江苏省南京市中级会计职称财务管理

江苏省南京市中级会计职称财务管理学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.下列各项中，不属于企业投资意义的是()。

A.投资是企业生存与发展的基本前提

B.投资是获取利润的基本前提

C.投资是企业风险控制的重要手段

D.投资是企业进行经营活动的前提条件

2.

第

13

题

假定某公司本年营业收入为500万元，变动成本率为40%，下年经营杠杆系数为1.5，则该企业本年的固定成本为（）万元。

A.200B.150C.600D.100

3.下列指标中，其数值大小与偿债能力大小同方向变动的是()。

A.产权比率B.资产负债率C.利息保障倍数D.权益乘数

4.甲投资者打算购买某股票并且准备永久持有，该股票各年的股利均为0．8元，甲要求达到10％的收益率，则该股票的价值为（）元。

A.8B.0．125C.10D.0．8

5.

第

10

题

下列股利政策中，容易受到企业和股东共同青睐的股利政策是（）。

A.剩余股利政策B.低正常股利加额外股利C.固定或持续增长股利D.固定股利支付率

6.

第

23

题

作为全面预算体系的最后环节，从价值方面总括地反映企业经营决策预算与业务预算结果的预算是（）。

7.下列各项中，属于商业信用筹资方式的是（）A.发行短期融资券B.应付账款筹资C.短期借款D.融资租赁

8.不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资与其他投资项目彼此间是（）。A.互斥方案B.独立方案C.互补方案D.互不相容方案

9.

第

5

题

在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指（）。

A.投资期望收益率B.银行贷款基准利率C.社会实际平均收益率D.没有风险的社会平均资金利润率

10.下列销售预测方法中，属于因果预测分析法的是（）。

A.德尔菲法B.算术平均法C.指数平滑法D.回归直线法

11.某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为38万元，当贴现率为18%时，其净现值率为-22万元。该方案的内部收益率（）。

A.大于18%B.小于16%C.介于16%与18%之间D.无法确定

12.

第

12

题

金融期货规避、转移风险的功能主要通过（）实现。

A.套期保值B.套利策略C.股票期货D.利率期货

13.下列各项中属于衍生工具筹资方式的是（）。

A.股票融资B.债务筹资C.融资租赁D.认股权证

14.

第

18

题

某企业2010年预计在不存在捐赠支出的情况下可实现应纳税所得额10000万元，利润总额12000万元，企业所得税税率为25%，企业为提高其产品知名度决定通过红十字会向汶川重建捐赠1500万元，则2010年企业应缴纳的所得税为（）万元。

15.某公司非常重试产品定价工作，公司负责人强调，产品定价一定要正确反映企业产品的真实价值消耗和转移，保证企业简单再生产的继续进行.在下列定价方法中，该公司不宜采用的是()(2011年)

A.完全成本加成定价法B.制造成本定价法C.保本点定价法D.目标利润定价法

16.运用年金成本法进行设备重置决策时，应考虑的现金流量不包括()。

A.新旧设备目前市场价值B.旧设备的原价C.新旧价值残值变价收入D.新旧设备的年营运成本

17.2012年末，受塑化剂和禁酒令的影响，内地高端白酒在本应旺销的季节遭遇寒冬，面对经销商竞相低价出货的态势，为保住1600元的市场价，某著名品牌白酒企业甲公司下发通报文件，对低价销售的经销商开出罚单，暂停执行该品牌酒的合同计划，并扣减20%保证金、提出黄牌警告。根据反垄断法律制度的规定，甲公司的做法属于（）。

A.滥用市场支配地位B.纵向垄断协议C.横向垄断协议D.经营者集中

18.

第

3

题

非正式财务重整包括债务展期、债务和解和准改组等几种具体形式，（）是准改组的具体形式之一。

A.豁免部分债务B.出售多余的资产C.推迟还款日期D.债权转股权

19.下列筹资方式中，属于间接筹资的是()。

A.银行借款B.发行债券C.发行股票D.合资经营

20.与股票筹资相比，下列选项中，属于债务筹资缺点的是（）

A.资本成本较高B.财务风险较大C.稀释股东控制权D.筹资灵活性小

21.下列混合成本的分解方法中，比较粗糙且带有主观判断特征的是()。A.高低点法B.回归分析法C.技术测定法D.账户分析法

22.

第

19

题

在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货等，再除以流动负债，这样做的原因在于（）。

A.存货不易保管B.存货的质量难以保证C.存货的变现能力较弱D.存货的数量不宜确定

23.下列各项中，不属于普通股股东权利的是（）。

A.参与决策权B.剩余财产要求权C.固定收益权D.转让股份权

24.

第

11

题

如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（）。

A.该组合的非系统性风险能完全抵销

B.该组合的风险收益为零

C.该组合的投资收益大于其中任一股票的收益

D.该组合的投资收益标准差大于其中任一股票的标准差

25.某公司于2001年1月1日发行5年期、每年12月31日付息的债券，面值为1000元，票面利率10％，甲投资者于2005年7月1日以1020元的价格购买该债券并打算持有至到期日，则该投资者进行该项投资的到期收益率为（）。

A.15.69％B.8.24％C.4.12％D.10％

二、多选题(20题)26.

第

35

题

已知某工业投资项目运营期某年的有关资料如下：营业收入为300万元，不含财务费用的总成本费用为150万元，经营成本为120万元，所得税前净现金流量为l20万元，所得税后净现金流量为100万元，所得税率为25%。则下列各选项中正确的是（）。

27.在下列各项中，属于证券投资风险的有（）。

A.违约风险B.再投资风险C.购买力风险D.破产风险

28.

第

30

题

某项目从现在开始投资，2年内没有回报，从第3年开始每年获利额为A，获利年限为5年，则该项目利润的现值为（）。

A.A×（P/A，i，5）×（P/F，i，3）

B.A×（P/A，i，5）×（P/F，i，2）

C.A×（P/A，i，7）-A×（P/A，i，2）

D.A×（P/A，i，7）-A×（P/A，i，3）

29.下列各项因素中，通常会导致资本成本降低的有（）。

A.企业经营风险降低B.企业财务风险降低C.资本市场效率提高D.企业一次性筹资规模增大

30.下列选项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有（）

A.依法筹资原则B.负债最低原则C.规模适度原则D.结构合理原则

31.按照随机模型，确定现金存量的下限时，应考虑的因素有()。

A.企业日常周转所需资金B.企业借款能力C.银行要求的补偿性余额D.短缺现金的风险程度

32.

第

32

题

计算某资产的贝他系数时，涉及（）。

A.该资产的收益率与市场组合收益率的相关系数

B.该资产收益率的标准差

C.市场组合收益率的标准差

D.该资产的收益率与市场组合收益率的协方差

33.

第

32

题

我国《公司法》规定，申请上市的股份有限公司须满足（）。

A.开业时间在三年以上B.近三年连续盈利C.股本总额不少于人民币5000万元D.公司在最近三年无重大违法行为

34.如果经营杠杆系数为3，财务杠杆系数为2，则下列说法正确的有()。

A.如果销售量增加10%，息税前利润将增加60%

B.如果息税前利润增加30%，每股收益将增加90%

C.如果销售量增加10%，每股收益将增加60%

D.如果每股收益增加30%，销售量需要增加5%

35.下列关于股东财富最大化财务管理目标的说法中，正确的有()。

A.通常只适用于上市公司

B.是企业财务管理最理想的目标

C.强调得更多的是股东利益

D.在一定程度上可以避免企业的短期行为

36.某企业只生产－种产品，单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本5000元，销量1000件。欲实现目标利润2000元，可以采取的措施不包括（）。

A.单价提高到12元，其他条件不变

B.单位变动成本降低至3元，其他条件不变

C.固定成本降低至4000元，其他条件不变

D.销量增加至1500件，其他条件不变

37.下列各项中，适合作为单位作业的作业动因的有（）

A.生产准备次数B.零部件产量C.采购次数D.耗电千瓦时数

38.下列说法中正确的是()。

A.国库券没有违约风险和利率风险

B.债券到期时间越长，利率风险越小

C.债券的质量越高，违约风险越小

D.购买预期报酬率上升的资产可以抵补通货膨胀带来的损失

39.下列有关成本管理具体目标表述正确的有（）。

A.成本管理具体目标包括成本计算的目标和成本控制的目标

B.成本计算的目标是为所有内外部信息使用者提供成本信息

C.实施成本领先战略的企业主要是表现为对生产成本的控制

D.实施差异化战略的企业中主要是表现为对经营费用的控制

40.股票上市对公司可能的不利影响有（）。

A.商业机密容易泄露B.资本结构容易恶化C.信息披露成本较高D.公司价值不易确定

41.下列各项中，属于影响资本结构的因素的有（）

A.企业的资产结构B.企业的财务状况和信用等级C.企业投资人和管理当局的态度D.经济环境的税务政策和货币政策

42.关于回收期法，下列说法中正确的有（）。

A.回收期法计算简便，易于理解

B.回收期法是－种较为保守的方法

C.静态回收期能够计算出较为准确的投资经济效益

D.动态回收期克服了静态回收期没有考虑货币时间价值的缺点

43.下列有关投资分类之间关系表述正确的有（）

A.项目投资都是直接投资B.证券投资都是间接投资C.对内投资都是直接投资D.对外投资都是间接投资

44.相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有（）。

A.筹资风险小B.筹资速度快C.资本成本低D.筹资数额大

45.关于营运资金管理原则，下列说法中正确的有（）。

A.营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务

B.加速资金周转是提高资金使用效率的主要手段之一

C.要节约资金使用成本

D.合理安排资产与负债的比例关系，保证企业有足够的长期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一

三、判断题(10题)46.

A.是B.否

47.成本中心当期发生的所有可控成本之和是该责任中心考核和控制的主要内容。()

A.是B.否

48.

第

46

题

普通合伙企业入伙的新合伙人对其入伙前合伙企业的债务不承担责任。这种做法符合我国《合伙企业法》的规定。（）

A.是B.否

49.在其他条件相同的情况下，如果放弃现金折扣的信用成本率高于借款利率，则应当享受现金折扣，借入银行借款在折扣期内付款（）

A.是B.否

50.流动资产周转率属于财务绩效定量评价中评价企业资产质量的基本指标。()

A.是B.否

51.当票面利率与市场利率相同时，债券期限变化不会引起平价发行债券价值的变动。()

A.是B.否

52.

A.是B.否

53.对于银行借款来说，如果不考虑借款手续费用，则按贴现模式计算的银行借款资本成本就是银行获得的利息收益率（）

A.是B.否

54.在现代的沃尔评分法中，总资产收益率的标准评分值为20分，标准比率为5．5％，行业最高比率为15．8％，最高评分为30分，最低评分为10分，A企业的总资产收益率的实际值为10％，则A企业的该项得分为24．37分。（）

A.是B.否

55.即使将经营者的报酬与绩效挂钩，给予经营者“股票选择权”或“绩效股”，经营者也不一定会采取与股东的目标保持一致的行动。()

A.是B.否

四、综合题(5题)56.第

50

题

某股份公司2007年有关资料如下：

金额单位：万元

项目年初数年末数本年数或平均数存货120160流动负债100140总资产14001450流动比率400%速动比率80%权益乘数1.5流动资产周转次数3.O净利润456普通股股数（均发行在外）100万股100万股

要求：

（1）计算流动资产的平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）；

（2）计算本年营业收入和总资产周转率；

（3）计算营业净利率和净资产收益率；

（4）计算每股收益和平均每股净资产；

（5）若2006年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产分别为24%、1.2次、2.5和10元，要求用连环替代法分别分析营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产对每股收益指标的影响。

57.某公司上年度息税前利润为500万元，资金全部由普通股资本组成，所得税税率为25％。该公司今年年初认为资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，当时的债券资本成本(平价发行，不考虑手续费和时间价值)和权益资本成本如下表所示：要求：(1)假定债券的市场价值等于其面值，按照公司价值分析法分别计算各种资本结构(假定息税前利润保持不变)下公司的市场价值(精确到整数位)，从而确定最佳资本结构以及最佳资本结构时的加权平均资本成本；(2)假设该公司采用的是剩余股利政策，Vg,t-_述最佳资本结构为目标资本结构，明年需要增加投资300万元，判断今年是否能分配股利?如果能分配股利，计算股利数额。

58.

59.

60.某公司生产销售A、B、C三种产品，销售单价分别为100元、200元、250元；预计销售量分别为120000件、80000件、40000件；预计各产品的单位变动成本分别为60元、140元、140元；预计固定成本总额为1000000元。要求：(1)按加权平均法进行多种产品的保本分析，计算各产品的保本销售量及保本销售额。(2)按联合单位法计算各产品的保本销售量及保本销售额。(3)按分算法进行多种产品的保本分析，假设固定成本按边际贡献的比重分配，计算各产品的保本销售量及保本销售额。(4)按顺序法，分别按乐观排列和悲观排列，进行多种产品的保本分析，计算各产品的保本销售量及保本销售额。

参考答案

1.D企业投资的意义：①投资是企业生存与发展的基本前提;②投资是获取利润的基本前提;③投资是企业风险控制的重要手段。所以选项D是答案。

2.D下年经营杠杆系数＝本年边际贡献/(本年边际贡献－本年固定成本)＝(500－500×40%)/(500－500×40%－本年囤定成本)＝300/(300－本年固定成本)＝1.5，解得本年固定成本为100万元。

3.C产权比率、资产负债率和权益乘数越高，说明债务比重越大，长期偿债能力越差，选项ABD排除;利息保障倍数越大，说明长期偿债能力越强。

4.A根据题意可知该股票的股利零增长，零增长股票价值模型为VS=D／RS，所以该股票的价值=0．8／10％=8(元)。

5.B低正常股利加额外股利对公司而言有能力支付，收益年景好的时候不会有太重的压力；对股东而言，可以事先安排股利的支出，尤其是对股利有依赖的股东有较强的吸引力。

6.A财务预算指企业在计划期内反映有关预计现金收支、财务状况和经营成果的预算，是全面预算体系的最后环节，从价值方面总括地反映企业经营决策预算与业务预算的结果。

7.B商业信用是指企业在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，也是企业短期资金的重要来源。商业信用的形式包括：应付账款、应付票据、应计未付款和预收货款，所以本题正确答案为B。（参见教材232-234页）

【该题针对“（2015年）商业信用”知识点进行考核】

8.B独立投资方案是指两个或两个以上项目互不关联，互不影响，可以同时并存，各方案的决策也是独立的。

9.D纯利率是指没有风险、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率。所以，在没有通货膨胀的情况下，选项D是正确的。

10.D因果预测分析法是指分析影响产品销售量(因变量)的相关因素(自变量)以及它们之间的函数关系，并利用这种函数关系进行产品销售预测的方法。因果预测分析法最常用的是回归分析法。

11.C内部收益率是使得项目的净现值为0的折现率，由于折现率为16%时净现值大于0，所以内部收益率大于16%，由于折现率为18%时净现值小于0，所以内部收益率小于18%，所以总的说来，内部收益率介于16%与18%之间。

12.A金融期货投资可采用的投资策略包括套期保值和套利等，套期保值是金融期货实现规避和转移风险的主要手段，具体包括买入保值和卖出保值。所以选项A正确，选项B不正确；选项C、D都是金融期货的种类。

13.D我国目前最常见的衍生工具筹资方式是发行可转换债券和发行认股权证。

14.A按照规定企业发生的公益性捐赠支出在年度利润总额12%以内的部分，准予在计算应纳税所得额时扣除，超过部分不能扣除。企业应当缴纳所得税为(10000-12000×12%)×25%=2140(万元)。

15.B制造成本是指企业为生产产品或提供劳务等发生的直接费用支出，一般包括直接材料、直接人工和制造费用。由于它不包括各种期间费用，因此不能正确反映企业产品的真实价值消耗和转移。利用制造成本定价不利于企业简单再生产的继续进行。

16.B设备重置方案运用年金成本方式决策时，应考虑的现金流量主要有：①新旧设备目前市场价值。对于新设备而言，目前市场价格就是新设备的购价，即原始投资额;对于旧设备而言，目前市场价值就是旧设备的重置成本或变现价值。②新旧价值残值变价收入。残值变价收入应作为现金流出的抵减。残值变价收入现值与原始投资额的差额，称为投资净额。③新旧设备的年营运成本，即年付现成本。如果考虑每年的营业现金流入，应作为每年营运成本的抵减。旧设备的原价是沉没成本，不用考虑。

17.B维持转售价格协议，属于纵向垄断协议。

18.B

19.A间接筹资，是企业借助银行和非银行金融机构而筹集资金。在间接筹资方式下，银行等金融机构发挥中介作用，预先集聚资金，然后提供给企业。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等方式。间接筹资，形成的主要是债务资金，主要用于满足企业资金周转的需要，故选项A正确。【知识点】筹资的分类(P82)

20.B选项A不符合题意，资本成本较高是股票筹资的缺点，由于股票的风险较大，收益具有不确定性，投资者会要求较高的风险补偿；

选项B符合题意，财务风险较大是债务筹资的缺点之一，因为债务资本有固定的到期日，有固定的债息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务，资本使用上可能会有特别的限制，故其财务风险较大；

选项C不符合题意，稳定公司控制权是债务筹资的优点之一，因为债权人无权参加企业的经营管理，利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权；

选项D不符合题意，筹资弹性较大是债务筹资的优点之一，企业可以根据自身的经营情况和财务状况，灵活地商定债务条件，控制筹资数量安排取得资金的时间。

综上，本题应选B。

21.D账户分析法，又称会计分析法，它是根椐有关成本账户及其明细账的内容，结合其与产量的依存关系，判断其比较接近哪一类成本，就视其为哪一类成本。这种方法简便易行，但比较粗糙且带有主观判断。

22.C在计算速动比率时，从流动资产中扣除存货等的原因在于：存货等变现能力较弱而且不稳定，将其剔除以后可以更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其短期偿债能力。

23.C普通股股东的权利有：公司管理权、收益分享权、股份转让权、优先认股权、剩余财产要求权。注意是收益分享权，不是固定收益权。

24.A一种股票的收益上升而另一种股票的收益下降的两种股票，称为负相关股票。投资于两只呈完全负相关的股票，该组合投资的非系统性风险能完全抵销。

25.A根据题意可知债券的到期日是2006年1月1日，投资者持有该债券的期限为半年，所以短期债券到期收益率＝（1000×10%+1000－1020）/（1020×0.5）×100%＝15.69%

26.ABCD本题考核投入类财务可行性相关要素的估算。

该年折旧摊销＝该年不包括财务费用的总成本费用－经营成本＝150－120＝30(万元)

该年调整所得税＝所得税前净现金流量－所得税后净现金流量＝120－100＝20(万元)

该年息税前利润＝20/25%＝80(万元)

该年营业税金及附加＝该年营业收入－该年不含财务费用的总成本费用－息税前利润＝300－150－80＝70(万元)

27.ABCD证券投资风险主要有两大类：一类是系统性风险，包括价格风险、再投资风险和购买力风险；另一类是非系统性风险，包括违约风险、变现风险和破产风险。综上，本题应选ABCD。

28.BC递延年金现值＝A(P/A，i，n－s)(P/F，i，s)＝A[(P/A，i，n)－(P/A，i，s)]公式中s表示递延期，n表示总期数。本题的递延期为2，总期数为7。

29.ABC企业经营风险低或是财务风险低，则企业总体风险水平低，投资者要求的预期报酬率低，企业资本成本相应降低；资本市场效率高、流动性强，投资者投资风险小，要求的预期报酬率低，则企业资本成本降低：企业一次性筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高。

30.ACD筹资管理的原则：

（1）筹措合法（选项A）；

（2）规模适当（选项C）；

（3）取得及时；

（4）来源经济；

（5）结构合理（选项D）。

选项B不属于，企业筹资要综合考虑股份资金与债务资金的关系、长期资金与短期资金的关系、内部筹资与外部筹资的关系，合理安排资本结构，保持适当偿债能力，防范企业财务危机。

综上，本题应选ACD。

31.ABCD企业确定现金存量的下限时，其数额是由现金管理经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。

32.ABC某资产的贝他系数＝该资产的收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差＝（该资产的收益率与市场组合收益率的相关系数×该资产收益率的标准差×市场组合收益率的标准差）/（市场组合收益率的标准差×市场组合收益率的标准差）＝该资产的收益率与市场组合收益率的相关系数×该资产收益率的标准差/市场组合收益率的标准差。

【该题针对“系统风险及其衡量”知识点进行考核】

33.ABCD

34.CD因为经营杠杆系数为3，所以销售量增加10%，息税前利润将增加10%×3=30%，因此选项A的说法不正确；由于财务杠杆系数为2，所以息税前利润增加30%，每股收益将增加30%×2=60%，因此选项B的说法不正确；由于总杠杆系数为3×2=6，所以如果销售量增加10%，每股收益将增加10%×6=60%，因此选项C的说法正确：由于总杠杆系数为6，所以每股收益增加30%，销售量需增加30%/6=5%，因此选项D的说法正确。

35.ACD相关者利益最大化是企业财务管理最理想的目标，所以选项B的说法不正确，而选项ACD的说法正确。

36.ACD利润=销量×(单价-单位变动成本)-固定成本

①设单价为P，则2000=(P-6)×1000—5000，P=13(元)，故选项A是答案；

②设单位变动成本为V，则2000-(10—V)×1O00-5000，V=3元，故选项B不是答案；③设固定成本为F，则2000=(10—6)×1000-F，F=2000(元)，故选项C是答案；

④设销量为Q，则2000=(10-6)×Q-5000，Q=1750(件)，故选项D是答案。

37.BD首先明确两个概念，单位作业是指使单位产品收益的作业，作业的成本与产品的数量成正比，如加工零件、对每件产品进行检验等。作业动因是引起产品成本变动的驱动因素，反映产品产量与作业成本之间的因果关系。

选项AC属于批次作业的作业动因。

综上，本题应选BD。

38.CD解析：国库券无违约风险，但仍有利率风险，所以A不对；债券的质量越高，说明债券信用等级高，违约风险越小，所以C表述是正确的；当有通货膨胀时可购买预期报酬率上升的资产，所以D表述是正确的；债券期限越长，利率风险．越大，B的表述是错误的。

39.AB实施成本领先战略的企业中，成本控制的目标是在保证一定产品质量和服务的前提下，最大程度地降低企业内部成本，表现为对生产成本和经营费用的控制；实施差异化战略的企业中，成本控制的目标则是在保证企业实现差异化战略的前提下，降低产品全生命周期成本，实现持续性的成本节省，表现为对产品所处生命周期不同阶段发生成本的控制，如对研发成本、供应商部分成本和消费成本的重视和控制。

40.AC股票上市对公司的不利影响主要有：上市成本较高，手续复杂严格；公司将负担较高的信息披露成本：信息公开的要求可能会暴露公司商业机密；股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。所以本题的答案为选项AC。

41.ABCD资本结构，是一个产权结构问题，是社会资本在企业经济组织形式中的资源配置结果。影响资本结构的因素主要有：企业经营状况的稳定性和成长率；企业财务状况和信用等级（选项B）；企业的资产结构（选项A）;企业投资人和管理当局的态度（选项C）;行业特征和企业发展周期；经济环境的税务政策和货币政策（选项D）。

综上，本题应选ABCD。

42.ABD回收期法中静态回收期的不足之处是没有考虑货币的时间价值，也就不能计算出较为准确的投资经济效益，所以选项C的说法不正确。

43.ABC选项AB表述正确，直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。其中项目投资都是直接投资，证券投资都是间接投资。直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，项目投资与证券投资强调的是投资的对象性。

选项C表述正确，选项D表述错误。对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，但也可能是直接投资。

综上，本题应选ABC。

44.BC股权融资不需要定期支付利息，也无需到期归还本金，因此，其筹资风险小于长期银行借款筹资，即选项A不是正确答案；相对于长期银行借款筹资而言，股权融资的程序比较复杂，所花的时间较长，因此，选项B是正确答案；由于股东承受的投资风险大于银行承受的投资风险，所以，股权融资的资本成本高于长期银行借款筹资，即选项C是正确答案；长期银行借款的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，不可能像发行股票那样一次筹集到大笔资金，因此，选项D不是正确答案。

45.ABC合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保持流动资产结构与流动负债结构的适配性，保证企业有足够的短期偿债能力是营运资金管理的重要原则之－。所以，选项D的说法不正确。

46.N

47.Y成本中心当期发生的所有可控成本之和就是其责任成本，责任成本是成本中心考核和控制的主要内容。所以该题表述正确。

48.N本题考核合伙企业入伙人的责任承担。合伙企业入伙的新合伙人对其入伙前合伙企业的债务承担连带责任。

49.N在其他条件相同的情况下，如果放弃现金折扣的信用成本率高于借款利率，则应当取得现金折扣，借入银行借款以偿还货款。

50.N【答案】×【解析】流动资产周转率属于财务绩效定量评价中评价企业资产质量的修正指标;总资产周转率和应收账款周转率为基本指标。

51.Y引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是票面利率与市场利率的不一致。债券期限变化不会引起平价发行债券价值的变动，溢价或折价债券，才产生不同期限下债券价值有所不同的现象。

52.Y

53.Y由于利息费用在税前扣除，因此借款企业负担的资本成本应依据借款的税后利息费用确定。

54.Y总资产收益率每分比率差=(15．8％-5．5％)／(30-20)=1．03％，A企业的该项得分=20+(10％-5．5％)／1．03％=24．37(分)。

55.Y经营者也是理性的人，有其自己的目标。他们仍会在侵害股东和所得奖励之间进行权衡，采取对他最有利的行动。

56.(1)流动资产年初余额：100×80%+120=200(万元)

流动资产年末余额=140×400%=560(万元)

流动资产平均余额=(200+560)/2=380(万元)

(2)营业收入=3.0×380=1140(万元)

总资产周转率=1140/[1400+1450)/2]=0.8(次)

(3)营业净利率=456/1140×100%=40%

净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数=40%×0.8×1.5=48%

(4)每股收益=456/100=4.56(元/股)

平均每股净资产=每股收益/资产收益率＝4.56/48%＝9.5(元)

(5)2006年度每股收益＝24%×1.2×2.5×10＝7.2①

第1次替代：40%×1.2×2.5×10＝12②

第2次替代：40%×0.8×2.5×10＝8③

第3次替代：40%×0.8×1.5×10＝4.8④

第4次替代：40%×0.8×1.5×9.5＝4.56⑤

营业净利率上升对每股收益变动的影响：②一①＝12—7.2＝4.8

总资产周转率下降对每股收益变动的影响：③一②＝8一12＝一4

权益乘数下降对每股收益变动的影响：④一③＝4.8—8＝一3.2

平均每股净资产下降对每股收益变动的影响：⑤一④＝4.56—4.8＝一0.24

57.(1)确定最佳资本结构债券的资本成本=年利息×(1一所得税税率)／E债券筹资总额×(1一手续费率)]由于平价发行，不考虑手续费，所以：债券的资本成本=年利息×(1一所得税税率)／债券筹资总额=年利息×(1—25％)／债券面值=债券票面利率×(1—25％)即：债券票面利率一债券资本成本／(1-25％)债券市场价值为200万元时，债券票面利率=3．75％／(1-25％)=5％债券市场价值为400万元时，债券票面利率4．5％／(1—25％)=6％当债券的市场价值为200万元时：由于假定债券的市场价值等于其面值因此，债券面值=200(万元)；年利息=200×5％=10(万元)股票的市场价值=(500—10)×(1—25％)／15％=2450(万元)公司的市场价值200+2450=2650(万元)当债券的市场价值为400万元时：年利息=400×6％=24(万元)股票的市场价值=(500--24)×(1—25％)／16％=2231．25(万元)公司的市场价值=400+2231．25=2631(万元)通过分析可知：债务为200万元时的资本结构为最佳资本结构。加权平均资本成本=200／2650×3．75％+2450／2650×15％=l4．15％(2)明年需要增加的权益资金=300×2450／2650=277．36(万元)今年的净利润=(500—10)×(1-25％)=367．5(万元)由此可知，今年可以分配股利。股利数额=367．5—277．36=90．14(万元)

58.

59.

60.(1)加权平均法A产品边际贡献率＝(100－60)/100＝40%B产品边际贡献率＝(200－140)/200＝30%C产品边际贡献率＝(250－140)/250＝44%A产品的销售比重＝120000×100/(120000×100＋80000×200＋40000×250)＝31.58%B产品的销售比重＝80000×200/(120000×100＋80000×200＋40000×250)＝42.11%C产品的销售比重＝40000×250/(120000×100＋800