中级会计财务管理第七章知识点

第七章营运资金管理营运资金管理概述【知识点一】营运资金基础知识

一、概念

营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上资金。

营运资金＝流动资产－流动负债【提醒1】流动资产指能够在1年以内或超出1年一个营业周期内变现或利用资产；

具备占用时间短、周转快、易变现等特点。

【提醒2】流动负债指需要在1年或者超出1年一个营业周期内偿还债务。又称短期负债，具备成本低、偿还期短特点。流动资产占用形态不一样现金、以公允价值计量且变动计入当期损益金融资产、应收及预付款项和存货在生产经营过程中所处步骤不一样生产领域、流通领域以及其余领域中流动资产流动负债应付金额是否确定应付金额确定流动负债、应付金额不确定流动负债是否支付利息有息流动负债、无息流动负债流动负债形成自然性流动负债不需要正式安排，因为结算程序或关于法律法规要求等原因而自然形成流动负债；人为性流动负债由财务人员依照企业对短期资金需求情况，经过人为安排所形成流动负债二、特点与管理标准特点起源具备多样性；数量具备波动性；周转具备短期性；实物形态具备变动性和易变现性。管理标准满足合理资金需求；提升资金使用效率；节约资金使用成本；保持足够短期偿债能力。

【提醒】必须把满足正常合理资金需求作为首要任务。

【知识点二】营运资金管理策略

一、流动资产投资策略

（一）流动资产投资策略类型

紧缩维持低水平流动资产与销售收入比率；高风险、高收益。宽松维持高水平流动资产与销售收入比率；低风险、低收益。影响原因说明权衡收益与风险增加流动资产投资增加持有成本，降低收益性，提升资产流动性，降低短缺成本；降低流动资产投资降低持有成本，增加收益性，降低资产流动性，增加短缺成本。最优流动资产投资应该是使流动资产持有成本和短缺成本之和最低。管理者（收益性）和债权人（流动性）两个方面。融资能力许多企业因为上市和短期借贷较困难，常采取紧缩投资策略产业原因在销售边际毛利较高产业，假如从额外销售中取得利润超出额外应收账款所增加成本，宽松信用政策可能为企业带来更为可观收益影响企业政策决议者运行经理通常喜欢高水平原材料，方便满足生产所需；销售经理喜欢高水平产成品存货方便满足用户需要，而且喜欢宽松信用政策方便刺激销售；财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化，方便使流动资产融资成本最低二、流动资产融资策略

【例】雪糕厂生产雪糕，受季节性影响，各个季节产销业务量不一样，资产投入也不一样。冬季雪糕需求量少，需要投入流动资产只要满足企业长久最低需求即可，也就是永久性流动资产；夏季雪糕需求量大，在永久性流动资产基础上，需要投入流动资产要随雪糕需求量而波动，也就是波动性流动资产。（一）期限匹配融资策略

长久融资＝非流动资产＋永久性流动资产

短期融资＝波动性流动资产

（二）保守融资策略

长久融资＞非流动资产＋永久性流动资产

短期融资＜波动性流动资产（三）激进融资策略

长久融资＜非流动资产＋永久性流动资产

短期融资＞波动性流动资产

第二节现金管理

【知识点一】持有现金动机

持有现金三个动机交易性需求为了维持日常周转及正常商业活动所需持有现金额预防性需求企业需要维持一定量现金，以应付突发事件。企业需掌握现金额取决于：企业愿冒现金短缺风险程度；企业预测现金收支可靠程度；企业暂时融资能力投机性需求企业持有一定量现金以抓住突然出现赢利机会。这种机会大都是一闪即逝，企业若没有用于投机现金，就会错过这一机会【提醒】企业现金持有量通常小于三种需求下现金持有量之和，因为为某一需求持有现金能够用于满足其余需求【知识点二】目标现金余额确实定

一、成本模型

1.思绪：最优现金持有量是使得现金持有成本最小化持有量。

成本模型公式：最好现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）2.各种成本定义及与现金持有量关系成本类别含义与现金持有量关系机会成本持有一定现金余额而丧失再投资收益正相关管理成本持有一定数量现金而发生管理费用通常认为是固定成本短缺成本现金持有量不足而又无法及时经过有价证券变现加以补充所给企业造成损失负相关二、存货模型

思绪：交易成本和机会成本之和最小每次现金转换量，就是最好现金持有量。

C*应该满足：机会成本=交易成本，

（C*/2）×K=（T/C*）×F，可知：

三、随机模型（米勒－奥尔模型）

随机模型思绪：企业能够依照历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量控制范围，制订出现金持有量上限和下限，将现金量控制在上下限之内。当现金量达成控制上限（H）时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降到（R）。当现金量降到控制下限（L）时，则抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升到（R）。若现金量在控制上下限之内，便无须进行现金与有价证券转换，保持它们各自现有存量。

【提醒】适用对象：现金流入、流出不稳定情况下确定现金最好持有量。全部企业都适用，计算出来现金持有量比较保守。【例题】设某企业现金部经理决定L值应为10000元，估量企业现金流量标准差δ为1000元，持有现金年机会成本为14%，换算为i值是0.00039，b＝150元。依照该模型，可求得：

H＝3×16607－2×10000＝29821（元）

该企业目标现金余额为16607元。若现金持有额达成29821元，则买进13214元证券；若现金持有额降至10000元，则卖出6607元证券。H＝3×16607－2×10000＝29821（元）【知识点三】现金管理模式

一、收支两条线管理模式目标降低现金持有成本，加速资金周转，提升资金使用效率；以实施收支两条线为切入点，经过高效价值化管理来提升企业效益。构建资金流向设置两个账户（收入户和支出户），收入进收入户，由企业资金管理部门（内部银行或财务结算中心）统一管理；支出须从支出户里支付，由收入户划拨而来，禁止现金坐支。资金流量确保全部收入资金都进入收入户，加紧资金结算速度，压缩资金在结算步骤沉淀量；在调度步骤上经过动态现金流量预算和资金收支计划实现对资金精准调度；在支出步骤上，依照“以收定支”和“最低限额资金占用”标准从收入户按照支出预算安排将资金定时划拨到支出户。资金流程①关于账户管理、货币资金安全性等要求；②收入资金管理与控制；③支出资金管理与控制；④资金内部结算与信贷管理与控制；⑤收支两条线组织保障等。二、资金集中管理模式

司库制度，通常都包含以下主要内容：资金集中、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等。

【提醒】其中资金集中是基础。统收统支模式特点：企业一切现金收入都集中在集团总部财务部门，各分支机构或子企业不单独设置账号，一切现金支出都经过集团总部财务部门付出，现金收支同意权高度集中。

有利于企业集团全方面收支平衡，提升资金周转效率，降低资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本。

不利于调动组员企业开源节流主动性，影响组员企业经营灵活性，以致降低整个集团经营活动和财务活动效率拨付备用金模式集团按照一定期限统拨给全部所属分支机构或子企业备其使用一定数额现金。各分支机构或子企业持关于支出凭证到集团财务部门报销以补足备用金结算中心模式企业集团内部设置，办理内部各组员现金收付和往来结算业务专门机构内部银行模式将社会银行基本职能与管理方式引入企业内部管理机制而建立起来一个内部资金管理机构。内部银行通常具备三大职能：结算、融资信贷和监督控制财务企业模式经营部分银行业务非银行金融机构。其主要职责是开展集团内部资金集中结算，同时为集团组员企业提供包含存贷款、融资租赁、担保、信用鉴证、债券承销、财务顾问等在内全方位金融服务【提醒】实质上是集团管理是集权还是分权管理体制表现。

【知识点四】现金收支日常管理

一、现金周转期经营周期＝存货周转期＋应收账款周转期

现金周转期＝经营周期－应付账款周转期

现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期

存货周转期＝存货平均余额/天天销货成本

应收账款周转期＝应收账款平均余额/天天销货收入

应付账款周转期＝应付账款平均余额/天天购货成本

【提醒】假如要降低现金周转期，能够从以下方面着手：加紧制造与销售产成品来降低存货周转期；加速应收账款回收来降低应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。二、收款管理

1.收款成本

收款成本包含浮动期成本，管理收款系统相关费用（比如银行手续费）及第三方处理费用或清算相关费用。

2.收款浮动期

收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金时间间隔。有以下三种类型；

（1）邮寄浮动期：从付款人寄出支票到收款人或收款人处理系统收到支票时间间隔。

（2）处理浮动期：是指支票接收方处理支票或将支票存入银行以收回现金所花时间。

（3）结算浮动期：是指经过银行系统进行支票结算所需时间。3.收款方式改进

电子支付方式对比纸基（或称纸质）支付方式是一个改进。电子支付方式提供了以下好处：

（1）结算时间和资金可用性能够预计；

（2）向任何一个账户或任何金融机构支付具备灵活性，不受人工干扰；

（3）客户汇款信息可与支付同时传送，更轻易更新应收账款；

（4）降低或消除了收款浮动期，降低了收款成本，收款过程更轻易控制，而且提升了预测精度。

三、付款管理

主要任务是尽可能延缓现金支出时间（必须是合理正当），早收晚付。

1.使用现金浮游量

现金浮游量是指因为企业提升收款效率和延长付款时间所产生企业账户上现金余额和银行账户上企业存款余额之间差额。

2.推迟应付款支付

3.汇票代替支票

4.改进员工工资支付模式

5.透支

6.争取现金流出与现金流入同时

7.使用零余额账户

企业与银行合作，保持一个主账户和一系列子账户。企业只在主账户保持一定安全贮备，而在一系列子账户不需要保持安全贮备。当某个子账户签发支票需要现金时，所需要资金立刻从主账户划拨过来，从而使更多现金能够用作他用。第三节应收账款管理

【知识点一】应收账款基础知识

一、功效

1.增加销售

2.降低存货

二、成本机会成本因投放于应收账款而放弃其余投资所带来收益管理成本调查用户信用情况费用、搜集各种信息费用、账簿统计费用、收账费用等坏账成本债务人因为种种原因无力偿还债务而发生损失三、管理目标

1.发生原因：商业竞争、销售和收款时间差距。

2.管理目标是求得利润。

公式：利润=收入-成本费用

判定：增加收益大于增加成本，可行。【知识点二】信用政策确实定

一、相关概念

信用标准：是指信用申请者取得企业提供信用所必须达成最低信用水平，通常以预期坏账损失率作为判别标准。【提醒】假如企业执行信用标准过于严格，可能会降低对符合可接收信用风险标准客户赊销额，降低坏账损失，降低应收账款机会成本，所以会限制企业销售机会。假如企业执行信用标准过于宽松，可能会对不符合可接收信用风险标准客户提供赊销，所以会增加随即还款风险并增加应收账款管理成本与坏账成本。表示方法举例：1/10，n/20信用条件销货企业要求赊购客户支付货款条件，由信用期间、折扣期限和现金折扣三个要素组成。信用期间企业允许用户从购货到付款之间时间，或者说是企业给予用户付款期间。折扣条件包含现金折扣和折扣期，其中，现金折扣是企业对用户在商品价格上扣减。二、信用标准确实定

（一）5C信用评价系统品质个人申请人或企业申请人管理者老实和正直表现。品质反应了个人或企业在过去还款中所表现还款意图和愿望能力经营能力，分析生产经营能力及赢利情况资本假如企业或个人当前现金流不足以还债，他们在短期和长久内可供使用财务资源抵押当企业或个人不能满足还款条款时，能够用作债务担保资产或其余担保物条件影响申请者还款能力和还款意愿经济环境（二）信用定量分析

企业进行商业信用定量分析能够从考查信用申请人财务报表开始。通常使用比率分析法评价用户财务情况。考评指标类别经典指标流动性和营运资本比率流动比率、速动比率以及现金对负债总额比率债务管理和支付比率利息保障倍数、长久债务对资本比率、带息债务对资产总额比率，以及负债总额对资产总额比率盈利能力指标销售回报率、总资产回报率和净资产收益率三、信用政策选择

本质：收益与成本博弈。

包括到信用期间和折扣条件两个方面。1.信用期间2.折扣条件

（一）信用期间

【原因一】延长信用期：会使销售额增加，产生有利影响；应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。

【结论】当前大于后者时，能够延长信用期，不然不宜延长。假如缩短信用期，情况与此相反。（1）收益（延长信用期间收益）收益增加

＝销售量增加×单位边际贡献

＝销售量增加×（单价－单位变动成本）

【提醒】假如突破了固定成本相关范围，此时需要考虑固定成本增加问题。在计算信用成本税前收益时候，需要扣除增加固定成本。（2）应收账款机会成本

应收账款占用资金应计利息＝应收账款占用资金×资本成本

应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率

应收账款平均余额＝日销售额×平均收现期应收账款占用资金应计利息

＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本

应收账款占用资金应计利息增加

＝新信用政策占用资金应计利息－原信用政策占用资金应计利息【提醒1】赊销业务所需资金，是应收账款平均余额中变动成本部分，因为应收账款中包含固定成本、变动成本和利润，固定成本在相关业务量范围内是不变（与决议无关），利润没有占用企业资金，只有应收账款中变动成本才占用企业资金。

【提醒2】平均收现期（周转天数）确实定：假如题中没有给出平均收现期，没有现金折扣条件情况下，以信用期作为平均收现期；有现金折扣条件情况下，则用加权平均数作为平均收账天数。

【提醒3】日销售额确实定：用未扣除现金折扣年赊销额除以一年天数得到。即不考虑现金折扣原因。（3）管理成本及收账费用

企业对应收账款进行管理而花费开支。

包含对客户信用情况调查费用、收账费用和其余费用。

（4）坏账成本

应收账款基于商业信用而产生，存在无法收回可能性，由此而给应收账款持有企业带来损失，即为坏账成本。

坏账成本＝赊销额×预计坏账损失率（5）存货占用资金应计利息增加

存货占用资金应计利息增加＝存货增加量×单位变动成本×资金成本

（6）应付账款增加造成应计利息降低（增加成本抵减项）

应付账款增加造成应计利息降低＝应付账款平均余额增加×资金成本（二）折扣条件

【原因二】不一样信用政策，现金折扣不一样，成本也不一样。

现金折扣主要目标在于吸引用户为享受优惠而提前付款，缩短企业平均收款期。另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售用户前来购货，借此扩大销售量。

现金折扣成本增加

＝新销售水平×享受现金折扣用户百分比×新现金折扣率－旧销售水平×享受现金折扣用户百分比×旧现金折扣率【知识点三】应收账款监控

一、应收账款监控

实施信用政策时，企业应该监督和控制每一笔应收账款和应收账款总额。（一）应收账款周转天数

平均逾期天数＝应收账款周转天数－平均信用期天数（二）账龄分析表

账龄分析表将应收账款划分为未到信用期应收账款和以30天为间隔逾期应收账款，这是衡量应收账款管理情况另外一个方法。

账龄分析法能够确定逾期应收账款，伴随逾期时间增加，应收账款收回可能性变小。信用期为30天，账龄分析表反应出30%应收账款为逾期账款。账龄（天）应收账款金额（元）占应收账款百分比（%）0－3017500007031－603750001561－902500001091以上1250005共计2500000100【提醒】当各个月之间销售额改变很大时，账龄分析表和应收账款周转天数都可能发出类似错误信号。（三）应收账款账户余额模式

1.应收账款账户余额：反应一定时间（如一个月）赊销额，在发生赊销当月月末及随即各月仍未偿还百分比。

2.用途：进行应收账款金额水平计划，衡量应收账款收账效率以及预测未来现金流。【提醒】企业收款历史决定了其正常应收账款余额模式。（四）ABC分析法

ABC分析法是当代经济管理中广泛应用一个“抓重点、照料通常”管理方法，又称重点管理法。它是将企业全部欠款客户按其金额多少进行分类排队，然后分别采取不一样收账策略一个方法。

A类：逾期金额比重大,占客户数量百分比低

C类：逾期金额比重小,占客户数量百分比高

B类：介于AC之间

对这三类不一样客户，应采取不一样收款策略。

比如，对A类客户，能够发出措辞较为严厉信件催收，或派专员催收，或委托收款代理机构处理，甚至可经过法律处理；对B类客户则能够多发几封信函催收，或打电话催收；对C类客户只需要发出通知其付款信函即可。二、应收账款日常管理

（一）调查客户信用

定义：信用调查是指搜集和整理反应客户信用情况关于资料工作。是企业应收账款日常管理基础，是正确评价客户信用前提条件。直接调查调查人员经过与被调查单位进行直接接触，经过当面采访、问询、观看等方式获取信用资料一个方法间接调查以被调查单位以及其余单位保留关于原始统计和核实资料为基础，经过加工整理取得被调查单位信用资料一个方法（二）评定客户信用含义采取“5C”系统来评价，并对客户信用进行等级划分两种信用等级三类九等分为AAA（最优）、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C九等三级制分为AAA、AA、A三个信用等级（三）应收账款保理

保付代理简称，是指保理商与债权人订立协议，转让其对应收账款部分或全部权利与义务，并收取一定费用过程。卖“应收账款”！分类标准类别含义有没有追索权有追索权保理（非买断型）指供给商将债权转让给保理商，供给商向保理商融通货币资金后，假如购货商拒绝付款或无力付款，保理商有权向供给商要求偿还预付货币资金无追索权保理（买断型）指保理商将销售协议完全买断，并负担全部收款风险保理是否让通知购货商明保理指保理商和供给商需要将销售协议被转让情况通知购货商，并订立保理商、供给商、购货商之间三方协议暗保理指供给商为了防止让客户知道自己因流动资金不足而转让应收账款，并不将债权转让情况通知客户，货款到期时仍由销售商出面催款，再向银行偿还借款保理是否提前预付款折扣（融资）保理在销售协议到期前，保理商将剩下未收款部分先预付给销售商，通常不超出全部协议额70～90%到期保理保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付，到时不论货款是否收到，保理商都必须向销售商支付货款应收账款保理作用：

①融资功效；

②减轻企业应收账款管理负担；

【提醒】企业把应收账款让与专门保理商进行管理，使企业从应收账款管理之中解脱出来，使企业减轻财务管理负担，提升财务管理效率。

③降低坏账损失、降低经营风险；

④改进企业财务结构。

【提醒】应收账款与现金之间转换，增强了企业资产流动性，提升了企业债务清偿能力。第四节存货管理【知识点一】存货管理目标及成本

一、存货管理目标

1.确保生产正常进行；

2.有利于销售；

3.便于维持均衡生产，降低产品成本；

4.降低存货取得成本；

5.预防意外事件发生。二、存货成本

（1）取得成本是指为取得某种存货而支出成本，通惯用TCa来表示，分为订货固定成本和订货变动成本。

（2）储存成本指为保持存货而发生成本，包含存货占用资金所应计利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等，通惯用TCc来表示，分为变动储存成本和固定储存成本。

（3）缺货成本指因为材料供给中止造成停工损失、产成品库存缺货造成拖欠发货损失和丧失销售机会损失及造成商誉损失等。假如生产企业以紧急采购代用材料处理库存材料中止之急，那么缺货成本表现为紧急额外购入成本。缺货成本用TCs表示。

（4）假如以TC来表示贮备存货总成本，它计算公式为：

TC＝TCa+TCc+TCs

企业存货最优化，就是使企业存货总成本TC值最小。

【知识点二】最优存货量确实定

一、经济订货基本模型

1.假设：

（1）存货总需求量是已知常数（D已知）；

（2）订货提前期是常数；

（3）货物是一次性入库（不存在陆续供给情况）；

（4）单位货物成本为常数，无批量折扣（单价一定）；

（5）库存放存成本与库存水平呈线性关系（单位储存变动成本一定）；

（6）货物是一个独立需求物品，不受其余货物影响；

（7）不允许缺货，即无缺货成本。2.经济订货批量：能够使存货相关总成本达成最低点进货数量

（1）相关成本包含变动订货成本和变动储存成本。无关成本包含购置成本、固定订货成本、固定储存成本和缺货成本。

【结论】企业存货最优化，就是使企业存货相关总成本最小。（2）相关总成本

min（存货总成本）＝min（变动订货成本＋变动储存成本）

变动订货成本＝年订货次数×每次订货成本＝（D/Q）×K

变动储存成本＝年平均库存量×单位变动储存成本＝（Q/2）×Kc（3）经济订货批量

（D/Q）×K＝（Q/2）×Kc

【提醒】这里最小存货成本，应了解为最小相关存货成本，不包含不相关成本。二、经济订货基本模型扩展

（一）再订货点

R＝L×d

【提醒】订货提前期对经济订货量并无影响，每次订货批量、订货次数、订货间隔时间等与瞬时补充相同。（二）存货陆续供给和使用模型

假设每批订货数为Q，每日送货量为P，则该批货全部送达所需日数即送货期为：

送货期＝Q/P假设每日耗用量为d，则送货期内全部耗用量为：

送货期耗用量＝Q/P×d

存货陆续供给和使用经济订货量公式为:

将这一公式代入TC（Q）公式，可得出存货陆续供给和使用经济订货量相关总成本公式为：

三、保险贮备

1.含义：在交货期内，假如对存货需求量很大，或交货时间因为某种原因被延误，企业可能发生缺货。为预防存货中止，再订货点应等于交货期内预计需求与保险贮备之和。即：

再订货点＝预计交货期内需求＋保险贮备

2.决议原理：最好保险贮备应该是使缺货损失和保险贮备储存成本之和达成最低：

保险贮备储存成本＝保险贮备×单位变动储存成本

缺货成本＝一次订货期望缺货量×年订货次数×单位缺货损失

相关总成本＝保险贮备储存成本＋缺货损失【知识点三】存货控制系统

一、ABC控制系统

ABC控制系统就是把企业种类繁多存货，依据其主要程度、价值大小或者资金占用等标准分为三大类。类别性质品种数量比价值比管理方法A高价值10%～15%50%～70%重点控制、严格管理B中等价值20%～25%15%～20%重视程度依次降低，采取通常管理C低价值60%～70%10%～35%二、适时制库存控制系统

制造企业事先和供给商和客户协调好：只有当制造企业在生产过程中需要原料或零件时，供给商才会将原料或零件送来；而每当产品生产出来就被客户拉走。零库存管理，看板管理系统优点：库存持有水平大大下降，提升企业运行管理效率。

要求：稳定而标准生产程序以及诚信供给商。第五节流动负债管理【知识点一】短期借款

一、信用条件

（一）信贷额度

借款企业与银行在协议中要求借款最高限额。

【注意】银行并不负担必须贷款义务。

（二）周转信贷协议

银行具备法律义务地承诺提供不超出某一最高限额贷款协定。

企业通常要对贷款限额未使用部分付给银行一笔承诺费用。（三）赔偿性余额

银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比（通常为10%-20%）计算最低存款余额。

对借款企业来说，赔偿性余额则提升了借款实际利率。（四）借款抵押

银行依照抵押品面值30%~90%发放贷款，详细百分比取决于抵押品变现能力和银行对风险态度。

（五）偿还条件

有到期一次偿还和在贷款期内定时（每个月、每季）等额偿还。企业希望前者，而银行希望后者。二、短期借款成本

短期借款成本包含利息、手续费等。

（一）收款法

借款到期时向银行支付利息，贷款实际利率就是名义利率。

【总结】利随本清。（二）贴现法

贴现法又称折价法，银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金，从而提升了贷款实际利率。

【总结】利息先从本金拿，本金偿还全额计。（三）加息法

银行发放分期等额偿还贷款时采取利息收取方法。负担实际利率高于名义利率大约1倍。

【知识点二】短期融资券

一、相关要求

1.发行人为非金融企业。

2.发行和交易对象是银行间债券市场机构投资者，不向社会公众发行和交易。

3.由符合条件金融机构承销，企业不得自行销售融资券，发行融资券募集资金用于本企业生产经营。

4.融资券采取实名记账方式在中央国债登记结算有限责任企业（简称中央结算企业）登记托管，中央结算企业负责提供关于服务。

5.债务融资工具发行利率、发行价格和所涉费率以市场化方式确定，任何商业机构不得以欺诈、操纵市场等行为获取不正当利益。二、种类发行人金融企业融资券和非金融企业融资券。

【提