财务管理答案

建议以本复习资料的内容为复习重点。【单项选择题、判断题参考答案】一、单项选择题1．内含报酬率是指能够使（B）为零的报酬率。A净现金流量B净现值C报酬率D净利润2．下列不存在财务杠杆作用的筹资方式是（D）。A银行借款B发行债券C发行优先股D发行普通股3．以下不属于租赁筹资优点的是（B）。A租赁筹资限制较少B资本成本低C到期还本负担轻D免遭设备陈旧过时的风险4．以下对普通股的权利义务描述错误的是（C）。

A普通股股东对公司有经营管理权。

B普通股股利分配在优先股分红之后进行，股利多少取决于公司的经营情况。

C普通股股东的剩余财产求偿权位于公司各种债权人和优先股股东之前。

D在公司增发新股时，有认股优先权。5．某企业长期资本总额1000万元，借入资金占40％，利率为10％。当企业销售额为800万元时，息税前利润为200万元。则财务杠杆系数为（C）。A、1.2B、1.26C、1.25D、3.26．股东和经营者发生冲突的重要原因是(D)。A实际地位不同B知识结构不同C掌握的信息不同D具体行为目标不同7．某企业发行优先股1000万元，筹资费率为3％，年股息率为12％，所得税率为33％，则优先股的资金成本率为（C）。A13.2%B8.9%C12.37%D11.2%优先股的资金成本＝[1000×12%]÷[1000×(1-3%)]＝12.37%8．在企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50％，则企业（C）。A只存在经营风险B只存在财务风险C存在经营风险和财务风险D经营风险和财务风险互相抵消9．对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是：（D）。A投资项目的原始投资B投资项目的现金流量C投资项目的项目计算期D投资项目的设定折现率10．某企业资产负债率为60%，下列业务会使资产负债率降低的有（C）。A发行五年期债券B赊购材料C偿还债务D发放股票股利二、判断题1.财务管理区别于其他管理的特点是侧重于价值管理，而排除于实物管理。错误2.在一定的限度内合理地提高债务资本的比例，可以降低权益的综合资本成本率。正确3.总资产报酬率是以收付实现制为基础的盈利能力评价指标。错误4.流动资产周转率是以权责发生制为基础的资产营运能力评价指标。正确5.速动比率如果小于1，企业将依赖出售存货或举借新债来偿还到期债务，从而给企业造成削价损失或新的债务负担。正确6.现金流量表是按权责发生制填列的。错误7.实物资产的特点是：未来创造价值并能保留现金流量，但在通货膨胀时持有较为不利。错误8.计算留存收益成本时不用考虑筹资费用。正确9.由于债券成本中的利息是在税前支付的，因此发行债券筹集资金具有减税效应。正确10.资金成本指的是企业在取得资金时必须支付的各种费用。错误11.人们可以通过改变组合投资中的证券种类或比重改变组合投资风险和收益。正确12.风险性投资决策是指未来情况不能完全确定，而且各种情况发生的可能性也不清楚的投资决策。错误13.标准离差率可以反映投资者所冒风险的程度，但无法反映风险与收益间的关系。正确14.时间价值既产生于生产流通领域也产生于消费领域。错误15.资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。正确6．论述应收账款管理的基本要求及合理制定信用政策的意义。应收账款管理的基本目标是在发挥应收账款强化竞争、扩大销售功能的同时，尽可能降低投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度地发挥应收账款投资的效益。制定合理的信用政策是加强应收账款管理、提高应收账款投资效益的重要前提。包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。7.资金成本的作用

资金成本在企业筹资决策中的作用：资金成本是企业选择资金来源、拟定筹资方案的依据。这种影响主要表现在四个方面：资金成本是影响企业筹资总额的重要因素、是企业选择资金来源的基本依据、是企业选用筹资方式的参考标准、是确定最优资本结构的主要参数。

资金成本在企业投资决策中的作用：当采用净现值指标决策时，常以资金成本作为折现率，此时净现值为正则投资项目可行，否则不可行；当以内部收益率指标决策时，资金成本是决定项目取舍的一个重要标准。只有当项目的内部收益率高于资金成本时，项目才可能被接受，否则就必须放弃。8.现金流量表分析的要点：

（1）一定期间净现金流量变动（并与损益表的损益额比较，分析差额产生的可能情况）

1）本期现金从哪来；

2）本期现金用到哪；

3）现金余额有什么变化

（2）现金流入、流出的数量规模（分三部分评价）

（3）三部分间的关系

一般讲，经营现金净流量为正、投资活动现金净流量为负、筹资活动现金净流量随前两部分比较的结果而定。

（4）现金流量分析的作用

1）对现金获取能力作出评价；2）对偿债和支付能力作出评价；

3）对收益质量作出评价；

4）对投资和筹资活动作出评价9.融资租赁的主要特点及决定租金的因素特点：

（1）租赁期较长，一般长于资产有效使用期的一半，在租赁期间双方无权取消合同；

（2）由承租企业负责设备的维修、保养和保险，承租企业无权折卸改装；

（3）租赁期满，按事先约定的方法处理设备，包括退还租赁公司；继续租赁；企业留购。

决定租金的因素：

（1）设备原价。包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费等。

（2）预计设备残值。

（3）利息。指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息。

（4）租赁手续费。指租赁公司承办租赁设备所发生的营业费用，不包括维修、保养费用，包括一定的盈利。

（5）租赁期限。以上四项是决定租金总额的基本因素。至于租赁期限的长短，则决定分期支付时每期应付的租金数额。在以上四个因素既定的条件下，租期越长，则每期租金越少。分析影响对外投资的因素

（1）企业财务状况

企业当前的财务状况是制约企业对外投资的一项重要因素，如果企业的资产利用情况较好，而且正面临着资金紧张、偿债能力不足、筹资渠道较少的情况，即使有较好的投资机会，也没有投资的能力。反之，如果企业的资产没有得到充分的利用，有大量闲置的资金，就可以考虑对外进行直接投资。

（2）企业经营目标

企业的对外投资必须服从企业整体的经营目标，对外投资的目标应与企业的整体经营目标相一致，或者有利于实现企业的整体经营目标。企业的对外投资必须根据企业经营的需要来选择投资项目和投资方式，根据不同的投资目的做出相应的投资决策。

（3）投资对象的收益与风险

对外投资虽然目的不同，但是，任何一种对外投资都希望获得更好的投资收益。企业进行对外投资时，要认真考虑投资对象的收益和风险，在保证实现投资目的的前提下，要尽可能选择投资收益较高，风险较小的投资项目。五、计算分析题1、某公司欲改变资金结构，有两个备选方案。资料如下：甲方案：1.债券30万元i=10%2.股票70万元每股售价25元,预计本年度每年股息2元，股息增长率6%.乙方案:1.债券40万元i=10%2.股票60万元每股售价20元，每股股息2.5元，股息增长率仍为6%.

该公司所得税率为33%，筹资费用率均为4%。要求：决策该公司应采用那种方案？甲方案乙方案根据计算结果，应采用甲方案，因为甲方案的综合资金成本率低于乙方案。2．某企业生产甲产品的固定成本为80000元，变动成本率为60％。现有两种信用标准课可供选择，若采用A标准，坏账损失率为5％，赊销收入400000元，平均收账期30天，可能的收账费用为3000元；若采用B标准，坏账损失率为10％，赊销收入600000元，平均收账期45天，可能的收账费用为5000元。企业的综合资金成本率为10％。请对信用标准进行选择。A标准销售毛利＝400000×（1－60％）－80000＝80000元机会成本＝400000/360×30×60％×10％＝2000元坏账损失＝400000×5％＝20000元净收益＝80000－2000－20000－3000＝55000元B标准销售毛利＝600000×（1－60％）－80000＝160000元机会成本＝600000/360×45×60％×10％＝4500元坏账损失＝600000×10％＝60000元净收益＝160000－4500－60000－5000＝90500元经比较净收益，应选择B标准。3．某企业一投资项目，第一年年初投入200万元，第二年年初追加投入100万元，第二年年末项目完工投入生产。第三年末净现金流量为60万元，第四年末为70万元，第五年到第十年每年年末净现金流量均为80万元。请利用净现值指标计算说明项目是否可行（折现率按8％计算）。附：资金时间价值计算表(i=8%)NPV＝80×（P/A，8％，6）（P/F，8％，4）+70×（P/F，8％，4）+60×（P/F，8％，3）-100×（P/F，8％，1）-200＝78.32方案可行。如第一年年初投入为500万元。NPV＝80×（P/A，8％，6）（P/F，8％，4）+70×（P/F