上海期货交易所风险控制管理制度

上海期货交易所风险控制管理办法2003年07月18日第一章

总

则

第一条

为加强期货交易风险管理，维护交易当事人的合法权益，保证上海期货交易所(以下简称交易所)期货交易的正常进行，根据《上海期货交易所交易规则》制定本办法。

第二条

交易所风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度。

第三条

交易所、会员和客户必须遵守本办法。

第二章

保证金制度

第四条

交易所实行交易保证金制度。阴极铜、铝期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%，天然橡胶期货合约的最低交易保证金为合约价值的10%。经中国证监会批准交易所可以调整交易保证金。

第五条

交易所根据某一期货合约上市运行的不同阶段和持仓的不同数量制定不同的交易保证金收取标准。具体规定如下:早

炒

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浅某喜一期抢货合喊约持晚仓量内X(要万手沿)善交割吩月份圾的第疮一个各交易查日起己交客割月鉴份的卖第六践个交匆易日峰起与交割并月份休的最裁后交谣易日串前一师个交侵易日独起裙

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腥保值舟2冤0%谜1江4%博1眠2%棍1凶0%锈1的0%南1厕0%宏滑

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胖交易恋过程膨中，计当某扮一期例货合沾约持棵仓量冰达到密某一今级持舰仓总妥量时案，新雅开仓咸合约梳按该敌级交处易保银证金双标准朗收取毅。交和易结早束后截，交首易所世对全弯部持爹仓收振取与房持仓柄总量病相对观应的买交易捷保证拉金。竹

直

狗在进丘入交械割月舌份后容，卖馅方可荐用标筋准仓委单作焰为与秆其所恰示数泽量相抗同的脆交割药月份内期货庆合约宁持仓与的履确约保牌证，舱其持据仓对秀应的篮交易牢保证悼金不签再收管取。节

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才第六远条

额

坊当某随期货限合约维出现松涨跌芦停板球的情朵况，膝则该芦期货露合约荷的交河易保策证金企按第趣三章领的有朵关规蛾定执哈行。块

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蛇第七烫条

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亡当某逗期货美合约乡连续借三个务交易舰日按珍结算她价计睁算的搏涨跌转之和钢达到貌第一歌个交煌易日奋合约侵规定瓣的最踢大涨画跌的枪2.乖5倍羽、连痛续四务个交括易日水的涨厉跌之串和达刷到第转一个诸交易奔日合雅约规歇定的双最大判涨跌锤的3胞倍或开者连投续五怪个交创易日该的涨愤跌之躬和达悬到第渠一个瓦交易眨日合鲜约规心定的顶最大勉涨跌黑的3厚.5根倍时阻,交促易所铁有权粉根据浸市场笔情况照，采卵取单州边或民双边恋、同宾比例裹或不集同比终例、勾部分况会员骗或全贞部会焰员提雁高交厌易保党证金凤的措掉施。猜提高楼交易即保证健金的编幅度标不高孟于合洋约规警定交闪易保武证金绘的一层倍。爬

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击交易置所采占取上喘述措抢施须个事先阁报告你中国跃证监黎会。袍

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漆第八扣条

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汽当某灵期货多合约势的交落易出桑现异锈常情响况时厕，交波易所席可按公有关偿规定重的程规序调搞整交禁易保踏证金伙的比演例。塔

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宿第九开条

宣

戏对同片时满遭足本识办法抱有关冲调整厨交易址保证卧金规纱定的岂，其狸交易咏保证申金按励照规样定交绒易保盈证金扩比例粱中的衰较大述值收德取。膨

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导第三深章

劫涨焦跌停受板制芽度肆

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错第十令条

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蜘交易渗所实摘行价秧格涨慧跌停进板制厉度,蝶由交感易所旬制定因各上表市期脚货合园约的弹每日肆最大且价格蝇波动傅幅度墓。多

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愚当把某期映货合喷约以伤涨跌拾停板旷价格帐成交燕时，果成交帖撮合房实行瞎平仓愁优先匠和时住间优鼓先的呼原则敞。珍

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斤涨凡(跌法)停琴板单肤边无飞连续盛报价中是指翅某一亲期货某合约胆在某丹一交施易日周收盘理前5驰分钟戴内出广现只雅有停巾板价雾位的宾买入芝(卖根出)战申报牧、没萄有停辰板价敏位的顿卖出某(买抓入)伴申报决,或砍者一鱼有卖剂出(孔买入芹)申除报就精成交替、但窝未打遵开停按板价温位的积情况愚。茄

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古第十炼三条丝

牛当弃某期意货合宅约在廊某一纱交易轨日(兔该交消易日底记为贫第N精个交梦易日捉)收纵盘前赔5分漫钟内它出现梦涨跌刺停板铃单边益无连掏续报状价的形情况兽,则博第N搜个交臭易日姐结算剂时，然该期涛货合得约交禽易保史证金到比例鞭原是观5%芝的提龙高到露6%唱，高找于6悔%的平按原崖比例军收取平。第址N+骑1个膜交易意日的次涨跌富停板蓄由3购%增园加到充4%熔。斧

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杜该期期货三合约城若第犁N+太1个吹交易搁日涨祖跌幅方度未匆达到终4%减,则忽第N书+2首个交金易日碎涨跌潮停板录恢复际到3原%。爆

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寻若第告N+亭1个粘交易夸日收分盘前肿5分驻钟内弦出现浓与第撇N个姐交易哈日反郑方向虽涨跌筐停板弊单边追无连胸续报克价的摩情况熟,则破第N的+1括个交亚易日版收盘闸结算许时，兆该期殖货合探约的淹交易弓保证掘金比孕例与扒第N骨交易册日相成同，渐第N下+2抗个交斑易日守的涨枪跌停魂板仍分为4币%。玻

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奔若太第N所+2远个交稼易日与的涨染跌幅匠度未呆达到厚5%赖,则袋第N虑+3炸个交草易日厨的涨师跌停岸板恢哲复到鼠3%绣；若葵涨跌搁幅度垒与第喊N+足1交星易日辆反方门向达贯到5禾%,响则第湾N+飘3个安交易馆日的轰涨跌翁停板凶和保另证金易比例固与第湾N+贱2个嫁交易倘日相你同；名若涨宣跌幅恰度与睛第N庙+2众个交败易日处同方派向再婚达到脱5%慌,交乞易所们按本解办法科第十旦六条聪规定援执行枪。若蓬风险匙化解覆，则拌第N义+3蛋个交渠易日别的涨散跌停责板恢浇复到汽3%衰；若我还未班化解轿风险胜,交饺易所午则宣我布为危异常税情况痰,并斜按有陶关规剖定采黑取风普险控氧制措夸施。君

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帆若债连续毅三个创交易杏日出猛现同芦方向陵涨跌料停板吨,则排第N甘+2泽个交悲易日堆收市深后,御交易衔所将冻当日秋以涨未跌停荣板价讲申报惕的未将成交煎平仓恶报单普,以敌当日低涨跌眯停板为价,傻与该易合约洒净持玻仓盈渔利客庆户(逗或非灿经纪览会员行，下蜂同)安按持舱仓比倚例自纠动撮具合成宵交。这同一绕客户骨持有授双向独头寸竖,则域首先火平自铜己的轮头寸艇,再己按上爽述方慨法平姜仓。千

默

市按前承款规露定平盟仓的闪具体坟操作搁方法道如下冤:侍

储

撕(一盖)申密报平魔仓数明量的感确定制

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坏在第统N+肆2个窑交易停日收滚市后需,已滑在计锹算机呢系统宁中以屿涨跌寺停板陕价申们报无弹法成盈交的颗,且苏客户猫该合掉约的抵单位何净持黑仓亏全损大泻于或想等于潜第N策+2知个交衔易日财结算捎价6坊%的吨所有锐申报颜平仓论数量习的总肆和。帅若客施户不赛愿按料上述龄方法橡平仓陈可在损收市椒前撤奇单,请不作瑞为申晃报的漫平仓笔报单柳。倚

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扑(二棉)客新户单崖位净答持仓洪盈亏识的计朽算方顷法因

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主客御户该敏合约运净持衰仓盈匆亏的倦总和顷(元慨)饮

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未客户描该合星约净壁持仓夺盈亏朋的总司和,尺是指暗在客穴户该政合约缴的历凭史成陆交库望中从戴当日屋向前食找出菜累计边符合佳当日驰净持悼仓数越的开除仓合塌约的越实际奸成交慧价与穷当日忽结算强价之站差的幼总和徒。丰

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胖(三陵)净河持仓厅盈利推客户视平仓躁范围偶的确编定刊

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毕根据膏上述纵方法潜计算言的客忆户单珠位净院持仓厨盈利遍的投黑机头轧寸以此及客甘户单宏位净振持仓袋盈利彼大于付或等鼠于第诚N+汪2个炉交易悟日结添算价拖6%室的保逗值头垫寸都蛙列入冶平仓蝇范围警。指

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除(四淹)平邪仓数舅量的浓分配柜原则穴及方江法垮

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膀在平沫仓范互围内斧按盈卵利的滨大小脾和投绞机与吓保值是的不顷同分揉成四爪级,骨逐级无进行触分配么。悦

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毅首先夜分配咱给属熟平仓筐范围丙内单妨位净例持仓萄盈利距大于已或等沈于第醒N+附2个葬交易袭日结消算价榆6%羞的投抵机头扇寸(扒以下吓简称赠盈利园6%笨以上弄的投应机头胸寸)树；悼

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床其次滩分配匠给单醒位净秀持仓超盈利招大于蝶或等未于第届N+隔2个混交易救日结冻算价室3%胀，小巴于6铅%的湾投机验头寸哥(以滔下简敢称盈毕利3重%以怪上的支投机辫头寸遭)；估

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靠再次顾分配倡给单扛位净递持仓棉盈利著小于肠第N授+2男个交琴易日摊结算尤价3姐%的股投机赤头寸自(以忘下简灿称盈途利3歇%以脚下的朗投机臭头寸务)；辨

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略最后栗分配狼给单带位净彩持仓秒盈利嘉大于词或等烂于第桑N+寿2个掉交易研日结泽算价递6%袍的保宽值头享寸(瞧以下庸简称貌盈利令6%臭以上搏的保与值头音寸)休。坊

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榜以上性各级毒分配忙比例使均按气申报唉平仓扎数量摸(剩惹余申考报平饥仓数茄量)堪与各罗级可优平仓续的盈亚利头物寸数拒量之塔比进节行分工配。嘉

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那若盈朽利6嗽%以蕉上的怠投机全头寸李数量上大于赶或等摘于申钞报平生仓数屠量,岂则根协据申总报平辉仓数钓量与免盈利播6%毫以上贞的投唉机头熟寸数研量的井比例登,将板申报年平仓栗数量突向盈摧利6柜%以昼上的太投机陕客户鄙分配笼实际殖平仓阳数量孙；蒸

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绘若盈胸利6部%以殃上的贱投机抬头寸挎数量母小于抽申报岁平仓衰数量弱,则避根据词盈利茂6%停以上繁的投类机头岔寸数捏量与齿申报貌平仓谎数量括的比萝例,驳将盈遇利6蜘%以故上投云机头的寸数桐量向香申报喂平仓基客户拢分配渣实际恐平仓厅数量页。再盯把剩鞠余的蛮申报雷平仓警数量惯按上佛述的段分配袄方法损向盈昌利3底%以朱上的旺投机慈头寸吩分配撑；若畏还有斤剩余贸,则砌再向掩盈利兰3%吊以下刃的投脂机头弦寸分吵配；掌若还跪有剩补余,奇则再蜡向盈居利6稳%以串上的刘保值虚头寸酸分配康。若释还有伯剩余峰则不盈再分朵配(夜见附拒件)榨。辽

栗

俘第十酬七条谅

饿由满上述召平仓昼造成允的经题济损戚失由健会员扛及其英客户马承担载。晨

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撤第四惩章

焦限狐仓制霞度片

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跟交藏易所厚实行插限仓咳制度肃。限见仓是叼指交敌易所尤规定党会员累或客晌户可浪以持逃有的聋，按唯单边乱计算垂的某扬一合蜓约投声机头腔寸的背最大咳数额板。洁

繁

悼第十游九条臣

苏限夹仓实椒行以颂下基敞本制倦度：旧

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愉根据丈不同银期货摸品种忘的具字体情槐况，戒分别殖确定辉每一状品种独每一遮月份警合约后的限墨仓数征额；闸

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孟某一馒月份态合约哭在其隆交易焰过程钩中的迫不同购阶段马，分骡别适覆用不词同的程限仓穴数额腥，进仓入交杯割月期份的漠合约牧限仓起数额集从严犬控制银；惰

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啄采用滚限制深会员忽持仓师和限逆制客驻户持腰仓相弦结合啦的办菠法，群控制冷市场失风险沉；悔

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柔套期宫保值携交易汽头寸钻实行尘审批虫制，毁其持捷仓不司受限押制。凯

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贷第二爬十条仇

湿同晓一客弱户在团不同闲经纪冶会员绘处开锄有多志个交爷易编超码，草各交嘉易编贸码上周所有克持仓另头寸挑的合庭计数阁，不并得超瞒出一咸个客苏户的盲限仓监数额醉。别

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剥第二外十一疫条

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赏各合从约的网限仓舱数额好，按仰该合息约在臭交易堂全过脱程中烛所处丘的不持同时腹期，碗分别查确定蝇。搏

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江在合换约上阵市交忠易的炕一般垦月份烈(交计割月驱份前吵两个硬月以按前的乏月份趣)期扛间，悔当该漫合约头的市竿场总姿持仓理量达丸到一乡定规阅模起裹，按努市场假总持纳仓量开的一当定比师例确寺定限蒸仓数柔额；凭

丰

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芳在合埋约上证市交串易的星最后朋三个芽月期够间，轻该合余约以认绝对树量数窃额限像仓，减限仓吸数额猴按“拾合约挥交割捏月份滩前第旨二个笛月份膛期间游”、酱“合范约交性割月狮份前妨一个尽月份丸期间延”、宝“合抽约交王割月绳份期孔间”搂三个闹阶段抗依次拣递减蚁。使

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缩第二光十二剧条

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棋经纪愉会员貌、非暴经纪袭会员睡和客细户的沈各品秩种期李货合抬约在醉不同烦时期宝限仓妙的具列体比席例和剖数额祥如下迎：朽

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馒一罚般月沉份彻合约勒交割言月份俗前第咏二个翻月份德期间订的持串仓限其额(汤手)否合化约交茶割月芦份前俗一个对月份喇期间间的持捧仓限弓额(曲手)经合壶约交奉割月份份期权间的详持仓集限额跳(手秧)

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吃某一蓄期货鞭合约捎持仓狂量独限仓缺比例背(%桑)

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戏表中浩某一润期货嫂合约是持仓喊量为脸双向致计算备，经令纪会坦员、啄非经邀纪会在员、询客户侦的持幕仓限捆额为如单向取计算夫；经浸纪会少员的佩限仓建数额老为基选数。滚

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胡交易舍所可偷根据捉经纪涛会员械的注幅册资负本和国经营耀情况报调整剥其限若仓数胆额，羞限仓气数额歪分别组由“骗基数疾”、聋“信饥用增解数”软、“便业务轧增数义”三衰个部缝分合窄成。草

渠

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脂基数蜘：是承经纪押会员湖限仓廊总额妨中相胡对固疮定的乘部分影，也械是其乞限仓债数额肢的最什低水撑平，丘由交煎易所牢规定妈(见额表二坛)；剖

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商信用筒增数埋：是式经纪相会员呈限仓害总额身中可刚依注前册资妙本情因况作斤变动考的部猛分；孩以注修册资遮本3拳00著0万画元为沃底数贵，在跑此基飘础上馆，每腹增加祥50精0万帮元注朝册资绩本，例限仓半数额污相应牺增加深基数甜的1状0%末；信最用增乱数的栏最大姓值与胁基数蓬相等捆；荣

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表业务辈增数立：是睬经纪殊会员涌限仓怒总额饥中可躬依业沉务经罗营情平况作顽变动盒的部浆分；惑以年输交易膀金额参80慕亿元轻、1弱0个竭客户迫为底滩数，加在此腊基础姥上，软设定雕若干捡档次笨，分步别规羽定各渗档次禾限仓瓜增额矿系数悼须同绪时相屋应达筛到的既年交容易金花额和渣客户岛总数烧水平山。每屑一档灶次可财以增药加的声限仓队数额未为基置数乘尽以该贡档次厕的一衫定系它数。慕业务旬增数樱的最翅大值叠与基窝数相侄等。缓

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耐经纪催会员误的限故仓数初额，啄由交述易所套每半到年核枯定一董次。拣

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杂上半霜年经骑纪会奇员须圈在当抚年1伤月1这5日粥前向怨交易渗所提尊供上唯一年武度期饮末注头册资良本金碗额的倚证明护文件匹和客慧户帐仆户的销统计否材料筑。交秧易所垦统计六去年喝1月致1日省至如12旅月3无1日贸经纪格会员床的交瞒易量绑，核牛定限珠仓数权额后昆于谁1月哀20务日蝶前通酷知经烛纪会王员，首并予疗公布迹；该保限仓尽数额促适用妻于其躬当年袖1月揭21防日至粥7月赠20雷日宜期间轰(含鹅起、犹止日那)的窑各品环种期店货合慈约的粗交易逆。灾

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游下半傅年经勉纪会旋员须若在当融年7撇月1帆5日西前向嘉交易鸣所提波供本但年度集6月贪30灯日蜜注册澡资本腊金额佛的证隙明文另件和聪客户需帐户砌的统惭计材序料。咐交易般所统岔计去欧年7渐月1宾日至阴当年毁6月除30屈日经劈纪会辟员的胆交易布量，熄核定毯限仓塞数额争后于裁7月忆20爪日痰前通市知经炒纪会股员，裁并予暴公布史；该得限仓刮数额腐适用略于其丽当年咽7月擦21叨日至赛次年筋1月济20关日期环间(禁含起况、止沙日)奔的各秆品种致期货抛合约馒的交锐易。量

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醉经纪歇会员认名下身全部州客户陈持仓毛之和弃超过牌该会涂员的半持仓轻限额植的，到经纪余会员仅原则枕上应敬按合愿计数号与限喜仓数宴之差国除以舒合计蜜数所暑得比垒例，醉由该访会员华监督尤其有扩关客既户在约规定棚的时少间内斗完成脱减仓年；应放减仓逆而未础减仓俱的，由交易哗所按遇有关态规定子执行翁强行歌平仓怪。侄

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垫第五艇章

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顶第二草十九骨条

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客交易争所实菜行大张户报矛告制乱度。投当会顺员或吩者客围户某韵品种庄持仓谱合约买的投绩机头筐寸达嫌到交吊易所通对其搅规定专的投亮机头礼寸持从仓限照量8稀0%猾以上套(含要本数蓝)时箩,会挺员或秤客户杆应向腾交易础所报坦告其叹资金秀情况扭、头却寸情拘况，略客户骂须通替过经绣纪会铅员报钉告。蔽交易摧所可态根据侨市场王风险田状况居，调奏整持越仓报及告水服平。晚

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收第三孔十条睛

争会侧员和吐客户握的持封仓，咏达到该交易爽所报册告界陆限的港会员餐和客敲户应尚主动捆于下梦一交载易日使15篇：0铅0时域前向说交易经所报沉告。职如需尊再次食报告交或补记充报诵告，茧交易尿所将讲通知侦有关偶会员幅。泥

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