投资理财培训班讲义国际经验

投资理财培训班讲义-国际经验2023/5/27投资理财培训班讲义国际经验一、保险市场的国际趋势及其影响二、保险资金与资本市场对接的趋向三、保险公司投资管理的模式选择四、寿险产品类型与投资账户管理五保险公司投资管理目录投资理财培训班讲义国际经验全球保险业稳步增长保险公司IPO已成为全球趋势保险业并购高潮迭起保险产品的升级换代投资成为保险公司竞争的关键一、保险市场的国际趋势及其影响投资理财培训班讲义国际经验全球保险业保持了与GDP同步增长新兴市场增长提速亚洲市场的增长引人瞩目1.全球保险业稳步增长投资理财培训班讲义国际经验全球保险业保持了与GDP同步增长1980—1999：全球保费和GDP的实际增长%非寿险寿险GDP投资理财培训班讲义国际经验新兴市场增长提速1980—1999：工业化国家和新兴市场国家保费实际增长率%┄工业化国家━新兴市场国家投资理财培训班讲义国际经验亚洲市场的增长引人瞩目10.8%1,412,357总计－全球8.1%476,769总计－亚洲18.1%566菲律宾50.6%1,034印尼8.7%1,631泰国8.1%1,774马来西亚4.7%2,810新加坡23.5%5,754香港14.4%6,043印度16.6%10,545中国12.8%14,343台湾-10.1%36,574南韩-5.8%427,499日本98/99年名义增长率99年寿险保费收入（百万美元）国家地区投资理财培训班讲义国际经验互保公司转为股份制成为趋势过去10年间，北美众多保险公司尤其寿险公司纷纷转成股份制，募集资金超过100亿元。股份制大大改善了保险业的竞争环境2.保险公司IPO已成为全球趋势投资理财培训班讲义国际经验3.保险业并购高潮迭起

保险商截至5/15/01市场资本值

近期的美国交易/宣布安联67.5以5.42亿美元收购美国人寿(LifeU.S.A)就PacificLife发起转为股份制进行讨论收购PIMCO收购Nicholas-ApplegateING65.5以77亿美元收购安泰的金融服务国际业务以60亿美元收购ReliaStar以1.54亿美元收购UnitedLife&Annuity以22亿美元EquitableofIowa安盛51.2发起TheEquitable转为股份制于2000年11月以136亿美元出售DLJ以94亿美元收购AXAFinancial的少数公众股权MunichRe47.7宣布有意剥离美国P&C业务全美40.8以108亿美元收购Transamericanfor$10.8billion收购JCPennyLife资料来源：公司公告、通知和新闻稿；SecuritiesData公司和路透。投资理财培训班讲义国际经验大量并购的影响1、巨型金融巨无霸的出现2、跨国保险公司市场份额迅速上升投资理财培训班讲义国际经验在美国，89年传统险与非传统险产品结构88.3:11.7,到99年比例变成62.3:37.7。在澳大利亚，保险市场已停售分红型的传统险，大部分产品都为投资连结型产品。在香港，2000年投资型产品以60％的高速增长，而传统险却以－10％的速度负增长。传统险与非传统险比例由96年的85.9:14.1变成现在的70.6:29.4。保险产品发生了由传统储蓄保障型向投资连结型的结构转变。4.保险产品的升级换代投资理财培训班讲义国际经验5.投资成为保险公司竞争的关键1、保险产品由传统型向投资连结型的结构转变，对保险资金的投资要求越来越高。2、寿险“三差”调整促使投资成为提升保险公司核心竞争力的关键：国内保险公司死差、费差是益，利差是损；国际上保险公司死差、费差是损，利差是益；过去25年美、英、法承保利润-8%，德、日承保利润0%，投资综合收益率在4%——6%。投资理财培训班讲义国际经验1、保险资金运用的证券化2、三大机构投资者的影响力3、资本市场的发展对保险公司的要求二、保险资金与资本市场对接的趋向投资理财培训班讲义国际经验80年代后资产证券化不断加强；美国保险公司证券化资产占80％（政府债15％、企业债41％、股票24％），其他20％。90年代后不动产投资、银行贷款等也开始走向证券化。1、保险资金运用的证券化投资理财培训班讲义国际经验美国保险资产证券化比例（%）年份债券政府债券企业债券股票贷款其他198044.46.937.59.936.09.7198551.015.036.09.427.412.2199055.415.041.49.123.610.9199759.915.841.123.212.28.4投资理财培训班讲义国际经验发达国家资本市场和货币市场的资金主要来源于三大机构投资者：投资基金、保险资金、养老金。美国的寿险资金在资本市场与货币市场投资中占18.4％。三大机构投资者比重：投资基金19％，保险资金43％（寿险33％，产险10％），养老金38％。保险资金是资本和货币市场上长期稳定的投资者。2、三大机构投资者的影响力投资理财培训班讲义国际经验成熟资本市场的标志：完善的政府监管体系、优良的市场产品体系、规范的投资者队伍。规范的投资者体系：资金稳定、投资策略稳健、长期行为、自律和透明。规范的投资者体系的要求与保险资金的特性及保险资金的投资偏好相符。3、资本市场的发展对

保险公司的要求投资理财培训班讲义国际经验内设投资机构：投资部运作模式

诸如大都会人寿(MetropolitanLife)通过全资或控股子公司运作：投资管理公司运作模式

诸如纽约人寿（NYLife）、美国国际金融公司(AIG)、宝信金融集团(Prudential)委托专业化投资机构运作：第三方投资管理公司运作模式

诸如安联昂斯资本管理公司(Alliance)、威灵顿资产管理公司(Wellington)

三、保险公司投资管理的模式选择投资理财培训班讲义国际经验内部投资部模式是保险公司传统做法，但不适应管理专业化和服务多样化的要求。资产管理公司模式有利于：吸收资本市场的优秀人才明确保险公司与投资管理的责任和权力保险公司扩大资产管理范围委托专业化投资机构模式有利于减少资产管理成本，充分利用专业机构专业化优势与成熟经验。三种模式的比较投资理财培训班讲义国际经验四、寿险产品类型与投资账户管理保险产品的结构投资理财培训班讲义国际经验保险产品的账户分类投资理财培训班讲义国际经验监管较有弹性美国实行严格监管而澳洲、香港要求公开信息披露监管原则根据客户要求，可以投资多样化的品种，“开放型投资”—客户甚至可投资其他公司的产品根据负债的期限结构，主要投资到高品质的固定收益证券投资组合收取资产管理费取决于投资业绩与固定回报之间的利益保险商利益取决于投资业绩客戶获得最低保證回報客户收益由客户决策由保险公司决策投资决策客户的资产（但用于付保费部分属保险公司资产保险公司资产资产属性分离账户一般账户各类账户的特性比较投资理财培训班讲义国际经验无合同上允许的任何投资关联企业证券不得分配给此户分离账户无5%(限制交易目的和资格)期货无无贷款无对加拿大10%不高于责任准备金的1.5%海外投资无25%20%10%不动产非自用自用无对单个投资者为2%20%股票优先股普通股无无20%债券1-2级3-6级澳大利亚/香港

美国投资品种对各类账户投资的限制政策投资理财培训班讲义国际经验五保险公司投资管理1投资的工具与方法2资产负债管理3投资风险控制与业绩评估4投资管理的内部架构与运作体系投资理财培训班讲义国际经验1投资的工具与方法投资工具固定收益证券抵押证券化资产股票不动产投资保单贷款基础设施投资基金

银行存款与现金投资策略与方法积极投资与消极投资由上而下和由下而上的方法价值型与成长型投资投资理财培训班讲义国际经验投资理财培训班讲义国际经验投资理财培训班讲义国际经验投资理财培训班讲义国际经验2资产负债管理资产负债管理的概念资产负债管理的目标资产负债管理的具体任务资产负债管理的工作框架投资理财培训班讲义国际经验保得信人寿资产负债管理工作框架资产负债和风险管理委员会组合管理组投资战略组根据风险承受力、流动性需求和资产负债敏感度等因素确定业务增长目标，根据保险产品的组合实施资产负债管理采取由上而下的方法，按照从市场到资产分类再到投资风格选择的过程，建立符合公司市场利益的投资策略公司风险管理组衍派生产品组财务管理组对投资风险进行鉴别和控制运用市场工具管理利率和外汇风险投资计划和分析，费用管理高级副总裁投资理财培训班讲义国际经验3投资风险控制与业绩评估保险业投资风险资产风险C1利率风险信用风险市场风险货币风险保费定价风险C2资产负债组合风险C3风险控制针对C1

组织结构控制操作控制投资组合控制系统性风险控制针对C2：锁定最低回报，随利率下调降低分红水平。针对C3，保持资产负债现金流的平衡投资理财培训班讲义国际经验投资业绩的衡量新投资回报率方法投资组合账面报酬率法投资组合收益法投资业绩的考核指数化考核方法绝对回报率考核法与其他基金经理比较法

投资业绩评估投资理财培训班讲义国际经验4投资管理的内部架构投资管理架构,一般分为前台、中台和后台三部分