金融-行业周报（第二十四周）：MLF利率调降稳经济政策可期

1(4.0)告金融华泰研究业周报(第二十四周)(4.0)告金融华泰研究业周报(第二十四周)：MLF利率调降，稳经济政策可期交投逐步回暖，政策利好可期，看好金融股修复行情，证券>银行>保险。常会召开后，围绕经济刺激和资产市场改革政策有望进一步落地，看好市场修复+政策优化下的券商板块机遇。5月社融同比少增，信贷结构优化。政策利率先后调降，有助于降低银行同业负债成本，引导贷款利率进一步下调，提振实体融资需求。我们认为2023年销售复苏确定性强，在后续业绩的催化下，估值修复概率大，建议投资者积极布局保险龙头。子行业观点刺激和资产市场改革政策有望进一步落地，看好市场修复+政策优化下的券商板块机遇。2)银行：5月社融、信贷同比少增，主要受票据规模收缩及政府债高基数拖累。上周OMO、SLF、MLF利率先后调降10bp，政策利率下调有助于降低银行同业负债成本，引导贷款利率进一步下行，提振实体融资需求。3)保险：上周保险股涨跌互现，我们认为2023年销售复苏确定性强，在证券银行增持(维持)增持(维持)研究员SACNo.S0570514040002SFCNo.BPN843研究员SACNo.S0570521010001SFCNo.AWF297研究员SACNo.S0570521080002SFCNo.BRC044研究员SACNo.S0570522090001SFCNo.BRR567研究员SACNo.S0570523010003SFCNo.BRZ146联系人SACNo.S0570122070085shenjuan@+(86)75523952763lijian@+(852)36586112wangke015604@+(86)2138476725anna@+(86)1063211166wangyu017005@+(86)2128972228heyating@+(86)2128972228后续业绩的催化下，估值修复概率大，建议投资者积极布局保险龙头。重点公司及动态1)证券：推荐优质龙头如中信证券、业绩弹性大和财富特色券商，以及低估值且基本面稳健的央国企券商。2)银行：推荐优质中小行，如宁波银行、常熟银行，以及低估值国有大行。3)保险：推荐优质行业龙头。风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。一周内行业走势图一周行业内各子板块涨跌图(%)证券(%)沪深3004.02.00.0(2.0)(4.0)06/0906/1106/1306/15(4.00)(2.50)(1.00)0.502.00(%)一周内各行业涨跌图(%)16.011.06.00贸饮服设设机电和制金化军金牧产健运产与服天事易料务备备器人造融工工属渔服康输开工装然业与力务发程气新资能源源重点推荐股票名称股票代码(当地币种)投资评级中信证券600030CH29.04买入宁波银行002142CH37.37买入常熟银行601128CH11.05买入农业银行601288CH4.15增持资料来源：华泰研究预测一周涨幅前十公司股票名称股票代码涨跌幅(%)国盛金控002670CH9.51中国银河601881CH6.93东方财富300059CH4.43东吴证券601555CH4.33光大证券601788CH3.18大智慧601519CH3.15兴业证券601377CH2.76华泰证券601688CH2.33华西证券002926CH2.31东方证券600958CH2.11一周跌幅前十公司股票名称股票代码涨跌幅(%)中信银行601998CH(7.56)邮储银行601658CH(7.08)光大银行601818CH(5.47)重庆银行601963CH(5.43)长沙银行601577CH(4.95)浙商银行601916CH(4.86)厦门银行601187CH(4.32)建设银行601939CH(4.26)中国银行601988CH交通银行601328CH(3.80)资料来源：华泰研究金融金融MLF降，稳经济政策可期交投逐步回暖，政策利好可期，看好金融股修复行情，证券>银行>保险。交投逐步回暖，日成交额连续3个交易日破万亿。国常会召开后，围绕经济刺激和资产市场改革政策有望进一步落地，看好市场修复+政策优化下的券商板块机遇。5月社融同比少增，信贷结构优化。政策利率先后调降，有助于降低银行同业负债成本，引导贷款利率进一步下调，提振实体融资需求。我们认为2023年销售复苏确定性强，在后续业绩的催化下，估值修复概率大，建议投资者积极布局保险龙头。市场逐步回暖，交投活跃度在此前下滑后逐步回升，6月14、15、16日日成交额连续破万亿。国资委推动央企以上市公司为平台开展并购重组，提升央企控股上市公司质量；证监会主席强调持续完善资本市场基础制度，优化信息披露质量，促进资本市场平稳健康发展。我们预计未来围绕经济刺激的政策有望渐次落地，同时资本市场改革延续，相关政策仍然可期，有望进一步优化券商营商环境，推动板块业绩修复。我们看好市场低位修复下券商板块左侧布局机会，主要逻辑：1)预计未来围绕经济刺激的政策有望渐次落地，且资本市场改革持续，提高上市公司质量、双向开放等政策可期，催化板块机会。2)板块估值低位，配置性价比高。建议根据以下逻辑挖掘特色优质券商，如：a)轻重并举的优质龙头中信、中金H；b)业绩弹性大且财富管理特色领先的东方、广发、东财、国联；c)低估值且基本面稳健的央国企券商。1、2023年6月截至16日市场运行情况总结市场逐步回暖，6月截至16日，沪深300指数区间涨跌幅+4.3%，较去年同期+0.5pct；创业板指区间涨跌幅+3.5%，较去年同期-4.0pct。市场交投活跃度有所回升，6月14日至6环比-0.8%，基本持平。基金发行热度明显提升，6月截至16日新发基金份额合计596亿份，月环比+173%，但预计有五一假期效应影响。投行方面，6月截至16日IPO规模下降，为253亿元，月环比-13%；债券承销规模有所提升，为6,234亿元，月环比+139%；再融资发行规模67亿元，月环比-66%。指数区间涨跌幅较去年同期++4.3%+0.5pct创业板指+3.5%-4.0pct0-4.3pct券商指数+1.6%-8.0pct资料来源：Wind，华泰研究(亿元)16,0002021/22021/42021/62021/82021/102021/122022/22022/42022/62022/82022/102022/122023/22023/42023/6月均股票成交额(亿元)16,0002021/22021/42021/62021/82021/102021/122022/22022/42022/62022/82022/102022/122023/22023/42023/614,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000注：数据截至2023年6月16日资料来源：Wind，华泰研究图表3：2021年以来每月日均两融余额(亿元)20,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000两融月均余额2021/22021/42021/62021/82021/102021/122022/22022/42022/62022/82022/102022/122023/22023/42023/6注：数据截至2023年6月15日资料来源：Wind，华泰研究金融金融2、国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会6月14日，国务院国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，提出中央企业要以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能。证监会有关部门负责人从资本市场监管角度对央企控股上市公司进一步通过并购重组提质增效、做优做强提出期望和建议。上市公司是央企发展的重要平台，近期围绕提高央企控股上市公司质量的政策密集部署。2月，国资委召开中央企业提高上市公司质量工作专题会强调，下一步要统筹推进中央企业高质量上市，通过充分对接资本市场、助力稳定资本市场，为中央企业高质量发展提供坚实支撑、为建设中国特色现代资本市场贡献更大力量。5月，国资委副主任赵世堂在中国上市公司协会年会暨2023中国上市公司峰会上表示，要积极支持中央企业充分对接资本市场，不断引导中央企业提升上市公司发展质量，持续推动中央企业更好融入资本市场。上市公司已成为央企发展的重要载体和平台，央企主动运用并购重组手段、提高上市公司质量将进一步促进资产和业务布局优化完善，提升国有资源运营配置效率。未来相关改革政策仍有望继续落地，促进资本市场良性循环。上市公司是央企专业化整合的重要平台之一，高效的资本运作能够进一步增强国有控股上市公司的资本实力，拓宽业务边界，逐渐打造起专业化平台，进而提升核心竞争力和盈利能力。同时，未来伴随市场优胜劣汰加速、央企控股上市公司量质齐升，资本市场环境将进一步优化，便利更多优秀的央企上市平台运用多元资本市场工具满足投融资需求，更好发挥金融服务实体经济作用，实现市场生态优化与央企控股上市公司质量提升的良性循环。3、证监会主席提出未来资本市场建设方向6月16日证监会公告，近日，证监会党委举办学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育理论学习读书班暨党委理论学习中心组集体学习，证监会党委书记、主席易会满主持并作总结发言，主要内容：1、要不断完善资本市场基础制度，推动提高上市公司质量，促进证券基金行业机构稳健发展，立足实际更好发挥资本市场功能作用；2、要加强监管透明度建设，完善全面注册制下的信息披露制度，提高各类市场主体信息披露质量；3、要加强监管制度规则和政策措施的宣传和解读阐释，及时回应市场关切，积极引导市场预期，为资本市场平稳健康发展营造良好环境；4、要更好发挥资本市场功能，为居民资产配置创造相协调的市场环境和生态，更好满足居民财富管理需要。资本市场后续改革可期，有望持续为券商营造良好营商环境。一方面，在注册制大背景下，优化信息披露质量、提升上市公司质量仍是建立高质量资本市场的重要一步，未来伴随市场优胜劣汰加速、上市公司量质齐升，资本市场环境将进一步优化。另一方面，监管强调积极引导市场预期，叠加近年来政策持续鼓励中长期资金入市，有望进一步促进资本市场平稳健康发展，提升投资者回报。同时，也将便利更多优秀企业运用多元资本市场工具满足投融资需求，更好发挥金融服务实体经济作用，促成良性循环。我们预计未来围绕提升上市公司质量等方面的政策还有望进一步落地，优化券商营商环境，赋予板块政策红利。社融、信贷同比少增，政策利率先后下调10bp。上周银行指数-2.12%，较沪深300指数-5.43pct，其中大行、股份行、区域性银行分别-3.82%、-0.97%、-2.27%，招商银行、平保持平稳。截至6月16日，银行板块PB(lf)估值0.56同比少增，主要受票据规模收缩及政府债高基数拖累；扣除票据后企业贷款增长平稳，信bp政策利率下调有助于降低银行同业负债成本，引导贷款利率进一步下行。近期央行降息及国常会传递出稳增长信号，有助于降低实体经济融资成本，提振市场信心，中长期看有利于银行信贷量增质优。5月31日-6月7日美国商业银行存款流失729亿美元，银行信贷规模减少493亿美元。金融金融目前银行基金持仓、估值均为低位，新会计准则下保险机构或更为青睐高股息、高稳定性的银行股，资金有望加配。个股推荐：1)成长性突出的宁波、苏州；2)小微链常熟、张家港、瑞丰；此外推荐低估值央企工行(AH)、建行(AH)、农行(AH)。1、2023年5月金融统计与社融数据解析：贷款结构调优，社融同比少增5月社融增量1.56万亿元(Wind一致预期1.99万亿元)，同比少增1.31万亿元，存量同比增速9.5%，较4月末-0.5pct。5月贷款新增1.36万亿元(Wind一致预期1.45万亿元)，同比少增5300亿元，存量同比增速11.4%，较4月末-0.4pct。主要关注点包括：1)信贷同比少增，贷款结构调优；2)政府债基数较高，拖累社融表现；3)存款同比少增，拆借利率下行。关注点一：信贷同比少增，贷款结构调优2292亿元，扣除票据后企业贷款增长平稳，信贷结构调优。居民贷款同比、环比均有回暖，短贷、中长贷分别同比多增148亿元、多增637亿元，按揭提前还款申请量普遍在今年2~3月达峰，积压需求有所释放，预计后续提前还款压力有望缓解；但6月地产销售已同比转负，地产复苏情况还有待观察。6月13日央行7D逆回购利率下降10bp，发改委印发关于做好2023年降成本重点工作的通知，提出推动贷款利率稳中有降，不排除后续MLF、LPR利率继续下降，降低实体经济融资成本，促进贷款需求修复。政府债基数较高，拖累社融表现5月直接融资4149亿元，同比少增7091亿元，是本月社融的主要拖累。其中政府债券融资5571亿元，同比少增5011亿元，主要由于去年同期政府债券发行节奏前置、新增超1万亿元政府债融资，形成较高基数。考虑22年6月政府债融资超1.6万亿元，为2017年来最高水平，预计6月政府债融资基数压力将延续。企业债券融资减少2175亿元，同比多减2541亿元，主要由于企业融资需求较为平淡，及部分债券融资需求由低利率对公贷款置换。5月非金融企业境内股票融资753亿元，同比多增461亿元。关注点三：存款同比少增，拆借利率下行M1、M2同比增速分别4.7%、11.6%，较上月分别-0.6pct、-0.8pct。M1-M2剪刀差较4月末+0.2pct至-6.9%。存款新增1.46万亿元，同比少增1.58万亿元，其中居民存款同比少增2029亿元，非金融企业存款同比多减12393亿元，或反映企业生产经营活动有所复苏、开支加大。5月同业拆借加权平均利率为1.50%，较4月-19bp。信贷节奏趋稳，社融高基数压力或延续5月社融、信贷为2023年首度同比少增，主要受票据规模收缩及政府债高基数拖累，而6月基数压力仍然较大：22年6月社融新增5.17万亿元，一方面受益于政策性银行调增8000亿元信贷额度等稳增长政策，信贷新增2.81万亿元(企业中长期贷款新增1.45万亿元)；月政府债融资规模超1.6万亿元。23Q1货政报告提出“保持货币信贷总量适度、节奏平稳”，“引导金融机构把握好信贷投放节奏和力度”，预计后续银行贷款投放节奏或将保持平稳，社融高基数压力或延续。2、政策利率下调解析由于MLF是LPR的定价基础，预计后续LPR也会跟进调整。此外，6月13日发改委发布关于2023年降成本重点工作的通知，提出推动贷款利率稳中有降，引导金融资源精准滴灌。金融金融181614121086(10)(20)(30)市场利率下行有助于降低银行同业负债成本，进一步引导贷款利率优化，提振实体融资需求。MLF利率下调首先作用于市场利率，降低银行同业负债成本，进而有助于引导贷款利率优化，刺激居民端和企业端信贷需求。近期监管层大力引导银行负债成本下行，包括各期限定181614121086(10)(20)(30)强化逆周期调节，释放稳增长信号，提振市场信心。当前我国经济整体处弱复苏阶段，二季度以来经济修复动能有所减弱，PPI、CPI指数持续低位运行，PMI指数自4月起滑落自同比负增长。在一季度需求集中释放的基础上，5月信贷和社融增量同比减少，市场对经济增长的担忧情绪升温。6月7日易纲行长再次强调“加强逆周期调节”，本轮央行降息意图或为降低实体融资成本、提振市场信心、释放经济稳增长的积极信号。3、国务院常务会议解析国务院总理李强6月16日主持召开国务院常务会议，研究推动经济持续回升向好的一批政策措施。会议围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施。会议强调，具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应。从5月经济数据看，我国经济动力不足的问题显现，下阶段重点在于加强逆周期调控力度，着力扩大消费、投资需求。目前货币政策调控已率先发力，预计后续将有其他相关领域的稳增长措施落地，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好。4、美联储商业银行资产负债表跟踪——存款有所流出，信贷规模下降美国银行业存款承压，大型银行流出规模较大。美国银行业存款曾在2020-2021年高速增长，2022年11月以来出现本世纪首次存款持续负增长，同期货币市场基金资金流入加速。5月31日-6月7日，美国所有商业银行存款流出792亿美元，大型银行存款流出776亿看，5月31日-6月日，货币市场基金流出47亿美元。(万亿美元)(万亿美元)美国:所有商业银行存款(季调)(万亿美元)(万亿美元)美国:所有货币市场基金(右)6.05.55.04.54.03.53.02.52.010-0312-0314-0316-0310-0312-0314-0316-0318-0320-0322-03资料来源：美联储，美国投资公司协会，华泰研究美国:所有商业银行:存款:季调:同比(%) ((%)美国:所有货币市场基金:同比(右)602560502040302020500(5)(10)10-0312-0314-0316-0318-0320-0322-03资料来源：美联储，美国投资公司协会，华泰研究22-0122-0322-0522-0722-0923-0123-0323-05所有商业银行贷款和租赁贷款22-0122-0322-0522-0722-0923-0123-0323-05所有商业银行贷款和租赁贷款YoY(右)(万亿美元)所有商业银行贷款和租赁贷款12.412.212.011.811.611.411.211.010.810.622-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-05资料来源：美联储，华泰研究20%15%10%5%0%(万亿美元)大型银行存款大型银行存款YoY(右)15%10%5%0%-5%11.711.511.311.110.910.710.522-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-05注：大型银行为美国资产规模前25的境内特许商业银行，下同资料来源：美联储，华泰研究(万亿美元)小型银行存款小型银行存款YoY(右)20%20%15%10%5%0%-5%-15%5.455.405.355.3055.10注：小型银行为未进入前25的其他所有境内特许商业银行，下同资料来源：美联储，华泰研究美国银行业信贷呈现流出态势。5月31日-6月7日美国银行业贷款和租赁贷款减少493亿美元，其中大型银行贷款减少394亿美元，小型银行贷款增加7亿美元，外国机构贷款日工商业贷款减少130亿美元，住房按揭贷款减少312亿美元，消费贷款增加13亿美元，商业地产贷款增加12亿美元。(万亿美元)大型银行贷款和租赁贷款(万亿美元)6.86.76.66.56.86.76.66.56.46.36.26.16.05.9小型银行贷款和租赁贷款(右)4.03.93.84.44.34.24.122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-05资料来源：美联储，华泰研究5、上周北向、南向资金持仓数据分析从南北向资金持股银行股个股变动来看，上周北上资金主要增持民生银行、中国银行、中信银行，分别增持6.80亿元、5.61亿元、5.03亿元，主要减持招商银行、平安银行、成都银行，分别减持19.80亿元、14.48亿元、3.75亿元。上周南向资金主要增持中银香港、农业银行、渣打银行，分别增持0.93亿港币、0.76亿港币、0.50亿港币，主要减持工商银行、建设银行、汇丰控股，分别减持7.19亿港币、3.02亿港币、0.89亿港币。从南北向资金持股银行股个股来看，截至2023年6月16日，北上资金主要持仓招商银行、平安银行、兴业银行，分别持有496.51亿元、139.44亿元、124.19亿元；南向资金主要持仓汇丰控股、建设银行、工商银行，分别持有1138.92亿港币、902.02亿港币、897.58亿港币。代码证券简称截止日持股占流通A股(%)区间增减持股占流通A股(%)区间增减持金额(亿元)600016.SH民生银行2.61%0.49%6.80601988.SH中国银行0.71%0.07%5.61601998.SH中信银行0.71%0.24%5.03601328.SH交通银行0.09%2.08601818.SH光大银行2.06%1.71601169.SH北京银行1.38600926.SH杭州银行2.41%0.20%1.31601288.SH农业银行0.88%0.01%1.25601939.SH建设银行6.68%0.20%1.21601077.SH渝农商行0.31%1.07601166.SH兴业银行3.52%0.01%0.52601658.SH邮储银行1.35%0.01%0.52600000.SH浦发银行2.39%0.02%0.51600928.SH西安银行0.49%0.29%0.37600015.SH华夏银行3.68%0.04%0.29601916.SH浙商银行2.08%0.03%0.15601963.SH重庆银行1.89%0.07601229.SH上海银行3.38%0.01%0.05002948.SZ青岛银行1.00%0.01%0.01603323.SH苏农银行0.98%-0.09601997.SH贵阳银行3.71%-0.08%-0.15601528.SH瑞丰银行0.20%-0.46%-0.18601187.SH厦门银行3.53%-0.33%-0.20600908.SH无锡银行0.48%-0.22%-0.21601825.SH沪农商行2.66%-0.28601577.SH长沙银行3.94%-0.28601009.SH南京银行-0.04%-0.33002807.SZ江阴银行2.80%-0.42%-0.35002966.SZ苏州银行2.08%-0.44601860.SH紫金银行0.53%-0.49%-0.44002839.SZ张家港行2.21%-0.50%-0.45601398.SH工商银行0.88%0.00%-0.45002936.SZ郑州银行0.92%-0.35%-0.48601665.SH齐鲁银行2.07%-0.55%-0.52600919.SH江苏银行4.88%-0.07%-0.76002958.SZ青农商行0.67%-0.65%-0.87601128.SH常熟银行2.88%-1.30%-2.39002142.SZ宁波银行5.71%-0.20%-3.41601838.SH成都银行4.69%-0.79%-3.75000001.SZ平安银行-0.64%-14.48600036.SH招商银行7.09%-0.28%-19.80注：区间增减持金额=区间增减持股数*区间平均股价资料来源：Wind，华泰研究截止日持股占港股区间增减持股占港股区间增减持金额代码证券简称(%)(%)(亿港币)2388.HK中银香港0.44%0.04%0.931288.HK农业银行1.55%0.08%0.762888.HK渣打集团0.05%0.03%0.501988.HK民生银行0.05%0.133328.HK交通银行0.95%0.00%0.099668.HK渤海银行0.62%0.09%0.070011.HK恒生银行0.00%0.066818.HK中国光大银行2.48%0.01%0.056196.HK郑州银行6.79%0.041963.HK重庆银行0.04%0.032016.HK浙商银行2.42%0.02%0.023866.HK青岛银行0.39%0.04%0.023988.HK中国银行1.88%0.00%0.002356.HK大新银行集团0.00%0.000440.HK大新金融0.55%0.00%0.003698.HK徽商银行0.03%0.00%0.001916.HK江西银行0.00%0.001551.HK广州农商银行0.02%0.00%0.002066.HK盛京银行0.00%0.00%0.001578.HK天津银行0.00%0.00%0.000023.HK东亚银行0.35%0.00%-0.013618.HK重庆农村商业银行7.94%-0.06%-0.041658.HK邮储银行-0.01%-0.133968.HK招商银行0.49%-0.01%-0.220998.HK中信银行5.55%-0.03%-0.220005.HK汇丰控股9.38%-0.01%-0.890939.HK建设银行7.20%-0.02%-3.021398.HK工商银行6.07%-7.19注：区间增减持金额=区间增减持股数*区间平均股价资料来源：Wind，华泰研究排名南向持仓市值(亿港币)北向代码简称代码简称持仓市值(亿元)10005.HK汇丰控股1138.92600036.SH招商银行496.5120939.HK建设银行902.02000001.SZ平安银行139.4431398.HK工商银行897.58601166.SH兴业银行124.1943988.HK中国银行172.05601398.SH工商银行115.3651288.HK农业银行163.85002142.SZ宁波银行98.16资料来源：Wind，华泰研究上周保险股涨跌互现，继前一周跑赢指数后，上周大部分保险股跑输指数。需要指出的是，YTD大部分保险股大幅跑赢指数。人保财险YTD31%的收益表现最好，充分体现了市场动荡下强韧的防御属性。我们认为2023年销售复苏确定性强，在后续业绩的催化下，估值修复概率大，建议投资者积极布局。推荐平安、友邦保险、中国财险、中国太保、中国人寿。1、中国平安保费跟踪5月寿险/产险保费同比增长9.1/4.6%。中国平安的2023年1-5月寿险/产险原保费同比增步加快，我们认为客户对储蓄型产品的强劲需求是主要因素。尽管储蓄型产品的利润率较薄，但新单保费大幅增长支撑下，储蓄型产品仍可为新业务价值(NBV)增长做出贡献。车险二次综改首批试点地区已于4月底开始试行新费率，余下地区也在6月1日开始实施。此次改革将车险自主定价系数浮动范围从[0.65-1.35]调整至[0.5-1.5]，可能会导致行业平均车险价格下降，但我们认为这对头部产险公司影响可控。金融金融储蓄型业务支撑增长。我们认为消费者对储蓄型产品的旺盛需求支撑了寿险保费增速的加快。2023年以来，商业银行大额存单利率下降，新发行理财产品的业绩对比基准收益率走低，债券型和货币市场基金型公募基金表现也偏弱。在存款及理财市场广谱利率下降的背景下，储蓄型保险产品的收益率优势凸显，刚性兑付的性质也使其受市场追捧。尽管利润率低于保障型产品，但新单保费大幅增长支撑下，储蓄型产品有望为NBV增长做出贡献。即使寿险定价利率未来存在调低至3.0%的可能，我们认为在存款理财市场收益率普遍下降的大环境中，储蓄型保险产品仍具备吸引力。二次综改落地，车险价格降幅压力可控。原银保监会在2022年12月30日发布了《关于进一步扩大商业车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知》(《通知》)，放宽车险自主定价系数浮动范围至[0.5-1.5](此前：[0.65-1.35])。《通知》扩大了险企自主定价的权限，是2020年9月车险综合改革总体部署的延续。首批新定价系数试点地区已在4月底开始执行，剩余地区也已于6月1日开始实施。考虑到《通知》着重强调了车险监管，且2020年首次综改后的车险市场竞争已趋于理性。我们认为二次综改可能会对车险价格产生影响，但对头部公司而言，马太效应强化的背景下，车险价格下降的压力预计可控。。2、中国太保保费跟踪产险保费同比增长15.3%。相当于5月寿险/产险4.9%/11.5%的同比保费增速。目前市场对储蓄型保险产品的需求较强，我们认为二季度以来保费结构中的储蓄型产品占比较大。尽管利润率低于保障型产品，但新单保费大幅增长支撑下，储蓄型产品仍能对新业务价值(NBV)增长做出贡献。目前车险二次综改已在全国铺开，此次改革将车险自主定价系数浮动范围从原来[0.65-1.35]调整至[0.5-1.5]。我们认为行业车险价格可能会下降，但头部产险公司受到的影响预计可控。3、中国人寿保费跟踪5月保费同比增长15.7%。中国人寿2023年1-5月保费同比增长5.1%，相当于单月保费同我们认为储蓄型产品的强劲需求是支撑保费增长的主要因素，另外季节性因素可能也是推动增长的因素之一。尽管储蓄型产品的新业务价值(NBV)利润率低于保障型产品，但新单销售大幅增加仍可抵消低利润率的影响，对NBV增长形成贡献。我们认为NBV增速有望在1Q237.7%增长的基础上继续加快，全年增速预计为9.4%。1Q23净利润在股市上涨支撑下大幅增长，但是2Q23以来股市主要指数均出现下滑，可能会挤压2Q23净利润。NBVQ月均代理人期缴保费同比增加28.8%，我们认为同期的人代理人NBV产能也有明显提升。我们认为代理人规模降幅最大的阶段已经过去，未来代理人数量有望企稳。在代理人规模企稳和产能持续提升的预期下，我们预计NBV将保持1Q23的增长趋势。我们预测的2023年NBV.4%。金融金融股票名称股票代码收盘价投资评级(当地币种)(当地币种)市值(百万)(当地币种)EPS(元)2025EPE(倍)20222023E2024E20222023E2024E2025E中信证券600030CH买入20.3929.04302,1911.441.641.801.9814.1612.4311.3310.30宁波银行002142CH买入26.3537.37174,0053.384.054.735.677.806.515.574.65常熟银行601128CH买入6.8611.0518,8021.001.221.481.806.865.624.643.81农业银行601288CH增持3.584.151,252,9390.740.770.800.844.844.654.484.26注：数据截至2023年06月17日资料来源：Bloomberg，华泰研究预测股票名称中信证券(600030CH)宁波银行(002142CH)常熟银行(601128CH)农业银行(601288CH)最新观点投资弹性显著，龙头地位稳固2023Q1营业收入153.48亿元，同比+0.87%；归母净利润54.17亿元，同比+3.60%。利润增速相对同业偏低主要系去年同期基数较高(22Q1公司归母净利润逆市同比+1.24%)。Q1末剔除保证金后杠杆率为4.41倍，较年初4.01倍有所上升。综合看，投资类收入增长显著，投行净收入同比增长，利息、经纪、资管业绩有所下滑，管理费用和减值同比有所提升。维持此前盈利预测，预计2023-2025年EPS1.64/1.80/1.98元，2023年BPS18.15元。A股可比公司2023PBWind一致预期平均数0.87倍，H股0.49倍，考虑公司龙头地位，给予A股2023年目标PB溢价至1.6倍，H股至1.1倍。维持A/H股“买入”评级，目标价A/H股人民币29.04元/22.75港币。风险提示：业务开展不及预期，市场波动风险。报告发布日期：2023年04月27日点击下载全文：中信证券(6030HK,买入;600030CH,买入):投资弹性显著，龙头地位稳固息差韧性凸显，投资收益回暖宁波银行于2023年4月27日发布一季报，1-3月归母净利润、营收、PPOP同比+15.4%、+8.5%、+6.5%(22年全年同比+18.1%、+9.7%、+9.0%)，营收表现亮眼主要由于非息收入提速。主要亮点包括非息收入环增、投资收益回暖、信用成本下降。我们维持原预测，预计23-25年EPS为4.05/4.73/5.67元，23年BVPS预测值26.69元，对应PB0.98倍。宁波银行近5年PB(lf)均值为1.77倍(截至23/04/27)，公司成长性较高，经营与风控禀赋突出，但考虑实体需求复苏节奏有待观察，我们给予23年目标PB1.40倍，目标价37.37元，维持“买入”评级。风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。报告发布日期：2023年04月27日点击下载全文：宁波银行(002142CH,买入):息差韧性凸显，投资收益回暖息差维持平稳，资产质量优化常熟银行与4月20日发布2023年一季报。23Q1营业收入24.10亿元，同比+13.3%，增速较22年-1.8pct；归母净利润7.95亿元，同比+20.6%，增速较22年-4.8pct。营收增速略有放缓符合行业趋势，我们预计小微阶段性贴息的财政补贴并未完全计入Q1营收。我们维持原预测，预计2023-25EPS1.22/1.48/1.80元，23年BVPS预测值9.21元，对应PB0.85倍。可比银行23年Wind一致预期PB0.69倍。公司小微护城河优势稳固，成长潜力突出，应享受一定估值溢价，我们给予23年目标PB1.20倍，目标价11.05元，维持买入评级。风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。报告发布日期：2023年04月20日点击下载全文：常熟银行(601128CH,买入):息差维持平稳，资产质量优化信贷扩张提速，非息收入亮眼23Q1归母净利润、营收、PPOP分别同比+1.8%、+2.2%、+1.2%(22年分别同比+7.4%、+0.7%、-1.9%)，息差下行为业绩主要拖累项，非息收入稳健增长支撑业绩。鉴于息差收窄压力仍存，我们预测2023-25年EPS为0.77/0.80/0.84元，预测23年BVPS为6.92元，A/H股对应PB0.49/0.38倍。A/H股可比公司23年Wind一致预期PB0.53/0.40倍，公司县域金融特色突出，应享一定估值溢价，我们给予A/H股23年目标PB0.60/0.50倍，A/H股目标价4.15元/3.94港币，A股维持“增持”评级，H股维持“买入”评级。风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。报告发布日期：2023年04月29日点击下载全文：农业银行(1288HK,买入;601288CH,增持):信贷扩张提速，非息收入亮眼资料来源：Bloomberg，华泰研究预测金融金融新闻日期来源新闻2023-06-13央行央行公布5月社融规模5月社会融资规模增量为1.56万亿元，比上月多3312亿元，比上年同期少1.31万亿元。5月新增人民币贷款13600亿元，预期14498.8亿元，前值7188亿元。5月M2同比增长11.6%，预期12.1%，前值12.4%。2023-06-13央行央行下调常备借贷便利利率常备借贷便利利率隔夜期下调10个基点至2.75%，7天期下调10个基点至2.9%，1个月期下调10个基点至3.25%。2023-06-13发改委发改委等部门发布关于2023年降成本重点工作的通知通知提出对科技创新、重点产业链等领域，出台针对性的减税降费政策，并推动贷款利率稳中有降。2023-06-15央行央行调降MLF操作利率央行调降MLF操作利率10bp至2.65%。2023-06-16国务院国常会研究推动经济持续回升向好的一批政策措施会议围绕加大宏观政策调控力度、扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施，强调具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，要加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合2023-06-16证监会积极引导市场预期为资本市场平稳健康发展营造良好环境16日盘后，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、财政部、农业农村部印发《关于金融支持全面推进乡村振兴加快建设农业强国的指导意见》。《意见》强调，各金融机构要主动对接粮食生产主体扩大产能、设备改造、技术升级等融资需求，促进粮食稳产增产。加大高标准农田和水利基础设施建设信贷投放，鼓励将符合条件的项目整省整市打捆打包，统筹构建多元化贷款偿还渠道。加强种业振兴等农业关键核心技术攻关金融支撑，强化农业科技装备和绿色发展融资支持，加大乡村产业高质量发展金融资源投入。优化和美乡村建设和城乡融合发展金融服务，提升新市民金融服务水平，改善县域消费金融服务。强化脱贫地区和脱贫人口金融支持，持续深化金融机构定点帮扶工作。2023-06-15证监会国务院国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会本次召开的会议聚焦持续推动中央企业提高上市公司质量工作，聚焦上市公司并购重组交流工作经验，明确工作思路。会议指出，近年来中央企业以资本市场深化改革为契机，主动运用并购重组手段促进资产和业务布局优化完善，提升国有资源运营配置效率，工作取得积极成效。会议提出，下一步，中央企业要把握新定位、扛起新使命，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能。会议还要求，央企要进一步增强责任感和紧迫感，锁定提高上市公司质量重点任务，以更加务实有力的行动做优基本面、夯实基本功，为中央企业实现高质量发展、在构建新发展格局中更好发挥作用提供坚实支撑。资料来源：财汇资讯、华泰研究公司公告日期具体内容江阴银行江阴银行2023-06-12孙伟先生因工作调动辞去本行执行董事、董事长等职务，本行董事会推举执行董事、行长宋萍女士代为履行董事长等职责，直至选举产生新任董事长且其任职资格获监管部门核准之日止。本行董事会将尽快按照法定程序完成新任董事及董事长的选举工作。链接：/disclosure/listed/bulletinDetail/index.html?bed5c53c-e45a-4535-ae79-bb52bdd6246f南京银行2023-06-121)A股每股现金红利人民币1.188元(含税)。股权登记日为6月16日，除权日为6月19日。2)兴业银行转债转股价格自24.48元/股调整为人民币23.29元/股，调整后强赎价为30.28元/股，自6月12日起至本次利润分派股权登记日期间暂停转股。链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-15/601009_20230615_ZE5E.pdf/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-15/601009_20230615_HLI3.pdf华夏银行2023-06-12A股每股现金红利人民币0.383元(含税)。股权登记日为6月20日，除权(息)日为6月21日。链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-13/600015_20230613_J85L.pdf西安银行2023-06-12A股每股现金红利0.165元(含税)。股权登记日为6月19日，除权(息)日为6月20日。链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-13/600928_20230613_KNPL.pdf//disclosure/listed/bulletinDetail/index.html?09c7bd4e-c66c-4385-99e1-6cbf069b382f民生银行瑞丰银行交通银行青岛银行2023-06-152023-06-15熊良俊先生因年龄原因，现向本公司监事会提请辞去监事长和职工监事职务。链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-13/600036_20230613_SEJN.pdf招商银行2023-06-12华夏银行华夏银行2023-06-13链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-14/600015_20230614_6REC.pdf11)季颖先生因到龄转岗不再担任公司董事长职务，提名江阴银行前董事长孙伟先生为董事会董事候选人(现任张家港行党委书记)。2)郭卫东先生因到龄转岗，不再担任公司董事及副行长职务。链接：/disclosure/listed/bulletinDetail/index.html?3911d8b6-c542-4f5c-8448-023be9b69b2c张家港行2023-06-13南京银行2023-06-141)A股每股现金红利人民币0.5339元(含税)。股权登记日为6月20日，除权(息)日为6月21日)。2)南京银行转债转股价格自9.64元/股调整为人民币9.11元/股，调整后强赎价为11.84元/股，自6月14日起至本次利润分派股权登记日期间暂停转股。链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-15/601009_20230615_ZE5E.pdf/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-15/601009_20230615_HLI3.pdfAA股每股现金红利人民币0.214元(含税)。股权登记日为6月21日，除权(息)日为6月26日。链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-16/600016_20230616_J9ZL.pdf2023-06-15因工作调动，张向荣先生已向董事会提出辞呈，2023-06-15链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-16/601528_20230616_LREY.pdf子公司交子公司交银金租拟将人民币60亿元未分配利润转增注册资本，转增完成后，交银金租注册资本金为200亿元。链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-16/601328_20230616_27Z2.pdf2023-06-15A股每股现金红利人民币0.16元(含税)。股权登记日为6月20日，除权(息)日为6月212023-06-15链接：/disclosure/listed/bulletinDetail/index.html?bba2b19e-4c79-4b0d-b47c-41ba3ed7f8f7杭州银行2023-06-16中国银保监会浙江监管局已核准虞利明先生的公司副董事长任职资格。链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-17/600926_20230617_2U82.pdf天风证券2023-06-13公司收到控股股东认购公司向特定对象发行A股股票事项批复，尚需经上交所审核通过并经证监会同意注册方可实施。链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-13/601162_20230613_X922.pdf华创云信2023-06-13公司股东新希望化工减持时间届满，以集中竞价交易的方式减持3073.42万股，占公司总股本1.36%，减持之后持股5.39%。链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-13/600155_20230613_FAY2.pdf华创云信2023-06-15被执行人新希望化工持有的85万股无限售流通股(占公司总股本的0.04%)2023-06-15链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-15/600155_20230615_JA99.pdf财通证券2023-06-12公司发布权益分派方案，每股发放现金红利0.1元。链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-13/601108_20230613_9GHV.pdf九鼎投资2023-06-13公司发布权益分派方案，每股发放现金红利0.162023-06-13链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-13/600053_20230613_MMUA.pdf国信证券2023-06-14公司发布权益分派方案，每10股派送现金红利2.70元(含税)。链接：/disclosure/listed/bulletinDetail/index.html?87ecd872-7ead-432a-9204-ce476efcb8d1华鑫股份2023-06-14公司发布权益分派方案，每股现金红利0.1华鑫股份2023-06-14链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-14/600621_20230614_T5JV.pdf公司公司发布权益分派方案，每股现金红利0.158元。链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-14/601555_20230614_MTW9.pdf东吴证券2023-06-14西部证券2023-06-14公西部证券2023-06-14链接：/disclosure/listed/bulletinDetail/index.html?9197c4e9-adc3-4fcb-bc15-4f61f42cbc04公司公司发布权益分派方案，每10股派送现金红利1.70元(含税)。链接：/disclosure/listed/bulletinDetail/index.html?0b8ca084-170a-44f8-89dd-a7074a496885越秀资本2023-06-15中国银河中国银河2023-06-15链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-15/601881_20230615_AFUF.pdf公司公告日期具体内容ST安信2023-06-15砥安投资以其现金认购公司43.75亿股股份，每股发行价2.06元。本次收购后，砥安投资直接持有公司49.52亿股股份，占公司总股本的50.30%，成为上市公司控股股东。链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-16/600816_20230616_QV0B.pdf指南针2023-06-16公司2021年限制性股票与股票期权激励计划第二个归属期归属结果暨股份上市，本次归属股票上市流通日为6月19日，归属股票数量为128.10万股，归属股票人数为19人，股票来源于公司向激励对象定向发行的本公司指南针2023-06-16链接：/disclosure/listed/bulletinDetail/index.html?73fc58f2-57d6-416f-9494-befd0628c8c8公司股东减持股份进展如下：公司股东减持股份进展如下：张长虹以集中竞价交易的方式减持2034万股，占比1.00%，减持后，张长虹持股6.84亿股，占比33.62%。链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-16/601519_20230616_K2NC.pdf2023-06-16大智慧中信建投2023-06-16紫晶存储事件先行赔付专项基金进展：自5月31日开放适格投资者申报起，截至6月16日15:30，已完成有效申报的适格投资者数量约占85%，已完成有效申报的赔付金额约占91%，适格投资者申报的截止日期为6月中信建投2023-06-16链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-17/601066_20230617_9HS0.pdf公公司发布权益分配方案，每股现金红利0.15元(含税)。链接：/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-17/600958_20230617_UDZ5.pdf东方证券2023-06-16中金公司2023-06-161)减持计划进展：5月12日至6月16日期间，海尔金盈通过大宗交易方式累计减持5232.7万股公司A股股份，占公司总股本的1.08%，在本次减持计划下的累计减持数量已过半。本次减持计划尚未实施完毕。2)权益变动情况：海尔金盈按照本次减持计划进行减持并参与转融通出借所持公司A中金公司2023-06-16金盈持有公司股份数量为2.4亿股，占公司总股本的4.999999%。1)/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-17/601995_20230617_IV72.pdf2)/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-06-17/601995_20230617_97J7.pdf资料来源：公司公告、华泰研究2017-022017-042017-062017-08-10-122018-022018-042018-062018-08-10-122019-022019-042019-062019-082017-022017-042017-062017-08-10-122018-022018-042018-062018-08-10-122019-022019-042019-062019-08-10-122020-022020-042020-062020-08-10-122021-022021-042021-062021-08-10-122022-022022-042022-062022-08-10-122023-022023-042023-06点，周环比+4.75%。沪深两市周交易额5.05万亿元，日均成交额10,109亿元，周环比+12.78%。日均股票交易金额(亿元)16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000资料来源：Wind,华泰研究上周银行指数较前一周收盘日下跌2.12%，同期上证综指上涨1.30%，走势弱于大盘3.42个百分点。上周成交额696.41亿元，较前一周下跌4.16%。上周有2家银行上涨，走势最好的三家银行分别是：招商银行、平安银行、兴业银行。目前银行行业2023年Wind一致预期PB值为0.559，较前一周下降0.019。排名证券代码证券简称涨幅成交额(亿元)1600036.SH招商银行0.56%61.272000001.SZ平安银行0.28%51.773601166.SH兴业银行-0.64%46.304601009.SH南京银行-0.69%5.215002958.SZ青农商行-0.72%1.89资料来源：Wind，华泰研究20%15%10%5%0%-5%周涨幅月涨幅三个月涨幅中信邮储光大重庆长沙浙商厦门建行中行交行工行北京苏州西安江阴渝农青岛农行江苏无锡华夏郑州贵阳苏农成都上海民生浦发常熟宁波紫金杭州张家港青农商南京平安招商周涨幅月涨幅三个月涨幅资料来源：Wind，华泰研究中信工行民生青岛交行农行光大中行建行浙商徽商渝农商重庆招商郑州天津盛京锦州哈尔滨8%4%0%-4%中信工行民生青岛交行农行光大中行建行浙商徽商渝农商重庆招商郑州天津盛京锦州哈尔滨8%4%0%-4%月涨幅周涨幅三个月涨幅月涨幅周涨幅25%20%15%10%5%0%-5%资料来源：Wind，华泰研究排名股票AH溢价率(06/16)上周末AH溢价率(06/09)1郑州银行132.7%138.9%2重庆银行97.6%108.5%3中信银行63.8%67.4%4青岛银行56.5%59.0%5渝农商行53.7%58.4%6民生银行50.6%38.5%7光大银行38.7%45.0%8中国银行38.3%42.6%9建设银行36.3%41.0%农业银行28.7%30.8%工商银行28.7%交通银行22.5%25.5%浙商银行15.6%20.7%邮储银行11.4%13.7%招商银行-1.5%-1.8%资料来源：Wind，华泰研究深300银行(深30010%5%0%-5%-20%06-1708-1710-1712-1702-1704-17资料来源：Wind，华泰研究银行(中信)沪深300上证综指月涨幅周涨幅三个月涨幅月涨幅周涨幅资料来源：Wind，华泰研究周成交额周成交额2,5002,0001,5001,000500004-3005-0705-1405-2105-2606-0206-0906-16资料来源：Wind，华泰研究银行(中信)银行(中信)5倍PE-Band6倍PE6倍PE-Band7倍PE-Band11,00010,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0002022-09-2022-09-122022-06资料来源：Wind，华泰研究银行(中信)0.6倍PB-Band12,0000.7倍PB-Band0.8倍PB-12,00011,00010,0009,0008,0007,0006,0002022-062022-092022-062022-09-12资料来源：Wind，华泰研究截至2023年6月16日收盘，券商指数收于8,334点，周环比+1.71%；周成交额889亿州证券溢价最高，为255.29%。证券代码证券简称收盘价周涨幅002670.SZ国盛金控8.759.51%601881.SH中国银河12.196.93%600095.SH湘财股份7.814.83%300059.SZ东方财富14.864.43%601555.SH东吴证券7.474.33%资料来源：Wind，华泰研究H股券商证券代码H股价格(￥)A股价格(￥)A/H溢价中州证券1375.HK1.073.79255.3%光大证券6178.HK5.1516.54中信建投6066.HK7.6224.29218.7%申万宏源6806.HK1.484.64中国银河6881.HK4.0312.19202.5%中金公司3908.HK13.5139.90195.3%国联证券1456.HK3.389.33175.8%东方证券3958.HK3.9710.15155.9%招商证券6099.HK6.9014.07103.9%海通证券6837.HK4.809.5398.3%国泰君安2611.HK8.4214.9477.3%华泰证券6886.HK9.0814.0855.0%广发证券1776.HK10.1915.10中信证券6030.HK13.9520.3946.2%注：H股价格已用2022年6月16日对港币汇率中间价换算成计价资料来源：Wind，华泰研究板块上周保险指数上涨0.2%。当前估值仍在低位，建议投资者择机加大配置。险企最新收盘价(￥)上周涨幅成交额(亿元)A/H股溢价新华保险38.231.5%28.5995%中国人寿37.890.0%18.98203%天茂集团3.14-0.9%3.40N.A.中国人保6.15-1.3%14.48117%中国平安48.60-1.8%120.89%中国太保28.50-4.4%51.6450%资料来源：Wind，华泰研究周相对涨幅月相对涨幅三个月相对涨幅35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-20%中国太保新华保险中国平安中国人寿天茂集团中国人保资料来源：Wind，华泰研究30%20%10%0%-10%-20%-30% 保险指数上证综指保险指数 2022-06-242022-07-152022-08-052022-08-262022-09-162022-10-072022-10-282022-12-092022-12-302023-01-202023-02-102023-03-032023-03-242023-04-142023-05-052023-05-26资料来源：Wind，华泰研究金融金融2022-062022-072022-082022-082022-09-102022-062022-072022-082022-082022-09-10-11-11-122023-012023-012023-022023-032023-032023-042023-052023-052022-062022-072022-082022-082022-09-10-11-11-122023-012023-012023-022023-032023-032023-042023-052023-0510,9008,9006,9004,9002,900保险指数21倍PE-Band23倍PE-Band20倍PE-Band 保险指数21倍PE-Band23倍PE-Band资料来源：Wind，华泰研究保险指数1倍PB-Band 1.1倍PB-Band1.2倍PB-Band6,9001.3倍PB-Band6,9005,9004,9003,9002,900资料来源：Wind，华泰研究截至2023年6月16日收盘，多元金融指数收于7,346点，较前一周+2.00%；金控平台指数收于1,954点，较前一周+1.85%；信托(中信)指数收于1,808点，较前一周+3.88%。证券代码证券简称涨