美的电器股份有限公司筹资组合分析报告

公司简介：美的集团创建于1968年。1980年正式进入家电业。1981年开始使用美的品199720012003年，美的集团相继收购云南、湖南的客车企业，正式进入汽车业.美的一直保持着健康、稳定、快速的增长。80年代平均增长速度为60%，90年代平均增长速度为50%。新世纪以来，年均增长速度超过30%2003年，美的集团实现销售收入175亿元；其中出口创汇5亿美元。经过三十多年的不断调整、发展与壮大，如今美的已成为以家电业为主，涉足汽车、物流、进出口贸易、房的家电生产基地和出口基地之一。目前，美的集团总资产达105亿元，员工4万人在保持高速增长的同时，美的也为地方经济发展做出了积极的贡献，从1990年代至今上交税收超过356000美的为社会配套产业的发展与就业也做出了积极的贡献。2007年6月，由广东企业联合会，广东省企业家协会评定的“2007广东企业100强”中，美的集团名列第三位。2007年6月，由《环球企业家杂志》和罗兰·贝格咨询公司发布的2007年度“最具全球竞争力中国公司20强”名单，美的榜上有名。2006年10月，国家统计局公布的“中国最大500家企业”美的集团排名第52位。公司现状：广东美的股份有限公司现有总股本189106.9929万股，其中流通股137266.9965万股。3.38元0.22元0.2元流动资产合计资产总计15,308,004,246.53元22,510,454,386.81元13,560,075.50元长期负债合计主营业务收入12,334,337,189.54元111,501,109.95元276,688,204.64元净利润1投资利益：（1）在国内城镇化速度加快，消费全面升级，全球气候变暖多重因素的推动下，空调内销和出口总量不断上升，结构优化，行业利润提高，行业景2）由于受全球金融危机影响，家电行业的销量、降格都有较大幅3130012004速度和成功，源于其一贯的策略；通过收购以尽快达成产能、控制渠道、降低成本，通过合作化的技术，以尽快实现领先地位。美的电器近三年财务状况和经营成果和相关数据如下：2一、分析企业筹资组合变动趋势及财务风险：1、从上述简要资产负债表中和利润表中数据计算得知：2008年中期流动负债总计长期资金188509236457666493760265174174051383082411资产总额净利润由上述表计算几个主要比率投资报酬率=净利润/资产总额流动负债/总资金=1383082411/26517417405=5.22%26517417405=71.09%18850923645=0.966流动比率=流动资产/流动负债2007年末流动负债总计长期资金资产总额净利润10047249583544771915315494968739996000478由上述表计算几个主要比率投资报酬率=净利润/资产总额流动负债/总资金=9960004786.43%=1004724958364.8%=11097686572/10047249583=1.1流动比率=流动资产/流动负债2006年末流动负债总计长期资金资产总额净利润79383975994556124127124945217265054721753由上述表计算几个主要比率投资报酬率=净利润/资产总额流动负债/总资金=505472175/12494521726=4.05%=7938397599/12494521726=63.54%=8191154020/7938397599=1.03流动比率=流动资产/流动负债2006年末至2008年中期近三年来，公司的净利润呈稳定的上升趋势，所以投资报酬率也有2006年的4.05%上升到2008年的5.22%，公司流动负债占总自己的比重逐年上升，从2006年的63.54%上升到2008年的71.09%，这主要是因为公司的利润不断的增长，使公司风险。公司的流动比率一直比较平稳，在1.0上下浮动，但从整体来看。公司在财务目标2、分析企业筹资组合策略：产来融通，这种策略资金成本较低，能减少利息支出，增加企业受益，但风险较但企业收益较低。从美的电器的流动负债和长期资金的比重来看，2008年的比重为2.4171.09%26517417405企业目前处于一种正常的筹资组合3、分析企业财务风险财务杠杆，亦称筹资杠杆，企业负债经营，不论利润多少，债务利息是不变4越大，财务风险也就越大；财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用越小，财务风7%企业2006年末的税后净利润为50547.2175万元，2007年末为99600.0478万元，2008年为138308.2411万元。2006年至2007年增长率为49.25%，2007年至2008年增长率为27.99%2006年息税前利润为82714.9437万元，2007年为162848.1820万元，2008年为152141.3239万元，2006年至2007年增长率为49.21%，2007年至2008年增长率为-7.04%.利用财务杠杆对数据进行计算：2006年末DFL=82714.9437/50547.2175=1.642007年末DFL=162848.1820/99600.0478=1.642008年末DFL=152141.3239/138308.2411=1.122007年与2006年相比，财务杠杆系数没有太大的变化，但系数较大，说明企业的财务杠杆利益和财务风险较高。2008年的财务杠杆系数相对于2007用，可以增加每股利润，提高股价，增加企业价值。但在财务杠杆系数较大的情导致的息税前利润不足以弥补固定的利息的情况发生。二、与同行业比较分析筹资状况52007年末流动资产总计资产总计11097686572.6715494968739.2810047249583.8110057287834.644296616915.7715494968739.287848429661.419393869737.985773316441.675801393640.863360667289.879393869737.981636567637.42901192382.511940802674.41979695239.7590281192382.512901192382.51流动负债总计负债总计股东权益合计负债和股东权益合计康佳电器几组财务比率流动负债比率=流动负债/总资金=5773316441.67/9393869737.98=61.46%资产负债率=负债总额/资产总额=5801393640.86/9393869737.98=61.76%流动比率=流动资产/流动负债=7848429661.41/5773316441.67=1.36美菱电器几组财务比率流动负债比率=流动负债/总资金=1940802674.4/2901192382.51=66.9%资产负债率=负债总额/资产总额=1979695239.75/2901192382.51=68.24%流动比率=流动资产/流动负债=1636567637.4/1940802674.4=0.9从上述计算数据中得出，2007年中期美的电器与同行业的康佳和美菱相比，流6动负债占总资金的比重，美的为64.8%，康佳为61.46%，美菱为66.9%，资产负债率美的为64.9%，康佳为61.76%，美菱为68.24%，从以上数据中看出美的电器的流动比率在同行业中均处于中等水平，表明目前公司的财务利率比较合理。家电行业的流动比率普遍低于2的水平，美的的流动比率为1.1，康佳为1.36，美菱为0.9，这说明家电行业的负债比重较大，是风险较高的行业。为了较少风险，企业可以采用股权筹资的方式提高企业收益。三、综合评价企业筹资状况：1、企业筹资的基本内容：通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效的筹措和集中资本和活动。它是企业财务管理的一个重要内容。企业的筹资动机可划分为扩张性筹资动机、本，企业所处行业、经营规模、利息率状况等。2、分析美的电器的筹资组合：1.0风险较高但利润也比较大的行业，他们的流动负债率，资产负债率普遍比较高，取了一种稳妥而中庸的筹资方式。四、通过美的筹资案例对美的筹资组合进行分析：7案例：美的电器收购小天鹅事件终于告一段落。2008年4月8日，美的电气与小天鹅电器协议收购国联集团持有的8767.3341万股小天鹅A股股票事项已于2008年4月7着，收购事项所涉及的收购款项支付和股权过户手续均已完成。上述收购事项完成后，美的电器直接持有小天鹅A股8767.3341万股，占小天鹅总股本的24.01%，为小天鹅的第一大股东。同时，美的电器还通过境外全资控股子公司TitoniInvestmentsDevelopmentLtd.持有小天鹅B股1800.0006万股，占小天鹅总股本的4.93%。上述合计持有小天鹅股份10567.3347万股，占小天鹅总股本的28.94%。另外2月222008年第一期短期融资券，发行规模为18亿元，期限为一年。美的未说明此短期融资券作用。股东对公司的控制。第二，公