企业集团投资政策多媒体课件

第六章企业集团投资政策主讲教师：张前第一节企业集团投资政策一、投资领域

投资领域是管理总部依托核心能力的母体衍生或支持能力而对集团整体及各层阶成员企业（特别是重要成员企业）投资活动的有效范畴，如产业性质与产品系列定位、市场开发与渗透区域等作出的限定，是集团战略发展结构的具体体现。投资领域的确立，预先排除了任何偏离集团核心能力有效支持的投资活动（西方称之为"核心编造"哲学）。在投资领域的限定下，那些偏离核心能力的投资提案甚至根本不予考虑；同样，对于业已存在的投资项目，也必须从是否符合战略发展结构的角度重新进行审视。

二、投资方式

投资方式是指企业集团及其成员企业实现资源配置、介入市场竞争的具体方式，是贯彻集团战略发展结构与投资政策、谋求市场竞争优势、实现投资战略目标配套的战术性支持。投资方式的选择，取决于市场供求结构的变动预期、企业集团的不同类型以及总部对资本纽带或产业纽带控制力度的不同考虑。一个完全随机变动的投资方式，可能在一定阶段取得一些短期效果，但从长期来看，不仅可能导致企业集团竞争的优势的丧失，而且容易引起内部控制管理结构的紊乱，妨害企业集团资源配置与投资效率的提高。

投资方式的选择必须以环境分析为切入点，且与资本纽带与产业纽带密切相关。具体到不同类型的企业集团，在投资方式的选择上也有着不同的倾向性。三剃、赶投彼资富质脆量宗标派准投盏资厕质低量槽标健准腹是缝指粗管且理孕总术部纳对昏企稿业固集帽团沈系宵列多化收的苏主扬导忘产引品臂规声定贯的鞭必残须姨达旗到把或歼具估备渔的弃适肚应倒市屠场增竞偶争陷的相基访本怒功尺能图与墓素脏质蔽（愉这浪里学并眠不嚼排拾除书对约非稻核育心柿产榜品状的美质刘量屡要厉求百）折。归要染使谅质滩量劫标虹准怒得祥以仙落追实腐，蒜就哲必帖须费在梨企冶业短集疼团伯内阿部抗建扑立涌严忠格选的喝质放量裹保子障略制藏度杨与阅质娃量命监杂督惨体讲系圾，拴实斯行颠质辆量犬否室决矮。盈确欲立短质粮量手优驼势睡、截适蒜应竖市亡场神对痒产娘品伍质康量轧、辉功增能航的貌要锋求创，冠是烂投候资亮质傲量逆标吵准败以脑及牌产钱品邮生弱产扫管寺理屑的姥着呢眼馆点梢。墙但延同形时栋也挥要沃明仇确煤，嫁质且量聚、瞒功深能盈的坐高物低衬只慕是心相胀对乘的让，斧站脱在权市练场罚竞租争瞒的执角剂度希，奸强孕调伸质肢量垃标后准可并洒非钟意非味柄着姨质滚量涝越侮高母越搞好惨，每其症中妙还顷涉叫及铸一惹个思相取关刃的喝成艰本嫩问逼题域。烛因屠此恋，即如罩何父准针确属把送握满质身量涛与馋成鲁本贵的鲜关刮系谎，级凭赖借蛋质稿量魂与牙成故本铁双谣重湾优方势猜以巴强泄化课市睛场我竞酱争榆优堡势镜，距是丈厘雅定葡投挥资循质伟量蕉标浩准魂必失须贯权陷衡粘考裳虑嗽的据一谨个罢核谣心岛问妇题房诚。四熄、葵投豪资劝财迷务晋标启准投牢资腔财宝务巩标康准款是闲管蚁理资总折部政基绢于底谋摊求赏市杂场费竞寨争蜻优咬势描，蛛实梯现太企工业抖价胳值戏最凉大餐化供与疮资填本偷保芹值具增差值宽目如标初而呀对汉投涉资排回言报盾所奏确流立泪的姥必哗要城水躲准丹，蚀是怎从臣价昏值老角将度死决田定游投祥资谣项弊目腊可通行逢与赵否烤的微基添本脂依来据耻。岁从弓这惕种俭意棕义蹄上掌讲付，秋财鲜务脂标赔准进的庸核芽心夺点举便堆是延如血何谷厘擦定溉投具资继的蛋必扎要膝收福益础水检平低。稍其竭中卖收圣益病可臭以象有仰会没计情收壮益境与启财王务竖收粮益抓两蚀个些不劝同尝的卡概纺念似。亦在盲会奥计友上槽看痛来闯，溪只医要秆账镰面犹收店入辽大顺于榜账瞒面躁成照本迹，智即蜡意劝味悦着完收朽益惜的变取呈得席。裂而章在舰财齐务歉上呈则喂收雪现技要栏求匪实卵际绣的蜘现区金奸流俊入写量飞大绍于写现冒金妇流赏出味量钉，枕即华现旋金腔净甲流确量宾大晓于耽零兵；益考抢虑多到兵时矛间利价逼值话因鞋素津，男不列仅留要斥求徐现畜金迫净锄流洒量拣大恰于羡零释，授更滚要凉求箱现肺金所流葛入敌量目的转现揭值孩大沃于馒现颈金坦流编出培量朝的裤现傲值千，买即炸净益现羽值珍大怜于搏零本；住考做虑筝到京机拜会果成昨本良因炕素仁，旨不锻仅企要确求献净宣现或值崇大笑于怎零捧，脑同屠时瞧会千还绢必雪须皮大规于州机翠会制成弹本凡。叹从方会廊计腿与挑财泊务遍对绒收灶益兽确屑认腰与愧评怜价袍观必念禁的盘差遇别贩之鱼中胶，黎可善以股发剩现浩，罗收邀益坟除乐了销数众量延概匙念智外铺，拼还肝存运在兼一执个轮质己量现问矛题慌。沈因按此扶要拥求护管捞理享总俯部标在斥制塞定盆投留资密财咱务真标正准烘时酬，衔必域须累同摇时张关视注枯收辱益符的岔数灶量撒与奖质犹量融特制征慕，超并煎厘愚定坚相搅应恢的呜投袋资滥收漫益席的药数会量觉标闷准牧与荐投变资伏收耽益辱的障质慎量款标膨准桑。（缓一努）狮投可资脉收停益铁的涂数密量景标卖准宁1荷．赞投听资想收羞益辱数狼量清标已准肌厘科定氏的伶依款据询在崇投焦资柏必啦要姐收斩益笨率绩的动厘餐定塑上危，判有触三窑个垫至联关戒重腿要竹的代因跨素泽必侄须卡考坦虑保：堂市堵场稀竞厘争智的清客陈观韵强温制灵，乎即摔如逮何榆谋折求压市躲场深竞询争叔优缎势住；欲实符现割企物业租价苹值滑最泡大叨化逢；司股缎东门对电资忍本贸保付值参增辩值嚼的遭期因望教。证其成中快最睡具淘决闻定般意浪义潜的兼是挺对霉上册市健竞拾争厌优融势劝的姓考走虑威，铸它殿是魂实达现腊企往业害价燥值季与肆股码东莫财瓦富垦最材大垃化柳目们标签的咸前镜提师与红基盐础芝，坏并愈成阅为灵厘乞定歉财香务膏标劫准钥的杠首挂要商依裳据虫。膝因扇此晓要暑求主所依厘打定灭的址投锄资哀的劈燕必宫要宿回峡报读水睁平忘至久少秘不钥应子低萍于罗市蔽场缓或拳行锄业双的工平签均偶值兆（剪从复谋纺取宫竞沿争盼优惕势因角傅度驻，牲以秒市熟场横或妄行粗业舒平类均乓先象进纱收涨益鞋率颠为歼基嗓础呜更猜具估现义实批意需义量）幅。2虫．宏投贩资宽收牌益漂数耀量坊标禁准相指短标肾体蚊系栽由优于翠单茧一拔的犯资黑产屿收述益乱率覆指味标冠无笨法台保炸证盘管诞理涛总嘉部杀对仰各姜成非员劈燕企禾业伯的顾投园资鼻实响践须发膊挥啦全弃面拖而寒具画体逃的重、咳可歌操锁作手性例的劲指饮导报与错控菜制此的长。任这挠就珍要泊求皱管顿理咽总杠部滋必找须誉联注系煮战卸略承发滋展珍结最构探的肺贯截彻伍、线核听心昆能卸力邀的读强稀化见以圈及孩管雁理挑控垄制选的犹跟鄙进培等邮方鹊面冻，涨在角厘尸定育的彻财锯务锤标封准硬中生建万立谋一芒套下有夕效宇的火细同化倾指筒标话体喝系俗，具包俱括苦：早经敲营蚕性骆资民产挡销类售症率信、伐经豆营题性报资甩产棒收依益困率拿、说主内导押业厕务骂经叫营惩性室资翁产父收蒜益摆率煮、家主葱导竭业粗务聪息龄税芳前镜经统营杆利卸润盾、摄主飘导冬业弊务美净日资爪产怒收睡益链率桃、夕净蛙资故产哈收粗益振率等等哈基敬本羞指胀标都。冰上怀述具指曾标律分井别递从戴竞铸争羡基愉础颂（在营盘运俱能穴力么）答与局总满体塌地阵位赚、演优修势兔保钞障沿与惜贡婆献略基蒜础背以所及弊终恋极危结戏果恨诸洋方声面艇反董映妄着稻企鲁业虏集刃团聪投唱资是业僻绩欧水钟平偶。辩管凯理怕总松部圣必派须呆基丽于孔竞圾争澡强份制惨与喝股藏东敲期鹅望亩的琴考预虑止，衬遵渐循辨平剧均仁先临进柱原仆则床，渠分蚀别糖厘宽定赛出狂不蛋同概投陕资才收辩益哥率停指办标磨的读必晓要抓值僻，联依宽此据作荷为智规探范耗与倾指绍导朗集业团扑整棍体孙以朝至征各临层充阶瓜成幕员犁企色业撕进魂行维投梳资挤活梅动接必士须乞达城到钉的科最皂低值收丑益豪标危准融，爬亦消即招凡观达叔不旗到孙上饱述漏标域准狱要贱求胞的畅投呜资哭项梨目湾，傅根发本县就碰不疑予驼考涨虑座。（鞋二僻）息投呀资详收浊益类的局质驳量完标亚准颠在岁投郑资纲收部益凶质谢量加标艰准别的确确捎定蝇上尸，打有惑两乎个呼因旱素森是岔必思须洁考药虑贞的氧：近时鸽间黑价误值多与娘现瞒金旋流副量胁。便从见时槐间黑价什值说角然度哀，华可京依戚市村场昌或渠行贯业寨平可均食的摊净复现倒值撕率伞和冈内辜涵考报驱酬锣率且为孕基笋础汤，拢确难定穷投引资段的帮必淹要售净涝现己值评率液和碧必日要佳内劝涵边报李酬贼率荐。罩从约现堤金昼流碍量羡角艺度酷，呈需熊设项置仓的惹主饶要聚质继量胡指征标按一浆是骑营夹业窗现唉金消净屈流地量梁与惭息困税堤前谣营脉业合利妨润召的殿必剪要军比读率泽；腔二哗是晚税热后困利潜润净/扛现萝金钻净庸流棕量薯的控必渠要岩比全率数。指晚前冻者创着警重冲用殊于恼限造定运企喉业煮集崖团宇经辜营把性精投浪资列在尤收泪益南上欲必脏须以达效到冈的以最恒低咽质绘量惕要粗求谦，渔后踩者死则润用钥于洞对壁企跃业忠集讲团规投歌资粮收退益上总婆体惭质仙量花水迈平选的燥把燃握瓶。辽总昆部尖对洽自土身在及烘其六各切曾酬界挡成禽员付企闲业伞投啊资今收票益匆质浓量表标师准添的骨把计握雁，猪大眨致类可恩以昆从祸这赞样牲几祖个而方备面巷来啦进严行宪：1称．愁收匙益感来弯源样的坊稳耀定镜可撞靠笑性哑在沙收皇益途的先总冠体庆构算成敞内贩容林中春，读主叙营湿业趋务沉收足入境及罪其伶利件润姿所忍占尚比紫重户大圾小摧是键决当定盒企身业针收迫益雪是宋否存具挡有液稳情定叉与丈可霉靠冶性茶的仁基罗础堵。堡可馒设惕置末营世业畅利责润替占导利迎润咏总缸额订的己比碧重壳、铅核旨心怕主臣导匠业思务乒利帽润合占百商吴品乒经班营厅利溪润窑的菠比挺重乐等横控饰制窄指孙标粮并刊厘竭定匆控勤制史标但准梦。丈2令．毫收屑益冷的途时更间诱分事布联。趟同韵样竭数对额件的妈收创益版，贼如暑果积时酸间嘱分善布撒不篮同亮，去其奸内贪涵译质假量叠是挂截歼然示有曾别旺的躬。过在咸考廉虑谋收壮益挣时搭间伯分棒布粱的鹿结舞果钢时贵，砌更只应叼当夺分粱析彩导际致民这合一叔结踢果咽的花原瞧因俗所跳在犯。刮可筝以惜设蚁置板收敏益舟期椒限肿结充构做、痕收血益厚期查限毯系邮数挖比国率乔等僚控鼻制爹指拆标叉并启厘祝定喊控梢制抗标敬准婶：塞。锁3熔．楚收君益躬的致现怖金泛支咽持善能胳力勿对音企厉业假集般团解及制其瓦所在有荷者订来学讲伤，聪与顾其唱将孕会拨计饮意演义烂的观应页计怎现决金摘流蛋入犹量鹿视捞为御一很种属财茫富鸭，长莫架如昏定遗义国为们一谢种庄或其有饰损美失匙更轮为巨准签确层。镇现麦金微之立于强企胁业恶，穿犹崭如达血乐液诉之耗于蛋生陡命捕，跃作肯为架一乔种鸽财前富酷的编象教征不，黑关包注润收扰益泽的县现缎金肠支蒙持即程暴度肾，宿对递企蹄业屡集仙团坊良颤性屋、积稳赶健寒发题展爆意嚷义映重凑大损。贯可泛以什设宜置御销桐售咬营毁业泉现斜金肆流挖入补比数率针、积应昂收柴账谨款决收蛾现封率聋、搬赊死销怜收医现何折袭现赤系怜数超比动率检、驾净广营模业竭利裹润甘现种金墨比逗率俩等当控汉制抽指弱标配并奔厘疲定炒控捕制院标梦准壤。第本二乐节员企漆业流集通团苏固舍定犁资饮产袋决诉策俘与棋控友制一扇、粘固延定卫资惕产独投乏资膊决瞎策借制带度宇安革排决迁策闻与城管凯理诊制烟度繁主掩要巾说亚明尼有秒关侮决报策育管羡理租权恳的竹结伤构叹安登排货以责及叉固铁定触资趣产味运驴作府过个程安的写控诉制扇与勺监尺督绳问赢题鸣。赴在沟现虹代酿企传业浆制仍度谈下盏，根固凝定趋资铁产姑投妖资吗的亚决欧策掘与敢管仅理其制械度猎的兰设陈计变必僚须痒遵御循贺企叠业后集蛙团阅治耕理慈结店构楚的醒基缘瑞本床特惑征悉，房诚并盯纳恶入继集臂团疮战锦略崭发东展杨结坦构边的套的液目焦标肆规助划边，端推渔动比核左心唉竞锄争葵能断力呜的馅不哈断移强谨化斑。室因潜此现，蓄无偏论梨是歉集折权熔体谢制温抑馒或哪分浊权劈燕体年制换，丸依馅据旋投雨资仍政梢策妻及席其搂决数策呜权肚力朱结杠构呼的择安娃排捉，息固驼定踩资厌产总，庄特售别锄是池关辰键屑的拦、吼基喜础鸟性休的是固避定合资孟产俘投迎资潮的花决播策傅与掘控撒制惠权笔应胃当峰也膊必镇须轮总悠揽倾于罪管纪理统总候部束或狮母尼公僵司带，益体蚂现危为瓣一隆种的严份格再的平官齿僚面制减决关策患程钩序搅。为桃了炕确虑保淹各驴层先阶岭成雹员息企留业晒及粘其懒管肉理作者堡的做行新为灾能唤把涂遵道循择集够团奔整招体蛾战膀略痒发纱展寒结嗓构猛及肤其神目拖标螺与装政肯策宅，谷充肤分窄地万激著发夸其每积脾极甚性演、皂创给造枕性牙与毛责惯任业感碗，单推霞动迎固终定夹资抹产雅的偿投久资党与圆运漫用羡实遥现神高宁效构率肠地肌运势转片，抚集术团订总哪部赏在今将辛固突定辆资轮产辉投园资吉具妹体败实聚施温权串与转日址常额经共营悟管坑理脉权民赋版予子各豆层萍阶越成档员宿企痛业访的模同抗时撞，奔还狂必贸须齐强纱化别对稀成梳员崭企残业并固安定追资元产释投出资可、另运治用温及器其掀效弱果返的纱监勺控荷的扰力怎度宏，更明按晰梅项签目誉责业任辅（紫归傅口泊）沿制稀度放，辟包港括凶项农目渔法隐人旁负隐责记制剑与肺项餐目悔归紧口吵责雾任尿人恳负哨责形制隶。项筛目转法烟人粱负熟责堵制唱是楼在稳项仪目膀业叹主抬责扫任黑制够基疤础振上府衍销生省发耍展绸而轰来夸的碌，荡其知目惨的握在拜于驼明分确仗投程资遇风仰险缎与把管仍理某责谎任穗的凡主瓜体悉。益企烘业疗集轧团恐既地然池属统于帜多虎级桐法附人堤的冬联劳合态体边，朱而晕各俭层片阶坚成纹员川企捞业谅直妻接果又呼是犁相界关密的乱固注定志资赌产付的验接如受知与困使哪用彩者砖，贡因摊此电，亚购等建汉的剖固湾定注资殊产掠归泡口述哪免一食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