财务成本管理01基础2202全101讲义cwgl

第三章5第一节长期计划与财务预测概述狭义广义①融资——加大财务风股东权益等比例增长，保持目标资本结构不变，并且的增长规模取决于股东权益的增长水平。第二节（一）（二）＝ΔΔ经营负债＝＝Δ＝Δ经营资产－Δ＝（基期经营资产－基期经营负债）×＝基期净经营资产（净投资资本）×＝Δ销售额×（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比活动中净经营资产增长的需要，通常按照“由内至外、由债至股”的顺序安排融资：①动用现存的金融资产（减少金融资产＝＝＝Δ（三）【例题·1840 1）A20156500100融资总需求（净经营资产增加额A2015融资总需求（净经营资产增加额2015年预计可股利＝400×（1＋10%）－304＝136（万元即：A公司2015年为支持5500万元销售额，可以136万元股利，同时需要减少84万元1）2）推假设可动用的金融资产＝0，依据销售百分比法，有：等式两边同时除以“Δ＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计股利支付率（内部筹资额其中，在销量与单价同时发生变动的情况下（如通货膨胀＋1—1—1＋1＋11（内部筹资额）越低，外部融资需求越大。如果考虑可动用的金融资产，则可动用的金融资产（内部来源）越多，外部融资需求越【例题·A20142015A25%，产品将下降8%，销售净利率可提高到10%，计划股利支付率为70%，计算A公2015年的外部融资销售增长比。假设A公司计划2015年新股100万元，则该公司需要新增金与销售额同比变动的经营负债销售百分比【例题·多项选择题】假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有（）『正确答案』若预计销售增长率＞内含增长率，则销售增长会外部融资需求若预计销售增长率＜内含增长率，则即使销售增长，也会有剩余，可用于股利或【例题·续前例A公司2014年资料，若A公司2015年无可动用的金融资产，既不新股也不举借新2015A股利支付率若A公司既不新股也不举借新债，即外部融资需求＝0，实现内含增长。g，则：【例题·多项选择题】确的有（）。『正确答案』额和净经营资产增加额一定的情况下，所能支持的销售增长率（内含增长率）BCD第三节利润留存率（或股利支付率）5下期实际（销售）增长率＝＝2）本期新股——根据期末股东权益计算假定不增发新股条件下的股东权益增长率金额（单位：万元或者，M2016利润留存率率（6）25%。 金额（单位：万元201620172222—25%。在不增发新股的条件下，如果资产周转率和资本结构（权益乘数、资产负债率、比率）下期实际增长率＝若：资产周转率、权益乘数（资本结构）下期实际增长率＝下期资产增长率＝下期股东权益增长率＝金额（单位：万元201620172222—由表中数据可以看出，M201714.29%，其他财务比率不变。销售净2016（25%）；由于没有增发新股，资产周转率、资本结构不变，2017续增长率＝2017（40%）。若资产周转率提高，权益乘数（资本结构）金额（单位：万元20162017222—2016（25%）。若：资产周转率、权益乘数（资本结构）金额（单位：万元20162017金额（单位：万元201620172222—由表中数据可以看出，M20174M（40%）2016（25%）。42017＝2016（40%）数，则不能依据可持续增长率列方程，只能依据平衡关系求解。【例题·【例题·计算分析题】（201520142014用2%，投资收益均来自长期股权投资。25%20142014201420142014 手201420152015融资总需求（净经营资产增加额在不增发新股和回购的情况下如果中的四个财务比率有一个或多个比率提高，则本年的