2022年宁夏回族自治区吴忠市注册会计财务成本管理专项练习(含答案)

2022年宁夏回族自治区吴忠市注册会计财务成本管理专项练习(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.下列关于营运资本的说法中，不正确的是()。

A.营运资本可以理解为长期筹资来源用于流动资产的部分

B.营运资本可以理解为是长期筹资净值

C.营运资本=长期资产一长期筹资

D.经营营运资本=经营性流动资产一经营性流动负债

2.下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是（）。

A.资产负债率

B.经营活动现金流量净额与利息费用比

C.经营活动现金流量净额与流动负债比

D.经营活动现金流量净额与债务总额比

3.发放股票股利与发放现金股利相比，其优点是（）。

A.可提高每股价格B.有利于改善公司资本结构C.提高公司的每殷收益D.避免公司现金流出

4.在不考虑筹资数额限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最低的通常是（）

A.发行普通股B.融资租赁C.长期借款筹资D.发行公司债券

5.某企业需借人资金600000元，贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

6.当前资本市场较为动荡，投资人王某预计某股票市价将发生剧烈变动，那么他最适合的期权投资策略为（）。

A.购买该股票的看涨期权

B.保护性看跌期权

C.抛补看涨期权

D.多头对敲

7.所谓抛补看涨期权是指（）。

A.股票加多头看涨期权组合

B.出售1股股票，同时买入1股该股票的看涨期权

C.股票加空头看涨期权组合

D.出售1股股票，同时卖出1股该股票的看涨期权

8.下列不属于附带认股权证债券特点的是（）。

A.发行附有认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息

B.附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权

C.附带认股权证债券的承销费用高于-般债务融资的承销费用

D.附带认股权证债券的财务风险高于-般债务融资的财务风险

9.下列成本核算方法中，不利于考察企业各类存货资金占用情况的是（）。

A.品种法B.分批法C.逐步结转分步法D.平行结转分步法

10.甲企业上年的资产总额为800万元，资产负债率为50％，负债利息率为8％，固定成本为60万元，优先股股利为30万元，所得税税率为25％，根据这些资料计算出的财务杠杆系数为2，则边际贡献为()万元。

A.184B.204C.169D.164

11.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是20元，期权费(期权价格)为2元。如果在到期日该股票的价格是15元，则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为（）元。

A．13

B．6

C．-5

D．-2

12.某公司今年与上年相比，营业收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增长12%，负债总额增长9%。可以判断，该公司权益净利率比上年（）

A.上升B.下降C.不变D.不一定，取决于所有者权益和净利润的增长幅度

13.在下列各项中，属于半固定成本内容的是()。

A.计件工资费用B.按年支付的职工培训费用C.按直线法计提的折旧费用D.化验员的工资费用

14.

第

5

题

下列关于预期收益率的叙述，错误的是（）。

A.预期收益率也称为期望收益率

B.预期收益率是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率

C.预期收益率可以根据未来各种可能情况下收益率和相应的概率，采用加权平均法计算

D.在市场均衡条件下，预期收益率等于无风险收益率

15.

第

2

题

假定A公司无法根据过去的经验估计该批电脑的退货率，12月31日退货期满时，发生销售退回120台，此时因销售电脑对利润总额的影响是（）。

A.400000元B.450000元C.440000元D.420000元

16.对于风险调整折现率法，下列说法不正确的是()。

A.它把时间价值和风险价值区别开来，据此对现金流量进行贴现

B.它用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整

C.它是用调整净现值公式分母的办法来考虑风险的

D.它意味着风险随时间的推移而加大

17.甲公司全年销售额为30000元(一年按300天计算)，信用政策是1/20、n/30，平均有40%的顾客(按销售额计算)享受现金折扣优惠，没有顾客逾期付款。甲公司应收账款的年平均余额是元。

A.2000B.2400C.2600D.3000

18.在企业作为一个整体已经丧失增值能力的情况下的资产评估方法是()。A.A.市场价值B.清算价值C.账面价值D.续营价值

19.某公司发行面值为1000元，票面年利率为5%，期限为10年，每年支付一次利息，到期一次还本的债券。已知发行时的市场利率为6%，则该债券的发行价格为（）元。

A.1000B.982．24C.926．41D.1100

20.下列各项中，不会影响流动比率的业务是（）。

A.用现金购买短期债券B.用现金购买固定资产C.用存货进行对外长期投资D.从银行取得长期借款

21.

债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（）。

A.偿还期限长的债券价值低B.偿还期限长的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低

22.下列关于全面预算中的资产负债表预算编制的说法中，正确的是（）。

A.资产负债表期末预算数额面向未来，通常不需要以预算期初的资产负债表数据为基础

B.通常应先编资产负债表预算再编利润表预算

C.存货项目的数据，来自直接材料预算

D.编制资产负债预算可以判断预算反映的财务状况的稳定性和流动性

23.发放股票股利与发放现金股利相比，其优点在于（）。

A.直接增加股东的财富B.改善公司资本结构C.提高每股收益D.避免公司现金流出

24.短期租赁存在的主要原因在于（）

A.能够降低承租方的交易成本

B.能够降低出租方的交易成本

C.能够使租赁双方得到抵税上的好处

D.能够使承租人降低加权平均资本成本

25.某企业2010年取得为期一年的周转信贷额1000万元，承诺费率为0．3％。2010年1月1日从银行借入700万元，7月1日又借入200万元，如果年利率5％，则企业2010年度末向银行支付的利息和承诺费合计为（）万元。

A.54B.40．6C.48D.56

26.目前无风险资产收益率为7%，整个股票市场的平均收益率为15%，ABC公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为250，整个股票市场平均收益率的标准差为15，则ABC公司股票的必要报酬率为（）。A.A.15%B.13%C.15.88%D.16.43%

27.某公司股利固定增长率为5%，今年的每股收入为4元，每股净利润为1元，留存收益率为40%，股票的β值为1．5，国库券利率为4%，市场平均风险股票的必要收益率为8%，则该公司每股市价为（）元。

A.12．60B.12C.9D.9．45

28.

第

19

题

下列有关对β系数的影响因素表示正确的有（）。

29.甲公司生产乙产品，生产能力为500件。目前正常订货量为400件，剩余生产能力无法转移。正常销售单价80元，单位产品成本50元，其中变动成本40元。现有客户追加订货100件，报价70元，甲公司如果接受这笔订货。需要追加专属成本1200元。甲公司若接受这笔订货，将增加利润（）元。（2017年）

A.800B.2000C.1800D.3000

30.在投资项目风险的处置方法中，可能会夸大远期现金流量风险的方法是（）。

A.调整现金流量法B.风险调整折现率法C.净现值法D.内含报酬率法

31.某公司上年每股股利1元，股利增长率为2%，预计本年的每股收益为5.10元。该公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为25%，市场组合收益率的标准差为40%，目前无风险利率为4%，股票市场平均风险收益率为6%，则该公司股票的现行价值为()元。

A.8.97B.19.90C.8.79D.19.51

32.甲公司机床维修费为半变动成本，机床运行100小时的维修费为250元，运行150小时的维修费为300元。机床运行时间为80小时时，维修费为()元。A.200B.220C.230D.250

33.某企业向银行借款600万元，期限为1年，名义利率为12%，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是10%，存款利息率为2%，该项借款的有效年利率为（）。A..15．13%B.13．64%C.8．8%D.12%

34.某公司现在有一幢厂房，账面原值300万元，已计提折旧80万元，目前市价为280万元，如果利用该厂房兴建安装一条生产水线，应（）。

A、以300万元作为投资分析的机会成本考虑

B、以220万元作为投资分析的机会成本考虑

C、以280万元作为投资分析的机会成本考虑

D、以200万元作为投资分析的沉没成本考虑

35.利用“5C”系统评估顾客信誉时，其中条件是指（）A.顾客的财务实力和财务状况

B.顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性

C.顾客的偿债能力

D.可能影响顾客付款能力的经济环境

36.估算股票价值时的贴现率，不能使用()。

A.股票市场的平均收益率B.债券收益率加适当的风险报酬率C.国债的利息率D.投资人要求的必要报酬率

37.下列各项中，不属于企业进行财务预测的基本步骤的是（）

A.生产量预测B.估计经营资产和经营负债C.估计各项费用和保留盈余D.估计所需融资

38.使用股票市价模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中，正确的是（）。

A.修正市盈率的关键因素是每股收益

B.修正市盈率的关键因素是股利支付率

C.修正市净率的关键因素是权益净利率

D.修正市销率的关键因素是增长率

39.某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。A.A.0B.650OC.12000D.18500

40.通常情况下，下列企业中，财务困境成本最高的是（）。

A.汽车制造企业B.软件开发企业C.石油开采企业D.日用品生产企业

二、多选题(30题)41.下列关于附认股权证券的说法中，错误的有（）。

A.附认股权证债券的筹资成本略高于公司直接增发普通股的筹资成本

B.每章认股权证的价值等于附认股权证债券的发行价格减去纯债劵价值

C.附认股权证债券可以吸引投资者购买票面利率低于市场利率的长期债劵

D.认股权证在认购股份时会给公司带来新的权益资本，行权后股价不会被稀释

42.下列关于单个证券投资风险度量指标的表述中,正确的有()

A.贝塔系数度量投资的系统风险

B.方差度量投资的系统风险和非系统风险

C.标准差度量投资的非系统风险

D.变异系数度量投资的单位期望报酬率承担的系统风险和非系统风险

43.某公司的甲部门的收入为45000元，变动成本为30000元，可控固定成本为2400元，不可控固定成本为3600元，管理费用3000元，则下列说法正确的有（）

A.边际贡献为15000元

B.可控边际贡献为12600元

C.部门税前经营利润为9000元

D.部门税前经营利润为6000元

44.下列各项中，关于限制资源最佳利用决策的表述正确的有（）

A.决策原则是主要考虑如何安排生产才能最大化企业的总的边际贡献

B.决策原则是主要考虑如何安排生产才能最大化企业的总的销售收入

C.应该优先安排生产单位限制资源的边际贡献最大的产品

D.应该优先安排生产单位限制资源的销售收入最大的产品

45.常见的实物期权包括（）。

A.扩张期权B.时机选择期权C.放弃期权D.看涨期权

46.下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（）。A.A.租赁设备的价款

B.租赁期间的利息

C.租赁手续费

D.租赁设备维护费

47.假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有（）。

A.提高付息频率B.延长到期时间C.提高票面利率D.等风险债券的市场利率上升

48.下列与看跌期权价值正相关变动的因素有（）

A.执行价格B.标的资产的价格波动率C.到期期限D.期权有效期内发放的红利

49.以协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，需要具备的条件有()。

A.在非完全竞争性市场买卖的可能性

B.在谈判者之间共同分享所有的信息资源

C.完整的组织单位之间的成本转移流程

D.最高管理层对转移价格的必要干预

50.下列各项中，属于新产品销售定价方法的有（）A.渗透性定价法B.市场定价法C.成本加成定价法D.撇脂性定价法

51.下列做法中遵循了利润分配的基本原则的有()。

A.缴纳所得税后的净利润，企业对此有权自主分配

B.企业在分配中不能侵蚀资本

C.企业必须在利润分配之前偿清所有债权人到期的债务

D.企业分配利润的时候必须兼顾投资者、经营者、职工等多方面的利益

52.某企业拟向银行贷款订购设备，现有两家银行可供选择：甲银行年利率为12%，计息期1年；乙银行年利率12%，计息期半年。则建设单位的结论有（）。

A.甲银行的贷款有效年利率较高B.乙银行的贷款有效年利率较高C.应选择向甲银行贷款D.应选择向乙银行贷款

53.甲公司只生产销售一种产品，现已知在其他条件不变时，若使利润上升50%，单位变动成本需下降20%；若使利润上升60%，销售量需上升15%，那么（）

A.销售量对利润的影响比单位变动成本对利润的影响更大

B.单位变动成本对利润的影响比销售量对利润的影响更大

C.销售量为敏感因素

D.单位变动成本和利润反向变化

54.某公司某部门的有关数据为：销售收入20000元，已销产品的变动成本和变动销售费用12000元，可控固定间接费用l000元，不可控固定间接费用1200元，分配来的公司管理费用1500元，那么，该部门的“可控边际贡献”和“部门税前经营利润”分别为（）元。

A.8000B.7000C.5800D.4300

55.下列是改进的财务分析体系对收益分类的特点有（）。

A．区分经营活动损益和金融活动损益

B．经营活动损益内部，可以进一步区分主要经营利润、其他营业利润和营业外收支

C．法定利润表的所得税是统一扣除的

D．区别经营负债和金融负债的一般标准是有无利息标准

56.下列关于证券市场线的表述中，正确的有（）。

A.在无风险利率不变、风险厌恶感增强的情况下，市场组合的要求报酬率上升

B.在风险厌恶感不变、预期通货膨胀率上升的情况下，市场组合的要求报酬率上升

C.在无风险利率不变、风险厌恶感增强的情况下，无风险资产和市场组合的要求报酬率等额上升

D.在风险厌恶感不变、预期通货膨胀率上升的情况下，无风险资产和市场组合的要求报酬率等额上升

57.某公司于2011年3月16日发布公告：“本公司董事会在2011年3月15日的会议上决定，发放2010年每股股利3元；本公司将于2011年4月8日将上述股利支付给已在2011年3月26日(周五)登记为本公司股东的人士。”以下说法中不正确的有（）。

A.2011年3月15日为公司的股利宣告日

B.2011年3月29日为公司的除息日

C.2011年3月25日为公司的除息日

D.2011年3月27日为公司的除权日

58.在基本生产车间均进行产品成本计算的情况下，便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况的成本计算方法有（）

A.平行结转分步法B.逐步结转分步法C.品种法D.分批法

59.以下关于责任中心的表述中，正确的有()。

A.任何发生成本的责任领域都可以确定为成本中心

B.任何可以计量利润的组织单位都可以确定为利润中心

C.与利润中心相比，标准成本中心仅缺少销售权

D.投资中心不仅能够控制生产和销售，还能控制占用的资产

60.在利用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中正确的有（）。A.增加风险较大的投资项目，会增加企业的整体风险

B.评价投资项目的风险调整折现率法会夸大远期现金流量的风险

C..如果净财务杠杆大于零，实体现金流量不包含财务风险，股权流量包含财务风险，股权现金流量比实体现金流量应使用更高的折现率

D.股权现金流量不受项目筹资结构变化的影响

61.下列关于股票发行方式的说法中，正确的有（）

A.股票发行方式分为公开直接发行和不公开间接发行两种方式

B.向不特定对象发行证券属于公开发行

C.非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式

D.公开发行证券不需要对其进行限定

62.市盈率的驱动因素包括()。

A.营业净利率B.股利支付率C.增长潜力D.风险(股权成本)

63.第

17

题

下列说法不正确的有（）。

A.市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于0的企业

B.修正平均市盈率=可比企业平均市盈率/（平均预期增长率×l00）

C.在股价平均法下，直接根据可比企业的修正市盈率就可以估计目标企业的价值

D.利用相对价值法评估时，对于非上市目标企业的评估价值需要加上一笔额外的费用，以反映控股权的价值

64.短期预算可采用定期预算法编制，该方法()。

A.有利于前后各个期间的预算衔接

B.可以适应连续不断的业务活动过程的预算管理

C.有利于按财务报告数据考核和评价预算的执行结果

D.使预算期间与会计期间在时期上配比

65.在用同一种原材料同时生产出几种产品的联产品生产企业中，在分离前。

A.直接费用直接计人某种产品成本

B.间接费用分配计入某种产品成本

C.无论是直接生产费用还是间接生产费用在分离前都不能直接计人某种产品成本

D.没有直接计入某种产品的费用

66.下列关于财务比率之间关系的表述，正确的有（）

A.产权比率＋权益乘数＝1

B.（1＋产权比率）×（1－资产负债率）＝1

C.资产负债率×权益乘数＝产权比率

D.1－营运资本配置比率＝1/流动比率

67.下列属于标准成本中心的硬性要求的有（）

A.必须按规定的质量进行生产B.可以超产生产C.必须按计划产量进行生产D.需要在规定的时间内进行生产

68.金融市场的基本功能包括（）。

A.资金融通功能B.风险分配功能C.价格发现功能D.节约信息成本

69.动态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法，该方法的缺点有()。

A.忽视了折旧对现金流的影响

B.没有考虑回收期以后的现金流

C.促使放弃有战略意义的长期投资项目

D.忽视了资金的时间价值

70.C公司生产中使用的甲标准件，全年共需耗用9000件，该标准件通过自制方式取得。其日产量50件，单位生产成本50元；每次生产准备成本200元，固定生产准备成本每年10000元；储存变动成本每件5元，固定储存成本每年20000元。假设一年按360天计算，下列各项中，正确的有()。

A.经济生产批量为1200件

B.经济生产批次为每年12次

C.经济生产批量占用资金为30000元

D.与经济生产批量相关的总成本是3000元

三、计算分析题(10题)71.某公司预计明年产生的自由现金流量为400万元，此后自由现金流量每年按4%的比率增长。公司的无税股权资本成本为10%，税前债务资本成本为6%，公司所得税税率为25%。如果公司以市值计算的债务与股权比率维持在0．5的水平。

要求：

(1)确定该公司的无负债企业价值。

(2)计算该公司包括债务利息抵税的企业价值。

(3)计算该公司的债务利息抵税的价值。

72.ABC公司下设A、B两个投资中心，A投资中心的经营资产为1500万元，经营负债有700万元，部门投资报酬率为l5%；8投资中心的部门投资报酬率为18%，剩余收益为240万元，ABC公司对A中心要求的平均最低部门税前投资报酬率为10%，对B中心要求的平均最低部门税前投资报酬率为12%，ABC公司的税前加权资本成本为8%。ABC公司决定追加投资500万元，若投向A投资中心，每年可增加部门税前经营利润175万元；若投向8投资中心，每年可增加部门税前经营利润l80万元。假设没有需要调整的项目。

要求：

(1)计算追加投资前A投资中心的剩余收益。

(2)计算追加投资前B投资中心的净经营资产。

(3)若A投资中心接受追加投资，计算其剩余收益和经济增加值。

(4)若B投资中心接受追加投资，计算其部门投资报酬率和经济增加值。

73.某企业生产和销售甲、乙、丙三种产品，全年固定成本为144000元，有关资料见下表j

产品单价单位变动成本单位边际贡献销量田10080201000乙10070302000丙8040402500要求：

(1)计算加权平均边际贡献率；

(2)计算盈亏临界点的销售额；

(3)计算甲、乙、丙三种产品的盈亏临界点的销售量；

(4)计算安全边际；

(5)预计利润；

(6)如果增加促销费用10000元，可使甲产品的销量增至1200件，乙产品的销量增至2500件，丙产品的销量增至2600件。请说明是否应采取这-促销措施?

74.梦想公司2007年的资产周转率（按年末资产总额计算）为3次，销售净利率为l2%，年末权益乘数为l，2007年的收益留存率为l5%。

要求：

（1）计算2008年初梦想公司的权益资本成本、加权平均资本成本；

（2）计算2007年的可持续增长率；

（3）计算2008年的税后经营利润、投资资本回报率；

（4）如果预计2008年销售增长率为8%，判断公司处于财务战略矩阵的第几象限，属于哪种类型；

（5）根据以上计算结果说明应该采取哪些财务战略。

75.

第

49

题

A公司在2005年销售甲产品100000件，单价100元/件，单位变动成本55元/件，固定经营成本2000000元。该公司平均负债总额4000000元，年利息率8%。2006年该公司计划销售比上年提高20%，其他条件均保持上年不变。该公司使用的所得税税率为33%。

（1）计算该公司2005年的边际贡献、息税前利润和净利润。

（2）计算该公司2006年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

（3）计算该公司2006年的息税前利润变动率和每股收益变动率。

（4）计算该公司2006年的边际贡献、息税前利润和净利润率。

76.第

1

题

甲公司是一家制药企业。2008年，甲公司在现有产品P-I的基础上成功研制出第二代产品P-Ⅱ。如果第二代产品投产，需要新购置成本为10000000元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5%。第5年年末，该设备预计市场价值为1000000元（假定第5年年末P-Ⅱ停产）。财务部门估计每年固定成本为600000元（不含折旧费），变动成本为200元/盒。另，新设备投产初期需要投入净营运资金3000000元。净营运资金于第5年年末全额收回。

新产品P-Ⅱ投产后，预计年销售量为50000盒，销售价格为300元/盒。同时，由于产品P-I与新产品P-Ⅱ存在竞争关系，新产品P-Ⅱ投产后会使产品P-I的每年经营现金净流量减少545000元。

新产品P-Ⅱ项目的β系数为1.4。甲公司的债务权益比为4：6（假设资本结构保持不变），债务融资成本为8%（税前）。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为4%，市场组合的预期报酬率为9%。假定经营现金流入在每年年末取得。

要求：

（1）计算产品P-Ⅱ投资决策分析时适用的折现率。

（2）计算产品P-Ⅱ投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额。

（3）计算产品P-Ⅱ投资的净现值。

77.A公司目前的股价为20元，市场上有以该股票为标的资产的期权交易．看涨期权和看跌期权的执行价格均为22元，期权价格均为3元，一年后到期。甲投资者采取的是保护性看跌期权策略，乙投资者采取的是抛补性看涨期权策略，丙投资者采取的是多头对敲策略，丁投资者采取空头对敲期权策略。预计到期时股票市场价格的变动情况如下：要求：(1)回答甲投资者的期权策略如何构建?计算该投资组合的期望收益。(2)回答乙投资者的期权策略如何构建?计算该投资组合的期望收益。(3)回答丙投资者的期权策略如何构建?计算该投资组合的期望收益。(4)回答丁投资者的期权策略如何构建?计算该投资组合的期望收益。

78.A公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种方案。

第一方案：维持目前的经营和财务政策。预计销售：50000件，售价为200元/件，单位变动成本为120元，固定成本和费用为125万元。公司的资本结构为：500万元负债(利息率5%)，普通股50万股。

第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资200万元，生产和销售量以及售价不会变化，但单位变动成本将降低至100元/件，固定成本将增加至120万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6%。

第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。要求：

(1)计算三个方案下的总杠杆系数。

(2)根据上述结果分析哪个方案的风险最大。

(3)计算三个方案下，每股收益为零的销售量(万件)。

(4)如果公司销售量下降至15000件，第二和第三方案哪一个更好些?

79.

要求：

(1)采用作业成本法计算甲、乙两种产品已分配的作业成本和作业成本差异；

(2)将作业成本差异直接结转到当期的营业成本，完成甲、乙两种产品的成本计算单；

(3)计算调整率(百分位保留四位小数)并将调整额追加计入到各产品已分配作业成本中，完成甲、乙两种产品的成本计算单。

80.甲公司有一笔闲置资金，可以进行为期一年的投资，市场上有三种债券可供选择,相关资料如下：

(1)三种债券的面值均为1000元，到期时间均为5年，到期收益率均为8%。

(2)甲公司计划一年后出售购入的债券，一年后三种债券到期收益率仍为8%。

(3)三种债券票面利率及付息方式不同。A债券为零息债券，到期支付1000元；8债券的票面利率为8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C债券的票面利率为l0%，每年年末支付100元利息，到期支付l000元。

(4)甲公司利息收入适用所得税税率30%，资本利得适用的企业所得税税率为20%，发生投资损失可以按20%抵税，不抵消利息收入。要求：

(1)计算每种债券当前的价格；(2)计算每种债券一年后的价格；(3)计算甲公司投资于每种债券的税后收益率。

参考答案

1.C营运资本=流动资产一流动负债=总资产一长期资产一流动负债=(股东权益+长期负债+流动负债）一长期资产一流动负债=(股东权益+长期负债)一长期资产=长期筹资一长期资产，所以，营运资本可以理解为长期筹资来源用于流动资产的部分，即长期筹资净值，因此，选项A选项和选项B的说法正确，选项C的说法不正确。根据经营营运资的定义可知，选项D的说法正确。

2.D【答案】D

【解析】选项B只是反映支付利息保障能力，选项C只是反映企业短期偿债能力，选项A中的资产可能含有变现质量差的资产，所以选项D正确。

3.D发放股票股利会导致普通股股数增加，通常会使股票每股价格下降，选项A不正确；由于发放股票股利不会影响资产、负债及所有者权益，所以选项B不正确；发放股票股利会使普通股股数增加，则每股收益会下降，因此，选项C也不正确；发放股票股利不用支付现金，所以，选项D正确。

4.C整体来说，权益资金的资本成本大于负债资金的资本成本，对于权益资金来说，由于普通股筹资方式在计算资本成本时还需要考虑筹资费用，所以其资本成本高于留存收益的资本成本，即发行普通股的资本成本应是最高的；对于债务资金来说，因为发行债券的发行费用比较高且有较高的利息，其成本高于银行借款成本，但是融资租赁成本一般高于债券成本。

综上，本题应选C。

5.C补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比(一般为10%～20%)的最低存款余额。企业需向银行申请的贷款数额＝600000/(1－20%)＝750000(元)。

6.D多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日都相同。只要股价不等于执行价格，组合净收入就大于0。

7.C抛股票加空头看涨期权组合，是指购买1股股票，同时出售该股票1股股票的看涨期权。这种组合被称为“抛补看涨期权”。抛出看涨期权承担的到期出售股票的潜在义务，可以被组合中持有的股票抵补，不需要另外补进股票。

8.D附带认股权证债券的利率较低，财务风险比-般债券低。

9.D【考点】平行结转分步法

【解析】平行结转分步法下，不能提供各个步骤的半成品成本资料，所以不利于考查企业各类半成品资金占用情况。

10.B负债利息=800×50%×8%=32（万元），2=EBIT/[EBIT-32-30/(1-25%)]，解得：EBIT=144（万元），边际贡献=EBIT+固定成本=144+60=204（万元）。

11.B购进股票的到期日收益=15-20=-5(元)，购进看跌期权到期日收益=(30-15)-2=13(元)，购进看涨期权到期日收益=-2(元)，购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益=-5+13-2=6(元)。

12.B由于营业收入增长10%，净利润增长8%，所以说明营业净利率下降了；由于营业收入增长10%，资产总额增长12%，说明总资产周转率下降了；由于资产总额增长12%，负债总额增长9%，说明资产负债率下降，则权益乘数下降；而权益净利率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数，因此权益净利率也下降了。

综上，本题应选B。

13.D选项A是变动成本，选项B、C是固定成本。只有选项D是阶梯式成本，即半固定成本，当业务量增长到一定限度后，这种成本就跳跃到一个新水平，化验员、质量检查员的工资都属于半固定成本。

14.D在市场均衡的条件下，预期收益率等于投资者要求的必要收益率。

15.C解析：A公司因销售电脑对2008年度利润总额的影响=(1000-120)×(4500-4000)=440000(元)

16.A解析：风险调整折现率法将贴现率调整为包含风险因素的贴现率，用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整。

17.C【考点】信用政策的确定

【解析】应收账款平均周转天数=20×40%+30×(1-40%)=26(天)，应收账款年平均余额=30000/360×26=2600(元)。

18.B

19.C债券的发行价格＝发行时的债券价值＝1000×5%×(P/A，6%，10)＋1000×(P/F，6%，10)＝50×7．3601＋1000×0．5584＝926．41(元)

20.A流动比率为流动资产除以流动负债。

选项BC会使流动资产减少，长期资产增加，从而影响流动比率下降；

选项D会使流动资产增加，长期负债增加，从而会使流动比率上升；

选项A使流动资产内部此增彼减，不影响流动比率。

综上，本题应选A。

21.B解析：对于分期付息债券，当债券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要报酬率(即溢价发行的情形下)，如果债券的必要报酬率和利息支付频率不变，则随着到期日的临近(到期时间缩短)，债券的价值逐渐向面值回归(即降低)。

22.D编制资产负债表预算要利用本期期初资产负债表，根据销售、生产、资本等预算的有关数据加以调整编制，选项A错误；资产负债表中的未分配利润项目要以利润表预算为基础确定，选项B错误；存货包括直接材料、在产品和产成品，存货项目的数据。来自直接材料预算、产品成本预算，所以选项C错误；编制资产负债预算的目的，在于判断预算反映的财务状况的稳定性和流动性。如果通过资产负债表预算的分析，发现某些财务比率不佳，必要时可修改有关预算，以改善财务状况，选项D正确。

23.D股票股利并不直接增加股东的财富，不导致公司资产的流出或负债的增加，同时也并不因此而增加公司的财产，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。

24.A租赁公司可以大批量购置某种资产，从而获得价格优惠，对于租赁资产的维修，租赁公司可能更内行更有效率，对于旧资产的处置，租赁公司更有经验，由此可知，承租人通过租赁可以降低交易成本，交易成本的差别是短期租赁存在的主要因。

综上，本题应选A。

选项C是长期租赁存在的主要原因。

25.BB【解析】利息=700×5%+200×5%×6/12=40（万元），未使用的贷款额度=100+200×(6/12)=200（万元），承诺费=200×0.3%=0.6（万元），利息和承诺费合计：40+0.6=40.6（万元）。

26.C

27.A股权资本成本=4%+1．5×(8%一4%)=10%，销售净利率=1/4×100%=25%，本期收入乘数=25%×(1—40%)×(1+5%)/(10%一5%)=3．15，每股市价=4×3．15=12．60(元)。

28.Aβ系数与该股票与整个股票市场的相关性(同向)；β系数与股票自身的标准差(同向)；β系数与整个市场的标准差(反向)；与无风险利率无关。

29.C增加利润＝100×（70－40）－1200＝1800（元）。

30.B解析：对项目风险的处置有两种方法：一是调整现金流量法；二是风险调整折现率法。因此，选项C、D不正确。在投资项目风险处置的两种方法中，风险调整折现率法因其用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，这种做法意味着风险随时间推移而加大，可能与事实不符，夸大远期现金流量的风险。

31.A解析：股利支付率＝1×(1+2%)/5.10×100%＝20%，股票的贝塔系数＝25%/(40%×40%)＝1.5625，股权资本成本＝4%+1.5625×6%＝13.375%，预测的P/E＝20%/(13.375%-2%)＝1.7582，股票的现行价值(P0)＝5.10×1.7582＝8.97(元)。

32.C甲公司机床维修费为半变动成本，成本性态方程y＝a＋bx，根据题目信息建立方程：250＝a＋100×b；300＝a＋150×b得出a＝150，b＝1。成本性态方程即为：y＝150＋x。当机床运行时间为80小时时，维修费＝150＋80×1＝230（元）。综上，本题应选C。

33.A有效年利率=(600×12%-600×10%×2%)／(600-600×12%-600×10%)×100%=15．13%

34.C答案:C

解析:在进行投资分析时，应将使用的公司的厂房作为机会成本考虑。因为公司虽然不需动用现金去购买，但若公司不利用该厂房，则它可将该厂房移作他用，并取得一定收益。应特别注意的是，在确定相关的现金流量时，应以厂房现行市价作为机会成本考虑，而不是当初购入的账面价值，也不是目前的折余价值。

35.D利用“5c”系统评估顾客信誉时，其中条件是指可能影响顾客付款能力的经济环境。

36.C解析：估算股票价值时的贴现率应为必要报酬率，因为，只有股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率，他才肯投资。必要的报酬率是该投资的机会成本，即用于其他投资机会可获得的报酬率，通常要用市场利率来计量。国债的利息率一般认为是无风险的收益率，股票股价时不能作为贴现率。

37.A财务预测的基本步骤如下：（1）销售预测；（2）估计经营资产和经营负债（选项B）；（3）估计各项费用和保留盈余（选项C）；（4）估计所需融资（选项D）。

综上，本题应选A。

38.C修正市盈率的关键因素是增长率，修正市净率的关键因素是权益净利率，修正市销率的关键因素是销售净利率。

39.A现金持有上限＝3×8000－2×1500＝21000元，大于20000元。根据现金管理的随机模式，如果现金量在控制上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换。

40.B财务困境成本的大小因行业而异。比如，如果高科技企业陷入财务困境，由于潜在客户和核心员工的流失以及缺乏容易清算的有形资产，致使财务困境成本可能会很高。相反，不动产密集性高的企业的财务困境成本可能会较低，因为企业价值大多来自于相对容易出售和变现的资产。所以选项B是答案。

41.ABD附认股权证债券的筹资成本应低于公司直接增发普通股的筹资成本，否则无法对筹资人有利，选项A表述错误；每张认股权证的价值=(附认股权证债券的发行价格-纯债券价值)／每张债券附带的认股权证数，所以选项B的表述错误；认股权证在认购股份时，由于认购价低于市价，因此行权后股价会被稀释，选项D错误。

42.ABD

43.ABC选项A正确，边际贡献＝销售收入－变动成本＝45000－30000＝15000（元）；

选项B正确，可控边际贡献＝销售收入－变动成本－可控固定成本＝45000－30000－2400＝12600（元）；

选项C正确，选项D错误，部门税前经营利润＝销售收入－变动成本－可控固定成本－不可控固定成本＝45000－30000－2400－3600＝9000（元）；

综上，本题应选ABC。

在计算部门税前经营利润时，管理费用不需要扣除。因为，管理费用是公司总部根据一定的分配比例分配的，和部门本身的活动和分配无关。

44.AC选项A正确，选项B错误，限制资源最佳利用决策通常是短期的日常的生产经营安排，因此固定成本对决策没有影响，或影响很小。决策原则是主要考虑如何安排才能最大化企业的总的边际贡献；

选项C正确，选项D错误，限制资源最佳利用决策最关键的指标是“单位限制资源边际贡献”，应优先安排生产单位限制资源边际贡献最大的产品。

综上，本题应选AC。

45.ABC投资于实物资产，经常可以增加投资人的选择权，这种未来可以采取某种行动的权利而非义务是有价值的，它们被称为实物期权。常见的实物期权包括扩张期权、时机选择期权和放弃期权。

46.D采用融资租赁时，在租赁期内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务，由承租人自己承担，所以租赁设备维护费不属于融资租赁租金构成项目。

47.ABDABD【解析】对于折价发行的平息债券而言，在其他因素不变的情况下，付息频率越高（即付息期越短）价值越低，所以，选项A的说法正确；对于折价发行的平息债券而言，债券价值低于面值，在其他因素不变的情况下，到期时间越短，债券价值越接近于面值，即债券价值越高，所以，选项B的说法正确；债券价值等于未来现金流量现值，提高票面利率会提高债券利息，在其他因素不变的情况下，会提高债券的价值，所以，选项C的说法不正确；等风险债券的市场利率上升，会导致折现率上升，在其他因素不变的情况下，会导致债券价值下降，所以，选项D的说法正确。

48.ABD选项A正确，看跌期权价值＝执行价格－股票市价，所以执行价格与看跌期权价值正相关；

选项B正确，标的资产的价格波动率越大，则未来捕获股价最高点和最低点的可能越高，对于期权来说价值也是越大的；

选项C错误，对于欧式看跌期权来说，到期期限与其价值的关系不确定；而对于美式期权来说，期权到期日价值与到期期限正相关；

选项D正确，期权有效期内发放的红利导致股票市价下降，则看跌期权价值上升。

综上，本题应选ABD。

49.ABD本题的主要考核点是协商价格的适用前提。完整的组织单位之间的成本转移流程与协商价格无关。

50.AD新产品的定价一般具有“不确定性”的特点，新产品的定价基本上存在撇脂性定价和渗透性定价两种策略。

综上，本题应选AD。

撇脂性定价VS渗透性定价

51.ABCD缴纳所得税后的净利润，企业对此有权自主分配，属于依法分配原则；企业在分配中不能侵蚀资本属于资本保全原则；企业必须在利润分配之前偿清所有债权人到期的债务属于充分保护债权人利益原则；企业分配利润的时候必须兼顾投资者、经营者、职工等多方面的利益属于多方及长短期利益兼顾原则。

52.BC甲银行的计息期为一年，因此有效年利率与报价利率(年利率)相等，为

12%；乙银行的计息期为半年，因此，该企业应选择贷款有效年利率较低的甲银行贷款。

53.ACD单位变动成本敏感系数＝利润变动百分比/单位变动成本百分比＝50%/（﹣20%）＝﹣2.5，

销售量敏感系数＝利润变动百分比/销售量变动百分比＝60%/15%＝4。

选项A正确，选项B错误，销售量敏感系数绝对值＞单位变动成本敏感系数绝对值，所以销售量对利润的影响比单位变动成本对利润的影响更大；

选项C正确，敏感系数的绝对值大于1即为敏感因素，本题中销售量敏感系数＝4，所以销售量为敏感因素；

选项D正确，单位变动成本敏感系数＝﹣2.5＜0，则单位变动成本和利润反向变化。

综上，本题应选ACD。

54.BC

55.ABC区别经营负债和金融负债的一般标准是有无利息标准，是改进的财务分析体系资产负债表的有关概念的特点。

56.ABD【答案】ABD

【解析】证券市场线就是关系式：Ri=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直线；由于市场组合的贝塔系数为1，所以市场组合要求的报酬率=R，+1×(Rm-Rf)。风险厌恶感用(Rm-Rf)，预期通货膨胀率上升会使Rf增大，根据公式可以看出选项A、B、D正确。在无风险利率不变的情况下，无风险资产要求的报酬率不变，选项C错误。

57.ACD选项A，股利宣告日应该是2011年3月16日；选项B、C、D，除息日也叫除权日，指的是股权登记日的下一个交易日。本题中的股权登记日为2011年3月26日，因为是周五，而周六和周日并不是交易日，所以，除息日和除权日都应该是2011年3月29日。

58.BCD选项A不符合题意，平行结转分步法，不计算各步骤半成品的成本，所以它的缺点是：不能提供各个步骤的半成品成本资料，从而也就不便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况；

选项B符合题意，逐步结转分步法，是按照产品加工的顺序，逐步计算并结转半成品成本，直到最后加工步骤计算产成品成本的方法，能提供各个生产步骤的半产品成本资料，便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况；

选项C符合题意，品种法是以产品品种为成本计算对象计算产品成本，品种法下一般定期（每月月末）计算产品成本，如果月末有在产品，要将生产费用在完工产品和在产品之间进行分配，便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况；

选项D符合题意，分批法下，由于成本计算期与产品的生产周期基本一致，因而在计算月末产品成本时，一般不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题。但是，有时会出现同一批次跨月陆续完工的情况，为了提供月末完工产品成本，需要将归集的生产费用分配计入完工产品和期末在产品，便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况。

综上，本题应选BCD。

59.AD解析：成本中心的职责是用一定的成本去完成规定的具体任务，任何发生成本的责任领域都可以确定为成本中心，由此可知，选项A的说法正确。但并不是任何可以计量利润的组织单位都可以确定为利润中心，一般说来，利润中心要向顾客销售其大部分产品，并且可以自由地选择大多数材料、商品和服务等项目的来源，所以选项B的说法不正确。与利润中心相比，标准成本中心的管理人员不仅缺少销售权，而且还缺少生产决策权，所以选项C的说法不正确。投资中心经理拥有的自主权不仅包括制定价格、确定产品和生产方法等短期经营决策权(即可以控制生产和销售)，而且还包括投资规模和投资类型等投资决策权(即可以控制占用的资产)，因此选项D的说法正确。

60.BC高风险项目组合在一起后，单个项目的大部分风险可以在企业内部分散掉，此时，企业的整体风险会低于单个项目的风险，或者说，单个项目并不一定会增加企业的整体风险，选项A错误；在计算股权现金流量时需要将利息支出和偿还的本金作为现金流出处理，所以，股权现金流量的计算受到筹资结构的影响，选项D错误。

61.BC选项A错误，股票发行方式分为公开间接发行和不公开直接发行两种方式；

选项B正确，向不特定对象发行证券属于公开发行；

选项C正确，非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式；

选项D错误，公开发行由于发行范围广、发行对象多，对社会影响大，需要对其进行限定。

综上，本题应选BC。

62.BCD本题的主要考查点是市盈率的驱动因素。由此可知市盈率的驱动因素包括：①增长潜力；②股利支付率；③风险(股权成本)。其中关键因素是企业的增长潜力。

63.AC市盈率模型最适合连续盈利，并且p值接近于l的企业。所以选项A的说法不正确。在股价平均法下，根据可比企业的修正市盈率估计目标企业价值时，包括两个步骤：第一个步骤是直接根据各可比企业的修正市盈率得出不同的股票估价；第二个步骤是对得出的股票估价进行算术平均，因此选项C的说法不正确。

64.CD定期预算的优点在于保证预算期间与会计期间在时期上配比，便于依据会计报告的数据与预算的比较，考核和评价预算的执行结果。其缺点是不利于前后各个期间的预算衔接。不能适应连续不断的业务活动过程的预算管理。

65.CD用同一种原材料同时生产出几种产品的联产品，其费用均属于间接计人费用，需按一定的分配标准配计人。

66.BCD选项A错误，权益乘数＝总资产/所有者权益＝（总负债＋所有者权益）/所有者权益＝1＋产权比率；

选项B正确，权益乘数＝总资产/（总资产－总负债）＝1/（1－资产负债率）＝1＋产权比率，则（1＋产权比率）×（1－资产负债率）＝1；

选项C正确，资产负债率×权益乘数＝（总负债/总资产）×（总资产/股东权益）＝总负债/股东权益＝产权比率；

选项D正确，1－营运资本配置比率＝1－营运资本/流动资产＝流动负债/流动资产＝1/流动比率。

综上，本题应选BCD。

67.ACD标准成本中心必须按规定的质量、时间标准和计划产量来进行生产。这个要求是“硬性”的。过高的产量，提前产出造成挤压，超产以后销售不出去，同样会给公司带来损失，也应视为未按计划进行生产。

综上，本题应选ACD。

68.AB【解析】金融市场的功能包括：①资金融通功能；②风险分配功能；③价格发现功能；④调解经济功能；⑤节约信息成本。其中前两项属于基本功能，后三项属于附带功能。

69.BC投资回收期是以现金流量为基础的指标，在考虑所得税的情况下，是考虑了折旧对现金流的影响的，选项A错误；动态投资回收期考虑了资金的时间价值，选项D错误。

70.AD答案解析：本题属于“存货陆续供应和使用”，每日供应量P为50件，每日使用量d为9000/360＝25（件），代入公式可知：经济生产批量＝[2×9000×200/5×50/（50－25）]开方＝1200（件），经济生产批次为每年9000/1200＝7.5（次），平均库存量＝1200/2×（1－25/50）＝300（件），经济生产批量占用资金为300×50＝15000（元），与经济生产批量相关的总成本＝[2×9000×200×5×（1－25/50）]开方＝3000（元）。71.(1)确定该公司的无负债企业价值：

税前加权平均资本成本＝1/(1＋0．5)×10%＋0．5/(1＋0．5)×6%＝8．67%

该公司的无负债企业价值＝400/(8．67%－4%)＝8565．31(万元)

(2)计算该公司包括债务利息抵税的企业价值：

考虑所得税时企业的股权资本成本＝8．67%＋(8．67%－6%)×0．5×(1－25%)＝9．67%

税后加权平均资本成本＝1/(1＋0．5)×9．67%＋0．5/(1＋0．5)×6%×(1－25%)＝7．95%

该公司包括债务利息抵税的企业价值＝400/(7．95%－4%)＝10126．58(万元)

(3)计算该公司的债务利息抵税的价值：

该公司的债务利息抵税的价值＝10126．58－8565．31＝1561．27(万元)

72.(1)

A投资中心的部门经营利润=1500×15%=225(万元)

A投资中心的剩余收益=225-1500×10%=75(万元)

(2)

B投资中心的剩余收益=240万元

净经营资产=240／(18%-l2%)=4000(万元)

(3)A投资中心的剩余收益=(225+175)-(1500+500)×10%=200(万元)

A投资中心的经济增加值=(225+175)-(1500+500)×8%=240(万元)

(4)

B投资中心的部门投资报酬率=(4000×18%+180)／(4000+500)=20%

B投资中心的经济增加值=(4000×18%+180)-4500×8%=540(万元)

73.(1)加权平均边际贡献率

=∑各产品边际贡献／∑各产品销售收入×100%

=(20×1000+30×2000+40×2500)／(100×1000+100×2000+80×2500)×100%

=36%

(2)盈亏临界点的销售额

=144000／36%=400000(元)

(3)甲产品的盈亏临界点销售额

=400000×(100×1000)／(100×1000+1OO×2000+80×2500)

=80000(元)

甲产品的盈亏临界点销售量

=80000／100—800(件)

乙产品的盈亏临界点销售额

=400000×(100×2000)／(100×1000+100×2000+80×2500)

=160000(元)

乙产品的盈亏临界点销售量

=160000／100—1600(件)

丙产品的盈亏临界点销售额

=400000×(80×2500)／(100×10004-100×2000+80×2500)

=160000(元)

丙产品的盈亏临界点销售量

=160000／80—2000(件)

(4)安全边际

=100×1000+100×2000+80×2500—400000=100000(元)

(5)利润

=边际贡献-固定成本

=20×1000+30×2000+40×2500—144000=36000(元)

(6)增加促销费用后的边际贡献

=20×1200+30×2500+40×2600

=203000(元)

利润=203000—144000—10000=49000(元)

由于利润增加，因此应该采取该促销措施。

74.(1)权益资本成本=4%+2×6%=l6%

税后债务资本成本=6%×(1-25%)=4.5%

加权平均资本成本=3000/6000×4.5%+(6000-3000)/6000x16%=l0.25%

(2)可持续增长率=r蓦警菇妻髦黼=5.71%

(3)税后经营利润=400+60×(1-25%)=445(万元)

投资资本回报率=445/6000×l00%=7.42%

(4)由于投资资本回报率(7.42%)低于资本成本(10.25%)，销售增长率(8%)高于可持续增长率(5.71%)，所以，处于财务战略矩阵的第四象限，属于减损型现金短缺。

(5)如果盈力能力低是公司独有的问题，并且觉得有能力扭转价值减损局面，则可以选择对业务进行彻底重组；否则，应该选择出售。如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的，则应尽快出售以减少损失

75.(1)该公司2005年的边际贡献、息税前利润和净利润：

边际贡献=(100－55)×100000=4500000(元)

息税前利润＝4500000－2000000＝2500000(元)

利息费用=4000000×8%=320000(元)

净利润=(2500000－320000)×(1－33%)=1460600(元)

(2)该公司2006年的经营杠杆系数、财务杠杆

系数和复合杠杆系数：

经营杠杆系数=4500000÷2500000=1.8

财务杠杆系数=2500000÷(2500000－320000)=1.15

复合杠杆系数=1.8×1.15=2.07

(3)该公司2006年的息税前利润变动率和每股

收益变动率：

由于：经营杠杆系数=息税前利润变动率÷销售量变动率

所以：息税前利润变动率=经营杠杆系数×销售量变动率=1.8×20%=36%

又由于：复合杠杆系数=每股收益变动率÷销售量变动率

所以：每股收益变动率=复合杠杆系数×销售量变动率=2.07×20%=41.4%

(4)该公司2006年