第十二章 金融发展金融监管与金融安全

第十二章金融发展、金融监管

与金融安全第一节金融发展理论第二节金融压抑、金融深化与金融约束第三节金融创新与金融监管第四节金融开放与金融安全

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第一节金融发展理论一、金融发展与经济发展二、金融结构与经济发展三、金融发展理论的局限性回本章

至下节

一、金融发展与经济发展

金融学研究的“终极归宿”在于如何通过金融市场机制和金融制度的建立来促进经济的发展，金融与经济之间的关系于是就成为金融学研究的主题。金融发展理论所要研究的应是一切有关金融发展与经济发展关系的理论。在金融发展与经济发展的关系分析上，以美国的格利和萧、戈德史密斯的理论最为著名。格利和萧认为，经济发展是金融发展的前提和基础，而金融发展是推动经济发展的动力和手段。

1.初始经济与金融限制

格利和肖指出：“初始经济对实际产出增长设置了严重的金融限制。不成熟的金融制度本身就是经济进步的羁绊。”实际产出的增长能力来源于两个方面：一是资本存量的规模；二是资本存量的分配。资本存量的规模取决于储蓄的规模。金融资产的单一化限制了储蓄的规模，从而也限制了投资的水平；同时还限制了储蓄的投向，从而使既定的储蓄不能根据投资效益的高低实行最有效、最合理的配置。

2.金融创新与金融技术

格利和肖认为，“在任何经济社会，要克服由金融制度的缺陷而造成的困难，支出单位就必须有能力冲破现存金融格式的限制与束缚。”“在金融发展的初期，一些不发达国家曾采用过各种不同的金融办法来弥补现存金融制度的缺陷。这些办法的应用，既缓解了金融限制，促进了经济增长，又为金融制度的创新和发展奠定了基础。”

“在较成熟的社会里，……金融技术的发展创造了代替面对面贷款的方法，从而使借款人和贷款人或者双方都能从可贷资金的交易中获得利益。”

3．经济增长与金融积累

格利和萧认为，在经济增长过程中，随着人均收入的提高，金融资产的增长率将超过产出或实际收入的增长率。“在任一时间的两个国家之间，以及在一个国家的两个发展阶段之间，金融积累不仅对产出的水平敏感，而且对产出的增长率敏感。”二、金融结构与经济发展戈德史密斯在其著作《金融结构与金融发展》中，运用金融相关比率（FIR），论证了金融发展与经济增长之间的关系。

所谓金融相关比率是指金融资产价值与全部实物资产（即国民财富）价值之比。戈德史密斯总结了12个金融发展的要点：（1）在一国的经济发展进程中，金融上层结构的增长比国民财富所表示的经济基础结构的增长更为迅速（2）一国金融相关比率的提高并不是无止境的。当金融相关比率达到1～1.5之间时，该比率就将趋于稳定

（3）经济欠发达国家的金融相关比率比发达国家要低得多（4）金融相关比率是由一国经济结构的基本特征决定的（5）随着经济发展水平的提高，大多数国家金融机构发行和拥有的金融资产的比重在不断加大（6）储蓄与金融资产所有权的机构化倾向，必然使金融机构和金融工具向多样化发展（7）现代意义上的金融发展都是始于银行体系的建立及法定货币的发行

（8）随着经济的发展，银行体系在金融机构资产总额中的比例会趋于下降，而其他各种新型的金融机构的这一比例却相应上升（9）对大多数国家而言，国际金融活动在经济发展的某些时候起着关键的作用（10）国际资金转移的重要形式是资金从发达国家向发展中国家的流动（11）金融发展水平越高，融资成本（包括利息与各种费用）越低（12）从长期看，各国金融与经济发展大多存在着平行关系

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