基础讲义练习cwgl第三章长期计划与财务预测

第三章201120102009——12—————28———229第一节长期计划（了解第二节定10%1000＝1000×10%＝100外部融资额＝（预计净经营资产－基期净经营资产）－（一）（二）（四）（五）2001200220024净经营资产的预 单位：万200120023412571 筹资总需求＝预计净经营资产合计－基期净经营资产合计＝2325－1744＝581（万元尚需筹金＝581－6＝575（万元）留存收益增加＝4000×4.5%＝180（万元）假设ABC公司可以通过借款筹金395万元，则销售净利率与利息——互动外部融资额＝＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比） －股利支付率）－如何理解中的“可动用金融资产根据以上理解，代入外部融资额计算有：＝20×220×110%（100），20×2B.2C.1950 『正确答案』『答案解析』100/基期收入＝10%＝1经营资产销售百分比＝4000/1经营负债销售百分比＝2000/1对外融资需求为【例·计算题】已知：某公司20×1年销售收入为40000万元，税后净利2000万元，1000，20×11231（简表）如下： 货币1311397175可供金融资12020假设货币均为经营资产 经营资产销售百分比＝（20000－2000）/40经营负债的销售百分比＝3000/40可动用金融资产＝20×1＝1000＋1000＝2000股利支付率＝1000/2000＝50%销售净利率＝2000/40外部融资额1070给出预期股权融资，求外部融资第三节增长率与需（一）外部融资销售增长比（外部融资占销售增长的百分比计算外部融资销售增长比＝66.67%，6.17%，且两者保持不变，可动用金融0，4.530%。 外部融资销售增长比【例·20×21000200 『正确答案』＝20%外部融资额＝66.67%，6.17%，且二者保持不变，可动用的金04.5%，30%。16.7%），计算外部融资销售增长比和外部融资额。 外部融资额＝1000×0.479＝479（万元外部融资销售增长比如果计算出来的外部融资销售增长比为负值，说明企业有剩余，根据剩余情况，企业 外部融资额＝3000×5%×（－5.65%）＝－8.475（万元）这说明企业有剩余，可以用于增加股利或者进行短期投资 销售额含有通胀的增长率外部融资额＝3000×15.5%×37.03%＝172.19（万元）在不出现通货膨胀时，有剩余，出现通货膨胀之后，企业不足，产生外部融资需求 销售额含有通胀的增长率外部融资额＝3000×10%×25.85%＝77.55（万元）（二）10（一）（二）利润留存率（或股利支付率下同所有者权益增加＝资产负债率不变→总资产增长率＝负债增长率＝股利支付率不变→净利增长率＝股利增长率＝（三）＝＝＝【重要说明】直接应用的前提——本年不增发新股，如果增发新股，期初权益＝期末权＝＝ 可以结合杜邦系统进行和灵活应用20022003200460%。董事会决议规定，以权益净利率高低作为管理层业绩评价的尺度。 2002200320041-（2）2003年可持续增长率与上年相比有什么变化，其原因是什么 2003年公司是如何筹集增长所需的，财务政策与上年相比有什么变化。 假设2004年预计的经营效率是符合实际的，2004年的财务计划有无不当之处 （四）策，并且不增发新股或回购的情况下，销售所能增长的最大比率，而实际增长率是本年销售额在不增发新股或回购的前提下，可持续增长率与实际增长率之间的关系实际增长率＝本年可持续增长率＝如果4个比率已经达到极限，只有通过新股增加，才能提高销售增长销售净利率下降，资产周转率、利润留存率和权益乘数不变，则（）。 『正确答案』年的可持续增长率就会低于上年的可持续增长率，由此可知，B、C，A、D10%，则下列各项中正确的是（）。 『正确答案』【例·多选题】在企业可持续增长的情况下，下列计算各相关项目的本期增加额的中，正确的有（）。 『正确答案』『答案解析』在可持续增长的情况下，资产增长率＝销售收入增长率，因此，本期资产增加/基期期末总资产＝A＝末负债×本期负债增长率，可持续增长的情况下，本期收益留存＝本期股东权益增加，本期负债增长率＝本期股东权益增长率，因此，本期负债增加＝基期期末负债×本期股东权益增长率＝基期期＝基期期末负债×本期销售收入×销售净利率×利润留B入”；在可持续增长的情况下，本期收益留存＝本期股东权益增加＝本期销售收入×销售净利率×C＝D（五）计划增长率大于可持续增长率时的措施分析（比率指标推算与外部股权融资的推算）方法二：根据可持续增长率推算这里需要注意的是，第法是普遍使用的，第二种方法只能用来推算销售净利率和股利支【快速】比率指标推算时，凡是要推算的指标名称中，涉及“资产”的，均不能直接应用增长率推算。包括资产周转率、资产负债率（权益乘数）。1112债率来解决不足问题。请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需。计算分析时假设除正在的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算新的。策不变，需要从外部筹集多少股权？ 销售净利率＝100/1000＝10%总资产周转率＝销售额/总资产＝1000/2000＝0.5（次）权益乘数＝总资产/期末股东权益＝2000/1000＝2留存收益率20×2＝1000×（1＋6.38%）×10%＝106.38（万元债率来解决不足问题。请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需。计算分析时假设除正在的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算新的。 ①所以预计总资产＝2000×（1＋10%）＝2200（万元）增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×留存收益比率＝1100×10%×0.6＝66（万元）所以预计所有者权益＝1000＋66＝1066（万元负债＝总资产－所有者权益＝2200－1066＝1134（万元）资产负债率＝负债/总资产＝1134/2200＝51.55%策不变，需要从外部筹集多少股权？ 股东权益增加＝1000×20%＝200（万元留存收益增加