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文档简介

2022年年注会考试(CPA)辅导《财务管理》讲义(1)本章主要争论财务治理中一些根本问题，它是学习财务治理各章的理论根底。2022年教材本章内容根本没有变化。本章考试题型为客观题，历年平均考分在3分左右。

【主要考点】

1.企业三种财务目标的优缺点；

2.影响财务治理目标实现的因素；

3.股东、经营者和债权人的冲突与协调；

4.现金流转不平衡的缘由；

5.财务治理的原则；

6.金融资产的特点和金融市场利率的打算因素。

第一节?财务治理的目标

一、企业的目标及其对财务治理的要求

企业目标影响实现程度的因素（财务角度）对财务治理的要求

生存长期亏损、不能到期偿债以收抵支，到期偿债。

进展资金缺乏筹集企业进展所需资金

获利资金利用效率合理有效地使用资金

【提示】

（1）长期亏损是企业终止的内在（根本）缘由；不能归还到期债务是企业终止的直接缘由；

（2）企业综合力量的目标是获利。

二、财务治理目标的综合表达

财务目标优缺点

利润化优点：利润代表了企业新制造的财宝，利润越多，说明企业的财宝增加得越多，越接近企业的目标。

缺点：（1）没有考虑时间因素；

（2）没有考虑风险问题；

（3）没有考虑投入与产出关系。

每股盈余化（权益资本净利率化）优点：把利润与股东投入的资本相联系

缺点：（1）没有考虑时间价值；

（2）没有考虑风险因素。

股东财宝化

（企业价值化）优点：（1）考虑了时间价值；

（2）考虑了风险因素；

（3）考虑了投入与产出关系。

缺点：难以衡量

【提示】每股价值等于将来现金流量的贴现值，由于要贴现，所以考虑了时间价值；由于确定贴现率要考虑现金流量取得的风险，所以也考虑了风险因素。再者，折现率是股东要求的最低投资酬劳率，因此，考虑了投入产出关系。

【例1】企业在竞争剧烈的市场经济条件下能够生存下去的根本条件为（）。

A.以收抵支?B.筹集进展所需资金?C.有效使用资金?D.能归还到期债务

【答案】A、D

【例2】作为财务治理的目标，与企业价值化相比，每股盈余化的缺点包括（）。

A.没有考虑货币的时间价值?B.没有考虑投入与产出之间的关系

C.没有考虑风险?D.计量比拟困难

【答案】AC

【例3】企业价值化目标强调的是企业的（）。

A.预期获利力量B.实际获利力量C.现有生产力量D.潜在销售力量

【答案】A

二影响财务治理目标实现的因素

1.股价的凹凸反映了财务治理目标的实现程度。

2.公司股价受外部环境和治理决策两方面因素的影响。

3.从公司治理*的可掌握因素看，股价凹凸取决于企业酬劳率和风险，而这两者又是由企业投资工程、资本构造、股利政策打算，故影响企业财务目标实现的因素有五个：

外部环境治理决策（内部可控因素）

直接因素间接因素

经济环境

法律环境

金融环境投资酬劳率

风险投资工程（首要）

资本构造

股利决策

【例4】从公司治理*可掌握的因素看，股价的凹凸直接取决于企业的（）。

A.酬劳率?B.风险C.投资决策?D.筹资决策

【答案】AB

【例5】打算企业酬劳率和风险的首要因素是资本构造。（）

【答案】×

三股东、经营者和债权人目标的冲突与协调

（

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