《财务学原理》的建设与教学-暨南大学熊剑

全国高校师资网络培训之国家精品课程

《财务学原理》的建设与教学暨南大学会计系熊剑

教授2013.05.24JINANUNIVERSITY课程建设的思想与路径

培训交流提纲基本财务理念与通用分析方法

课程内容架构与教学安排如何教授财务学的基础概念

一、课程建设的思想与路径

1、为何要设置《财务学原理》课程教育部把财务管理从会计学中单列出来后，我们及时响应，不仅设立了财务管理专业，而且将财务学课程细分为《财务学原理》、《中级财务管理》和《高级财务管理》，并成为我国最早开设《财务学原理》课程的高校之一。为了保证学科与专业知识的完整性和系统性，我们将《财务学原理》作为高校经管类本科专业基础课程来设立。一、课程建设的思想与路径2、《财务学原理》课程的建设路径与经验《财务学原理》旨在通俗易懂地阐述财务学或企业财务管理最基本的概念、理念与通用性的分析方法，适合用于众多学科专业的学习。必须有宽厚的学科平台；必须有坚实的师资队伍和组织保障；必须有系统的教学规划和教学资源。二、课程内容架构与教学安排

首先，必须根据专业培养计划和课程体系，将本课程的教学目的与教学重点明晰化；其次，要将课程内容恰如其分地贯穿于教学安排和教材建设之中；再次，要有明确的教授与学习的互动方式和教辅安排。

——以基本财务理念和通用财务分

析方法为主题教学内容的课程熊剑

教授暨南大学财务学原理国家级精品课程学习目标四、理解和掌握通用的财务分析和预测方法。一、理解资本运动和财务管理的运行规律，掌握财务学的若干基本概念。二、了解财务学的基本内容、理财环境和理财目标。三、重点掌握财务管理的基本理念。《财务学原理》

学习重点1.学科界定与基本概念：财务学与财务管理财务管理的发展财务管理的轨迹财务管理的对象若干基本概念*财务管理基本内容2.财务管理的基本理念：理财环境观时间价值观现金流量观收益风险观成本效益观杠杆效应观3.财务分析的通用方法：财务分析的资料依据财务比率分析财务因素分析综合财务分析财务预测分析《财务学原理》教学内容《财务学原理》

内容结构《财务学原理》熊剑杨荣彦主编，高等教育出版社，2011.10

内容架构学习目标

核心思想概说与概念基本内容

主要理念

通用方法

思考与练习

对资本运动的理解与分析财务管理基础《财务学原理》

参考资料《财务管理基础》（第11版）上册，Eugene.F.Brigham等著，李伟平译，中国人民大学出版社，2009.4

《公司理财》胡玉明编著，东北财经大学出版社，2009.11《财务学原理》樊莹罗淑贞主编，东北财经大学出版社，2012.3报刊杂志有关文章:光明日报、广州日报、经济日报、福布斯等。比如2008年9月2日《广州日报》A16版的文章“大学新生不妨先上理财课”《财务学原理》

先修课程

《高等数学》《经济学原理》《管理学原理》

《会计学原理》《统计学原理》《财务学原理》

授课方式教师讲解：60%以规范化、启发式、推演式的方式讲解主要内容。学生参与：40%以自由式问答、案例分析、分组式的专题讨论、独立性的课后练习来激励学习主动性。三、如何教授财务学的基础概念首先要明确财务学与财务管理的界定其次用图示法来解析财务活动与资本运动规律再次演示出财务管理对象以进一步理解资本运动最后集中解释四对财务学的基本概念。之内涵篇德不优者,不能怀远;才不大者,不能博见。

-----王充《论衡•别通篇》学习要点四、理解财务学的基本概念一、理解财务学与财务管理的界定三、掌握财务活动规律、财务管理对象与财务关系第一章财务学导论二、了解财务学的产生与发展第一节财务学与财务管理一、财务与财务学——是实践与理论的关系财务：“财”的意义广泛，但进入财务学的“财”则主要指财产（属于政府、企业或个人所拥有的资产）和财富（具有价值的东西）。“务”乃管理与服务。则：财务是有关理财的事务，主要是政府、企业或个人对其所拥有的财产和财富进行管理或经营的实践活动；商品货币经济是财务产生和发展的基础，此时的财产和财富一般都以价值量表现为资本或资产；凡属与商品货币经济有关的主体皆有财务问题。财务学：是对财务实践之经验和方法的理论归纳和探究，其最终成果往往表现为财务准则或制度、财务资料与财务理论文献等。两者的关系：财务学来自财务实践，又高于财务实践，从而可以指导财务实践。必须从个体与总体、特性与一般的角度来理解。二、财务的三层次与目标政府（社会）财务：主要是政府财政的收支活动，也叫公共财 政，包含税务。其管理以企业社会价值最大化为目标。企业（公司）财务：就是指在社会和市场大环境下的企业财务活动，是通常意义上的财务管理，包括企业筹资、投资、用资和分配等。其管理以企业资产价值最大化为目标。市场（权益）财务：主要是证券市场和金融市场的财务活动，包括股票、债券、信贷、信托、租赁等。其管理以股东权 益最大化为目标。三、企业财务管理企业财务管理也叫公司理财，是指对企业的资本进行规划和调度的一项管理活动。更具体地说，是企业立足于市场，应用理财方法筹集和运作资本，并在处理好各种财务关系的基础上实现财务目标的理财活动。本课程是为企业财务管理提供基础性知识。本课程主要讲解财务理念、财务基本内容和通用性且基础性的财务方法。而具体的、专用性的理财方法，则不在授课之中，它们属于“财务管理”课程的内容。

企业财务管理的含义：国内外有许多不同解释本教材解释：企业财务管理也叫公司理财，是指对企业的资本进行规划和调度的管理活动。更具体地说，是企业立足于市场，应用理财方法筹集和运作资本，并在处理好各种财务关系的基础上实现财务目标的理财活动主体对象财务活动财务活动第三节财务活动与财务关系一、财务活动：是指对资本的筹集、投入、耗费、收入及其分配的管理活动，它是日常财务管理的具体表现，并以商品经济为前提，与资本运动相伴随。具体说来，财务活动包括筹资活动、投资活动、耗资活动、收资活动、分资活动，它们构成了财务管理的基本内容（见图示）。当然，要认识之，必须正确理解和掌握财务（或资本）运动的基本规律。财务活动的基本形式财务活动负债所有者权益筹资流动资产长期投资固定资产无形资产投资回收、分配资本二、需要处理哪些财务关系？企业债权、债务人被投资单位政府行政部门所有者内部单位及个人董事长总经理生产副经理财务副经理其他副经理财务主任会计主任资金筹措资金投放资金分配退休金管理等等

财务会计成本会计管理会计税务会计信息处理等等三、谁来管理财务？董事长总经理生产副经理财务副经理其他副经理财务主任会计主任资金筹措资金投放资金分配退休金管理等等

财务会计成本会计管理会计税务会计信息处理等等董事会总经理生产副经理财务副经理其他副经理财务主任会计主任资金筹措资金投放资金分配退休金管理等等

财务会计成本会计管理会计税务会计信息处理等等第四节财务管理的规律与原则

一、资本运动规律：（以制造业为例。）筹资资本总额自有、借入投资储备资本购生产要素耗资生产资本在制品,材料占用成品资本产成品,费用回笼结算资本销售、劳务分配权益资本补纳还分留再生产通过资本运动轨迹，可以归纳出三点：

1、货币资本是企业存在和发展的客观基础，以致企业的资本运动构成了企业的理财活动。2、在“周转性”的资本运动中，蕴涵三大规律（或特征）：垫支性、增值性与补偿性。也既是说，资本运动拥有四大规律，其中周转性是基本的，是前提条件。3、图中箭头上的标示表明：资本运动规律同时展示了企业财务运动过程和财务管理内容。二、财务管理什么？所以，财务的本质就是“使”企业的资本在资本运动中增值。而这个“使劲”的过程就是财务管理。企业再生产中的价值运动与资本运动：先有价值运动，它是客存基础，是企业资本增值的原动域；后有资本运动，它只是价值运动的一种表现形式。尽管两种运动是不同的，但其内容的现实表现却是一一对应的。财务管理对象是企业再生产中的资本运动。三、资本的微观运行规律可支配资本自有资本债务资本生产准备生产资料

劳动力生产消耗半成品在制品生产成果产成品劳务经营费用生产成本期间费用经营成果现销赊销收入分配补偿利息税金利润会计核算对象企业再生产循环价值运动价值创造价值实现价值分配货币资本储备资本生产资本成品资本销售资本结算资本权益资本财务管理对象企业资本循环资本运动价值实现资本占用资本回笼资本分配第五节若干基本概念一、财务主体与公司：

二、资本与报酬：三、利率与利息：四、现金流量与利润：三、如何教授财务学的基础概念课堂讨论GP公司2010年的生产与营销都很好，产量提高了30％，销售率达到99％，营业收入3亿元，营业利润6千万元。该公司投资部探寻到一项预期利润率在25％左右的项目，需要投资总额1.2亿元，建设期3个月，预计回收期3年。公司当时拥有银行存款5千万元，公司董事会可投入资本3千万元，并能取得3年期的贷款2千万元，利率8％；公司董事会决定将营业利润的80％留在企业作再投资，保证项目投资的需要。并最后决定投资该项目。续上公司董事会决策时，其财务总监出差在外，但在电话中表示了反对意见，认为即使将营业利润的100％留在企业也于事无补，投资决策要以现金流量表为依据。并认为该投资项目不如另一投资方案，即将现有资本用来扩充原有的生产经营规模（约须增加投资3千万元），还能取得15％以上的利润率。公司董事会最终没有采纳该意见。该投资项目实施后，取得了9％的投资回报。郁闷的财务总监一年后炒了公司的鱿鱼。现金流量与利润：财务学的利润是指基于账户的企业收益扣除成本费用后的结果，是以权责发生制为核算基础。利润源自于企业再生产中的价值创造和实现，是资本运作的结晶，也是资本分配的标的，但其价值量的确认与计量是由企业会计核算来完成的，表现为账面数。

现金流量则以收付实现制为核算基础，它是企业各种经营活动的现金流入、流出及其差额，其账面数与现实金额一致。财务管理应以现金流量为经营目标和决策依据。财务决策应基于现金流量财务决策利润：基于权责发生制，仅仅是会计账面数字，好看不实用，靠不住。现金流量：基于收付实现制，既是账面数字，又对应着看得见、摸的着的实际现金，是可靠的决策依据。四、基本财务理念与通用分析方法每个财务理念都有特定的意义，有的还包含了特定的方法，教学中要强调“联系性”，比如：环境观与理财目标的联系；时间价值观与现实的联系；风险观与测度方法的联系；综合分析方法之间的联系。第五节环境观念下的理财目标一、企业与各利益相关者的关系

经营者股东员工顾客政府债权人供应商第五节环境观念下的理财目标一、企业与各利益相关者的关系

1、企业与所有者的财务关系——受托责任2、企业与债权人的财务关系——偿还责任3、企业与客户的财务关系——业务往来4、企业与员工的财务关系——补偿与培养5、企业与社会的财务关系——纳税与融情当然，还有与其它利益相关者的关系存在，但都可以归结为“契约与诚信”。企业理财目标必须考虑相关者利益。二、企业理财目标与相关者利益第五节环境观念下的理财目标利润最大化忽略货币的时间价值未考虑利润与投入资本的关系未考虑获得利润的风险只考虑了自身环境，未考虑其他利益相关者二、企业理财目标与相关者利益每股盈余最大化未考虑货币时间价值虑了投入与产考出的关系未考虑风险因素与利润最大化一样，只考虑自身环境，未考虑其他利益相关者第五节环境观念下的理财目标二、企业理财目标与相关者利益股东财富最大化优点：1.考虑了货币时间价值与风险因素

2.克服了追求短期利益的倾向

缺点：1.过分强调股东利益，忽视了其他利益相关者利益

2.股价受多重因素影响，企业不可能控制全部因素优点：3.通过股票价格反映股东财富和企业价值，体现了资本和获利之间的关系缺点：3.不能代表我国企业的整体特征4.证券市场不完善，股价波动有不合理之处，用于股东财富的衡量缺乏客观的依据第五节环境观念下的理财目标利益相关者财富最大化股东财富最大化每股盈余最大化利润最大化第五节环境观念下的理财目标第五章财务理念：货币时间价值观念从一个实例说起：据广州日报2002.4.20.A16报道，清远一农民持1958年存款单难坏信用社。他父亲1958年6月27日存入37.4元，存期4个月，按月计息。该农民欲在2002.4.27提款，问价值几何？按当时银行计息方式，有多种月利率（5‰、6‰、10‰）：

方式

计息一次计息分段计息单利A1=135.762元Ai=复利B1=515.49，505.59Bi=算例与说明：表中数字是以月利率5‰为例。A1=P（1+ni）=37.4（1+526

5‰）=135.762或=P（1+n/4х20‰）=37.4（1+131.520‰）B1=P（1+i）n=37.4（1+5‰）526=515.49B1=P（1+i4）n/4=37.4（1+20‰）131.5=505.59若考虑保值率（如为400%），则以上结果皆乘4。若月利率为10‰，保值率为200%，则

B1=37.4（1+40‰）131.5

2=12995.28。此例说明，月利率、时间、保值率皆对该农民的最终所得有影响，而月利率影响最大，前两者属时间因素，就是货币时间价值所在。央行加息，存款怎么办？央行加息，存款怎么办？加息后，将面临是否应将钱取出进行转存以享受较高利率的问题。这要视定期存款的期限和已存天数而定，以一年期定期存款为例，计算转折是否划算，可以用以下公式计算：360天×存期年限×（新利率-原利率）÷（新利率-活期利率）=转存时限。以一年定期存款为例，360×1×（2.5-2.25）÷（2.5-0.36）=42.06天。对于2、3、5年的定期存款又如何？

第八章财务的风险与报酬观风险与报酬

财务报酬涵义财务风险涵义财务风险的特征与类型风险的衡量方法基础投资组合单项资产报酬

差异运用第一节风险与报酬的含义二、风险及风险价值风险界定风险的含义很广，不仅存在和运用于不同领域，就是在财务学中也有多种理解和定义：罗书：风险是指事前可以知道所有可能的结果，以及每种结果的概率。风险是指某种行动结果所具有的多样性和变动性，是概率分布已知的或是可以估计的不确定性。化书：并未直接对风险下定义，而只定义了风险性决策和风险报酬。风险性决策是对事物出现的概率之具体分布为已知或可以估计时的决策。风险报酬（额或率）是指投资者冒险投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。续上注书：风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。实务中把风险理解为可测定概率的不确定性。从研究风险的目的来看，常把风险看成是不利事件发生的可能性；从财务的角度来说，风险主要指无法达到预期报酬的可能性。宋书：与注书类似，并强调风险就是指企业实际收益与预期收益发生偏离而蒙受经济损失的可能性。卢书：风险是当你面临一个不确定的未来的结果时，将会出现不利事件的机会，或将面临的一种危险。胡书：风险是企业所面临的各种不确定性。其他书的定义与注书较一致。总括起来，可能性、不确定性、损失、意外是定义风险的要素词。西方权威教材对风险的定义:1.Risk—TheVariabilityofreturnsfromthosethatareexpected.(From“fundamentalsofFinancialManagement”,EleventhEdition,JamesC.VanHorne&John.M.WachowiczJr.prenticeHall)译文：风险是预期回报的波动性。（史坦福大学教材）续上2.TheTotalRiskofaninvestmentismeasuredbythevarianceor,morecommonly,thestandarddeviationofitsreturn.(StephenA.Ross,RandolphW.Westerfield,BradfordD.Jordan,FundamentalsofCorporateFinance,FourthEdition,McGraw—HillPress)译文：投资的总风险由其回报的方差，或更普遍地，由其回报的标准差来衡量。（耶鲁大学教材）续上3.Riskmeansuncertaintyaboutfutureratesofreturn.Thestandarddeviationoftherateofreturn(s)isameasureofRisk.(ZviBodie,AlexKane,AlanJ.Marcus,Investments,FifthEdition,McGraw-HillPress)译文：风险是指未来回报率的不确定性，风险由回报率的标准差来衡量。（波士顿大学教材）国外的定义可清楚的总结出：1、结合统计学知识较容易准确定义风险，我们不难发现三个定义中有预期均值、方差、标准差等统计术语，而它们都有学科上所固有的涵义。2、风险的本质是对回报期望值的离散度的描述。不论用Variability或Uncertainty，在统计学中都是指离散度或波动性的。综合上述，我认为风险的定义应为：“风险是指预期回报的波动性或离散度”。财务管理中的风险是指投资者为了谋求某种收益而可能承受的经济损失或收益的波动性。二、风险与风险价值何为风险？收益的不确定性.风险价值：就是指企业由于冒着风险进行财务活动而获得的超过货币时间价值的额外收益。

也可以说是投资者冒险投资而获得的超过市场平均利润的额外收益。

第一节风险与报酬的含义那何为风险价值呢？第二节单项资产的风险与报酬1.变量及其期望值2.概率及其分布3.离差及其变动度一、风险测度的方法基础概率、期望与离差，即风险的测度指标受三个因素的影响三、风险测度与投资决策重点理解为何离差能反映风险？一是要理解离差与波动性；二是要理解不同项目对比要用离散系数。三是要理解高报酬比低离散更具诱惑力。举例如下：投资项目报酬率（%）概率预期报酬率标准差离散系数A5713150.20.30.30.210%3.9%0.39B68200.20.60.210%5.1%0.51C1015350.50.30.216.5%9.5%0.58各方案的报酬率（横）与概率（纵）图示如下：风险测度与投资决策：1、风险测度方法是单一的，但人们对测度结果的认识与接受程度以及由此而产生的投资决策行为却会不同，因为个人对风险（其实是对报酬）的态度是不一样的。但有一点是共同认定的：

风险一定时，希望报酬越高越好；报酬一定时，希望风险越低越好。续上2、对“高风险高报酬，低风险低报酬”的正确理解：首先，它是对总体平均现象的抽象描述，而难以用作个别项目的具体决策；其次，它更多地用以解释投资方向或是对投资对象不了解时的情况；再次，它是不对称的表达，不等于中间可加上“等风险等报酬”。请思考：

综合财务计分方法恰当吗？指标综合计分法。指数综合计分法。沃尔评分法。功效系数法。（一）、指数综合评分法指数综合评分法：是先选取一系列有代表性的影响企业财务状况与经营成果的因素指标，给予一定的权重，并通过同一企业不同时期之间的分值对比，以此为基础进行评分，评价企业整体的财务与经营成果的变动状况。它实际上是统计指数的综合应用。指标比重（1）基期值（2）实际值（3）指数（4）=（3）÷（2）评分（1）×（4）流动资产/流动负债104.413.500.797.94净资产/负债1515.887.480.477.07资产/固定资产519.0219.601.035.15销售成本/存货517.557.400.422.11销售额/应收账款519.7014.940.763.79销售额/固定资产510.418.130.783.90销售额/净资产50.580.470.814.05净利润/销售收入150.130.151.1216.80净利润/净资产100.0780.0690.898.90销售现金比率100.0510.0070.141.37总资产现金回收率50.0270.0030.110.56可持续增长率100.0510.0450.888.82合计10070.46二、沃尔评分法指标比重（1）标准值（2）实际值（3）指数（4）=（3）÷（2）评分（1）×（4）流动比率252.003.501.7543.75净资产/负债251.507.484.99124.75资产/固定资产152.5019.607.84117.6销售成本/存货1087.400.939.3销售额/应收账款10614.942.4924.9销售额/固定资产1048.132.0320.3销售额/净资产530.470.160.8合计100341.42、沃尔评分法的拓展沃尔评分法拓展的主要特点是给出了行业的最高比率，同时规定了各个指标分数的上限和下限，以减少个别指标异常对总分造成不合理的影响。上限可以定为正常评分值的