资金成本和资本结构计算习题

股票股票值一、计分析题、某司初创时拟资元，其中：向银行借款万，率，期限5，手续费率；发行5年期债券400万，利率12%，发行费用万；发行普通股600万元，筹资费率4%第一年末股利率，以后每年增长5%假定公司适用所得税率为33%要求：计算该企业的加权平均资金成本。、某业拟采用三方式筹资，并拟定了三个筹资方案，资料见表，请据以选择最佳筹资方案。筹资方式资金成本（）资结构（）A发行股票15%发行债券10%长期借款8%

403030、某公司年初拥有权益资本和长期债务资本共计1000万，债务资本比重为40%年内资本状况没有变化，债务利息率为10%，假设该公司适用所得税率为33%，年末税净利元。请计算该公司财务杠杆系数。、资料：某股份公司拥有长期资金100万，其中债券万，普通股60万。该结构为公司的目标资本结构。公司拟筹资50万，并维持目前的资本结构。随筹资额增加，各种资金成本变化如下表：资金种类新资额（万元）资金成本债券20及下以上普通股42及下以上要求：计算各筹资突破点及相应各筹资范围的边际资金成本。

7%8%16%17%、某企业有长期资本1000万，债务资本占20%（利率益资本占80%普通股为万股，每股面值100准追加筹资万元，有两个筹资方案）行普通股4万）入长期负债，年利率。假定所得税率为，请计算每盈余无差别点及无差别点的每股盈余。、某公司2005年资本总额万，其中债务资本400万，债务利率，普通股万元（万股，每股面值60元2006年公司要大业务，需要追加筹资300万元，有两种筹资方式：甲方案：发行债券万，年利率12%；乙方案：发行普通股万元股，每股面值50元假定公司的变动成本率60%，固定成本为200万，所得税率。要求）算每股盈余无差别点销售额。（2计算无差别点的每股盈余。、某公司年息税前盈余200万，资金全部为普通股组成，股票面值1000万，假设所得税率。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前的债务利率、股票值无风险报酬、平均风险股票必要报酬率的基本情况如下定券以平价发行）债券市场价税前债务成本无险报酬率平均风险股票值（万元）必报酬率-10%12%1.301.401.55要求：试确定该公司的最佳资本结构。

、某公司有三个投资方案，每个投资方案的投资成本和预期报酬率如下表：投资方案投成本（）内报酬率A00016%B13%C12%公司计划40%过负债，通过普通股融资。未超过元的负债融资税后资本成本7%超过部分为11%企业共有留存盈利180000元普通股要求的报酬率为19%若新发行普通股，资本成本为。：该公司应接受哪一些投资方案？一、计分析题=

33%)40012%

、A方加权平均资金成=15%20%=12.1%B方加平均资金成=40%+8%20%=11.6%C方案加权平均资金成=30%=11.4%因为C方的加权平均资金成本最低，故应选方案。、利息=40%（元）息税前利润=）（元）财务杠杆系数=

（）=1.67）券的筹资突破=20（万元）普通股的筹资突破点=60%=70万元）（2）边际资金成本0---50万）16%=12.4%边际资金成本（万）16%=12.8%边际资金成本（70元以上）17%=13.4%）

(EBIT(10%10EBIT

=160万120)30%)（2(元)、（1

EPSbwwEPSbww(s20040040%)10

(s20010%)40%)10840(万元）840200=（）、B（万元）

（元）

（万元）

K

K

K967.74-904.761004.7610%12.6%11.94%825102512.8%11.71%723.661023.6614%13.1%11.72%根据上述计算结果，当万元时，V最（为1025万，K最低（为11.71%以，债券为元的资本结构是最佳资本结构。）负债达到120元，企业筹资总额000

40%=300（元）留存盈利充分利用时，企业筹资总

60%=300（元）（2）当筹资总额在0-300元间时，资本成