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文档简介

1TermSheet重要条款解析清算优先权国家级创新创业教育教学资源库2教学目标国家级创新创业教育教学资源库了解清算优先权的概念掌握清算优先权的应用3导入情境国家级创新创业教育教学资源库假如你是第一次创业，你正在寻找风险投资（VC），你看到一份TermSheet，里面的某个“清算优先权”条款是这样写的（通常是英文）：SeriesAPreferredshallbeentitledtoreceiveinpreferencetotheholdersoftheCommonStockapershareamountequalto2xtheOriginalPurchasePrice…

A系列优先股有权优先于普通股股东每股获得初始购买价格2倍的回报…4概念

清算优先权（LiquidationPreference）国家级创新创业教育教学资源库清算优先权是TermSheet中一个非常重要的条款，它决定公司在清算后资产如何分配，即资金如何优先分配给持有公司某特定系列股份的股东，然后再分配给其他股东。

5应用---清算优先权国家级创新创业教育教学资源库

清算：公司合并、被收购、出售控股股权，以及出售主要资产，从而导致公司现有股东在占有续存公司已发行股份的比例不高于50%，以上事件可以被视为“清算”。清算优先权：在公司清算或结束业务时，A系列优先股股东有权优先于普通股股东获得每股x倍于原始购买价格的回报以及宣布但尚未发放的股利。国家级创新创业教育教学资源库实际的清算优先权，退出回报如右图。应用---清算优先权（1）当公司退出价值（ExitValue）低于优先清算回报时，投资人拿走全部清算资金。（2）当公司退出价值按投资人股份比例分配的数额高于优先清算回报时，投资人将优先股转换成普通股，跟普通股股东按比例分配。（3）当公司退出价值介于两者之间时，投资人拿走约定的优先清算回报额。7创业者如何理解清算优先权国家级创新创业教育教学资源库

3.了解投资人要求清算优先倍数的动因

2.投资人与创业者存在退出利益不一致在退出价值X和X+a之间1.优先权是企业的债权,“参与分配权的优先股”既是债权也是权益4.要仔细研究并跟投资人

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