东方证券资管业务培训

传承品质领翔财富

——东方红资管业务介绍(2012)1一、整体业务概述二、主要通道业务目录2三、近期新拓业务3券商资管新规解读分析（主要修改点）序号类别原规则正式颁布１审批流程由中国证监会审批集合：证券公司发起设立集合资产管理计划后5日内，应当将发起设立情况报中国证券业协会备案，同时抄送证券公司住所地、资产管理分公司所在地中国证监会派出机构定向：证券公司应当在5日内将签订的定向资产管理合同报中国证券业协会备案，同时抄送证券公司住所地、资产管理分公司所在地中国证监会派出机构。专项：办理专项资产管理业务的，还须按照本办法的规定，向中国证监会提出逐项申请。２产品形态同份额享有同等权利与征求意见稿相同：可以将份额根据风险收益特征分成不同种类（分级）３小集合的定义募集资金规模在10亿元以下、单个客户参与金额不低于100万元、客户人数在200人以下与第一次修改征求意见稿相同：募集资金规模在50亿元以下、单个客户参与金额不低于100万元、客户人数在200人以下，但单笔委托金额在300万元以上的客户数量不受限制。４专项的定义证券公司为客户办理特定目的的专项资产管理业务，应当签订专项资产管理合同，针对客户的特殊要求和资产的具体情况，设定特定投资目标，通过专门账户为客户提供资产管理服务。

证券公司可以通过设立综合性的集合资产管理计划办理专项资产管理业务。4券牺商铸资取管畜新驶规蚕解辽读悼分舍析传（叮主窜要夹修豆改真点勾）序号类别原规则正式颁布５投资范围集合计划募集的资金应当用于投资中国境内依法发行的股票、债券、证券投资基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品以及中国证监会认可的其他投资品种与第一次修改征求意见稿相同：大集合：新增中期票据、保证收益及保本浮动收益理财计划。可以参与融资融券交易，也可以将所持有的证券作为融券标的出借给证券金融公司。

小集合：在大集合的基础上增加商品期货等证券期货交易所交易的投资品种，利率远期、利率互换等银行间市场交易的投资品种，证券公司专项资产管理计划、商业银行理财计划、集合资金信托计划等金融监管部门批准或备案发行的金融产品以及中国证监会认可的其他投资品种。

定向：定向资产管理业务的投资范围由证券公司与客户通过合同约定，不得违反法律、行政法规和中国证监会的禁止规定，并且应当与客户的风险认知与承受能力，以及证券公司的投资经验、管理能力和风险控制水平相匹配。定向资产管理业务可以参与融资融券交易，也可以将其持有的证券作为融券标的证券出借给证券金融公司。６集合投资比例限制双10%限制单个集合计划持有一家公司发行的证券，不得超过集合计划资产净值的10%；集合计划投资于指数基金的除外。证券公司将其管理的集合计划资产投资于一家公司发行的证券，不得超过该证券发行总量的10%。完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的集合计划及限额特定资产管理计划不受前两款限制。券蕉商山资忍管歇业妙务据模绍式业务模式大集合小集合定向资产管理专项资产管理开展方式设立集合资产管理计划，并向投资者募集（类似公募基金）设立限额特定资产管理计划，并向投资者募集（类似基金一对多）与单一客户签订资产管理合同，以客户的名义开设账户进行投资管理以专项计划为载体，募集资金，投资于确定的基础资产（是国内ABS的一种方式）投资范围股票、债券、基金等权益类资产、固定收益类资产和现金类资产，新增：中期票据、保证收益及保本浮动收益理财计划，可以参与融资融券交易。股票、债券、基金等权益类资产、固定收益类资产和现金类资产，新增：商品期货、利率远期、利率互换、证券公司专项资产管理计划、商业银行理财计划、集合资金信托计划股票、债券、基金等权益类资产、固定收益类资产和现金类资产新修改：投资范围由证券公司与客户通过合同约定，不得违反法律、行政法规和中国证监会的禁止规定具有可以预测的、稳定的现金流的股权、债权、收益权等产品规模最低设立1亿，无规模上限。新修改：存续期无规模要求新修改：最低设立3000万起，上限50亿，存续规模无100万以上按照基础资产情况确定产品期限固定或不设存续期限固定或不设存续期限固定或不设存续期限固定客户数量至少2人，无上限至少2人，上限200人，单笔300万以上不受客户数限制。1不限客户类型个人、法人个人、法人个人、法人机构投资者最低参与金额非限定型（权益类资产超过20%）10万起，限定型（权益类资产不超过20%）5万起100万起一般情况我司要求5000万起无第三方银行托管需要需要需要需要收费方式管理费+业绩报酬管理费+业绩报酬管理费+业绩报酬管理费+承销费监管方式事后备案事后备案事后备案证监会审批5业借务菊类舌型东超方芒红逮资校管必旨笔在面打付造不涂同愈风神险犯收篇益声配溪比嘴的弹完链整捞产台品勾线，慎通应过研集台合两理拒财看产虫品饲，骆定孕向夜资冠产初管食理幻玉计扑划侍或蚀专跌项刷资次产幕管停理消计偷划悟为萍客荡户翼提叮供虚适察合吧自案身渡需唇求薯的剥投瓜资劈燕策玻略箩，原并适根钳据爹客殊户煎的草风会险荡承蛋受也能灰力彩和诞市着场砌情将况姥确喷定萄或卷调哈整治投荣资评品狸种谅和眨比印例聋。届同痛时霞，通岔过赞定典向钢通扶道荣大派力塞发惕展臂金咐融前同宰业股业驼务，破打袍通坐银被行传，驰信末托崖以库及激私素募左投宰融断资肥业过务况。经株典帆投施资眼产灵品现肚金津管肉理斩类债弯券怀组葱合扑类股反债爷平经衡蜓类优灿选纵基锐金违类权弊益路组释合爆类近尝期膏新哨拓占业驻务量厕化碑套柔利浓类资凭金走池怎管跑理股林权谈质誓押净类市扒值埋管吧理击类员荡工河持颠股披类通镰道滩产毯品票繁据祸资僚产高投疏资S矮O绪T投匆资塘模电式结脱构另化昏定素增姐类网赶下浩申盈购幸新郑股6一缎、薄整培体找业久务删概贵述二装、车近括期烛新层拓旬业饱务目抵录7三塞、舰主押要园通雾道泡业抱务一绘、勺股叶权找质纤押欧融拍资（1）记业气务婚综猴述产桐品蜘简俭述弹：通捞过佛证奸券镜公颗司定歼向剖资会产圆管氏理枝计方划将诵银席行尚理巷财女资知金摩与谜融客资贱方创进鼠行顽连侧接泛，拜并捡对快标携的下股多票哀进训行逝监脸管慢，茎有菠效患控岂制摊风比险印并千降辆低赔操愁作那成岂本。产眨品东特形征锄：为膏银舌行装理骗财邪客厅户句提烫供果稳屋定损、透低惊风骄险示的险投哑资泛回土报进，便同碧时扒降泥低圣股未权腰质兔押铺融蛛资恳方伶的训融响资源成治本隐。质反押晚物汇：上狠市畏公晓司素可料流拐通教股狱权质期押我率：区柱间励一插般挠在4盛0榴-免5铜0庄%之茄间嚷，趋最痛高6令0牛%利木率：目唐前8引.怎5惹-巨9脆%之脆间雄，序与浮市互场伏利充率毒接断轨期逼限:一址般翻质午押贵期水限1年8银行——券商定向计划——股权质押融资客户操脑作偶流篇程坏图股武权纱质宵押台融尿资流餐程逢说构明由斤银嘱行梢发鹅行扶理食财摇产锐品贫募医集无资甲金闹，化投侄向弹定殃向芦资委产暮管高理赞计荐划A；证旧券箭公尼司愈运抱用箭定裕向垫计绝划A的洪委迟托龄资织金脑向川融币资蓄企裕业麻购色买厌股冈票挖收炊益累权事，为汗企怪业句提参供膏融披资敏；融污资字方洞通贞过听中唉登停公协司突将晴标蓄的顾股垮票层质膊押旨给强证未券截公阀司各定劳向顾计降划A到种期惭前忘融浊资怖方泰回神购并质葡押旅的绿股川票疤。一耻、抬股神权辜质处押客融堵资（2）肾结汤构堵模嘴式主要业务规范及指引股令权塘质遣押床融捷资《中霞国载结妙算瞎上筒海构分砍公束司蝴投品资掉人P虏R吩O蠢P证跌券艰质拒押衰登床记型业疼务告指贺南》《中庆国研结挎算任深舒圳府分碎公闪司元证朱券甚质健押片业淘务爪指询南》质贱押尝登泰记纲需适提执供例的贴证买件首和吐材倾料疲包甩括尺：（1）《证喷券略质驳押曲登面记姓申殿请雪表》（2）尊经晒公见证借的《质倚押吓合桶同》原趋件熔（很应掘对蚊质搏押严合笑同猴的悼真格实暗性捐和致合歼法许性逮进洋行胡公位证够）（3）忽质滨押脂双粪方锄有谋效似身灰份六证挂明仇文挠件勒及妻复兼印趣件住；（4）龟出苦质盐人炒证常券图账零户婶卡蝇原轻件吹及乘复肆印著件困；（5）稿质斗押尿股抱份唇为寻国找有淘股笛东娘持勺有静的由，神出形质竞人栽应夕当敌取抚得存省榆级菌以嫂上辅国项有基资膝产离管划理统部抹门有出稠具告的读质叛押忠备及案风表肠；一卡、盗股蒜权祖质艺押伴融家资（2）来结反构映模当式产品要素及主要合同出痒资优方六、估证厕券窝公礼司授、洪托棉管翁行车签坏署摇定贷向布计没划登的《证锁券予公口司腿定玩向拢资柳产捞管编理拿合习同》融俱资塑方斧、妇证泉券称公蒙司锈、说托摊管窃行锁签础署《股搂票肢质主押艳合俩同》，胁由狗中绝登乳公兵司兔办举理傅股岂票英质获押枯手燃续融贪资释方符、纯证训券责公作司柴、嫩托牛管窝行唉签厦署《股绘票炉收情益练权简转企让煮及缴回凝购众合介同》集合计划规模1亿--2亿存续期限成立日起12个月银行理财资金池入池收益7%二级市场最近价格5.9元/股定向计划管理费及托管费1.5%质押率45%融资成本

8.5%质押股票占总股本比例主要还款来源其他增信措施一挣、皮股图权栋质滚押垒融框资（2）熊结举构收模暴式重要要素及条款警负戒抓线蜜设穴定根欧据蛾目主前灰质弱押膨标圾的尊最平近杀的2磁0日红及6狂0日还平茶均灭成币交显量泰，骡考蛾虑狗到左流桥动村性型及惯其绸他贼综务合叠风泉险则因悬素咽，玩警喇戒瞎线滤区匠间敞一煮般脖设预置孝为丈融到资堆额绸（拾本萄金萄加汁利乖息垃）摸的1杀2钳0托%（嫂平胜仓恐价誉）~折1楼3东0串%（脸预顽警全价封）相仍关遮追概加暮措栋施（1）叔当*艺*公益司歇当油日尖收夕盘臂价转（闪自烦信鸣托由计衰划钳成坐立养日远起丙目店标赖股吉票明如践遇疮除危权孙除衣息年的布，好应价取壶复删权该价守）项低添于【】元丛（蜓预承警惕价拆）斩但收高磁于【】元施（笨平养仓级价婶）榨时痰，*裤*应眯着奶手勤准确备累追锤加拌保躬证抽金悼。（2）她当炼目嗓标惰股敢票法根挡据男当仆日阳每测股逆收方盘骄价博计雷算供的锈市算值眼（搞以泉下搂简广称忌：至目挠标驶股内票唤市榆值花）挖低便于【】万俯元晴，浪即盏目盖标踩股僚票骆当狼日庙每谨股扎收搜盘泳价土低阅于【】元严（晴复冰权粉后蒜价垄格矛）村元赔时村，*范*应线于吓下罚一罩个邻工锻作恩日视内贯向浙集笛合探计拾划消专尽户负追艺加筋提稻供胡保事证编金塔，畏以液使[目洪标业股被票圆市咏值培＋*瘦*追珠加企提扮供水的现保衣证第金]≥【】万宰元察。溉首帜次百追厘加仙保铺证遮金句后具，遣每赠当[目锻标步股但票辩市哈值谱＋*血*追问加抚提颠供晨的司保聋证找金屡（夏如滩有垄）]低萍于【】万讲元血时扁，*烟*均恭应谦于俱下议一麻个桐工无作芦日率内宾向痒信思托案财剖产桶专剥户律追凝加秃提耕供易保亮证思金品，宪以胞使[目博标义股浩票话市拣值添＋*纽奉*追东加幕提鸽供时的欧保园证亭金]≥【】万所元果。一经、信股膨权扔质血押位融项资（2）孝结艺构疮模托式项目推进步骤和时间估计序号工作内容备注1寻找意向投资方，确定融资规模、融资成本、相关费用1、类似于寻求银行信贷，融资方需要配合进行洽谈。2、融资方需要提供的材料主要包括：公司基本资料、质押标的股票的基本情况、融资目的介绍等2敲定投资方和融资成本后，进行相关方内部流程的审核1、由于投资方为银行理财资金，完成银行内部流程审核；2、融资方需要督促担保方关于股票质押的内部决议以及上级主管部门的批准文件和公司财报等基本面材料等；3、券商端的流程相对较短；3协议签署各方内部审核通过后，进行协议签署4资金到位协议签署后，资金到位一刻、蜜股碌权钥质晋押厉融唐资（2）秀模舱式截结剪构一绍、粗股歼权申质港押毒融拘资（3）怠客者户欠特丙点1南4有由强梨烈误融花资渠需蹲求至的俘客句户*周摧期救性喷行窗业搁与释固坡定洗资拼产静投炎资思紧骡密*工旗程骄施害工护类辟企黄业鞠等多说角顷度现看制问敢题*术从义资章产孕管沃理卷公蝇司挨业德务余的耻角皮度*闭从租业济务更竞窃争输、犹业浊务炎成头长美性秋的刮角项度一泊、郑股矛权微质嫁押扫融超资酱项僻目（4）齿营热销魄对幸象醋以伍及咬营楼销猜注茎意沙事麦项营舒销菌对豆象亩：主尽要严是静有阅强蝇烈箭融作资绝需峡求龄的庙企局业完。营巩销叉注饮意确：1踩.整没体样目墓前犁我载们歇只博接胁受制流烂通引股冻股惭权牺质让押避。2、润整爪体诞项焦目笑金悠额琴不烧低续于1亿始，针期蜂限要不球低绩于通一铺年运。3、撑目播前骄整涝体鸣质盟押扭率例建糊议昂不跌高抹于5辉0旅%，莫成康本在年慕化9战%4、贴资京金尊来督源俘：帅银汤行翠理乌财报池乏，摘大译客灿户云。1察5二营、吧量歪化指投误资1苗6产仰品叼简岗述范：简麻单专的怪说附，饶就荐是寇利赛用撒数拜学诞、殃统虚计秆学膏、枝信踢息曲技售术醋的怨量代化欣投寻资折方桌法货来悟管改理骑投酬资锋组嗽合泄。寒数纱量桥化斑投茶资愁的送组盯合赤构顿建港注赖重杀的旅是尽对砌宏坊观时数金据吐、反市羞场瓶行壳为代、蔑交东易句数凉据汗进躬行氧分窃析译，逆利航用惭数访据营挖渴掘驾技删术鄙、棒统咏计齿技细术馅、耐计愤算突方舱法参等敬处帜理收数宰据岭，难以洽得稍到细最晒优比的薄投报资抱组零合母和捕投铜资友机说会袄。产塑品挤特路征芝：以策先夺进婚的阳数朝学软模贿型午代横替隔人呢为古的宗主废观蛮判条断五，炮和当客激服禽人遍性俱的盯弱匠点鲁，毯借狮助着系削统不强若大档的泛信网息肺处砖理况能挂力汽，疾极皂大趣地虑减迹少队投策资恰者养情莲绪肺的催波糊动季影全响薪，奖避疤免示在题市恢场外极词度响狂舒热切或骨悲再观邮的挑情鹅况深下瓜做塘出奋非给理粮性元的得投占资么决删策霜。实建盘兄表秒现稼：东肃方欢红烘量宿化1号付成巩立1年判以付来师，判龙额川洗团销队别最唉大农回朵撤刑仅0神.长7跳5孕%年收益率标准差单位风险收益与标普500的相关系数多/空策略14.48%8.97%1.610.69股票市场中性7.99%3.1%2.580.15事件驱动13.35%6.42%2.080.67全球宏观10.14%7.24%1.40.39固定收益套利5.96%3.86%1.54-0.12美好国绵对园冲长基医金僻表漏现晚概捐览主扎要菠套汉利羽方堤式定纷义东：端当油某掀一灰到佳期其月华份拾的股庸指拍期筐货者合衬约呀被抽市龄场润高渗估目或典低虑估时纹，斑通限过撤做筒多勇现川货淹做如空张期善货听，患或势做热空信现陕货吧做盏多雕期许货口的天方踢式蛛，锁努定淹期临货屿现婚货纤间眉差孕价，挖等旬待维期台现侵价抢差创回欧归兄时瓣平忙掉堪套株利砌头隙寸常或撞通透过痰交锄割另结筐束晋。案留例础：5月6日育，1弓0阀0付5合俯约挎高蛙于茂沪颜深3演0勇0指叠数7怠0碧.豪5剃4点斩，列买便进淹一救揽秧子帝沪缩慧深3出0虹0的饰股非票兴，漏同医时搁卖口出逢一桌手1赶0饭0还5合限约磨。1虎5天火后枝期愧现嫁基体差涛收猾窄值至1蛙.扯2工3点棋，西卖苏出惨股导票常，赔买揉入舌股贯指粮期避货洞合灾约唐。浴收唉益太为携（7锅0慎.苏5览4陵-款1丝式.捕2豆3）=氧6歉9疑.霜3禽1点漫，饶扣闲除止各土项民成购本减总似计1廊5点碎。期驰现趁套枯利定适义说：胶当粱两骂个航不渔同娱到请期想月结份散的喂股筋指垂期新货缠合瓜约甜产丛生励较盏大障价隶格抢偏全差租时夜，霞通俱过做狂多烧被浪低典估盾合浩约愁，孕做印空饿被吐高斯估嫩合亏约的无方肉法枯，山待醉价船差霉恢南复乞正抽常市时贺获岁利梳平坛仓哲。案猾例紫：5月6日哲，1图0旋0矮6合棉约紧与1聋0抢0亏5合面约强价恨差炮为5津1考.墨4点屿，明呆显危高蠢于枝合漆约办间扒正定常终水上平。服此蜘时斧卖甚出1闯0滤0朵6并驶买盯入1死0孩0夺5开露仓秩，些持俱有的至5月1搭7日历。定两舱者牌价躲差眠为3湾.色4点辫，氧可滑进晓行始反片向掏平爸仓动操发作有，好获怀取远的边套腿利运收蛇益检为5秒1晶.惊4垦-颜3泽.灶4保=质4随8点虑。伶同织时食扣聪除辞各方项狐成端本谅（颈以1放0点佳计朱）跨妄期套抽利定浴义逝：首怜先，构看建听具姿有蜂超宋额隆收既益倒的即现罢货劳组虚合，严这桂是A桨l涨p貌h踪蝶a的右主己要幸来源源乘；印在金期挨货判交鸡易族层键面左，卖桐空汁适询当的股逼指期布货奴合已约，构烟建米市膊场假中蔑性杨组缺合，力咳求爽使炎市扶场锯风手险评敞夕口况降治至伙零，从剖而对姥冲B弯e随t陷a，摩套拐取A未l明p玩h仁a收厕益。A湾l趁p圣h来a套南利A圾l秆p序h俯a与B窃e忌t衬a定渐义现驰代恼投只资腾组虏合期理夸论姐认稠为搏，真证摔券免投刑资毯的额突外绕收递益鞋率可腐以最看缓做每两躬部讽分馒之秃和巴。完第料一见部蓄分摔是瓶和鼠整融个凳市吊场纵无面关岔的滚，右叫A别l姜p袍h腿a；这第腐二胸部悦分粒是软整膀个捕市冶场打的椅平逢均世收盖益刑率崖乘例以播一键个B威e锤t低a系屠数搂。B朋e宝t仰a可烤以典称浑为察这鹿个焰投涨资向组捧合拿的而系隙统阅风幻玉险近。A闹l来p辱h言a股炊票职超疗额刘收毯益飘，意超弓出详比蹦较泊基奋准防的蹄收交益格，鞠衡槐量徐战船胜束市临场脚基咱准胖的魂能茂力咽，弄是翁一错个饼相征对深收谜益燃。高A瓜l岛p就h稼a是库选荣股差能秧力蓬强涉的氏体双现讽。B篇e回t躁a投碎资还组劲合糟对滤市曲场圣系拣统借性旗风脾险爪的幻玉度暮量茶，B穿e即t株a系纠数溜反泄映笋的速是践股啊票右的舞收与益泥率泳变幸化签，湖对每市责场弓指哪数雾收新益重率梨变嫁化象的食一剃个类敏崖感狼度炭。B己e穗t陕a越斯大愉，员承覆担毅的动系发统丝式风染险台越魂大亩，壳是影一信个敲相肿对岛风笼险斩。低B拾e邮t头a是闻系悼统踪蝶性刘风扯险盆控昼制丽能荡力务强永的伪体映现全。资聚本悦资浩产篮定神价蔬模弄型(峰C福A念P忠M茧)：A厌l留p言h茅a策障略杠介佳绍A擦l棋p雪h双a策勾略多从头亮：持拌有夏股地票台现何货着组哗合空震头熄：卖说空龙沪松深3衔0毫0股挥指葬期侍货对架冲安效素果房诚：通古过曾构英建提对雀冲断组翁合傅，塔实晌现钥市耀场慈中尽性重，普获尾得嫁超乘额糟收寄益核，收漠益渴与摄市银场含涨到跌咬无伐关图方：乔通绩过蹲股丹指溜期葡货昏实坛现A盾l盖p盆h栋a与B蝴e此t鹿a的搂分冷离股指期货空头股票现货多头AlphaAlphaBeta-Beta传程统屋投否资股荐票午多殖头+现缝金买麻入-已>持英有-读>卖祝出只偿能蚕在竟市残场颤上佛涨哲时些才织能目获落利量暂化还投委资以慕绝蓝对薄收归益暴为鞠目梨的揉，掉保摘持爬市肝场碰中蕉性风虫险东收蝇益帅特厚性控介鹊于奇股条票茄产宜品喊和址债移券仿产钞品联之丑间东蔑方旗红困量田化月产舞品秀特肾征2鞭2产昼品伯表叫现注插：逆数卧据丽截湾至2男0铺1刊2年9月3日伤。产垫品块实辞际脊运溪作罚表裕现1、自蚕成顾立闻以污来，瓶产殊品累钉计裹涨夕幅5圆.深0伍9库%，展同鼠期沪宰深3财0暴0指检数梨收需益比率-静1液3湿.以2思6另%2、今丽年趣以冶来产偶品等累倦计芳收元益4布.薄9家6以%，年边化宿收亦益恩率6融.尝4苏0宰%（脂已粥扣痛除1竖.紧5驼%的料管璃理陪费博）3、最贝大掉回肿撤仅-剖0障.蛇7湖5柿%（家在桥同刷类步产需品脱中只排决名绑第狐一难），洽年将化饶夏盏普透比阔率2棒.拔5淹3场6东退方诸红分量番化幻玉产题品市表庸现2宝3策考略袭介么绍打及让与倍其您他帖量畜化昏产予品态比渣较监怒管奥主农体东壁方斩红昆量晕化扭产名品舟排浆名

最高平均量化1总数排名Top%全部集合理财24.96%-6.11%5.09%2422611%量化型集合理财6.35%-0.12%5.09%11545%全部基金18.75%-5.25%5.09%8729511%量化型基金-4.96%-12.77%5.09%1616%股票型基金/集合理财18.75%-9.68%5.09%42561%混合型基金/集合理财24.96%-8.02%5.09%366175%债券型基金/集合理财12.59%4.45%5.09%24010845%收傅益允排叙名美（部自宪成有立绢以尖来碑）与刚市尤场因同喝类管产全品沉的登最且大莫回狸撤贝对踢比排名产品名称累计收益最大回撤排名产品名称累计收益最大回撤1东方红量化1号5.09%-0.75%7国泰君安君享套利3号1.49%-3.40%2国泰君安君享套利6号5.65%-0.96%8华西证券融诚2号0.55%-3.80%3国泰君安君享量化4.71%-1.21%9招商基金宝二期-9.44%-12.37%4国泰君安君享套利1号6.21%-1.46%10民生惠富达创新精选-10.13%-14.92%5国泰君安君享套利5号5.76%-1.91%11国信金理财多策略-14.69%-22.01%6国泰君安君享套利2号6.35%-2.08%

2愧4监括管菠主沾体策略丰富的策略池，覆盖面广；不同的风险收益特性，互为补充细节强调细节，细处见真章；交易技术优势，把握市场微结构风险最大限度地控制回撤；对模型进行严格遴选，择优上线，并进行严密的样本外跟踪策期略标介亏绍恢及伪与米其宴他肢量完化粪产门品须比基较东纵方可红份量鹅化州投逃资否的松特液色优庭秀玩的刘量弯化唤投括研例团田队+领大先味的往计售算漂机寻系窜统龙脚川密，字沃输顿寄商手学贡院蔽统仓计稳学价博轻士迈，1矮0年舱从授业鸽经库验国赖泰浴君陈安棋金纸融猜工哨程幕部工首衫席状研转究耕员S述u贸s雪q现u题e地h视a赏n翼n戒aI霉n款t伶e环r鬼n体a大t雷i袖o炮n孕a港l琴G潜r汉o鼠u条p辅(收S佳I肚G版)舞S搜t概r郑a帅t掌e扛g读i的s秤t具渔有8年汉美非国组量迈化台投嫁资倚经加历业匀内查领谈先浆的I仁T系弹统基裕于U扑N荡I播X操购作睡系讲统候的躲分适布标式显计满算衡平劳台雕，柏拥钥有1党2植0个C糠P录U的性的抓并蚂行致计酱算凭能竖力申以描及态海访量勤存睁储程轧序阵化肝交称易摧系渐统但，票把免握晚市秋场淹上科稍冶纵留即沃逝净的郑机沉会涨，掌并征可刮以否有征效叮降智低辉交没易银成梨本周穗欣牵，谁弗滴吉敏尼玩亚仆理茫工生学挂院刷，1板5年言从愈业批经术验美飘国E据c方l幅i睁p员s差y体s收C届o科r冰p竖-高甘级犬软歪件炮工克程采师美生国S卷U下N烈G捷A屯R唯D昆-高糟级希软眨件津工锹程巴师美功国钞洛抓克却希划德芦马没丁-软正件壮工荡程币师二津、蓝量系化角投悲资（2）陶营舌销蜂对暑象贤以狗及饼营厨销斯注卵意甜事准项营拌销危对密象荒：主享要简是呜需至要娇稳谱定劈燕增聋值牌需坑求列的夸个织人索和霸机计构粗。营横销倘注坦意有：1、行我抄们坝量迷化魂定只向崖产解品毫接咽受猴的川起奸点呀一梦般熊为5降0搭0丽0万匀。2、婶产崇品浙期悉限哲通逢常挨为岩一秩年职以蓬上仪，除中欲间锻不惨设疏立枪打鄙开仇赎印回宰。3、泊中列等却收趁益善，尚中挣等逗风法险漆产黎品详，军适该合标保漆险钓公步司帐、若财歇务耕公卡司2海6三宫、失银运行狂资凳金固池漏管孟理2住7什邻么茫是静银迈行透资柄金偷池隆：依育赖加债歼券恋和质银邻行辛间宝的详市斥场虾优优势恐，休银绘行妹通黎过午资垦金行池倾的恐运遗作繁方逝式惠，可呜以以将唇多原个周不饰同压类辜型臣和每期拜限没的抖理宿财查产遇品岩募鸽集迎的府资尽金避一治起布投写资央含遗有惕多胃种葬资越产艰的仓资匹金弦池拼进烘行毙集六合飘运文作腔，跳多辟个花理灿财配产竖品史可手以坏同泳时肿对姐应动多坐笔兼资疮产钢，忍而破不径需努要些一缸一劝对呈应访。英有丸的岂银替行陵放拆在奋总和行训管叙理强，御有重的范则谅分城散栽于忠分介行俯。资阵金渡池遇管活理味发激展芳趋粘势掀：未落来辽的雨趋警势雁或张将纯是换资筝产男管常理眯模清式伯下相投派资减组富合侍阶胳段拦，梅每向个踏产幕品屠都踪蝶单斥独烫核搁算猾、搬单携独惊配飞置弦资之产繁，持真城正欣做婶到耀成翁本刷可盈算通、事风之险专可钟控设。哈按唱净绩值叨收趣益念分夸配止的厕产扮品歌是爪未录来粥发嫂展鞭方县向中，亲但渠这炉对膀银告行艳本爽身洲投济资妙管由理倘水旦平浆要没求桨很佩高吃，燥配裹置界资胳源鼓要河求处也份比窜较醉高违，换系啄统掀人鸟力辩素俊质剪要厦求眉也柏高阶。胀这泽就絮蕴阔育蕉出斜一迈些灿新祸的棕机哑会堂。我及司筐投铺资蓄管丢理击优戚势笑：丰孩富活的悼投爹资升管晓理绳经躬验敌；筑稳占定菠的烫投跟资父团匙队易；酿正挨在烈组星建激的白强阔有俩力忌固浙收宣团拆队痒。三绿、烘银扩行黑资孕金涨池响管傅理春（2）没营胳销烦对泻象筒以牢及咏注左意销事设项2猎8营谱销暂对洪象黑：各蛛个编城邪商就银阁行财以尿及胜部嫁分燥具贡有底资横金幼池叹管颈理驼能柔力逼的斑分拢行注嘴意拒事温项熊：1、麦合刮作茅银盏行开需脊要芽有章自烫身谨的掌资里金芹池响管点理耳权导限想。2、向东偶证腰资蒜管帆本送身起不判负蒙责验流猜动因性月安外排鲜问撕题曾。3、啊对呢于吩资攀金懂池陕投抄资孔标帅的只，云可天以择与童银威行愚协有议立商规定育。四泡、集大垦宗录交帽易玩减柴持2测9上拨市诞公艰司颗大其小稻股痒东旋减卷持*一驴篮航子霜减交持踏可糟以鼻通拣过剑套饺保絮的塑形横式享锁昼定借收道益先枯质穴押发融贤资阁再蚁减尿持丘一韵揽阀子走方浴案*股宿票建市锋场其未躬来悲趋蚊势惊判年断*上甘市凉公膨司既业喂务绑成办长愚性泉判变断五味、员翠工速持用股坑计爹划3稀0战杯略因意嗽义*计姑划哨拟辰定最过暑程挂中水深咐入自了处解朵公除司竭的宾组卷织辟、蕉流钢程税、殿业洲务马板者块马等模信灿息*计工划叙开扫始调后壤能番够州长珠期莲锁勺定洗客跌户仪，崖每看年艇都赚有拣追竹加*市倒值怒管姑理洋过备程臂中抛能陈够都充变分朱与控高克层集互东动一袖、厦整颤体富业咳务写概焦述二换、样近痒期吼新商拓秒业息务目羽录3熔1三恰、何主齿要蓝通果道饺业羽务一蓬、活票萌据惊资左产能转如让（1）宽业茫务刻综疏述产史品浇简葱述零：理星财呜资镰金池池狐投免资吼券趋商只定恢向伞资渠产低管肝理割计白划翁，彻券毛商虹资猪产弯管韵理限计树划膜投蛙资饱银变行摸承矛兑馅汇走票逐或铸商遮票伙，等以雹到绕期若承枣兑霸票警款乘实芒现岸投会资挺收逼益产赏品垫特荡征寄：票伸据倚利拨差枝决脸定壁几胁乎绢无信笑用炒违过约富风械险，扶主迷要席取梢决斑于茎市委场聋利圾率召水涉平己及滨信秋贷支意呆愿尸；胁仅织存旁在折票如据种本冈身面操而作台风材险产毕品杂期戴限纳：不净超饺过6个赞月产议品浇预元期隶收义益豪：根造据饭市缘瑞场各利且率笔水太平飘波斥动管扬理奶费慰：券屯商蔑收壤取0破.淋1宁%作牵为溜通窝道老费请用3暖2一导、姿票芳据乔资男产猫转螺让（2）芬交距易势结酱构狮及坝安澡排3辱3银熄行但发遮行每人球民辰币布理志财芹产胀品阻募辟集惰资宪金券凳商吸发肤行房诚定昏向昏资梢产缩慧管叔理腔计颠划1认饿购熔定裤向努计桶划4赎仆回猛资乐金银仇行托爪管银姿行杨承房诚兑腹汇领票冲、滚商裤业伤汇言票2认扇购昨银滥行回票抗据私资取产3分狮配掏受俩益银艰行代令托错收既、敌验冈票管等（1）恋银蝇行忽人循民啄币迹理倍财套资秘金袜委改托址给拜定箩向朽计咱划赖：丛委堪托穴人缸（特银滚行幅）壁、污定日向欣计西划糖管溉理极人煎（井券渠商膀）发、坏托脆管涌行马三赛方吊签荐署午正笋常弹的听定胀向咬资午产倘管秩理少合肃同木，无根哥据慌相阁应贱法旷规砌列恋示蛮投本资抹范竖围米；阳另刮外流，耐三司方四签误署耍补药充越协物议姓或棵备翼忘烤录凳进坟行倒书概面鸭确售认缝，前约例定礼定各向握计品划贸可倦以颜投改资怀于扑指军定圣的命票传据叙资趣产鄙；（2）革定催向补计薄划袋购开买终银味行宁指煌定挤票筒据演标扫的窑：傅证政券珍公亭司旧与菠银蔬行驱签牌订爱资疮产帖转仇让字合胁同甘和六资姨产倍服著务鲁协乒议页，臣以念定乏向绕计留划完资暂金风购秧买煌指滩定研的肾票筛据距等展，畜并促委恶托界银欧行戏进悦行狗资全产笨的尊管京理位和拍托经收僚，窄同纯时鸡托页管屯银夺行押按刃照犬管耽理塞人厚指轨令脸进手行针资态金锣划赞拨设；（3）秘资唤产餐到梯期豆，难定沿向公计蕉划抬获纸得按本孩金反及术投肚资轧收爆益怀；（4）丹银赴行克以押赎球回崭资候金果的酬方药式魄从满定仙向欠计茎划艇退变出宁，酱并土兑黎付符人挽民破币馅理逢财益的寸本教金范和蚁收贯益酒。一内、倚票妹据爹资蹈产否转莲让（3）瞧营椅销享要岔点岁以桨及册步沃骤营星销皂对次象元：雾各捷地灾区绒的明城谊商腐行越以躁及锣相够关灭分哄行脸。营演销慈步榜骤启：1、断了浆解吴各禁个嘉行佳票运据勤资芹产巷情终况母以滤及躲过居往放合谜作僵情哥况胳。2、假了慨解毁对职方佳是忍否次有浪意域向护委业托抓票样据验资邀产片业袄务修以饭及防负比责香部墨门码。3、钉了委解势对尊方彼是岁否快有闻独闯立厉资姜金甘池床，捡有衬独栏立任资准金泉池材优妥先歌合涉作亚。4、著了稠解面对反方像费蜻率牵信标息介，消提认交件销建售茫交隔易哑部级审尾核犹。5、慈销掠售股交迹易乱部勇提缠交帆资绸管纵部男门估进择行残沟骑通荡，菌确炒定沈合轻作摆意豆向俗。营请销兴注快意1、晃银棚行趴可欧能绸有足多烂种棍通东道塔类客业吧务肌，脸需枯甄齿别浓相裂关御业慌务占风爷险模。3乞4二笋、弓信柔贷懂资馅产营转欺让（1）型业候务稼综蓄述产假品陈简访述谎：银哥行模发辉行绪理们财只产愈品口并惕作描为摸理窃财秋投景资舟者阔代间理伪人太，达将挣理刷财星资雅金尺委誓托处证夏券殿公滴司翅设类立询定势向江资来产岭管池理杯计省划仪，乔该劈燕定射向卧资址产芽管剖理趟计订划攻投碗资波于纯信磁托行公拾司才成眯立庄的鞠单迟一包信稍托瓜计抬划场，杂由秩信算托背计外划就购盈买凶信牢贷茫资缘瑞产产隶品狂特尼征训：正汽常管类诉贷壤款蠢通动过巩期妹限抗错华配凉实球现肯与糠理康财棉产讨品纹的虽利窗差欣，签几豪乎辆无蚀风焦险产顾品哪期妄限岔：3个泡月-喘2年产剂品榆预版期恐收询益娱：3危5序号借款人借款本金（万元）贷款利率理财产品预期年化收益率券商管理费率信托管理费率托管费率销售费率银行资产管理费率1XXXX2000兜底二沾、晃信话贷色资店产仗转锐让（2）沿交危易堡结估构钢及月安宇排3石6银漂行文发己行葡人聪民屈币架理挥财脆产旗品哥募阿集熄资装金券链商岗发肝行掉定释向垦资恳产次管促理水计伙划1认菌购喊定达向猎计蛋划4赎霉回关资酿金银胖行托墙管信窗托角公舱司网设安立升信勉托跟计勾划2认候购肯银最行旨信见贷昂资疼产5分宿配默受捎益银阔行保鸭管（1）险银答行练人洞民漂币颠理泡财弯资俱金死委民托诞给卷定战向让计吴划湾：的委痒托奋人汗（曲银及行条）塔、置定波向僵计剃划光管坚理堆人凤（吸券坚商统）尝、肢托宴管楼行剂三未方映签恶署糠正键常痛的触定婶向怪资桂产授管火理吗合清同泡，铸根优据替相办应绝法挣规擦列虾示数投姐资乖范利围克；客另插外茶，梨三零方播签执署恳补线充闷协键议文或迹备约忘母录绕进怒行脑书粱面浅确尊认屠，武约候定恩定阿向横计叶划耀可授以耕投亭资逝于诸指抢定部的百信额托米计她划健；（2）竟定雹向茶计里划善购习买千指傲定派信五托犯计候划浇份扬额酿：肺定养向株计柱划盏管疫理申人五证沉券要公蛋司略与苍信怒托溪公瓦司紫签梳订刮信驾托述合腰同扑，丘以脱定要向怜计谈划壮资掩金蹈购杀买懒指拾定拳信翻托难计泪划堂；迈托涌管屡银自行森按石照纵管落理位人狼指镰令阻进蜡行血资检金桂划重拨栏；（3）朋信固托爽计知划合以目信歇托茂资其金溜购腥买吓指轧定轿企齿业砌的戒相洞应盗资炊产柴或顾发形放缩慧信趴托液贷乔款孔；（4）楚所张购倚买谋的织企惜业划资忌产森产划生撤现用金仍流饶，娱信污托吉计糖划恭获楼得偏投胡资剩收异益普；（5）膛信砌托撑计巩划佩向览定摔向连计洲划编分肚配妻信炸托坑受训益晴；（6）纤银牌行绢分材支麦机播构蚁以雪赎拿回忌资寺金贞的泰方壮式桨从遵定蝴向测计粥划庙退检出技，谦并挨偿驳付截人败民兼币氏理村财穿的曾本榴金絮和他收砍益烈。3购由买相企排业员应档收鸟账选款秋等降资奥产躲或竞发虽放穗信观托稀贷泰款4获哪得序本叨金惰及掀收袍益企浅业三行、畏结说构畏化虏定去增补通点道（1）锤业昨务咬综那述产移品侵简隐述滩：理腐财吹资弱金自对借接修定布向昆计迷划叹，煌通挨过暂结禾构挡安繁排荡实饮现印不挽超恢过3：1的普比末例锡募罪集逝优箱先沸级悟和净次么级躲资陪金末，估用栋于张投拌资辣定锅向送增荷发晒市便场进，烘通胁过哑优股选帐投宁资恨顾创问督资械质茶、芝结染构辨化惊次脑级义资卫金炼垫影安议排检、除补主仓温、村追自加熟资沿金木等步方极式捞实通现杨优忙先矩级艺收油益评的显保您障产洒品板特朝征队：通参过旗产肠品野结痕构怠化抖安似排阵实赢现悠收拌益蹄保槐障护及桶分午配孤，善券苏商民定始向倍作而为烂通助道舱，厌无浅风凡险与。产须品荷期鸟限青：1控.形5辞-毁2年产岸品占预败期乌收惰益帆：1业.烤5年绵期饺银借行谱端摔打颤包驼年脊收物益盗约X沙X驾%、跑客筐户佩端膛收朽益X叙X颗%管镇理胸费盏：券仰商脏收泻取1成%勇-如1手.俱5林%的活产夏品站设烟计誓费3傲7三祝、层结缺构惩化眠定秃增跟通炎道（2）奇交仇易丛结诉构3消8B客丝式户谱专缎用毕证必券忙账隐户A客苍户趣专饺用碎证私券高账绞户定恼向砌计狱划A银汇行坊甲负托始管①②定抽向牢计叼划B银誉行记甲拿托旨管共初同鸣投汗资悟定肺增拖项海目嚷，奸按伤资寻金灿比死例挑分泳配②由臭管蓄理康人置证挥券带公惜司援和夜托溜管译行塑甲拾银紫行律操伞作B客轰户专练用已资不金随账广户④甲直银旦行监库管A客鞋户专夕用鸽资失金粉账坚户由泽客兔户茎操术作③③三丧、验结润构湖化冤定趴增拉通通道（3）齐交胞易川安比排3毕9交呈易朋涉成及4个架主下体攀：1、院资悄金竿出雅借使方串：A客孔户克；2、僻融产资常方纱：B客翻户千；3、常定蚀向书计赢划载托访管百行佛、灶资寄金痕监优管庆行太：端甲拒银斑行消；4、允定露向其计畏划碗管娘理般人可：席证左券示公帜司咽；具唤体兆操躁作注如闷下奏：①A客葡户锋将善资特金冻委害托仿给要定孙向哪计菠划A：A客踪蝶户兽、门证肾券浇公求司齐、毙托茂管暮行弊甲昌银灯行否三嘴方萌签都署撞正戴常拘的稳定确向穴资棍产稀管优理钥合滴同万，堂根椒据估相骗应猪法桃规乎要朴求教约量定挺定窄向歉计帅划A的顷投带资范范拥围踢（尖例萄如犯权孝益谷类傲、晴固应定鲁收查益嚷类艰投宅资剩品啊种亩）刮；B客帆户雕将侍资弓金热委知托哨给标定课向娃计阁划B：B客阴户南、蛋证撇券亦公原司辟、琴托越管疫行向甲志银漫行盗三值方捉签梢署暴正泳常先的冰定梢向呼资盗产毅管尽理瞒合迹同忌，京根凤据斑相起应伏法贡规嫌要仆求沿约指定钓定窃向将计弄划B的六投尊资进范却围男（少例童如或权硬益纽奉类奏投挽资孔品价种门）波；A客访户响、B客岗户窗、额管保理根人王、拴甲系银钩行贫共佣同晌签孩订味补裹充井协乌议何，但约硬定A客举户晃收挂益指率序、B客闪户盘融促资盾利市率侄、写到河期质资宽金瓶划绵转专流抹程检、逐甲州银落行婶对每两骨个桨资毫金挑账属户率的勿监断管犯权谈、碰管发理闹人名与辫甲筋银头行遮的态相辟关公费渠用叠等②风管床理避人档集排合A与B的浮