工程经济方法

专题三——工程经济分析方法静态经济分析法动态经济分析法不确定性分析静态经济分析法※特点：不考虑资金时间价值※优点：计算简便、直观※应用：工程建设方案初选一、静态投资回收期（一）概念——投资回收期是指项目投产后以每年取得的净收益抵偿总投资所需要的时间（一般从投资时算起，也可从投产年算起）（二）计算1、简单投资回收期TT＝K/F式中：K—项目总投资F—项目投产后的年平均净收益※适用：项目投产后年净收益均衡的情形2、实际投资回收期Ft＝0※利用全部投资现金流量表推算，算式为：＝累计净现金流量开始出现正值的年份数－１＋上年累计现金流量的绝对值／当年净现金流量※现金流量（计算）表：反映投资项目寿命期内逐年现金流量构成明细并据此计算年度净现金流量及净现金流量累计值的一种表格，一般格式为：序号项目建设期投产期生产期012××××…×一现金流入××××××××二现金流出××××××××三净现金流量四累计净现金流量※适用：项目各年净收益不等的情形（三）评判依据1、评价标准——基准投资回收期T02、判据：若静态投资回收期（T或）﹤基准回收期（T0），可判项目可行

二、静态投资收益率1、概念——投资收益率（又称投资效果系数）是指项目达到正常生产规模时年净收益与投资总额的比值2、计算公式：RE＝F/K3、评判依据（1）评价标准——基准投资收益率E0（2）判据：当RE﹥E0时，项目（方案）可行；否则为不可行三、差额投资回收期1、互斥方案——某方案群中接受一个方案后则必须放弃其余所有方案，则称这些方案互斥（方案的排他性）2、差额投资回收期（1）适用：（产出相同）互斥方案比较择优（2）含义：两个互斥工程方案比较中，以投资较大方案的年经营成本的节约额，来补偿其投资增额部分所需要的时间（3）计算公式T′＝（K1－K2）/（C2－C1）式中：T′—差额投资回收期K1、C1—分别为投资高方案的投资额和年经营成本K2、C2—分别为投资低方案的投资额和年经营成本（4）评价依据若T′﹤T0，投资高的方案较优四、差额投资收益率※适用：（产出相同）互斥方案比较择优※含义：两个互斥工程方案比较中，投资高方案以年经营成本的节约额与其投资增额的比值※计算公式RE′＝（C2－C1）/（K1－K2）※评价依据若RE′﹥E0，则投资高的方案较优※差额投资回收期与差额投资收益率用于互斥方案比较选优的评价结果是等效（一致）的五、静态评价标准的确定1、T0和E0是取舍方案的重要决策标准2、基准投资收益率的确定原则※应不小于投资项目所属部门的平均盈利率※项目的经济寿命越短、技术更新越快，其投资收益率应越高动态经济分析法※特点：考虑资金时间价值；将项目整个寿命期纳入分析范围※优点：结论客观、准确※应用：工程建设方案评价择优一、净现值法（一）净现值的概念与计算1、概念——将工程方案寿命期内各年的净现金流量按一

定的折现率或基准收益率折算到期初的现值之和2、计算公式NPV＝Ft/(1+i0)t＝Ft（P/F,i0,t）式中：Ft—方案在第t年的净现金流量i0—折现率或基准收益率n—方案寿命年限3、特殊情形一次性投资（记总投资K），各年净现金流量（即净收益，记为A）相等，其净现值的计算为：NPV＝－K＋A（P/A,i0,n）

4、评价判据※若NPV﹥0，方案可行；否则不可行※互斥方案比较择优，NPV越大越好5、净现值应用的优缺点※反映方案在期望收益率背景下的绝对（总体）收益水平，便于理解和应用※用于投资总额不等的互斥方案排序比选可能出现问题※无法体现项目方案的相对收益能力（二）净现值函数及其曲线1、净现值函数

NPV（i）＝Ft/(1+i)t＝f（i）2、净现值曲线（1）常规方案的净现值曲线※常规方案：先投资，后有收益，正常经营NPV0i※非常规方案：（不要求）（三）基准收益率（折现率）i0的确定

1、i0是投资部门确定的重要决策参数※i0太高，可能会拒绝许多好的方案※i0太低，可能会接纳效果差的方案2、i0的确定依据：根据项目所在部门或行业的历年投资收益水平，测算得到的一个最低可接受折现率水平—MARR3、i0的取值原则：高于贷款利率二、内部收益率法（一）内部收益率的概念1、概念——工程方案在其寿命期内，使各期净现金流量的现值之和为零时的折现率

2、公式定义：NPV＝Ft/(1+IRR)t＝0（二）内部收益率的经济含义1、IRR是项目的投资盈利率2、IRR表示项目投资全寿命期偿还的利息率（三）内部收益率的计算1、计算方法——试算法（1）分别估算出两个折现率i1和i2，满足i1﹤i2，且计算所得NPV1和NPV2反号（一正一负）※i1和i2之差一般不超过5%（2）采用线性插值法，代入下式计算IRR近似值：IRR＝i1+∣NPV1∣/{∣NPV1∣+∣NPV2∣}·（i2-

i1）（四宏）内剥部收园益率动评价序判据若IR抗R﹥吐i0，方案赤可行抵；否肺则方刷案不象可行（五池）自慨有资胞金的孝内部吃收益惜率1、投肤资项升目的馒资金沈构成※借贷宝资金踪蝶和自饰有资圾金形辞成项虫目的命全部倦投资※为了史分析构贷款披的利者弊，息在考嘴察全意部投苗资经现济效果的秤同时衫，还略需考腰察自厚有资痛金的劳经济殃效果2、自捧有资腾金现转金流砍量表灶与全誓部投贼资现贱金流厌量表编制持内容危（项缘瑞目）欺的区胆别※现金革流出虑中增时列贷纪款的诵本金阀偿还栽及利脱息支渗付※现金屡流入朝中投择资项静只计状自有野资金独的投胸入3、评皆价判俭据若项六目投粉资中偏部分奖资金灿为贷泼款时命，当拌全部投省资IR净R和自满有资壁金IR侄R均育大于i0时，该项器目（钱贷款崭）方担案可奖行（六）无内部们收益螺率与些净现宽值的渴关系1、独弟立方糕案评敞价（劫常规闲方案毙）※当IR雀R﹥辽i0时，些有NP朝V（i0）﹥0当IR递R﹤绘i0时，鲜有NP译V（i0）﹤0※当NP卸V（i0）﹥0时，笋有IR社R﹥瓣i0当NP讯V（i0）﹤0时，兽有IR堤R﹤愧i0※白IR波R判据排与NP猪V判据罩用于绵独立捡方案奴评价等效2、互麦斥方框案比升较择缎优[例1]设A、B为两稠个互央斥方屯案，含其投伤资、减各年及净收益枣以及禽两方皱案相碧应的良净现府值、赤内部逐收益己率见烤下表(著i0=1隶0%跌)；两方蕉案的辜净现催值函鼠数曲睡线见昌下图疑。※由表铸可知肤：以NP赵V作判碍据得安方案B优于A；以IR震R作判送据得聚方案A优于B；结论涝矛盾方案各年净现金流(元)NPV(元)IRR(%)01~5A-500020002581.628.65B-700026002856.124.95BAIIR较RBIR主RA※由图拥可知敌：当i0﹥I（=1才5.盏26脉%）时，NP垮V判据与IR京R判据诞的判浇断结临论一致（A优于B）；联当i0﹤I时，NP毫V判据虹与IR赏R判据袜的判活断结钓论矛盾※互斥爬方案带比较测择优哭一般发不用IR蹄R判据（理映由：互斥弹方案掉比较航择优脂建立蚊在i0数值低大小港的基础血上，方而IR贺R与i0无关）三、煮年值悟分析遥法※特点刘：将察方案纸逐年京净现烦金流骆量转抖化为肢等额止年值贱，并以沫此对湾方案找进行存评价（一纱）净头年值1、概烧念——通过玩资金争等值蔬变换益将方刚案的滴净现斗值分摊见到寿包命期泪内各基年上豆的等炭额年考值2、计谎算公接式NA接W＝NP窗V·（A/纺P,渡i0,n）＝Ft/(乓1+抗i0)t·（A/介P,果i0,n）3、评价犯判据※若NA晓W﹥累0，方案电可行幸；否躬则不仇可行※互斥洲方案虏比较外择优探，NA尊W越大磁越好意（有限集制）※群NA腥W判据艘与NP笼V判据等效4、特策殊情杠形※方案屈初始烈投资K（一次帐性）谊，各爽年净我收益揭均为M，寿命澡期末都残值Ln，则NA岛W可如懂下计磨算：NA屑W＝－K·（A/捏P,讽i0,n）＋M＋Ln·（A/若F,替i0,n）或NA勺W＝－繁（K－Ln）（A/光P,项i0,n）＋M－Ln·生i0（二）洪费用获年值1、适摩用：璃产出燃相同椅条件迎下的肃互斥匀方案奋比较眨择优2、一般淡形式AC＝Ct·（P/杜F,首i0,t）脏（A/才P,腔i0,n）－Ln·（A/洋F,目i0,n）式中孩：AC积—费用厚年值Ct—方案笑第t年的滴现金拳流出翻（投仅资或语经营丈费）3、特殊建情形※方案扒初始阵投资K（一次格性）况，年振经营筹成本均疲为C，期末最残值但为Ln，则AC可如下棵计算面：AC＝K·（A/拴P,云i0,n）＋C－Ln·（A/港F,劫i0,n）或AC＝（K－Ln）·（A/老P,伶i0,n）＋C＋Ln·占i04、评价樱判据※对多芒个备洞选方回案，亦有mi样n{ACj}对应萍的方维案最帐优[例2]两种贿设备A和B，它们嘱在效笋率、粗加工阴精度鸽和使用替寿命鸽上都粥能满驶足某巴项工元作的砍特定状要求伙。其禽价格、祥预计般的年录经营孩费用扫及期辣末残电值分奶别为州：KA=10殊00动0元、CA=6言00元、LA=5抄00元；KB=8纱00瓦0元、CB=9植00元、LB=0。若设胞备的厘使用晃寿命按均为5年，i0=1燥0%，问倒应购买净哪种葱设备调？解胸由前码述公乔式得ACA＝（10黎00－50危0）·（A/京P,嗽1愚0%融,5）＋60瘦0＋50男0×锄10弟%＝31叫56获.1（元）ACB＝80保00犁·（A/冒P,蜜1症0%撒,5）＋90堤0＝30楚10蛇.4（元）因为ACA﹥A牧CB，故应常选择B种设界备四、测动态锋投资驱回收肺期分警析法1、概翼念——动态工投资势回收廊期（TD）又称售贴现布偿还延期，镜是指考虑毒资金崇时间鸦价值先后用教项目捆收益旧抵偿辨投资所伤需用宽的时在间2、公乔式定夺义Ft·（P/域F,缠i0,t）＝03、计算铜方法梅：以土现金驰流量耐表为课基础荐，插绢值计渡算4、与揉实际版投资炭回收每期（）的拾比较※同一阔项目扎其TD大于※多用抽于独斜立方从案的工评价古，而TD多用柄于多抗方案的比线较选捷择五、抖增额奴投资读分析溜法（一归）增里额净骆现金秀流量1、定词义——两个棉互斥生工程颈方案挨中以疫投资高的方短案的脾净现浆金流郑量去鼓减投快资低的方案的菊净现胖金流取量（肢同期快相减悲）所袭得的撤部分错称为障这两个被方案胞的增据额净现坑金流奏量2、计泉算：斩⊿Ft＝FⅠt－FⅡt式中希：微⊿Ft—两个舒方案碎第t年的孤增额商净现弦金流棋量（t=华1，2，…，n）FⅠt—投资划高的亏方案妇第t年的造净现麦金流赖量FⅡt—投资弟低的械方案盛第t年的杜净现怨金流匆量（二）膊增额肚投资赔净现圾值1、含赔义——以两狭个互稿斥方距案的醒增额比净现沫金流写量为基染础计款算的竞净现江值，墨记为⊿NP渐VⅠ－Ⅱ2、计算卸公式⊿NP已VⅠ－Ⅱ＝购⊿Ft·（P/阴F,稿i0,t）3、适用某：互行斥方税案的疑比较尾择优4、评核价判示据若⊿NP点VⅠ－Ⅱ﹥0，投资凯高的嗽方案谈经济浮效果蜜更好缝，应首勺选；些反之侵，应侮取投决资低失的方尝案（三艺）增程额投编资收畅益率1、含乏义——以两虾个互接斥方苦案的猫增额缩慧净现呀金流申量为基勿础计貌算的驰内部赢收益隐率，闪记为⊿IR喊RⅠ－Ⅱ2、公式透定义⊿Ft·（1＋⊿IR炼RⅠ－Ⅱ）－t＝０3、计算侧方法线：同IR匠R的计伪算方徐法4、适点用：制互斥酱方案越的比肿较择阁优5、评泻价判钞据若⊿IR奏RⅠ－Ⅱ﹥野i0，应选取催投资饺高的远方案锄；反搅之，取投保资低到的方距案[例3]某一迷投资淘项目璃有三面个互猛斥备采选方充案A、B、C，其现毁金流绍量如业下表猛所示店。设信基准疤收益和率i0=12斯%，试采用宗增额鸟投资乏净现死值及捏增额队投资厦收益搅率对方怜案选络优。解统（1）采断用⊿NP蛾V选优将各搁方案厚按初踏始投占资额页递增碍排序鞠，依椅次计述算比界较⊿NP虚VB－A＝－86＋9（P/拼A,窑12晌%,偿10）＝－35鼻.1堪5（万元抖）﹤0舍去处方案B，保留驰方案A⊿N殖PVC－A＝－12坝6＋26（P/碌A,倍12奏%,货10）＝20犹.9堆1（万元耍）﹥0方案各年净现金流量(万元)NPVIRR(%)01~10A－1744052.0119.0B－2604916.8613.5C－3006672.9117.4舍去方案A，保留予方案C即方务案C为最耍优方惨案（2）采见用⊿IR逐R选优首先备计算洗方案B相对承于方制案A的增挽额投保资收董益率取：由⊿NP脂VB－A＝－86＋9（P/字A,托⊿夫IR窗RB－A,1董0）＝０角，解得⊿IR著RB－A＝0.愚75裕%﹤魄i0=1础2%舍去方案B，保留妄方案A再计哈算方挪案C相对留于方阔案A的增厘额投挎资收乳益率由⊿NP肃VC－A＝－12疾6＋26（P/镇A,保⊿麻IR特RC－A,1奸0）＝０盐，解得⊿IR伪RC－A＝15燃.9区%﹥李i0=1炕2%舍去仅方案A，保留忧方案C即方案C为最写优方哨案此外雀，各宜方案后的NP蛇V及IR格R计算宇结果睁也列于上坟表中泰。结论胃：※采用⊿NP介V、字⊿IR兽R和NP级V判据鼻对多值方案跌进行比选美是等效的※谱⊿N雁PVⅠ－Ⅱ＝NP笑VⅠ－NP四VⅡ※纯IR统R最大族的方殊案不一兼定是最伏好的金方案合（IR进R一般不或用于论互斥坏方案培的比办较择过优，祸与前胖述结爽论一搏致）六、否独立访方案盛群的贴组合栽优化1、问薄题提至出的救背景※独立忽方案辰：一尊个方慕案的质接受储与否种不影响允其他健方案辰能否等被接繁受，桐该方健案为~※独立均方案插优选评的背贞景—资源鹅的限扛制资源协，包偶括资单金、横自然漫资源捉、人不力资克源、伶物资…※独立斥方案龄优选误的目授标——满足吧资源旧（资歼金）颤限额荡条件岔下实灵现资气源（墙资金）痰利用记的最姨大经们济效酸益※独立摇方案沫优选硬的成魄果——符合船优选授目标慨的方赖案组筝合（抓由多滴个独种立方花案构成榆，全左部实浸施方猜可达更到优裤选目强标）2、最绑优组哲合的蜂选择方法（1）收辫益率向分配途法※思路揉：以硬各独换立方夜案的详内部悠收益倾率大小宵作为经分配心资金冰的依男据，悦由大姜到小文依次受分配站资金，丸直至瓜分完下资金纺限额歌或剩摔余资稿金不岭够再穿分，使分到资存金的拦方案茶构成归目标康方案侍组合※缺点右：由秀于方辱案的丘不可渡分性庭可能何导致什资金泥产生剩余树，影瓶响资乒金的大充分见利用束和实个现效层益最启大化（2）互斤斥组窑合法※思路猾：将谨可选抚的各钳独立截方案敲组成浆满足呆资金占限额要求胞的各哈种可抱能的拳互斥玻方案肆组合办，然僚后按琴一定刮的方法伯求出铜其中同最好香的一献个方朽案组绪合※方法何：计次算组须合NP序V或组绕合IR习R，并比较游选优订（不家要求艳）※特点假：所父选出眠的结芦果比蚂较准碑确;工作余量大,繁琐七、组寿命虚期不抛同的趋互斥薯方案科比较企择优（一尖）解英决问裁题的杀关键——必须史给各扛参比游方案举确定警出一庙个共贵同的闸寿命毁期，作为钻比较胳的时感间基发准（矮基础袄）（索即满听足时浴间可茂比）（二腔）解酱决方根法1、最翅小公吃倍法2、相妇同分绞析期股（计场划期钩）法不确足定性帜分析※不确牵定性：在归经济僵分析氏中所腿用到赢的数才据来吓源于基于粗历史器资料告和目哲前现灾状而马对未励来可欢能发咬生的移值进行表的估凶计和丙预测幕；由动于客鸡观环榨境及庸未来驾状况魂的多变副性难贸以准屑确把送握，蛾一般杀的估冤计值往与实默际值昂都存在骑着一净定的动偏差碰，进扩而导猪致经卧济分栏析、桑评价顽结论的请不准基确甚搬至失意效，疑这种址现象墨称为雀“不确穷定性”※不确伏定性除分析是的目互的：坟事先慢对不膀确定腾性作故出估计和求防范,以提唐高分孤析评膀价的懒可靠哲性和肢决策冰科学吴性※分析方法：盈陡亏平鸭衡分菊析、纷敏感恒性分析、炎概率陪分析一、西盈亏给平衡哲分析1、盈礼亏平妄衡点研（保棵本点纲）——项目谱成本劫和收潮益相婶等时烫的点黄（一稻般为彻产量畏点）2、盈示亏平隶衡分窜析的兄意义撤：找到香盈亏惑平衡桌点，中以判迁断项杰目的样投资矩风险※盈亏临平衡束点较仓低，移投资闯风险魂较小轻；反肥之，控投资风险嗓较大3、线界性盈轨亏平寸衡分但析（1）假的定：异产量许等于翁销量宣；成外本可求以分光解为劝固定部分污和变导动部蜡分；减收入粗及变哄动成逼本均与产啄量成蛛比例痒；生究产单颜一产虫品（2）线静性盈诉亏平昨衡点抓的求馒取及巾图示由R=库C，R=悟p·逗Q0，C=璃F+愧v·切Q0，得：Q0＝F/捎(p配-v督)式中：R—销售茶收入通，C—产品仓总成煮本，p—销价Q0—盈亏辈平衡宣点产旬量，F—总固拣定成励本v—单位鉴可变扣成本金额BE廊P—盈亏体平衡图点※当Q﹤节Q0时，闹项目伐亏损当Q﹥抗Q0时，域项目毒盈利Q0产量RCBE核P（3）线串性盈迅亏平充衡的上其他监表示讽方法※以销末售收钞入表孩示R0＝p·过F/丽(p押-v茂)式中敬：R0—保本嫂销售垄额当R﹥换R0时盈利羞，否献则亏乡丰损※以生谱产能挂力利肆用率跑（开拣工率畏）表讲示f０＝Q0/Qma冷x×1砌00坚%式中局：f０—盈亏载平衡暮时生执产能氧力利泡用率Qma汪x—设计融生产峡能力※以产何品销佳售价嚷格表妖示pmi死n＝v＋F/Qma钞x式中：pmi原n—正常叶产量授时产共品最疯低售敏价4、盈驻亏平患衡分御析的太应用云范围※用于两分析访判断狮项目王的应聋变能很力和蜜承受蜘风险屡能力二、念敏感治性分泳析1、什旦么是垒敏感奶性分照析——通过帽测定短一个痒或多服个不奥确定兽性因陕素的宪变化省所导致巩的经晌济效炎果评蔬价指稳标的耐变化代幅度密，以忌了解劣各种因宏素的歌变化广对项竖目实政现其阿预期慢目标扒的影燃响程扩度，从而认分析箩投资兔项目丽当外认部条及件发把生不毙利变灭化时崇所能承刘担风鉴险的京能力2、敏搞感性猴分析群的对梦象（1）不米确定君性因羽素：庭包括虎投资膝额、戚销售量坑、产部品价偿格、作固定战成本富、可度变成本、丢残值窜、税省率、倒折现醋率、阴项目搜寿命…（2）经艳济效章果评精价指铅标：咏包括果投资已回收作期、装投资收考益率叉、净民现值扑、内怀部收李益率翻、净萌现值谢率…3、敏强感性蜂分析铸的任容务—从所豪考察嗓的众粱多不螺确定损性因娇素中农找出鲁敏感铁因素境，并提证出相盏应的者控制妈对策鸽，以撕供决锹策者隆参考※敏感聪因素——对经列济效氏果评窜价指剖标产雷生较萌强影响的耕不确高定性减因素负（其特锅征为：因柿素值番以一干定幅度发怖生变永化，竖指标垄值将邀发生刃幅度上相当昌明显姿的变胳化）举例：假祝设投悼资额故、产背品价咽格、然寿命化期三个者因素赏分别时以+1宾0%的幅新度变拉化，摆导致NP温V相应幼变动乱的幅线度分玩别为签：-8俭%、+8违.5颤%、+2怕%，则投挎资额惯和产闷品价喊格可滴视为苏本项靠目的眼敏感岁因素跟。4、敏醋感性技分析即的方迎法——单参判数敏则感性飞分析※假定所考席察的们