第11章开放经济的长期均衡(王谦)

第十一章开放经济的长期均衡本章将了解衡量各国经济相互作用的关键宏观经济变量：进口、出口贸易差额、国际收支、汇率等的含义及其决定因素。本章内容第一节产品和资本的国际流动第二节小型开放经济的投资和储蓄第三节汇率第四节大型开放经济模型一、国际收支账户二、净出口与净资本流出第一节

产品和资本的国际流动一、国际收支账户国际收支账户是在一定时期一国的各种国际收支项目及其金额的统计表。在国际收支账户中，使资金流入本国的交易被记为贷方，用正号表示；使资金流出本国的交易被记为借方，用负号表示；国际收支账户包含经常账户和资本与金融账户。经常账户记录一国对当期生产的产品和服务所进行的贸易、国外净收入以及该国与其他国之间的单方面转移；资本与金融账户记录国际交易中的资产。（一）经常账户1、商品和服务的进出口。出口记入贷方；进口记入借方。2、国外净收入。流入本国的收入与流出本国的收入之间的差额。流入本国的收入记入贷方，流出本国的收入记为借方。3、单方面转移。本国获得或提供的国际援助。本国对外支付记入借方，本国接受外国支付记入贷方。经常账户余额是经常账户中所有贷方收入减掉所有借方收入后剩下的余额，余额为正表示经常账户盈余，余额为负表示经常账户赤字。（二）资本与金融账户资本账户主要记录资本输出和资本输入，包括国家间资产的单方面转移（如债务减免）和移民的资产转移。金融账户，在一定时期所发生的各种金融交易的账户。包括直接投资、证券投资、官方储备资产。（三）经常账户和资本与金融账户的关系国际收支账户按复试簿记原理编制，每笔交易同时分别计入借贷双方，金额相等。

根据开放经济下的国民收入核算恒等式：

Y=C+I+G+NXY-C-G=I+NX

S-I=NX

二、净出口与净资本流出第一节

产品与资本的国际流动

NX：净出口又称为贸易余额；S-I：资本净流出或对外净投资，等于本国对国外的借贷额减去外国借给本国的金额

核算恒等式表明资本净流出总是等于贸易余额，金融市场和产品市场是密切相关的。

第二节

小型开放经济中的储蓄与投资一、小型开放经济模型考虑完全资本流动的小型开放经济：小型：指这个经济仅占世界市场的很小部分，不能影响世界实际利率完全资本流动：本国居民可以完全自由的在国际金融市场上按照世界利率进行借贷。资本完全流动的情况小型开放经济的利率水平将与世界利率水平保持一致

第二节

小型开放经济中的储蓄与投资对于小型开放经济体，长期中贸易余额将由世界利率上储蓄与投资之间的差额来决定。小型开放经济的产品市场均衡第二节

小型开放经济中的储蓄与投资在任意给定的世界实际利率下，小型开放经济的产品市场均衡时，净出口必须等于意愿国民储蓄与意愿投资之间的差额。负向供给冲击

二、供给冲击对贸易余额的影响第二节

小型开放经济中的储蓄与投资有利的供给冲击

第二节

小型开放经济中的储蓄与投资三、财政政策对贸易余额的影响第二节

小型开放经济中的储蓄与投资政府购买增加

第二节

小型开放经济中的储蓄与投资投资税抵免

一、名义汇率与实际汇率名ominalExchan）名义汇率：一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，是两个国家货币的相对比价。第三节汇率间接标价法：用本国货币形式表示的外国货币的价格直接标价法：用外国货币形式表示的本国货币价格如1美元=6.2人民币，对于美国是间接标价法；对于中国是直接标价法。本书中，名义汇率是用一单位本国货币兑换外国货币的数量来表示。汇率上升表示本币升值、外币贬值，汇率下降表示本币贬值、外币升值。名义汇率表示方法：实际汇率：用同一货币衡量的两国产品的相对价格（同一币种表示下的，国内物价与国外物价的比）。第三节汇率实际汇率大于1，国内产品比外国产品相对昂贵；实际汇率小于1，国内产品比外国产品相对便宜。实际汇率升高，与原来相比，国内的商品相对变昂贵，外国产品相对便宜；实际汇率变低，与原来相比，国内产品相对便宜，外国产品就相对昂贵一、实际汇率Ɛ二、实际汇率与净出口第三节汇率三、实际汇率的决定因素

NX：代表外汇市场上想买我国产品的外国人是对我国货币的需求；

S-I：代表外汇市场上想交换外汇用于外投资的本国货币的供给。

0NXNX(ε)S1–IS2–INX1NX2本国财政扩张→本国储蓄下降→实际汇率上升→净出口减少1、财政政策四、经济政策对实际汇率的影响第三节汇率2、国外的财政扩张0NXNX(ε)S–I1S–I2NX1NX2外国政府财政扩张→降低世界储蓄使世界利率上升→本国国内投资减少→对外净投资增加→实际汇率下降→净出口增加第三节汇率3、贸易政策的影响贸易政策一般是指限制进口政策，常用的贸易政策有关税壁垒和进口配额两种。0NXNX1(ε)S–INX0NX2(ε)限制进口→实际汇率提高→出口减少进口增加→净出口减少→贸易余额不变，贸易量减少。第三节汇率假定所有国家生产的产品是相同的且都是可以自由贸易的，则一单位本国货币在本国和国外应能购买到同样的一篮子商品，即两国货币处于购买力平价：五、购买力平价第三节汇率购买力平价理论指出货币之间兑换的实质是购买力的比较，它被认为是解释长期汇率决定的一种理论，又被称为绝对购买力平价。根据实际汇率的公式来计算实际汇率变化的比率：

当实际汇率保持不变时，我们就得到相对购买力平价表达式：

购买力平价理论缺陷：忽略了国际资本流动等因素对汇率的影响，而且现实中许多产品是不可贸易的且并不总是可以相互替代的。

相对购买力平价理论认为在任何一段时间内，两种货币汇率的汇率水平将根据两国通货膨胀率的差异进行相应的调整。第三节汇率第四节大型开放经济模型一、大型开放经济的投资假设世界由两大经济体构成，分别是本国与外国。大型开放经济的利率不是世界利率决定的，我们将可以影响世界利率的经济体称为大型开放经济。外国可以看成是世界上其他经济体的联合。在大型开放经济中，世界实际利率为一国的意愿贷款量等于另一国的意愿借入量时的利率水平。图11－11大型开放经济体的利率决定

第四节大型开放经济模型一、大型开放经济的投资图11－11大型开放经济体的利率决定

本国国外第四节大型开放经济模型在大型开放经济中，资本自由流动，投资不仅与本国利率相关，还与外国利率相关。净资本流出与本国利率呈负向关系。CF=CF(r)二、大型开放经济的资本净流出r在封闭经济中，由于没有资本净流出，CF曲线与利率无关，故封闭经济中的CF曲线为一条垂直的直线。在资本可以完全流动的小型经济体中，小国利率与世界利率相同，CF曲线为一条水平的直线。第四节大型开放经济模型三、大型开放经济的均衡可贷资金市场：外汇市场：第四节大型开放经济模型三、大型开放经济中的政策扩张性财政政策的影响rrƐr0r1SI+CFS,I+CFCF1CF0NXƐ0Ɛ1NX0NX