建筑工程行业市场分析报告

建筑工程行业市场分析报告2021年9月

我们在报告《从ESG角度看建筑之二：海外建筑公司CSR报告现状及机构持仓相关性研究》中对美、欧、日的主要建筑公司的CSRESG评级变化对海外建筑公司持仓的影响。这次我们将分析披露了CSR报告的所有A股建筑公司，分析这些公司的报告质量以及这些公司的ESG评级和建筑行业ESG评级水平。一、A股建筑行业共32家公司披露报告2020年建筑行业共32CSR136家公司的23.5%，与A股25%的披露率接近。我们将总体情况做了统计，如下表所示。表：2020年建筑行业披露CSR报告总体情况页数语言报告编制准则或规实质性议题分析报告评级、第三方是否是彩页或附有有有有有有有有有有有有有有有有有有无有有无有有有有无有无无无无有有有有有有无无无无有无有有无无无无无无无无无无无无无无无无无无有无无无无无无无无无无无无无无无无无无无无无无无无无无无无无无无有有有有有有有有有有无有有有有有有有有有有无无有无有无无无无无无87资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部可以看到，由于部分央企（中国中铁、中国中冶、中国交建、中铝国际、中国铁建）是上市，港交所对于披露CSR系统性。而中国建筑作为大建筑央企之首，披露上也很充分，报告评级、专家点评、第三方验审为其独有。在下文的分析中，我们以这32家出具CSR报告的公司进行分析。4二、环境（E1、定性来看，大央企描述更全面，民企集中描述环境机遇根据中证ESG评价指数等国内ESG指数的编制方法，环境（E）方面大致分成了7个主题：碳排放、污染与废物、判断关键字前后文字是否是相关表述的方式，将定性描述的情况汇总至下表中。表：建筑行业报告中环境（）方面定性描述情况碳排放污染与废物水资源√√√×√√√×××××√√√√√××√√√√×√√×√××××土地使用与生环境管理制度绿色金融××××××××××××××××××××××××××××××××环境机遇√√√√√√√√√×√√√√√√√√√√√√√×√√×√√×√×√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√××××××××√√√×√√√√√√√×√√√√××√√√√√×√√√√××××√√√×√√×××××√××√√×××√×√√×××××××××√√√√√√√√√√√√√√√√√√×√√√√√√√√√××√×资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部注：√代表存在相关描述、×代表没有相关描述从表中可以看到，目前建筑企业对绿色金融的支持力度与参与程度较少，这主要是因为这个指标更多考察金融行业，对建筑行业意义不大。其余主题中央企和部分地方国企（山东路桥、上海建工）基本都有涉及，特别是机遇上进行重点陈述。52、定量指标各公司存在口径差异，自身纵比更有意义行比较。图1建筑行业公司二氧化碳排放量图2建筑行业公司碳强度资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部中国铁建碳强度上升是由于统计口径的改变。图3建筑行业公司能源消耗总量图4建筑行业公司万元收入综合能耗资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部加深的环保意识。中国化学的数据变化比较大，我们认为主要是统计口径的调整。6图5建筑行业公司单位产值能耗同比资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部等工艺的使用使得新水消耗密度下降。图6建筑行业公司消耗新水总量图7建筑行业公司新水消耗密度资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部公司。大部分公司万元营收的环保投入普遍在20元的水平。图8建筑行业公司环保投入图9建筑行业公司万元营收环保投入资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部7三、社会（S1、国企和民企在定性描述上都比较详实根据中证ESG评价指数等国内ESG6是相关表述的方式，将定性描述的情况汇总至下表中。表：建筑行业报告中社会（）方面定性描述情况员工√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√供应链√√√√√√×√√√×√√√×××√√×√×××√×√√√×√√客户与消费者责任管理√√√×√√√√√√√√√√××××√√√√√√√××√√×√×慈善活动√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√×企业贡献√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√×√√×√×√×√√×√√√√√资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部注：√代表存在相关描述、×代表没有相关描述6CSR报告的起源来自于企业的社会责任的披露，所以社会责任相关的方面都会有较多的表述。2、定量指标较为可比，央企履行社会责任非常突出我们统计了社会（SE128标的公司增加，但仍以国企为主。图建筑行业公司员工人数资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部2020持社会稳定做出了重要贡献。图建筑行业公司女性员工比例图建筑行业公司人员流失率资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部20%比较高的公司女性员工比率超过30%比例相对于女性员工比例高1-220192020年人员流失率在4%-5%之间，人员都比较稳定，其中中国建筑、中国铁建人员流失率略高于2020年城镇调查失业率5.2%。图建筑行业员工培训投入图建筑行业人均员工培训投入9资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部超过图建筑行业公司新增专利授权情况图建筑行业公司对外捐赠金额资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部方面也是逐年快速增加。中国建筑、中国铁建、中国中铁在2020年新增的专利数大幅超过年。在对外捐赠金额方面，央企也主动履行相关责任，捐赠金额大幅超过其他公司。图建筑行业帮助脱贫人口数量图两年来平均一位员工所帮助的脱贫人口资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部来看，建筑央企依旧排名靠前。四、公司治理（1、定性来看，各家公司披露内容差异不大公司治理（）方面，中证ESG等评价指数大致分成了8个主题：股东和控股股东治理、机构设置、机构运作、管理层和管理层致辞、信息披露质量、公司治理异常预防和处理机制、财务风险及防范、财务业绩和质量。由于CSR10总至下表中。表：建筑行业报告中公司治理（）方面定性描述情况股东、控股股东治理机构设置机构运作管理层、管理者致辞信息披露质量公司治理异常预防和处理机财务风险财务业绩和质量及防范√√√√√√×××√×××××√×××××××××√××××√√√√√×√√×√√×√√√√√√√√×××√√√√×√√×√√√√√√√√√√√√×√√√√√√√√√√√√√√√×√√√√√√√√√√√√×√√√√××√√√√××××√√√√×√√√√√√√√√×√√√√√√√√√√×√√×√×√√√√√×√√√√√√√√√√√√×√√√√√√√√××√√√√√√√√×√√×√√√√√√×√√√√√√√√×√√√√√√√√×√√×√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√×√√√√√√√√×××√×资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部注：√代表存在相关描述、×代表没有相关描述相关致辞等内容。部分央企还会针对性的披露一下反腐败措施等内容。2、定量比较，央企在中小投资者保护方面下了很多功夫我们统计了公司治理（）方面的相关指标。公司治理的指标相对而言较好统计，且可比性很强。部分央企也会公布一些更细致的指标。11图建筑行业股东大会召开情况资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部中小股东维护自己权益的一种方式。图建筑行业董事会召开情况资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部年行业召开董事会的次数明显比2019年多一些。图建筑行业董事会专门委员会召开情况图建筑行业投资者沟通场次资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部12多，越能体现对中小投资者的保护。部分央企也会公布投资者沟通场次和沟通人数等情况。由于疫情的原因，2020年沟通次数有所下降，更多的是线上沟通。各企业沟通的标准定义有所不同。图建筑行业合规法务培训人次资料来源：各公司社会责任报告、市场研究部对公司员工进行合规法务培训也是完善治理结构的一环。目前仅央企有所披露。五、建筑行业在ESG评价体系中排名靠前1、主要ESG评价体系和评分情况：央企评分靠前目前针对A股进行ESG评级的机构有富时罗素、嘉实、华证、社会价值投资联盟、商道融绿、等。其中富时罗素、是国外的评级机构，参与过国际标准制定，评级历史较久远；其他评级机构为国内评级机构，在评级时标准制定会参考国内实际情况。其中，嘉实ESG评分体系和华证ESG评价体系对所有A股上市公司进行了评分，覆盖面最广。表：主要ESG评价体系评级名称指数介绍优点缺点仅支持纳入富时罗素指评级与联合国可持续发展目标（SDGs）近年应用目前国际通相一致，所有项联合国可持续发展目标均反映在富时罗用，外国投资者认可度高；数的公司评级，覆盖中素评级体系的更新比较及时；数字化的国公司较少；本土适用G三项支柱、个主题暴露相关度和评分。评级能够支持更细粒度地这些支柱和主题的评估则基于适用于分析每家公司具体情在公司之间进行比较并更性还有待考察ESG评级量化应用获得一个分值在0至5分之间的ESG整体评级，其中5分于投资策略中为最高评分。ESG评ESG评分致力于帮助投资者系统性识别上市公司所面更新及时；考虑应用可能难以应用到其他基ESG评分体系与国际通用金公司的投资决策中；分A的研究成果，充分考虑和反映中国市场发展现状和条件，增ESG评估的本土适用性。应用时间较短13评级名称指数介绍优点缺点ESG评ESG评价体系以ESGESG应用时的本土适因子可能和国际标准不合国内市场的实际情况，自上而下构建三级指标体系。在用性；覆盖所有A股公司；太一样；由于采用纯AI评价过程中，集成传统数据与另类数据，打造AI数据回溯时间长的大数据引擎。数据，可能会出现部分公司数据异常高或低的社会价值投社会价值投资联盟是中国首家专注于促进可持续发展金融商道融绿是我国本土最早从事研究的机构，拥有十年本土适用性高以上经验。融绿自主研发的评估体系，在全球通用方A1000项以上风险，稳定投资回报。有专门的操作手册和团队仅覆盖沪深仅覆盖沪深成分股；可能和国际标准有出入；更新不Analytics&InvestmentResearch位于美国洛杉矶，覆盖大部分公司是一家数据及指数服务公司。提供E（环境）、（社会）和（治理）的评级数据、细分数据及其矩阵。该公司采用大数据方式,针对不同的ESG关键指标生成标准化的评级矩阵,每个月更新ESG,提供最新、海量的全球评级数据。更新不及时数据难获取；本土适用性不高资料来源：wind、市场研究部这些评级机构对32家发布报告对ESG评级的影响很大，有CSR报告的公司评级显著比没有报告的公司高详细分析参见《从ESG目前或是战略配置建筑的极佳时刻。表：32家发布报告的建筑公司ESG评级评分富时罗素--嘉实96.8696.5595.7495.5595.4293.1190.8489.7689.6989.4188.8387.9487.8687.0186.5585.7385.5885.3683.5482.3978.5473.1872.7771.22华证指数AAAAAAA社会价值投资联盟72.46商道融绿50.3945.4450.1744.2874.2248.0650.2249.61--53.1742.5650.0650.1150.7863.0652.6753.2254.2870.5667.33BBB--B--C+----C+B------BB--62.2765.7680.21----------------67.98----60.98------2----------------55.24--------49.6774.3971.28--------14富时罗素--嘉实69.2168.7468.3262.7148.2646.94华证指数A社会价值投资联盟--商道融绿--35.1161.4449.9452.6764.7837.3353.61------------AAAAAB----------------B--A--资料来源：wind、市场研究部注：更新时间6月日10%机构对报告数据整理分析还不够明晰，仅以是否发布报告为打分的标准；但同时可以看到wind等数据平台对企业ESG企在履行社会责任、保护中小股东权益的优势会进一步体现出来，评分上仍有提升的空间。表：32家发布报告的建筑公司ESG评价相对排名富时罗素仅覆盖纳入富时罗素指数的公司120/529101/685120/529122/530--/--嘉实华证指数社会价值投资仅覆盖沪深商道融绿2386家A股上市公司A股A股仅覆盖沪深30050035891--/----/----/----/----/----/----/----/----/----/----/----/----/----/----/----/----/----/-