现金池在企业资金管理中的运作与研究 以MESSER(中国)投资有限公司为例论文答辩

答辩人：孙婷指导教师：郭大宁石启辉专业：工商管理现金池在企业资金管理中的运作与研究

——以MESSER（中国）投资为例研究目标针对这些问题，本文以MESSER(中国)投资为样本，以公司内部资金管理的方式为视角，从理论和实证两方面研究现金池对于企业资金管理的作用以及是如何实现企业资金管理的集中化，以及如何增加企业资金的经济效益提出意见。研究内容1绪论1.1选题背景1.2文献回顾1.2.1国外文献回顾国内文献回顾1.3研究思路与本文结构2现金池理论概述现金池理论的产生及发展2.2现金池的分类2.3现金池设立的账户结构3公司现金池的设立在案例中的具体运作3.1公司资金管理基本情况3.2公司设立现金池的实际操作3.2.1明确设立现金池的目的3.2.2分析公司内部资金管理是否适合设立现金池3.2.3公司现金池的设立4.案例分析4.1现金池在公司资金管理中发挥的实际作用现金池是如何达到公司资金集中管理的效果公司资金集中管理带来的经济效益4.4公司设立现金池所面临的问题以及解决方法现金池是否真的能够实现资金成本的节约现金池在现行中国相关政策环境中存在的法律依据5结论参考文献致谢附录研究计划本文运用理论和案例分析相结合的方法，对企业进行资金管理的分析而引出现金池的设立，并且如何通过现金池提高企业内部资金管理的效益等问题进行分析和研究。研究进度第一阶段已经完成。完成了文献综述，明确了研究方向与写作思路，运用理论文献中研究的框架制定研究内容。

第二阶段工作已经完成。了解现金池目前在国内企业的运作现状。第三阶段工作已经起步。从以上两个阶段的工作体会总结归纳出论文结论，找出现金池的运作如何提高企业资金管理的利益，给出对策建议。研究成果收集的资料（文献资料、一手资料等）论文初稿下一阶段的计划深入研究案例，找出现金池如何在企业资金管理中提高效益的不足，修改完善论文初稿论文归纳总结，得出最终结论“现金池”的概念最早来源于外资跨国公司所采用的CashPooling的营运资金管理模式。2005年，招商银行和GE（GeneraalEleclrics）签署中国境内美元现金池合作协议，GE在中国境内的主要分支机构均纳入管理。从这次合作开始，“现金池”才被正式提出，有了真正意义上的现金池模式和产品。

随着企业集团的不断崛起，如何强化企业集团对成员企业的财务管理，特别是资金管理，已经成为企业集团财务管理研究领域中的一个核心课题。

2.1现金池理论的产生及发展经过多年的发展，各商业银行对于自身所提供的“现金池”服务的定义，因各自产品所包含的功能不同而各异，但从本质上来说，商业银行的“现金池”服务，就是要借助银行系统，在企业内部构建营运资余集中管理机制，通过资金的内部集中与调剂，结合银行提供的外部投融资机制，实现企业从高存款、高贷款、离费用到低存款、低贷款、低费用的转变。2.2现金池的分类一般情况下，将现金池分为人民币现金池（一般现金池）和外币现金池（名义现金池）。在中国目前的金融监管框架下，实施人民币和外币集中管理存在着巨大差异。由于中国严格的外汇管制，使得银行在提供外币现金池产品时，需要设计人民币现金池更复杂的机制，以满足监管政策的要求。2.3现金池设立的账户结构

3．公司现金池的设立在案例中的具体运作

3.1公司资金管理基本情况财务部门分为分为四块，分别公司内部日常财务部门、负责中国区域10家生产分公司的审计、财务分析以及公司资金融资与管理。现金池的管理属于公司资金融资与管理中3.2公司设立现金池的实际操作现金池的母账户设立在上海的瑞穗银行，以下各全国十家分公司为子账户，每个月各子账户把按需求向母账户贷款或者存款。3.2.1明确设立现金池的目的一般来说，企业建立现金池主要出于以下两个目的：•

降低成本：建立资金池能够降低集团由于不准确的现金流预计所带来的透支风险，同时能够优化富余头寸的使用。从而提高资金利用率，降低借款成本，增加资金收益。•

加强控制：另一方面，建立现金池能够给集团公司提供有关帐户变动的全面信息，通过清晰的账户审计信息，现金池有助于集团公司实现对本集团资金流全面集中的控制。3.2.2分析公司内部资金管理是否适合设立现金池

1.如果集团同时存在现金盈余和短缺的公司，且余额在一定时期内相对稳定，双边委托贷款其实是最佳的选择。

2.但是当具备如下任一条件时，集团公司应该考虑建立现金池，而不应仅仅依靠单纯的双边委托贷款安排来进行公司间的资金调度：1）集团下属企业数量众多，资金关系复杂2）集团下属公司现金流波动大、总量高且变动频繁

3）集团需要进行投融资集中管理3.2.3公司现金池的设立1.在确定了集团有建立现金池必要性的基础上，企业接下来要做的就是选择合作银行。由于集团内不同的子公司他们所采用的合作银行可能存在着一定的差异，因此首先在选择现金池合作银行的时候，要确保不会对大多数子公司产生很大的负面影响。其次银行的服务、收费也是企业选择合作银行时所必须考虑到的问题。

2.建立完现金池之后就涉及到现金池的具体实施。在实施过程中，企业可以分阶段的进行。首先可以从那些资金需求量大、对集团影响大的子账户着手，将这些公司纳入集团现金池结构。鉴于子账户日常资金需求量的不同，企业可以对子公司日间可透支额度进行设定，针对不同子账户可以设置不同的额度。4.案例分析

4.1现金池在公司资金管理中发挥的实际作用1）对于一些企业集团，长期以来集团合并报表都显示有大额银行存款和贷款，财务费用居高不下。这种低效的资金管理模式难以适应市场上激烈的竞争环境。集团企业如何整合内部资源，建立整个集团集中的帐务管理模式，提高资金运作效益的重要性逐渐显现。2）在现金池产品中，在任何时间集团企业内所有成员企业的资金头寸都能集中在总公司，由总公司在成员企业间调剂资金余缺，变外部融资为内部融资，既提高了集团整体风险抗衡能力，降低成本，又便于集团总部集中资金进行短期投资，增加收益。3）在现金池的实际操作过程中，银行系统会自动将成员企业账户的收款实时上划到集团总部，企业可以根据自身的需求选择定时上划，企业要尽量减少划转的频率。为了减少不必要的银行账户，企业也需要通过现金池来实施资金集中管理。通过资金集中管理，改变了各子企业多头开户、控制风险大的状况。公司资金集中管理带来的经济效益通过资金集中管理，提高了集团信用，拓宽筹资渠道。通过资金的集中，聚沙成塔，产生集团资金聚合效应，能够迅速提升集团的信用等级，并争取足够的授信额度，对外筹资变得相对容易。而且，通过集中授信，调剂各子企业授信额度的余缺，集团授信额度使用空间将成倍增加，授信额度将不再成为集团各子企业的发展障碍。

4.4公司设立现金池所面临的问题以及解决方法

现金池是否真的能够实现资金成本的节约

理想环境中，理论前提下现金池的收益。现实环境中将产生各种费用和运行成本。比如：现金池运作过程中将产生的各种费用。例：委托贷款的银行的手续费。现金池运作过程中将产生的各种税费，比如印花税，营业税。如何设置上划和下拨利率对于现金池运行成本最小化应值得思考。利率设置受现行人民银行相关法规的限制等。现金池运行的硬件配备，比如服务器，网络，验证密码等成本。

现金池在现行中国相关政策环境中存在的法律依据

现金池分为实际现金池，虚拟现金池，同一法人内部不同分公司之间的现金池以及不同法人之间的现金池。最终的结论是如果是基于委托贷款框架的现金池是目前最具有生命力，最合法的现金池。5结论

如何强化企业集团对成员企业的财务管理，特别是资金管理，已经成为企业集团财务管理研究领域中的一个核心课题。“现金池”业务是一种大中型企业集团进行资金集中管理的高端现金管理产品。企业集团母公司通过“现金池”，可以在不影响子公司日常业务的情况下，以委托贷款的方式，将所有本地区及跨地区子公司的资金进行统一调配，实现同城及跨地区的自动化资金集中管理。5结论

如果集团同时存在现金盈余和短缺的公司，且余额在一定时期内相对稳定，双边委托贷款其实是最佳的选择。但是当具备如下任一条件时，集团公司应该考虑建立现金池：1.集团下属企业数量众多，资金关系复杂2.集团下属公司现金流波动大、总量高且变动