山东省烟台市中级会计职称财务管理重点汇总（含答案）

山东省烟台市中级会计职称财务管理重点汇总（含答案）学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.下列各项中，不属于吸收法人投资特点的是()。

A.发生在法人单位之间B.法人的投资数额较少C.以参与公司利润分配或控制为目的D.出资方式灵活多样

2.下列关于企业筹资分类的说法中，不正确的是（）。

A.按企业取得资金的权益特性不同，分为股权筹资、债务筹资及混合筹资

B.按资金来源范围不同，分为内部筹资和外部筹资

C.按筹集资金的使用期限不同，分为长期筹资和短期筹资

D.按筹集资金的资本成本不同，分为直接筹资和间接筹资

3.股票本期收益率的本期股票价格是指该股票()。

A.当日证券市场发行价格B.当日证券市场交易价格C.当日证券市场开盘价格D.当日证券市场收盘价格

4.相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点是()。

A.筹资风险小B.限制条款少C.筹资额度大D.资本成本低

5.

第

6

题

资本支出预算属于（）。

6.最适合作为企业内部利润中心对整个公司所做的经济贡献的评价指标的是（）

A.利润中心边际贡献B.利润中心可控边际贡献C.利润中心部门边际贡献D.利润中心净利润

7.企业投资并取得收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是()。

A.资本保全约束B.资本积累约束C.超额累积利润约束D.偿债能力约束

8.某集团公司有甲、乙两个子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是()。

A.人员管理权B.财务机构设置权C.固定资产购置权D.收益分配权

9.某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式。据此判断，该公司采取的融资战略是（）。

A.保守型融资战略B.激进型融资战略C.稳健型融资战略D.期限匹配型融资战略

10.下列各项中，属于回收期法优点的是（）。

A.计算简便，易于理解B.考虑了风险C.考虑货币的时间价值D.正确反映项目总回报

11.第

20

题

确定国库券预期收益率时，需要考虑（）因素。

A.时间价值B.破产风险报酬率C.违约风险报酬率D.流动性风险报酬率

12.下列股利分配政策中，能使企业保持理想的资本结构，使平均资本成本最低，并实现企业价值最大化的是()。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

13.

14.

第

10

题

在下列各种资金来源中，通常（）的成本最低。

A.普通股B.留存收益C.债券D.银行借款

15.已知国库券利率为5％，纯利率为4％，则下列说法正确的是（）。

A.可以判断目前不存在通货膨胀

B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小

C.无法判断是否存在通货膨胀

D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1％

16.只对公司的业绩目标进行考核，不要求股价上涨的股权激励模式是（）。

A.股票期权模式B.业绩股票激励模式C.股票增值权模式D.限制性股票模式

17.第

10

题

资产按购置时所付出的对价的公允价值计量，其会计计量属性是（）。

A.重置成本B.历史成本C.公允价值D.现值

18.下列指标中，不属于资产质量状况评价指标的是()。

A.不良资产比率B.流动资产周转率C.总资产报酬率D.资产现金回收率

19.

第

17

题

下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是（）。

A.国家财政资金B.银行信贷资金C.其他企业资金D.企业自留资金

20.下列有关市场利率对债券价值影响的说法中，不正确的是（）。

A.市场利率超过票面利率后，市场利率的提高，不会使债券价值过分地降低

B.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券

C.市场利率较低时，长期债券的价值远高于短期债券

D.市场利率高于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感

21.下列各项中，不属于增量预算法基本假定的是()。

A.企业现有业务活动是不合理的，需要进行调整

B.以现有业务活动和各项活动的开支水平，确定预算期各项活动的预算数

C.企业现有各项业务的开支水平是合理的，在预算期予以保持

D.企业现有业务活动是合理的，不需要进行调整

22.在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是()。

A.实际投资收益(率)B.期望投资收益(率)C.必要投资收益(率)D.无风险收益(率)

23.证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性指的是（）。

A.变现风险B.违约风险C.破产风险D.系统性风险

24.下列各项条款中，有利于保护可转换债券持有者利益的是（）。

A.无担保条款B.回售条款C.赎回条款D.强制性转换条款

25.下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是（）

A.租赁手续费B.设备原价C.垫付设备价款的利息D.承租人负担的租赁设备的维护费用

二、多选题(20题)26.第

35

题

债券的收益主要包括（）。

A.利息收入B.债券卖出价C.资本损益D.拥有转股权而获得的其他收益

27.财务预算编制的基础是()。

A.财务决策B.财务预测C.财务控制D.财务分析

28.

29.下列有关或有事项的表述中.不正确的有()。

A.对于未决诉讼，仅对于应诉人而言属于或有事项

B.或有事项必然形成或有负债

C.或有负债由过去交易或事项形成

D.或有事项的现时义务在金额能够可靠计量时应确认为预计负债

30.评价投资方案的静态回收期指标的主要缺点有()。

A.不能衡量企业的投资风险

B.不能考虑货币时间价值

C.没有考虑超过原始投资额以后的现金流量

D.不能衡量投资方案投资收益率的高低

31.下列选项中，属于企业投资纳税管理的有（）。

A.企业直接投资纳税管理B.企业间接投资纳税管理C.直接对外投资纳税管理D.直接对内投资纳税管理

32.企业的收益分配应当遵循的原则包括()。

A.资与收益对等原则B.投资机会优先原则C.兼顾各方利益原则D.分配与积累并重原则

33.下列关于普通股筹资特点的说法中，不正确的有（）。

A.相对于债务筹资，普通股筹资的成本较高

B.在所有的筹资方式中，普通股的资本成本最高

C.普通股筹资可以尽快形成生产能力

D.有利于公司自主经营管理

34.

第

28

题

下列各项中，属于普通年金形式的项目有（）。

A.零存整取储蓄存款的整取额B.定期等额支付的养老金C.年资本回收额D.偿倩其会

35.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列选项中有利于降低企业整体风险的有（）

A.增加产品销量B.提高产品单价C.提高资产负债率D.节约固定成本支出

36.当公司存在下列项目时，计算稀释每股收益需要考虑的潜在普通股有（）。

A.不可转换优先股B.可转换公司债券C.认股权证D.股份期权

37.第

28

题

以下关于剩余股利分配政策的表述中，正确的有（）。

A.采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资金成本最低

B.采用剩余股利政策时，公司的资本结构要保持不变

C.采用剩余股利政策时，要考虑公司的现金是否充足

D.采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润

38.在现代沃尔评分法中，一般认为企业财务评价的内容包括()。

A.盈利能力B.偿债能力C.成长能力D.发展能力

39.下列关于经营杠杆的表述中，正确的是()。

A.如果企业是盈利的，经营杠杆系数一定是正值

B.如果企业是亏损的，经营杠杆系数一定是负值

C.如果经营杠杆系数是正值，企业一定是盈利的

D.如果经营杠杆系数是负值，企业一定是亏损的

40.下列各项中，属于资本结构优化目标的有()。

A.降低平均资本成本率B.提高普通股每股收益C.提高企业的息税前利润D.提高企业价值

41.企业如果采取适时制库存控制系统，则下列表述中正确的有()。

A.库存成本较低

B.制造企业必须事先与供应商和客户协调好

C.需要的是稳定而标准的生产程序以及与供应商的诚信

D.供应商必须提前将企业生产所需要的原料或零件送来，避免企业缺货

42.某企业只生产一种产品，当年的息税前利润为30000元。运用本量利关系对影响息税前利润的各因素进行敏感分析后得出，单价的敏感系数为3，单位变动成本的敏感系数为-1．8，销售量的敏感系数为1．2，固定成本的敏感系数为-0．2。下列说法中，正确的有（）。

A.上述影响息税前利润的因素中，单价是最敏感的，固定成本是最不敏感的

B.当单价提高8％时，息税前利润将增加7200元

C.当单位变动成本的上升幅度超过55．56％时，企业将转为亏损

D.上述影响息税前利润的因素中，单价是最敏感的，单位变动成本是最不敏感的

43.

第

34

题

关于计算加权平均资金成本的权数，下列说法正确的是（）。

A.市场价值权数反映的是企业过去的实际情况

B.市场价值权数反映的是企业目前的实际情况

C.目标价值权数更适用于企业筹措新的资金

D.计算边际资金成本时应使用市场价值权数

44.第

29

题

上市公司进行获利能力分析时使用的指标包括（）。

A.资本收益率B.盈余现金保障倍数C.每股收益D.每股股利

45.下列风险管理对策中，属于风险规避的对策有（）。

A.购买保险B.退出某一市场以避免激烈竞争C.禁止各业务单位在金融市场上进行投机D.拒绝与信用不好的交易对手进行交易

三、判断题(10题)46.

A.是B.否

47.

A.是B.否

48.根据量本利分析基本原理，盈亏平衡点越高企业经营越安全。（）

A.是B.否

49.权衡理论的提出标志着现代资本结构理论的建立。（）

A.是B.否

50.

第

43

题

信号传递理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突。（）

A.是B.否

51.

第

36

题

如果某一投资项目所有正指标小于或等于相应的基准指标，反指标大于或等于基准指标，则可以断定该投资项目完全具备财务可行性。（）

A.是B.否

52.

第39题总体经济环境的变化，体现在风险报酬率上，如果通货膨胀率居高不下，企业筹资的资本成本就高。（）

A.是B.否

53.年资本回收额是普通年金现值的逆运算，年偿债基金是普通年金终值的逆运算。（）

A.是B.否

54.财务绩效定量评价基本指标计分是运用综合分析判断法原理，以企业评价指标实际值对照企业所处行业(规模)标准值，按照既定的计分模型进行定量测算。()

A.是B.否

55.

A.是B.否

四、综合题(5题)56.甲企业打算在2007年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为50000元、变价净收入为10000元的旧设备。取得新设备的投资额为185000元。到2012年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。使用新设备可使企业在5年内，第一年增加息税前利润15000元，第二至五年每年增加税后利润20000元、增加利息1000元。新旧设备均采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为25%，投资人要求的最低报酬率为10%。

要求：

(1)计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；

(2)计算运营期因更新设备而每年增加的折旧；

(3)计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失；

(4)计算运营期第一年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额；

(5)计算建设期起点的差量净现金流量△NCF0；

(6)计算运营期第一年的差量净现金流量△NCF1；

(7)计算运营期第二至四年每年的差量净现金流量△NCF2-4；

(8)计算运营期第五年的差量净现金流量△NCF5；

(9)计算更新设备方案的净现值，并说明是否应该更新。

已知：(P/F，10%，1)=0.9091，(P/A，10%，3)=2.4869，(P/F，10%，5)=0.6209

57.

58.第

52

题

某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为：甲方案原始投资为150万元；其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期为0，经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投入，流动资金投资于完工时收入，固定资产投资所需资金从银行借款取得，年利率为8%，期限为15年，每年支付一次利息9.6万元。该项目建设期两年，经营期13年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分13年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。

要求：

（1）计算甲、乙两方案各年的净现金流量。

（2）采用净现值法评价甲、乙方案是否可行。

（3）采用年等额净回收额法确定该应选择哪一投资方案。

（4）利用方案重复法比较两方案的优劣。

（5）利用最短计算期法比较两方案的优劣。

59.假设某公司每年需外购零件3600件，该零件单位变动储存成本为20元，一次订货成本为25元，单位缺货损失为100元。在交货期内，生产需要量及其概率如表7-12：

要求：

(1)计算经济订货批量；

(2)计算年最佳订货次数及每年与批量相关的存货总成本；

(3)计算交货期内平均需求；

(4)计算最佳保险储备(设置保险储备时以一天的生产需要量为最小单位，一年按360天计算)；

(5)计算含有保险储备的再订货点。

60.

第

51

题

某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本一普通股（每股面值2元，200万股）400万元资本公积160万元未分配利润840万元所有者权益合计1400万元公司股票的每股现行市价为35元，每股收益为3.5元。要求：计算回答下述四个互不相关的问题：

（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利O.2元，股票股利的金额按现行市价计算（市价超过面值的部分计入资本公积）。计算完成这一分配方案的股东权益各项目数额；

（2）若按1股分为2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数；

（3）假设利润分配不改变市净率（每股市价/每股净资产），公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应有多少?

（4）为了调整资本结构，公司打算用现金按照现行市价回购4万股股票，假设净利润和市盈率不变，计算股票回购之后的每股收益和每股市价。

参考答案

1.B法人投资是指法人单位以其依法可支配的资产投入公司。吸收法人投资一般具有以下特点：(1)发生在法人单位之间；(2)以参与公司利润分配或控制为目的；(3)出资方式灵活多样。所以本题答案为选项B。

2.D按是否以金融机构为媒介，企业筹资分为直接筹资和间接筹资，所以选项D的说法不正确。

3.D

4.D相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的筹资数额小、募集资金的使用限制条件多、资本成本负担较低、筹资风险大。所以本题的答案为选项D。

5.A专门决策预算是指不经常发生的、一次性的重要决策预算，资本支出预算属于专门决策预算的一种。

6.C部门边际贡献反映了部门为企业利润和弥补与生产能力有关的成本所作的贡献，它更多地用于评价部门业绩而不是利润中心管理者的业绩。

综上，本题应选C。

7.B解析：资本积累约束要求企业在分配收益时,必须按一定比例和基数提取各种公积金。

8.A在集权与分权相结合型财务管理体制下，应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权，分散经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支审批权。所以选项A是答案。

9.B本题考核流动资产的融资战略。在激进型融资战略中，企业以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资，所以本题正确答案为B。

10.A回收期法的优点是计算简便，易于理解，所以选项A是正确答案。静态回收期法没有考虑时间价值，也就没有考虑风险，所以选项BC不是正确答案。不管是静态还是动态回收期，都没有考虑未来现金净流量(或现值)总和中超过原始投资额(或现值)的部分，不能正确反映项目的总回报，所以选项D不是正确答案。

11.A国债收益率=时间价值+通货膨胀补偿率

国债是无风险债券，确定国债收益率时不需要考虑各种风险报酬率。

12.A剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的杪益资本额，先剧盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。其优点有：留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。

13.B

14.D四种资金来源的资金成本，按从高到低的顺序排列通常为：普通股、留存收益、债券、银行借款。

15.D因为由于国库券风险很小，所以国库券利率＝无风险收益率＝纯利率+通货膨胀补偿率，即5%＝4%+通货膨胀补偿率，所以可以判断存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率＝5%－4%＝1%。

16.B业绩股票激励模式只对公司的业绩目标进行考核，不要求股价的上涨，因此比较适合业绩稳定型的上市公司及其集团公司、子公司。

17.B历史成本计量下，资产按购置时所付出的对价的公允价值计量

18.C总资产报酬率又称总资产利润率、总资产回报率、资产总额利润率。是指企业息税前利润与平均总资产之间的比率。用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。

19.C解析：本题的考核点是利用商业信用方式筹措的资金属性。商业信用是指商品交易中延期付款或延期交货所形成的借货关系，是企业之间的一种直接信用关系。

20.D市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率稍有变动，债券价值就会发生剧烈波动，所以选项D的说法不正确。

21.A增量预算法的编制应遵循如下假定：第一，企业现有业务活动是合理的，不需要进行调整；第二，企业现有各项业务的开支水平是合理的，在预算期予以保持；第三，以现有业务活动和各项活动的开支水平，确定预算期各项活动的预算数。所以本题答案为选项A。

22.B期望投资收益是在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数。实际收益率是指项目具体实施之后在一定时期内得到的真实收益率：无风险收益率等于资金的时间价值与通货膨胀补偿率之和；必要投资收益率等于无风险收益率和风险收益率之和。

23.A变现风险是证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性。

24.B回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售条款是债券持有人的权力，所以有利于保护债券持有人的利益。赎回条款是指发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定。赎回条款是债券发行者的权利，所以，有利于保护债券发行者利益。强制性转换条款是指在某些条件具备之后，债券持有人必须将可转换债券转换为股票，无权要求偿还债券本金的条件规定。所以，有利于保护债券发行者利益。

25.D融资租赁租金的构成包括：设备原价及预计残值、利息、租赁手续费。

选项D不属于，设备维护费是使用设备过程中发生的，不只是融资租赁要求使用者承担，一般情况下都是谁使用谁负责，这个放到租金里显然很不合理。

综上，本题应选D。

26.ACD债券的收益主要包括两方面的内容：一是债券的利息收入；二是资本损益，即债券卖出价与买入价之间的差额。此外，有的债券还可能因参与公司盈余分配，或者拥有转股权而获得其他收益。

27.AB财务预算编制的基础是财务预测和财务决策。

28.AD

29.ABD解析：本题考核或有事项的相关概念。选项A，未决诉讼对于诉讼双方来说，都属于或有事项；选项B，或有事项既可能形成或有负债，也可能形成或有资产，还可能形成预计负债；选项D，过去的交易或事项形成的现时义务，若该义务不是很可能导致经济利益流出企业的，该义务属于或有负债，不能确认为预计负债。

30.BCD【答案】BCD【解析】本题考点是静态回收期指标的缺点。静态回收期属于非折现指标，不能考虑货币时间价值，只考虑回收期满以前的现金流量。所以选项B、C正确。正由于静态回收期只考虑部分现金流量，没有考虑方案全部的流量及收益，所以不能根据静态回收期的长短判断报酬率的高低，所以选项D正确。回收期指标能在一定程度上反映项目投资风险的大小。回收期越短，投资风险越小，所以选项A错误。

31.ABCD企业投资纳税管理分为企业直接投资纳税管理和企业间接投资纳税管理，直接投资纳税管理又可以分为直接对外投资纳税管理和直接对内投资纳税管理。

32.ACD收益分配的原则是依法分配原则、分配与积累并重原则、兼顾各方利益原则、投资与收益对等原则。所以，选项B不正确。

33.BC吸收直接投资的资本成本要高于普通股筹资的资本成本，所以选项B不正确；普通股筹资吸收的一般都是货币资金，还需要通过购置和建造形成生产经营能力，所以选项C不正确。

34.BCD零存整取储蓄存款的整取额相当于预付年金的终值。

35.ABD衡量企业整体风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项ABD均可以导致经营杠杆系数和财务杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业整体风险；

选项C会导致财务杠杆系数增加，总杠杆系数变大，从而提高企业整体风险。

综上，本题应选ABD。

36.BCD稀释性潜在普通股是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。目前常见的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。

37.ABD本题的主要考核点是剩余股利分配政策的含义及特点。采用剩余股利政策的根本理由是为了确保目标资本结构不变，使得加权平均资金成本达到最低。采用剩余股利政策时，要保持资本结构不变，无需考虑公司的现金是否充足。同时公司也不可以动用以前年度的未分配利润来派发股利。

38.ABC【答案】ABC

【解析】在现代沃尔评分法中，一般认为企业财务评价的内容首先是盈利能力，其次是偿债能力，最后是成长能力。

39.AD【答案】AD

【解析】如果企业亏损额很大，销售收入连变动成本也弥补不了，则边际贡献是负值，息税前利润也是负值，此时经营杠杆系数反而是正值，所以B、C不正确。

40.ABD所谓最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益或提高企业价值。所以本题答案为选项ABD。

41.ABC适时制库存控制系统下只有当制造企业在生产过程中需要原料或零件时，供应商才会将原料或零件送来。

42.ABC息税前利润对其各影响因素敏感系数的绝对值的大小，可以反映息税前利润对各因素的敏感程度的高低。故选项A正确，选项D不正确；息税前利润对单价的敏感系数为3，表明当单价提高8％时，息税前利润将增长24％，即息税前利润将增长7200元(30000×24％)。故选项B正确；息税前利润对单位变动成本的敏感系数为-1．8，当企业由盈利转为亏损时，即可知息税前利润的变动率超过-100％，则单位变动成本的变动率超过55．56％(-100％／-1．8)。故选项C正确。

43.BCD计算加权平均资金成本的权数包括账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数，其中，账面价值权数反映企业过去的实际情况；市场价值权数反映的是企业目前的实际情况；目标价值权数指的是按照未来预计的目标市场价值确定其资金比重，因此计算的加权平均资金成本适用于企业筹措新资金。边际资金成本采用加权平均法计算，按照规定，其资本比例必须以市场价值确定。

44.ABCD进行企业获利能力分析时使用的指标主要包括：营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率。实务中，上市公司还经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力。

45.BCD风险规避是指企业回避、停止或退出蕴含某一风险的商业活动或商业环境，避免成为风险的所有人。因此BCD正确。购买保险属于风险转移对策，因此A错误。

46.N维持运营投资是指矿山、油田等行业为维持正常运营而需要在运营期投入的固定资产投资。

47.N基金单位净值=(10×18+20×24+300-80-60)／500=1.64(元)

48.N通常采用安全边际率这一指标来评价企业经营是否安全。安全边际或安全边际率越大，经营风险越小、经营越安全，所以说法错误。

49.NMM理论（而非权衡理论）的提出，标志着现代资本结构理论的建立。权衡理论通过放宽MM理论完全信息以外的各种假定，考虑在税收、财务困境成本存在条件下，资本结构如何影响企业市场价值。

因此，本题表述错误。

50.N代理理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，也就是说，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。

51.N如果某一投资项目所有正指标均大于或等于相应的基准指标，反指标小于或等于基准指标，则可以断定该投资项目完全具备财务可行性。

52.N总体经济环境的变化，体现在无风险报酬率上，如果通货膨胀率居高不下，企业筹资的资本成本就高。

53.N年资本回收额=现值／年金现值系数，年资本回收额是普通年金现值的逆运算；年偿债基金=终值／年金终值系数，年偿债基金是普通年金终值的逆运算。

54.N财务绩效定量评价基本指标计分运用的是功效系数法原理，而不是综合分析判断法原理，管理绩效评价计分采取的是综合分析判断法原理。

55.Y营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。企业营运资金的占用形态是经常变化的，一般按照现金、材料、在产品、产成品、应收账款、现金的顺序转化。

56.(1)更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=185000-10000=175000(元)(2)运营期因更新设备而每年增加的折旧=(175000-5000)/5=34000(元)(3)因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失=50000-10000=40000(元)(4)运营期第一年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额=40000×25%=10000(元)(5)建设起点的差量净现金流量△NCF0=-175000(元)(6)运营期第一年的差量净现金流量△NCF1=15000×(1-25%)+34000+10000=55250(元)(7)运营期第二～四年每年的差量净现金流量△NCF2-4=20000+1000×(1-25%)+34000=54750(元)(8)运营期第五年的差量净现金流量△NCF5=54750+5000=59750(元)(9)净现值=-175000+55250×(P/F10%1)+54750×(P/A10%3)×(P/F10%1)+59750×(P/F10%5)=-175000+55250×0.9091+54750×2.4869×0.9091+59750×0.6209=-175000+50227.775+123781.033+37096.775=36107.58(元)结论：应该更新旧设备。(1)更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=185000-10000=175000(元)(2)运营期因更新设备而每年增加的折旧=(175000-5000)/5=34000(元)(3)因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失=50000-10000=40000(元)(4)运营期第一年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额=40000×25%=10000(元)(5)建设起点的差量净现金流量△NCF0=-175000(元)(6)运营期第一年的差量净现金流量△NCF1=15000×(1-25%)+34000+10000=55250(元)(7)运营期第二～四年每年的差量净现金流量△NCF2-4=20000+1000×(1-25%)+34000=54750(元)(8)运营期第五年的差量净现金流量△NCF5=54750+5000=59750(元)(9)净现值=-175000+55250×(P/F，10%，1)+54750×(P/A，10%，3)×(P/F，10%，1)+59750×(P/F，10%，5)=-175000+55250×0.9091+54750×2.4869×0.9091+59750×0.6209=-175000+50227.775+123781.033+37096.775=36107.58(元)结论：应该更新旧设备。

57.

58.（1）甲方案

年折旧额＝（100－5）/5＝19（万元）

NCF0＝－150（万元）

NCF1-4＝（90－60）×（1－33%）＋19＝39.1（万元）

NCF5＝39.1＋5＋50＝94.1（万元）

乙方案

年折旧额＝〔（120＋9.6×2）－8〕/13＝10.09（万元）

无形资产摊销额＝25/13＝1.92（万元）

NCF0＝－145（万元）

NCF1＝0

NCF2＝－65（万元）

NCF3-14＝（170－80－10.09－1.92－9.6）×（1－33%）＋10.09＋1.92＋9.6＝67.43（万元）

NCF15＝67.43＋65＋8＝140.43（万元）

（2）甲方案

NPV＝－150＋39.1×（P/A，10%，5）＋55×（P/F，10%，5）

＝－150＋39.1×3.7908＋55×0.6209

＝32.37（万元）

乙方案

NPV＝－145－65×（P/F，10％，2）＋67.43×〔（P/A，10%，15）－（P/A，10%，2）〕＋73×（P/F，10%，15）＝－145－65×0.8264＋67.43×（7.6061－1.7355）＋73×0.2394＝214.61（万元）

甲乙方案均为可行方案

（3）甲方案年等额净回收额＝32.37/（P/A，10%，5）＝32.37/3.7908＝8.54（万元）

乙方案年等额净回收额＝214.61/（P/A，10%，15）＝214.61/7.6061＝28.22（万元）

因为乙方案的年等额净回收额大，所以，应选择乙方案。

（4）甲方案调整后净现值＝32.37＋32.37×（P/F，10%，5）＋32.37×（P/F，10%，10）＝32.37＋32.37×0.6209＋32.37×0.3855＝64.95（万元）