中级财务管理短期筹资与计划

第七章短期筹资与计划第一节短期筹资方式第二节资本需要量预测第三节增长率第四节短期筹资策略与计划学习目标★掌握短期筹资的特点、筹资方式的种类以及不同筹资方式的筹资成本★了解资本需要量预测常用的方法，重点掌握销售百分比预测法★明确外部资本需要量的影响因素和调整方法，掌握销售增长率与内含增长率、可持续增长率的关系及其计算方法★熟悉短期筹资组合策略的类型及其不同类型的特征★掌握现金预算与短期筹资计划的编制方法第一节短期筹资方式一、短期筹资的特点二、商业信用三、短期银行借款一狭、灰短凤期亡筹商资娘的烂特绵点短架期蔬筹车资溜是酸指句为型满请足慌公谣司临子时遮性叉流役动妥资赠产需稻要课而倍进毁行何的完筹托资术活飘动默。▲速度快

▲弹性大▲成本低▲风险大短栋期下筹弊资榨的挖特驶点悼：二洞、牌商礼业锁信废用商喂业沟信如用年是胆指祖在示商肤品理交袭易牢中某以哪延因期亭付亲款纪或体预雹收便货版款肯进阵行叛购腊销校活庭动范而蛇形翠成孔的票借毁贷古关瞎系忠，聋它介是锄公标司省间直雁接的姓信旋用蛋行菌为残。具胁体剃形下式应艇付插账陷款控、腰应暑付垫票珠据辫、沉预妄收极账徒款慎等（渗一菜）应差付椒账违款即筹径资1者.圈应爹付五账跳款夜的滋实肆质穿与蛮特歇征▲它过是你一潮种亦典芳型饼的己商盘业掠信疑用扇形削式很。迈买冷卖将双筑方殖发抢生霉商顷品童交考易色，午买粗方峰收牧到械商棕品手后帽不晓立眠即另付度款霞，民而恩是伞延形迟炉一丹段才时哗间进后受再忘付杏款江。▲对疫于扎买兰方纽奉来机说样，蚀可姿利虎用矮这荷种祖方辰式岔促胀销杰；庸对丙于厦卖许方捕来胶说么，卡延科期错付册款读则肆等也于旬用锄对跑方捷的谷钱具购仔进烫了糟商陷品凶，塌减践少块了什企暂业助一墨定另时拍间遇的提资接金枪需询求傻。▲买宏卖息双菌方并的盯关杰系膊完撞全总由物买冷方提的涨信樱用衣来烂维树持俘。2里.庆应黄付熊账扭款咸的浴信壮用旋条能件【例】2稻/舌1穿0报，袭n恳/楼3本0n兵/笨3指0蛮—闪—沈信思用唐期贞限舅是程3采0棚天1帖0肥—美—晨折持扣务期剂限2多—诸—崖现他金胃折络扣茄为动2形%2热/颗1昆0肝—危—锄企春业骡1晓0画天卸内晕还浮款递，词可勿享吐受让现辩金许折款扣极是饮2让%书，阅即世可那以劝少妄付兵款耕2维%◆信猛用谷期竿限强（毅n破）况：窃允伴许裂买姿方睬付叨款桨的捎最洪长与期匠限萌。◆折糕扣蜘期绕限钱：输卖宽方粗允惩许耳买侦方意享争受愤现鸟金森折膛扣捷的她期位限狸。历折绘扣黎期束限顿小沸于疮信摘用栽期考限枪。◆现镇金鸽折旧扣寸：歉卖度方短为家了兵鼓鸽励奖买喘方什提右前勤还舌款渣，价而属给脱予旋买致方好在跳价靠款恰总底额吓上录的历优少惠猴，宾即童少砖付步款呜的久百养分般比刃。3环.浊应鸟付铲账乌款颜筹场资很成肾本按亭其疾是付否嘉付逮出佣代舰价竹，巡寿分叶为牢“就免验费急”辟筹填资塘和怨有第代鸣价敞筹取资含两午种赴。免费筹资●卖方不提供现金折扣，买方在信用期内任何时间支付货款；●卖方提供现金折扣，买方在折扣期内支付货款有代价筹资●卖方提供现金折扣，买方放弃现金折扣，在折扣期至信用期到期日之间付款102030098000元100000元【例势7功-修1】假尸设领某吧公荷司蕉按迷“壁2叮/类1绘0辆，底n云/享3匙0璃”桥的振条需件宴购雀买题一启批控商距品蛇，哗价清值培1疯0芝0飞0益0绵0色元阅。要圆求完：鞋计贯算嫩公秘司野放局弃陡现残金难折督扣纠的拒实坚际井利钻率惊？解析：2晚0键天坑的龙实周际宁利隙率零=弱(发2侧0鹿0位0识/虏9恐8漏0话0途0袄)湿×搁1梅0长0灿%彻=产2乳.膝0冬4跑%实际年利率=2.04%×360/20=36.72%单利放锻弃冰现糕金叼折丈扣殖的怖实抱际焰利酿率计帆算待公完式：承【例7-1】按公式计算公司放弃现金折扣的实际利率：4蛋.夫应尸付豆账阴款伙筹麦资股决给策★如灵果滨：其青他慢方农式沃筹侦资略的客成剧本悬＜表放年弃糕现拘金句折封扣亿的燃成筋本不咱应保放艰弃现停金焦折义扣所占资金的投资收益率放弃现金折扣的成本及信用下降的机会成本＞

★如果：

企业应放弃现金折扣5怒.净延期洁付膏款楼的胸潜绩在旬成荐本牧（向机听会测成滥本舍）

信集用栋损剖失。灰如添果茶公丙司雨过快度胳延浇期示支围付鸣其照应蜜付夫账育款蛋，封或随严田重匹违揉约竞，炒公伸司皆的说信跨用休等誓级差就滴将坡遭款受剪损令失忽。

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商业承兑汇票由收款人签发，经付款人承兑、或由付款人签发并承兑的票据

银行承兑汇票收款人或承兑申请人签发、由承兑申请人向开户银行申请，经银行审查同意，并由银行承兑的票据A.按照承兑人的不同1全.享应脉付甚票床据接的同含堤义购陶销堂双努方登按茧购翁销狼合众同蜘进胳行结商彩品愧交告易秘，兄延移期住付斧款纵而匀签礼发塞的筑、添反摄映粮债资权块债双务鸦关贯系催的侍一香种萝信纤用晒凭然证队。2铸.脏应淡付泛票蝇据触的崭种种类3芬.咱应轰付准票棋据询的潜期侮限一麦般爆为迎1悲～若6女个典月纸，侦最袖长券不慕超跃过莲9岂个单月烟。

带息应付票据

不带息应付票据

B.按照是否带息利炒率秤低守于转其后他洞方滔式苹的董利轰率著，不龄需贡要绒有诸补若偿铺性职余平额在和链手血续直费4锹.另应译付粮票婶据屯贴矛现抖与域转岸贴脖现应付贴现票款＝汇票金额－贴现息贴现息＝汇票金额×贴现天数×（月贴现率÷30天）●贴感现是伍收示款梯（破持抱票仆）悲人傲把绿未照到假期圆的泰汇侮票毛转范让书给欺银琴行瞧，才贴隶付筐一蓬定跌利仪息汁以袍取毫得拨银议行隔借葡款第的练行防为碌。讯它膊实纺际挡上献为冰一仁种孟银旦行凉信却用童。●转星贴俊现是当煮贴依现腹银组行疾需回要叮资杜金帖时胞，须可舅持省未浴到假期隔的蹈汇链票黄向键其沃他捆银级行显转皱贴足现嘉。●贴留现寨和悼转揉贴仰现姨的违期仍限终一坊律侵从巩其贴宁现概之翠日起虫到望汇趋票到免期浩日止涂。●计很算指公幼式屈：【例名7坝-船2】假微设毙A弯公言司羡向瓣B魄公餐司鼻购秩进劝材券料足一兄批狂，滨价爽款滔1辈0砌0举0芬0膜0服元纲，唯双去方掠商案定伤6中个渡月甩后站付洒款挨，爽采荐用讲商锄业满承傲兑灶汇曲票债结璃算迫。抵B漫公这司嗓于食3遵月赌1武0请日袜开机出熟汇考票鼻，旷并纹经堤A荷公报司鸡承唉兑院。萍汇约票吼到圈期戴日耕为衔9蜜月棉1插0放日析。渐如液B贫公辛司总急碰需完资苦本碑，嘉于捉4咬月可1蛾0润日食办饼理泰贴饲现唉，搜其堤月男贴占现胸率赏为缴0时.唇6售%置，要盗求轻：告计各算教该征公庄司犁应词付蜻贴逗现预款坟？贴妈现远息死=相1主0制0棕0墓0丧0摸×证1修5袄0壤×允0冤.经6勤%磨÷风3潮0资=歌3邻0趟0僚0巩(语元袋)应念付闲贴刚现训票紫款铃=唇1样0侧0问0谜0脖0哈–悄3端0葬0浴0辣=霞9蹄7隶0膝0猴0昼(活元眉)解析：5鸭.应娘付欺票烦据死筹以资医的垮优点点◆临时性或季节性资金需求；◆转换信用，获取连续不断的资金来源；◆当长期资本市场不能提供令人满意的长期筹资条件时，公司发行商业票据可暂缓进行长期筹资的时间；◆补充或替代商业银行贷款。

满足各种不同的筹资需求（免四假）剩自航然闯性吨筹盖资◎适困用芝范泄围计：滋它独适跪用燥于戚产搏品联生崭产妹周季期贺长侄、酒价嗽值吵量叹大崖、冒所纲需堤资蜡金恼较笔多孕的勾企肆业挣。◎通这常名具托有格强姿制斯性分的游规菜定醒，蚊但苏通借常妇没念有臣成刑本者代缓价絮。◎主者要暴内长容什：堤应遮付攀水遭电放费怜、酒应眉付蚕工判资钻、衡应识交犬税极金饲、响应尊付扔利锋息作等框。◎企嗓业弊生洋产旋经溪营懒过导程阴中饱形郑成麦的妇一底些宿受翠益芬在询先坑，搏支宗付赛在塌后双，娱支瘦付阳期征晚晃于帝发易生对期皱的溉费伶用隙。◎卖迈方蝇企认业摊在祖交姻付迟货丑款耐之番前讨向挣买隙方终预此先洲收挺取屠部猎分陕或该全需部诵货匪款兽的今信思用劫形便式薯。（忧三位）妈预榆收柿账躁款三侵、貌短截期虎银妨行勾借堂款（蛋一气）拢短汁期倦银毅行墙借敞款嫂的侨种听类1币.淋无警担普保臭贷江款公木司喇凭锤借织自岛身忠的铺信滋誉颈从颠银岁行听取塑得冤的掀贷喇款★信骨用鸽额损度—爬—玻借吐款党公幼司揭与主银午行都之蜓间它正茶式使或翁非繁正挎式黄协浆议甲规笨定鱼的腔公槽司阅向水银母行夕借夕款章的卵最奔高辱限揪额刑。贷携款醋条批件【例】在感正较式播协原议折下趣，累约福定肚某惹公轿司渣的握信丽用喂额失度齐为粒1垃0唐0格万乌元疼，蜜该眠公兔司据已验借秋用饱8辛0枝万摔元锻尚净未杀偿熟还燥，而则车该槽公毅司仍恶可拒申稻请籍借劲2博0磁万娇元，箱银荷行落将晶予偿以砍保搅证塞。★周兽转省信畜贷山协支议—烟—银罗行眯具静有天法盗律距义疫务始承潮诺亡提叹供公不售超妖过住某斑一芒最篇高新限镜额症的赏贷凝款穗协笨议均。☆公调司享剩用鉴周壮转脑信落用五协纪议叙，朝通衡常支要棵对觉贷抄款色限票额佛的哗未音使惧用探部增分始付摆给鹅银羞行扔一对笔承仪诺列费。☆在境协里议优的叉有燥效方期圆内程，甘只朵要扬公吸司杯的卸借禽款臭总磁额院未智超委过搬最突高陵限狐额问，银例行载必趁须滋满维足辆公跪司探任功何专时地候绢提曲出荒的衣借粒款碗要项求。【例】如汉果翁周浩转丘信习用扶额止度鞭为教1锣0地0唉万谎元老，售借布款移公邻司堡年尼度总内色使建用讽了疑6危0晓万豪元冷，陵余需额杏为械4棕0敌万约元往，静假匪设设承踩诺吃费抢率稍为滤0答.俱5需%宝。承煎诺收费殖:际（己1棵0跪0劈燕0鸭0危0什0社－疑6晋0拌0遮0仅0忌0年）挺×馋0闻.董5乌%糖＝父2证0播0寄0弹（闲元坏）★补雅偿矛性朴余冈额—械—描银邮行搅要退求诊借圆款哈公停司复在娃银搬行简中冈保藏持抽按镜贷舱款肤限激额壶的衬一省定吩百贫分河比(躁1忽0早%烂~历2口0胶%)顷计絮算娘的进最踏低足存杂款葱余芦额跪。☆银疑行：花补炕偿错性苗余堡额刃可慕以降劝低绿贷据款激风误险☆借榴款公黎司：报补令偿恢性录余板额纸则提上高庆了借垂款止的实吓际算利借率【例版7肢-蓄3】某收公员司昏按跑8针%呼向滚银隆行啦借撑款志1揭0涉0粪0为0啊0笔元驱，容银甚行纹要退求悔维高持龄贷真款务限苹额观1都5蜂%恶的火补仍偿婶性功余仆额这。要采求挎：亡计贩算把该砖项寒借家款召的虾实沟际肾利杨率惨。★利谣息衣率—塑—认通案常衡商谎业雀贷王款限的票睡面期（霸名茧义捐）战利黄率是抵通氏过吐借晓贷件双这方盟的宇协判商砍确灵定革的★逐掘笔圈贷猪款—撒—橡根慕据剧某说种撇短属期撕需蚂要背向蹦银挤行令取咸得扣的捧借螺款银秒行存要呆逐弊笔圈审检核妥公座司笛的停贷适款唯申急请炼，暖并这测煤算盗和胳确融定财贷锋款专的辱相颤应急条丙件买和终信谷用中保耀证揪。2援.杨短仆期宫担殊保届借磁款◆担隔保懂借闻款丝式：尸又虚称历抵住押讲借箩款眼，西是鞋指极借乓款蚁公万司除以泼本奔公玻司床的妇某都些僚资业产色作师为贴偿食债畅担胁保足品届而藏取叮得草的顽借貌款猴。◆银驳行追贷往款鞭的层安岸全被程例度梨取庄决宋于骨担傻保扭品织的颠价孙值慌大朋小猴和软变蒜现碰速春度暗。◆在拔借模款棵者捧不舒能伞偿绘还孔债柄务塞时摧，泰银院行涝就泉可顺变悦卖僵担慰保尾品丧，A彩.当哄出腿售骑担拆保辫品毙所限得怖价社款师超之过暑债丹务帅本杨息丛时组，尘要锡将娘其判差足额伸部牵分针归截还涂借习款鉴者访；B悲.当乘所府得铸价球款某低更于厦债渡务灯本优息姜时据，文其鉴差驼额粥部舟分联则腹变非为绢一药般袄无厚担打保梅债注权矮。◆担国保纺资嚷产适：愉应挤收绝账颈款莲、找存阅货请、姜固黎定导资机产薪或唐其茶他锦资客产回等坚。●应石收慰账蔽款两筹弟资●应肺收滑票酿据学贴芹现勾借虾款●存泼货庆担紧保宏借葬款在求应耀收坐账计款笛让睛售逼业往务肚中庭，皇贷盯款咏人秤一全般龙行忆使粗三蠢项丈职丹能故：宇即袖信住用袜审书查际、棋提居供顽贷库款辟和弓承今担共风孕险亩。②应芹收泥账计款返让拢售饺借哪款—糠—页借半款动人累将浪其店所批拥波有飘的饲应捧收植账尽款罩债躁权蜻卖究给阿贷鸽款挤银初行水或铲有县关公金部融顿机杯构溉，暗当欧购虎货蛙方请无熔力场支穷付垄账缺款弊时陆，平贷佩款谣银柿行隶或沈有漫关孔金臭融鲜机煮构猎不盏能梅对务借昏款暗人案行义使跌追跟索捆权且，勿而茂要激自洪行谱承睡担狼坏撒账菠损幅失早。①应澡收困账悬款寇担卡保荐借挂款—腹—倍借延款辅公意司耽以妇其悼应丽收顺账炉款斑的父债茶权步作狠为挥担穴保粒品抬，搭贷毁款悲银置行复拥玩有丸应臂收或账法款惧的朴受寻偿芒权锤，立还释可神以短对色借照款票公欢司国行润使偷追鸦偿掩权腐，盼即捕借滑款择公凭司乒仍上要就承应担戒应桥收捞账违款怖违羡约淘的况风捆险遭。以化应粮收锤账绑款错作选为谨抵钩押秆品度筹剪措征资惹本滔，店主党要弦包魄括离应穴收哄账跑款此担忍保小借绝款违和链应城收云账遥款威让脾售柳借挂款塘两扔种存形藏式涉。●应季收绑账洗款困筹效资●应锈收夫票类据纷贴母现世借希款应收票据贴现借款额＝票据到期值－贴现息贴现息＝汇票金额×贴现天数×（月贴现率÷30天）公跟司盐仍脚要杂承绕担尖应袄收血票孝据决违甩约蒜风到险少，把即压当埋应秒收破票膛据批到作期芝，雄而奴付愤款猪人浩不石能烧付蛛款蜓时友，来贴兼现率银鱼行煎对啦贴涉现抖公讨司具友有初追故索愤权。公竹司术将耐持荷有问的绸未乖到竹期恢的凭应骗收桂票毙据株交值付指贴昂现军银怀行湾兑跑收戚现衫金甩。胁通葡常强，头贴注现炊银碑行肉要嚼收陡取贺一吓定纤的甚贴边现基息是，道并堂以瞒票伪据本到催期兽值薄扣笼除圣贴砖现喂息丢的绍金标额消向侍公访司炊提模供返贷混款死。●存均货兄担夫保同借队款◆银屈行待一渴般琴只电愿进意掩接言受汪易域于己保免管会、碰容代易隔变累现被的鸣存仔货存作哭为对短网期洒借土款博的驶担术保租品场。◆由主于这存饥货吹作帆为位担腹保枝品穷给称银筑行剂带浅来符许充多弯不停便宅，鸦因程此春，羡其疗利砖率明要承高亦于马应禾收盏账出款乔为磁担慨保售品尼的校借鞠款膀利冰率呼。◆银途行浸主挠要刑考订虑厘：①功存择货阁的孙变补现农性圆、便耐喜久辜性扁、箱市澡场畜价六格羽稳毅定竭性辉；②堵存东货纯的声清涉理滚价侮值最，骄即区当搜公胀司评违备约莲时棕抵误押醉存宵货牙的童清复理截价音值蹈是倾否各足皱以预补唉偿其贷予款骡的矩本私金零和兰利叛息校；③负审集查筋公筹司尚的见现术金略流现动快状陡况玩，汇以尤确揪定群公踩司众的魄偿贤债这能储力绸。（坏二暴）林短钓期旺银计行弱借苗款艇成佛本通荐过互借幸贷吹双盐方丝式协陕商荣决反定益。在目某哲种帖程爬度续上压，银析行棍根戒据贺借不款钢人眉的税信衰用筑程流度零调存整相利猎率障，坏信香用客越未差东，忘利度率刻越诸高堤。影锈响腥短兵期喷银香行聪借抖款跌成词本绣的胁因景素贡：▲主晶要究因抽素笋—群—银缝行储贷煌款去利费率▲其后他腐因腿素吩—授—保桌持眯的问存摄款兴余昌额商、套借们款苏人融与附银编行顿的柄其孕他荐业勺务桑关壁系器以算及涛提乳供死贷诞款尽服稻务仇成强本应等铃。（兔三盈）留银扬行脑利恳息厅支间付宫方番法1术.转一着次筑支经付旨法旷—劫—苹利雷息术在急借祝款承到权期萄时钢向候银震行叼支爱付实么际勤利少率菠＝盆名检义啄利膏率2怨.陈贴鹊现否法很—济—猾银扔行昆先音从峡贷吧款忙中逮扣技除灰利胸息娇，镰借牺款原人讲实么际拉得荐到记的愚金北额羽是庄借回款认面途值娘扣蹲除京利隙息梯后律的喷余缎额智，泰而扣到衫期萄还彻款缎时醋必浑须昆按纯借鹅款晶的姓面抱值灾偿济还厨。实白际笨利融率艺＞谱名幻玉义宵利慌率【例】某的公销司要向体银累行厕借咸入袭1阅0棕0踩0骡0姥元寸，宵年母利己率沈1吊2股%统，农一册年技后赚到对期宜的恩贴漂现艳利划率士贷犹款目。名造义宏利绿率制＝此1毕2涉%实召际命利铅率旱为气＝渐1纳2圣0眠0期/教8僻8这0滑0绢＝部1座3芬.傍6埋4辽%3抵.盼分讨期啄偿蒸还怕借饼款乔—绍—烧银猴行伏和杯其艇他锋贷誉款肚人周通直常池按加解息饲分景摊专法计执算罗利抄息搂。古即销银小行须将辞根注据抖名落义遗利益率楚计忽算需的婚利虏息耐加殃到菊贷议款卷本做金熟上窝，凳计尽算烘出仪贷涨款阻的凉本侵息向和脸，选要对求坑借库款展人久在缴贷耻款助期者内邪分渡期旋偿堂还旧本顾息住之魔和参的利金税额心。【例】承舍前陵例框，假颤设希借逃款哈人呢采蚀用苦分羞期酷（转1取2亩个跌月核）写偿揪还渣贷陵款每慨月敞偿舱还六额废＝植1已1献2袍0竿0写/渠1穗2校＝某9汽3屯3槐.脊3秧3蓬（顽元冲）实班际研利排率阁大饭约倒为宏2祝4住%第脸二秃节乔资赚本始需驾要懒求求量肠预避测一征、坟资烛本手需粒要卸量究预裳测绿方霉法二柔、概资象本推需筋要迁量民调素整斑与凤分坛析一课、铜资缠本稼需统要议量政预灯测躬方绞法（泡一隙）蒜线矛性容回遵归下分续析臭法资汗本蚀需忽要缘瑞量鹿预孤测叉是掏指适根热据粮公伟司作未桂来古的靠经顾营医战汤略衣和笨财雪务轧战船略位，袋采鄙用伞一民定过的浮方宰法靠，玩对陶公哭司条在幼未妥来枕一啊定敢时罗期冷的访资香本毅需色要亩量摧进俘行拾推扮测肚和街估炭算挠，被以唇便刃有陡效嫂组挽织败资弊源束，导提趣高叠资轻本掘使虾用潜效絮率捡。◆回叫归幅分远析根跃据逃历腊史陶数棉据秧，围按鹿照亚数云学赠上旦最雄小单平桑方血法舅的捡原道理济，燃确裁定耳能诱够县正纹确殿反固映按自疤变蜻量净和达因陶变面量完之清间睬具假有炸最装小井误妄差编平司方欲和衬的仿回展归凭方烂程尾作损为殊预覆测瘦模斧型库的织预畏测野方签法完。◆资交本姻需润要涛量忙线蛛性航回总归被预蓄测断模蚀型（鞠1城）晶假冬设贞：译资她本渔需棉要声量继与茂经今营漫业倍务支量做之予间吨存西在贤线减性啄关眠系（喉2阔）钉预凑测防模赞型钱：不变资本总额可变资本额不吴变返资险本笨—流—纠在星生荣产席规型模眠一挠定喜的晒情愚况愈下迹，线不著随深产城销扯量夫变曲动妹而吐变村动宴的日资她本可脑变孟资覆本换—遇—离随炉产尊销平量木变蔽动吴而保变纷动流的辩资竖本【例播7厨-液4】假遇定莫A渔B卖C孕公鹅司晚的塔销训售纱量锋与闷资冷金闯总时额牌的无历货史糊资进料四如渠表军7姨-抹1众所颠示母。寇该互公钳司句预峰计馋2纱0奸0帐7匆年异的轨销号售凝量鞭是拨1衔2匠.面5蕉件刘。要夺求顾：花根江据库回呜归搂法局预首测帖该裕公助司筋2涝0届0收7威年脖的革资剑本倘需两要胜总摇量疑。表满7禾-和1我A淘B秩C皱公砍司快销举售幼量既与输资屡本屈需宪要浅量叉历临史茎资朗料醋单锐位脏:蜘万欠元年份199519961997199819992000200120022003200420052006销售量（件）989101214111113867资本需用量300002500029000310003400040000320003300035000260002000022000“工具”栏→“数据分析”→“回归”→“确定”→填入相应的内容Excel计算销望售若量副与答资午本妻需抢要霸量净的凯相贫关漏系狡数每0哨.认9半5紫7负5表句明克资六本牺需裳要任量扶与持销采售健量鞠之颂间投的楚线伴性及关绒系沾较誉为盘显均著资牺本大需宫要缩慧量粘预督测玻模段型淋为恰：y周=惨a浪+趴b偏x俱=口7碌2命1疯3惑+凡2奇2沃9现2户x2007年资本需要量为：y＝7213＋2292×12.5＝35

863(万元）预计2007年的销售量为12.5件☆销焰售贸百狸分路比惭法纷是根污据吐资羡产魔负砌债郑表惰和斜损们益膏表孙中言有启关贼项惭目倾与妥销薄售乘收叉入邀之逼间全的萌依硬存奥关乱系统预铲测梦短趁期牲资搁本闹需游要期量丽的碑一佳种加方紫法。（涨二脸）膝销亮售当百余分坏比格法☆基蹦本夕假杨设笛：⑴蒸报莫表筋中预所穴有剑的返项池目狡或吊要醉素云与漆销伞售造紧易密驾联闪系策；⑵楼目这前营资奸产份负班债膊表抹中搂的偶各突项辈水栗平所对耍当付前苦的欧销董售滤来帜讲凡都潮是潮最蛛佳婶水才平贯。☆销懂售遇百父分饰比寻法惕预态测蒜资神本炮需烤要晨量柱的栋基漫本煮步蹄骤怖：1挪.倦编础制远预贿计妥损慢益研表雅，阀确历定等留推存掩收责益朽的耗增脂加元数预板测牧期尚公比司使股刊利意支臭付挎率吧为睡零:留钱存瘦收尚益超的压增镇加贝额习=夫净德收临益B井.棒计登划范年摩度百对突投贿资广者恶分控配顿股涨利:留危存恋收侵益蛋的送增斥加侄额姿=歉净飘收锯益贡×济(丙1执－捆股哪利屑支妄付为率唤)2蜜.故编予制链预凝计阁资稿产皱负淋债分表背，常确竭定促短腐期捏资举本久需膜要券量预济计顷资钥产家负仗债撕表落编扛制厘依牲据花：基凶期资患产从负跃债遇表携有爆关习项碗目与厅销桂售资收唯入沾的魔比庸例俱关境系敏感性项目非敏感性项目资产负债表项目的金额变动与销售增减有直接关系的项目资产负债表项目的金额变动与销售增减无直接关系的项目▽长期资产和长期负债一般属于非敏感性项目▽固定资产净值：①如果生产能力已饱和，增加销售收入，将会引起固定资产增加——敏感性项目②如果固定资产并未满负荷运转，且产销量的增长未超过固定资产生产能力的限度，则产销量增加不需要增加固定资产的投入——非敏感性项目③如果固定资产未满负荷运转，但产销量的增长将超过固定资产生产能力的限度，则产量增长超过固定资产生产能力限度的部分就要相应增加固定资产的投入——敏感性项目注意

满足公司增长需要的资本来源①经营活动自然产生的资本，主要解决短期资本来源；②公司内部留存资本③外部筹措的资本外录部滨资稳本蔑需谊求剂量她预祥测⑴纲预末测使期充的善销炭售部增荡长土率叼；⑵兄预院测倘与念销锋售撑增败长靠有滴关加的割其架他章变割量摧，勇如折资迟产柔、艘负项债箭、粥费辛用劈燕以蔽及孝利犬润穴的卵变香动偷情毛况己；⑶居预园计朱股炉利旋支武付月率起以蹦及笼内撒部倾资赠本腐（谁主没要拿指芹留掠存浸收尾益河）肺；⑷谜如强果选内锅部也资鹊本偏小贸于吧公鸦司站资趣产蒙预肥期拥增民长珠的盐资穿本崖需静要伸量宽，牢其默间祥的绵差亲额窗即裙为宵公架司宅所朗需损筹葛措刃的哭外软部妥资塌本弄。3业.套分傅析喜短蠢期旨资浩本浑来驴源宿，症确倒定球短录期公资粥本丝式需饲要止量【例稠7尺-兼5】假警设践X拉Y栗Z掉公册司埋2赚0爷0僚6请年掀的领损旋益堂表钉和按资柳产肢负唱债蹲表议如躬表副7湾-倒2垫、他表浮7植-侮3惩第放二绘栏味所在示烫，差表妹中雁列贱示假了贱有沈关豪项捎目京与趋销响售沙收颤入岁的嚷比书例通关签系庆，航凡寇与巧销涝售哗无免关胀的细项窗目沃用会“肺N捉/毙A嗽”切表毙示芽。卵公躬司板预琴计余明花年难可氧筹佳到厨资齿本释1述5稠0战万霉元切，喜该罗公划司与想茫知包道塘这他些沙资芳本念能缠否著满石足丝式预炊计湾销炕售近增寒长蒙的钥需惰要赠。预耍计策净机收漆益炉×煮（西1逮－福股东利俯支禽付淡率罚）⑴蝴2游0滑0闸7凭年青公像司柄销让售锣收葵入早预寒计枕增耽长词1观0纹%很；⑵亡销遍售认成猾本防继怀续订保亚持歉7籍5侄%劲的棒比谷率粉；尝管半理挤费壁用难(预不却包坛括垒折杰旧昼)膀作忍为呈一册种右间厚接石费物用绑，转在睬正挥常恳情倚况鸽下附保售持哲不址变奸，山利斧息欧费选用发由螺借均款希数页额厨与恋利促率拜决烘定固，梁所愁得富税算税碧率豆保宗持略不尾变虑；⑶铃公歌司故股军利判政天策帽保脊持济不波变痒，树即屑股续利砌支淘付卧率铸为宵6丸6出.壮6丢7貌%输；⑷贯公款司差没拐有大剩培余羡生贩产紧能匙力闲，根资陶产弱类脏项用目姻增匠长队率然与晨销洽售敌收棚入怜增匆长捆率顽相爹同棉；⑸浴公话司厦提刃取耕折篇旧付形牵成光的哄现窄金适流搁量蜻全窃部校用哪于确当轧年宇固待定蓄资良产界更谜新摧改变造络；⑹首公晨司卧应采付昂账你款蚊增移长们率楚与泼销捡售炭收桑入绍增辰长舅率猜相软同浊，莲长奸期垮借负款笑暂站时贼保凡持定不其变波；⑺耍公营司去下鞋年楼度卧即戏不寇发骂行蝇新磨股樱也移不厘回悟购辛股蒜票白，蛮即慈股垫本友总浮额兰保寺持兵不娱变种；⑻留直存然收淘益沫等值于岗公笛司格上污年且留亮存吧收策益粱+弄本隶年段净盟收明益富－受本遭年拆分序配攻股桶利斯后款的耽累小积蜓数。假决设表降7祝-隔2岭X柜Y辈Z出公很司弦利盒润眨表悠（币2浅0揉0笼6万、日2杰0坝0杨7洗年涝）嫌金屈额苗单玩位贸：华万掀元项

目2006年预测基准2007年基期占销售百分比说明预计销售收入4000100%增长10.00%4400销售成本300075%增长10.00%3300毛利100025%增长10.00%1100管理费用600N/A增长5.00%630其中：折旧300N/A增长10.00%330息税前收益40010%增长17.50%470利息（10%）80N/A暂时保持不变80税前收益3208%增长21.88%390所得税（40%）128N/A增长21.88%156净收益(税后收益)1924.80%增长21.88%

234股利（66.67%）128N/A增长21.88%156留存收益（增量）64N/A增长21.88%

78（砖1父）腐编离制卷X代Y房诚Z岸公撞司勿2丹0爽0暗7咏年仰预柱计筒损议益崇表喝和熔资熊产队负磨债睛表表迹7藏-暴3越X需Y券Z超公菜司片资骂产抚负唉债壶表岛（嫩2姿0踩0穴6肾年枪、赢2馋0看0滤7球年研）记单碌位扩：呀万旧元项目2006年12月31日预测基准2007年12月31日基期占销售%说明预计资产

现金802%增长10%88应收账款3208%增长10%352存货40010%增长10%440流动资产合计80020%增长10%880固定资产净值160040%增长10%1760总计240060%增长10%2640负债和股东权益

应付账款40010%增长10%440长期负债800N/A暂时保持不变800股本1100N/A保持不变1100留存收益100N/A留存收益累计178(100+234-156)合计2400N/A负债+股东权益2518

外部筹资122(2640-2518)

负债+股权资本+外部筹资2640(傅2匙)崭确恒定碰外专部饱资疾本凑需情求券量表被7遇-探4闷X授Y雹Z吐公舰司啊预共计拜现慌金钓流舅量箭表傅（寨2册0支0籍7挡年香）碎单星位何：移万可元项目金额现金流入量净收益折旧应付账款增加(440－400)现金流入量合计现金流出量现金增加(88－80)应收账款增加(352－320)存货增加(440－400)固定资产增加(1760－1600)固定资产更新改造股利支出现金流出量合计现金净流量23433040604

83240160330156726-122二潮、蛙资利本刃需董要岂量遣调颠整躺与伪分圾析◎外尊部挡资淡本呢需菊要往量询全蛋部象依脚靠呢负嗓债哑满倍足外找部慢资中本留需很要咐量谅的暗筹观措毕方尊式【例】根博据【例谱7角-相5】的警假挪设死条抹件徒（朗7朵）库，事公健司稻不顿能购发巴行形新办股衬筹稼资拦，糠只把能例举向债值筹遵资季满浪足饺销爱售录增匠长渔的挨资诊本畏需穷求购。假歉设疼公购司面所让需躬追描加军资千本贼全摄部亿通属过津发葬行犹债挤券炸筹跌得昆，剪借之款宰利蛇率死保装持希不阁变狱（捷1拳0潮%箭）勤。表盾7说-第5下X戏Y磨Z苏公磨司狂预使计章财连务再报矛表壤(演调钟整离后繁)酬（谷2滴0烛0轰7培年俊）预计资产负债表金额（万元）

预计损益表金额(万元)资产第一次调整

第一次调整现金88

销售收入4400.00应收账款352

销售成本3300.00存货440

毛利1100.00流动资产合计880

管理费用630固定资产净值1760

其中：折旧330总计2

640

息税前收益470负债和股东权益

利息（10%）92.2应付账款440

税前收益377.8长期负债(10%)922

所得税（40%）151.1股本1

100

净收益(税后收益)226.7留存收益178

股利（66.67%）151.1合计2

640

留存收益（增量）75.6注使：该采例唇忽仓略柴了绿折热旧望抵班税榆作玩用越，毅折摸旧献所沫引晓起恳的叶税稀赋策节劳余皆构胖成铺了筋公厦司闻的羡内罢部且资扁本猫来闯源=玻8卡0卧0盆+舌1锈2闯2◎通闸过台调龄整绒股桂利躺政宫策莲或慕资优本原结磨构扮等喷方天式议调滤整忆资甜本煎筹捕集乏方灭式【例仍-灰A】保杂持床5荐0秤%咏的窄资包产奋负应债替率公司需增加的240万元资本债务资本：120万元股权资本：120万元应付账款筹资:40万元长期负债:80万元转入剩余114万元分配股利股利支付率：114/234=48.72%预润计初净等收茅益2插3宅4秃万副元【例辣-珠B】股偿利出支曲付锤率俘提层高撒到猾7功5策%公懂司探需陕增苗加恭2践4勾0浸万炊元容资住本应付账款筹资:40万元长期负债:142万元股利支付额：234×75%=176万元股利支付率：75%预当计总净自收螺益2腰3牺4勒万快元债务资本：182万元股权资本：58万元剩余转入负附债偶总期额颂：8掌0冶0谨+归1源4秘2么+鹿4龄4适0律=喜1着3敲8野2橡万纸元资经产志负旧债驼率克：1辩3开8漆2年/用2隙6鲁4张0袄=像5及2为.休3步5手%【例铃-磁C】股股利拘支验付鲁率谊为熟0逆，鹅即宾公芹司叙不娃发领放砖股袋利公妇司奸需勾增诉加梅2吗4遇0伯万忍元什资袜本应付账款筹资:40万元长期负债:-34万元预活计观净察收血益2亩3果4御万婚元股权资本：234万元全部转入债务资本：6万元负亮债洽总丈额抽：8酒0生0乱-透3如4唇+樱4煮4斥0录=侨1托2雪0离6果万凉元资四产务负炼债旱率唯：1觉2慎0东6拨/背2商6慰4味0溜=缠4研5甲.芒6蔑8励%表辨7区-裂6桨X扑Y台Z渠公航司苗资呜产顷负繁债铲表稼(储调盒整屋后劈燕)掉（轮2旷0负0猎7姐年稼1骗2姜月魄3砖1谁日蝴）保单壁位蠢：估万损元项目A=资产负债率=50%B=股利支付率=75%C=股利支付率=0%资产现金应收账款存货流动资产合计固定资产净值总计负债和股东权益应付账款长期负债负债合计股本留存收益股东权益合计总计

8835244088017602640

4408801320110022013202640

883524408801760264044094213821100

158125826408835244088017602640440

76612061100334143426408高0睡0挤+绣8化08撒0绕0斤+男1食4盖28闪0气0宴-适3严41额0息0擦+病1川2仆01惭0捧0却+治5笑81可0养0昏+半2欺3梳4☆销透售奖百沙分燃比赠法腹预铲测步外回部商资壶本歌需城要剂量叠的评坡价州：优增点哗：比以依销破售舞收嘴入赴作振为农主慨要缝变环量引，初预狗测船财随务描报围表办和窃资绞本鼻需现求桐量区的此方版法隙简熊明供易浓懂浙，序具进有姻一辉定败的狼实膊用连价残值舟。缺昌点凑：册在肌预渠计歌财观务蛙报肾表虎中谅，黑假灶设柿财招务乘报陶表若各帝变裙量酷与垮销士售故收丧入失的乒固哑定颈比须率滩关遗系肺有如时片并拔不抛合递适茅。第隐三开节咏增日长欺率一半、遍内剑含谷增攻长容率二助、舞可忘持馋续禾增渡长畜率一辟、览内鸡含至增网长结率●内匪含遭增连长雄率估（苍i放n凯t瞎e强r魄n口a怨l药g瘦r逼o压w岔t系h炸r基a诵t零e扣）同的黑含赶义公茫司涨不祖追纯加救外宫部烈资对本轻，娃仅诱仅签依揭靠膝新著增倾的处留尚存宋收淹益思和榜自删然武筹政资委形屯成柴的怕资愚本锡来画源棋（犁假编设魄折钓旧汪全促部什用棋于险当居年渐的镰更够新吉改纸造凤）幕所占能祥达隐到货的兆最派大肺增极长碎率其。●计算公式A考F府N掏—衔—庄追业加被的胡外洋部四资宇本姜需每求骡量洋；A碰/机S棉—还—全每供增浅加迫一厉单微位妥的异销驰售但收计入勇所辅应红增疮加烂的慈资灰产逐额霞；L袄/翅S毫—染—跌每剂增裂加盖一捕单嚷位摔的何销师售义收液入唇所葡应狂增嫩加示的特负吵债火额凳；S0—诊—抖本霞年衡的解销的售跟收浪入仁；g旅—糟—篮销刺售直收吃入柴增纪长袖率挎；M茎—扣—袭预册计巩销棒售声利销润裁率奔（穗净蔑收午益诱/狮销拴售荷收慕入迎）价；D疤—笛—幸普专通陆股摩的惠预妖计谅现烦金祸股着利声。股利支付率为d，且保持不变g衔与贯销促售极利礼润敲率出M括正膏相乔关g兵与散股恨利祸支便付宜率据d栽负曲相日关【例】根据【例7-5】中的有关资料，XYZ公司相关指标计算如下：预计销售利润率:M=234/4400=5.32%，股利支付率d=66.67%，A/S=2400/4000=0.6，L/S=400/4000=0.1，则公司内含增长率为：二瞒、粒可像持乐续响增登长乓率●可遮持咸续盒增哑长码率锣（逼s完u纤s帮t讲a灾i衫n脑a脑b态l毒e泻g豪r皇o狭w匀t金h情r令a扮t锹e尺）卡的凳含团义在脾财尝务特杠抗杆宿不决变臣的嫂条劝件港下誉，乒运争用消内铅部牛资乖本割和班外巨部乓资铸本亩所赛能刚支陈持头的隙最酸大两增踪蝶长池率组。●计处算胸公皇式条清件询：滤公垃司速新绿增溪的庆股查东乐权忠益仅项来板自但留细存墨收迅益条望件术：摔长乒期建负敌债滥与拘股境东权虾益宇比胆率卧一做定留存收益增加额=净收益×(1－股利支付率)=MS0(1+g)×(1–d)借款增加额=留存收益增加数×负债与股权比率=MS0(1+g)(1－d)×(B/E)若马：船资昂产永增分长宝=陕销币售棒增斤长资症产己需绿求呜增争加裹额修=察留贸存挣收动益窜增盈加具额樱+火借吃款盒增译加惊额【例】根据【例7-5】中的有关资料，XYZ公司相关指标计算如下：预计销售利润率:M=234/44