钢矿月度报告：暴跌挤出泡沫成材盘面见底-20210601-美尔雅期货-22正式版

报告主要观点版块关键词价格供给库存需求利润基差主要观点螺、卷期现继续回调高炉开工率高位，电炉产能利用率小幅下滑。螺、卷产量均小幅上升螺纹钢整体小幅去库，热卷开始累库螺纹、热卷表需继续下降钢材钢厂生产利润收窄螺纹、热卷基差走缩前期价格暴跌，市场泡沫大幅挤出，近期价格触底反弹。基本面上看，当前钢材供给端，螺、卷产量均小幅上升。需求端螺纹、热卷表需继续下降。螺纹钢整体小幅去库，热卷开始累库。利润方面，成材生产利润缩小。短期内由于泡沫已经挤出，预计价格稳中有升。总结价格供给需求库存利润价差情绪、政策先后影响，盘面罕见大幅波动外矿缺货推波助澜，月末巴西发运恢复传统旺季规律有效，钢厂盈利月末下行库存矛盾月末缓解铁矿石海运运价整体下行，钢厂远期利润收缩价差高位震荡，现货补跌修复基差9-1基本面出现了明显的利空导向。外矿供给端宽松迹象明显：港口库存止跌回升，各国别、品种库存均出现不同程度累库；外矿发运显著回升，巴西发运量50%盾大，后续可能仍将面临较大幅度的波动，建议离场观望或以套利为主。总结增幅接近。同时，下游需求端数据出现转折，钢厂产量上升的同时，盈利能力反季节性显著下滑。目前基本面明显偏空，但矿石回调幅度大、基差矛钢材月度市场跟踪钢材钢材月度市场跟踪1.1价格：螺、卷期现继续回调➢

截止周五上海螺纹现货均价4870（-290.00），上海热卷现货均价5450（-230.00）。钢材月度市场跟踪1.2产能：高炉开工率高位，电炉产能利用率小幅下滑➢

目前全国高炉开工率62.43（0.28）%。71家电弧炉企业产能利用率74.36（-2.18）%。。钢材月度市场跟踪1.2产量：螺、卷产量均小幅上升➢

本周螺纹产量371.04万吨（0.42），高于2020年1-12月螺纹钢周均产量349万吨；热卷产量337.04万吨（0.46），高于2020年1-12月螺纹钢周均产量324万吨。钢材月度市场跟踪1.3库存：螺纹钢整体小幅去库，热卷开始累库➢

螺纹钢库存总量1078.20万吨（-5.34），社库747.69万吨（-32.89），厂库330.51万吨（27.55）；热卷库存总量350.96万吨（3.88），社库251.92万吨（0.52），厂库99.04万吨（3.36）。钢材月度市场跟踪1.4需求：螺纹、热卷表需继续下降➢

本周螺纹表观消费量368.09（-48.83）万吨，热卷表观消费量313.01（-5.94）万吨。钢材月度市场跟踪1.4需求：螺纹、热卷表需继续下降➢

本周螺纹表观消费量368.09（-48.83）万吨，热卷表观消费量313.01（-5.94）万吨。钢材月度市场跟踪1.4房地产：新拿地与新开工数据下滑，中长期利空地产行业➢

2020年12月商品房销售面积累计同比回到去年年底水增速（累计同比）本期-1.203.70上期-2.003.20环比0.80房屋新开工面积房屋施工面积房屋竣工面积商品房销售面积平，但房屋新开工面积累计同比仍低于去年同期，且0.502.401.304.10本年度购置土地面积累计同比环比下滑。-4.902.60-7.301.30-5.20本年购置土地面积

-1.10钢材月度市场跟踪1.4基建：基建设施固定资产投资完成额累计同比转正➢

12月份基建投资累积同比转正。钢材月度市场跟踪1.5利润：钢厂生产利润继续收窄钢材月度市场跟踪1.5基差：螺纹、热卷基差走缩➢

截止周五上海2110螺纹基差88（-51.78），上海热卷2110基差122（-12.00）。铁矿石月度市场跟踪免责声明铁矿石月度市场跟踪2.1价格：春节节后景气延续，主力合约震荡走强➢

2月全月铁矿表现强势，震荡上行，主力合约收于1151元/吨，较1月末环比增16.26%。日照PB车板价报1175元/吨，环比增7%。铁矿石月度市场跟踪2.2供给：外矿供给季节性波动，北方到港稳中有降➢

本月月中为春节，外矿发货量呈现正常的季节性波动态势。北方六港到港量下滑至往年同期波动区间内，结束了高到港量的阶段。总体上看，外矿供给趋于平稳。铁矿石月度市场跟踪2.3需求：铁水产量节后企稳，钢厂盈利增长提前➢

节后铁水产量增长，环比一月末增4.67万吨至245.63万吨。钢厂盈利率回升至85.71%，盈利回升速率较往年更快、回升时间节点较往年更早。铁矿石月度市场跟踪2.4库存：港口库存缓慢增长，澳矿库存同比仍低➢

本月港口库存持续累库，环比上月增167万吨。澳矿库存累库192.80万吨，但同比而言仍处于五年来的最低位置。铁矿石月度市场跟踪2.5利润：海运运价宽幅震荡，进口利润节后走弱➢

海运