金融产品深度解读系列之十八：主题型基金经理的主动管理能力分析与优选

表格目录表1：中信行业到板块主题的映射关系 5表2：主动型主题基金类型分布展示 6表3：各类主动型主题基金基准成分展示 9表4：医药主题基金的超额收益分解半年频汇总 13表5：周期主题基金的超额收益分解总览 14表6：制造主题基金的超额收益分解总览 15表7：消费主题基金的超额收益分解总览 16表8：科技主题基金的超额收益分解总览 16表9：金融主题基金的超额收益分解总览 17表10：医药三级行业季度平均贡献 18表年第四季度医药三级行业对超额收益贡献 18表12：2023年第一季度医药三级行业对超额收益贡献 19表13：医药主题基金Brinson因子的RankIC均值展示 20表14：医药主题基金分组测试展示 20表15：医药主题优选组合半年度收益展示 21表16：主动型主题基金选基因子展示 21表17：最新一期主题基金优选组合展示 21▍市场轮动程度提升，主题基金的定位优选不可或缺市场中主题板块间的收益有所分化主动权益型基金相较于股票市场的整体大幅领先开始于2019年，超额收益在201920216A2011年以来的高位水平。图1：中信一级行业指数轮动程度资料来源：，；统计区间为2011年1月至2023年4月势，可以看到板块间的净值走势有所差异。图2：中证800与偏股混合型基金指数净值展示资料来源：，基于持仓特征定位主题基金，消费、医药主题基金数量较多对主动型主题基金的研究需要对主题基金进行归纳定位，可以根据基金全持仓数据反映的投资方向，划分各主题基金。这里的主题基金指主动型主题基金，样本包括普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金。首先，构建中信一级行业到行业主题的归属关系。将基金持仓通过个股的一级行业映射到板块主题，可以得到基金在各板块的持仓分布。表1：中信行业到板块主题的映射关系板块主题 周期板块 制造板块 消费板块 医药板块 科技板块 金融板煤炭有色金属中信一级行业

事业交通运输

新能源

食品饮料轻工制造商贸零售消费家电

电子计算机医药

资料来源：进而基于股票仓位和主题资产的占比可以定位板块主题基金。在得到基金持仓的行业分布后，可以对基金的板块主题进行划分。行业主题基金通常有较高的股票仓位，且具有（平均股票仓位不小于%（60%以上。（2022年2月1日，标记各股票的中信证券一级行业分类；其次，将煤炭、有色金属、基础9两年的持仓记录（不足两年则取成立以来，将长期满足最低%持仓比重要求的基金记录为周期主题基金。完成主题基金定位后，可以统计观察市场中的板块主题基金数据。近年来主题基金发展迅猛，不同产业间有所差异。2015年以来，主题基金数量稳步上升，2015202216431只；2018年以前，各类主题基金规模较小，2019101880487年市场萎靡，规模增速有所放缓。主题基金的分布并不均衡，其中消费、医药主题的主动权益型基金数量较多，占比在20%以上，金融主题基金占比较小，数量和规模占比均不足10%。图3：主动型题基数量布化 图4：主动型题基规模布化（单：亿） 资料来源：， 资料来源：，从平均规模上看，周期、制造和医药主题基金规模较大，平均值在20亿以上，科技和金融主题基金平均规模较小，分别为13.67亿和7.04亿。表2：主动型主题基金类型分布展示基金类别基金数量基金规模(亿)平均规模(亿)主动权益型基金401348238.6412.02主题基金合计4318048.0418.67周期主题基金41867.1121.15制造主题基金841801.9021.45消费主题基金1001840.7918.41医药主题基金1112372.3221.37科技主题基金72984.4113.67金融主题基金23181.507.89资料来源：，；截止2022年12月31日主题基金对比产业指数具有超额收益2021年以后超额累积趋缓，周期主题基金的领先开始于2017年，医药主题基金则是在2019年以后实现超额收益的快速累积。图5：周期主基金产业数值展示 图6：医药主基金产业数值展示 资料来源：， 资料来源：，对主题基金超额收益的研究可以从业绩归因入手，明晰其超额收益来源，也能为进一步的因子优选提供思路。▍Brinson模型适用于主题基金收益拆解Brinson模型是用于投资组合业绩分析的常见模型，它通过拆分超额收益实现业绩归BHBBFBF模型。我们使用𝑅𝑖和分别代表基金组合和基准中第𝑖个行业的收益率，它与组合或基金的持股相关；使用和分别代表基金组合和基准中第𝑖BF模型的拆解形式。R𝐵𝐹=Σ𝑊𝑖𝑅𝑖−Σ𝑤𝑖𝑟𝑖=Σ(𝑊𝑖−𝑤𝑖)𝑟𝑖+Σ(𝑅𝑖−𝑟𝑖)𝑤𝑖+Σ(𝑊𝑖−𝑤𝑖)(𝑅𝑖−𝑟𝑖)=Σ(𝑊𝑖−𝑤𝑖)(𝑟𝑖−𝑟𝐵)+Σ(𝑅𝑖−𝑟𝑖)𝑊𝑖+Σ(𝑊𝑖−𝑤𝑖)𝑟𝐵−−二部分Σ(𝑅𝑖体现了基金组合和基准各行业中因为选股不同而对超额收益产生的影响；第三部分−𝑤𝑖)𝑟𝐵体现了仓位配置对超额收益的影响。使用Brinson模型需要完整的持仓数据以及合适的基准使用Brinson模型之前，需要基金各期的完整持仓数据，并确定合适的基准。依靠过往信息的补全基金持仓基金仓位基金季度公布的证监会行业分布；基金年报或半年报公布的全持仓；基金公布的资产配置持仓比重。仓位补全遵循需考虑信息的确定性与即时性。上市公司披露的前十大股东与基金季报GICSGICS进行填补。找到合适的基准85%70%左右。图7：主动型主题基金股票仓位占比资料来源：，图8：主动型主题基金中相关板块资产占股票投资比重资料来源：，800800中相应资产的含量，然后以适当比重拟合各个部分，得到各主题基金基准。譬如，医药主题基金整体仓位均值为88.04%，医药板块资产在股票持仓中占比均值89.86%8008.32%。由此可以推算医药主题基金中医药资（75*中信医药产业指数10%*800指+15%*现金）85%76%，与医药主题基金结构较为相似。表3：各类主动型主题基金基准成分展示基金主题周期主题基

股票资产中的主题投资占比

中证800主题资产占比

主题基金股票仓位均值

基准成分 成分比重 子行周期产指数 55%金金金金金金

74.85% 20.10% 70.80% 12.66% 70.79% 16.92% 89.86% 8.43% 70.44% 14.94% 81.57% 26.54%

中证800指数 现金 制造产指数 中证800指数 现金 消费产指数 中证800指数 现金 医药产指数 中证800指数 现金 科技产指数 中证800指数 现金 金融产指数 地产产指数 中证800指数 现金

一级行业一级行业一级行业三级行业一级行业一级行业资料来源：，改进Brinson模型可以更好服务于主题基金的业绩拆解BF我们使用𝑚和𝑛和分别代表基金组合和基准的持仓中主题行业第𝑗个子行业的收益率，𝑅𝑘和代表基金组合和基准的持仓中非主题行业第𝑘个子行和分别代表基金组合和基准中第𝑗和𝑤𝑘代表基金组合和基准中第𝑘个非主题子行业的占比；𝑟𝐵依然代表基准在区间内的收益率。那么改进后的Brinson模型可以记为RBFadj=Σ(𝑊𝑖−𝑤𝑖)(𝑟𝑖−𝑟𝐵)+Σ(𝑅𝑖−𝑟𝑖)𝑊𝑖+Σ(𝑊𝑖−𝑤𝑖)𝑟𝐵RBFadj=Σ𝑚(𝑊𝑗−𝑤𝑗)(𝑟𝑗−𝑟𝐵)+Σm(𝑅𝑗−𝑟𝑗)𝑊𝑗+Σ𝑛(𝑊𝑘−𝑤𝑘)(𝑟𝑘−𝑟𝐵)+Σn(𝑅𝑘−𝑟𝑘)𝑊𝑘+Σ(𝑊𝑖−𝑤𝑖)𝑟𝐵这里，超额收益被分为了五个部分：（1）−−基金经理在主题部分的行业配置能力，即在主题板块内筛选子行业的能力。超配基准行业收益大于基准总收益的行业，或者低配基准行业收益不及基准收益的行业，都可以提高行业配置的贡献。反之，多配低收益行业或低配高收益行业，则会减小行业配置的贡献。（2）主题板块部分的选股效应：Σm(𝑅𝑖−，体现的是基金经理在主题板块的选股能力，提高这部分的贡献需要在子行业中优选股票，配置收益高的股票可以提高该部分的选股效应，对其减仓则会减少该部分的影响。（3）非主题板块的行业配置：−−𝑟𝐵)，体现基金组合在非主题板块配置子行业的能力。非主题板块的选股影响：Σn(𝑅𝑗−𝑤𝑖)𝑟𝐵，代表基金股票仓位对收益产生的影响。当股票投资收益较高时，仓位提升有助于增加超额收益；股票收益为负时，调低仓位有助于提升收益。这里第一部分与第二部分合计为基金组合主题投资部分的贡献，第三部分与第四部分合计为非主题部分的贡献。BF=实际超额收益–医药部分贡献–非医药部分贡献–仓位影响。图9：业绩归中的额收来源 资料来源：至此，我们把主题基金的超额收益分为六个部分，分别是主题部分的行业配置和选股效应、非主题部分的行业配置和选股效应、结构与行为方面的仓位影响和调仓收益。▍业绩归因有助于明晰超额收益来源改进的Brinson模型可以解释超额收益的来源Brinson基金经理在相关方面的能力表现。我们以医药主题基金为例，详细展示主题基金的超额收益分解。收益和波动都有所降低。细分来看，医药部分的选股效应贡献较为明显，尤其是在202120208.43%2021年第四季度，为-4.39%2019年开始发挥作用，整体为正，部分季2%2021年第四季度，行业配置为医药部分贡献了-3.37%的超额收益，这是当季度医药超额收益下撤的主要来源之一。1%2021年以前由配置效应主导，近年来选股效应的影响有所升高。图10：医药部分贡献 图11：非医药部的贡献 资料来源：，，数据截止2023年5月15日 资料来源：，，数据截止2023年5月15日20192021年上半年能提供较高的正向超额收益，近几年贡献较小。图12：医药主题金调收益贡献 资料来源：，此外，基金股票仓位会对收益产生影响，正负方向不定。图13：医药主题金的额收分解 资料来源：，改进后的Brinson模型拆解是完备的，超额收益是各项贡献的叠加。综合来看，医药主题基金中影响较大的成分为医药板块的选股效应以及调仓收益。表4：医药主题基金的超额收益分解半年频汇总医药部分配置效应选股效应配置效应选股效应置效应股效应2018-060.05%7.10%0.64%-0.38%-0.38%2.43%9.47%2018-120.25%-1.27%-1.29%-0.01%4.26%0.21%2.15%2019-061.66%8.31%0.14%-0.16%-3.61%-0.66%5.68%2019-121.60%2.38%-0.03%-0.08%-1.60%5.35%7.61%2020-064.17%12.02%0.40%0.40%-4.99%4.35%16.36%2020-120.57%1.11%-0.70%-0.48%-1.12%6.01%5.39%2021-062.26%4.44%0.59%-0.04%-1.61%4.65%10.29%2021-12-3.32%-1.08%-0.43%0.06%1.97%-0.14%-2.93%2022-060.23%-0.35%-0.34%-0.56%1.90%0.11%0.98%2022-12-0.53%-1.62%-0.01%0.57%0.87%0.19%-0.53%2023-05-15-0.38%1.06%-0.10%-0.82%-0.02%-0.08%-0.34%均值0.60%2.92%-0.10%-0.14%-0.39%2.04%4.92%绝对值平均1.37%3.70%0.43%0.32%2.03%2.20%5.61%

医药部分

非医药配

非医药选

仓位效应 调仓收益 超额收益资料来源：，；数据截止2023年5月15日2018年以来的季频数据简单加总得到半年度数据可以作为参考。经过业绩归因可以看到区间超额收益贡献的平均值分别为2.92%和平均值为3.52%各类主题基金经理整体调仓换股能力较强Brinson基金中通常能够取得正值，主题基金调仓换股的能力较为可靠。周期主题基金图14：周期主题基金的超额收益分解资料来源：，20181.09%0.81%，2020Q44.82%超额收益均值组成部分中位数超额收益均值组成部分中位数前1/4后1/4标准差绝对值的平均值胜率周期部分0.44%0.23%1.01%-0.23%1.38%0.95%63.64%周期部分0.37%0.57%1.59%-0.76%1.92%1.59%63.64%非周期配0.22%0.16%0.82%-0.10%0.78%0.59%63.64%非周期选0.10%0.07%0.49%-0.25%0.64%0.50%54.55%仓位效应 -0.12%0.21%0.75%-1.19%1.37%1.12%54.55%调仓收益 1.09%0.44%2.36%0.10%1.86%1.61%77.27%超额收益 2.10%2.44%5.09%-0.23%3.67%3.40%68.18%配置效应选股效应置效应股效应资料来源：，；数据统计的时间区间为2018年1月1日至2023年5月15日制造主题基金图15：制造主题基金的超额收益分解资料来源：，制造主题基金中，板块内的贡献由选股效应主导，其均值、中位数以及各1/4分位点的数值都大于配置效应，但同样稳定性较低，整体胜率不高。超额收益均值组成部分中位数超额收益均值组成部分中位数前1/4后1/4标准差绝对值的胜率平均值制造部分0.12%0.01%1.66%-1.42%2.29%1.80%50.00%制造部分0.70%0.51%2.82%-0.92%2.96%2.37%54.55%非制造配0.26%-0.23%1.04%-0.89%1.61%1.23%45.45%非制造选0.44%0.25%1.60%-0.63%1.93%1.48%59.09%仓位效应 -0.07%0.02%0.32%-0.49%0.61%0.49%50.00%调仓收益 1.14%1.32%2.39%-0.39%2.28%2.00%68.18%超额收益 2.60%1.98%8.65%-0.97%6.30%5.35%59.09%配置效应选股效应置效应股效应资料来源：，；数据统计的时间区间为2018年1月1日至2023年5月15日消费主题基金图16：消费主题金的额收分解 资料来源：，超额收益均值组成部分中位数超额收益均值组成部分中位数前1/4后1/4标准差绝对值的胜率平均值消费部分0.57%0.31%1.13%-0.51%1.43%1.13%59.09%消费部分0.59%0.08%2.17%-0.89%1.81%1.55%50.00%非消费配-0.08%-0.24%0.67%-0.59%0.97%0.75%36.36%非消费选0.21%0.14%0.65%-0.25%0.76%0.59%59.09%仓位效应 -0.32%0.02%1.21%-1.16%2.60%1.93%54.55%调仓收益 1.07%0.96%2.09%-0.61%2.18%1.83%63.64%超额收益 2.04%0.87%4.63%-1.32%4.11%3.44%63.64%配置效应选股效应置效应股效应资料来源：，；数据统计的时间区间为2018年1月1日至2023年5月15日科技主题基金图17：科技主题基金的超额收益分解资料来源：，2018年以来，科技主题基金中，科技配置效应较差，季均贡献-0.19%，但调仓收益1.48%2023515日。超额收益均值组成部分中位数超额收益均值组成部分中位数前1/4后1/4标准差绝对值的平均值胜率科技部分-0.19%-0.25%0.14%-0.69%0.63%0.51%40.91%科技部分0.85%0.80%2.27%-1.19%2.61%2.14%59.09%非科技配 0.15%0.06%0.68%-0.73%1.27%0.94%50.00%配置效应选股效应超额收益均值中位数前1/4后1/4标准差绝对值的胜率组成部分平均值置效应非科技选0.36% 0.19% 1.31% -0.67% 1.22% 1.02% 54.55%股效应仓位效应-0.07%-0.03%0.68%-0.63%1.20%0.93%50.00%调仓收益1.48%1.39%2.32%-0.04%1.85%1.81%72.73%超额收益2.58%1.49%5.87%-1.95%5.06%4.31%68.18%资料来源：，；数据统计的时间区间为2018年1月1日至2023年5月15日金融主题基金图18：金融主题基金的超额收益分解资料来源：，3.10%，稳定性不高。超额收益均值组成部分中位数超额收益均值组成部分中位数前1/4后1/4标准差绝对值的胜率平均值金融部分-0.19%-0.51%0.59%-1.13%1.84%1.38%36.36%金融部分0.36%0.16%0.74%-0.56%1.34%0.94%54.55%非金融配-0.09%-0.39%0.36%-0.63%0.96%0.75%45.45%非金融选0.13%0.19%0.46%-0.23%0.69%0.54%63.64%仓位效应 -0.02%-0.01%0.27%-0.29%0.60%0.43%50.00%调仓收益 1.40%1.78%3.44%-1.17%3.10%2.93%68.18%超额收益 1.21%1.38%2.34%-0.13%1.52%1.56%68.18%配置效应选股效应置效应股效应资料来源：，；数据统计的时间区间为2018年1月1日至2023年5月15日提取行业配置信息可以细化归因在业绩归因过程中，可以进一步细化行业配置信息。譬如以医药主题基金为例，可以查看归总医药三级行业的超额收益贡献情况，得到季度平均贡献。表10：医药三级行业季度平均贡献医药三级行业行业配置贡献均值行业选股效应均值行业总贡献均值基金组合行业占比均值基准行业占比均值行业超配均值医疗服务0.07%0.32%0.39%14.52%9.35%5.17%医疗器械0.02%0.25%0.26%14.35%9.90%4.45%医药流通-0.05%0.07%0.02%6.83%4.36%2.47%化学原料药-0.02%0.02%0.00%7.14%6.33%0.81%中药饮片0.06%0.00%0.06%0.51%1.31%-0.80%生物医药Ⅲ0.08%0.33%0.42%12.43%13.28%-0.85%化学制剂0.01%0.05%0.06%14.59%16.72%-2.12%中成药0.08%0.19%0.26%9.09%13.91%-4.82%资料来源：，；数据统计的时间区间为2017年1月1日至2023年3月31日2017年第一季度以来的历史数据来看，在医药三级行业中，医疗服务和医疗器械得%和%-%，其同样具有较高的选股效应。实际上，选股效应出现断层，贡献明显的行业为医疗服务、生III0.15%0.8%。基金经理愿意对这四个行业进行配置调整，且在选股方面能够取得较高的收获。细分行业数据可以用于分析各季度医药主题基金的超额收益来源。表11：2021年第四季度医药三级行业对超额收益贡献医药三级行业行业配置贡献行业选股效应行业贡献总和基金组合行业占比基准行业占比医药组合行业收益基准行业收益中药饮片0.00%0.00%0.00%0.00%0.35%0.00%-0.20%医药流通-0.21%0.03%-0.18%0.92%2.71%14.35%11.08%化学制剂-0.07%-0.35%-0.42%10.68%12.76%-0.26%2.99%化学原料药0.22%-0.68%-0.46%8.63%5.98%-0.23%7.64%生物医药Ⅲ0.14%-0.91%-0.77%11.57%14.11%-13.81%-5.93%医疗器械0.02%-1.05%-1.03%20.13%14.17%-5.35%-0.12%中成药-1.24%-0.13%-1.38%3.15%8.94%16.74%20.93%医疗服务-2.22%-1.30%-3.52%27.86%16.78%-25.25%-20.59%资料来源：，2021年第四季度，市场中的医药类资产经历较大回撤，医药主题基金中医药部分各-3.52%的总超额贡献。可以看到，基金组合相较于基准超配了行业配置贡献了-2.22%的超额收益。表12：2023年第一季度医药三级行业对超额收益贡献医药三级行业行业配置贡献行业选股效应行业贡献总和基金组合行业占比基准行业占比医药组合行业收益基准行业收益中成药-0.02%1.46%1.44%10.75%11.12%21.24%7.63%生物医药Ⅲ0.38%-0.10%0.29%7.86%14.03%-5.31%-4.07%中药饮片0.01%0.04%0.05%0.30%0.69%10.45%-1.51%化学原料药-0.03%0.01%-0.02%6.71%6.21%-3.21%-3.30%医药流通-0.11%-0.14%-0.24%7.02%3.90%-3.24%-1.26%化学制剂-0.03%-0.39%-0.42%11.80%13.07%1.10%4.39%医疗服务-0.25%-0.27%-0.53%18.08%11.83%-3.41%-1.89%医疗器械-0.12%-0.80%-0.92%20.29%14.96%-4.14%-0.19%资料来源：，2023年第一季度，中成药提供了1.44%的正向超额收益，最大负超额贡献来自于超配的化学制剂行业，总贡献-0.92%，两者都是选股方面发挥主要作用。Brinson因子与风险动量因子结合可以优选主题基金将主题基金个体作为研究对象进行Brinson业绩归因可以得到单个基金的Brinson因子，将该因子纳入选基流程，再结合动量、风险等因子，可以筛选得到优秀基金组合。调仓、仓位择时及主题部分的超额贡献可用于优选基金Brinson6业配置和选股效应，非主题部分的行业配置和选股效应，基金仓位影响和调仓收益。选择主题板块进行投资的初衷相一致，非主题部分的投资能力与主题投资目的有所背离，在Brinson置、主题部分的选股效应、仓位影响、调仓收益四个因子。可以将Brinson因子与动量因子相结合，分步合成。使用秩和法计算过去四个季度单因子的秩和，作为基金当季度的Brinson因子。使用50%可以同样使用医药主题基金对具体操作进行展示。医药主题基金将医药主题基金的Brinson因子与结合动量风险因子结合，进行筛选。BrinsonBrinsonBrinsonBrinson因子的秩和，作为选基因子。BrinsonICBrinson选基因子排名50%医药部分选股因子得到的测试组合略微战胜市场均值，其他三个因子组合略微低于市场。BrinsonRankIC分组测试结果较为一致。因此，考虑使用选股效应作为基金优选因子。表13：医药主题基金Brinson因子的RankIC均值展示因子医药部分配置效应医药部分选股效应仓位效应调仓收益RankIC均值-0.030.05-0.02-0.03头部组合年化收益11.90%13.22%12.39%11.30%头部组合年化波动26.67%27.10%25.79%26.65%资料来源：，；数据统计的时间区间为2018年1月1日至2023年5月15日50%（各因子分为五组，G1为最为最大组最大回撤在取得较高收益的同时可以控制波动，两者RankIC均值分别为0.08和0.07，支持其作为有效的选基因子。表14：医药主题基金分组测试展示因子 分组指标 G5 G4 G3 G2 G1回报年化收益15.98%13.20%11.03%12.21%10.68%年化波动26.85% 26.86% 26.84%26.03%24.86%最大回撤年化收益13.27%12.80%13.70%12.68%10.05%年化波动24.60%25.75%26.33%27.39%27.65%资料来源：，；数据统计的时间区间为2018年1月1日至2023年5月15日将初选池中基金一年期回报、一年最大回撤（取负值）排序后求秩和，作为继续选基的动量风险因子，将综合排名前5名的基金作为模拟优选组合。图19：医药主题基金模拟优选组合净值展示资料来源：，；数据截止2023年5月15日模拟优选组合年化收益率17.56%，波动率0.26，对比医药主题基金收益均值年化超额收益5.03%，能够取得较好的基金优选效果。表15：医药主题优选组合半年度收益展示医药主题模拟医药主题基金医药主题基金对比医药主题对比合成基准时间优选组合收益均值合成基准基金超额收益超额收益2018H19.32%12.44%2.49%-3.12%6.84%2018H2-24.52%-25.97%-27.84%1.45%3.32%2019H130.56%31.53%23.39%-0.97%7.17%2019H223.18%19.62%11.62%3.55%11.56%2020H164.01%56.70%36.93%7.31%27.09%2020H214.58%13.63%8.04%0.95%6.54%2021H116.77%21.58%10.81%-4.81%5.97%2021H2-16.97%-16.14%-13.85%-0.83%-3.12%2022H1-7.85%-12.65%-13.18%4.80%5.33%2022H21.33%-8.10%-7.63%9.44%8.96%2022-05-157.11%-0.23%0.08%7.34%7.02%资料来源：，；数据统计的时间区间为2018年1月1日至2023年5月15日各类主题基金的优选适用不同因子Brinson池，然后使用动量风险因子进行二次筛选，可以得到各主题基金的模拟优选组合。表16：主动型主题基金选基因子展示Brinson 优选组合年Brinson 优选组合年因子 化收益主题基金收益均值年化波动率年化超额收益1年期回报医药主基金 医药选股 17.56%12.53%0.265.03%1年期年化下行周期主基金 仓位效应 14.21%11.13%0.243.08%1年期回报制造主基金 不使用 14.50%12.70%0.261.80%消费主基金 医药选股 不使用 11.32%11.03%0.210.29%科技主基金 科技配置 不使用 13.44%10.46%0.262.98%1年期卡玛金融主基金 不使用 7.66%5.44%0.192.22%1年期最大回撤风险1年期夏普1年期索丁诺资料来源：，；数据统计的时间区间为2018年1月1日至2023年5月15日整体优秀。表17：最新一期主题基金优选组合展示基金主题 基金简称 基金代码基金经理成立时间基金分类基金规模合计(亿)圆信永兴源A 肖世源2017-06-21灵活配置型3.31医药 鹏华医科技A 金笑非2015-06-02普通股票型32.88前海开中药研 范洁2018-03-21普通股票型17.93基金主题 基金简称 基金代码 基金经理 成立时间 基金分究精选A健康产

基金规模合计(亿)业国寿安保健康科005043.OF学A刘志军2017-11-01偏股混合型业国寿安保健康科005043.OF学A刘志军2017-11-01偏股混合型0.83嘉实物产业A 肖觅2016-12-29普通股票型16.38东方支产业 曲华锋2017-05-24灵活配置型0.76大成景A 韩创2015-05-26灵活配置型57.42周期前海开源金银珠001302.OF宝A吴国清2015-07-09灵活配置型14.01创金合信资源主003624.OF题A李游,黄超2016-11-02普通股票型6.82汇添富盈鑫灵活002420.OF配置A刘昇2016-03-11灵活配置型42.70长盛航天海工装000535.OF备A王柄方2014-03-11灵活配置型2.78制造华商未主题 王毅文2014-10-14偏股混合型14.42创金合信先进装011685.OFA李晗,李2021-03-29普通股票型0.47470021.OF2015-12-22灵活配置型15.36A威申万菱信消费增310388.OF长A刘含2009-06-12偏股混合型4.99银华中梦30 薄官辉2015-04-29普通股票型7.10消费信诚幸消费 闾志刚,管2014-04-29偏股混合型9.