现代企业资本运营之道

现代企业资本运营之道第1页，课件共59页，创作于2023年2月目录第一部分高层之道一、为什么要进行资本运营二、资本运营是什么（一）资本运营的的概念（二）资本运营的内容（三）资本运营的两道大门（四）企业资金的两个循环（五）企业发展的两种战略（六）企业投融资的两把算盘第二部分中层之道第一章认清形势一、企业新环境二、企业新趋势第2页，课件共59页，创作于2023年2月第二章认清对方一、融资渠道二、投资者第三章认清自己一、自己的位置二、自己的角色三、自己的目的四、自己的过去第四章转变自己

第三部分底层之道——方法第一章融资评价方法一、融资渠道二、融资选择第3页，课件共59页，创作于2023年2月第二章投资评价方法第一节投资者的思路第二节投资评价指标第三节投入产出分析第三节投资风险分析第三章项目包装的方法一、投资者爱听什么故事二、商务模式的设计策划三、商务计划书基本模式第4页，课件共59页，创作于2023年2月第四章价值评估方法一、资产价值评估的方法二、企业价值评估方法第五章私募股权基金一、私募股权基金介绍二、私募股权基金的的投资运作模式三、国际私募在中国的实战案例第六章资金退出之路一、要为投资者预留退路二、没有流动就没有安全三、如何提高资产流动性四、投资资金的退出机制五、呆滞流动资产证券化六、公司上市与证券市场第5页，课件共59页，创作于2023年2月第七章尽职调查的方法一、战略尽职调查二、法律尽职调查三、财务尽职调查第八章企业兼并与收购第一节企业兼并与收购基础第二节企业并购实务第三节企业整合第四节跨国并购及其法律环境第九章案例第四部分几个注意和避免的风险一、注意问题二、面临的12大陷阱第6页，课件共59页，创作于2023年2月一、为什么要进行资本运营二、资本运营是什么（一）资本运营的的概念：（二）资本运营的内容：（三）资本运营的的两道大门（四）企业资金的两个循环

第一部分高层之道第7页，课件共59页，创作于2023年2月（五）企业发展的两种战略上楼梯战略：冒系统风险：1.船小

2.门槛低上电梯战略：冒非系统风险例：1.小吃大，携程小企业先得到风投

2.快吃慢分众----->聚众

（六）企业投资融资的两把算盘第8页，课件共59页，创作于2023年2月第二部分中层之道第一章认清形势一、企业新环境（一）产业链阴谋一场没有硝烟的战争（二）经济危机的周期性发生，而且愈演愈烈（三）经济全球化势不可挡（四）不确定性已成常态（五）兼并收购--快吃慢已成常态（六）跨国公司已成为世界经济的主导力量，并且正在向全球公司转型。

第9页，课件共59页，创作于2023年2月二、企业新趋势（一）集团公司变大成员单位变小（二）企业生态链扩大能力边界外化（三）“轻资产”成为企业发展新模式（四）实体边界变小虚拟边界变大第10页，课件共59页，创作于2023年2月一、融资模式（一）债权融资模式（二）股权融资模式（三）内部融资和贸易融资模式（四）项目融资和政策融资模式

第二章认清对方第11页，课件共59页，创作于2023年2月二、投资者（一）选择什么样的投资者:

以商业模式划分

1.企业投资者，买鸡卖蛋（摘桃子）结果

2.金融投资者，买蛋卖鸡（当园丁）过程

3.证劵投资者，买鸡卖鸡京城四大傻：炒股炒成了股东，炒房炒成了房东，泡妞泡成了老公，顾问当成了员工（二）资本市场（三）投资机构的阶段定位：第12页，课件共59页，创作于2023年2月培育资金风险资金种子资金退出卖鸡（鸡蛋）扩大经营范围，扩大规模上市成长资金试产试销，开拓市场产品专利大鸡小鸡鸡蛋第13页，课件共59页，创作于2023年2月

一、自己的位置——产业链、“三四律”

1、产业链

2、“三四律”二、自己的角色三、自己的目的——是否想做大，还是小富即安，企业家还是生意人四、自己的过去1、产品成功≠企业成功2、企业家个人的成功≠企业成功3、单一机会（资源）的成功≠企业成功4、不按规则的成功≠企业的成功

第三章认清自己第14页，课件共59页，创作于2023年2月战略心态产品运营——资本运营双赢规则

第四章转变自己第15页，课件共59页，创作于2023年2月第三部分底层之道——方法第一章融资评价方法（渠道、选择）一、融资渠道第16页，课件共59页，创作于2023年2月二、融资选择第17页，课件共59页，创作于2023年2月三、融资的原则（一）、企业所筹资金量与需求量相符合（二）、资金的筹集与投放相结合，提高经济效益。（三）、资产结构与筹资结构相匹配。第18页，课件共59页，创作于2023年2月（四）融资风险的防范方法1、确定合适的筹资规模2、安排最佳的筹资结构3、选择合理的筹资期限4、把握有利的筹资时机5、制定有效的筹资方案6、提高资金的使用效率第19页，课件共59页，创作于2023年2月第一节投资者的思路一、投资决策的原则（一）风险与收益平衡原则（二）货币时间价值（三）以现金流量为基准原则

第二章投资评价方法第20页，课件共59页，创作于2023年2月二、投资者选项目标准（超额利润）（一）产业前景1.朝阳、夕阳2.政府支持还是限制3.是否是国民经济的增长点4.是否有技术革新的后续潜力。

第21页，课件共59页，创作于2023年2月（二）市场远景1.客户群体定位2.市场周期定位3.产业价值链定位4.市场总量5.性价比定位6.核心竞争力定位：比别人强在哪里，横向对比（参照物）

第22页，课件共59页，创作于2023年2月（三）团队素质（人和）

1.眼光

2.操作能力（四）中国特色标准

第23页，课件共59页，创作于2023年2月三、投资决策的思维框架（W+H）（一）WHY，为什么要投资？（动机和宗旨）（二）WHAT，投资什么项目？（选项）（三）WHERE，在哪里投资？（选址和市场范围）（四）WHEN，什么时候投资？（投资和退出的时机）（五）WHO，谁操作项目？（项目的团队和合作者）（六）HOW，项目如何操作？（投资项目的商务模式）（七）HOW

MUCH，项目需要多少钱？（投资项目的预算）。第24页，课件共59页，创作于2023年2月四、投资决策工具（一）双指标评估决策模型（二）指标加权平均量化表（三）竞争性要素评估模型第25页，课件共59页，创作于2023年2月五、标准的投资决策程序：（一）面晤意向决定（二）商务计划书-----修改（三）论证：技术效益和风险论证通过后（四）尽职调查（DDI）（五）签署协议（六）投资（分期）第26页，课件共59页，创作于2023年2月六、投资项目的市场分析（一）市场总量估算（二）预测市场增幅（三）预测供求差额（四）确定市场目标份额（五）性能价格比定位（六）客户群体定位（七）市场周期预测（八）竞争性分析七、市场预测的工具方法

第27页，课件共59页，创作于2023年2月第二节投资评价指标一、项目投资评价1、会计收益（ARR）2、投资回收期（PP）及折现回收期3、净现值（NPV）4、内含报酬率（IRR）5、获利指数（PI）第28页，课件共59页，创作于2023年2月二、企业投资评价（一）企业财务质量综合分析（二）财务风险评估的指标（三）在资产负债表中看出企业竞争力（四）在利润表中看出企业的竞争力（五）由经营活动现金流量看竞争力（六）由投资筹资活动现金流量推测公司的发展情况（七）通过企业现金流量判断四大企业类型

第29页，课件共59页，创作于2023年2月第三节投入产出分析（一）项目需要多少钱？（二）钱花在什么地方？（三）花钱能换来什么？

第30页，课件共59页，创作于2023年2月第四节投资风险分析（一）内部风险与外部风险（二）风险识别案例分析：高层写字楼的快餐店—上下班高峰时的电梯问题（三）投资风险分析（四）风险应对模式第31页，课件共59页，创作于2023年2月一、投资者爱听什么故事。（报告文学＋科幻小说）二、商务模式的设计策划

第三章项目包装的方法第32页，课件共59页，创作于2023年2月三、商务计划书基本模式第一章项目概要1-1项目简介1-2合作方案1-3投资效益第二章项目公司2-1公司现状，发展历史2-2管理团队，股权结构2-3经营现状，发展规划第33页，课件共59页，创作于2023年2月第三章商务模式3-1技术模式3-2运营模式3-3合作模式第四章市场分析4-1市场规律目标份额4-2行业地位，竞争对手4-3市场定位营销策略（赶羊上坡，免费用半年宽带服务）第34页，课件共59页，创作于2023年2月第五章投入产出5-1投资预算，资金结构5-2收入预算，成本核算5-3效益目标，数据说明第六章风险分析6-1政策风险，社会分险6-2技术风险，经营风险6-3盈亏平衡，敏感分析结论

返回第35页，课件共59页，创作于2023年2月一、资产价值评估的方法（一）、账面余额法（二）资产重置法（三）市场类比法（四）现金流量法二、企业价值评估方法（一）稳定增长企业价值评估的方法（二）边缘企业定价

第四章价值评估方法第36页，课件共59页，创作于2023年2月一、私募股权基金介绍（一）私募股权基金简介（二）GP（三）LP（四）私募股权基金的种类（五）国内活跃的PE投资类机构归类（六）私募股权基金的特点（七）私募股权基金的回报方式（八）战略投资者（九）金融投资者（十）投资运作流程（十一）私募股权基金管理模式（十二）私募股权基金的运营模式（十三）私募股权基金在中国

第五章私募股权基金第37页，课件共59页，创作于2023年2月二、私募股权基金的的投资运作模式（一）风险投资类基金如何操作（二）并购类基金如何操作三、国际私募在中国的实战案例（一）高盛基金等投资双汇—中国企业迈向国际舞台桥梁（二）PAG收购好孩子----杠杆收购的典型案例（三）联想利用私募收购IBM—雾里看花：并购还是私募（四）摩根士坦利、鼎晖、英联投资蒙牛---私募促成国内行业领袖

第38页，课件共59页，创作于2023年2月第六章资金退出之路一、要为投资者预留退路（一）资金的退路意味着两种含义（二）投资者的三条退路1、上市2、溢价转让3、溢价回购二、没有流动就没有安全三、如何提高资产流动性资产证券化把这些资产的权益印成票证，再把这些代表着资产权益的票证零售给千百人，资产的流动性便可在顷刻间实现

第39页，课件共59页，创作于2023年2月第七章尽职调查的方法应该成交什么并购交易？尽职调查如何帮助你作出交易选择第40页，课件共59页，创作于2023年2月一、战略尽职调查（一）投资主题有效吗？四C框架：

1．顾客（customers）

2．竞争对手(competitors)3．成本(costs)4．竞争力(capabilities)（二）什么是独立的自身价值（三）协同效应的真实价值是什么二、法律尽职调查

第41页，课件共59页，创作于2023年2月三、财务尽职调查财务尽职调查的主要目的就是看目标公司有没有财务上的问题，比如欺诈，和其他的数字是否真实准确，以及测评这个公司在未来的盈利能力等是否强劲。为了达到这个目的，会计师们通常需要花上几个星期到几个月不等的时间来仔细审查目标公司的资产负债表，损益表以及现金流，并且一般都要审查此前三年到五年的历史记录。这个过程一般有两个目的，一个是确认目标公司历史数据记录的真实性，因为会计上的错误如果特别多就不能反映这个公司的真实情况了，另外要确认有有没有假账或者有好几套账的情况；另一个目的就是看目标公司业务的发展趋势，看它的收入是不是符合预期的增长，看各个行业部门是不是都算健康发展，那些投资者需要鼓励的业务以及能够盈利的业务是不是在逐渐剥离。而前面说的三个表当中，损益表的变化是最重要的，因为它涉及收入确认和成本确认，而收入和成本又会影响到最终的估价。

第42页，课件共59页，创作于2023年2月

第八章企业兼并与收购第一节企业兼并与收购基础

第43页，课件共59页，创作于2023年2月一、企业并购的内涵二、企业并购的类型三、全球企业并购的历史及特点（一）全球企业并购的规模（二）全球企业并购的历史（三）全球企业并购的特点四、企业并购活动的风险类型（一）系统性风险（二）非系统性风险

第44页，课件共59页，创作于2023年2月五、资产兼并的优先抉择

1.资产并购优于资产重置2.股权并购优于现金并购3.横向兼并优于纵向兼并4.下游兼并优于上游兼并六、企业并购中的多元化（一）多元化的馅饼和陷阱（二）多元化的进攻和撤退第45页，课件共59页，创作于2023年2月第二节企业并购实务

一、为什么并购如此难二、并购的基本流程与步骤三、并购工作离不开战略四、如何选择兼并目标五、企业并购的支付手段六、杠杆收购七、上市公司的并购程序八、上市公司的反收购策略九、企业并购的绩效分析第46页，课件共59页，创作于2023年2月第三节企业整合一、企业整合是企业并购过程的关键阶段二、企业整合计划的制订三、企业整合工作的实施（一）财务整合（二）人力资源整合（三）文化整合（四）业务整合第47页，课件共59页，创作于2023年2月第四节跨国并购及其法律环境一、跨国并购的涵义二、跨国并购的政策和法律环境三、外资并购中国企业的活动四、中国企业的跨国经营和跨国并购的活动五、中外企业跨国并购异同点及其启示案例分析

第48页，课件共59页，创作于2023年2月第九章案例第49页，课件共59页，创作于2023年2月案例一、私募案例分析

1、渤海金石：典型的有限合伙人民币基金

2、风险投资造就雅虎传奇

3、软银投资阿里巴巴—狂赚71倍

4、陈义红借私募成就百亿身价

5、汇源上市前夹层融资2.2亿美元

6、北大千方PIPE融资1500万美元第50页，课件共59页，创作于2023年2月案例二、上市案例分析

1、无锡尚德上市：中国太阳能第一股、民企登录纽交所第一股

2、阿里巴巴上市

3、携程、如家上市：他们在7年内创造了两家上市公司

4、借壳上市之经典：国元证券借壳北京化二

第51页，课件共59页，创作于2023年2月案例三企业并购案例

一、央企海外寻矿里程碑：中钢收购澳中西部公司。二、东方电气整体上市：国内首例换股要约收购，创造了股改+定向发行整体上市+

换股要约收购的“三合一”模式。三、可口可乐并购汇源果汁：中国改革开放以来金额最高的外资并购案，迄今为止中国食品和饮料行业最大的一笔收购案，因涉及反垄断审查和中国驰名商标未被获批而受争议。第52页，课件共59页，创作于2023年2月四、国美并购永乐、大中：家电零售业最大的资本并购案，改变行业格局；以合法的并购手法有效规避并购的反垄断审查。五、中联重科收购CIFA：建立起新的“中国制造”非产品输入模式，改变国内工程机械制造产业版图，较成功的跨国并购案。

第53页，课件共59页，创作于2023年2月第四部分几个注意和避免的风险

一、注意问题（一）学习国外资本运营手段，要与国内实际相结合，不能生搬硬套。（二）资本运营不能脱离主业，企业应遵循的主业和资本不能颠倒的长寿法则，即资本要先“本”后“资”。（三）资本与主业要形成良性循环。（四）资本运营要配合企业总体战略。（五）资本运营要有敢于“冒”风险意识，敢于以小“赌”大。第54页，课件共59页，创作于2023年2月（六）根据不同的业务采取不同的资本运作和资金来源（七）快推资本雪球有适合的舞伴（八）全球化条件下的资本运营要积极进行跨国并购（九）资本运营注意企业的价值链设计第55页，课件共59页，创作于2023年2月

二、面临的12大陷阱（1）动机陷阱