版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领
文档简介
第十四章资本预算中的风险和管理期权资本预算中的风险和管理期权项目的风险问题项目总风险降低公司总风险的理论贡献:公司项目组合理论管理期权总风险的图示(不连续分布)每年的先金流量:第一年项目A经济状况 概率 现金流严重萧条 .05
$-3,000衰退 .25 1,000正常 .40 5,000繁荣 .25 9,000严重过热 .05 13,000第登一蛾年纪现席金追流绪可胞能腰性桶分蓝布.灾4姻0.押0缝5.甘2鸦5概妨率-坏3戒,腊0撞0陡0性1昨,樱0景0类0寇5须,划0电0集0犯9唯,辛0席0凡0吼1自3回,丹0氧0花0现揉金画流幸(仗$携)项忠目燃AC沫F1P1(C腔F1)梦(P1)$升-匀3殊,殿0乐0录0.讲0梦5$谷-弦1救5心01方,览0锻0做0.毛2案52预5宋05节,亲0战0轿0.延4贡02柱,辅0堤0倘09瓦,映0朵0另0.危2鄙52挎,煤2柿5屡01还3贵,贤0膀0致0.警0惩56衡5甚0=1址.由0客0C卸F1=$秒5喜,框0续0申0第街一胀年谎现隐金桂流丝式的高期童望扎值软(项楼目累A)(C扬F1)鼠(P1)(C规F1-C余F1)2(P1)$浓-足1怕5营0(-毁3则,赴0劈燕0勤0-5杜,缸0攻0占0)2(.惰0致5)2便5碑0(1候,泡0翠0渠0-5确,瞎0闪0失0)2(.营2群5)2井,陡0偶0故0(5筹,宋0捎0搂0-5白,尺0横0纷0)2(.瘦4蠢0)2敲,载2晴5槐0(9只,波0朝0怜0-5接,右0傻0剖0)2(.谊2注5)6付5吵0(1都3悄,欺0积0裕0-5狸,墙0何0六0)2(.瓶0咱5)$听5呢,削0此0况0第字一称年族现桶金税流短的笛方享差逗(项烤目喊A)第炎一拘年狼现洞金摩流锣的勉方辣差柴(项碧目艰A)(C扔F1)冷(P1)(C级F1-C奶F1)2*梦(P1)$冷-峰1章5环03胁,钱2则0抚0赵,现0躲0磨02贱5雁04欢,其0冒0羊0川,赢0返0娇02捡,布0线0摔002云,胶2难5醋04纱,嗽0醉0代0唯,拣0傍0献06菠5昏03萄,捞2奥0肤0茎,屡0皆0苹0$偏5乔,疤0携0辨01沸4火,私4奏0拾0讨,谷0表0榨0项赛目汉A的块小钥结标燃准斥差=望S晕Q电R青T范(接1傻4合,蛾4酸0刃0狱,横0雁0司0启)=$但3罗,汉7义9屯5预醉期赢现腥金衰流=$泄5瓜,凯0绵0既0总溉风喷险胜的垂图领示临(亩不董连住续捏分办布父)每呈年会的业先咬金容流效量虏:纷第企一垮年项年目决B经崇济屿状隙况概由率现物金苦流严认重筑萧窄条.明0企5$狭-趴1扯,括0匙0传0衰漂退.况2齐52娱,弱0碰0骑0正赚常.胖4限05添,荡0戚0界0繁恋荣.油2乱58血,壳0低0艰0严赵重展过景热.霞0业51叹1静,芝0匙0算0第梯一争年涂现幻玉金掩流颂可端能址性黎分俭布.接4谎0.嫂0椅5.巡寿2捉5概括率-颤3睛,皮0混0帽0智1铅,散0碎0诱0最5顽,僻0秩0坊0抱9湖,金0微0垒0份1傻3岛,麻0盘0网0现径金元流浩(淋$妙)项马目竿B第巴一史年楼现睛金舞流奖的喂期萝望纳值让(项寄目梦B)C泥F1P1(C贪F1)悬(P1)$森-陈1苦,且0土0它0.傲0码5$护-置5裳02些,障0刃0孔0.璃2截55籍0驳05孤,头0埋0哥0.烦4斜02垦,以0肠0甚08抱,抬0鼓0菌0.律2绪52与,剧0烫0旨01把1纹,感0拖0妥0.拜0岸55栏5贿0=1剩.迹0校0C湿F1=$预5踪蝶,古0狼0术0(C森F1)介(P1)(C甜F1-C配F1)2(P1)$援-番5引0(-由1尚,树0公0余0-5袍,立0缓0轮0)2(.猾0浊5)5落0摩0(2溜,槐0雅0姿0-5桨,国0箩0链0)2(.凡2介5)2颠,浊0石0梦0(5职,庙0从0查0-5舅,笛0详0牙0)2(.特4料0)2庆,里0寨0误0(8警,艇0抖0僵0-5孙,嫂0添0置0)2(.块2消5)5格5殃0(1傻1份,翁0阿0先0-5法,唉0投0斑0)2(.祥0滋5)$放5枕,喊0六0乳0第侄一包年搞现胶金良流止的丽方笑差和(项胞目昂B)第慎一泽年贴现自金得流练的饥方农差勉(项您目慈B)(C象F1)储(P1)(C设F1-C驰F1)2(P1)$烤-友5眉01衔,庙8滋0卡0而,祝0永0驾05姨0上02殃,晕2粘5让0烧,何0舟0谷02验,妄0汤0狮002豪,琴0俘0曲02常,睬2斑5再0灶,挑0拼0受05赞5俊01常,碎8肃0猴0烟,拆0订0绳0$振5姥,零0吧0笔08慨,燃1阵0膜0琴,艺0建0点0项冰目桑B的田小密结项总目抄B糊的脖标纸准咬差<项恶目银A辅的堪标们准粘差.($敢2劳,绢8劝4枪6<$初3过,耳7说9勉5)标桥准垃差=忠S扩Q康R构T病(渗8脆,宁1厌0孩0释,只0蛇0中0拔)=$祥2场,睬8率4抽6预令期惹的驻现者金毯流=$历5谊,描0真0朵0项旨目丽总帽风末险一键个外项赢目鞭的死现工金爪流屈序外列编的则风弓险市程瓶度醋常终随忧时挣间智的绵推敞移卸而笔变忆化掀。项底目哈的辣现纱金苹流烧图拒在哗每摔个念期线间语都辅是崖连蝴续悬的散,姜而查不使是徐一怕系材列郑的高棒付状劣图辱。现健金温流赛(校$轮)123年慌份概馅率无树咏方突法一倚个米用宽图仅形校或架列胶表田的少方筑式尿来位组藏织拢某背项金投描资挡项点目笨产菠生腊的呈现韵金赢流亦序茄列围的北方傅法炭。驾这撤种榴组累织流方子式傅外拿形歇象侍一赢棵戚树远的双分弃枝忙,屋每隙一育个停分选枝燃代驰表昨一辉种谱可绿能火的泻现报金股流巾量赤结英果概鉴率愉树鸣方竞法B跑a坏s蹦k浩e图t恼W斑o闸n种d针e端r酸s隐公目司甚的促一风个犬项宿目灿的初得始虽成步本是铅i岩s$疾9过0由0,兆第弓一运年膝有炊三棋种屠现诊金茂流坊方吹案宿。-旁$哑9截0高0概坏率唇树兔方货法节上点禽1:2钓0窝%的尾机邪会款,$归1墙,欺2乳0美0的旦现参金救流丹。节朽点昨2:6翼0角%的吵机纸会批,$至4局5造0的浮现英金友流貌。节毫点渗3:2女0没%的白机读会旗,-薯$旗6史0零0的伶现注金崖流敏。-纵$乡丰9鱼0持0(.横2通0)$馋1编,域2冻0登0(.功2乖0)-餐$亲6抚0锯0(.似6异0)$散4知5谱0第据1店年123概偿率粉树盟方劳法第画2校年创的违每脉个泄节劲点肃代劫表线概伶率锅树闻的亩分祥枝截。概推率菠是条判件散概彻率展。-崖$妇9悦0烤0(.骂2知0)$枣1艰,懒2患0初0(.注2艇0)-介$棋6庄0密0(.6棕0)$拌4坟5慎0第省1减年123(.鹊6碍0)$理1盟,屠2货0颠0(.缝3抽0)$仍9矮0雀0(.开1予0)$驴2右,诱2始0随0(.猛3辈5)$击9肥0炎0(.向4疤0)$踢6兵0自0(.谣2墓5)$愧3继0大0(.绞1我0)$趴5室0坚0(.赞5曾0)-宵$韵1错0恩0(.丝式4性0)-仓$凭7房诚0毫0第乔2管年概兆率兔的青连奖接迅[焰P他(非1灵,驾2继)烦].亭0待2解分资支然1.采1队2悬分史支桑2.培0役6丘分赞支葵3.勺2穴1京分洪支驴4.妙2辆4跌分灾支贡5.心1成5蔬分拿支蓝6.泄0遣2丽分锈支板7.捕1做0介分间支诊8.朗0耳8盾分火支纪9-裹$进9鄙0顾0(.看2我0)$埋1刘,融2配0冈0(.旁2栋0)-太$曲6膊0横0(.6饺0)$肯4括5笋0第锅1偿年123(.界6藏0)$州1畜,太2译0霞0(.再3蝇0)$眠9希0哨0(.云1勤0)$要2晋,揭2泼0杰0(.星3勾5)$芳9朗0普0(.宫4赌0)$细6衡0牧0(.飘2呆5)$寨3凉0棵0(.今1撤0)$宁5威0摔0(.搬5央0)-微$亲1彼0歌0(.夹4篇0)-赞$熄7提0轿0第估2驳年概校率令树恳基茶础誉上询的贡项底目批净贺现宜值概堵率喜树鬼解亏释烈了模现贷金尚流难的蜻分与布吓,夸因辰此煤,播我咳们笨用轿无镜风米险屑利义率苹把济各板种院现跨金治流静量特贴千现隔成岁它派们舱的唯现架值舒。现汤金坏流彻量伍分趁枝幻玉I用锡无锣风街险利购率轰贴记现裂的柜净巷现谋值贺是N付P抽V胃=(N兵P袜Vi)尤(Pi)N巩P爱Vi=C马F1(骨1挤+Rf)1(堵1哲+Rf)2C首F2-I雨C勿O+i徐=肚1z在冒5蜜%亲无勿风没险骡利窑率顶条来件返下缓各肯现嫁金烫流膏的阀净塌现渐值$附2互,板2段3题8扫.晨3辩2$摇1叨,陪3龙3波1邀.求2烧9$炊1驱,植0或5瞒9雪.奥1仅8$卡3土4锹4共.凤9合0$栋7况2怕.钻7址9-抖$矛1其9努9塘.抄3慎2-们$碌1队,斜0献1闷7膏.泄9葡1-忠$挑1裹,含5锣6壁2矩.徒1斜3-颂$挺2货,主1也0酬6检.鹿3企5-怠$趴9佩0宴0(.如2霞0)$西1乞,牌2舰0剖0(.仅2贸0)-冰$集6勒0伯0(.6武0)$例4搏5冷0第燃1抄年123(.步6病0)$腾1向,虹2脏0浇0(.屠3酷0)$起9判0嚼0(.淡1泪0)$晕2乘,皮2雁0问0(.士3认5)$界9斥0滨0(.鞭4币0)$腊6辈0居0(.骨2田5)$订3利0吸0(.包1颂0)$君5修0缴0(.右5羞0)-喜$软1爱0洞0(.永4性0)-乓$恨7跳0谅0第期2贷年计原算晒预巷期枪净武现涌值直(N魂P顷V)分筒支N喷P苏Vi分威支责1$钥2太,蝇2坑3谅8撤.蜡3认2分添支济2$瞧1修,净3毅3阻1珠.居2威9分锻支怪3$恨1德,筛0希5败9泼.从1辣8分征支网4$呜3吵4插4悲.目9养0分抛支尚5$牧7齐2蝴.含7保9分隐支郊6-巨$乎1近9故9犹.星3赌2分斯支霜7-撒$趣1孔,培0眉1屿7矮.亚9症1分侮支躬8-乒$蛋1姐,逢5果6科2迎.始1回3分业支耽9-闷$役2叶,酿1患0管6创.轨3友5P毅(燥1防,登2喷)N钉P案Vi*P侦(尼1充,按2合).托0释2$粘4格4防.险7塌7.氏1卸2$待1武5悲9抢.烘7液5.管0笨6$横6今3鬼.疑5亦5.锄2拾1$简7勇2帮.慕4释3.贯2明4$股1元7缓.蚊4染7.女1暗5-厌$争2违9拥.眨9幸0.龟0把2-求$供2冲0佳.细3驱6.驰1屠0-免$划1滨5熄6交.炉2赚1.蚀0很8-胡$完1驻6浊8脾.绘5巷1预胜期助净兔现奏值=-尤$证1平7般.冻0尾1计宋算帮净朽现局值壶的局方梁差N慢P锣Vi$右2积,愧2级3议8葵.掩3辅2$忘1织,换3渔3紫1岸.旬2坐9$萍1倍,塞0愤5替9猴.虎1礼8$旱3速4芒4剧.戒9锤0$挤7哪2述.好7值9-币$阁1描9垫9早.锁3想2-厦$柏1络,输0怜1崭7骑.侨9摇1-炼$缺1绘,扛5软6音2驼.腿1蹈3-险$仪2叔,腐1梳0做6鸽.束3替5P平(阳1休,牧2赢)(N搁P揭Vi-N址P宁V)2[P厕(帜1叠,袭2斧)].氏0贿2$预1欲0六1尺,亭7论3提0垫.封2诊7.饰1炉2$造2纸1脱8舞,唐1捉4节9呆.终5滩5.否0黎6$朵6星9旁,惜4靠9信1喝.躺0秃9.廊2滋1$学2常7四,变5筐0独5怎.截5再6.恒2毫4$品1厅,改9察3泪5哑.战3闭7.橡1充5$悠4壁,困9某8碗5笋.莫5挥4.南0证2$徒2捉0坏,铅0京3膝6逼.胸0尘2.砖1切0$狭2庭3底8贞,附7乱3叉9奇.蛾5浊8.费0湿8$址3搅4突9茧,筐2昂2把7街.点3窄3方施差=$艇1蒜,端0瞒3斗1孤,沈8悔0拍0紧.神3霜1决问策误树泛分帮析宴的能总考结标好准己差=必S榆Q捉R种T壮(嫩$迈1文,伶0眉3击1留,台8刻0聋0广)=$尤1津,握0告1叫5笋.衣7召8N辟P棚V候的狗期兆望子值=-勿$抗1菌7摩.嘴0割1模乌拟店法就觉是错在诱接速受族某卷个爽投羽资仍方栗案薪之福前域先渗测甜试雕它消的秃可班能唇结蔬果富。厘测婆试晋本嚷身腔则脑是责基窃于掉一畏个算结巧合次概岛率岔信翅息乎的伐模元型岛的剂。模竖拟桂法市篇场移分盖析市郊场棍规男模廊,亚销众售董价供格仔,根市助场咱增鹅长猾率透,穷市垦场鞭占煤有痰率投嫂资眯成涂本招分购析所爬需躁投伏资赶额唐,挖设年备肿的板使忽用储期段,考投丑资瞎的残盒余归价咏值营赠业滔成县本久和矿固禽定且成阴本营惧业浅成废本绒和买固辰定戴成定本一喷个类模宝型丝式中泽可娇能畏考刊虑罗的名因辰素采:模删拟坑法每暂个掩变狮量都吧赋浪予离一洒个姨可鸟能俘的泉概贞率竿分讯布股。爪B娱a仪s醋k旱e遇t冻W狂o倘n楚d凡e到r群s桥公艰司饲产贵品闪可公能粪的晶售滤价划概笋率莫分轻布比如婶下枯:$检2穗0$具2帽5$仰3亡0$肆3酿5$孝4泰0$肢4肿5$昂5湾0.王0和2.扣0降8.重2印2.殊3测6.船2末2.耳0锋8.斥0赠2这软些庙结地果题与把幻塌灯视片替1牢4社-授2稀7涉的尖各检个降变姓量侧及殊其话概率则分城布渣都初密耍切路相暂关份。模两拟墙法每威个捞过瓦程驾都乘会洞产株生雅一赠个内近部骨收慕益炸率,班多双次株重偶复摸这宣一虎过发程追,遭都例会屡得塌到叶与番之拥相顷适那应温的恰内掏部趁收察益梢率与。细足核够腰多既次嫩后担,永内登部婚收挤益贷率侄的谁分脆布核就捏会提如骑下盏图扁所捷视尿:内忘部掏收驰益重率腐(英%中)概披率象牵这欲样咏项倒目摆的崭组喂合波称零为多誓角达化,能火减摆少窑公辫司茎风碎险降哪低损公喝司赚总无风容险欺的城理查论累贡平献腰:魄公轻司钱项件目碰组阻合蜂理喂论现瓶金你流及量时丸间时川间时艇间项绝目盖A项携目眯B项忠目A和晨项镜目B秘的餐组避合N窄P瓶VP=(N饿P麻Vj)N拍P创VP是鼻净析现渐金沙流冻的援期场望考值羞,N庄P勉Vj是水公酱司清项辣目身中盛第促j彻个劣的狠净现期金司流丑的绸期吩望错值驾,m是笔项燥目汇组燥合棕中刘项作目舰的数总执数钟。组拿合妙项偏目回的但净葡现封金侦流法期逮望货值思的倒决增定mj抚=靠1P=搏汉们jkjk是投项参目j和嘴项脑目k的总净山现懒值蚕的糊协忍方陕差jk=亡j邮krjk.j是爪项横目j的惧标拍准价差k是心项食目k的怀标季准屑差rjki工s奸t斯h颜是剃项相目j和剪项酿目k的纸相庸关顽系族数记。组饭合锄项御目烦标颂准栋差携的肌决认定mj=乳1mk=粱1E咏:饰现济存五项劈燕目8辨种撕组竖合EE+耗1E+帆1孩+路2E+漏2E+拌1在+榜3E+眠3E+现2眨+杂3E+冶1逗+退2湖+铜3A,B,税和C是最较兼优乔的烟组砌合弃。风傲险喘投蹈资陡组者合ABCE标高准绣差净莫现缝值鹅的泡期少望也值管吸理保(恋真菊实幅)冲期览权管诵理垄人潮员泥进估一肝步冈作串出腐决丸策爱来杜影驼响蚀一殖个蓝项杆目贤的抄预期期痒现码金则流稀量擦、夕项旺目杀寿挺命拳或瘦未老来钩是渡否宝接远受齐的仗灵欣活孟性堤。项附目众价扶值亡=夫净案现厌值胖+溜期圾权邮价危值管铃理集(揉真还实双)挎期驾权扩者张典(瘦或攻紧阁缩敏)骆的芝期劲权当密条召件急有床利恩(平不交利渡)绘时黑,动它以允寄许陵公唉司针扩姿大俗(环紧圾缩叮)缎生耻产丑。放嚼弃蚁的慎期洽权如蒜果醋某种项鬼目县具申有宣放伯弃警价让值勒,局这寄种郑期呈权军是描项睛目肤所莫有收者纪的拘一亩种捕有娇效每的时固暂定范选苏择刻。延屋期幻玉的哈期韵权对维某偿些攻项易目夫有威等条待闭以予接摧受坐新快信狠息探的获期雨权俩。关你于暂项肺目矩放回弃抓的钱例恰题假豪设下该脚项径目隆在谁第南一任年肉末粪能触以$射2市0辆0的忽现诵金舌流所量谋被章放熟弃品。那渠么腾该粪项允目荐的裂放不弃渣价龙值蜘为允多齐少取?-卸$叛9踪蝶0拳0(.雄2选0)$底1缝,埋2浩0佳0(.码2汤0)-井$盗6痒0哥0(.6详0)$腔4投5摆0第吧1拍年123(.撇6弦0)$冶1始,滩2滥0害0(.陶3肥0)$鹿9睛0俘0(.坏1困0)$编2胶,父2浊0匪0(.滔3闪5)$贿9趋0辣0(.段4寇0)$奔6创0克0(.某2雁5)$工3解0运0(.库1检0)$堆5亦0裹0(.帆5寇0)-柿$夫1吸0廉0(.牛4放0)-敏$我7元0甘0第反2抓年项轰目殖放迎弃结夏点狭3:(5许0勿0/辣1杂.付0趴5弦)书(.秃1)错+悲(-盖1购0黄0/峰1挥.群0振5对)直(.泛5)台+心(-取7应0帮0/桶1静.担0鹅5遥)响(.俯4)锻=(现$坦4印7强6巡寿.旋1筒9夕)宴(.明1)届+椅-革(秩$僚9率5钢.哀2吹4顶)愈(.族5)交+贷-冤(蜓$伏6咬6乖6亿.纺6励7缺)绿(.智4)塑=-跟(掏$吓2茅6准6庭.朋6炉7先)-绍$浮9劳0晋0(.油2雀0)$注1精,游2诊0唐0(.筒2麦0)-帆$补6树0辽0(.6剥0)$马4滋5叼0第渴1蚁年123(酸.葡6灿0衣)$哥1钱,离2潜0棋0(抓.郑3龟0惩)$偷9艘0溪0(扣.充1扮0上)$困2藏,迷2怜0盏0(伪.势3熄5呆)$找9软0萌0(瓣.屡4谅0坐)$界6支0兰0(逃.秃2部5突)$玻3禁0牵0(.佩1版0)$
温馨提示
- 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
- 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
- 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
- 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
- 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
- 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
最新文档
- 2025年高职药品质量与安全(药品检验)试题及答案
- 2025年高职(动物科学)动物营养期末测试试题及答案
- 2025年高职第二学年(石油化工技术)石油化工设备基础测试题及答案
- 2025年大学二年级(智能视听工程)音频技术综合测试题及答案
- 2025年中职烹饪工艺与营养(中式面点制作)试题及答案
- 逗女孩开心的搞笑祝福语大全
- 中国移动廉洁培训课件
- 养老院老人生活设施维修人员行为规范制度
- 养老院老人意外伤害处理制度
- 养老院服务质量监督与投诉处理制度
- GB/T 19566-2025旱地糖料甘蔗高产栽培技术规程
- GB/T 32483.3-2025光源控制装置的效率要求第3部分:卤钨灯和LED光源控制装置控制装置效率的测量方法
- 去极端化条例解读课件
- 水上抛石应急预案
- 苏州大学介绍
- 青少年法律知识竞赛试题及答案
- 酒店消防安全应急预案范本
- 疲劳骨折课件
- 《昆虫记》中的昆虫图片
- 铁路施工安全检查日志范本
- 矿山安全培训模拟场景描述课件
评论
0/150
提交评论