AIGC+电商行业专题报告：变革正当时人货场有望全方位升级-国海证券-2023.4.7-57正式版

证券研究报告海外2023年04月07日AIGC+电商专题报告：变革正当时，人货场有望全方位升级陈梦竹(证券分析师)S0350521090003张娟娟(联系人)罗婉琦(联系人)S0350121110013zhangjj02@S0350122040042luowq@chenmz@1ChatGPT不会淘汰你！先驾驭ChatGPT的人会淘汰你！畅聊AI使用指南和落地应用，分享商业化案例，碰撞思维火花1各路大神301份

ChatGPT、AIGC相关资料

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一次性领取AI绘画Midjourney保姆级教程,资料持续更新中不定时分享AI智能、ChatGPT、AIGC、GPT-4等345最新研报和相关资讯不定期邀请行业大咖演讲互动交流学习ChatGPT初体验，专属微信群与GPT互动提问！(目前开放的API为3.5版本)识别二维码查看详情相关报告最近一年走势《——快手-W（1024.HK）2022Q4财报点评：广告及电商业务稳步推进，国内业务实现全年经营利润转正（买入）*数字媒体*陈梦竹，尹芮》——2023-03-3120%10%0%《——小米集团-W（01810）2022年业绩点评：规模与利润并重，关注手机消费回暖（买入）*消费电子*陈梦竹》——2023-03-30-10%-20%-30%-40%-50%《人工智能系列深度报告：计算机视觉行业框架——AI之眼，初启商业飞轮*计算机*陈梦竹》——2023-03-29《——美团-W（3690.HK）财报点评：营收及利润均超预期，看好到店酒旅加速复苏（买入）*本地生活服务Ⅱ*陈梦竹》——2023-03-27《——海外行业事件点评：从模型至应用，AIGC发展进入快车道（推荐）*海外*陈梦竹》——2023-03-27恒生科技恒生指数恒生指数表现表现1M3M12M恒生科技恒生指数2.1%-0.1%19.2%16.0%-7.6%-7.9%请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2重点关注公司及盈利预测2023/04/06EPSPE重点公司代码股票名称投资评级股价20222023E2024E20222023E2024E京东集团-SW09618.HK159.003.26.88.943.620.515.8买入阿里巴巴-SW拼多多09988.HKPDD.O97.7572.032.95.55.35.26.27.130.022.416.223.813.817.4买入买入资料来源：Wind资讯，国海证券研究所（备注：1）京东集团-SW和阿里巴巴-SW股价均为港元，汇率参考2023年4月6日实时汇率1港元=0.88元人民币；拼多多股价为美元，汇率参考2023年4月6日实时汇率1美元=6.88元人民币；2）阿里巴巴-SW按财年公布业绩，2022年对应为FY2023财年，以此类推）请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3核心观点本篇报告核心解决以下问题：1）AIGC技术赋能下，叠加ChatGPT引入插件功能，整体电商商业模式会有怎样的变革？AIGC整体应用市场空间多大？2）AIGC助力下，“人、货、场”叠加广告营销，具体有哪些升级？3）AIGC+电商产业链如何布局？哪些板块值得关注？1、AIGC赋能下，电商行业变革正当时⚫

每轮技术变革下电商都有新机会，AI技术对零售行业整体升级改造：1）从3G时代到5G时代，互联网历经PC互联网、移动互联网，当前迈入AIGC新业态探索期，电商行业从PC网页（以文字、图片静态内容为主）到传统货架电商再到直播电商（以音视频流媒体动态内容为主），不断升级迭代，看好AIGC技术运用下的电商新机会；2）运用人工智能计算机视觉、智能语音、机器学习等AI技术在零售场景中的落地应用，通过为零售行业的参与主体、不同业务环节赋能，实现对零售行业的整体升级和改造。⚫

电商商业模式或迎来新旧碰撞：1）货架VS内容电商之争或迎来变革，行业格局有望重新洗牌，AIGC+搜索信息获取方式升级为通过语音/文字/图片/视频等多种方式输入，更加智能便捷，支持多形态输入，生成信息准确度提升；2）ChatGPT引入插件功能，或进一步提升搜索效率和精准度，满足更多用户主动搜索需求，但传统电商平台还能满足用户“逛”和“被动种草”需求，无法完全取代中心化电商平台，且平台背后的商户/商品丰富度、价格力、物流履约、用户标签数据沉淀等能力仍是核心竞争力，平台仍具有收取一定广告/佣金变现的底层逻辑。⚫

长期AIGC整体应用市场空间广阔，AI在电商领域持续赋能降本增效：1）据量子位《AIGC/AI生成内容产业展望》报告，预计2030年AIGC市场规模有望超过万亿元人民币，内容领域预估1-2年内有一定程度商业化，延展领域后期有望成为AIGC创造价值的主阵地；2）案例分析：海信集团引入京小智后，降本增效成效明显，日均节省成本占比50.2%，较同期提升34.37%，尤其是大促期间辅助人工节省人力数，较同期提升了1.67倍。2、AIGC+电商领域应用概览：人货场有望全方位升级⚫

“人”要素：1）直播带货：AIGC助力直播切片内容的智能生成和实时宣发，助力平台降本增效；案例：京东言犀虚拟主播目前已经广泛投入使用，已实现直播成本降低95%，平均GMV提升30%以上，每日带来数百万GMV增加；2）客服咨询：AIGC助力客服系统升级，降本增效同时赋能商家客户管理；案例：海外HubSpot已接入OpenAI撰写邮件用于营销或挖掘潜在客户，跨境电商客服聚合平台多客在客户回复页面已接入ChatGPT；3）客户管理：AIGC+CRM组合助力提升客户管理效率；案例：Salesforce将内部自研的EinsteinAI模型与OpenAI的企业级ChatGPT技术相结合，实现在客户管理中少代码、少操作的过程。⚫

“货”要素：1）智慧选品：AIGC助力一键实现产品洞察，提供智能化选品方案；案例：SHULEX已成为ChatGPT插件工具包；2）3D展示：AIGC降低构建3D效果图的难度和成本，优化网购体验；案例：北美设计师网站COLLOV已将AIGC与3D构建结合；3）虚拟试穿：AIGC推动虚拟试穿功能升级，助力消费者更好决策。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心观点⚫

“场”要素：1）虚拟货场：AIGC有助于低成本搭建虚拟商店，扩展购物场景；案例：群核科技2023年产品发布会上宣布成立AIGC实验室，将重点研究“空间AIGC”的应用；2）物流履约：AIGC助力物流管理，实现仓储配送降本增效；案例：旷世科技基于AI算法，打造出旷世河图机器人仓储物流软件平台。⚫

广告营销：1）内容创作：AIGC助力文案创造/批量化图文生产，降本增效显著；案例：有米科技率先接入ChatGPT，发布工具包“AI剧本”，输入简单的商品文案和卖点后即可生成对应短视频剧本；2）数字人：AIGC助力数字人生成，推动线上线下全局营销。3、AIGC+电商产业链布局：关注电商平台、SaaS服务商以及代运营商的版块机会⚫

关注互联网电商平台的版块机会：互联网电商大厂平台因丰富的商品/商户资源，以及多样的营销策略玩法，本身就是AIGC技术赋能下的效率提升受益方，且大厂很多都在构建属于自己的大模型，可更好赋能旗下业务以及相关的生态合作伙伴，打开需求空间，创造更大价值；除此之外，互联网电商大厂相较于其他小平台，沉淀了更多用户数据，后续结合模型训练，能更好实现精准营销。建议关注：阿里巴巴-SW（9988.HK）、京东集团-SW（9618.HK）、字节跳动（未上市）等。⚫

关注跨境电商平台的版块机会：1）AIGC技术应用带来发展契机：跨境电商平台海外布局多，基本可直接接入ChatGPT，能快速受益于AIGC技术带来的效率提升；2）海外宏观层面：美国在2022年经历了高通胀，CPI一度高达9.1%，创下40年来新高，面对高通胀海外整体呈现消费降级，刚需、高性价比的中国出口商品得到更多青睐，利好跨境电商平台发展；3）行业层面：2022年国内跨境电商行业由于高库存等问题，业绩普遍承压，但伴随线上库存的快速出清，今年行业整体业绩有望明显修复，以亚马逊、沃尔玛、shopify等零售商为例，2022Q4财报显示库存同比增速和销售同比增速都异常接近，甚至沃尔玛还出现了反超，去库存效果显著，亚马逊自营业务的库销比也从2022Q2/Q3高位1.9附近回归1.5，FBA库容缓和下对卖家库容限制的潜在压力下降；4）成本层面：2021年受海运费成本抬升以及增值税新规影响，跨境电商企业成本端压力较大，但从2022年下半年开始，海运长协价格持续下降，跨境电商行业利润率有望加速回暖。建议关注：吉宏股份（002803.SZ）、焦点科技（002315.SZ）、华凯易佰（300592.SZ）等。⚫

关注电商SaaS服务商的版块机会：1）SaaS产品受益于AIGC技术赋能，工具运营效率大幅改善，可更多满足客户的精细化运营诉求和多渠道布局需求；2）伴随旗下SaaS产品矩阵的升级，可实现从选品到履约一站式闭环，客户购买意愿加强，为公司SaaS业务收入带来新增量。建议关注：shopify（

SHOP.N）、光云科技（688365.SH）、微盟集团（2013.HK）等。⚫

关注电商代运营商的版块机会：1）代运营全链路各环节（运营/订单/仓储管理等）人工成本占比高，AIGC新技术赋能下降本增效空间大，能快速提升代运营效率，满足品牌方日益增长的精细化运营要求；2）运营效率大幅提升的同时，可能催化头部优质代运营商开创新商业模式，或通过收购或内部孵化自有品牌，未来业绩或有增量空间。建议关注：值得买（300785.SZ）、返利科技（600228.SH）、丽人丽妆（605136.SH）、壹网壹创（300792.SZ）、若羽臣（003010.SZ）、青木股份（301110.SZ）等。风险提示：中美科技竞争不确定性风险、AIGC发展不及预期风险、AIGC商业化落地不及预期风险、AIGC技术伦理风险、建议关注公司业绩不及预期风险、政策监管风险等。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5报告目录一、AIGC赋能下，电商行业变革正时...................................................................................................................................................................................................................8每轮技术变革下的电商行业发展机会AIGC目前应用场景与电商要素契合度高电商商业模式：货架VS内容电商之争或迎来变革，行业格局有望重新洗牌电商商业模式：ChatGPT引入插件功能，流量入口/变现方式或迎来新旧碰撞AIGC整体应用市场空间：2030年AIGC市场规模有望超过万亿元人民币AI在电商领域的潜在降本增效空间案例分析—京东云言犀人工智能应用平台二、AIGC+电商领域应用概览：人货场有望全方位升级.........................................................................................................................................................................................15AIGC助力下“人、货、场”叠加广告营销，有望迎来全面升级①“人”—直播带货：AIGC助力直播切片内容的智能生成和实时宣发，助力平台降本增效①“人”—客服咨询：AIGC助力客服系统升级，降本增效同时赋能商家客户管理①“人”—客户管理：AIGC+CRM组合助力提升客户管理效率②“货”—智慧选品：AIGC助力一键实现产品洞察，提供智能化选品方案②“货”—3D展示：AIGC降低构建3D效果图的难度和成本，优化网购体验②“货”—虚拟试穿：AIGC推动虚拟试穿功能升级，助力消费者更好决策③“场”—虚拟货场：AIGC有助于低成本搭建虚拟商店，扩展购物场景③“场”—物流履约：AIGC助力物流管理，实现仓储配送降本增效广告营销—内容创作：AIGC助力文案创造/批量化图文生产，降本增效显著广告营销—数字人：AIGC助力数字人生成，推动线上线下全局营销三、AIGC+电商产业链布局：关注电商平台、SaaS服务商以及代运营商的版块机会..................................................................................................................................................27AIGC+电商相关标的汇总1、关注电商平台版块机会.................................................................................................................................................................................................................................29（一）关注版块—电商平台（互联网电商/跨境电商平台）①阿里巴巴：具备强大的AI底层技术及自研芯片，并广泛赋能各行业①阿里巴巴：「达摩盘」标签体系包含大量消费行为数据，用户画像颗粒度较高②京东集团：AI布局高效赋能价值链各环节，基于用户标签体系实现精准营销请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明6报告目录②京东集团：用户标签体系侧重用户行为，用户画像颗粒度较高③字节跳动：旗下AILab正在布局语言、图片两大模型，赋能搜索与广告业务③字节跳动：「巨量千川」标签体系侧重内容交互行为数据，用户画像颗粒度较低④吉宏股份：已接入ChatGPT应用于跨境电商与吉喵云SaaS平台，有望实现降本增效⑤焦点科技：原有跨境电商业务中有AIGC相关技术应用，已在研发端接入ChatGPT⑥华凯易佰：已将AIGC技术应用于多个运营环节，未来有望进一步拓展2、关注电商SaaS服务商版块机会......................................................................................................................................................................................................................40（二）关注版块—电商SaaS服务商①Shopify：导购机器人可根据客户需求个性化推荐，有效提升运营效率②光云科技：快小智智能客服、深绘机器人等技术广泛应用于各大电商平台③微盟集团：已成为百度文心一言生态合作伙伴，进一步赋能智慧零售营销3、关注电商代运营商版块机会...........................................................................................................................................................................................................................45（三）关注版块—电商代运营商①值得买：积极拥抱新技术，拥有丰富数据积累②返利科技：推出基于ChatGPT人工智能技术的电商导购APP“如意”③丽人丽妆：深耕化妆品零售网络，AI加持个性化推荐有望提升公司业绩④壹网壹创：多年品牌合作，已积累丰富电商相关大数据技术和数据模型⑤若羽臣：布局VR、AR相关技术，可与ChatGPT等AIGC技术有效结合⑥青木股份：服饰、母婴、宠物优势明显，AIGC应用有望降低相关开支四、风险提示...................................................................................................................................................................................................................................................53请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明7一、AIGC赋能下，电商行业变革正当时请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明8每轮技术变革下的电商行业发展机会Web1.0Web2.0Web3.01989年PC互联网2004年移动互联网2016年新业态探索：AIGC主要技术突破：3G（2008年）→4G（2013年）→5G（2019年）→…◆

以文字、图片为主的静态内容（门户、博客等）◆

以音视频流媒体为主的动态内容，社交网络、O2O服务、手机游戏、短视频、网络直播、信息流服务、应用分发和互联网金融等移动互联网服务成为主流。◆

融合AI、3D、实时音视频的多维内容展示形式◆

PGC：只读模式，占有内容◆UGC：分享内容，双向传递◆AIGC：共建内容，多用户多向传递Consumers&ProducersConsumersConsumersProducers交互方式Producers10.71210810.3互联网人口红利期9.99.08.37.77.36.96.56.25.65.164.63.8电商发展3.042.11.40.80.91.1200.30.60.00.00.10.2中国网民规模（亿人）资料来源：中国工信产业网，人民邮电报，Wind，中国信息通信研究院《实时互动产业发展研究报告—互联网的下一个十年（2022年）》，和讯网，中央财经大学中国互联网经济研究院，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明9AIGC目前应用场景与电商要素契合度高AIGC目前主要应用场景已应用产品电商要素◆

文本生成→电商整体营销JasperAI、Copy.ai、彩云小梦、AIdungeon、ChatGPT等✓

非结构化写作：生成智能营销文案✓

闲聊机器人：智能电商客服✓

文本交互：提升电商小游戏互动趣味性DeepMusic、WaveNet、DeepVoice、MusicAutoBot等◆

音频/图像/视频生成→电商整体营销和“货”要素✓

图像编辑工具：去除水印、特定滤镜等功能大大提升电商运营工作效率EditGAN、Deepfake、DALL-E、MidJourney、StableDiffusion、Imagen、

✓

功能性图像生成：生成特定要求的营销DALL-E、controlnet、文心一格等海报、海报图和logo等，有效帮助商家提升效率同时降本增效✓

视频自动剪辑：利于直播/短视频电商高效生成优质内容Deepfake、videoGPT、Gliacloud、Make-A-Video、Imagenvideo等◆

跨膜态生成→“人”要素✓

文本生成图像/视频+图像/视频到文本：用户搜索体验升级，电商商品转化率大幅提升ChatGPT4、百度文心、阿里M6等rctAI、超参数、腾讯AILab等◆

虚拟人生成→“人”和“场”要素✓

虚拟人视频生成和实时交互：虚拟人主播更高效，减少“塌房”风险✓

进一步搭建虚拟货场，大幅优化电商人货场场景腾讯、网易、影谱科技、硅基智能、倒映有声等请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

10资料来源：量子位《AIGC/AI生成内容产业展望报告》，wuhu动画人空间，Forbes，国海证券研究所电商商业模式：货架VS内容电商之争或迎来变革，行业格局有望重新洗牌AI推动零售产业链结构变化AIGC推动信息获取方式变革货架电商内容电商订货支付销售货场人线性结构发货转变◆信息获取方式：人找货✓

交互特点：用户与搜索引擎交互模式单一，智能化程度低✓

商业变现方式：主要依赖搜索广告变现◆信息获取方式：货找人✓

交互特点：以用户为中心，通过相对精准算法推送，但针对精准领域推送精度较低✓

商业变现方式：主要为信息流广告变现，基于用户消费时长、浏览次数和广告加载率AI数据用户终端环状结构传递需求以及偏好等信息提供商品，加强与用户互动品牌商经销商实AIGC+搜索对用户需求进行预测，优化库存管理◆信息获取方式：通过语音/文字/图片/视频等多种方式输入现✓

交互特点：更加智能便捷，支持多形态输入，生成信息准确度提升✓

商业变现方式：广告推荐精准度提升，有望提升广告变现率最优体验最低成本最高收益11资料来源：艾瑞咨询，OpenAI官网，站长之家，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明电商商业模式：ChatGPT引入插件功能，流量入口/变现方式或迎来新旧碰撞ChatGPT近期推出插件功能电商商业模式或迎来新旧碰撞◆ChatGPT引入插件功能，可实时联网，AI模型实用性进一步加强：北京时间2023年3月24日，OpenAI官方宣布推出ChatGPTPlugins功能，赋予ChatGPT使用工具、联网、运行计算的能力，且还开放了OpenAI官方两个插件：网络浏览器和代码解释器。◆OpenAI目前已发布11款ChatGPT第三方插件，几乎涵盖各大应用场景，加速拥有自己的“APPStore”：首批开放支持的插件包括旅游出行插件Expedia、法律知识插件FiscalNote、生鲜电商插件Instacart、航班酒店租车预订插件KAYAK、在线购物比价插件KlarnaShopping、AI语音插件Speak、数学知识引擎WolframAlpha、在线餐厅预订服务平台OpenTable，以及自动化平台Zapier等，几乎涵盖衣食住行、工作与学习，ChatGPT生态逐渐丰富。✓

ChatGPT+插件或进一步提升搜索效率和精准度，满足更多用户主动搜索需求，但传统电商平台还能满足用户“逛”和“被动种草”需求，无法完全取代中心化电商平台。淘宝“逛逛”上线2个月之内2020年淘宝在其官方公众号上披露一组用户数据14万3500万日新增短视频数量积累优质短视频淘宝“逛逛”上线5个月之内200万+30万+◆ChatGPT可通过插件反向丰富自身知识库，突破ChatGPT模型训练数据库日期截止至2021年9月的信息限制。专业创作者普通用户创作者✓

ChatGPT+插件目前提供推荐链接，但平台背后的商户/商品丰富度、价格力、物流履约、用户标签数据沉淀等能力仍是核心竞争力，平台仍具有收取一定广告/佣金变现的底层逻辑。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

12资料来源：量子位官方微信公众号，中国经济周刊，淘宝官方公众号，每日经济新闻，钛媒体，国海证券研究所AIGC整体应用市场空间：2030年AIGC市场规模有望超过万亿元人民币中短期（2025年）→长期（2030年）AIGC市场规模展望◆内容领域预估1-2年内有一定程度商业化，延展领域后期有望成为AIGC创造价值的主阵地：✓

根据《中国AI数字商业展望2021-2025》，到2025年中国生成式AI技术应用规模预计上升至2070亿元，2020-2025年年均复合增长率高达84%。据量子位《AIGC/AI生成内容产业展望》报告，预计2030年AIGC市场规模有望超过万亿元人民币。内容领域是目前已经能够、但并未实现商业化的领域，延展领域由于对AI生成的自由度和稳定度有更高要求，在国内应用落地相对更晚。✓

内容领域：①直接生产内容：有声书、教学视频等；②2B生产工具：在PGC领域实现内容创作工业化；③2C生产工具：在UGC领域实现低门槛灵感转化；④基于生成内容进一步实现：NFT/个性化制造等。延展领域：①合成数据生成：解决数据短缺及隐私泄露问题；②超个性化内容生成；③实时互动内容；④基于复刻的个人永生/虚拟陪伴；⑤服务于特定场景。2500200015001000500300%250%200%150%100%50%250%20701606107762%93%66349%34329%9800%20202021E2022E2023E2024E2025E生成式AI技术应用规模（亿元）同比增速%（右轴）测算说明：生成式AI应用规模的统计口径为应用生成式AI技术生成的数字内容市场规模，统计方式为数字内容市场规模乘以生成式AI渗透率，以上规模的推导综合考虑国家商务局、GARTNER、第三方调研机构、专家访谈等多个数据源。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

13资料来源：《中国AI数字商业展望2021-2025》，前瞻产业研究院，量子位《AIGC/AI生成内容产业展望报告》，国海证券研究所AI在电商领域的潜在降本增效空间案例分析—京东云言犀人工智能应用平台10余年的通用型chatAI方向积累→2023年推出产业版ChatGPT：ChatJD◆在通用型ChatAI方向，京东云拥有京东智能客服、京小智平台商家服务、智能金融服务大脑、智能政务热线，言犀智能外呼、言犀数字人等系列产品和解决方案。✓

在文本生成方向，

基于自研领域模型K-PLUG生成的商品文案，已覆盖了京东3000+品类，累计生成30亿字，带来超过3亿元GMV。◆京东云旗下言犀人工智能应用平台推出产业版ChatGPT—ChatJD，并公布ChatJD的落地应用路线图“125”计划，包含一个平台、两个领域、五个应用。✓

1个平台：ChatJD智能人机对话平台，即自然语言处理中理解和生成任务的对话平台，预计参数量达千亿级；◆目前言犀智能外呼高峰期呼出量超百万通，对话识别率高达98%，服务满意度高达96%，覆盖130+余品类，40+场景，以及仓配、纯配和自营三大派送类型。◆案例（海信）：引入京小智后，海信降本增效成效明显，日均节省成本占比50.2%，较同期提升34.37%。尤其是大促期间辅助人工节省人力数，较同期提升了1.67倍，✓

2个领域：零售、金融，已拥有4层知识体系、40多个独立子系统、3000多个意图以及3000万个高质量问答知识点，覆盖超过1000万种自营商品的电商知识图谱，更加垂直与聚焦；✓

5个应用：内容生成、人机对话、用户意图理解、信息抽取、情感分类，在客户咨询与服务、营销文案生成、商品摘要生成、电商直播、数字人、研报生成、金融分析等领域将发挥广泛的落地价值。京东智能客服言犀助力海信实现智能服务转型责声明

14资料来源：京东云官方微信公众号，国海证券研究所二、AIGC+电商领域应用概览：人货场有望全方位升级请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

15AIGC助力下“人、货、场”叠加广告营销，有望迎来全面升级主要应用公司（包含未上市公司）AIGC赋能场景相关技术快手、京东集团、小冰公司、极睿科技（引流宝）等AI多模态识别，AI虚拟人直播带货客服咨询客户管理AIGC助力直播内容切片的智能生成和实时宣发；虚拟主播直播，赋能跨境电商AIGC优化客服应答流程，助力人机交互更流畅，降本增效同时赋能商家客户管理AIGC+CRM实现客户个性化管理，实现以自然语言对CRM系统发送指令LiveChat、HubSpot、容联ChatGPTChatGPT云、店小秘（多客）等人Salesforce等阿里巴巴（天猫）、京东集智慧选品3D展示AIGC助力一键实现产品洞察，提供智能化选品方案ChatGPT、AICIAI3D建模团、SHULEX阿里巴巴（天猫）、京东集AIGC3D降低构建

效果图的难度和成本，优化网购体验团、店匠、COLLOV等货Tangible、OZINK、美图魔AIGC推动虚拟试穿功能升级，助力消费者更好决策AI3DAR渲染、虚拟试穿镜等阿里巴巴（天猫）、群核科虚拟货场物流履约AIGC有助于低成本搭建虚拟商店，扩展购物场景AI3D建模、AR技（酷家乐）、Obsess等旷世科技、达达集团（达达快送）、WPP(Satalia)等AIGC促进物流体系智能化管理，从仓储到配送均实现优化AI智能计算场有米科技、Pencil、Meta等AI多模态识别、内容创作数字人AIGC推动文本、图片、视频一键智能生成，实现投放内容自我优化AIGC推动虚拟数字人生成，线上线下全场景助力营销ChatGPTUNEEQ，CreativeFittingAI虚拟人等营销资料来源：智东西，央广网，极睿科技，量子位直播，小冰公司，中国信通院，ECOMMERCEPLATFORMS，容联.七陌，Salesforce，多客，SHULEX，天下网商，店匠Shoplazza，，请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

1636氪，Tangible，美图魔镜，元宇宙碳中和研究院，酷家乐，Obsess，旷视科技，东方网，Satalia，有米有数，Pencil，JumpFly，UNEEQ，真格基金，国海证券研究所①“人”—直播带货：AIGC助力直播切片内容的智能生成和实时宣发，助力平台降本增效⚫

AIGC助力直播内容切片的智能生成和实时宣发，引流直播间，优化直播带货效果。内容电商的优势在于可以促进消费者更长期的停留，通过视频内容＋直播带货的模式可以有效促进停留时长增长。在直播过程中，AI可以帮助识别高光时刻，并一键剪辑成视频，实现对于直播切片的智能生成与实时宣发，引流直播间，进一步提高直播话题度和热度。⚫

虚拟主播助力平台降本增效。目前由AIGC衍生出的虚拟主播电商直播已经成功占据直播带货的一席之地，使用虚拟主播进行直播带货的主要有以下优点：1）虚拟人不会感到疲惫，可以充分满足夜间等无人直播时间段的消费者购物需求，促进GMV增长；2）虚拟人的人设与所依据的数据内容由品牌方掌握，不会出现人设崩塌或知识错误的情况。京东言犀虚拟主播目前已经广泛投入使用，已实现直播成本降低95%，平均GMV提升30%以上，每日带来数百万GMV增加。⚫

虚拟主播赋能跨境电商直播。随着跨境电商业务的发展，虚拟主播能有效解决由于语言的差异导致的交流障碍，减少寻找当地主播以及主播培训学习的成本。小冰公司开发的虚拟主播以相同的形象嵌入不同的语言种类，实现同一主播以多语言进行直播，目前已经应用于TikTok跨境直播。直播▼

京东言犀虚拟主播▼

小冰泰语虚拟主播视频推荐关注间观众来源7×24h51%京东言犀虚拟主播降本增效其他直播不停闲时转化95%高光片段识别•文字成本减少•检测高光时段•音频•垂类：直播电商•主播产品介绍•主播试品片段••智能内容/标题•图像智能配乐多模态AI识别智能创作30%平均GMV增加资料来源：极睿科技，X技术，国知局，爱企查，央广网，科颜氏京东自营直播间，量子位中国AIGC产业峰会，小冰公司，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

17①“人”—客服咨询：AIGC助力客服系统升级，降本增效同时赋能商家客户管理⚫

AIGC赋能客服系统，提高客服回复效率。AIGC可以从客服系统功能优化和智能客服机器人两方面助力客服咨询质量的提升。AI算法可以在原有客服系统基础上，进一步拓展内容回复形式，实现多渠道消息合并收集，同时为回复任务智能排列优先级，提高客服响应效率和质量。⚫

AIGC助力人机交互更流畅，降本增效同时赋能商家客户管理。智能客服目前已承担部分人工客服的工作，进行简单的对话和业务处理，还可以根据已有信息确认客户资质，实现对于潜在客户的挖掘等功能；在接入OpenAI后，人机交互会更加流畅智能，有效提高客户体验，节约人工成本同时进一步助力商家实现精准客户管理。▼

容联云BI智慧分析智能机器人能力维度国内外客服系统对比分析相关公司客服系统功能智能客服机器人功能多个网站消息，一个账户解决便捷接入网站，拖动创建小组件AI为真人客服提供建议通过客户交流判断客户资质，挖掘潜在客户使用多样化的产品展示方式吸引客户注意力帮助客户处理简单的问题，并将重要业务转接至人工撰写邮件用于营销或挖掘潜在客户（OpenAI）与HubSpotCRM集成后，可以识别客户并进行个性化对话提供基础的客户支持，包括客户资格判断、会议预定等拖拽式组件，实现可视化定义机器人LiveChat对话收件箱收集各平台消息设置知识库，便于一键回复自动生成任务并排列优先级多渠道接入HubSpot▼

多客在客户回复页面接入ChatGPT容联云回复内容支持全媒体形式跟踪客户访问路径，精准营销平台API对接，确保店铺安全支持移动端回复精准回答问题、特定任务执行、闲聊陪伴BI智能分析图表多维度分析智能机器人工作效果与客户反馈售前主动催单促进转化，售后要求评价促进自我完善机器人设置有行业包，可以根据所处行业进行选择快速响应与简单客户服务多客（未上市）接入ChatGPT助力快速回复请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

18资料来源：LiveChat，ChatBot，HubSpot，OXYGEN，容联·七陌，多客，国海证券研究所①“人”—客户管理：AIGC+CRM组合助力提升客户管理效率▼智能化选择客户▼增长曲线分析⚫

AIGC+CRM，打造简单、智慧、高效的客户管理流程。著名CRM厂商Salesforce近期发布了一款名为EinsteinGPT的产品，Salesforce将内部自研的EinsteinAI模型与OpenAI的企业级ChatGPT技术相结合，实现在客户管理中少代码、少操作的过程。通过自然语言对下达命令，

EinsteinGPT就可以执行相对应的操作，且可以根据要求不断调整自动生成的结果，其主要功能包括但不限于个性化客户互动、无代码创建引导页、增长趋势洞察等。AIGC+CRM的组合将极大提高客户管理的效率。销售：自动生成销售任务，如撰写邮件、安排会议等服务：根据过往案例生成知识体系，自动生成个性化客户回复EinsteinGPT▼个性化邮件内容生成▼自动生成引导页营销：自动生成个性化内容，通过多渠道分发吸引客户开发：通过AI生成代码，提高开发效率Salesforce高级IT管理者57%84%调研AI将帮助服务客户其他AI是“GameChanger”其他请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

19资料来源：Salesforce，国海证券研究所②“货”—智慧选品：AIGC助力一键实现产品洞察，提供智能化选品方案⚫

AIGC助力一键实现消费洞察，为品牌方提供改进方向。SHULEX是一个适用于亚马逊和Shopify的ChatGPT插件工具包，下载后打开亚马逊找到对应商品，就可以实现对该商品的消费者分析，并会为该商品提供针对性的修改建议。⚫

AIGC整合产品趋势打造全新商品。天猫TMIC平台发布新品研发工具AICI（AICreatIdeas），通过基于天猫数据形成的消费洞察，分析消费者购买产品的决策因子，锁定市场中更受欢迎的产品要素，以及结合细分赛道增长情况的分析，为品牌商家在销售选品方面提出智能化建议。⚫

京东C2M智造平台全链路赋能商家。通过趋势洞察＋创意设计，帮助品牌生成创新性的产品概念，在原有细分产品品类下打造全新产品，进而衍生出新的爆品方向。▼

从产品评论中一键分析购买动机、产品优缺点、客户期望、使用场景以及构建用户画像挖掘新赛道、新需求，实现创新概念重组，提供智能化选品参考方案选品决策因子赛道情况分析消费者选择对应产品时考量的因素，并根据产品特性对不同因子进行排序挖掘细分产品赛道的增长趋势，创造新的产品需求，并帮助推荐可选方案洞察行业发展方向，提供爆款打造新思路，创造新需求造品▼

天猫TMIC平台创新角度▼

京东C2M智造平台全链路赋能商家▼

提出产品描述优化建议并给出参考范例请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

20资料来源：SHULEX，天下网商，天猫TMIC平台，京东C2M智造平台，国海证券研究所②“货”—3D展示：AIGC降低构建3D效果图的难度和成本，优化网购体验⚫

AIGC助力3D产品展示广泛应用，优化消费者购物体验。目前较多电商平台已经支持3D产品展示，如天猫、

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AIGC简化3D模型构建，赋能家装设计行业。家居装饰等京东、得物以及一些跨境电商平台以及海外独立站等，但受制于制作成本与展示效果等因素，只有少数商品上传了3D产品展示图。在AIGC的赋能下，构建3D展示效果图的难度和成本降低，为产品广泛应用3D展示提供了可能。根据电商平台数据显示，三维购物的转化率平均值约为70%，较行业平均水平提升了九倍左右，同比正常引导成交客单价提升两倍多，同时商品退换货率明显降低。涉及到更多关于空间、摆放位置以及整体设计的考量，商家构建3D场景可以为客户带来沉浸式的体验，展示设计成果，增加购买欲望，减少退货情况。✓

案例：北美设计师网站COLLOV通过将AIGC与3D构建相结合，可以通过消费者提供的照片及偏好选择，自动生成全屋设计方案，还支持对于设计方案中局部产品的更换，选择不同的商品，就能直接在预览图中看到更换后的效果。✓

案例：1）跨境电商平台店匠Shoplazza已经上线“Coohom3D&AR查看器”应用，帮助店家上传产品3D展示，实现场景化购物；2）阿里巴巴于2021年4月上线“立体版天猫家装城”，通过为商家提供设计工具与商品三维模型的生成服务，帮助商家快速构建三维购物空间，此外还支持消费者自己动手做家装搭配。▼

得物鞋类3D展示▼

天猫鞋类3D展示▼

店匠支持的3D编辑与查看应用更换前立体版天猫家装城更换后请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

21资料来源：得物官网，天猫官网，店匠Shoplazza，COLLOV，36氪，新京报，元宇宙与碳中和研究院，国海证券研究所②“货”—虚拟试穿：AIGC推动虚拟试穿功能升级，助力消费者更好决策⚫

AIGC推动虚拟试穿功能发展，减少产品退换率。虚拟试用为消费者提供了更低的试错成本，帮助消费者做出更准确的决策，同时减少商品退换货的概率，带动销售。目前主流购物平台爆款天猫、京东、得物均支持AR试妆功能，部分产品支持AR试鞋功能，其技术支持主要来自于国内企业桐兴数据。部分品牌如DIOR会接入使用自有的试妆小程序，帮助还原产品原貌，为DIOR提供技术支持的公司为美图魔镜。以M世代为主要目标群体的OZINK提出了一种新的混合现实虚拟试验网络M3D-VTON，它利用二维和三维技术的优点，将二者有效结合，据试验和用户反馈，M3D-VTON技术相较于其他技术，在重构“用户身体”方面效果更好。⚫

AIGC丰富虚拟试穿功能，提供更多形式的的产品尝试。沉浸式购物和AR解决方案提供商Tangiblee已经拓展实现了多种虚拟试穿体验，包括多SKU堆叠试穿、试穿产品一键对比（包括真人与模特的对比、不同尺寸与不同颜色的对比、以及自定义参照物对比等功能）、跨设备进行虚拟试穿、建造人体模型查看试穿效果等等创造性功能。▼

多SKU同时试穿▼

试穿产品一键对比▼

修改身体模型查看背包效果▼

DIOR自研试妆小程序▼

Snapchat对AR消费者调研80%消费者认为使用AR增强购物信心96%消费者购后表示对AR购物充满兴趣请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

22资料来源：ARinChina，美图魔镜，36Kr，Tangiblee

Twitter/官网，DIOR官方小程序，Snapchat，国海证券研究所③“场”—虚拟货场：AIGC有助于低成本搭建虚拟商店，扩展购物场景⚫

虚拟购物场景提高消费者体验。虚拟货场作为新兴的购物场景之一，顾客可以在足不出户的同时享受沉浸式逛街的体验感。天猫2022年双十一期间上线了虚拟街区功能，用户通过手机进入虚拟街区后，就能体验逛街、购物、看展、户外旅游等活动；虚拟街区的商品全部支持3D展示，同时可以进行AR试戴，丰富了消费者的体验。在此之前，天猫还进行过多次尝试，阿里巴巴2016年展示了“Buy+”计划，2020年天猫开展3D样板间活动，宜家、顾家家居等家居行业厂商出现明显销售增长。虚拟货场沉浸式的购物体验，不仅带来了新的销售渠道，还提高了消费转化。在AIGC的助力下，实现虚拟货场将会变得更加简单，虚拟货场有望成为下一个品牌销售阵地。⚫

AIGC助力虚拟货场建造。群核科技2023年产品发布会上宣布成立AIGC实验室，将重点研究“空间AIGC”的应用，实现“算法模型即服务”（MaaS）的未来范式。基于MaaS的空间AIGC产业大致可以分为三个层次：基础层、能力层和应用层，群核科技预计未来将会把AI设计应用于家居家装、商业空间等领域。目前海外的Obsess是行业中较为成熟的VR虚拟购物平台搭建服务商，为NARS、COACH、CharlotteTilbury等品牌打造虚拟商店，提供深度的、品牌化的、消费者高度参与的虚拟货场。▼

天猫2022年虚拟街区体验效果图▼

群核科技（酷家乐）成立AIGC实验室▼

Obsess与CharlotteTilbury合作的虚拟派对▼

Obsess的“ShopwithFriends”活动请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

23资料来源：雷峰网，天猫APP，元宇宙与碳中和研究院，酷家乐微信公众号，Obsess，国海证券研究所③“场”—物流履约：AIGC助力物流管理，实现仓储配送降本增效⚫

AIGC助力提升智慧仓储能力，实现智能分拣，打造智慧仓库。电商的发展对物流行业提出了更高的要求，传统的仓储与分拣方式主要依靠人工，产生效率低下，管理难度大等问题，甚至存在一些安全隐患。在仓储体系中接入AI，一方面实现了仓库空间智能化管理，最大化存储能力，一方面实现了自动化分拣与仓内运输，节约了人力成本，减少了安全隐患。旷世科技基于AI算法，打造出旷世河图机器人仓储物流软件平台，进一步提出了智慧大仓解决方案，帮助企业提高仓储效率，实现智能调度。⚫

AIGC助力物流配送，实现配送路线优化，订单智能分配。由于订单数量多，目的地繁杂，仅依靠人工规划路径难度大，效率低。外卖、小时达等即时配送业务的发展进一步对配送的时效性和效率提出了要求。AI接入配送系统后，不仅可以精准优化路线，还能提高物流人员的工作效率，减少长时间低效工作。达达快送作为以即时业务为主的企业，基于AI算法和苍穹大数据进行智能化订单分发，精准定位楼栋位置，提高骑手响应效率。在国外，超市配送场景显著高于国内，SataliaDelivery协助Tesco进行路劲规划与车辆调度，实现降本增效。▼

旷世科技方案设计▼

达达快送AI赋能精准楼栋定位▼

SataliaDelivery自动路径规划旷世科技助力徐福记打造智慧工厂效果达达快送智能分发平台效果SataliaDelivery助力Tesco降本增效1.76亿次1120万英里240吨40%±10mm10毫秒19%8%30分钟机器人日均运输量异常批次件数下降机器人运输误差日均规划路径次数订单平均响应时间达达即时配送平均时长节约行驶路程员工加班时间减少客户NPS增加请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

24资料来源：旷视科技，东方网，达达快送，Satalia，国海证券研究所广告营销—内容创作：AIGC助力文案创造/批量化图文生产，降本增效显著⚫

AIGC助力文案创造，减少人工劳动成本。ChatGPT上线后，其强大的自我学习能力可以有效产出多样化文本用作营销宣传。在OpenAI开发API接口后，ChatGPT的能力可以被使用在更多的场景中。⚫

AIGC助力批量化图文生产，自动生成营销广告。AI依靠多模态技术，可以根据文本指令智能渲染形成图片，在营销领域AIGC可以完成内容的批量化生产，并针对内容进行对比分发，满足了内容爆炸时代对于素材的需要，提高内容产出的效率。案例：Pencil是一家创意AI公司，通过上传少量素材，就可以一键生成多个广告文案与视频，并支持对在线编辑、投放广告替换、广告效果等功能。✓

案例：有米科技率先接入ChatGPT，发布工具包“AI剧本”，

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AIGC推动广告素材、投放效果实现自我优化。Meta开发的一款名为“Advantage+”的创意工具，可输入简单的商品文案和卖点后即可生成对应短视频剧本，助力内容电商所需要的海量素材生成。随后有米科技陆续上线了“AI口播”和“AI广告文案”工具，进一满足多场景文本创作需求。以实现广告素材自动组合并选择最优结果。在创建一个新的广告投放任务并确认投放目标后，就会自动执行多种创意组合，包括但不限于色调、文字位置、图片大小等，并投放效果最佳的广告。在投放时可以选定目前已有的客户群体进行精准投放，同时会根据客户反应优化投放效果，并帮助挖掘潜在客户。▼

Pencil智能生成广告的过程▼

Meta对已投放广告进行自我优化▼

Pencil支持广告编辑、替换▼

Meta自动调整素材组合方式请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

25资料来源：数字烙印，有米有数，Pencil官网，Meta，JumpFly，国海证券研究所广告营销—数字人：AIGC助力数字人生成，推动线上线下全局营销⚫

AIGC助力实现虚拟数字人生成，并成功应用于线下销售场景。UNEEQ数字人支持营销、销售和服务三大场景，并接入了ChatGPT等技术使得数字人的交流更为顺畅。在营销方面，品牌数字人可以将品牌的语气、身份和价值观带入现实世界，对品牌起正向宣传作用。科颜氏（Kiehl’s）与UNEEQ合作共创了虚拟员工Eva，并在线下与消费者见面。顾客可以通过固定选项和语音与Eva进行交流，而Eva会根据顾客的需要进行详细的产品介绍，并提供个性化的产品选取建议。⚫

AIGC助理虚拟数字人短视频生成，促进短视频跨境营销。CreativeFitting是一家“真人”短视频一站式生成平台，通过AIGC辅助创作，能极大的赋能TikTok的跨境业务。CreativeFitting有两大AI助手，AI编剧助手可以协助创作者结合营销需求，生成丰富的视频脚本，AI导演助手则可以从丰富的数字人库中选择合适的形象及拍摄场景，生成“真人”短视频。以虚拟数字人为主角，降低了跨国拍摄素材所要付出的高额成本，在线上就可以完成全部的拍摄内容。UNEEQ虚拟人营销效果350%112%270%效<1分钟50+种果数据增加网站流量增加入站流量转化预定会议增加脚本创作时间支持语言种类▼

UNEEQ虚拟人助理500%80%“真人”视频交付速度提高成本下降成功案例请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

26资料来源：UNEEQ，真格基金，CreativeFitting，国海证券研究所三、AIGC+电商产业链布局：关注电商平台、SaaS服务商以及代运营商的版块机会请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

27AIGC+电商相关标的汇总相关版块股票代码标的公司公司AI+电商业务电商跨模态搜索、AI辅助

2021年先后发布国内首个超百亿参数的多模态大模型M6及语言大模型PLUG；2022年云栖大会上推出AI大模型开源社区设计、智能文案生成等

“魔搭”ModelScope；

2022年9月发布“通义大模型”，实现了2%-10%的应用效果提升等。智能文案、智能营销平台、言犀智能平台：京东平台内超过3000+品类的商品用上了AI生成的文案，累计超30亿字，关联着超过3亿元GMV；京东智公司AI相关业务布局9988.HK阿里巴巴-SW9618.HKPDD.O未上市京东集团-SW拼多多智能物流等能营销平台服务超5.5亿用户、1000万自营SKU；言犀智能外呼服务京东物流等。互联网电商智能推荐、智慧农业等AI智能推荐，算法更关注用户看到商品后的心理和行为；基于分布式

AI架构，拼多多推出「农货智能处理系统」等。AILab专注于人工智能领域的前沿技术研究，涵盖了计算机视觉、

语音&音频处理、NLP、CV、Speech、音乐、机器学习等多技术研究领域，两大方向中语言大模型由字节搜索部门牵头，探索方向为搜索、广告等下游业务的结合等。字节跳动内容生成等内容生成、电商解决方案

2022年快手发布视频云品牌StreamLake，提供一站式音视频+AI解决方案；投资人工智能领域的公司：企业级人工智能1024.HK002803.SZ002315.SZ快手-W等产品与服务平台「明略科技」、AI电商解决方案提供商「知衣科技」，人工智能技术与应用解决方案「周同科技」等。通过ChatGPT对商品标签体系数据进行训练和丰富，现已累计帮助公司上新品1w+；ChatGPT已经累计接手客户闲聊与安抚对话10W+，累计节省客服1000人次工时；基于ChatGPT得到的新广告文案7W+，通过NLP相关技术新提取了15W+的电商概念层；目前通过ChatGPT已经处理图像素材2W+，涵盖公司50余种产品大类等。智能选品、智能客服、智能文案生成等吉宏股份跨境电商智能客服、多语网站翻译

目前公司研发端对接了OpenAI的API接口，正在积极探索ChatGPT的技术应用，在中国制造网(Made-in-C)原有的多语网站翻译、智能客服、内容自动生成领域会尝试ChatGPT，提升原有产品和服务的客户体验等。智能调价、智能刊登、智

目前AIGC应用于公司的智能刊登、智能调价、智能广告等业务环节，累积生成文案2亿+套，每月调整30亿+条sku广告，焦点科技华凯易佰等300592.SZSHOP.N能广告、智能备货等2022年完成listing价格调整1亿+次。Shopify智能客服等Shopify已将ChatGPTAPI加入APP和Web端，ChatGPT为Shopify升级智能客服，帮助进行个性化推荐等。全资子公司快小智研发智能客服机器人，通过SaaS模式服务垂直领域企业，覆盖电商商家售前、售中及售后全过程，帮助商家以低门槛、高效率、个性化的方式，建立与消费者的深层次互动，提升商家运营效率等。688365.SH光云科技智能客服等智能营销、智能客服、智

2023年3月9日，微盟集团宣布正式成为百度文心一言生态合作伙伴，微盟SaaS产品和数字营销服务将与文心一言的技术2013.HK8083.HK9923.HK微盟集团中国有赞移卡电商SaaS能经营等能力实现深度融合。2022年6月发布首个基于私域场景打造的人工智能引擎有赞Jarvis，应用于有赞商城产品、数据中心、有赞CRM、有赞企业微信助手、有赞导购助手等产品上，从销售、运营、服务等方面助力商家做好生意。基于AI深度学习技术，打造动态而稳健的风险管理架构；运营管理方面，移卡在整合商户属性数据和用户消费历史数据的基础上进行AI建模；利用基于深度学习的人脸识别系统和热点轨迹分析工具，帮助商家进行会员管理和经营分析决策。智能销售、智能运营等智能风控、智能运营等300785.SZ600228.SH605136.SH值得买返利科技丽人丽妆内容生成等公司表示主站发布内容来源有近20%来自于AIGC技术，新技术的应用目前处于早期研究阶段。目前已接入ChatGPT4.0、百度文心一言ERNIEBot，结合不同大模型来探索最适用于电商导购场景的人工智能技术。丽人丽妆自行研发了BI商业智能分析系统、大数据存储处理系统和CRM客户忠实度管理系统。智能导购等内容生成、智能营销等电商代运营公司目前已部署AI内容分析，公司在过去协同品牌服务消费者的过程中积累了大量的数据，通过数据采集、数据分析，能够在与品牌合作过程中，反向为客户提供品牌内容传递的重点信息建议。300792.SZ壹网壹创内容生成等公司有VR、AR互动技术方面应用，会借助VR、AR等技术，开发出一系列营销辅助工具，比如与品牌特性及应用场景相匹配的线上互动模拟体验环境，提升消费者购物体验。003010.SZ301110.SZ若羽臣虚拟货场等智能运营等青木股份公司技术研发主要集中在提升电商运营效率的工具上和客户关系管理系统等方面，公司对新技术、新趋势的发展保持关注。资料来源：阿里云公众号，京东云公众号，极客公园，虎嗅，量子位，快手官方公众号，证券时报网，界面新闻，每日经济新闻，大众证券报，证券之星，智通财经网，TechWeb公众号，新浪财经，财联社，36氪，移卡官方公众号，值得买科技公众号，丽人丽妆汇公众号，若羽臣情报局公众号，同花顺金融研究中心，投资者互动平台，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

281、关注电商平台版块机会请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

29（一）关注版块—电商平台（互联网电商/跨境电商平台）①

关注互联网电商平台的版块机会◆版块核心逻辑：互联网电商大厂平台因丰富的商品/商户资源，以及多样的营销策略玩法，本身就是AIGC技术赋能下的效率提升受益方，且大厂很多都在构建属于自己的大模型，可更好赋能旗下业务以及相关的生态合作伙伴，打开需求空间，创造更大价值；除此之外，互联网电商大厂相较于其他小平台，沉淀了更多用户数据，后续结合模型训练，能更好实现精准营销。建议关注：阿里巴巴-SW（9988.HK）、京东集团-SW（9618.HK）、字节跳动（未上市）等。✓

AI产业链相关布局：1）阿里巴巴：在AI芯、AI平台层、AI算法层、AI引擎框架、AI云服务等方面均有布局，阿里巴巴通义大模型系列在落地应用上已经深入到电商、设计、医疗、法律、金融等行业，服务超过200个场景；2）京东集团：AI赋能价值链各环节（研/产/供/销/服等），京东云旗下言犀人工智能应用平台推出产业版ChatGPT-ChatJD，赋能零售、金融两大领域的五大应用；3）字节跳动：旗下AILab正在布局语言、图片两大模型，赋能搜索与广告业务。✓

互联网电商大厂用户标签体系：1）阿里巴巴：「达摩盘」标签体系包含大量消费行为数据，用户画像颗粒度较高；2）京东集团：用户标签体系侧重用户行为，用户画像颗粒度较高；3）字节跳动：「巨量千川」标签体系侧重内容交互行为数据，用户画像颗粒度较低。②

关注跨境电商平台的版块机会中国跨境电商行业规模持续增长◆版块核心逻辑：1）AIGC技术应用带来发展契机：跨境电商平台海外布局多，基本可直接接入ChatGPT，能快速受益于AIGC技术带来的效率提升；2）海外宏观层面：美国在2022年经历了高通胀，CPI一度高达9.1%，创下40年来新高，面对高通胀海外整体呈现消费降级，刚需、高性价比的中国出口商品得到更多青睐，利好跨境电商平台发展；3）行业层面：2022年国内跨境电商行业由于高库存等问题，业绩普遍承压，但伴随线上库存的快速出清，今年行业整体业绩有望明显修复，以亚马逊、沃尔玛、shopify等零售商为例，2022Q4财报显示库存同比增速和销售同比增速都异常接近，甚至沃尔玛还出现了反超，去库存效果显著，亚马逊自营业务的库销比也从2022Q2/Q3高位1.9附近回归1.5，FBA库容缓和下对卖家库容限制的潜在压力下降；4）成本层面：2021年受海运费成本抬升以及增值税新规影响，跨境电商企业成本端压力较大，但从2022年下半年开始，海运长协价格持续下降，跨境电商行业利润率有望加速回暖。建议关注：吉宏股份（002803.SZ）、焦点科技（002315.SZ）、华凯易佰（300592.SZ）等。1614121085.57.93.46.362.351.3441.13.20.51.50.82.320.41.10.30.90.20.602016

2017

2018

2019

2020

2021

2022E

2023E

2024E

2025E✓

AIGC相关布局：1）吉宏股份：已接入跨境电商与吉喵云SaaS平台，有望实现降本增效；2）焦点科技：原有跨境电商业务中有AIGC相关技术应用，已在研发端接入ChatGPT；3）华凯易佰：目前AIGC应用于公司的智能刊登、智能调价、智能广告等业务环节，累积生成文案2亿+套，每月调整30亿+条sku广告。其他B2C跨境电商规模（万亿元）独立站规模（万亿元）资料来源：阿里云官方微信公众号，京东云官方微信公众号，量子位官方微信公众号，阿里妈妈·达摩盘官网，京麦商家中心官方公众号，巨量千川，环球网，谷仓海外仓，界面新闻，深交所互动易，焦点科技公司公告，国贸数字麒麟计划，浙江省电子商务促进会，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

30①阿里巴巴：具备强大的AI底层技术及自研芯片，并广泛赋能各行业⚫

AI布局丰富，并广泛利用AI技术赋能各行业：在AI芯、AI平台层、AI算法层、AI引擎框架、AI云服务等方面均有布局，1）阿里灵杰在交通/零售/政务/司法/金融/教育等多方面进行AI赋能；2）阿里巴巴通义大模型系列在落地应用上已经深入到电商、设计、医疗、法律、金融等行业，服务超过200个场景。⚫

「达摩盘」标签体系已积累丰富的消费行为数据，后续结合模型训练，更好实现精准营销。类型名称介绍阿里灵杰：AI赋能各行业倚天710已大规模应用，成为中国首个云上大规模应用的自研CP；未来两年20%的新增算力都将使用自研CPU。AI产品倚天710➢

视觉智能：包括人脸人体（人脸检测与五官定位、人脸属性识别、人脸比对1:1、智能美肤、人脸动漫化、人脸核身App认证等）、分割抠图、图像生产、视频生产、目标检测、图像识别、离线SDK等功能2019年9月发布的高性能人工智能推理芯片，基于12nm工含光800艺，集成170亿晶体管，性能峰值算力达820TOPS。含光800已成功应用在数据中心、边缘服务器等场景。阿里平