高频数据跟踪（2021年6月第1周）：生产端信号分歧-20210602-招商证券-24正式版

证券研究报告

|专题报告固定收益（2021-06-02）生产端信号分歧——高频数据跟踪（2021年6月第1周）摘要p

经济增长：生产信号分歧生产：生产信号分歧。（1）电厂日耗继续攀升。5月27日，南方八省电厂日耗为194.8万吨，较5月20日的192万吨继续上升。近期南方气温较高，居民用电需求大，加之工业生产不弱，导致南方电力需求缺口加大，电厂日耗处于高位。（2）动力煤价格止跌。受下游需求增加影响，尤其是下游电厂拉煤量增加，煤价止跌。5月28日，动力煤现货价CCI5500为845元，连续三天持平；6月2日，动力煤期货价816元，较5月26日反弹11.5%。与往年不同，为避免煤价再次暴涨，电厂补库策略由往年的5-6月提前存煤，变成刚性拉煤，即“用多少、拉多少”。随着夏季用煤高峰临近，持续跟踪煤价走势。（3）高炉开工和产能利用率维持缓慢升势。5月28日，全国钢厂高炉开工率62.4%，较5月21日上升0.3个百分点。同期，唐山钢厂高炉开工率50.8%，较5月21日维持不变；产能利用率63.1%，上升0.7个百分点。拉长时间看，4月上旬以来高炉开工率维持升势，只是升幅较小，仍低于此前水平。（4）轮胎开工率显著下降。5月27日，汽车全钢胎开工率55.4%，较5月20日下降7.2个百分点，半钢胎开工率56.2%，下降4.8个百分点。按惯例，5月是轮胎出口交货的小旺季，但当前轮胎开工率处于2015年以来同期最低水平，主要因为东南亚产区原料价格不断上涨，加之货箱紧缺及运费上升，导致利润大幅降低，厂商开工意愿不足。p需求：水泥需求转弱。（1）楼市销售维持平稳。5月全月，30大中城市商品房日均销售面积为56.3万平方米，较4月同期（59.2万平）环比下跌4.9%，较2020年5月同期（48.9万平）上涨15.1%，较2019年5月同期（50.1万平）上涨12.4%，较2018年5月同期（48.6万平）上涨15.8%。总体来看，5月受假期因素影响，楼市销售环比下跌，但仍处于过去三年同期水平。分区域看，一线、二线和三线城市销售面积分别同比上涨2.5%、31.0%和0.5%。（2）5月前三周乘用车零售同比微增1%。5月1日至23日，乘用车零售日均3.8万辆，环比下降4%，同比增长1%；同期，乘用车批发日均3.3万辆，环比下降5%，同比下降5%，主要是受缺芯影响，部分厂商生产不强，影响厂商销量提升。（3）钢价回升。6月1日，螺纹、线材、热卷、冷轧较5月25日分别上涨2.2%、1.0%、2.8%与0.3%。然而随着钢铁行业淡季来临以及保供稳价政策的实施，钢价继续上行空间可能受限。5月28日，五大钢材品种库存1408.24万吨，较5月21日环比下降45.2万吨，降幅基本符合季节性。（4）水泥价格转弱。6月1日，全国水泥价格指数较5月25日下跌1.5%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌2.3%和下跌2.5%，降幅较大。据财联社报道，6月2日起安徽沿江地区主要厂家熟料价格通知下调，长三角浙北、苏南等地近日或将跟进回落。后续随着高温及梅雨季节全面到来，水泥将步入需求淡季，价格持续走弱。（5）玻璃价格续创新高，库存继续去化。5月27日，浮法玻璃现货均价报120.1元/重量箱，较5月20日上涨2.1%。5月以来，玻璃价格环比上涨8.1%，同比上涨69.3%。5月28日，浮法玻璃库存1290.0万重量箱，较5月21日减少74.0万重量箱，降幅5.7%，较前一周的降幅23.3%有所收窄。5月浮法玻璃库存环比下跌40.1%，同比下跌67.7%。（6）出口运价指数续创新高。5月28日，CCFI综合指数较5月21日上涨3.6%；同期SCFI综合指数上涨1.8%。5月，CCFI指数环比上涨15.0%，同比上涨159.8%；SCFI指数环比上涨18.1%，同比上涨285.9%。p

通货膨胀：大宗价格反弹CPI：猪价延续急跌。6月1日，猪肉平均批发价24.9元/公斤，较5月25日下跌5.2%，猪价跌破2019年8月均值。5月全月，猪肉平均批发价为27.6元/公斤，环比下跌14.0%（前值下跌14.4%），同比下跌31.2%（前值下跌28.3%）。6月1日，农产品价格指数较5月25日下跌1.0%，延续下跌，主要农产品普遍下跌。5月以来，农产品价格指数环比下跌4.1%（前值下跌5.3%），同比转为上涨1.5%（前值下跌1.5%）。PPI：大宗价格反弹。6月1日，布伦特和

WTI现货价报69.4和67.7美元/桶，较5月25日分别上涨0.9%和2.5%，原油市场对需求恢复预期乐观，布伦特原油期货再度冲击70美元大关。6月1日，LME3个月铜价较5月25日上涨2.7%，LME3个月铝价上涨4.7%。6月1日南华工业品指数相较5月25日上涨4.4%，CRB现货指数上涨3.0%。国内方面，5月全月，主要工业品价格环比涨幅较上月收窄的品种增多，其中螺纹、水泥、热轧、焦炭和动力煤等工业品环比涨幅收窄，线材、冷轧、玻璃、焦煤等工业品价格环比涨幅扩大。-2-经济增长篇-3-经济增长：生产端信号分歧行业环比（阴影：环比走弱）环比21-0621-0521-0421-0321-0221-0120-1220-1120-1020-0920-0820-0720-06土地成交面积三月移动平均（周）-14.8%20.5%37.0%-0.4%-5.0%-21.6%-3.4%4.8%-18.5%-44.0%-20.0%-13.3%0.1%-31.8%-14.3%-32.9%-32.7%68.7%62.4%77.6%59.3%89.4%1.7%-13.2%-0.7%-10.9%-16.0%-37.7%-45.6%-27.6%-43.8%-48.7%-9.3%-6.8%-10.5%1.4%-0.5%19.8%-6.6%2.2%1.8%6.4%-8.0%-2.5%-7.3%10.2%10.1%16.9%9.6%-6.8%1.6%-5.5%-17.7%-8.8%-3.7%11.4%32.2%6.8%8.0%3.4%20.7%10.2%2.5%27.4%44.2%19.7%19.4%23.8%14.8%32.4%17.2%-7.6%4.4%一线二线--23.1%23.9%16.6%18.3%21.7%8.0%-6.4%-10.3%-15.5%-28.5%-8.0%-13.6%-6.6%6.2%-1.4%-9.8%-6.7%2.2%三线-12.6%-3.5%-3.2%-5.1%-1.4%0.4%房地产房地产销售面积（周）一线--14.5%-7.0%-23.6%-6.9%21.7%5.3%--9.5%4.4%二线--19.8%16.7%16.1%0.1%三线-0.3%6.0%2.9%电力煤炭浙电（日）--4.4%-3.1%-3.0%-6.5%-3.2%-5.8%-6.4%-5.2%-14.8%8.0%-1.3%17.2%10.2%13.7%4.6%17.0%0.6%-16.9%4.6%焦煤价格（日）焦炭价格（日）动力煤价格（日）螺纹钢价格（日）线材价格（日）热轧价格（日）冷轧价格（日）高炉开工率（周）粗钢产量（旬）水泥均价（日）浮法玻璃均价（日）浮法玻璃库存（周）CCFI指数（周）SCFI指数（周）12.9%3.8%2.3%8.7%-11.1%8.6%5.3%13.3%3.1%7.5%-0.9%5.8%3.3%-0.9%3.3%8.0%9.9%11.4%8.2%-1.7%1.9%-0.2%1.1%0.9%3.0%5.7%7.1%9.0%0.6%1.9%-0.2%0.4%2.1%10.1%6.3%9.2%7.6%3.4%2.5%8.5%9.5%-0.7%-0.1%1.7%2.3%3.0%3.0%11.1%5.5%7.7%2.4%0.3%10.7%11.8%-0.4%3.2%4.6%-3.5%5.1%4.8%5.2%5.8%钢铁8.7%4.6%-1.9%0.3%-2.2%-1.7%0.4%5.4%6.7%3.9%5.5%2.3%-3.8%4.5%-4.5%-0.9%-1.7%4.2%-1.5%-2.1%2.6%-1.7%0.5%-2.2%-0.1%3.6%1.3%-0.3%0.7%0.4%-0.0%2.5%0.5%2.7%-1.3%-3.3%5.2%-2.7%-4.9%15.1%8.3%-1.5%3.9%1.0%4.3%0.6%-5.6%5.5%-1.3%5.8%建材交运8.1%2.6%6.9%0.4%0.4%6.6%15.6%-10.4%2.4%--40.1%15.0%18.1%-10.2%-0.9%7.7%-2.1%-7.3%-7.5%2.8%-13.2%30.8%30.8%-16.1%7.8%-6.1%8.3%-9.6%10.6%17.8%-3.0%2.6%-3.4%0.2%-27.8%16.9%--1.1%27.6%5.9%12.4%6.8%13.5%资料来源：wind，招商证券-4-生产端：电厂日耗继续攀升p

电厂日耗继续攀升。

5月27日，南方八省电厂日耗为194.8万吨，较5月20日的192万吨继续上升。近期南方气温较高，居民用电需求大，加之工业生产不弱，导致南方电力需求缺口加大，电厂日耗处于高位。p

浙电数据暂未更新。5月

17日，浙电日耗为

14.2万吨。5月27日，沿海八省电厂日耗194.8万吨5月17日，浙电日耗14.2万吨（暂未更新）沿海八省电厂日耗（万吨）浙电日耗（万吨），春节对齐220.0201820192020202125.020.015.010.05.0200.0180.0160.0140.0120.0100.00.01月2月

3月4月

5月6月

7月8月9月

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11月

12月资料来源：招商证券（数据更新至2021.5.27）资料来源：招商证券（数据更新至2021.5.17）-5-生产端：动力煤价格止跌p

动力煤价格止跌。国常会点名大宗商品涨价，煤价大幅下跌。而上周三（5月26日）开始，受下游需求增加影响，尤其是下游电厂拉煤量增加，煤价止跌。5月28日，动力煤现货价CCI5500为845元，CCI5000为745元，连续三天持平；6月2日，动力煤期货价816元，较5月26日反弹11.5%。p

与往年不同的是，电厂补库策略由往年的5-6月提前存煤，变成刚性拉煤，用多少、补多少，以避免煤价再次暴涨。夏季用煤高峰临近，后续持续跟踪煤价走势变化。动力煤现货价止跌动力煤期货价反弹动力煤现货价（元/吨）动力煤期货价（元/吨）期货结算价(活跃合约):动力煤1,200.01,000.0800.0600.0400.0200.00.0动力煤价格指数(RMB):CCI5000(含税)动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)1,000.0900.0800.0700.0600.0500.0400.0300.0200.013-0914-0915-0916-0917-0918-0919-0920-09资料来源：wind，招商证券（数据更新至2021.5.28）资料来源：wind，招商证券（数据更新至2021.6.2）-6-生产端：全国高炉开工率维持升势p

全国高炉开工率小幅上升。5月28日，全国钢厂高炉开工率62.4%，较5月21日上升0.3个百分点。拉长时间看，4月上旬以来高炉开工率维持升势，只是升幅较小，仍低于此前水平。p

唐山高炉开工率持平，产能利用率小幅上升。5月28日，唐山钢厂高炉开工率50.8%，较5月21日维持不变。同期，产能利用率63.1%，上升0.7个百分点。唐山高炉开工率持平唐山钢厂产能利用率小幅上升高炉开工率（%）唐山钢厂产能利用率（%）唐山钢厂高炉开工率高炉开工率：（全国）右轴100908070605040757371696765636159575510095908580757065605550资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2021.5.28）资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2021.5.28）-7-生产端：轮胎开工率显著下降p

轮胎开工率下降。5月27日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率55.4%，较5月20日下降7.2个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率56.2%，下降4.8个百分点。按惯例，5月是轮胎出口交货的小旺季，但当前轮胎开工率处于2015年以来同期最低水平，主要因为东南亚产区原料价格不断上涨，加之货箱紧缺及运费上升，利润大幅降低，厂商开工意愿不足。p

织机开工率较上周基本持平。5月27日，江浙地区涤纶长丝开工率91.1%，较5月20日下降0.1个百分点。同期，下游织机开工率70.9%，下降0.1个百分点。5月汽车轮胎开工率低于历史表现织机开工率较上周基本持平轮胎开工率（%）涤纶长丝江浙地区开工率（%）2015-2020年开工率月均高值2015-2020年开工率月均低值开工率，涤纶长丝开工率，下游织机1009080706050403020100908070605040302010020211月

2月

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12月资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2021.5.27）资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2021.5.27）-8-需求端：楼市销售平稳p

楼市销售维持平稳。5月全月，30大中城市商品房日均销售面积为56.3万平方米，较4月同期（59.2万平）环比下跌4.9%，较2020年5月同期（48.9万平）上涨15.1%，较2019年5月同期（50.1万平）上涨12.4%，较2018年5月同期（48.6万平）上涨15.8%。

总体来看，5月受假期因素影响，楼市销售环比下跌，但仍处于过去三年同期水平。p

分区域看，一线、二线和三线城市销售面积分别同比上涨2.5%、上涨31.0%、上涨0.5%。楼市销售相对平稳5月楼市销售同比增速大幅回落30城商品房销售面积商品房日均成交面积：当月同比12020192020202130大中城市一线城市二线城市三线城市400%300%200%100%0%100806040200-100%01/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/18资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.5.31）资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2021.5.31）-9-需求端：5月前三周乘用车零售同比微增1%p

5月1日至23日，乘用车零售日均3.8万辆。环比4月下降4%，同比19年下降2%，同比20年增长1%。由于去年

5月的疫情影响已经大为缓解，基数相对合理，因此可以主要对比

2020年的走势分析。p

5月1日至23日，乘用车批发日均3.3万辆。环比4月下降5%，同比20年下降5%。5月初车企放假较为充分，厂商销量偏低，随后有所回升，但受缺芯影响，部分厂商生产仍然不强，影响销量提升。5月前3周乘用车零售同比增长1%5月前3周乘用车批发同比下降5%乘联会5月周度零售：数量与同比增速乘联会5月周度批发：数量与同比增速90,00015%10%5%90,00015%10%5%75,00060,00045,00030,00015,000-75,00060,00045,00030,00015,000-0%0%-5%-5%-10%-15%-20%-10%-15%-20%-25%1-9日34,26632,75834,2695%10-16日38,15139,46237,775-3%17-23日42,01341,94544,6990%24-31日1-23日37,80637,59438,5101%1-9日24,79429,25626,092-15%10-16日43,30340,92634,4116%17-23日46,14448,54338,296-5%24-31日1-23日36,92538,67832,338-5%21年21年20年79,40474,10120年81,77181,27419年19年同比20年环比4月同期同比20年环比4月同期13%-2%-18%-4%-22%12%-7%-5%资料来源：乘联会，招商证券（周度数据更新至2021.5.23）资料来源：乘联会，招商证券（周度数据更新至2021.5.23）-10-需求端：钢价回升p

钢价回升。6月1日，螺纹、线材、热卷、冷轧较5月25日分别上涨2.2%、1.0%、2.8%与0.3%。然而随着钢铁行业淡季来临以及短期保供稳价政策的实施，钢价继续上行空间可能受限。5月，螺纹钢、线材、热卷、冷轧较4月环比分别上涨5.7%、10.1%、6.3%、8.7%，较去年5月同比分别上涨52.4%、76.3%、70.1%、69.4%。p

库存下降。5月28日，五大钢材品种库存1408.24万吨，较5月21日环比下降45.2万吨，降幅基本符合季节性。钢价回升五大钢材库存持续下降钢材价格（元/吨）钢材五大品种库存，农历对齐螺纹钢高线热扎板卷冷轧板卷202120202019201820172016300025002000150010005007,1006,6006,1005,6005,1004,6004,1003,6003,10019-0819-1019-1220-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-061月2月

3月4月5月6月7月8月9月

10月

11月

12月资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.6.1）资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2021.5.28）-11-需求端：水泥价格转弱p

水泥价格下跌。6月1日，全国水泥价格指数较5月25日下跌1.5%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌2.3%和下跌2.5%，降幅较大。据财联社报道，6月2日起安徽沿江地区主要厂家熟料价格通知下调，长三角浙北、苏南等地近日或将跟进回落。后续随着高温及梅雨季节全面到来，水泥将步入需求淡季，价格持续走弱。p

5月，水泥均价环比上涨3.3%（前值上涨5.2%）；同比上涨7.4%（前值上涨4.9%）。水泥价格下跌5月水泥均价同比上涨7.4%全国水泥价格指数水泥月均价及当月同比202020212019201818016014012010080全国水泥价格指数:月均当月同比（右）50%40%30%20%10%0%170.00165.00160.00155.00150.00145.00140.00135.00130.00-10%-20%-30%6014-0615-0616-0617-0618-0619-0620-0621-0601/01

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09/01资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.6.1）资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.6.1）-12-需求端：玻璃价格续创新高，库存继续去化p

玻璃价格续创新高。5月27日，浮法玻璃现货均价报120.1元/重量箱，较5月20日上涨2.1%。5月以来，玻璃价格环比上涨8.1%，同比上涨69.3%。p

玻璃库存继续去化。5月28日，浮法玻璃库存1290.0万重量箱，较5月21日减少74.0万重量箱，降幅5.7%，较前一周的降幅23.3%有所收窄。5月浮法玻璃库存环比下跌40.1%，同比下跌67.7%。玻璃价格创新高玻璃库存创新低浮法玻璃库存（万重量箱），月均浮法玻璃价格（元/重量箱）125.0115.0105.095.05,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,50085.075.065.055.0资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.5.27）资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2021.5.28）-13-需求端：CCFI和SCFI续创新高p

出口运价指数续创新高。5月28日，CCFI指数较5月21日上涨3.6%；同期SCFI指数上涨1.8%。p

5月出口运价指数大幅超季节性上涨。5月，CCFI价格指数环比上涨15.0%，同比上涨159.8%；SCFI价格指数环比上涨18.1%，同比上涨285.9%。出口运价指数创新高出口运价指数超季节性上涨出口集装箱运价指数，月均出口集装箱运价指数：当月同比350%300%250%200%150%100%50%3800CCFI指数SCFI指数CCFI指数SCFI指数330028002300180013008000%-50%-100%300资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2021.5.28）资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2021.5.28）-14-通货膨胀篇-15-通货膨胀：大宗价格反弹通胀环比（阴影：环比走弱）ꢀ21-0621-0521-0421-0321-0221-0120-1220-1120-1020-0920-0820-0720-06总指数猪肉-2.6%-9.6%-0.1%-1.2%-0.8%0.2%-2.1%-2.8%--4.1%-14.0%-0.3%-1.5%5.7%-7.3%-14.4%-0.6%0.2%1.5%-13.3%-0.5%1.3%-6.3%-0.1%-12.9%2.7%2.9%-5.6%-7.0%-4.4%-2.0%7.4%8.6%14.4%7.6%5.5%5.5%6.5%6.1%2.0%2.8%6.4%-7.7%0.4%-1.7%8.2%2.3%4.6%19.8%3.7%20.3%2.1%12.4%7.0%10.3%-1.4%3.2%9.1%14.6%0.9%-6.0%9.6%10.7%2.7%-1.2%6.8%4.3%-1.7%9.8%0.7%4.6%3.9%1.7%9.9%7.2%0.0%12.9%4.9%9.9%6.3%5.8%7.9%7.4%8.2%17.2%13.4%9.8%4.3%5.6%10.4%2.1%-5.2%0.3%-0.9%-2.0%-0.4%-3.0%3.4%-13.9%-4.1%-9.4%-7.9%7.3%1.9%0.6%1.8%18.1%6.0%5.0%5.4%6.9%3.1%2.6%2.7%-12.2%0.6%3.1%-2.0%2.1%-0.3%2.4%0.7%3.3%0.5%-2.2%-4.9%-0.4%-4.6%-3.1%1.7%8.0%-0.1%3.0%-9.0%-6.6%3.2%0.7%-0.9%-2.2%-1.8%0.7%2.3%2.9%18.4%1.4%8.4%-4.2%1.3%0.9%7.0%-4.2%2.0%2.8%8.8%5.7%2.7%3.4%4.1%2.2%5.9%5.8%2.1%-6.9%14.9%1.1%1.2%7.5%-3.4%7.3%-6.4%13.3%13.1%14.6%8.7%4.9%1.2%2.1%8.0%1.9%8.2%6.3%10.2%5.4%3.9%2.8%-4.6%4.3%0.1%1.4%-3.6%-0.6%3.8%-3.9%1.9%10.1%-2.4%7.8%9.7%1.5%3.0%5.7%0.9%37.7%33.3%9.5%6.3%8.5%5.4%牛肉羊肉1.2%-1.3%-5.9%-2.1%-3.5%3.4%农业部农产品批发价格（周）鸡蛋5.6%-8.7%5.1%鸡肉-0.1%-6.3%2.6%-3.0%-12.6%-0.4%-12.4%-16.3%-12.1%-12.8%2.5%蔬菜0.6%水果5.3%仔猪-11.8%-15.2%-13.5%-14.3%0.6%5.9%-14.9%-13.5%-6.8%-14.6%-0.5%-1.1%-3.9%-2.2%2.7%生猪--16.7%-9.6%-22.5%6.9%猪肉（周）猪肉-猪粮比价总指数钢铁---2.0%9.3%-1.8%-1.5%-2.2%7.1%商务部大宗商品价格（周）矿产-6.7%-2.7%-1.9%-1.6%-1.6%-1.0%3.7%有色-4.1%橡胶--0.1%6.4%布伦特WTI0.8%3.8%0.3%1.3%0.0%0.5%13.7%13.5%5.8%-1.5%-0.1%0.3%5.7%LME铜LME铝CRB9.4%大宗商品（日）5.2%5.5%4.0%2.0%6.2%1.3%7.0%0.5%南华工业指数5.2%2.4%4.8%-0.1%资料来源：wind，招商证券-16-CPI：猪价持续下跌p

猪价延续急跌。6月1日，猪肉平均批发价24.9元/公斤，较5月25日下跌5.2%，猪价跌破2019年8月均值。p

同比跌幅扩大。5月，猪肉平均批发价为27.6元/公斤，为近21个月以来的最低点。环比下跌14.0%（前值下跌14.4%），同比下跌31.2%（前值下跌28.3%）。猪价续跌5月猪价同比下跌，月均值为21个月最低点猪肉批发价猪价，当月同比平均批发价:猪肉月均（元/公斤）当月同比（右）605040302010055504540353025201510200%150%100%50%0%-50%-100%资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.6.1）资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.6.1）-17-CPI：农产品价格普跌p

农产品价格持续回落。6月1日，农产品价格指数较5月25日下跌1.0%。跌幅较上周（0.9%）基本持平。主要农产品悉数下跌，猪肉、牛肉、羊肉、鸡蛋、鸡肉、蔬菜和水果分别下跌5.2%、0.4%、0.5%、0.8%、0.2%、2.1%和2.3%。p

5月全月，农产品价格指数同比上涨1.5%。分品种看，猪肉同比下跌31.2%（前值下跌28.3%），其余均上涨，鸡蛋同比上涨37.8%（前值上涨22.4%）和蔬菜同比上涨10.8%（前值上涨3.0%）涨幅扩大明显。农产品价格延续跌势除猪肉同比下跌，其他品种同比上涨农产品批发价格：同比农产品批发价格200指数2021年5月2021年4月202120202019201850%40%30%20%10%0%37.8%150.00140.00130.00120.00110.00100.0090.0013.8%11.9%10.8%8.9%2.8%1.5%-10%-20%-30%-40%-31.2%1月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月总指数猪肉牛肉羊肉鸡蛋鸡肉蔬菜水果资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.6.1）资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.5.31）-18-PPI：油价上涨p

油价上涨。原油市场对需求恢复预期乐观，6月1日，布伦特和

WTI现货价报69.4和67.7美元/桶，较5月25日分别上涨0.9%和上涨2.5%。布伦特原油期货冲击70美元大关。p

5月，布伦特和WTI现货月均价环比分别上涨6.4%和上涨5.7%（前值分别下跌1.6%和1.0%），同比分别上涨135.8%和上涨126.9%（前值分别上涨241.5%和269.6%）。油价上涨5月油价同比涨幅收窄原油现货价，月均（美元/桶）原油现货价：当月同比布伦特WTI9070503010布伦特WTI280%240%200%160%120%80%40%0%-40%-80%资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.6.1）资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.6.1）-19-PPI：铜铝价格回升p

铜铝价格回升。6月1日，LME3个月铜价较5月25日上涨2.7%；同期，LME3个月铝价上涨4.7%。5月，LME三个月铜价环比上涨9.4%，同比上涨93.7%；LME三个月铝价环比上涨5.2%，同比上涨64.4%。p

商品价格指数上涨。6月1日南华工业品指数相较5月25日上涨4.4%；