我”的车女性的消费习惯与男生有着较大的差别。以运动产品的消费差异为例，Z世代男性最喜爱的运动产品当属NikeConverse、NewBalance、回力这类兼顾时尚、舒适与性能的品牌更加认可。在购车方面，女性的身形和力量使操纵轻松、车型较小的汽车更受女生青睐。同时，女性更希望自己的车能够兼具外观的线条与色彩、内饰品质与细节，拥有轻巧车型的同时还能带来不俗的驾驶体验。图：2019年Z世代男性和女性喜欢的运动品牌60.0男（）50.0女（）40.030.020.010.00.0资料来源：企鹅调研，市场研究部女性购车者：中国乘用车消费市场的新声音，亟待各车企聆听。目前，中国家庭正处于二车背景之下。家庭首车的车主通常是男主人，而增购的第二辆车则在更多地满足家庭中女性的需求。近年来，女性车主的比例正在逐步攀升，年，女性在购车群体的占9比突破30%。消费水平的不断提高，使得高线城市的女性购车者比例正快速上升。当下，中国乘用车市场针对女性购车者的供应尚属空白，亟须各车企重视，填补起这一市场的空缺。图：2013-2018年购车群体性别构成男性购车者女性购车者图：新增女性驾驶员注册人数（万人）及占比（）新增女性驾驶员女性驾驶员占比120%100%80%60%40%20%0%1600140012001000800600400200053.0%137560.0%50.9%122549.9%43.6%132350.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%27.9%29.1%28.2%27.9%29.3%30.0%72.1%71.0%71.8%72.1%70.7%70.0%13622013201420152016201720182016201720182019资料来源：易车研究院，市场研究部资料来源：公安部交通管理局公众号，市场研究部图：2015年与2018年女性购车者分布2015201826.9%27.7%30%25%25.0%22.6%22.2%19.7%21.1%18.5%20%15%10%5%10.2%6.2%0%一线二线三线四线五线资料来源：易车研究院，市场研究部全球车企正在行动，争夺女性购车者的消费市场。早在年，戴姆勒集团就在采访中提到女性群体对于戴姆勒集团的重要性，戴姆勒表示，中国家庭80%-90%的车辆选购意向会受到女性影响，女性客户已经成为戴姆勒集团的目标消费群体。事实上，奔驰推出的精致小车深受欧洲女性购车者的喜爱。宝马旗下的凭借其轻奢、小巧的特点，在各类品牌的女性车主占比中独占鳌头。与此同时，国内车企也在积极行动，做出了更方便女性驾驶的功能升级。年，长城汽车推出欧拉猫系列，也意在布局中国女性购车者的消费市场。10图：主要品牌女性车主占比图：主流车型女性车主占比MINI保时捷玛莎拉蒂奔驰特斯拉宝马雷克萨斯奥迪沃尔沃路虎Jeep马自达丰田本田凯迪拉克大众74.2%奔驰CLA大众POLO奔驰GLA日产骐达奥迪A370.9%70.4%69.4%53.6%50.7%50.5%49.7%44.6%44.5%42.9%65.4%63.6%61.5%61.1%61.0%59.4%59.0%56.6%55.2%54.6%奥迪Q3大众高尔夫丰田致炫奔驰C级宝马1系丰田威驰宝马X138.3%38.1%37.3%35.3%33.1%33.1%32.5%31.7%30.9%30.7%30.1%29.5%奇瑞eQ1本田飞度雷克萨斯NX奔驰GLC51.3%50.0%48.1%47.8%47.3%46.2%45.7%纪亚KXCROSS大众高尔夫嘉旅江淮iEV6E宝马3系福特别克日产斯柯达资料来源：易车研究院，市场研究部资料来源：易车研究院，市场研究部真正懂女性的车不是简单的要素叠加，而是洞察真需求同地推出自家的女性用车年东风日产推出的新玛驰车型，虽然看起来是在设计上费尽心思，但是实际上，该款车型只是在视觉元素进行颜色的简单叠加，并不真的“懂女人心。正面例子如M长城汽车推出的欧拉好猫，轻奢的定位抓准一、二线城市女性的购车市场；外形线条设计感，圆形复古大灯，充满科技感、细节感的内饰，是懂得女性审美的体现。图：东风日产新玛驰2015款外观内饰图图：长城欧拉好猫外观图资料来源：汽车之家资料来源：汽车之家▍新追求：追求品质生活，催生新蓝海市场品质生活追求催生的蓝海市场，越野车、高端皮卡、房车等车型持续热销。随着生活水平提高，越来越多人开始追求品质生活，并热爱自驾游、户外越野等休闲方式，催生了中高端的非承载式车身的硬派越野车、高端皮卡、房车等小众车型的需求。这一类小众市11场目前仍被高价进口车型占据主要份额，预计未来在优质的国产供给放量的趋势下有望逐渐走向大众市场。图：2011-2020年中国皮卡市场销量及同比增速（单位：万辆）图：2020年中国皮卡市场竞争格局年度总销量年度增速%长城皮卡605040302010025.0%20.0%15.0%10.0%5.0%49江铃皮卡454519%43404241393433郑州日产6%46%0.0%8%江西五十铃上汽大通其他-5.0%-10.0%-15.0%-20.0%9%13%资料来源：中国皮卡网，市场研究部资料来源：中国皮卡网，市场研究部图：2011-2019年中国房车市场销量及同比增速（单位：辆）图：2019年中国房车市场竞争格局（辆）房车销量房车市场增速上汽大通宇通客车12,00010,0008,0006,0004,0002,000-75%9,58665%江苏卫航汽车湖北程力55%45%35%25%15%5%7,865湖北合力河南新飞江铃汽车5,0863,7122,4371,493河北览众专用车山东巨威汽车东风汽车978-5%-15%2013201420152016201720182019050010001500资料来源：乘联会，市场研究部资料来源：乘联会，市场研究部户外需求催生的几类新需求中，我们最为看好基于非承载式车身的越野车市场的扩容。越野车（，）是一类在户外非铺装路面通过性强的四驱，专为恶劣道路环境、野外行驶等场景设计的车辆。与注重舒适、节油，主要行驶在城市道路的普通不同，越野车更注重动力、通过性、负载能力、抗冲击及抗颠簸性等。为了满足恶劣环境下的性能表现，越野车往往具有与普通不同的独特配置，包括非承载式车身、四轮驱动系统、差速器锁等。烂路壳”，与车身的通过弹簧等方式柔性连接；发动机、独立车架能够吸收路面的冲击，具有良好抗颠簸、抗扭矩性能，提供野外道路更好的平稳性和驾驶体验；同时车身不易变形、扭曲，安全程度提升。12表：非承载式车身和承载式车身对比项目特征非承载式车身承载式车身上，再通过弹性元件与独立的车身进行连接系统直接安装在车身的指定位置较高；整体式车身安全性高冲击、抗颠簸性能强；噪音和震动较低优势形；传动系统和悬架的震动和噪音会直接传入车内，需采取防震和隔声措施作性能；高速行驶稳定性差，舒适性较差缺陷应用越野车、商用车、客车等小型车、紧凑型车、城市级和等资料来源：盖世汽车，市场研究部图：非承载式车身示意图图：承载式车身示意图资料来源：汽车之家资料来源：汽车之家四轮驱动系统能够应对车轮打滑现象，助力车辆顺利驶过雨雪路面。四驱系统可依据不同路面情况将发动机输出转速、转矩适当分配至前后四个车轮，使每个车轮均具备不超过地面最大附着能力的驱动力，从而在面临部分车轮打滑空转时，依靠其它驱动车轮顺利通过任意道路场景。根据应用车型不同，四驱系统目前主要分为全时四驱、分时四驱、适时四驱三种类型。全时比分时四驱多配备中央差速器，适时四驱主要配备取力器和扭矩管理器。全时四驱系统，是任何时间车辆都是四个车轮独立驱动的装置，主要由变速箱、分动器（不可切断前后动力）、中央差速器、传动轴、主减速器及前后差速器、驱动桥等组成；分时四驱系统，是可由驾驶者手动接通或断开分动器来转换两轮驱动或四轮驱动模式的驱动装置，适时四驱系统，是在平时大部分时间默认两轮驱动模式下，根据适当道路情况不需要人为操作即可自动切换为四轮驱动模式的驱动装置，由变速箱、取力器、传动轴、扭矩管理器及、主减速器及前后差速器、驱动桥等组成。表：四轮驱动系统分类与介绍项目车型分时四轮驱动系统全时四轮驱动系统适时四轮驱动系统越野车、大型越野车、大型城市型，轿车车主依据驾驶道路不同手动选取两驱或四驱模式四驱状态，发动机输出扭矩以固定比例分配至前后轮默认保持两驱状态，在两轮驱动失效时自动转为四驱状态特征13项目优势分时四轮驱动系统全时四轮驱动系统适时四轮驱动系统具有良好的越野性能和操纵力性和通过性，兼顾燃油经济性性，车辆行驶状态稳定整车车身重量下降，成本低手动操作较繁琐；较全时四驱主动安全性低，无缺陷举例无中央差速器，转弯性能差不能根据路况调整扭矩分配法应对高强度的越野路段牧马人、普拉多前、后差速锁兰德酷路泽、奔驰G350奥迪、奥迪Quattro差速锁配置前、后、中央差速锁前、后差速锁资料来源：汽车之家，市场研究部差速锁可提高未打滑车轮的动力输出，帮助车辆迅速摆脱打滑困境。在四驱系统中，差速器能够使前、后（或左、右）驱动车轮按照不同转速转动，让车轮得以在转弯等场景下差速转动。当任意车轮出现打滑空转时，差速锁可将差速器壳与车轮所连接的半轴锁紧成一体，使差速器失去车轮间的转矩分配作用，把全部转矩转移至另一侧的未打滑车轮，迅速提升未打滑车轮的驱动能力，从而帮助车辆摆脱打滑困境。依据所处位置不同，差速锁可分为前差速锁、后差速锁和中央差速锁三种类型。根据使用原理不同，目前主流的差速锁主要包括牙嵌式差速锁、伊顿差速锁和电子差速锁三大类型。表：三把锁的特征项目位置前差速锁前桥后差速锁后桥中央差速锁传动轴刚性连接两个半轴，锁定前桥左右车轮的动力传递刚性连接两个半轴，锁定后桥左右车轮的动力传递锁止中央差速器使两个驱动桥变为刚性连接原理作用协助前驱车辆在一侧空转时脱困协助后驱车辆在一侧空转时脱困帮助车辆在前后轮附着力相差较大时脱困资料来源：汽车之家，市场研究部差速器的组成和成本主要包括：锥齿轮、行星齿轮、行星齿轮轴、半轴齿轮、里程表主动齿轮、差速器壳体等。一般来说，一套差速器齿轮的价格在60-100元，而一个差速器总成价格在元。图：差速器齿轮图：差速器总成资料来源：汽车维修技术网资料来源：OFweek工控网14越野车的需求多样，兼具B端、C端及消费升级属性BC升级的特点。具体而言：（）满足生产、工作的B端需求部分车主购买越野车，原因之一是满足自己的生产、工作需要。例如需要下工地现场B端需求的首选。例如汽车之家哈弗H9论坛的一位车主，位于云南少数民族自治州的农村，日常用车场景是橡胶地、香蕉地、田里、山上，因此对车辆动力和通过性有较高的需求。（）山地、高原等地方C端刚性需求分别占总面积的、．山地、高原、丘陵主要集中分布在西北、西南、东南等地区，越野车可以较好应对其山区坡路、戈壁等复杂路况，因此是新疆、内蒙、云南等地的刚性需求。（）C端消费升级属性越野车需求发展所需要的的条件逐步实现。随着我国人民的物质生活逐渐得到满足，越来越多的人开始追求生活的品质，并用自驾游等出行方式，而自驾游是越野车需求的重要来源之一。2019年，根据中国社会科学院统计，我国自驾游出行人次从年到年增加了近2倍，年共有亿人次选择自驾游出行。除此之外，越来越多物质较好满足的人，为了追求纯粹的“感官刺激”，参加协会、团体举行的户外越野活动，这也催生了中高端的硬派越野车需求。图：2019年中国自驾游出行人次（单位：亿）图：2019年中国境内长线自驾游目的地分布40353025201510535西南华北西北华南312.6%9.1%2623222019.0%1469.4%02012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年资料来源：中国社会科学院旅游研究中心，市场研究部资料来源：车轮研究院，途牛旅游网，市场研究部15图：2018~2020年TOP4进口、国产越野车销量分布2018~2020年Top4进口越野车销量分布2018~2020年Top4国产越野车销量分布LandCruiser65~12027,2859%日产途乐55~14019,2156%Prado40~5418,0457%帕杰罗30~3514,3779%6%6%5%5%5%4%5%5%3%8%4%2%4%1%2%4%1%2%1%2%2%1%2%2%1%2%2%2%1%0%普拉多37~7030,0068%8%7%6%5%5%5%4%4%4%4%3%3%3%3%3%3%2%2%2%2%2%2%2%1%1%1%1%1%1%0%北京4016~2719,0777%6%3%4%4%6%6%6%5%4%7%4%4%5%2%2%4%2%2%2%1%4%1%1%3%1%2%1%1%1%0%哈弗H921~3713,1538%途达17~2511,8236%7%3%5%5%5%5%5%7%3%6%4%3%9%2%3%3%1%3%2%3%1%2%1%1%1%1%1%1%2%0%价位万年均销量辽宁四川新疆广东山东陕西河北湖南河南内蒙古北京湖北黑龙江浙江吉林山西云南西藏天津广西重庆甘肃青海江西江苏宁夏安徽贵州福建上海海南价位万年均销量四川广东辽宁北京山东河南河北陕西内蒙古湖北云南湖南浙江新疆山西黑龙江江苏福建甘肃吉林西藏重庆广西江西贵州上海安徽宁夏天津青海海南7%6%4%6%6%4%5%3%6%8%10%5%4%5%5%5%5%4%8%7%5%5%4%7%5%5%7%4%5%5%5%5%5%4%5%4%4%7%3%5%4%5%5%3%4%3%2%2%3%5%2%8%3%2%2%3%3%3%3%3%3%2%4%3%2%1%1%1%2%2%2%2%2%1%4%2%2%3%2%2%2%2%2%4%2%1%1%2%2%2%2%1%1%3%1%2%1%1%1%1%1%2%1%2%1%1%1%1%1%2%1%1%0%1%0%1%0%0%0%0%资料来源：ThinkerCar，市场研究部中美市场对比：国产供给不足，15~40万元车型有望放量美国越野汽车市场规模达百万级别，狭义越野车市场渗透率约。越野车在美国已经有余年的历史，作为成熟市场的美国，2018-2020年狭义越野车（非承载式，及皮卡）的三年平均年销量约为万辆，渗透率约为。16图：2018-2020年美国狭义与广义越野车年销量（单位：辆）和市场渗透率越野SUV年销量皮卡年销量狭义越野车渗透率广义越野车渗透率26.7%4504003503002502001501005024.7%30%25%20%15%10%5%23.1%3122942937.5%6.8%7.2%94968400%2018年2019年2020年资料来源：MarkLines，市场研究部美国越野汽车市场的品牌竞争格局相比本土乘用车市场更为集中。年，美国狭义越野车销量前五的品牌分别为吉普、丰田、雪佛兰、福特与起亚，CR5约为，如果包括皮卡品类之后，广义越野车销量前五的品牌分别是福特、雪佛兰、Ram、丰田与GMCCR5约为CR5均远高于美国本土乘用车的（图：2020年美国狭义越野车品牌的市场份额图：2020年美国广义越野车品牌的市场份额1.98%2.20%1.90%2.56%2.93%3.94%7.00%吉普福特雪佛兰Ram丰田GMC吉普日产起亚本田7.39%丰田4.72%雪佛兰福特24.01%25.62%21.43%9.05%12.92%7.57%8.91%起亚16.64%GMC本田9.28%14.94%15.01%雷克萨斯凯迪拉克资料来源：MarkLines，市场研究部资料来源：MarkLines，市场研究部美国广义越野车市场的量价关系呈现明显的价低量高车2018-2020的广义越野车销量依次大于高价格带内的越野车销量，呈现明显的“价低量高、价高量低”的量价关系，图形上呈现出一个“下大上小年2月6日美元对人民币汇率计，即万元）价格带的广义越野车销量最高。17图：美国广义越野车年累计销量（单位：辆）的价格带（单位：美元）分布6.5万及以上5.5~6.5万4.5~5.5万3.5~4.5万2.5~3.5万050100150200250300350400450x资料来源：MarkLines，Edmunds，市场研究部美国主流越野车定价高于主流的普通，同级别贵1万美元左右。年美国销量主流越野4Runner和到万（CR-V别（轴距相同）的越野车定价要高于普通，轴距的4Runner起售价万美元，而雪佛兰售价万起。轴距较小的牧马人，也比大一号的、CR-V等定价高。表：2018-2020年美国销量3SUV、越野、皮卡的价格区间销量Top3丰田RAV42020年销量（辆）430387轴距（）最低价（万美元）最高价（万美元）2690266127252.62.52.43.63.53.3本田CR-V333502雪佛兰Equinox销量Top3越野牧马人Wrangler丰田4Runner雪佛兰销量Top3皮卡福特F-Series雪佛兰SilveradoRamP/U2709942020年销量（辆）201311轴距（）最低价（万美元）最高价（万美元）2459278930712.83.74.95.45.17.3129052882382020年销量（辆）787422轴距（）最低价（万美元）最高价（万美元）3693374636702.92.93.48.43.34.1586675563676资料来源：MarkLines，Edmunds，市场研究部中国市场方面，年国产进口越野车销量仅为约。年我国国产越野车（非承载式，不含皮卡）零售销量为万辆，进口越野车销量为、哈弗H5等）老化，以及如普拉多等车型停产，并且没有新车型上市。国产进口越野车在中国乘用车市场的渗透率仅为，远小于美国的水平。18图：2019-2020年国产及进口越野车零售销量（单位：辆）和市场渗透率国产越野车零售销量国产越野车渗透率进口越野车零售销量国产进口越野车渗透率2520151051.0%1.2%1.0%0.8%0.6%0.4%0.2%0.0%0.9%9.411.90.5%10.30.4%8.4-2019年2020年资料来源：ThinkerCar，市场研究部中国越野车市场的品牌约为，自主品牌的市占率低于外资品牌。目前日系品牌在中国越野车市场具有较强的地位，丰田（进口、国产、进口9.0%）在前五名中占据三席，而另外两个则是自主品越野车市场的玩家还包括吉普、奔驰国外品牌，和荣威、猎豹等自主品牌。图：2020年中国国产进口越野车品牌的市场份额丰田（进口）2.7%丰田（国产）日产（国产）日产（进口）北京汽车（国产）长城哈弗（国产）三菱（进口）吉普（进口）荣威（国产）梅赛德斯奔驰（进口）其它2.7%4.6%8.2%24.2%9.0%11.7%7.9%10.1%11.4%7.5%资料来源：中汽协，市场研究部19图：2020年中国不同越野车车型（国产进口）年销量对比（单位：辆）33221102.412.091.741.661.601.521.401.340.830.490.410.370.300.240.21资料来源：中汽协，市场研究部中国年的销量可以发现：从低价格区间往高价格区间逐级来看，低价格带内的销量依次大于高价格带内的销量，呈现明显的“价低量高、价高量低的量价关系，其中万元以下价格带的销量最高，并远远高于万元以上车型。而当前的市场供给下，万以上和20-30万元的越野车市场的份额占比较高，整个市场没有呈现价低量高的金字塔分布。我们预计，若越野车渗透率提升至，15~40万区间内的越野车销量扩容将最为明显。通过类比美国广义越野车市场和中国市场的量价关系规律可推测：当前中国越野车市场在万元以下的价格区间内优质越野车型3%要是15-20万元价格区间内越野车销量的新增幅度将为最大。图：2020年中国越野车销量（辆）价格带（元）分布图：未来中国越野车销量（辆）价格带（元）分布预测区间销量区间销量预计新增销量60万以上50~60万40~50万30~40万20~30万20万以内5.060万以上5.02.22.42.350~60万2.240~50万2.44.030~40万2.314.04.920~30万4.918.01.020万以内1.026.0-123456-51015202530xx资料来源：Thinkercar，市场研究部资料来源：Thinkercar，市场研究部预测20图：2020年中国销量（单位：辆）的价格带（单位：元）分布40万以上30~40万20~30万<20万52881686350100200300400500600700x资料来源：中汽协，市场研究部越野车制造环节壁垒较高，社交与圈子强化品牌效应相比较承载式车身，非承载式车身的越野车在制造环节上实际技术壁垒更高。非承载式车身的制造难度并不体现在大梁大梁的设计目前仍然广泛应用于卡车及客车领域，但是乘用车上的应用越来越少的核心原因是：（1）非承载式车身重心高，车身重，不仅影响驾驶体验和加速制动等性能，也导致节油性较差；（2）大梁的存在导致车身碰撞安全容易受到影响；（3导致用户的乘坐体验变差，很难产生舒适感和豪华感”。因此我们可以这样理解越野车的制造壁垒：其难点并不主要在于“大梁”或是“差速锁”的结构，而主要在于当一辆车通过非承载式车身来生产后，是否可以通过参数优化和调教保证越野车的油耗、碰撞安全、驾驶操纵性和处于一个用户可接受的范围。实际上，之前北京汽车推出的BJ80虽然在越野性能上表现尚可，但是最后被用户诟病最多的实际上是其糟糕的油耗表现和过大的震动和胎噪，而这一类更需要长年累月积累的产品设计know-how正是此前限制国产越野车走向产品升级的拦路虎。越野车需要独立的生产平台，新进入者面临成本压力。此外，从成本的角度来看，由于承载式车身和非承载式车身的车型的平台无法共用（长城旗下的坦克平台和柠檬平台分两个独立平台，其中坦克平台的车型全部在重庆永川工厂生产），这也进一步导致绝大多数企业在过去相当长的一段时间内放弃了非承载式车身的投入。自主品牌除了长城汽车以外，目前仅有上汽、江铃和北汽在非承载式车身越野车上有产品和技术的积累，但此前也由于产品特点不鲜明和品牌号召力比较低的原因，没有成功推出爆款车型。二战时为美军制造机动型车辆，并在年推出第一款民用吉普CJ-2A，成为当代民用越野车的原型之一。后面出现的丰田、日产、三菱，也是在年左右开始进行越野车21其中长城汽车的造车历史从1995年皮卡起步，并将制造皮卡非承载车身的经验应用至领域，制造出赛弗，后续长城推出哈弗、H9等非承载式，积累造车经验、国产越野车”的重要构成甚至代名词。表：主要越野车生产厂商梳理车厂首次做越野车契机首款车型目前代表车型牧马人外观威利斯吉普1945195120021969军用车改民用车CJ-2A丰田军用越野车需求皮卡经验转移至越野车军用越野车需求BJ/FJ赛弗普拉多坦克300BJ40长城北京汽车北京212资料来源：汽车之家，市场研究部户外越野自带社交属性，圈子文化加深越野品牌的软实力。工作休息日、节假日与同好一起参加户外越野活动，逐渐从小众的爱好成为越发热门休闲娱乐活动；同时，越野基地和俱乐部也为越野车车主和爱好者提供了互动交流的物理空间。户外越野活动逐渐成圈子“品牌软实力的作用更加凸显。▍新消费体验：迎合个性化需求，比拼定位营销能力需求结构性变化，为新品牌建立提供沃土年以来，乘用车总销量增长放缓，但许多新品牌破土而出。年左右中国乘用车行业曾出现过一波“新品牌”的浪潮，许多自主品牌设立，享受到乘用车行业中高速增牌的出清，许多新品牌逐渐销声匿迹。近3-4年乘用车市场增长中枢下降到，但出现了很多活跃的新品牌，在资本市场和消费者层面上更受认可。核心原因有二：22图：2002年-2021年中国新品牌设立及海外品牌国产化的时间线资料来源：中汽协，各公司官网，市场研究部注：选取年销量曾经超过3万辆的品牌（）个性化提供了润土。例如年成立的领克、欧拉、理想、小鹏等品牌，推出定位新人群、定位特定群体细分需求的车型，并且获得了品牌成功。而且个性化“性价比。具体而言，建议零售价6元的元气森林比可乐等售价高许多，由于主打0脂肪0热量的健康概念而风靡便利店。另外，聚焦亚文化、小众市场的泡泡玛特、及初创时期的哔哩哔哩等，也获得了特定群体的强大支持。23图：小众需求、国潮风、消费升级在衣食住行各个领域蔓延资料来源：各公司官网，市场研究部（）技术端：新的差异来自智能化和电动化，新品牌更容易实现配置上的差异化突破。汽车行业正在经历智能电动的大变革，得益于特斯拉等品牌推出成功的智能电动车，并完成了初步的市场教育，智能体验已经成为尺寸、外观和动力性能之外，购车者重视的特质之一。企业在智能化方面能够打造差异，实现溢价。而新势力企业在电动和智能化上，前进的步伐比传统车企“智而不同智能化这一标签，但实际上是通过不同的硬件配置实现的：小鹏汽车主打实现的透明A柱实现无死角视野；理想汽车主打无充电焦虑的增程式解决方案和四屏联动的智能座舱；拜腾此前的概念车则主打寸超长曲面屏和手势操作。（）渠道端：差异化的销售网络助力公司进行消费群体的切割。在需求端和技术端的变革下，即便是传统车企在新市场拓展新客户群体的时候，也一般会选择通过新设立销售网络，设立新品牌的方式将新市场的群体和传统市场的客户群体进行割裂。例如，长城汽车和吉利汽车在推广自己的纯电车型的时候，分别设立了新的品牌，并带来和之前有差异化的市场需求定位：欧拉（长城汽车下属的纯电品牌）专注于城市短途出行的女性消费者市场，重点推出A级及级车型，目前欧拉好猫的在售订单中有是女性客户，欧拉黑猫的已售出车型中有是女性客户，这一数据和此前长城汽车以男性客户为主的消费群体有天壤之别，因此专属的渠道和品牌更有利于传统车企进行消费者群体的切割，更有助于培育品牌的认可度和忠诚度。几何品牌年起也采用了全新销售网络和全新的品牌，在设计上主打北欧性冷淡的设计风格，大量运用规整的几何形状和灰色色块，与此前吉利汽车的内外饰风格相差较大。24宝马3系表：小鹏、特斯拉model3、宝马3系车型对比小鹏特斯拉model3外观基本参数售价（万）22.99-40.9924.99-33.9929.39-40.99尺寸（mm）轴距（mm）百公里加速（）驾驶辅助影像巡航系统4880*1896*14504694*1850*14434719*1827*14592998285128756.75.69智能配置360度全景影像倒车影像倒车影像全速自适应巡航全速自适应巡航定速巡航自动驻车●●●●●●●●●●●●●●●●●●-上坡辅助并线辅助自动泊车-车道偏离预警系统车道保持辅助系统导航辅助驾驶主动刹车主动安全系统----资料来源：汽车之家，市场研究部注：表示功能已实现，部分或全部配置可选装核心能力从成本控制转变为“精准定位营销能力消费体验供给端核心能力，从成本控制向需求发掘营销能力转移。过去5年间，汽车行业的供给端竞争要素已经产生了明确的变化。整车厂的核心竞争力已经从传统的“制造工艺”、“供应链管理”、“成本竞争”逐渐转变为“品牌的精准定位”、“迎合新消费需求的增量”。“夜店潮流赛博朋克”的造型；欧拉猫系列精准定位城市女性的短途出行；理想ONE是二娃奶爸的刚需选择。而产品定位、营销等汽车企业的软实力在车型企划的过程中权重上升到了更为重要的定位：定位更为细分的产品需要配合有效的营销，才能走入客户视野中，而营销方式也要随着产品理念和用户定位变化，与时俱进地改变。我们认为，新产业趋势的变化给汽车行业带来新的消费体验的需求，从而给予了新品牌成长的沃土。我们从以下两个例子具体剖析新品牌为何能够在当下时间点更好地迎合消费者的新需求，给予更好的消费体验。案例一：蔚来通过直销方式深度满足车主的社交需求，提供深度的温情交互。蔚来的产品定位，是注重体验和社交的豪车消费群体。目前来看，蔚来的车主圈已经形成了一个非常稳定的朋友圈，车主在购车之后仍然会和销售顾问、其他车主保持高频联系。蔚来同时也创新性提供了许多车主服务，比如免费享有HouseHouse从最初的一个俱乐部或者书友会”单东方新天地的House甚至开始提供求婚场地，车主可以用积分兑换2小时25蔚来汽车这种“社交化的直营模式”是在传统汽车品牌里难以想象的：传统的汽车品牌基本无一例外都是采用经销商模式拓展销售网络，而在营销手段上更多依靠平面广告、电视、垂直类汽车网站进行“撒胡椒面”式的宣传。强调社交体验的蔚来汽车在营销策略上更多的是通过维系已购车的车主，将营销投入集中投放在已有的车主上。这样的品牌宣传确实会造成前期的营销投入较高，甚至很多投入是不计成本的，因此也在品牌早期遭到了一部分保守投资人的质疑。但实际上，有相当一部分消费能力较强的年轻消费者愿意为这种形成“一传十、十传百”的涟漪效应，而这种口碑效应实际上是在以分销为核心的传统的汽车品牌中非常少见的。图：蔚来的涟漪式营销图：NioHouse提供积分兑换的求婚场地资料来源：蔚来秦力洪，轩辕大学资料来源：蔚来汽车新车制造的钱到赚保有量的钱，升级使得用户能够始终保持对于汽车的新“车子越开越无趣订阅模式升级所带来的存量付费，开创了新的盈利空间。根据财报业绩的信息和我们的推算，特斯拉的软件收费业务的利润总额与占比都在逐季升高，成为特斯拉新的创收的重要来源。图：特斯拉新车交付量、FSD购买量及FSD订阅量预测（万辆）FSD购买FSD订阅交付量3025201510524.720.418.117.95.916.714.08.89.13.76.23.15.16.05.53.82.42.50Q12020Q22020Q32020Q42020Q12021Q22021Q32021Q42021资料来源：特斯拉公司公告，市场研究部预测26图：美国FSD售价（美元图：中国FSD售价（元个）12,00010,0008,0006,0004,0002,000070,00060,00050,00040,00030,00020,000资料来源：特斯拉公告，市场研究部2019年7FSD由基础辅助驾驶变成全自动驾驶，导致价格出现大幅提升商业模式的变迁下，汽车产业利润池结构正在变迁，新商业模式新消费体验将创造电动、智能产业链的价值量增加，汽车和服务环节将成为整车企业是否能维持利润结构的胜负手。电动汽车、自动驾驶、共享出行、直销直营的兴起将极大程度上改变汽车行业的利润来源。图：2017年全球汽车产业利润池分布结构图：2035年全球汽车产业利润池分布结构预测0.4%5.0%0.2%传统零部件汽车制造传统零部件6.6%汽车制造24.0%23.1%29.7%新车销售新车销售9.3%汽车金融汽车金融汽车后市场电动车零部件10.6%汽车后市场电动车零部件21.8%17.5%23.5%自动驾驶智能座舱零部件11.5%汽车SaaS自动驾驶智能座舱零部件汽车SaaS7.7%8.9%资料来源：市场研究部推算资料来源：市场研究部预测▍风险因素：（1）乘用车行业销量不及预期；（2）新车上市节奏不及预期；（3）终端价格战爆发。27▍重点公司长城汽车：扩容越野车中端市场，瞄准汽车圈“女性经济打造“社交”与圈子文化，强化品牌“越野”形象。个性化的车型通过提高产品的差异化程度，让公司从“同质化的价格竞争”中脱身，重新掌握定价权，提升盈利能力。长城发布越野车坦克300，非承载车身马力发动机性能出色，搭配硬汉的外形和17.58-21.38社交”与圈子文化，例如官方车主俱乐部、坦克基地，强化品牌“越野”形象，参与建立“社交平台”，营造“圈子文化”年3月底已经累计获得超过4万订单，且根据我们的调研，最高配占比在以上。坦克将对公司的盈利能力带来很强的拉动。表：坦克、Jeep指南者、牧马人产品对比WEY坦克300Jeep指南者Jeep牧马人外观基本参数售价（万）17.58-21.38紧凑型4760*1930*1927275013.98-20.98紧凑型4424*1819*1663263642.99-55.99中型定位尺寸（mm）轴距（mm）最大功率（kW）最大扭矩（）发动机4882*1894*18483008167127195.43872704002.0T227马力L49.31.3T173马力L47.32.0T266马力L49.9L/100km）四驱形式底盘转向分时四驱适时四驱分时四驱（带适时四驱功能）非承载式车身类别非承载式承载式前悬架类型双叉臂式独立悬架多连杆非独立悬架前桥差速锁、后桥差速锁麦弗逊式独立悬架多连杆式独立悬架-多连杆整体桥式多连杆整体桥式后悬架类型差速锁（顶配）前桥限滑差速器、后桥限滑差速器、前桥差速锁、后桥差速锁资料来源：长城汽车公司官网，汽车之家，市场研究部复古萌宠“粉红经济即将到来。长城汽车欧拉品牌把握女性感性、颜值至上、社交分享等属性，投其所好，赋予欧拉猫系列“女性时尚风格猫元素”年月日发布，售价10.39-14.39万元，是一款A级纯电两厢轿车，长宽高分别为4235/1825/1596mm，轴距2650mm，车型轻巧易操纵。在命名上，紧跟萌文化”潮流，结合“猫元素”，命名具象化、生动化，贯彻其“强调产品情感”的产品观。在外形设计上，兼具复古和新潮设计元素，外观和内饰体现品质与品位，略有“轻奢”之感，定位城市出行需求，追求品质吸引城市女性消费者。28图：欧拉好猫外观图图：欧拉好猫正面外观图资料来源：长城