公司财务报表分析

专题财务报表分析第一页，共五十六页。引言1、财务分析对公司经理、投资分析家，投资者和贷款人来说至关重要。2、从事财务分析工作的雇员在公司中地位重要、待遇优厚，这种现象遍及美国，甚至整个世界。因为对于任何企业而言，效率和成本控制是企业成功的关键。第二页，共五十六页。引言3、飞机驾驶员仅仅知道仪表上的各项数字的含义是不够的，还必须清楚各项数字之间的关系，清楚哪些指标是正常的，哪些指标是异常的，进而做出调整飞行的决策。企业也一样，成功企业总能从报表中各个数字之间的比例、趋势分析中得出对自身财务状况的正确判断，这是他们之所以成功的极为重要的一环。第三页，共五十六页。本章要讨论的主要问题第一节财务分析概述第二节主要财务报表第三节财务比率分析第四节上市公司财务报告分析第五节现金流量分析第四页，共五十六页。第一节财务分析概述第五页，共五十六页。一、财务报表分析的产生与发展1、为银行服务的信用分析2、为资本市场服务的盈利分析3、为公司经理决策服务的公司内部分析第六页，共五十六页。二、对财务报表分析的总体认识1、将企业财务报表所提供的数据转换成对特定决策有用的信息2、分析的前提的正确理解财务报表3、报表分析的过程是将整个报表的数据分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系以达到对企业各方面及总体上的认识。4、只能发现问题不能解决问题第七页，共五十六页。三、财务报表分析的目的1、使用人不同分析的目的也不同，实务中主要有七类投资人债权人经理人员供应商政府雇员和工会中介机构第八页，共五十六页。三、财务报表分析的目的2、一般目的评价过去的经营业绩衡量现在的财务状况预测未来的发展趋势3、具体目的流动性盈利性财务风险分析专题分析第九页，共五十六页。四、财务报表分析的方法1、比较分析法将两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾2、因素分析法分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度第十页，共五十六页。1、比较分析法①按比较对象的不同分为纵向比较或趋势分析横向比较差异分析（计划与实际比）②按比较的内容分为比较会计要素的总量比较结构百分比比较财务比率第十一页，共五十六页。2、因素分析法①差额分析法将指标分解为几项指标之和②指标分解法将指标分解为几项指标之积③连环替代法依次用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。④定基替代法分别用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。第十二页，共五十六页。五、报表分析的一般步骤1、明确分析目的2、收集有关信息3、按目的将各部分分类4、深入研究各部分的特殊本质5、进一步研究各部分的联系6、解释结果，提供对决策有帮助的信息第十三页，共五十六页。六、报表分析的原则1、实事求是2、全面看问题3、相互联系看问题4、发展地看问题5、定量与定性相结合，以定量为主第十四页，共五十六页。七、报表分析的局限性1、报表本身的局限性2、报表的真实性3、企业会计政策的不同选择影响可比性4、比较的基础问题当公司业务多元化时，很难确定所属行业会计政策选择不同导致比率计算上的差异行业平均值可能并没有提供一个合适的目标比率第十五页，共五十六页。第二节主要财务报表第十六页，共五十六页。一、对财务报表的总体认识1、财务报表是依据会计准则或原则制作的，一个国家的标准可能与另一个国家不同。2、会计师在运用这些原则时有一定的灵活性。第十七页，共五十六页。二、资产负债表1、揭示的信息特定时点上公司的财务状况的快照2、编制原理资产=负债+所有者权益3、理解报表需注意的问题资产是按历史成本计价，可能与市价相差大同样是流动资产，流动性要相差很多可能存在许多未计入表中的资产与负债第十八页，共五十六页。三、损益表1、揭示的信息企业某一时期的经营成果，盈利或亏损形成过程的回放2、编制原理销售收入—成本=利润3、理解报表需注意的问题利润不等于现金流量会计政策选择不同会引起利润不同会计利润与经济利润不同第十九页，共五十六页。四、现金流量表1、揭示的信息企业某一时期的现金来龙去脉的追踪，说明企业支付能力的显示器。2、编制原理按收付实现制表现企业现金流动情况。现金流入－现金流出=现金持有量变化将现金流动情况分为经营活动现金流投资活动现金流筹资活动现金流第二十页，共五十六页。第三节财务比率分析第二十一页，共五十六页。一、财务比率分析方法综述几点说明一个或多个比率的机械性计算并不能自动生成对复杂的现代公司的洞察。比率可以想象为侦探小说中的线索。一个或多个比率可能会产生误导，但当结合一个公司的管理知识及经济环境时，比率分析可以讲述一个发人深省的故事。一个比率没有唯一正确的值，好坏完全取决于对公司的深刻分析。第二十二页，共五十六页。一、财务比率分析方法综述比较的类型内部比较外部比较财务比率：

涉及两个会计数据指数，常由一个数据除以另一个数据得到。第二十三页，共五十六页。二、流动性分析1、含义：反映公司偿还到期债务的能力2、流动资产与流动负债的比较相对数指标流动比率=流动资产÷流动负债速动比率=速动资产÷流动负债绝对数指标净营运资本=流动资产—流动负债（NetWorkingCapital）表示公司在营业循环中的投资。第二十四页，共五十六页。2.1流动比率—含义流动比率流动资产流动负债对于BW公司19x3年12月31日的流动比率是：反映一个公司用短期资产来偿还短期债务的能力。资产负债表比率流动比率$1,195$500=2.39第二十五页，共五十六页。2.1流动比率--对比BW

行业平均水平2.39 2.152.26 2.091.91 2.01年份19X319X219X1流动比率此比率高于行业平均水平.第二十六页，共五十六页。2.2速动比率—含义酸性测试比率（速动比率）（流动资产-存货）流动负债对于BW公司，19X3年12月31日的速动比率是：它表示公司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能力.资产负债表比率速动比率$1,195-$696$500=1.00第二十七页，共五十六页。2.2速动比率--对比BW 行业平均水平

1.00 1.251.04 1.231.11 1.25年份19X319X219X1酸性测试比率此比率小于行业平均水平.第二十八页，共五十六页。流动性分析总结强流动比率和弱速动比率表明存货帐户存在潜在危机.表明此行业有相对较高的存货水平.

比率

BW

行业水平流动比率 2.39 2.15速动比率 1.00 1.25第二十九页，共五十六页。流动比率--趋势分析比较

流动比率趋势分析第三十页，共五十六页。速动比率--趋势分析比较

第三十一页，共五十六页。

第三十二页，共五十六页。二、流动性分析3、流动性资产本身的变现性应收帐款的变现性存货变现性注：此处的比率应收帐款周转率选择与净销售收入比较存货选择与销货成本比较，因销售收入中存在存货所没有的毛利第三十三页，共五十六页。3·1应收帐款变现性—周转率应收帐款周转率（假设销售收入全部是赊销收入）年销售净额应收帐款BW公司19X3年年末此比率为：反映公司应收帐款的质量和公司收帐的业绩.损益表/资产负债表比率应收帐款周转率

$2,211$394=5.61平均数第三十四页，共五十六页。3·1应收帐款变现性--周转天数应收帐款周转天数一年中的天数应收帐款周转率BW公司19X3年年末此比率为：表明从取得应收帐款权利到收回款项的平均天数.损益表/资产负债表比率应收帐款周转天数3655.61=65days第三十五页，共五十六页。3·1应收帐款变现性--分析BW

行业水平65.0 65.771.1 66.383.6 69.2年份19X319X219X1应收帐款周转天数BW相对于行业水平来说缩短了收帐天数.第三十六页，共五十六页。3·2存货变现性--存货周转率存货周转率销售成本存货BW公司19X3年年末存货周转率为：表明公司存货管理的有效程度.并不直接说明其变现能力。因为企业的大部分销售业务是通过赊销方式完成的损益表/资产负债表比率存货周转率$1,599$696=2.30次第三十七页，共五十六页。3·2存货变现性--周转率分析BW 行业水平2.30 3.452.44 3.762.64 3.69年度19X319X219X1存货周转率BW公司存货周转率很差.第三十八页，共五十六页。3·2存货变现性--周转率分析

第三十九页，共五十六页。二、流动性分析4、影响变现能力的其他因素能增加变现能力的因素可动用的银行贷款指标准备很快变现的长期资产偿债能力的声誉能减弱变现能力的因素未做记录的或有负债担保责任引起的负债第四十页，共五十六页。三、资产是否获得了足够收益1、收益指标的选择必须是正常的营业收益为了比较不同债务比率公司的资产盈利能力采用息前税前利润2、具体指标资产收益率（ROA）=EBIT÷总资产资产收益率=营业利润率×总资产周转率营业利润率=EBIT÷销售收入总资产周转率=销售收入÷总资产第四十一页，共五十六页。总资产周转率总资产周转率销售净额总资产BW公司19X3年年末的总资产周转率为：表明公司利用其总资产产生销售收入的效率.损益表/资产负债表比率总资产周转率$2,211$2,169=1.02第四十二页，共五十六页。总资产周转率分析BW

行业水平1.02 1.171.03 1.141.01 1.13年末19X319X219X1总资产周转率BW公司的总资产周转率较低.这个比率为什么被认为较低?第四十三页，共五十六页。四、公司是如何融资的，有多大风险1、资产与负债的比较—公司融资状况分析资产负债率=负债总额÷资产总额产权比率=负债总额÷股东权益有形净值债务率=负债总额÷（股东权益－无形资产净值）第四十四页，共五十六页。1·1资产负债率指标资产负债率负债总额资产总额BW公司19X3年年末资产负债率为：表明公司债务融资占总资产的百分比.资产负债表比率财务杠杆比率$1,030$2,169=.47第四十五页，共五十六页。1·1资产负债率--分析BW

行业水平.47 .47.47 .47.45 .47年份19X319X219X1资产负债率BW公司债务使用与行业水平持平.第四十六页，共五十六页。1·2产权比率产权比率负债总额股东权益BW公司19X3年12月31日的债务股本比率为反映公司通过债务筹资的比率.资产负债表比率产权比率$1,030$1,139=.90第四十七页，共五十六页。四、公司是如何融资的，有多大财务风险2、公司营业利润与应偿还的债务比较—融资风险的分析已获利息倍数=EBIT÷利息支出偿债倍数=EBIT÷｛利息+〔本金/（1-TAX）〕｝注：①两个指标都很重要。②足够的偿债比率没有精确的答案，主要取决于企业创造现金的稳定性和融资能力。第四十八页，共五十六页。2·1已获利息保障倍数已获利息保障倍数税息前利润利息费用BW公司19X3年年末利息保障比率为：表示某公司支付利息费用的能力.损益表比率已获利息保障倍数$210$59=3.56第四十九页，共五十六页。2·1已获利息倍数--趋势分析第五十页，共五十六页。四、公司是如何融资的，有多大财务风险3、报表之外的其他因素长期租赁担保责任或有项目第五十一页，共五十六页。五、投资者是否获