2022年河南省安阳市注册会计财务成本管理

2022年河南省安阳市注册会计财务成本管理学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.

第

6

题

若两个投资项目间的协方差小于零，则它们间的相关系数（）。

A.大于零B.等于零C.小于零D.无法判断

2.下列关于认股权证与股票看涨期权共同点的说法中，正确的是（）。

A.两者行权后均会稀释每股价格

B.两者均有固定的行权价格

C.两者行权后均会稀释每股收益

D.两者行权时买入的股票均来自二级市场

3.下列各项中，适合建立标准成本中心的单位或部门有（）。

A.行政管理部门B.医院放射科C.企业研究开发部门D.企业广告宣传部门

4.甲公司有一投资方案，相关资料如下：NCF0＝－30000元，NCF1＝9000元，NCF2＝10000元，NCF3＝11000元，每年折旧费4000元，则该投资方案的会计报酬率为（）。

A.35．56%B.20%C.25%D.30%

5.已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为10%和20%，无风险报酬率为5%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金100万元和借入资金50万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准差分别为（）。

A.12．75%和25%B.13．65%和16．24%C.12．5%和30%D.13．65%和25%

6.A公司经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为30%。假设A公司不存在可动用的金融资产，外部融资销售增长比为5．2%；如果预计A公司的销售净利率为8%，股利支付率为40%，则A公司销售增长率为（）。

A.20%B.22%C.24%D.26%

7.下列等式中不正确的是（）A.营运资本=(所有者权益+非流动负债)-非流动资产

B.资产负债率=1-1/权益乘数

C.营运资本配置比率=1/(1-流动比率)

D.现金流量债务比=经营活动现金流量净额/期末负债总额

8.甲公司机床维修费为半变动成本，机床运行100小时的维修费为250元，运行150小时的维修费为300元。机床运行时间为80小时时，维修费为()元。A.200B.220C.230D.250

9.下列各项中，属于影响资本结构的外部因素是（）。

A.资本市场B.资产结构C.盈利能力D.成长性

10.领用某种原材料550千克，单价10元，生产甲产品100件，乙产品200件。假定甲产品消耗定额为1．5千克，乙产品消耗定额为2．0千克，甲产品应分配的材料费用为（）元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

11.A公司上年净利润为4000万元，经股东大会决议，计划8月末发行股票3000万股，发行前总股数为5000万股，注册会计师审核后预测本年度净利润为5000万元，经考查，公司的发行市盈率为30。则公司的股票发行价格应为（）元。

A.20.00

B.25.00

C.24.00

D.25.50

12.当某个业务单元的投资资本报酬率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时，应当优先采用的战略是()。

A.提高财务杠杆B.分配剩余现金C.出售该业务单元D.降低资本成本

13.上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是（）。

A.有利于公司合理安排资金结构

B.有利于投资者安排收入与支出

C.有利于公司稳定股票的市场价格

D.有利于公司树立良好的形象

14.下列关于作业基础成本计算制度特点的说法中，正确的是（）。

A.建立众多的间接成本集合，这些成本集合缺乏同质性

B.建立众多的间接成本集合，这些成本集合应具有同质性

C.整个工厂仅有一个或几个间接成本集合，它们通常缺乏同质性

D.间接成本的分配以产量为基础

15.某公司上年税前经营利润为800万元，利息费用为50万元，平均所得税税率为20％。年末净经营资产为1600万元，股东权益为600万元。假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算，则杠杆贡献率为（）。

A.60．12％B.63．54％C.55．37％D.58．16％

16.下列关于敏感系数的说法，正确的是（）

A.敏感系数为正数，参量值与目标值发生同方向变化

B.敏感系数为负数，参量值与目标值发生同方向变化

C.只有敏感系数大于1的参量才是敏感因素

D.只有敏感系数小于1的参量才是敏感因素

17.下列关于认股权证和以股票为标的物的看涨期权的表述中，不正确的是（）。

A.二者均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动

B.二者在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权

C.二者都有一个固定的执行价格

D.二者的执行都会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价

18.企业在分析投资方案时，有关所得税率的数据应根据（）来确定。

A、过去若干年的平均税率

B、当前的税率

C、未来可能的税率

D、全面的平均税率

19.某公司股票的当前市价为30元，有一份以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为26元，到期时间为半年，期权价格为6.5元。下列关于该多头看跌期权的说法中，不正确的是（）

A.该期权处于虚值状态

B.该期权的内在价值为0

C.该期权的时间溢价为6.5元

D.买入一份该看跌期权的最大净收入为9.5元

20.

第

1

题

按照资金来源渠道不同，可将筹资分为（）。

A.直接筹资和间接筹资B.内源筹资和外源筹资C.权益性筹资和负债性筹资D.短期筹资和长期筹资

21.某企业上年资产负债表中新增留存收益为500万元，所计算的可持续增长率为10%，若今年保持可持续增长，预计今年的净利润可以达到1020万元，则今年的股利支付率为()。

A.46.08%B.72.73%C.24.79%D.53.92%

22.按照平衡计分卡，其目标是解决“我们是否能继续提高并创造价值”的问题的维度是（）

A.财务维度B.顾客维度C.内部业务流程维度D.学习与成长维度

23.下列关于融资租赁的说法，正确的是（）。

A．融资租赁的核心问题是“买还是租”

B．融资租赁活动属于企业的经营活动

C．融资租赁最主要的财务特征是可以撤销

D．融资租赁的最主要财务特征是不可以撤销

24.甲公司只生产销售一种产品，现已知每件产品的销售量为5万件，销售量的敏感系数为5。假定其他条件不变，则甲公司盈亏平衡时的产品销售量是（）万件

A.3B.3.5C.4.17D.4.5

25.甲公司上年年末的留存收益余额为l20万元，今年年末的留存收益余额为150万元，假设今年实现了可持续增长，销售增长率为20%，收益留存率为40%，则上年的净利润为（）万元。

A．62．5

B．75

C．300

D．450

26.甲公司拟投资于两种证券X和Y，两种证券期望报酬率的相关系数为0．3，根据投资x和Y的不同资金比例测算，投资组合期望报酬率与标准差的关系如下图所示，甲公司投资组合的有效组合是（）。

A.XR曲线B.X、Y点C.RY曲线D.XRY曲线

27.

第

6

题

甲公司采用成本与可变现净值孰低计量期末存货，按单项存货计提存货跌价准备。2005年12月31日，甲公司库存自制半成品成本为35万元，预计加工完成该产品尚需发生加工费用11万元，预计产成品不含增值税的销售价格为50万元，销售费用为6万元。假定该库存自制半成品未计提存货跌价准备，不考虑其他因素。2005年12月31日，甲公司该库存自制半成品应计提的存货跌价准备为（）万元。

A.2B.4C.9D.15

28.甲公司本月发生固定制造费用35800元，实际产量2000件，实际工时2400小时。企业生产能量3000小时，每件产品标准工时1小时，固定制造费用标准分配率10元／小时，固定制造费用耗费差异是()。

A.不利差异5800元B.不利差异4000元C.不利差异6000元D.不利差异10000元

29.某企业A产品的生产能力为1000件，目前的正常订货量为800件，销售单价为20元，单位变动成本为14元，现有客户要追加订货400件，每件单价为18元，剩余生产能力可以对外出租，可获租金1000元，另需增加专属成本500元，则该订单会增加利润（）元。

A.1100B.900C.-1100D.-900

30.下列关于期权价值说法中，不正确的是（）。

A.期权到期日价值减去期权费用后的剩余，称为期权购买人的“净收入”

B.在规定的时间内未被执行的期权价值为零

C.空头看涨期权的到期日价值没有下限

D.在不考虑交易费等因素的情况下，同一期权的买卖双方是零和博弈

31.已知企业只生产一种产品，单位变动成本为30元／件，固定成本总额200万元，产品单价为80元／件，为使销售利润率达到31.25%，该企业的销售额应达到（）万元。

A.640

B.1280

C.1333

D.2000

32.

第

14

题

某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5%，企业借款150万元，平均使用8个月，借款年利率为4%，那么，借款企业向银行支付承诺费和利息共计（）万元。

A.4B.4.5C.0.5D.5.5

33.

第

4

题

某公司一车间为人为利润中心：2007年4月营业收入80万元，已售产品变动成本45万元，车间主任可控固定成本7万元，车间主任不可控固定成本5万元，分配公司管理费用8万元。该中心负责人可控利润总额为（）万元。

A.35B.28C.23D.15

34.

第

1

题

普通股股东参与公司经营管理的基本方式是（）。

A.对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权

B.按照《公司法》．其他法规和公司章程规定的条件和程序转让股份

C.出席或委托代理人出席股东大会，并依公司章程规定行使表决权

D.股利分配请求权

35.下列有关期权价格表述正确的是（）。

A.股票波动率越大，看涨期权的价格越低，看跌期权价格越高

B.执行价格越高，看跌期权的价格越高，看涨期权价格越低

C.到期时间越长，美式看涨期权的价格越高，美式看跌期权价格越低

D.无风险利率越高，看涨期权的价格越低，看跌期权价格越高

36.某看涨期权，标的股票当前市价为10元，期权执行价格为11元，则（）。

A.该期权处于虚值状态，其内在价值为零

B.该期权处于实值状态，其内在价值大于零

C.该期权处于平价状态，其内在价值为零

D.其当前的价值为零

37.

第

6

题

下列个别资本成本的计算中，不需要考虑筹资费的是（）。

A.留存收益资本成本B.普通股资本成本C.长期借款资本成本D.债券资本成本

38.下列各项中，关于生产决策主要方法的表述正确的是（）

A.差量分析法就是分析备选方案之间的差额收入，根据差额收入进行选择的方法

B.在差量分析中，差额利润＝差额收入－差额成本

C.当决策中涉及追加专属成本时，可以直接使用边际贡献大小进行比较

D.本量利分析法中选择销售收入大的方案为最优

39.某投资人长期持有A股票，A股票刚刚发放的股利为每股2元，A股票目前每股市价为20元，A公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变，并且不增发和回购股票，股东权益增长率为6％，则该股票的股利收益率和期望收益率分别为（）。

A.10．6％和16．6％B.10％和16％C.14％和21％D.12％和20％

40.企业采用销售百分比法预测融资需求时，下列式子中不正确的是（）

A.预计留存收益增加＝预计营业收入×基期营业净利率×（1－预计股利支付率）

B.融资总需求＝基期净经营资产×营业收入增长率

C.融资总需求＝基期营业收入×营业收入增长率×（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）

D.融资总需求＝增加的营业收入×净经营资产占销售的百分比

二、多选题(30题)41.假设其他条件不变，以下事项中，会导致公司加权平均资本成本降低的有（）

A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率提高

B.市场风险溢价提高

C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性

D.市场利率降低

42.某企业在生产经营淡季，经营性流动资产为300万元，长期资产为600万元，在生产经营旺季经营性流动资产为800万元。企业的长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为800万元。则下列表述正确的有（）

A.在经营旺季的易变现率为40%

B.该企业采取的是激进型融资政策

C.该企业采取的是保守型融资政策

D.在经营旺季的易变现率为25%

43.关于财务杠杆的表述，正确的有（）。

A.财务杠杆系数是由企业资本结构决定，在其他条件不变时，债务资本比率越高时，财务杠杆系数越大

B.财务杠杆系数反映财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也就越大

C.财务杠杆系数可以反映息税前利润随着每股收益的变动而变动的幅度

D.财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益

44.

第

39

题

某企业经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3。则下列说法正确的有（）。

A.如果销售量增加10%，息税前利润将增加20%

B.如果息税前利润增加20%，每股收益将增加60%

C.如果销售量增加10%，每股收益将增加60%

D.如果每股收益增加30%，需销售量增加5%

45.下列关于企业债务筹资的说法中，正确的有（）。

A.因为债务筹资有合同约束，所以投资人期望的报酬率和实际获得的报酬率是相同的

B.债权人所得报酬存在上限

C.理性的债权人应该投资于债务组合，或将钱借给不同的单位

D.理论上，公司把债务的承诺收益率作为债务成本是比较完善的

46.下列关于市场增加值的说法中，正确的有（）。

A.市场增加值是评价公司创造财富的准确方法，胜过其他任何方法

B.市场增加值等价于金融市场对一家公司净现值的估计

C.市场增加值在实务中广泛应用

D.市场增加值可以用于企业内部业绩评价

47.下列预算中，属于营业预算的有（）。

A.销售预算B.生产预算C.产品成本预算D.长期资金筹措预算

48.在企业可持续增长的情况下，下列计算各相关项目的本期增加额的公式中，正确的有()。A.本期资产增加=(本期销售增加／基期销售收入)×基期期末总资产

B.本期负债增加=基期销售收人×销售净利率×利润留存率×(基期期末负债／基期期末股东权益)

C.本期股东权益增加=基期销售收入×销售净利率×利润留存率

D.本期销售增加=基期销售收入×(基期净利润／基期期初股东权益)×利润留存率

49.下列关于资本成本的说法中，正确的有（）。

A.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率

B.项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率

C.最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构

D.在企业价值评估中，公司资本成本通常作为现金流的折现率

50.甲公司按“2/10，N/30”的付款条件购入400万元的货物，下列说法正确的有（）

A.如果在第30天付款，放弃现金折扣成本为36.73％

B.如果在10天内付款，则付款额为398万元

C.如果在10天内付款，则付款额为392万元

D.如果在10天后付款，则付款额为400万元

51.下列公式中，正确的有。

A.利润=边际贡献率×安全边际

B.安全边际率+边际贡献率=1

C.安全边际率+盈亏lI缶界点作业率=1

D.边际贡献率=(固定成本+利润)／销售收入

52.甲公司是制造业企业，采用管理用财务报表进行分析，下列各项中，属于甲公司金融负债的有（）。

A.优先股B.融资租赁形成的长期应付款C.应付股利D.无息应付票据

53.下列有关财务分析表述中正确的有（）。

A.两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，若不考虑其他影响因素，可以认为毛利率高的企业存货管理业绩较高

B.两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，若不考虑其他影响因素，可以认为毛利率高的企业存货管理业绩较差

C.总资产周转天数与上年相比增加了50天，若流动资产周转天数增加了30天，则非流动资产的周转天数必然增加20天

D.总资产周转天数与上年相比增加了50天，若流动资产周转天数增加了30天，则非流动资产的周转天数必然增加80天

54.企业在确定内部转移价格时有多种选择，下列有关内部转移价格的表述正确的有()。

A.只有在最终产品市场稳定的情况下，才适合采用变动成本加固定费转移价格作为企业两个部门(投资中心)之间的内部转移价格

B.在制定内部转移价格时，如果中间产品存在完全竞争市场，理想的转移价格是市场价格减去对外销售费用

C.只要制定出合理的内部转移价格，就可以将企业大多数生产半成品或提供劳务的成本中心改造成自然利润中心

D.以市场价格作为内部转移价格，并不是直接按市场价格结算

55.下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（）

A.根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大

B.根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础

C.根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目

D.根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资

56.A银行接受B公司的申请，欲对其发放贷款，信贷部门要对公司债务资本成本进行评估，经过调查，发现该公司没有上市的债券，由于业务特殊也找不到合适的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.风险调整法D.财务比率法

57.

第

34

题

股票回购的方式有（）。

58.根据企业内部责任中心的权责范围及业务流动的特点不同,它可以分为()几大类。A.A.利润中心B.费用中心C.成本中心D.投资中心E.财务中心

59.下列金融工具中，属于固定收益证券的有（）。

A.固定利率债券B.浮动利率债券C.可转换债券D.优先股

60.

第

16

题

下列说法正确的有（）。

A.产品成本计算的分步法只要求按照生产步骤计算成本

B.产品成本计算的分步法适用于纺织、冶金、大量大批的机械制造企业

C.产品成本计算的分步法分为计算半成品成本分步法和不计算半成品成本分步法

D.逐步结转分步法能提供各个生产步骤的半成品成本资料

61.企业选择银行时，除了要选用适宜的借款种类、借款成本和借款条件外，还应考虑的因素有（）

A.银行的稳定性B.银行对企业的态度C.银行对贷款风险的政策D.银行贷款的专业化程度

62.

第

24

题

债权人为了防止其利益被伤害通常采取（）措施。

A.寻求立法保护

B.规定资金的用途

C.不再提供借款和提前收回借款

D.限制发行新债数额

63.下列关于存货周转率的说法中，不正确的有（）。

A.计算时使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额，要看分析的目的

B.为简化计算，财务分析时应舍弃变化不大的项目

C.存货周转天数越低越好

D.存货周转率越高，资产的占用水平越低

64.一般情况下，下列各项可以降低经营风险的有（）

A.增加销售量B.提高产品售价C.降低单位变动成本D.降低固定成本

65.若上市公司采用了合理的收益分配政策，则可获得的效果有()。

A.能为企业筹资创造良好条件B.能处理好与投资者的关系C.改善企业经营管理D.能增强投资者的信心

66.某公司去年l月1日与银行签订的周转信贷协定额为1000万元，期限为l年，年利率为3%，年承诺费率为0．5%，该公司需要按照实际借款额维持10%的补偿性余额，该公司去年使用借款200万元，使用期为3个月，下列说法正确的有（）。

A．去年应该支付的利息为1．5万元

B．去年应该支付的承诺费为7万元

C．去年的该笔借款的实际税前资本成本是3．47%

D．去年的该笔借款的实际税前资本成本是3．33%

67.下列关于可转换债券的说法中，正确的有()。

A.赎回价格一般高于可转换债券的账面价值，两者差额随到期日的临近而减少

B.制定回售条款的目的是保护债权人利益，吸引投资者

C.设置强制性转换条款，在于保证可转换债券顺利地转换成股票

D.赎回期结束之后，即进人不可赎回期

68.下列关于盈亏临界点的计算公式中，正确的有（）

A.盈亏临界点销售量＝边际贡献/固定成本

B.盈亏临界点销售量＝固定成本/（单价－单位变动成本）

C.盈亏临界点销售额＝固定成本/边际贡献率

D.盈亏临界点销售额＝固定成本/边际贡献

69.第

16

题

利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时（）。

A.考虑了风险因素

B.当预计销售额高于每股收益无差别点销售额时，负债筹资方式比普通股筹资方式好

C.能提高每股收益的资本结构是合理的

D.在每股收益无差别点上，每股收益不受融资方式影响

70.某公司2010年末经营长期资产净值1000万元，经营长期负债100万元，2011末年经营长期资产净值1100万元，经营长期负债120万元，2011年计提折旧与摊销100万元。下列计算的该企业2011年有关指标正确的有()。

A.资本支出200万元

B.净经营长期资产增加100万元

C.资本支出180万元

D.净经营长期资产增加80万元

三、计算分析题(10题)71.股票A和股票B的部分年度资料如下(单位为%)

年度A股票收益率B股票收益率126%13%211%21%315%27%427%41%521%22%632%32%

72.甲公司现在要从外部筹集1000万元资金，其中有600万元打算通过发行债券解决，有400万元打算通过发行新股解决。债券的面值为1000元，发行价格为1080元，发行费占发行价格的2%，债券期限为5年，每年付息一次，票面利率为10%。甲公司刚刚支付的每股股利为2元，目前的实际价格为20元，预计未来的每股股利情况如下：

要求：

（1）计算新发行的债券的税后资本成本（所得税税率为25%）；

（2）计算每股股利的几何平均增长率及新发行股票的资本成本；

（3）计算从外部筹集的资金的加权平均资本成本。

已知：（P/A，9%，5）＝3.8897，（P/A，8%，5）＝3.9927

（P/F，9%，5）＝0.6499，（P/F，8%，5）＝0.6806

73.假设A证券的预期报酬率为10％，标准差是12％，B证券的预期报酬率为18％，标准差是20％，A、B的投资比例分别为60％和40％。

要求：

(1)计算投资组合的预期报酬率；

(2)假设投资组合报酬率的标准差为15％，计算A、B的相关系数；

(3)假设证券A、B报酬率的相关系数为0．6，投资组合报酬率与整个股票市场报酬率的相关系数为0．8，整个市场报酬率的标准差为10％，计算投资组合的β系数。

74.已知：甲公司股票必要报酬率为12%；乙公司2007年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8%，5年期。

回答下列互不相关的问题：

(1)若甲公司的股票未来3年股利为零成长，每年股利为1元/股，预计从第4年起转为正常增长，增长率为5%，则该股票的价值为多少?

(2)若甲公司股票目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10%，预计第1年股利为1元/股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5%，则该股票的投资收益率为多少?(提示：介于10%和12%之间)

(3)假定乙公司的债券是到期一次还本付息，单利计息。B公司2011年1月1日按每张1200元的价格购人该债券并持有到期，计算该债券的到期收益率。

(4)假定乙公司的债券是每年12月31日付息一次，到期按面值偿还，必要报酬率为10%。B公司2010年1月1日打算购入该债券并持有到期。计算确定当债券价格为多少时，B公司才可以考虑购买。

75.（5）若公司预计息税前利润在每股盈余无差别点的基础上增长10％，计算采用乙方案时该公司每股盈余的增长幅度。

76.E公司只产销一种甲产品，甲产品只消耗乙材料。今年第4季度按定期预算法编制明年的企业预算，部分预算资料如下：

资料一：乙材料明年年初的预计结存量为2000千克，各季度末乙材料的预计结存量数据如下表所示：

每季度乙材料的购货款于当季支付40%，剩余60%于下一个季度支付；明年年初的预计应付账款余额为80000元。该公司明年乙材料的采购预算如下表所示：

注：表内‘材料定额单耗’是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的材料数量；全年乙材料计划单价不变；表内的‘*’为省略的数值。

资料二：

要求：

（1）确定E公司乙材料采购预算表中用字母表示的项目数值；

（2）计算E公司第一季度预计采购现金支出和第4季度末预计应付款金额；

（3）计算E公司明年预计的材料采购现金支出；

（4）假设明年年初的现金余额为100000元，预计销货现金收入820万元，材料采购以外的其他经营性现金支出260万元，购买设备现金支出150万元，支付借款利息20万元，要求的年末现金余额不能低于100万元，计算明年的现金预算表中的“可供使用现金”、“现金多余或不足”项目的金额；

（5）假如明年的目标税后利润为600万元，所得税税率为25%，固定成本为200万元，预计销量为12500件，单价为1000元，预计单位变动成本为多少？

77.甲公司是一家汽车挡风玻璃批发商，为5家汽车制造商提供挡风玻璃，该公司总经理为了降低与存货有关的总成本，请你帮助他确定最佳的采购批量，有关资料如下：

(1)单位进货成本l200元；

(2)全年需求预计为10800块玻璃；

(3)每次订货发生时处理订单成本33元；

(4)每次订货需要支付运费70．8元；

(5)每次收货后需要验货，验货时外聘一名工程师，验货过程需要6小时，每小时支付工资11．5元；

(6)为存储挡风玻璃需要租用公共仓库。仓库租金为每年2500元，另外按平均存量加收每块挡风玻璃8元／年；

(7)挡风玻璃为易碎品，损毁成本为年平均存货价值的l％；

(8)公司的年资金成本为5％；

(9)从订货至挡风玻璃到货，需要6个工作日，每年按300个工作日计算。

要求：

(1)计算每次订货的变动成本；

(2)计算每块玻璃的变动储存成本；

(3)计算经济订货量；

(4)计算与经济订货量有关的存货总成本；

(5)计算再订货点。(2012年回忆版)

78.甲企业只生产一种产品，年产销量为5万件，单位产品售价为20元。为了降低成本，

计划购置新生产线。买价为200万元，预计使用寿命10年，到期收回残值2万元。据预测可使变动成本降低20%，产销量不变。现有生产线的年折旧额为6万元，购置新生产线后现有的生产线不再计提折旧。其他的固定成本不变。目前生产条件下的变动成本为40万元，固定成本为24万元。

要求：

(1)计算目前的安全边际率和利润。

(2)计算购置新生产线之后的安全边际率和利润。

(3)判断购置新生产线是否经济?

(4)如果购置新生产线企业经营的安全性水平有何变化?

79.（2）计算填列701号订单的产品成本计算单（写出计算过程，计算结果填入答题卷的表格内）。

80.D企业长期以来计划收购一家营业成本较低的服务类上市公司(以下简称“目标公司”)，目标公司当前的股价为18元／股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机，但也有人提出，这一股价高过了目标公司的真正价值，现在收购并不合适。D企业征求你对这次收购的意见。与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家，但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异。四家类比公司及目标公司的有关资料如下：

要求：

(1)说明应当运用相对价值法中的哪种模型计算目标公司的股票价值。

(2)利用修正的平均市价比率法确定目标公司的股票价值。

(3)利用股价平均法确定目标公司的股票价值。

(4)分析指出当前是否应当收购目标公司(计算中保留小数点后2位)。

参考答案

1.Cσjk=rjkσjσk；由公式可看出若两个投资项目的协方差小于零，则它们的相关系数也会小于零。

2.B看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而当认股权证执行时，股票是新发股票，选项D错误；认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题，选项A、C错误。

3.B解析：标准成本中心，必须是所生产的产品稳定而明确，并且已经知道单位产品所需要的投入量的责任中心。医院放射科可以根据接受放射治疗的人数建立标准成本中心。

4.B净利润＝NCF－折旧费，可以计算得出年平均净收益＝[(9000－4000)＋(10000－4000)＋(11000－4000)]/3＝6000(元)，所以，会计报酬率＝年平均净收益/原始投资额×100%＝6000/30000×100%＝20%。

5.C【答案】C

【解析】本题的考核点是资本市场线。

总期望报酬率=(150／100)×10%+(1—150／100)×5%=12．5%

总标准差=(150／100)×20%=30%

6.C【答案】C

【解析】5．2%=60%-30%-[(1+g)／g]×8%×(1-40%)解得：g=24%

7.C流动比率=1／(1-营运资本配置比率)，所以营运资本配置比率=1-1/流动比率，选项c不正确。

8.C甲公司机床维修费为半变动成本，成本性态方程y＝a＋bx，根据题目信息建立方程：250＝a＋100×b；300＝a＋150×b得出a＝150，b＝1。成本性态方程即为：y＝150＋x。当机床运行时间为80小时时，维修费＝150＋80×1＝230（元）。综上，本题应选C。

9.A影响资本结构的因素较为复杂，大体可以分为企业的内部因素和外部因素。内部因素通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等；外部因素通常有税率、利率、资本市场、行业特征等。

10.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲产品应分配的材料费用＝100×1．5×10＝1500(元)。

11.B【正确答案】：B

【答案解析】：发行价格＝5000/（5000＋3000×4/12）×30＝25（元）

【该题针对“普通股发行定价”知识点进行考核】

12.C解析：当某个业务单元的投资资本报酬率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时，属于减损型现金短缺财务战略模式，此时由于股东财富和现金都在被蚕食，应当优先采用的战略是缩减企业规模，即企业“瘦身”。其可供选择的战略包括两个：

(1)彻底重组。这样做的风险是：如果重组失败，股东将蒙受更大损失。在一个衰退行业中挽救一个没有竞争力的业务，成功的概率不大，往往成为资金的陷阱。(2)出售。如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的，企业无法对抗衰退市场的自然结局，应尽快出售以减少损失。因此，选项C正确。应特别注意题目中强调的“优先采用的战略”。

13.A剩余股利政策下，围绕着公司的目标资本结构进行收益分配，因此，有利于公司合理安排资金结构，实现企业价值的长期最大化。不过由于股利不稳定，因此，不利于投资者安排收入与支出也不利于公司树立良好的形象，在现实的资本市场中不利于公司稳定股票的市场价格。

14.B作业基础成本计算制度的特点，首先是建立众多的间接成本集合，这些成本集合应具有同质性，即被同一个成本动因所驱动；另一个特点是问接成本的分配应以成本动因为基础。所以，选项B的说法正确．选项A、D的说法错误。选项C的说法是产量基础成本计算制度的一个特点。

15.AA【解析】税后经营净利润=800×(1-20%)=640（万元），净经营资产净利率=税后经营净利润／净经营资产×100%=640/1600×100%=40%;净负债=净经营资产一股东权益=1600-600=1000（万元），净财务杠杆=净负债／股东权益=1000/600=1.67;税后利息率=50×(1-20%)/1000×100%=4%，杠杆贡献率=（净经营资产净利率一税后利息率）×净财务杠杆=（40%-4%）×1.67=60.12%。

16.A敏感系数＝目标值变动百分比/参量值变动百分比，

选项A正确，选项B错误，通过敏感系数的计算式可以得出，当敏感系数为正值时，表明参量值与目标值发生同方向变动，敏感系数为负值，参量值与目标值发生反方向变动；

选项C、D错误，敏感系数绝对值大于1时，该因素为敏感因素。

综上，本题应选A。

17.D认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题。标准化的期权合约，在行权时只是与发行方结清价差，根本不涉及股票交易。

18.C答案:C

解析:投资决策使用的数据，都是关于未来的预计数据。

19.D选项A说法正确，当前股票市价小于执行价格，期权处于虚值状态；

选项B说法正确，多头看跌期权的内在价值为执行价格减去现行价格，而当前市价为30元，执行价格26元，因此该看跌期权内在价值为0；

选项C说法正确，时间溢价＝期权价值－内在价值＝6.5－0＝6.5（元）；

选项D说法错误，多头看跌期权到期日价值＝Max（执行价格－股票市价，0）＝Max（26－股票市价，0），当股票价格为0时，多头看跌期权到期日价值（净收入）最大为26元。

综上，本题应选D。

本题要求选择的是不正确的选项。

20.C按照资金来源渠道不同，可将筹资分为权益性筹资和负债性筹资。

21.A由于上年可持续增长率为10%,且今年保持可持续增长，所以，上年的可持续增长率=今年的销售增长率=今年的净利润增长率=今年利润留存增长率=10%。根据上年资产负债表中新增留存收益为500万元，可知，上年的利润留存=500万元，因此，今年的利润留存=500×(1+10%)=550(万元），利润留存率=550/1020×100%=53.92%,股利支付率=1—53.92%=46.08%。

22.D选项A不符合题意，财务维度解决的是“股东如何看待我们”的问题；

选项B不符合题意，顾客维度解决的是“顾客如何看待我们”的问题；

选项C不符合题意，内部业务流程着眼于企业的核心竞争力，解决“我们的优势是什么”的问题；

选项D符合题意，学习和成长维度解决的是“我们是否能继续提高并创造价值”的问题。

综上，本题应选D。

23.D

24.C甲公司处于盈亏平衡时，EBIT＝0，

销售量敏感系数＝利润变动百分比/销售量变动百分比＝[（0－EBIT）/EBIT]/[（销售量－5）/销售量]＝5。

解得销售量为4.17万件。

综上，本题应选C。

敏感系数＝目标值变动百分比/参量值变动百分比

也可以根据题干要求“甲公司盈亏平衡”时，即利润的变动率为﹣100%，此时

﹣100%/[（销售量－5）/销售量]＝5，解得销售量为4.17万件。

25.A今年留存的利润=150-120=30(万元)，今年的净利润=30／40%=75(万元)，根据“今年实现了可持续增长”可知，今年的净利润增长率=今年的销售增长率=20%，所以，上年的净利润=75／(1+20%)=62．5(万元)。

26.C从最小方差组合点到最高期望报酬率组合点的那段曲线为有效集，所以选项C正确。

27.A自制半成品加工为产品的可变现净值＝50-6＝44（万元）

自制半成品加工为产品的成本＝35+11＝46（万元）

产品发生了减值，该自制半成品应按成本与可变现净值孰低计量。

自制半成品的可变现净值＝50－11－6＝33（万元）

自制半成品的成本为35万元，所以自制半成品应计提存货跌价准备2万元。（35－33）

28.A固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数～固定制造费用预算数=35800-3000X1X10=5800(元)(U)。

29.C企业没有足够的生产能力，且生产能力可以转移，接受该订单增加机会成本与专属成本，该订单提供的边际贡献=400×(18-14)=1600(元)，该订单会减少正常销售量=800+400-1000=200(件)，则机会成本=200×(20-14)=1200(元)，租金为另一项机会成本，即该订单的相关成本，即该订单的相关成本=1200+1000+500=2700(元)，增加利润=1600-2700=-1100(元)。

30.A期权到期日价值减去期权费用后的剩余，称为期权购买人的“净损益”，所以选项A的说法错误；双方约定的期权到期的那一天为到期日，在此之后，期权失效，价值为零，所以选项B的说法正确；空头看涨期权到期日价值=一Ma×(股票市价一执行价格，0)，理论上，股价可以无限大，所以空头看涨期权到期日价值没有下限，选项C的说法正确；对于同一期权的买卖双方而言，一方的损失，就是另一方的所得，所以选项D的说法正确。

31.A【正确答案】：A

【答案解析】：31.25%＝[（80－30）×销售量－200]/（80×销售量），得：销售量＝8（万件），销售额＝8×80＝640（万元）。

【该题针对“成本、数量和利润分析”知识点进行考核】

32.B解析：本题考核短期信用条件。借款企业向银行支付的承诺费=(200-150)×0．5％×8／12+200×0．5％×4／12=0．5(万元)或=150×0．5％×4／12+50×0．5％×12／12=0．5(万元)。借款企业向银行支付的利息=150×8／12×4％=4(万元)。所以借款企业向银行支付承诺费和利息共计4．5万元。

33.B解析：中心负责人可控利润总额=收入-变动成本-中心负责人可控固定成本=80-45-7=28(万元)。

34.C股东的管理权主要体现在出席股东大会并行使表决权。

35.B股票波动率越大，无论是看涨还是看跌期权的价格越高；到期日相同的期权，执行价格越高，涨价的可能空间少，所以看涨期权的价格越低，而执行价格越高，降价的可能空间多，看跌期权的价格越高；执行价格相同的期权，到期时间越长，美式期权的价格越高，无论看涨还是看跌期权都如此；无风险利率越高，执行价格的现值越小，看涨期权的价格越高，而看跌期数价格越低。

36.A

37.A留存收益是直接从企业的净利润中留存的，不需要支付筹资费用，所以计算资本成本的时候不考虑筹资费用。

38.B选项A错误，差量分析法是分析备选方案之间的差额收入和差额成本，根据差额利润进行选择的方法；

选项B正确，差量分析法中，差额利润＝差额收入－差额成本，差额收入等于两个方案的相关收入之差，差额成本等于两个方案相关成本之差；

选项C错误，边际贡献分析法是通过对比各个备选方案的边际贡献额的大小来确定最优方案的决策方法，但当决策中涉及追加专属成本时，就无法直接使用边际贡献大小进行比较，此时，应该使用相关损益指标进行比较；

选项D错误，本量利分析法是利用成本、产量和利润之间的依存关系进行生产决策的，选择利润较高的方案为优。

综上，本题应选B。

39.AA【解析】在可持续增长的情况下，股利增长率一可持续增长率一股东权益增长率，所以，股利增长率(g)为6%，股利收益率=预计下一期股利(D1)／当前股价(P0)=2×(1+6%)/20=10.6%，期望报酬率=D1/P0+g=10.6%+6%=16.6%。

40.A选项A错误，预计留存收益增加＝预计营业收入×预计营业净利率×（1－预计股利支付率）；

选项B、C、D正确，融资总需求＝净经营资产的增加＝基期净经营资产×营业收入增长率＝增加的营业收入×净经营资产占销售的百分比＝基期营业收入×营业收入增长率×（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）。

综上，本题应选A。

41.CD选项A、B不符合题意，无风险报酬率提高或者市场风险溢价提高都会导致股权成本上升，从而会提高公司加权平均资本成本。

42.BD选项D正确，选项A错误，在经营旺季时的易变现率＝（长期资金来源－长期资产）/经营性流动性资产＝（800－600）/800＝25%；

选项B正确，选项C错误，该企业长期性资金需要为900（600＋300）万元，长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为800万元，说明有100万元的长期性资产的资金需要靠临时性负债解决。所以属于激进型融资政策。

综上，本题应选BD。

43.ABD财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。当债务资本比率较高时，投资者将负担较多的债务成本，并经受较多的财务杠杆作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险，所以选项A正确。财务杠杆作用的大小是用财务杠杆系数来表示的，财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险也就越大，因此选项B正确。财务杠杆系数说明的是息税前利润变动引起的每股收益的变动幅度，因此选项C说反了。选项D是指财务杠杆利益的含义，所以正确。

44.ABCD只要理解了三个杠杆的真正含义，就可以很顺利地完成上述题目。

45.BC选项A，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。投资人把承诺收益视为期望收益是不对的，因为违约的可能性是存在的；选项D，在实务中，往往把债务的承诺收益率作为债务成本。从理论上看是不对的，因为并没有考虑到筹资人的违约风险。

46.ABAB

【答案解析】：市场增加值虽然和企业的目标有极好的一致性，但在实务中应用却不广泛，所以选项C的说法不正确；即使是上市公司也只能计算它的整体市场增加值，对于下属部门的单位无法计算其市场增加值，也就不能用于内部业绩评价，所以选项D的说法不正确。

47.ABCABC【解析】营业预算是企业日常营业活动的预算，企业的营业活动涉及供产销等各个环节及业务。营业预算包括销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、销售费用预算和管理费用预算等。长期资金筹措预算属于财务预算的范畴。

48.AD在可持续增长的情况下，资产增长率=销售收入增长率，因此，本期资产增加／基期期末总资产=本期销售收入增加／基期销售收入，即选项A的说法正确；本期负债增加=基期期末负债×本期负债增长率，可持续增长的情况下，本期收益留存=本期股东权益增加，本期负债增长率一本期股东权益增长率，因此，本期负债增加=基期期末负债×本期股东权益增长率=基期期末负债×本期收益留存／基期期末股东权益=基期期末负债×本期销售收入×销售净利率×利润留存率／基期期末股东权益，所以，选项B的说法不正确，应该把“基期销售收入”改为“本期销售收入”；在可持续增长的情况下，本期收益留存一本期股东权益增加=本期销售收入×销售净利率×利润留存率，即选项C的说法不正确，应该把“基期销售收入”改为“本期销售收入”；本期销售增加=基期销售收入×本期销售增长率，在可持续增长的情况下，本期销售增长率=基期可持续增长率=基期股东权益增长率=基期股东权益增加／基期期初股东权益=基期收益留存／基期期初股东权益=基期净利润×利润留存率／基期期初股东权益，所以，选项D的说法正确。

49.ACD公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率，所以选项A的说法正确；项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率，所以选项B的说法不正确；筹资决策的核心问题是决定资本结构，最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构，所以选项C的说法正确；评估企业价值时，主要采用折现现金流量法.需要使用公司资本成本作为公司现金流量折现率，所以选项D的说法正确。

50.ACD选项A说法正确，如果在第30天付款，放弃现金折扣成本＝现金折扣百分比/（1－现金折扣百分比）×360/（信用期－折扣期）＝2％/（1－2％）×360/（30－10）＝36.73％；

选项B说法错误，选项C说法正确，在10天内付款，可以享受现金折扣，支付的款项＝400×（1－2%）＝392（万元）；

选项D的说法正确，如果在10天后付款，不能享受现金折扣，所以需要支付的款项就是400万元。

综上，本题应选ACD。

51.ACD变动成本率+边际贡献率=1，安全边际率+盈亏临界点作业率=1，故选项C正确，选项8不正确，安全边际所提供的边际贡献等于利润，所以选项A正确；边际贡献一固定成本=利润，且边际贡献=销售收入×边际贡献率，所以选项D也是正确的。

52.ABC金融负债是筹资活动所涉及的负债，经营负债是销售商品或提供劳务所涉及的负债。D项，无息应付票据属于经营负债。

53.BC【答案】BC

【解析】毛利率=1-销售成本率，存货周转率：销售成本／平均存货余额，销售收入相同的情况下，毛利率越高，销售成本越低，存货平均余额相同的情况下，存货周转率越低，存货管理业绩越差，所以选项B正确；总资产周转天数=流动资产周转天数+非流动资产周转天数，所以非流动资产周转天数增加=总资产周转天数增加一流动资产周转天数增加=50—30=20(天)，所以选项C正确。

54.ABD选项C应是可以改造为人为利润中心，因为自然利润中心必须是直接面对市场对外销售产品而取得收入，所以选项C错误。

55.ABD按照有税的MM理论，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，因此负债越多企业价值越大，选项A正确；权衡理论就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构，选项B正确；根据代理理论，在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本。过度投资问题是指企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象。投资不足问题是指企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象，所以选项C错误；根据优序融资理论，当企业存在融资需求时，首先是选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资，所以选项D正确。

56.CD利用到期收益率法计算债务资本成本时，税前资本成本是使得未来的利息支出现值和本金支出现值之和等于债券目前市价的折现率，因此，需要公司有上市的债券，所以，选项A不是答案；由于找不到合适的可比公司，因此，选项B不是答案；所以，答案为CD。具体地说，如果B公司有信用评级资料，则可以采用风险调整法，否则，采用财务比率法。

57.ABCD选项A、B、C和D所列方式均属股票回购的方式。

58.ACD

59.ABD金融工具可以分为三种：固定收益证券、权益证券和衍生证券三种。固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。浮动利率债券虽然利率是浮动的，但规定有明确的计算方法，所以也属于固定收益证券。可转换债券由于有选择转换为普通股股票的选择权，所以不属于固定收益证券，属于衍生证券，选项C不是正确答案。

60.BCD产品成本计算的分步法往往不仅要求按照产品品种计算成本，而且还要求按照生产步骤计算成本，因此A错误；产品成本计算的分步法适用于大量大批的多步骤生产，如纺织、冶金、大量大批的机械制造企业，B正确；产品成本计算的分步法分为逐步结转分步法（又称计算半成品成本分步法）和平行结转分步法（又称不计算半成品成本分步法），C正确；逐步结转分步法的优点之一是，能提供各个生产步骤的半成品成本资料（参见教材371页），因此D正确。

61.ABCD选择银行时，重要的是要选用适宜的借款种类、借款成本和借款条件，此外还应考虑下列有关因素：

（1）银行对贷款风险的政策（有的倾向于保守，只愿承担较小的贷款风险）（选项C）；

（2）银行对企业的态度（有的银行肯为企业积极地提供建议，帮助分析企业的财务问题，有良好的服务，乐于为具有发展潜力的企业发放大量贷款，在企业困难时帮助其渡过难关）（选项B）；

（3）贷款的专业化程度（一些大银行设有不同的专业部门，分别处理不同类型、不同行业的贷款）（选项D）；

（4）银行的稳定性（稳定的银行可以保证企业的借款途中不致中途发生变故）（选项A）。

综上，本题应选ABCD。

62.ABCD股东和债权人之间由于目标的不一致，股东会伤害债权人利益，债权人为保护自身利益不受伤害除寻求立法保护外，通常采取以下措施：⑴在借款合同中加入限制性条款，如规定资金的用途．规定不得发行新债或限制发行新债数额等；⑵发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。

63.BC选项B，在财务分析时，既要重点关注变化大的项目，也不能完全忽视变化不大的项目，其内部可能隐藏着重要问题；选项C，存货周转天数不是越低越好，存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要，在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平，所以存货不是越少越好。

64.ABCD安全边际量越大则经营风险越小，安全边际＝实际或预计销售额－盈亏临界点销售额＝单价×销售量－固定成本/（单价－单位变动成本）×单价

若使经营风险降低，则可以增加销量、提高产品售价、降低单位变动成本、降低固定成本。

综上，本题应选ABCD。

降低企业风险就是要提高企业的销售收入，减低产品成本，此时就可以通过增加销量、提高产品售价、降低单位变动成本、降低固定成本来提高企业的销售利润，进一步降低企业经营风险。

65.ABD上市公司采用了合理的收益分配政策，则为企业筹资创造了良好条件，能够吸引投资者对企业投资，增强其投资信心，能处理好与投资者的关系。而改进企业经营管理与收益分配没有必然的联系。

66.AC200万元使用了3个月，应该支付利息200×3%×3／12—1．5(万元)；该200万元有9个月未使用，应该支付的承诺费=200×0．50A×9／120．75(万元)，本题中1000—200800(万元)全年未使用，应该支付的承诺费800×0．5%=4(万元)，应该支付的承诺费合计为4．75万元；实际使用的资金200×(1—10%)180(万元)，该笔借款的实际税前资本成本=(1．5+4．75)／180×100%=3．47%。

67.BC选项A的正确说法应该是：赎回价格一般高于可转换债券的面值，两者差额随到期日的临近而减少。注意：债券的“账面价值”和债券的“面值”不是同一个概念，债券的“面值”指的是债券票面上标明的价值，债券的“账面价值”指的是账面上记载的债券价值，不仅仅包括债券的面值，还包括未摊销的债券溢折价等等。赎回期安排在不可赎回期结束之后，不可赎回期结束之后，即进人可转换债券的赎回期，所以选项D的说法不正确。

68.BC选项A错误，选项B正确，盈亏临界点销售量＝固定成本/单位边际贡献＝固定成本/（单价－单位变动成本）；

选项C正确，选项D错误，盈亏临界点销售额＝固定成本/边际贡献率。

综上，本题应选BC。

盈亏临界点和保本点等相关指标是历年的高频考点。要熟练掌握盈亏临界点、保本点等相关指标的计算公式。

69.BCD利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，以每股收益的高低作为衡量标准对筹资方式进行选择(其缺陷在于没有考虑风险因素)，认为能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不合理；由于当销售额高于每股收益无差别点的销售额时，运用负债筹资可获得较高的每股收益，因此，负债筹资方式比普通股筹资方式好；在每股收益无差别点上，不同融资方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融资方式影响。

70.CD净经营长期资产增加=经营长期资产净值增加一经营长期负债增加=(1100-1000)-(120—100)=80(万元），资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销=80+100=180(万元)。

71.(1)

年度A收益率xB收益率Y(X-X)2(Y-Y)2(X-X)(Y～Y)1

2

3

4

5

6

∑26%

11%

15%

27%

21%

32%

132%13%

21%

27%

41%

22%

32%

156%0.16%

1.21%

0.49%

0.25%

0.01%

1.00%

3.12%1.69%

0.25%

0.O1%

2.25%

0.16%

0.36%

4.72%0.52%

0.55%

-0.07%

0.75%

0.04%

0.60%

1.35%

72.【正确答案】：（1）假设新发债券的税前资本成本为k，则：

1080×（1－2%）＝1000×10%×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

1058.4＝100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

当k＝9%时，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.8897＋1000×0.6499＝1038.87

当k＝8%时，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.9927＋1000×0.6806＝1079.87

根据内插法可知：

（1079.87－1058.4）/（1079.87－1038.87）＝（8%－k）/（8%－9%）

k＝8.52%

债券的税后资本成本＝8.52%×（1－25%）＝6.39%

（2）设每股股利的几何平均增长率为g，则有：2×（F/P，g，30）＝10

即：（F/P，g，30）＝5

用计算器解得：g＝5.51%

新发行股票的资本成本＝2×（1＋5.51%）/20＋5.51%＝16.06%

（3）从外部筹集的资金的加权平均资本成本＝6.39%×600/1000＋16.06%×400/1000＝10.26%

73.(1)

(2)

(3)

74.(1)股票价值＝1×(P/A，12%，3)＋1×(1＋5%)/(12%－5%)×(P/F，12%，3)＝1×2．4018＋15×0．7118＝13．08(元)

(2)设投资收益率为r，则20＝1×(P/F，r，1)＋1×(1＋10%)×(P/F，r，2)＋1×(1＋10%)×(1＋5%)/(r－5%)×(P/F，r，2)

即20＝1×(P/F，r，1)＋1．1×(P/F，r，2)＋1．155/(r－5%)×(P/F，r，2)

20＝1×(P/F，r，1)＋[1．1＋1．155/(r－5%)]×(P/F，r，2)

当r＝10%时，1×(P/F，r，1)＋[1．1＋1．155/(r－5%)]×(P/F，r，2)＝20．908(元)

当r＝12%时，1×(P/F，r，1)＋[1．1＋1．155/(r－5%)]×(P/F，r，2)＝14．924(元)

利用内插法可知：(20．908－20)/(20．908－14．924)＝(10%－r)/(10%－12%)

解得：r＝10．30%

(3)1000×(1＋5×8%)/(1＋i)＝1200，求得i＝16．67%

(4)债券价值＝1000×8%×(P/A，10%，2)＋1000×(P/F，10%，2)＝80×1．7355＋

1000×0．8264＝965．24(元)

所以，当债券价格低于965．24元时，B公司才可以考虑购买。

75.本题的主要考核点是每股盈余无差别点的确定及其应用。

（1）计算两种筹资方案下每股盈余无差别点的息税前利润：

解之得：EBIT=1455（万元）

或：甲方案年利息=1000×8%=80（万元）

乙方案年利息=1000×8%+2500×10%

=330（万元）

解之得：EBIT=1455（万元）

（2）乙方案财务杠杆系数

（3）因为：预计息税前利润=1200万元＜EBIT=1455万元

所以：应采用甲方案（或增发普通股）

（4）因为：预计息税前利润=1600万元＞EBIT=1455万元

所以：应采用乙方案（或发行公司债券）

（5）每股盈余增长率=1.29×10%=12.9%

76.【正确答案】：（1）A＝16000＋1200＝17200

E＝693000/10＝69300

B＝70000＋1300＝71300

D＝150000/10＝15000

C＝19200－180000/10＝1200

（2）第1季度采购支出＝150000×40％＋80000＝140000（元）

第4季度末应付账款＝201000×60％＝120600（元）

（3）明年预计的材料采购现金支出＝80000＋693000－120600＝652400（万元）

（4）可供使用现金＝100000/10000＋820＝830（万元）

现金多余或不足＝830－652400/10000－260－150＝354.76（万元）

（5）12500＝[200×10000＋600×10000/（1－25％）]/（1000－单位变动成本）

解得：单位变动成本＝200（元）

【答案解析】：

【该题针对“营业预算、财务预算、本量利分析”知识点进行考核】

77.(1)每次订货的变动成本=每次处理订单成本+每次运费+每次验货费

=33+70．8+6x11．5=172．8(元)

(2)每块玻璃的变动储存成本=单件仓储成本+单件损毁成本+单件存货占用资金成本

=8+1200×1％+1200×5％=80(元)

(块)

(4)与经济订货量有关的存货总成本=

=17280(元)

(5)再订货点=6×10800／300=216(块)78.(1)目前的单位产品变动成本＝40/5＝8(元)

单位产品边际贡献＝20－8＝12(元)

盈亏临界点销售量＝24/12＝2(万件)

安全边际率＝(5－2)/5×100%＝60%

利润＝5×12－24＝36(万元)

(2)购置新生产线之后的单位产品变动成本＝8×(1－20%)＝6．4(元)

单位产品边际贡献＝20－6．4＝13．6(元)

固定成本＝24－6＋(200－2)/10＝37．8(万元)

盈亏临界点销售量＝37．8/13．6＝2．78(万件)

安全边际率＝(5－2．78)/5×100%＝44．4%

利润＝5×13．6－37．8＝30．2(万元)

(3)因为利润下降，所以购置新生产线不经济。

(4)因为安全边际率降低，所以企业经营的安全性水平下降。

79.(1)产品成本计算单：601号订单

产品成本计算单

批号：601(甲产品)开工时间：2006年6月1日

批量：10台完工数量：10台完工时间：2006年7月20日

项目直接材料直接人工制造费用合计

月初在产品56000140001520085200

其中：第一车间56000140001520085200

第二车间----

本月生产费用240005340042200119600

其中：第一车间300002400054000

第二车间24000234001820065600

合计800006740057400204800

完工产品成本800006740057400204800

其中：第一车间560004400039200139200

第二车间24000234001820065600

一车间分配人工费用：

601号订单分配人工费==30000(元)

701号订单分配人工费==40000(元)

一车间分配制造费用：

601号订单分配制造费用==24000(元)

701号订单分配制造费用==32000(元)

二车间分配人工费用：

601号订单分配人工费==23400(元)

701号订单分配人工费==25200(元)

二车间分配制造费用：

601号订单分配制造费用==18200(元)

701号订单分配制造费用==19600(元)

(2)产品成本计算单：701号订单

产品成本计算单

批号：701(乙产品)开工时间：2006年7月1日

批量：8台完工数量：3台完工时间：2006年月日

项目直接材料直接人工制造费用合计

本月生产费用960006520051600212800

其中：第一车间672004000032000139200

第二车间28800252001960073600

完工产品转出540004920038800142000

其中：第一车间25200240001920068400

第二车间28800252001960073600

月末在产品成本42000160001280070800

其中：第一车间42000160001280070800

第二车间0000

701号订单完工产品成本计算过程：

完工产品成本负担的第一车间材料费==25200(元)

完工产品成本负担的第一车间人工费==24000(元)

完工产品成本负担的第一车间制造费用==19200(元)

由于第二车间既无月初在产品，也无月末在产品，所以本月发生的各项生产费用均计入本月完工产品成本。

完工产品成本=直接材料成本+直接人工成本+制造费用

=(25200+28800)+(24000+25200)+(19200+19600)

=54000+49200+38800=142000(元)。

根据：月末第一车间在产品成本=本月第一车间生产费用-完工产品成本负担的第一车间费用

月末第一车间在产品材料成本=67200-25200=42000(元)

月末第一车间在产品人工成本=40000-24000=16000(元)

月末第一车间在产品制造费用=32000-19200=12800(元)

月末第一车间在产品成本=材料成本+人工成本+制造费用

=42000+16000+12800=70800(元)。

80.【答案】

(1)由于目标公司属于营业成本较低的服务类上市公司，应当采用市价/收入比率模型计算目标公司的股票价值。

修正平均收入乘数=1．03/(4．89%×100)=0．21

目标公司销售净利率=0．9/17=5．29%

目标公司每股价值=修正平均收入乘数×目标公司销售净利率×100×目标公司每股销售收入=0．21×5．29%×100×17=18．89(元)

(4)结论：目标公司的每股价值超过目前的每股股价18元，股票被市场低估，所以应当收购。2022年河南省安阳市注册会计财务成本管理学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.

第

6

题

若两个投资项目间的协方差小于零，则它们间的相关系数（）。

A.大于零B.等于零C.小于零D.无法判断

2.下列关于认股权证与股票看涨期权共同点的说法中，正确的是（）。

A.两者行权后均会稀释每股价格

B.两者均有固定的行权价格

C.两者行权后均会稀释每股收益

D.两者行权时买入的股票均来自二级市场

3.下列各项中，适合建立标准成本中心的单位或部门有（）。

A.行政管理部门B.医院放射科C.企业研究开发部门D.企业广告宣传部门

4.甲公司有一投资方案，相关资料如下：NCF0＝－30000元，NCF1＝9000元，NCF2＝10000元，NCF3＝11000元，每年折旧费4000元，则该投资方案的会计报酬率为（）。

A.35．56%B.20%C.25%D.30%

5.已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为10%和20%，无风险报酬率为5%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金100万元和借入资金50万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准差分别为（）。

A.12．75%和25%B.13．65%和16．24%C.12．5%和30%D.13．65%和25%

6.A公司经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为30%。假设A公司不存在可动用的金融资产，外部融资销售增长比为5．2%；如果预计A公司的销售净利率为8%，股利支付率为40%，则A公司销售增长率为（）。

A.20%B.22%C.24%D.26%

7.下列等式中不正确的是（）A.营运资本=(所有者权益+非流动负债)-非流动资产

B.资产负债率=1-1/权益乘数

C.营运资本配置比率=1/(1-流动比率)

D.现金流量债务比=经营活动现金流量净额/期末负债总额

8.甲公司机床维修费为半变动成本，机床运行100小时的维修费为250元，运行150小时的维修费为300元。机床运行时间为80小时时，维修费为()元。A.200B.220C.230D.250

9.下列各项中，属于影响资本结构的外部因素是（）。

A.资本市场B.资产结构C.盈利能力D.成长性

10.领用某种原材料550千克，单价10元，生产甲产品100件，乙产品2