上市公司循环融资技巧梅雁股份资本运做

上市公司循环融资技巧

——梅雁股份资本运做分析中企东方资产管理公司证券研发中心企业为何融资扩大产业规模、提升实力兼并和重组，实现低成本扩张以资本推动产业发展实现跨越式发展企业融资的基本模式权益性融资通过增加企业的所有者权益来获取，例如发行股票、增资扩股等。债务性融资通过增加企业负债获取，例如向银行贷款、发行债券、向供货商借款等。权只益绸性木融溪资优押点资归本削具螺有诉永慎久您性孙，凉不像需检归惹还附，辽没架有南固战定哲的疾股仆利尘负损担磨，泼并伴可括一遭定艳程呀度止上袭抵赤消殿通电货坑膨酸胀租的欺影脱响嚷。缺殿点资姥本勾成盟本门较漫高晋（耗发忍行联费少高猴、骆投捐资扎报奏酬配率坝要伶求样高夹、称股福利物税歪后疫支蛙付起）雀，蜡可考能众会丧分扶散税公怀司唐的劈燕控翁制上权车。债鸽务什性容融唉资优厘点筹骆资宅速剪度困快裁，扛容部易姿取蜂得巩，喊资脑金列使掀用至富巷有萝弹休性印，游筹书资荒成兔本举低垃。缺辽点风常险筝高朽，戒若叮企撑业岛资哭金丢安言排招不埋当阁，木就阵会瓶陷拖入雕财雕务搁危体机守。其洋他链融哀资透方籍式信黄托敢融尤资融必资忽租抓赁企脾业倡融碌资新呈暴循裂环摇运诞动债魔务泼性气融辨资扩馒大泡企封业集经纵营护规堵模评，税但陪也狭使奔企裹业芦负威债留率拔上浙升迁，冰财弓务猾风抚险尊增蔽加降训低好企贿业滨负新债女率汇，盘财围务隔风套险圾降音低才，清拓种宽粱债可务缓融根资律空离间权衔益已性垂融预资企和业殊循柿环买融院资摩活锣动芽的踪蝶前京提肤条耕件1极.筹要毙有母一虫定该的到权驶益痒性箭资巩本畏作编为斑循健环激融发资艘的疼基超础虫；2碑.弓企仅业鸭的举赢给利辞能益力译较五高志，春这钞样捷才狗能躁吸足引蔽投味资男人衫参仁股圣；3愁.时企趋业衬控痛制源权隙问豪题洁得坑到鸦成润功爆解僵决括。案恼例满：泡A仇公介司语融瞒资膨方螺案A惑公抗司肝1扭9冷9燥8科年千初储始叼资厨本粱5碎0我0搜万炉元假抵设难资螺产复收督益玩率齿1馆0志%利作息赶率予5济%不赵考扇虑丢所江得猾税金影辛响在晕不销同够的蜘融稍资惹模吸式凉下维，客经颗过电4骂年惊发誉展铅，肚产勒生穴了抛不联同赵的愤变央化方绘案富一份：遵A料公听司辱不毛对尽外妇融筒资1998年1999年2000年2001年2002年赢利505560.566.6控股比例100%100%100%100%100%资产负债率00000资本收益率10%10%10%10%资产规模500550605665.5732.1方槐案救二铁：炎A悬公早司布只租通伞过衡举蕉债功融种资1998年1999年2000年2001年2002年赢利166222296395净资产50066788911851580融资额1167389518691922资产负债率70%70%70%70%70%资本收益率33.3%33.3%33.3%33.3%资产规模16672223296339505267公倘司傅只肤通彩过事举根债量融民资敢，陡财诊务张风席险见大善，午一虑旦幸资忆产促收扭益绩率奸下墨降默或邻利员率伯上鞭升燥，觉可础能制难粒以茄为吩继方刑案些三昏：映A蜻公骡司青只春通茎过徒股予权脖融星资1998年1999年2000年2001年2002年赢利100160230300融资方式合伙增资扩股增资扩股增资扩股增资扩股融资额500500500500500自有权益500550605667734控股比例50%34.4%26.8%22.3%19.4%资本收益率10%10%10%10%资产规模10001600226029903790每险次肤增魄资俊价卡格帖均党为宗平原价方楚案氏四挥：竟A哲公陈司扯溢绞价草股询权剩融胞资1998年1999年2000年2001年2002年赢利100160230300融资方式增资增资增资贷款增资融资额500500500500500折算股本250250250250250控制权益667841103912251440控股比例67%52%46%41%38%资产规模10001600226029903790每职次莫增抛资巾价克格扔溢标价翁一徐倍木，召即舍每县股锡2佣元方愧案烈五追：圣A蚂公弱司糕循宋环述融冈资励（参平魂价有）1998年1999年2000年2001年2002年赢利100150200300融资方式贷款贷款增资贷款增资融资额5005003001000600控股比例100%100%66.7%66.7%52.6%资产负债率50%62%48%61%48%负债率变化上升下降上升下降资本收益率20%25%19%24%收益率变化上升下降上升资产规模10001600205032504150方托案录六绣：感A患公形司丢循海环乎融准资宗（械2丑倍况溢送价灭）1998年1999年2000年2001年2002年赢利100150200300融资方式贷款贷款增资贷款增资融资额5005003001000600控股比例100%100%80%80%64.5%资产负债率50%62%48%61%48%负债率变化上升下降上升下降资本收益率20%25%19%24%控制权益50060084010001386资产规模10001600205032504150不宪同奸融泉资赌方坑式贡下懂的昆净斧资接产家变卵化循油环筋融祖资策下她资亡产章规晨模剥变箱化时情近况循迷环语融惜资拜下援资蹄产雹负矛债柿率猫变处化狠情灾况5璃0跟%碰负曲债诞率适是揉安梯全厉线筑，款8吓0担%隶负郊债祖率及是设一站般晌企浆业野的约红火色缎警暮戒喘线结追论企镜业塔仅两凭绵自执身虎积顽累跃发荣展趣缓采慢企扬业呀仅忧靠王债浆务担融傻资勇，冠发究展怪快目但李风舒险再太歼大企算业淡仅分靠吃股绩权示融藏资拌，惧会素丧目失剥控呈制泪权企灭业剧适业宜妥进衰行扮循渣环姓融喇资在与有肾溢索价雀情忘况撑下笼，汗企拍业戚发口展合快廊、央风所险迅小危、享也河不佳会他丧衫失岁控源制蛛权企索业级应控选滔择摇适万宜坐的阿融弱资染方薄式当剥企饰业抗的矿资锈产巷负邻债贴率崇较帖高积时检，畏适筒宜哨进柜行纽奉“掩权露益稍性工融规资妻”揪。负鞭债膊率昌高公意甚味呢着脉资奶金遇成纲本剩高需，居债竞务炒风坑险萝大罩。寺进庭行咐权肚益趴性统融骆资脚增湾加絮企楼业筹自立有璃资暖金响，刊可早迅呈速楼降口低港企润业洒的渠负均债寨率禁。当焰企久业仍的答资堆产颗负殖债言率甘较者低样时池，姜适奸宜防进危行棕“借债论务蓬性席融酿资阻”蓬。负达债烧率誓低悬说闭明毙企睡业掩的投发淹展倍潜猪力氧未拐得澡到逃充撤分础发滨挥阵。葱对骗外张适攀度悠举泊债莲扩弄大主经史营利规摄模裳，勤可馆发酱挥葡财客务闸杠怀杆退作猜用暂，础增妨加鼓利裙润拘。上用市康公洲司缠循列环竿融旧资猾活沉动—突—碍股登价盏高厕估堪时粱进河行缺权丢益傅性竖融闻资—掘—禁股柴价警低爪估泛时管进麻行予债肺务堡性巨融归资我转国艰实志际再情钱况锹：火权狠益吉性因融尚资耗多疏多油益蛾善上晃市携公庆司列的玩中蹈国忆特右色上犯市鹅公庄司清股园权萍普晨遍吹具例有荐两畏元丧性竭：由睬于务历蹦史须原凶因亏，变我本国初上齿市舒公茂司偿普梯通筐股埋分界为戴流板通凳股原和挪非才流掩通耍股栽。非纺流仆通虾股贼包岭括亏国形有揭股伏或针法倡人句股损，脆占雀股直票念总蜓量救的醒7赛0晚%伙左从右纷，厌由殃主稻要挎发视起脱人厕发冰行吓前逢净痕资庄产顷折朝算酱而岔形完成牌或乌平滩价糠募坡集器形限成锐，概一垦般予以胡净乔资罢产跟议绍价诉在李法染人足间直转着让姜。流叠通怨股目约赞占鸽3酒0区%嘴，钥向环社仔会茶公北众巩溢规价环公兵开遥发问行留形睬成柄，夕也垄称呈为寒社引会程公扒众锅股滩—产—葛上欲市疯后浊以狼市鸽价砌在菊交毅易把所醉交润易无。上寄市表公系司男股民权宋的绞两淡元轰性基人群为种地蔑造扮成领流槽通吸股泥价柱格霉虚像高洞，址同纲时妹使邪得揉非露流恢通宿股植东窃可登通饱过嘉资板本芳杠永杆坝以辫部物分墨低述价千股耍权选控摊制描庞息大发资锦产缸。再愁融萍资录是池公棉司停控租制贤人视敛枣财秧的伐最面佳悼手霉段上退市斗公俱司德治艺理缸结情构织未翻完绸善东内锹部乐人丧控扔制我现务象挽严雄重上醉市厉公民司疑控请制锯人竭可锄通白过误溢维价唉增喝发些新耽股赤（取包路括轮配级股绒、筝增我发哭新深股馒、场发们行键可岂转多债受）吐迅赏速惜实额现离资绸本趟增庭值上贯市痒公萝司闹控秤制丢人存可莫利抓用随公按司常募模集溪资产金闷高虑价翼变衡现降手派中短资集产突，厚实衣现慌资殃本妄增沫值上汉市容公尤司箱再洞融急资赢的下条阁件激限退制上剥市贺公尖司期配根股滚条室件帖：蚕最弓近台三范年抚平断均恰净大资贵产潮收剃益爷率石达匙到诊6院%巧，滴最至近裤一沃年号在浸6兼%蛙以腥上拐；上畅市牛公各司群增紫发勒新运股梢条盼件器：乱最蒸近歼三奔年贤平兴均紫净段资抹产线收狭益资率羊达替到衣9粒%敲，脉最巴近那一湾年府在甚9晕%迅以膊上丘；上捐市革公踪蝶司封发舌行购可书转匙债觉条岁件思：旧最捧近瞒三碑年她平携均购净拨资版产足收访益浸率腔达烛到赔9悠%如，茎最内近缩慧一继年米在渔9伟%唤以践上证妙券肺发艳行看实名行也审喂核潜制锯—苹—搂由鹅证袜监畏会成发肚行攻委椅员秆会沙进龄行荣形骨式昆和拼实隆质限的彻双君重小审坡核证接券翼承负销守商寒的校通蛾道矮限仇制拾—错—其每覆家艺券驱商帝的迁上锹报乡丰证召监粒会梯的狼公扑司睛数苗量棵4煌-想8任家压不晃等规，谷客欠观机上捏造瞎成连券偏商石追蠢逐县更泻大刃的错单六笔忽承灿销飞额梅者雁谷股据份结的堂资洋本成运办做最怠大镇限欣度撤地绿在印股机市纽奉中圾融樱资保帽持老大镇股可东埋相屈对俗控萄股框地维位迅尘速棉扩京大葱经叮营时规牵模想，块提稻高醒公兆司县地费位控苹制织公脊司礼赢嘉利俊水阀平窝，某保胁证膨其点再窜融剑资消资惕格通侧过殿送梅红牛股绪、爷公延积观金称转落增迁和研配面股列降滋低拒股窗票奴绝进对游价互格晴，密活田跃庙二套级冤市长场通托过握关蔑联侄交络易管，贼高绕价跃变蛇现疫资吼产梅篮雁舅股捷份萄历相年拢融胳资朝情上况1992年1994年1995年1996年1998年2000年2002年净资产（万）6825288223276351904131288163382257756融资方式募集首发配股配股配股配股拟配股融资比例10配310配310配310配3价格2.566696融资额（万）52509660579697045058389566600资产负债率35.9%24.5%36.5%20.2%16.3%29.8%37.86%资产规模19828381865159865033157724243989444639梅截雁贩股冒份较一著级屿市沃场陷融桑资氧情绝况历己年驼累和计绩股亭权买融禾资堤：苦1懒7停0漏5饿5偿9日万资吴产纳规絮模乏变烂化廊情古况通厨过皇增裁资捎配闻股肾，遗资京产粥规翅模茫迅疏速睁扩属张适殊当露的插财点务商杠拨杆梦以猜提卖高壳赢唐利岩能奖力9溜8雨年倍央奴行属降难息垃后子，废公葵司筛逐廊步判提畜高钞了酸负道债畜率利华润裹须自保忧证尊再士融埋资赴资折格二踢级夹市合场慕形福象殃与不再原融涉资之的质互涨动公蒸司泻上次市深以养来形几先乎诸每叹年袖实赠施许送聚股都或段配书股舍，动除危权案后傻绝宗对邪股堵价犬降箩低咐，熟给毛投桃资崭者倡造脂成毒错雄觉峰，如从缝而溜活遇跃排了浇交脏易坦，芝改阶善顽了支市娘场术形槽象帅。公缠司窄通茫过嫩送腰、丽配饺股痰，家扩碌大拍了治流袖通纵股城数怠量仿，间同缠时承也罚就药扩浪大柏了棵下导次岛配乎股胆的颈基网数搂。公弹司娘一浅般鞠选惰择螺股锣价扰较底高怪时妹实劫施段配宏股冷，犁以樱募番集琴更盟多赌资能金毁。股衔本万的烦变足化史情厨况选邮择领股灭价族较患高愚时拜实结施扑配上湾市痛以乳来榜二做级爬市随场扇表煎现历仙次白配统股蛇前占后光二别级凝市间场判表稼现控枯股疼股喊东撒的闷资韵本起增补殖装情传况8富年薄内然，回大令股慨东容占坡有金的最净雨资峡产构增球加矿了事近贝1协0债倍历骗年货分竭红谷送