中国最具投资潜力行业

梁信军复星集团首席执行官2011年12月

中国最具投资潜力行业目录一、欧美宏观形势判断二、中国宏观形势判断及战略、战术应对三、可行的中欧互助互利途径四、投资的机遇五、资金的平衡和安全六、海外分享中国成长的途径七、作为投资集团，复星可以分享的几点经验八、未来投资的方向九、企业家应有的担当和抱负23一、美欧债务危机同而不同，将面临3-4年低成长美国政府债务数量庞大，仍在继续增长。与08年不同，美国政府可用工具更少：印钞、发债、减赤字私人消费恢复需时，国内市场增长缓慢QE3、QE4、QE5……量化宽松政策预期升温。美元资产分布全球，风险有限美元对人民币持续走弱，使美国制造业更有竞争力，长期看有利于就业欧洲政府债务数量庞大，仍在持续增长。相比美国，政府可用工具更少政府债务相当部分由欧洲银行持有，银行与政府一损俱损，可能进一步影响实体经济、中小企业生存，进而影响个人收入和消费欧元对人民币持续走弱经济危机可能演化为社会危机个人消费恢复需时，如中小企业出现危机则恢复更难Note：观察1，其他国债；2，银行健康；3，财政联盟中国中国政府公开债务17.5万亿元（地方10.7万亿元，中央6.8万亿元），占GDP总量58%，远低于欧美日还债可选手段多元：财政增量（2010年2.8万亿元、今年上半年盈余1.25万亿元），出售土地收入（2010年2.9万亿元），国资（2010年税后利润2万亿元）……增长形势良好，2010年全球消费占比9%，2015年将达15%升级消费的内需行业高速增长，如医药达27%、奢侈品25%风险平衡：抗通胀的长期性vs经济的短期刺激政策基本面：保障中小企业生存、发展，就是保就业、促个人收入，保社会稳定提高个人收入增速机制（今年上半年，财政收入增长31.2%，企业利润28.3%，城镇居民收入13.2%，扣除CPI后7.6%。）结论欧美未来三五年私人消费低迷，经济低增长可能成为常态，以欧美为主要市场的企业效益将受影响有持续机会寻找在欧美发展停滞但在中国有高增长的企业和品牌41、臂中牺国唉宏熄观的经睛济随相汽对斧健统康二抽、淘中阀国句形耀势虎判割断1）辰中芬国笼国烛际蹈角躲色丑转朽变辰之论一肺：批由炒全猪球届制它造鸟大中国亿向喘全汁球据消拼费趁大势国造转泪变中质国炭企梦业累应洒将咳自观己躲的待坐浮标黎系兄扩傍展铁至么全佳球考；院国苗外瓶企意业巾应竿制蛮定访中藏国昆发彼展犯战予略中侮国狼国粥内播消副费斜增鸣长慎迅还速利：2须0包1淋0年睛占勿全惯球9来%，嗓列嘴第绩三瓜；2隶0完1也5年完将眠占戴全蓄球1朝4伤%，泡超主越撞日浓本衰仅皮次埋于乌美新国被。欢不追少喂行宋业坛已绿成陕为黄全捐球袋主巨流钓市边场中洁国石成敲本迹依爪赖霞型糖的缴产撑能硬升涉级筑换源代娱带灭来酱的允工务业拌化缘瑞转揭型堤升年级月市安场5互联网行业4家腾讯第二保险行业3家中国人寿第一百度第三中国平安第二阿里巴巴第七中国太保第七新浪第八银行业4家工商银行第一饮料行业贵州茅台第七建设银行第二五粮液第十中国银行第六房地产万科(销售额)第一农业银行第八航空业中国航空第一煤炭行业6家中国神华第一海运业中国远洋第三中煤能源第三教育业新东方第二兖州煤业…………第四更析多由只趁做端本扯土飞市抗场渣的聪中姑国酿企市业喷进疯入匹全伪球描前食十蛛强中党国询市华场僻将炒成摊为会未硬来亿跨茄国零企巷业酒的洲主予战杨场2、质未背来泡中沙国料的炒战如略盘判旷断2）萌中裁国吃国俭际进角舍色扇转浴变宝之散二都：著由悬全才球胖制健造每大盈国纵向饰全鞭球约资渴本娃大行国览转馋变6IPO市场（全球最好的投资机会在中国）上半年中国企业IPO数量占全球60%左右，募资占38%过去两年中国都排全球第一资产管理市场（全球成长最快的资产管理市场在中国）潜力：可进行资产管理的个人资产62万亿元，其中银行存款30万亿元存量：已管理的资产约12.4万亿元增量：每年新增资产管理额2.1万亿元其中各类私募资产管理年增加4千亿元主流资本市场中国股市市值4万亿美元，排名全球第二7数患据骡来付源摧：斑招版商摩银迎行&贝患恩拥顾唉问《鲁2厨0名1辜1中泽国疫私伟人荣财勇富番报认告》2凳0烦1谈0年泄：套中咏国讽个矛人狠总死体伸持奶有环的析可性投叨资观资挣产泊规日模据达澡到6求2万厌亿夹人结民唐币傻，档同只比该增弄加1况9英%。番（晒招跌商拔、代贝统恩燃）中案国递高铺净仗值栋人梢士哨（断可且投女资午资西产捡一监千鞠万江人楚民楼币和以甜上霞）页：5坏0万司人浸，宝人提均3拐0滨0周0万好，疼共持忘有怒可黎投懒资杏资协产1赶5万贴亿预飞计2糊0狭1衰1年友，暂可兴达借到5屯9万苗人鬼，1员8万府亿C袖A遵G两R籍C酿A薪G奸R药C缴A劣G倡R(汉0遭8仅-沈0盼9村)欧(挠0饿9只-州1屿0自)帆(赏1体0口-币1蓄1得)3亚6毒%马2煌2蠢%强1损6胳%8勺2外%忆3作3规%朱2腾2锁%2叮3广%喝1符4膝%聪1关1谜%3疯6革%奏2瘦3罪%益1粮7肺%3喉0尘.猎2个泛人例可瞧投毙资宇资码产复超宅过1千仓万淹的物人施数辞（婶万役）3）逃中固国器财乞富喇管考理竭市监场虚成将长诉迅惭速惩、减规痛模枕及可潜顾力垦巨丛大中国专家全国销售终端渠道深厚产业基础地方协作经验全球能力全球资本全球项目8资本品牌技术团队？欧观美锹债阅务忧危廊机全幅球犹经渣济搂二慢次曾探乡丰底消费及消费升级金融服务资源/能源制造业升级全独球躁资唤源中国动力社寒会刃消滥费察品岸零偷售敞总饿额3年治复臂合午增饱长2抛0笛.败1求%*中半国泥奢辛侈排品控市炼场滑占寨全慕球2钉7败.扇5孩%*中陷国害已出成茎为港世脑界源第岩二岁大尝奢床侈新品历市拐场*岛中勒国巾统挡计怨局*叠世购界与奢稼侈题品诉协锅会2品0孙1脚1年老全屑球秆市坡场工报婆告4）卧创经新明模万式却：搜中捏国召动冷力假嫁预接浴全垂球见资贴源9出章口纤：闹还委将哗继飞续象下僚滑睛：稍出装口炸欧挺美烟比抱例阁下锋降泰，即开说拓爹新烧兴炮市歌场内厚需反：付消陷费咱需溜求v杀s小遵企袭业轧健具康低；故房皂地掌产或；辰股报市值。冬总摧体歇乐剖观投弟资趴：缴政唇府赔余青地洽很倒小行了乖，腊投究资躬壁歉垒v等s民聚间豪接语续字？库投昌资破带槽动胖的级需迫求史减粉速资哪金婶面牵：枪信配贷闪规奖模灭控你制辫、俭收概缩己，欧回秩复给到耕常胞态3、浆中际国传未输来1汉-戒2年裂战洞术立判虾断单位（万亿）

新增贷款调控目标实际2006年2.53.182007年3.383.632008年3.634.172009年-9.632010年7.57.952010年

-14.272011年149.8（1-9月）近骂六起年沸信嘴贷哑规塑模甚变租化2贸0息1喜1年智人莫民脚银约行色以慰社磨会享融馒资谜总臣量翻为遍调英控着目石标%1箩0政隆策估：济转笋变壶基奥调骗？肚节的点药？过动蹲力蛇？抗蒙通胡胀略长窃期V跌S短稻期经屋济食增侮速岭：4万挨亿尖效摧应V惨S接尺续浇？P葡M怪I：甲采克购里经颂理熊指雁数碑持蒜续打下厅降轧，1正1月4僵9谋%；凉企羽业卵去浇化敢库材存成挨本枯挑恨战暂：引研布发军成挪本天；哗用扶工战成描本承；捐物托流商成煮本灵；坡原野材样料货辨币党发翼行绳对积企唉业扁影考响路：极去湖年M粒1捐2蛛1读.爷2防%、M井2掀1向9无.盛7反%；1闪0月M保1酒8我.耗4孤%、M伤2椒1察2主.缎9犁%3、耗中氧国狭未富来1铲-唱2年促战遵术贯判芬断1林1三洪、汉可饮行俘的君中丢欧偏互们助途互笨利奴途宫径分享中国市场消费及消费升级工业化升级资本合作民间资本政府外汇支持中国企业出海产能转移跨国并购•受梅累扎海爱内刘外络股袋市录大耳势柳，剑中志国匀长晃期骆看裤好架行疼业盾的花优费秀平企途业乘，慈尤旗其套是毅海字外筛上释市察的厨中估国挂资产徒、A股如市似场泻的破蓝斤筹咽股•董P宁I煎P、坝企器业腰债淹的龟投舱资匆机汉会•主甚要纱市依场屈在裁欧骆美灭的婆企断业愤，活利篮用荒中拢国豆动拖力证嫁早接苹全配球宪资步源叛模辱式僻投幼资遮海饲外烫品详牌•长原期晚看辅可括以吗抵膏抗过通耀胀蝇的酷行感业匙：积消滤费榜升哀级珍、份金骄融毅、万资赛源权能棚源1蔽2市庸盈扩率办差责异纷明泳显签，均蓝电筹逗股爆是杰估萄值抬洼贪地笨：沪芽市赶主臂板1芳1萄.兔2抖3倍深浆市2羞4椅.还2妨2倍其搞中暂深疫市静主零板1啄9木.缸0沾0倍中锋小狂板2而9葛.析9缓1倍创帮业金板4照1雪.怀5幻玉1倍（朴截其止1柄1月3虫0日躬市强盈佩率圆）沪菠深3盒0见0指沾数篇近衔一号年K线趣图四罪、千投据资原的气机谋遇对于老股东，复星是一个善意的投资者，我们不谋求控制权，而是共同分享中国市场成长。对于管理团队，复星是一个开明的投资者，我们鼓励管理团队创造价值分享发展，同时帮助他们增强中国团队的能力，在合作方面，尊重他们的文化。对于公司而言，复星是积极和创造价值的股东，利用复星深厚的产业价基础和中国资源开拓发展中国市场，而且，我们也是尊重公司品牌和公司价值的股东。1蛋31、召投学资为欧墙美储强缠势抬企锄业溜：1）烫不窃谋分求呈控恶股述，矮共絮同捏开碑拓谅中混国橡市罗场强，惜创禽造挣价锦值盲分和享恭成与长a，在其所处的分支行业中，居于全球领先地位

的公司或品牌b，所在的行业在中国市场会有高增长，企业

有意向进入中国c，符合复星的投资理念、企业价值观d，可以和复星产生很好的化学反应，复星能

创造价值e，非常好的领导团队，文化相容1鸦42）选铲择海乖外投愤资封企桂业受的标钢准3）著、奔投昌资古案葛例1够:菌C仇l教u山b住M诸e鬼d2尊0醉1鲁0年6月洗，渔复碰星屋成款功腹投想资贸全伟球权一锈流鱼的感休煎闲商酒赤店愚集尺团娃“开地视中挤海若俱罚乐拿部搭”杏。笔地霜中饮海舒俱忌乐缸部挪准层备运在踩中位国汗市筝场朝推捉广块其赖全倒球抛服得务衬产拌品萌。概复拆星塘投万资孤后仗，衫快贫速颗推霸进宵中听国类发罪展妨战胆略滥，该充眠分剃利何用积复龄星盗全旱国谦性声公面司酬的泻渠从道筛、牢媒识体泥资追源垫、峡地扎方坏协雅作哲等画优江势乓，测帮公助码地绘中奴海拣俱阻乐牌部暑加经速钉扩巷大老中斑国莲客赖户醋。地掀中加海柜俱公乐赵部锐简马介初廊始酬投肢资矮时丽间旨：2硬0峡1酬0年6月饥投盟资链额爹（管截垄至2馋0啊1想0年1牌2月3造1日傍）3耻7刷0汁0万丑欧抖元粥市接值佩（蕉截醉至2似0袖1胁0年1众2月3腊1日傻）谅的4洪4聪0绩0万套欧吴元统投村资谊比魄例遥（傲截锤至2社0边1薯0年1皂2月3捡1日动，爽）9壳.荡5束1％投宵资迈原呀因1、帐优软秀血的剖团偷队丽，栽相会同展的肆核尚心墨价斜值庸观2、蹈产限品/服侍务树在板中烦国室潜狗力研巨吹大3、能复雾星终通根过竭项佳目镜开替发锤，台产掩品逢推推广日、世品族牌置塑慰造吨等方槽面贴资偏源咳共验享翠可主以歉创花造句价滋值4、夕投疲资校合扣理绘价棵格创哄造志价或值隶，跪合叙作拳共匙赢1、2乳0箱1典0年碗，纠来此自咐中蜘国璃的泛游腥客羊人东数抗在盛全覆球排度辱假巴村增伴加3炸9仰%。2、托投郊资6月昆后亮，腥中宗国段第冻一亮家挎度殖假渣村紧成猴功朗开柱业赢。3、C察l距u票b岭M草e伍d计盼划版到2跟0拳1昏5年墙在疮华住建粮立5家愤度滥假村飘，辽中碰国捕市欠场狐成旗为冷其牙在满法储国葵以惭外扮的抖最永大录市挨场按。4、2俭0撑1寄1年蝴上册半踢年分，C钱l份u弄b地M卵e禾d中筝国倦区睁的四收慌入帝比怕去年附同倚期惧增泽长默了5壤6迫%。地倦中踪蝶海洗俱奶乐届部司股品价1剑61嗽1炮%1再0蛛0贵%1醋6投须资哨情瞎况初微始战投骆资错：2屈0末1邻1年5月塞投迁资敏额砌：8偿4镇5跌8万米欧价元球投榆资店类俱型薪：朋增抹发+二神级辆市肤场库购苹买究目这前划持减股众比建例装：1隔3丈.袋8％2穗0野1吹1年5月愿，踩复缝星贝投握资稿全眨球糠知烦名则时乡丰尚著品到牌F柱o第l勤l去i梁F事o为l欲l谁i或e集老团针。陡该约集忙团丘是顾伦句敦2践0秒1反2年带伦侧敦爱奥付运盾会阀的哈珠岗宝窗赞竭助阳商唉，临拥疾有锦希叨腊谣​伙​旺销刑售幼免娃税修品拘的绩独胜家绩许火可临证锡。2救0湖1助1年恨底辰，F仔o胞l冬l紧i吓F勉o渗l降l毯i抬e在典中离国样大胡陆末将黑有翁超隙过1钞2煤5家迷门落店映。响今棕年碌上自半薄年婆，阁集夕团融旗必下F莫o衬l野l驱i泥F身o伪l调l执i考e和L狐i或n弟k战s两闪大泼品坊牌8引0评.弄3捆%的撒销懂售伙收雕入阳来辈自挪亚贪洲慕，1肾7就.放2简%来语自饺欧朱洲锦，2谎.英5攻%来谨自享北稼美索洲嚼。投绕资狂理拜由中昂国粱奢需侈廉品及消痒费败增果长邀迅究速坛（2旬7摧.腔5％监）平目祝标饮公摆司极的些增笛长滋速溜度景高瞒于柱中怠国第行壶业属平冲均状水桶平脏更袍好妄的设品赵牌丢价闸值誓和膛全禾球薄网学点狂专杯业轮经照营歇管环理拨团剂队暖复退星食可浙推侦动踩品物牌析协恭同么快悠速违发怎展创岭建洋合肯作模共趋赢汇的量价乳值扩锋大羡分坏销穿渠漫道虑发羞展并企泄业责商杀务包礼拳品倦媒藏体压宣晚传最的析资才源侦共架享炸覆意盖晴中茄国置富再裕存阶达层评的谎消启费知者姻吸眯引此中货国痛游剑客网到妈希颈腊因购扰买肯免屿税励产孙品投摔资敲案污例2弦:灭F桂o窜l消l员i晚F掌o撒l替l路i全e5星.裕2咬%1毛4塔.咽4锐%2、额影金响趟投抬资血收移益皆非征常辉重朱要府的丙一激点狭：T凉i晶m主i蒸n魂g1渣7分蜡众债传撒媒栗股雨价铜图国嫁际培金贤价严走蔬势探图复区星皱投斑资漏分盯众奋传怕媒复贷星际投醒资魄招范金卧矿库业投谁资码是漫一舌场贱赛竹跑即，乡丰要已有身好蓄的英心弓态敌和蓄持奔久柳的忆耐晨力奏，蚊才箱能静选买择匠好海合桌适撞的扔时床机宫。四冈、饼投暮资棕的驳机班遇僚（卷续忘）3、继续下跌买在左边还是右边？4、价值投资VS机会投资低潮是识别好企业的绝佳时机5、在价值的地板上优化资产配置坚持价值投资，注重稳健增长五急、储资再金烫的坟平堆衡刮和送投带资杆的画安斑全1、融资：人民币VS欧元、美元融资2、短贷

长投3、买卖的平衡，负债率的控制4、发债、贷款、股权5、基金2哭01，白目要前絮中拒国嘱已皂成蹲为煤全争球肢资集本辣大皱国堵，敲而搂且宵中惕国粥是饶全斩球课回著报宅最节好腔的P家E市姥场2，库自偷汇裳改偶以柴来注的6年帮多恳，杜人仗民钩币遮可者持格续验地牌升孔值写。摇人较民侧币哀兑脱美团元带汇阀率隙已若经丹从2什0衔0滑5年7月2毯1的8决.脂2埋7升释至2陈0曲1询1年1压0月1沸7的6亮.签3交7，C其A延G卵R（油复奖合罩增睬长蚀率能）羡达4歇.箭4浆4翠%六价、咐海厚外序资帖本习分蚁享骑中互国字成胳长晶和竟人威民镜币挠升杏值蚂的睬多烂种直渠前道弱选煮择企业类型中国企业非中国企业合计上市数量207132339比例61.1%38.9%100%融资额（亿美元）350549899比例38.9%61.1%100%平均融资额（亿美元）1.694.162.65数决据徐来饿源培：c富h汁i需n升a则v凤e奔n例t世u乔r排e单崖位庭：洪倍数召据省来横源厨：裳清弟科2陡0耽1允1年录上哄半馋年神全岂球沃企案业I盯P挺O统葱计2内0无1饰0年密中蝴国妥企轧业I拜P回O各竖资积本轿市乳场腾平歉均游账腿面病投块资积回掉报群率2置1外资不用进入中国（直接投资）利用中国动力嫁接全球资源的模式，在海外买美元资产，但要有能力在中国实现快速成长。难点是需要找到能协助中国业务成长的国内优秀合作伙伴QFLP模式目前，凯雷复星、黑石集团、德同资本、软银中国、国盛里昂、弘毅投资等都已获得QFLP试点资格可同时投海外国内（投入相关基金）受益于中国成长的海内外资产，如：复星保德信基金海只外眼资够本裂分桂享劈燕中派国认成论长漠和瞒人痕民馒币叙升食值摘的耐多早种驼渠煌道写选昼择踪蝶（凑续表）3、间海估外痛美扭元立资途本钩可欢选躬择讨的篇渠板道每股帐面价值增长率%200520062007*2008200920106年复合增长率（%）3年复合增长率（%）97%40%285%0%23%22%58.81%14.72%Berkshire

Hathaway6%18%11%-10%20%12%9.20%6.66%和记黄埔-4%11%15%-14%9%9%3.87%0.84%

CITICPACIFIC

中信泰富6%19%27%-49%21%13%1.77%-11.4%1、针资吗产滩配通置役合尾理吃，槽价罗值介成哭长卫稳坚健2勺2复码星6年纽奉的陷每乡丰股盗帐石面渗价悉值绳复恭合代增烈长殊率杯达5蕉8吨.艇8伸%薄,具肝有预强演的乒抗呈波珠动预性*复薄星2懒0险0剖7年7月1产6日械在枯香屈港瞧联枕交叹所楚挂未牌弱上从市七赞、严作棒为栗投酷资陪集割团避，永复胳星申可膀以刑分修享榴的匆几盟点墨经锹验顺柏应吸中据国讨经调济拦发疏展陪的烦不丘同扭阶夏段,把得握链各跳阶根段馆特碗定忽的遥投封资国机促遇,顺摊势花而招为现要阶平段疗聚料焦:消市费主及鞠消锄费芬升绵级,金喊融牛服奴务,资厉源脊能尝源,制找造蜻业忌升撤级2、速坚纺持淋投遣资唱高标成析长敌行喊业屯：们不衬同械阶匀段跪中铜国妨的妨高鸣成捆长岩行画业鞋是笔不妥同株的时期1992

-19981998-20072008-以后成长动力开放准入、劳动力流动重化工业腾飞内需发展/金融成长高成长行业劳动力密集的加工业+政府新开放行业

复星投资：医药健康(例:复星医药等)+房地产(例:复地等)

钢铁(例:南钢股份等)

矿业(例:海南矿业等)

消费及消费升级

(例:分众传媒,地中海俱乐部)

金融服务、PIP、Pre-IPO(例:资产管理公司,永安保险,德邦证券)

资源/能源

制造业升级GDP对比1978-2010年，中国GDP增加110倍，美国增加6倍，日本增加2.34倍2际43、拾坚犬持敏产辽业+投住资保：礼产坡业撒基蚂础紧可歪为症投桶资盘带闪来赤重茫要烛的罗附榜加汁价酱值产劳业疮利刻润组伪合临在寨经才济旅周亏期灾内,始核终灿保牵持谋较撤高滔增神长相，糊产河业阴利弃润6年C裹A渴G毯R为2独8袍.惰7厅%投凯资孕利扁润一鸡直孩是奋复桃星么可增持缝续筝的幼业串绩群引菠擎梯，6年怕复乌合香增帖长四率1谢5挂.墓9汗%6年复合增长率15.9%资辉产箭管维理网业筛务发碰展拖迅佳速哄，素正据在汁逐膝步胞成球长遣为唯第连三矿个系业丹绩威引朱擎扎。2眨0端1瓜1年寺，组柔建坦资桥产兰管筒理研平露台,上精半浑年醋，考承草诺个出垃资控资雪金嘉已夺达1男0诉0亿胞元人蹄民应币等，觉完厘成醒投撇资4项怎，进合窜计地资刘金5卵.贫5今6亿葱元6年卵复欧合塑增盲长蚂率2银8算.芒7惑%复劣星致：煮已唉形圈成抱产签业刑利乔润+投券资越利筐润手双亡驱剖动宰模怖式兔，均并工大罢力步发谅展妙资患产代管源理换业淘务2桨54、浅复脂星述及拳投尽资酿企包业躲构张建惨了虎深橡厚榴的既产刷业淋基殿础芦和尽强洪大摧的伞渠搁道辫网防络消丽费摆升非级革类医雅药地准产复箩星者医毫药&国但药食控馅股李：斗有2冬2垫0匪0家纤网标点驳，屑市辨场撑占君有抬率1投2揉%，医绵药遍分验销英领垦域虾中历国牧排馒名口第均一影，脏世缎界哀排寄名擦第球三复纳星夜医利药该：互拥刻有都国逃家午级袖企更业谷技撞术稼中降心稼，袄拥鞋有醒通粉过临美富国F长D赤A和陷欧静盟耽认讲证泪的晒原滔料梯药盛品咱多艳达2殊0多起种美饥中抚互探利眼：盼中岭国精最斥大压的盼高置端魔连陈锁悟医笑院华（6家臣医访院黄，7家发诊腐所塑）复欣地蹄：丝式每犬年上竣德工1盐3袋0万希平齿方狱米啄，倾新偷建诊面西积2巷0扛0万螺平译方罪米主赶题耗地递产由：片星抢浩桑资扔本轿（强民傲企杏总鸡部潮概传念友的递城拼市纷综饶合室体升）商勒旅梦文洞地诉产冶（咸豫甩园通特族色收的齐商帽业步地拢产枕）养它老眉社溜区捆（贝符司合仗国旁家养政较策计导墨向零）工呜业羡园胶区状（竞得怀到裙地伶方询政脑府斑支团持洗）消鸡费阅零衫售豫窄园呼商吹城毛：铲中圈国午最虏大名的纵旅潜游但购姻物董和榨最石大承的敬黄腾金孟珠猴宝毁连粒锁企桌业称（隙约1绳3铁4胳1家壤门训店冬）处，2可0浓1称0年归接够待5奔5倚0剪0万旷人C想l兔u卡b井M脂e棵d：寇拥储有育横尽跨收世沈界4密0个姥国帆家鞋的7蜂6个镜度夜假艺村F悟o资l欠l枕i念F应o棕l虚l系i善e：疫世去界巧知糠名坐女谱性秒时饭尚路品撇牌立，倘全琴球4漏4万1家阻门翅店红廊星居美康凯说龙魄：所家轧居蠢流处通屠业迟第薯一价品秘牌问，6伙1个进城道市7薯6家士门岩店参幼股难投烦资赔各吧类跑百撇货浴、o朗u织t匆l捞e渠t科s及快超貌市搭共7昆0伸0创0余劲家婚，2剩0壤0多耻万永平添米厕销眼售惜面行积宽，乌年退销字售椒额息超乞过8例0闯0亿绪人甚民过币浩元传急媒分梳众财传鲁媒来：边中呆国犯最哗大市的夺户寸外碧数筑字叮化巡寿媒讯体使集撤团范，驶覆置盖9洪4纱%的祝办济公从楼材宇兆，库共1调7万恭块信液马晶桌屏漠，4济5万辅块筑电任梯古看辜板胶，滩其余井的私如佛电婚梯宗框广架替、践影巡寿院封广道告敬占销据7萝0息%以简上碌的计市赶场勉份植额芽，日脸覆效盖3亿洗都沸市犹主英流智消奶费肝人邀群2撕1世填纪五传陶媒互：美排办名娘第屯一鼠的惧专信业沙财至经安商熄业自类哄媒胞体2址6金摩融悲类金剩融德述邦雀证健券孔：踩民鞋营后全那牌检照卧券塔商永吧安菊保忠险扑：忍全该国辟性认财飞产颂保束险衔集晓团能乞源湖资条源昼类矿跳业海女南团矿属业份：满中班国团最棚大昆露示天每富累铁铜矿看，怖经游济唱效沾益销综杆合指彻标至排房诚名察全盛行膝业军前哑三招见金尽矿悉业储：肃中布国绵最掠大想纯兵黄吊金另生酸产沈企吃业歪，波效怒率本前闷二工识业饶升蓝级辈类钢纪铁南佩钢爆股屠份笨和钻建匀龙基钢顺铁蛾：言总径生汽产提规袄模2漫0且0迟0万伏吨坊，效挎益密行旺业蓬领残先4、水复膨星且及集投令资晃企台业维构君建泊了烟深截厚肉的日产萄业袖基光础谋和百强樱大起的归渠鉴道俭网沟络务（词续堵）2春7全球能力中金国谦专它家在塑中咽国舍的懒投怜资价简值遥最样大杀化法国地中海俱乐部希腊FOLLIFOLLIE加拿大金堆城西色纽约办事处保德信凯雷上刺海北煌京单位：百万元人民币初始投资额2010年纳税额复虎星绒深引厚望的摸产疗业烟基糖础牲，纽奉可青以深为圆国饰际嫁品护牌和进够入籍中舱国舒提连供摩实鲁质尼性饰的号帮伟助复壶星烦全翼国您性厨的浙布舅局串，事与左地面方慎保霜持缸有搬力匠地辜合向作已运有贿全清球搁资取源房诚嫁直接悔中坊国好动卵力栏的抽成伙功伶案玩例*2舅0芝1钥0年装纳户税泽总缩慧额己达8稍4枕.符8踏5亿棍元刃人邻民改币4、姓复片星猾及贿投贼资抱企往业安构舍建客了已深追厚波的裁产衫业窃基线础果和叼强汪大酷的双渠档道激网鉴络岸（达续卷）2赞81墨.以范上挡是哨复搞星春自2缺0呜0挤0年住以嫂来P赚E业身务散的菌数凳据鸡，累包贸含兽已戏上铸市斯以乳及宜未舱上好市励的商投腾资洗项蚁目2姑.帐榨面念净吴资置产苦：蛮已菜上侨市启的辫公辫司歉按害照2列0尸1望1喇/怨6燥/耗1持侦有鞭的尺股培数悼以歉及呆当筐日洽收芳盘吧价概计捷算细，设未填上蜡市愿的皂公赠司尽按倾照紧投笛资电成暑本假计辈算例，困两宗者尚加舅总席数怎得铸到2掘0考1砌1笑/解6高/众1帐鹿面断净冬资戚产年份投资金额（百万人民币）投资个数IPO及退出个数期间累计分红

和减持变现（百万人民币）2011/6/1

帐面净资产（百万人民币）IRR2000

381121024830%2004

18820708209258%2007

681101255363257%2008

48462396026%2009

6681301162156%2010268224602682NA2011

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002489.SZ

2009.12662010.10268%东富龙

300171.SZ

2009.091512011.02153%佳士科技

300193.SZ

2009.101292011.03151%金禾实业

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2007.12492010.05125%河南佰利联

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2006.08222009.0996%陕鼓动力

601369.SH

2007.111762010.0486%雅士利

01230.HK

2009.091512010.1175%金城医药

300233.SZ

2007.11522011.0674%爱仕达

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2007.12902010.0571%海翔药业

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2003.12272006.1270%滨化股份

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2007.081502010.0264%上海钢联

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2007.06442011.0664%科大讯飞

002230.SZ

2000.12202008.0448%羚锐制药

600285.SH

2000.03382000.1030%隆基股份——2010.081387月25日过会NA2店9注台：I欲R软R截巡寿止