《金融学》简要概论

《金融学》概论：“朝三暮四”的金融学湖北大学商学院金融学系

吴秋实讲授第1讲自我介绍：职称、学历：副教授系主任武汉大学金融学博士联系方式：slowoo@163.coQ:1276698987主讲课程：金融学商业银行经营与管理研究领域：金融中介理论商业银行经营与管理2金融学是研究什么的科学？二.金融学发展简史。三.在这门课程中我们将学什么内容？四.教学计划。3你在现实生活中接触过哪些金融产品？你在现实生活中做出过怎样的金融决策？金融产品与一般商品有何区别？在你理解中，金融学和经济学之间的关系如何？金融学是研究什么的科学？4材料:

宋有狙公者，爱狙，养之成群，能解狙之意，狙亦得公之心。损其家口，充狙之欲。俄而匮焉，将限其食。恐众狙之不驯于已也，先诳之曰：“与若茅，朝三暮四，是乎?”众狙皆起而怒。俄而曰：“与若茅，朝四而暮三，足乎?”众狙皆伏而喜。笼群愚，亦犹狙公之以智笼众狙也。名实不亏，使其喜怒哉!——《列子·黄帝》5材料:

宋有狙公者，爱狙，养之成群，能解狙之意，狙亦得公之心。损其家口，充狙之欲。俄而匮焉，将限其食。恐众狙之不驯于已也，先诳之曰：“与若茅，朝三暮四，是乎?”众狙皆起而怒。俄而曰：“与若茅，朝四而暮三，足乎?”众狙皆伏而喜。笼群愚，亦犹狙公之以智笼众狙也。名实不亏，使其喜怒哉!——《列子·黄帝》讨论1:1.如何理解该文的原意和寓意？2.“狙”愚蠢吗？3.学过经济学的人该如何思考这个问题？能否将该故事抽象成一个经济决策问题？在该经济决策中狙所面临的核心问题是什么？哪些因素会影响其决策？6基本结论

本故事中，狙为行为人（Agent），它面临的经济决策为：

初试禀赋（InitialEndowment）是有限的；

要做出跨期消费选择：

当前消费（朝）

未来消费（暮）

要实现总消费效用的最大化（理性）

故，影响行为人决策的最主要因素为：

主观上，行为人对于1单位消费品在不同时点消费带来的边际效用的评价。

影响这种主观评价的因素成为“时间偏好（TimePreference）”。7基本结论用表示典型行为人的时间偏好，站在“朝”时点做消费决策时，行为对于“暮”时点消费一定数量商品带来的效用评价为：这样，行为人的跨期消费决策问题可以表示为：神龟虽寿，犹有竟时，因此，。8材料:

宋有狙公者，爱狙，养之成群，能解狙之意，狙亦得公之心。损其家口，充狙之欲。俄而匮焉，将限其食。恐众狙之不驯于已也，先诳之曰：“与若茅，朝三暮四，是乎?”众狙皆起而怒。俄而曰：“与若茅，朝四而暮三，足乎?”众狙皆伏而喜。笼群愚，亦犹狙公之以智笼众狙也。名实不亏，使其喜怒哉!——《列子·黄帝》讨论2:推敲：原文中各行为人的时间偏好是相同的还是有所不同？

【答】在原文的场景中，暗含的假定是，众狙具有相同的个体时间偏好，因而有“皆起而怒”和“皆伏而喜”。拓展讨论：如果我们进一步假定不同的行为人存在不同的时间偏好，那么会发生什么？9朝三暮四本质跨期消费选择Scenario1行为人具有相同时间偏好在既定的时间偏好下，最大化消费效用函数猴子不蠢！Scenario1行为人时间偏好不同引入交换，这种自发产生的信贷行为会产生“帕累托改进”。猴子不蠢！10材料:

宋有狙公者，爱狙，养之成群，能解狙之意，狙亦得公之心。损其家口，充狙之欲。俄而匮焉，将限其食。恐众狙之不驯于已也，先诳之曰：“与若茅，朝三暮四，是乎?”众狙皆起而怒。俄而曰：“与若茅，朝四而暮三，足乎?”众狙皆伏而喜。笼群愚，亦犹狙公之以智笼众狙也。名实不亏，使其喜怒哉!——《列子·黄帝》讨论3:进一步假定，猴子学会了生产技术！这意味着，对于在“朝”时未消费的禀赋，猴子可以选择将其用于生产，从而形成投资；

原来单纯的跨期消费选择演变成消费-投资决策问题！

投资需考虑未来产出的不确定性问题；

产出的不确定性会影响行为人在作投资决策时，对于未来投资产出结果的主观效用评价（个体的风险态度）；

如果假定，不同行为者存在不同的个体风险态度，在猴子的社会中会发生什么？11“朝三暮四”的故事跨期消费选择问题不同时间偏好盈余、稀缺交换信贷投资－消费选择不确定条件下的投资不同风险态度赌徒与懦夫的交换风险管理组织资本结构运营资本管理支付结算方式投资决策12“朝三暮四”的金融学阐释:社会经济运行过程中，无论是个人、企业、政府，除了面临在某个时点上将有限的资源在不同用途上作最优配置的问题决策之外，还面临着如何将资源进行最优的跨期配置问题，这就产生了种种金融活动。在本质上，金融决策是站在现在这个时点上，面向未来，考虑资源的跨期配置。由于是面向未来的，决策过程中必须考虑到未来的不确定性。因此，所谓金融其实质是在不确定的环境中进行资源跨期配置的经济活动。它是以信用为基础，通过货币资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡形式来实现的。金融学是研究人们在不确定的环境中如何进行资源的跨期配置的科学。——Bodie&Merton,200013金融学是研究什么的科学？二.金融学发展简史。三.在这门课程中我们将学什么内容？四.教学计划。14金融学发展简史经济学：Economics:源于希腊文，家计管理，古希腊哲学家色诺芬的著作《经济论》中论述了以家庭为单位的奴隶制经济的管理；经济：经邦济民；西方经济学在19世纪传入中、日两国。日本的神田孝平最先把economics译为“经济学”，中国的严复则译为“生计学”。现代经济学的发端：1776年，亚当·斯密，《国民财富的性质和原因的研究》。15金融学：货币论战：货币自然观（公元前5世纪--公元14世纪），基于自然经济和简单商品交换关系，把货币在其中只起价值尺度和流通手段作用的流通形式，强调货币为“虚构的财富”；货币财富观（15世纪--17世纪中叶），重商主义。把货币看做是一国的唯一财富。因此，认为衡量一国实力的尺度，是该国所拥有的金银量；货币面纱观（17世纪末--20世30年代初），古典经济理论。它把市场经济看做是物物交换的实物经济，而认为货币不过是交换手段，像对经济不发生任何实质性的影响；货币经济观（20世纪30年代以来），它认为市场经济中的一切经济活动都是通过货币来实现的，货币对经济的发展起着决定性的作用。Samuelson，1970；Friedman，1976；Lucas,199516微观金融理论的发展：资本结构理论：1958年，MM定理的提出；有效市场假说（EMH）：1970，E.Fama：弱势有效：投资者无法利用过去股价波动所包含的信息获得超额利润；半强势有效：投资者无法从历史信息中获取超额利润，也无法通过分析当前的公开信息获得超额利润；强势有效：证券价格能完全反映全部信息，包括公共信息和非公共信息；资产定价理论：均值－方差、CAPM、APT、期权定价、行为金融理论Markowitz，Sharpe，Miller，1990Scholes，Merton，1997Kahneman，2002Modigliani，1985E.Fama17R.C.Merton：“优美的科学不一定是实用的，实用的科学也未必给人以美感，而现代金融理论却兼备了优美和实用。”18金融学是研究什么的科学？二.金融学发展简史。三.在这门课程中我们将学什么内容？四.教学计划。19教材:

黄宪，江春，2008，《货币金融学（第二版）》，武汉大学出版社。目录·章节分类：目录：

七编·二十三章（本课程讲授前六编）章节分类：

第1编：货币、信用与经济

第2编：金融市场

第3编：金融中介

第4编：中央银行

第5编：金融风险与金融监管

第6编：货币金融理论20金融学是研究什么的科学？二.金融学发展简史。三.在这门课程中我们将学什么内容？四.教学计划。21讲座序号主题计划用时1《金融学》概论12货币要义13信用与信用工具24金融市场概述15金融衍生证券市场与金融风险管理26金融中介27金融监管18中央银行与货币政策19基础货币理论310《金融学》结语1总计：16(单元课时)48学时22最不愿看到的场景教学要求：23教学要求：我不关心的：学生期末评教；学生上课出勤率；学生期末考试通过率。我所关心的：课堂基本纪律；专业学习三个环节：

课前预习课堂听讲课外复习、拓展；鼓励课堂参与：

课堂上可就教学内容随时提问、质疑、批评；

可根据教学安排申请课堂陈述时间。

计分规则：

平时成绩40%；

期末考试成绩60%24推荐读物：教材类特别推荐：易纲，吴有昌，2009，《货币银行学》，格致出版社，￥49；FredericS.Mishkin，TheEconomicsofMoney,Banking,andFinancialMarkets，6thedition，北京大学出版社、培生教育出版集团，￥78.0；BodieZ.andR.C.Merton，金融学，中国人民大学出版社，￥50.0；刊物类《金融研究》（中国金融学会）《国际金融研究》（中国国际金融学会）《上海金融》（上海市金融学会）网站类银行家中国经济学教育科研网25复习：在瞬时消费（InstantConsumption）时，经济人是如何在多种商品的消费中做出最优消费决策的？将上述最优消费决策原理运用于跨期消费（ContemporaryConsumption），经济人是如何在“朝”和“暮”的跨期消费中做出最优消费决策的？你认为影响一个个体时间偏好的因素有哪些？GroupStudy（每组3~7人）:A4纸张，手写为佳；注明姓名、学号，下周二呈交。搜索网文《那个忽悠了十三亿中国人的美国老太太》，思考、讨论，并做好陈述准备。26预习：阅读教材第1章《货币与经济》，重点为第3、5节；思考、讨论下列问题：你认为货币的本质是什么？货币制度经历过哪些阶段？什么是信用货币？何谓“格雷欣法则”？了解以下关键词：布雷顿森林体系、货币的可兑换性、铸币税结合近期的美债危机，探讨为什么美债危机造成全球金融动荡时，美债却受市场追捧收益率创历史新低？27谢谢观看/欢迎下载BYFAITHIMEANAVISIONOFGOODONECHERISHESANDTHEENTHUSIASMTHATPUSHESONETOSEEKITSFULFILLMENTREGARDLESSOFOBSTACLES.BYFAITHIBYFAITH一本万利工程1、背景驱动2、盈利策略3、选菜试菜4、价值创造5、完美呈现6、成功面试7、持续改造（一）、一本万利工程的背景驱动

1、什么是一本万利

2、餐饮时代的变迁菜单经验的指导方针运营市场定位的体现经营水平的体现体现餐厅的特色与水准沟通的工具餐厅对顾客的承诺菜单承诺的六大表现1、名字的承诺2、质量的承诺3、价格的承诺4、规格标准的承诺5、外文翻译的准确6、保证供应的承诺

1、顾客满意度餐厅价值、价格、合理感、愉快感、安心感、美味感、便利感、满足感、有价值感、喜悦感、特别感2-2、初期投资餐厅面积、保证金、设备投资、店铺装潢、器具用品投资、制服选定、菜单制作2-1、开业准备厨具、供应商选定、设计、用品选定、餐厅配置、员工训练、餐厅气氛、促销方式3、经营数据营业额、客流量、成本率、人均消费、顾客回头率、出品速度、人事费用菜单内容决定决定相关相关决定决定决定决定以菜单为导向的硬件投资

1、餐厅的装修风格2、硬件设施服务操作3、餐厅动线4、餐具与家俬5、厨房布局6、厨房设备菜单设计正果1、能诱导顾客购买你想让他买的餐点2、能迅速传达餐厅要表达的东西3、双赢：顾客喜欢、餐厅好卖餐厅时代的变迁食物时代硬体时代软体时代心体时代食物食品饥食饱食品质挑食品味品食品德惧食体验人们正在追寻更多的感受，更多的意义更多的体验，更多的幸福（二）盈利策略1、组建工程团队2、确定核心价值3、确定盈利目标4、确定客单价5、设计盈利策略6、确定核心产品谁来设计菜单？产品=做得出来的物品商品=卖得出去的物品商家=产品具备商品附加值物（什么产品）+事（满足顾客何种需求）从物到事从食物到餐饮从吃什么到为什么吃产品本身决定一本，产品附加值决定万利从生理到心理从物质到精神从概念到五觉体验创造产品的五觉附加值体验何来

一家企业以服务为舞台以商品为道具，让消费者完全投入的时候，体验就出现了PART01物=你的企业卖什么产品+事=能满足顾客何种需求？确定核心价值理念核心价值理念1、卖什么样的菜2、卖什么样的氛围？3、如何接待顾客？卖给谁？卖什么事？卖什么价？企业目标的设定1、理论导向的目标设定2、预算3、制定利润目标费用营业额亏损区利润区临界点变动费用总费用营业额曲线费用线X型损益图利润导向的目标设定确定目标设定营业收入=固定成本+目标利润1-变动成本率-营业税率例：A餐厅每月固定成本40万，变动成本50%，营业税率5.5%，目标利率每月8万，问A餐厅的月营业收入：月营收入=（40+8）÷（1-50%-5.5%）=48÷0.445=108万测算损益平衡点保本线=固定成本1-变动成本率-营业税率例：A餐厅保本线=40÷（1-50%-5.5%）

=40÷0.445

=90万定价的三重意义2、向竞争对手发出的信息和信号1、是利润最大化和最重要的决定因素3、价格本事是价值的体现定价由此开始1、评估产品、服务的质量2、寻求顾客价值与平衡点3、以价值定义市场确定客单价盈利占比策略

占比策略内部策略销售占比占比策略内部策略10%40%10%20%20%（三）、选菜试菜1、ABC产品分析2、产品的确定（食材、口味、烹调、餐饮）3、成本的确定ABC分析策略毛利率营业额CBACABBACCCAA营业额C毛利A优化、提升增加销售双A双赢ABC顾客商品涨价保留亏本商品删营业额A毛利C顾客超额、成本过高有意义的保留无意义的删除双C双输菜单内容选择的标准因素成本设备厨师技术操作空间菜系风格吻合度品质可控度原料供应顾客喜好菜单协议度（销售目标、颜色、口味、造型、营养等）产品类别确定的四个方面1、按食材确定比例2、按口味确定比例3、按烹饪确定比例4、按餐饮确定比例

（无酒精饮品、含酒精饮品比例）框架依据操作依据目标依据成本依据试口味成本操作第一次试菜的内容精确的成本核算—五个关键词1、净料率（一料一控、一料多档）2、调味料成本（单件产品、批量产品）3、燃料成本4、统一计量单位5、标准食谱成本卡试口味餐具造型色彩第二次试菜的内容四料构成表1、符合思想审定2、符合目标审定3、符合定位审定4、符合框架审定四平构成表(四)、创造价值1、定价策略的确定2、提升双A核心产品的附加值3、增加更多的顾客选择性顾客会记住的价格最低价人均消费热门畅销品商品较多的价格带最高价产品价格和观念价值永远是不一样的，体验经济时代出售的不是产品价格，而是观念定价与确定价格的区别确定价格产品、服务主导思路确定一个易于销售的价格由企业根据成本以及和其他企业的比较确定定价基于顾客的价值私立评估价值、确定等级在顾客和企业的来往过程中确定企业定价三大策略1、薄利多销策略2、相对稳定价格策略3、高价位价格策略提升产品附加值的“十大绝招”三好七增名字好卖相故事服务选择文案时间体验健康推广感觉“附加值”提升产品附加值的“两大前提”一好味道二品质确定好卖相美色器形设摄状增健康少油汤汁盐多有机养生品种增时间原材料生长原材料获得制作耗时美味时间要求增文案—文字叙述九问1、餐点是什么？2、如何烹调制作？3、如何呈现？4、有何故事？5、有否独特的口味？6、有否体现品质等级？7、食材的来源？8、有何独特的体验？9、对人有何好处？一料多烹多吃多味增选择增推广易拉宝台卡小画册传媒宣传销售人员介绍POP（五）、完美呈现1、专业团队的选择与合作2核心价值的呈现平面制片摄影助理摄影师食品造型翻译修图师文案设计师跟印完稿员餐饮行业中照片的功能的三个层次传递信息吸引顾客传播文化菜式拍摄菜式拍摄的本质是静物拍摄最根本的原则是对你的店铺产生愉悦感不仅仅要让顾客看见，更要问道和尝到照片对菜单设计师的要求对餐饮行业有一定的了解了解餐厅的定位有全局观和预见性善于沟通对平面设计师的要求熟练掌握各类设计软件Photoshop,Indesign,Illustrator,Coreldraw等色彩管理知