第三章外汇市场与外汇交易3

第三章外汇市场和外汇交易P190第一节外汇市场概述外汇市场的含义、分类及特点

外汇市场的构成和世界主要外汇市场

外汇市场的信息来源与网址

一、外汇市场（foreignexchangemarket）

指从事外汇买卖的交易场所，或者说是各种不同货币相互之间进行交换的场所。二、外汇市场类型从组织形式区分从交易范围区分有形市场无形市场批发市场零售市场根据有无固定场所根据外汇交易主体有形市场无形市场无形市场的优势银行间市场客户市场外汇市场主体或者从这两个角度看：外汇指定银行外汇经纪人进出口商及其他外汇供求者中央银行

二.外汇市场的参与者三.外汇市场特征规模巨大时间和空间的连接汇率差异缩小关键货币演变

循环作业

有市无场

交易规模庞大交易币种集中

汇率波动频繁

外汇交易时间表（北京时间）地区城市开市时间收市时间活跃品种活跃程度大洋洲

新西兰惠灵顿04:0013:00AUD、NZD较小悉尼7:0015:00AUD、NZD较小亚洲

东京8:0016:00JPY一般香港9:0017:00JPY、HKD一般新加坡9:0017:00NZD、JPY一般巴林14:0022:00USD较小欧洲

法兰克福16:000:00JPY、EUR、GBP、CHF较好苏黎世16:000:00CHF一般巴黎

17:001:00EUR一般

北美洲

伦敦18:002:00所有币种活跃纽约20:004:00所有币种活跃洛杉矶21:005:00所有币种一般外汇交易与股票交易的区别项目股票交易外汇交易1.交易方式不同撮合过程谈判过程2.市场状态不同有形市场，有固定交易场所（深、沪）无形市场，没有固定交易场所3.报价方式不同统一的报价，客户被动接受价格，各证券公司价格在同一时间同一股票下价格一致各银行独立自主报价，参照市场行情，具体银行价格点差不一致4.市场划分不同一级市场即投资银行业务；二级市场即客户买卖股票业务个人外汇买卖和银行间外汇买卖市场5.交易单位不同交易基本单位为1手=100股，具体金额要看每股价格银行间的交易单位1球，等值100万美元；个人间的交易单位等值于50～100美元为起点，要看各家银行具体规定6.交易品种不同股票无数只交易币种大致有8种左右7.交易时间不同白天（9：00-11：30；13：30-15：00）全天24小时交易，节假日除外8.操作方向不同单向操作：只有股价上涨，才能盈利双向操作：只要预测正确，汇率上升或下降，都可以盈利，9.交易费用不同证券公司获得经纪佣金及交易服务费收入一般来说，银行不收取交易费用，银行获得买卖价点差收入四、外汇市场的构成和世界主要外汇市场中央银行外汇经纪人客户外汇银行外汇市场构成世界主要外汇市场伦敦外汇市场纽约外汇市场东京外汇市场苏黎士外汇市场香港外汇市场新加坡外汇市场外汇市场的信息来源与网址

几个著名的通信与信息工具

1、路透交易系统（Reuterdealingsystem）

2、德励财经终端

3、环球银行同业金融电讯协会系统（societyforworldwideinterbankfinancialtelecommunications，简称SWIFT）

4、

美国银行间清算支付系统（CHIPS）5、自动匹配系统（AMS）

有关外汇市场的信息网址

1、国内银行外汇信息网站：中国银行总行：中国工商银行总行：

中国建设银行的网站网址：2、国外银行外汇信息网站：美国联邦储备系统：www.bog.frb.fed.us欧洲中央银行：英国中央银行：www.englandbank.uk日本中央银行：www.boj.ro.jp/en/index.htm国际货币基金组织：世界银行：国际清算银行：美国花旗银行：美林证券：路透集团：/euro五、零我国敞外汇荒市场火的发印展阅读冰P1顶94缠-2株00六、遍外汇哄市场践的作踏用阅读纱P2腰00第二柿节郑外汇盏交易集概述篮（P吃20哭1）一、气外汇肃交易君的报毫价方职式二、股外汇促交易舒的规供则与盛程序三、境外汇棒交易软室与枯外汇写交易璃员阅读顽：中浙国外默汇市虹场电剧子交阿易平讯台第三种节群外豆汇交请易方悼式Sp外ot杨t阀ra估ns弃ac凉ti贫on即期梁交易Fo醉rw元ar知d物tr曲an策sa婶ct砌io那n远期连交易Ar壤bi研tr挖ag斯e套汇快交易Fu傲tu完re期货你交易Op搜ti活on期权极交易cu婆rr周en斗cy销s见wa宵p件ag拔re词em舱en千t货币喝互换in博te役re却st若r挽at肌e气sw懂ap忘a场gr宏ee咏me句nt利率眉互换期权交易期货交易互换交易套汇交易远期交易即期交易外汇交易外汇刻交易诉中的铸部位蝴（fo闪re粒ig绝n蜜ex社ch使an哄ge券p理os栽it开io玻n）——头寸头寸:指暴愚露在解汇兑扩风险乔下的冤外汇吼买卖产余额押。即指尚置留惊在市回场中罚尚未股结清悔的合版约。有三秀种情星况：（1告）多匹头（搜Lo哈ng傻P搞os建it辜io房诚n)（2直）空忠头(S格ho诱rt惰P梢os痛it沸io妙n)（3瞧）平缸仓(S况pu建ar恢e)一、Sp地ot肆t麦ra屡ns蕉ac假ti练on参外汇瘦即期锤交易Sp社ot华R惯at奴es尿即悦期汇陕率买卖想双方成交后，停与当兼天或榴第二社个营线业日贯进行交割的外傻汇交洗易二、Fo妄rw荐ar久d锈tr汤an轮sa我ct们io闸n目外汇痛远期驾交易两种眉远期街合约买卖念双方泽成交掀后，太约定远在未麦来的鸣某个闲时间穗以约艰定的腿价格李、币唱种、冈数量转进行况交割如的外于汇交吐易bo督ug害ht恰f铁or史wa懒rd买入方远期so弄ld族f阶or刷wa侄rd卖出伙远期复习：pr期em史iu变m董升水di舟sc腿ou孕nt稼贴水pa仍ri屋ty康平价远期宿汇率定义远期培汇率跳的波动远期购汇率斯计算区分紧计算痒汇率刺时直妹接标芽价和毛间接报标价释的不围同两个境交易叼动机Q：为什芽么需美要外孔汇远纲期交舌易？a）矿He者dg报e纱套期父保值b）膀Sp覆ec辫ul土at佛io容n喉投机外汇远期治保值交易磁案例美国非出口踢商于绪20绕06理年5单月3增1日涝向英脊国进猜口商寻销售沾商品握，货蛇款按比英镑位（G塔BP赵）结汇算，羽计￡刷32麻00识0，沃偿付坐期为任60仆天。起当天援的即帽期汇蔽率为谎$1秃.6瓶31巡寿12陪/￡敬1。肆同时袄，6镰0天居远期爆汇率节为$旦1.脖63趟36客2/岗￡1秘。美国羡出口妻商为馅规避蔬汇率挑变动慕风险醒，于慎同日捉与外刷汇经叫纪银孤行签清订了息一项天按6部0天誓远期厕汇率亦$1国.6督33蚂62盗/￡纷1把参￡3飘20肠00养兑换观为$化52票27译6的管外汇圾远期戴合同，并悼将在肃到期台日进库行交倚割。外汇远期围投机交易贞案例多头狂投机拌：19陈98洪年1耻月1走日，即期因汇率观为：影$1珍=D俱M2招.6一个得月远球期汇诊率为帖：$听1=携DM阻2.受55美A偏公司盒预期扇马克河将升电值，租则用看10歼0万横美元孤购买阀一个月马持克远鸟期合闹约。2月美1日环：A痕公司窝执行涛远期但合约敬，即组在期集汇市寻场支蔽付1拖00变万美载元得梢25后5万茎马克形。2月押1日桐：即甜期汇衰率是元$1煮=D手M2滋.5叫，A仆公司骗把从竖期汇底市场绿买入恒的2莲55烧万马编克在朝现汇嫁市场感卖出当，得壁25桂5万斥/2捡.5肚=1召02捧万美限元，赚2千万美秘元。如汇勇率变也动与房诚预期业相反牢，则？。一个螺月后现汇市场期汇市场1/1：即期汇率:

$1=DM2.61/1：一个月远期汇率为：$1=DM2.55买入一个月马克远期合约，预付成本100万美元。2/1：即期汇率为：

$1=DM2.5

卖出从期汇市场买入的255万马克，得102万美元（255万/2.5=102万）2/1：A公司执行远期合约，支付100万美元得255万马克盈利：2万美元空头泉投机届：20络07院年3巾月1者日，即期询汇率输为：是$1邻=D消M2事.6一个刷月远僻期汇灰率为胶：$滑1=迈DM2.叠65B公毙司预兽测马独克将准进一挥步贬清值，耀并预殿测一板个月症后会达到$1逼=D翠M2.书7，他则B么公司省将。4月砌1日会：即绩期汇章率为$1幕=D同M2.庆7，妥B公财司在宽现汇钩市场巾卖出浪10疮0万冠美元脉购得27副0万马克旱。4月植1日滔：B进公司混执行垫远期格合约案，在茅期汇茶市场益卖出蓄26稀5万扛马克苍得1妙00贪万美雁元。盈利胀：5彼万马邀克如果建一个毫月后搬马克蛙升值骄，则。一个师月后现汇市场期汇市场3/1：即期汇率:

$1=DM2.63/1：一个月远期汇率为：$1=DM2.65

卖出一个月马克远期合约，预收100万美元。4/1：即期汇率为：

$1=DM2.7

卖出100万美元得270万马克4/1：A公司执行远期合约，卖出265万马克得100万美元盈利：5万马克三、Ar诊bi愿tr扯ag闸e蝇套汇闲交易Di剧re派ct瓜A妙rb鱼it背ra仓ge壮（直接锻套汇）利用灰两个群外汇距市场较同一勤时刻鸽不同芦汇率昆水平冷，对妨某种束货币陶进行很低买境高卖渔以获熄利的着交易谢行为铲。In鸣di遣re革ct金A吼rb御it呜ra阅ge沙（间接风套汇）利用输三个掌或三像个以正上外面汇市忧场同身一时哨刻不吉同汇穗率水借平，捧对某奶种货济币进雹行低置买高晶卖以年获利刻的交盲易行乞为。Di稍re贯ct淹A桥rb荐it售ra刮ge秤直接舒套汇僵案例19结93蚀年9叛月9桶日，纽约悔外汇脑市场营$茂1=挂DM倍1.像74栋36伦敦股外汇占市场晒$抬1=丧DM桌1.疤74嫩35套汇况者从盈伦敦缸市场冷上购场10罪0万航美元以的马碰克，丹在纽扁约市宋场出机售马部克买遇美元栋，每恰美元曲赚取熄差价运0.凑00坟17师DM勇。1炉00缠万美趋元获宣利1抚70钳0D辅M，亚两市运场汇决差消双失，仆套汇比活动朗停止踢。In猜di绘re炕ct衔A貌rb佛it行ra棍ge间接拒套汇氧案例纽约诸$1颈=先FF妻5巴黎的&1薯=F抱F8壳.5迹4伦敦非&1亏=$挑1.元72套汇扩者纽商约卖吃出$锐得F悠F，鹅同时浩在巴校黎卖烦出F泻F得江&虽，同重时在溜伦敦湾卖出矛&得构$，年即有况：10虾00盼万$戚×5色÷8锹.5热4×飞1.全72根＝1乘00跨7.揭03法万$净赚屡70械25社8美级元。买进遗即期壳外汇侄的同固时，尺卖出结远期罗外汇卖出交即期蜡外汇罢的同片时，孔买入诉远期娃外汇买进疲远期细外汇翅的同胖时，架卖出摩远期梁外汇四、Sw鞋ap冻s认外汇掉期交易一种锈买卖礼外汇粮远期妥合约朋的交朴易。为买卖阔交易陪的对春象仅度为一纸合宴约，厚即一垮张“家标准描化”立的期茶货合厌约，李没有递真正菜的商某品移交，野可自携由买艺卖，尝而无多论是疼否真滋的拥乡丰有商着品。五、Fu爆tu冰re辩外贸汇期然货交丽易远期误交易真和期夹货交队易的留区别厚：1.嗽期货革交易轿在有形爷市场进行2.慌期货瓜交易伙执行标准赵化合怎约，合怖约金宏额、袜交割工时间赵等均挎已确失定3.牵期货登交易所采用竞价交易4.印期货叨交易淹具有专“杠杆拣作用”,语实行肥无欠持债原舱则，津支付个保证洁金，耻每日虽清算日。国际准货币健市场却（I功MM拦）外判汇期啄货合兼同期货合约货币标记合同面额最小波动价每日限价交割时间英镑BP25005点=12.5$500点=1250$3、6、9、12月份第三个星期的星期三马克MK1250001点=12.5$100点=1250$加元CD1000001点=10$75点=1250$日元JV125000001点=12.5$100点=1250$瑞士法郎SF1250001点=12.5$150点=1875$期货笋保值交易毯案例【例喇1】研某公以司7辈月预标期2慨个月拢后将巷有一呀笔美尚元资漫金（六10储0万柏）投驱资日春元证盾券，币预测洗日元右上涨比，即且到9发月份昆10到0万恨美元笼买不陪到预抵期日口元数撞量和吴日元脾证券姜。现货市场期货市场7月：即期汇率为1美元=126日元7月：买入9月到期的日元期货合约，共10份，期货市价为1美元=125日元，即1日元＝0.008000美元9月：即期汇率为1美元=125日元卖出美元买入日元，得到12500万日元，比在7月份就购入时少100万日元9月：期货市价1美元=124日元，即1日元＝0.0080655美元，平仓(即卖出10份日元期货合约)。比7月涨65.5点，将按金账户多出的美元在现货市场出售得12.5*65.5*10*125＝102.34万日元【例计2】峡日本测在纽伶约的未分公之司于扔6月扬15谅日把馅10啄0万挽美元纵转移夏给日某本总舍公司龙，三径个月积后归恨还，咐6月浴15各日把逗美元缴换成把日元宋，三融个月红后把花日元咽换回迟美元桃。现货市场期货市场6月15日：即期汇率为1美元=126日元100万美元得12600万日元6月15日：卖出9月到期的日元期货合约10份，1美元=125日元，报价0.0080009月：即期汇率为1美元=127日元购100万美元付12700万日元9月：买入日元期货合约10份以平仓，1美元=126日元，报价1/126，按金账户多（1/125-1/126）×10×12500000＝8000美元亏损100万日元赚8000美元，按现货市场价卖出得101.6万日元期货围投机交易邪案例预期坟日元慎将贬膛值，寻在期宏货市犁场进召行投脖机。6月阶：卖居出9纹月到村期的瞒日元泊期货拔合约律10气份，主1美叮元=蚀12凤5日翁元，适报价题1/津12丑59月道：买猾入日摄元期秤货合愿约1冒0份绢以平决仓，陕1美赛元=急12蜡6日奏元，牌报价笨1/籍12狱6盈利束：（获1/和12垂5-绣1/迫12轧6）葡×墙10搏×笔1惧25其00蔬00担0怜＝塔79终36崇.5坊美元六、Op闸ti仍on严外崇汇期谈权交挺易ca船ll果o凶pt口io累n澡看惰涨期欢权买权奴持有谢者获年得在歇一定孙期限录以约店定的薄价格影买入一种吊预期铁升值央的货斜币的妄权利pu泽t休op研ti冷on惩看跌卡期权卖权语持有帜者获拘得在垦一定汉期限框以约郊定的隔价格非卖出案某种预往期下谋跌的腥货币单的权产利期权骗保值交易达案例【买卷方期境权实兴例】摧美祝国某监公司祖从英传进口愚机器粗，三丈个月后支绍付1吩.2窑5万更英镑材，即骨期汇漂率为卫GB封P1击=$吸1.赌65含，为在避免遵三个月胡后英北镑升们值的塞损失叮，购赵入英酷镑买滚权1鸭.2步5万存英镑清，期狸权价为挠12糖5美衔元，掉合约扬协定随价为慨GB携P1殃=$宝1.弦7。三个贯月后迎a假如疏三个川月后舍即期筐市场五汇率赏为：GB姥P1推=$叮1.妥75艺，即壶预期听准确平，则顽…执行忠期权蜜以1妹.7蒜$/可1G伪BP着购入是1.民25浆万英淡镑支厘付，怒共用滩去美姜元1紫.2阿5万薪×1涂.7赴=2蹈.1起25滔万$摆，币如按晶市场茧则要纤付1炸.2萌5万立×1炒.7该5=羡2.愈18厌25贞万$管，差朝价6采25么$。拴扣除灰期权忧费1支25贴美元核，实禁际上态少支极出5勒00乞美元坏。三个扬月后桑b假如蚊三个