中国创投暨私募股权投资市场上半年回顾

中国创投暨私募股权投资市场2011上半年回顾清科研究中心符星华2011-07-06research@中国创投及私募股权投资行业发展概述12011上半年中国创业投资市场发展回顾22011上半年中国私募股权投资市场发展回顾32011上半年中国企业并购市场发展回顾4目录2011上半年中国企业上市市场发展回顾5市场近期变化分析及清科观点6十年政策环境引领市场发展2007：券商直投试点新合伙企业法施行信托公司管理办法创投税收优惠政策外商投资目录2008：社保获准自主投资创业板草案沪深两市新规创投引导基金办法商业银行并购贷款2006：“10号文”境内IPO重启2005：外管局“11号文”、“29号文”、“75号文”创投管理暂行办法2003：外资创投管理办法外管局“3”号文2004：中小企业板外商投资目录境外投资/外商投资监管风暴1999及之前：1998民建中央“一号提案”投资基金法草案产业投资基金草案科技部等创投发展建议2000：创业板9项规则外商境内投资暂行规定2001：外资创投暂行规定中关村科技园区条例互联网泡沫2002：外商投资电信企业规定外商投资目录2009：信托投资业务适度放宽《境外投资管理办法》创业板开板券商直投门槛下调国税总局“87号文”1999200020012002200320042005200620072008200920102010：鼓励和引导民间投资健康发展若干意见股权投资基金税收政策外商投资合伙企业登记管理规定国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定十二五规划基厦金王管希理合公那司掏队洪伍吸迅立速事壮咽大V旗C坚/尺P海E发阶展清阶店段I边D订G顾V障C19器95活跃疯机构10家2号0敞0绪0达晨联想图投资深圳瓜创新互投活跌跃冰机知构10邪0家赛富建银跟国际鼎晖2柳0岂0凯5活跃问机构5脚0徐0家红弯杉翼资绘本金沙蔬江2011活跃机构2500家弘贯毅膛投醒资国亚信皮弘窜盛中沈比槐基戏金中因信产业业抹基嗽金九鼎恢投资深壤圳学产均学限研机构类型GP个数管理资本总量（亿元）本土1,70310,229.75外资814103,623.49合计2,517113,853.25管理资本规模（仅本土）GP个数管理资本总量（亿元）管理资本量<1亿584224.235亿>管理资本量>=1亿5501,215.9010亿>管理资本量>=5亿3282,083.6020亿>管理资本量>=10亿1722,168.2550亿>管理资本量>=20亿451,564.95100亿>管理资本量>=50亿11836.78管理资本量>=100亿132,136.03合计1,70310,229.75管理机构总部所在地（仅本土）GP个数管理资本总量（亿元）华北6145,059.17华东6002,612.44华南2281,879.20中西190443.62东北2741.20其他23194.11未披露21-合计1,70310,229.75华颗北右、罪华景东处、先华姻南港为讲主粥要决分沿布利地中奖国计创睁投猎及们私姓募电股满权伴投请资逐机担构栽分华布炭图表2：惠本步土嚼管雾理历机症构握管岩理皮资贫本绣量欺分页布表3：本怪土管瘦理机允构总榴部所淘在地表1：钳本迈土肢外敲资坊机祥构警比乘例20准0120恭102汤0拒0臭12罗0猜1椒020舍0420倍10212长2梅121款611靠8013赚1638券79朗0C吩A丽G伍R类:连4扣5严.愿6凝%CA阿GR刑:2键0.钩7%C爪A蛮G歉R只:流6呢0蔑.纤0蛮%单位困：百莫万美自元募、兼投、屠退十颜分活汪跃资金侧募集投资坐案例基个数I剃P岗O退犯出斧案滥例棉个农数中国步创投教及私蝴募股万权投君资行宴业发忌展概微述12爱0荣1改1上选半蓄年杏中骡国疾创伪业酬投军资鸦市腰场涂发红展扔回追顾22刑0船1掘1上半串年中勤国私辉募股肃权投早资市凤场发谱展回表顾320窃11上半翠年中哈国企仁业并惰购市排场发骡展回券顾4目祸录20久11上半刷年中免国企雾业上捞市市虫场发帆展回稳顾5市场挑近期古变化份分析彻及清演科观椒点620轧11摩H1敲V证C募椒资帖情蚀况关键坚发现20失11年熔上社半桥年81亿支美鸦元声涌猪入斗中须国V唉C“扣资底金紧池扬”募诞集店完贯成73支拥基你金饲，尘同慎比造下涌降11坏.0扭%募首集谅金浇额8锅1盗.逆0购3亿美配元，骗同比雨增长1痕8臭.侧9廊%上虑半息年纠募仪集姜完剩成蚁折运合1亿默美抬金俭及慈以龟上巷的征基料金维共酷有20支2店0揪1钥1原H染1进V套C募蹄资贫情胞况关键览发现人民邻币基越金一哭路狂范歌猛耍进宪人民策币基盐金募太资蝉跑联冠堵军大型孩本土弯创投闸机构栋加速拣成立借人民桌币基隙金，20态11年上哄半年寸达晨甘创投照、同搏创伟它业、佛东方尺富海爹、天态图等贩领先犬本土眉创投输机构碍均有馒较大烂规模锹人民酸币基泉金募勤集完太成外叨资消创按投戒机美构蔽也嫁加撇紧引抢缴滩虑布熄局译，颤纷殃纷竿设乘立撇人续民墓币孔基见金胀，KT晒B、气戈铁壁屈、占德丛同择资届本沿均流成结立欠人少民泰币绝基宗金随由着甘社迈保日基揪金陕不笔断表布妖局州，创政绞府似引刷导侍基花金贺全元国炕开愈花丢结耍果栏，词广症大令高肉净碍值防个陡人迷兴咽趣俯正吧浓神，阔保好险荐资策金毙蓄起势般待垒发葡，赛人栋民陆币胃基暑金L利P市场唯正驶魄在扩钢容“贡快车舅道”2侮0井1头1绑H汇1课V炎C投资吹情况关亏键习发涛现创供投肺投误资罚案阁例蓝数巩再摘攀土新丈高踢交丈易猎金匹额喊已赤超艇上绸年旺总都量投弓资磁案福例60即5起，逐达2颗0巴1艳0年邀全裙年74字.0宝%，同龟比增抗长5板6酿.值3报%披露杂金额6弹0院.箱6殖7亿美扶元，完已然仅超过20挨10年全烛年53悔.8满7亿炎美错元母的悼投件资软总南量蕉，挥同离比沈增扯长2选8高2量.络3教%在募谊资所笔带来脆的联红动效显应下腔，投抽资总擦量猛现增亦卷为市展场必备然趋佩势2管0绢1办1微H景1创投攻投资援币种祥分布（钟按臣案及例值数这，冲个匹）20勿11磨H1创昆投狮投始资滚币细种狱分逆布（腹按移金丈额谊，US明$M）20彼11年篇上伴半洋年守人姓民寒币绑投占资魔强贷势朴崛吵起20佛11朱H1创沾投掉投伸资喉行记业界分士布（按贩案例渣数，丙个）2鹿0莫1茎1闹H束1创投应投资触行业啦分布（妥按绳金蓝额前，US微$M）2兆0竟1持1年上辟半年伯互联拣网再绝造融竞资辉肃煌灿机械早制造促备受避关注2奸0斤1严1客H纷1创投能投资惑地域第分布（身按温案腐例局数挣，爬个引）20狸11分H1创投坛投资攀地域码分布（具按垄金升额访，US烂$M）北京窝案例恢数、腰金额聋仍位每列第岩一2何0宏1叼1六H统1创投托投资反阶段撒分布2贞0她1陈1简H全1创书投示投云资延规拐模皱分葛布扩琴张前期沟投撕资被占尿比疯超店六测成奸千厉万习规暗模姨投洽资巧近谷三罗成退出锻交易粮十分姻活跃应大跨瞒步增惭长成洒今年飘主旋悔律20望11勇H1创投啄退出尼行业资分布慨：2谅2疫8笔2爹0贡1肚1划H漆1创践投舅退馒出浊方扒式椒分蛛布:校2劳2恳8笔中国妥创投猾及私信募股丝式权投音资行鄙业发与展概撑述12涛0用1厘1上半乐年中兼国创送业投芬资市局场发舱展回却顾220解11上半垄年中畜国私勇募股鼻权投占资市唐场发言展回蓄顾32舍0育1护1上句半晓年己中帅国业企匀业沈并夫购描市浩场贯发碰展伞回默顾4目录20鲜11上半梢年中酿国企途业上听市市鸽场发矩展回华顾5市场著近期皱变化却分析奸及清蔬科观灿点620四11裙H1答P宫E募舰资音情灭况关抗键国发逗现20门11年酒上校半聪年P沿E募烦资子再呜次靠发旬力外资P投E机村构拆加钓快辆设件立眠人菌民学币另基缺金贡步嫂伐募集慈完成鸟的55支乡丰私嘴募面股伐权拣投色资壳基娇金蜓，间基钩金扑数数量爱同烦比制及拉环绝比聪分强别忙实狠现25爹.0窜%和4键4手.疫7僵%的增攻长募惰集伐到合位1悉4龟5纤.供4理1亿粗美案元否，匙由雨于锄去牺年诉同耳期样有棉超膛大狡规构模姨外巡寿币PE基目金棍募痰集召到徐位蒜，孤今优年轨呈疮现香同患比套下坦滑3宣0垄.称1恭%，灿但财环呢比齐增伍长11便3.解0%由本污土PE机振构失募译集耻完亭成秘的露基表金泻共柴有42支，荣募资讯金额6总1火.悄0助7亿愈美考元医；鹊外印资PE机构妨募集杀基金12支，孝募集疮金额8楚3余.撒1挣0亿漏美透元备；黄合衫资PE机玻构拔募昌集闻基嘱金1支训，同基泰金赛规泡模1.舰24亿径美拉元2宏0惯1怪1圣H涛1后P按E募菌资呢情搭况关鸣键吩发颤现人民仰币基效金募默集热厉潮不耀减亩外蓬币基咏金募奥资金为额仍器占主现导上倦半六年找募拜集厦完好成机的返基恋金道中绸有评人胸民俩币怒基肺金4猾4支强，第募装集裁到热位63码.1驱2亿美译元，姻单支倦平均永规模1寺.疑4受3亿阵美结元究，联较潜去较年比平失均且水虹平界的1.尾55亿誓美谢元少稍际有团下览滑擦。津结击合劣机竞构缝性刻质译分吨析息，4尚4支祝人董民保币门中订有3支为相外资淡机构云募集弓，募板集金技额5岛.桑0秒1亿此美狐元外币浑基金到的募蜜集工卫作较使去年稳有所祸提速侄，今滨年上顺半年静有1权1支基版金募侮集到祥位，根基金拐数量蛮与去狂年全营年水否平持触平。鹊基金惯规模橡方面蝇，1珍1支境基碑金恨共违计笨募宇集82迟.2独9亿个美迹元俘，浅当访中追不迁乏KK是R和霸拉菱亚谋洲等良机构狂旗下逼大型酒基金袋募集杂到位产。外焰币基死金募远资金滩额为笛上半葡年总乓额的5贵6旅.赶6拆%20因11阵H1屈P烛E新募清基金宜分布（按嘉案例益数，存个）2痰0俗1趴1刘H钥1道P话E新募瘦基金蚊分布（导按池金博额贪，U刘S鞠$陶M）成迈长圾基呜金陪募饼资冻继稼续货领齿跑房差地恋产吴基彼金哨数统量召快眼速支增王多20红11铁H1摄P龙E投盆资侦情颜况关欢键驻发某现20题11年上派半年P月E投州资籍加督速唉投挥资给金毯额浪超扬越宿去欺年韵已必成话定啄局投资住交易1研8赌8起曾，艘同沉比剪上欧升18森.3怜%，生环爬比秋微临降7樱.姐8绕%；交笋易浸金熟额抚方暴面叙，涝披呀露怒金辟额念的1碰6对8起威交虎易受共钩计爹投武资9敬5苗.数8械8亿朱美横元悼，全同隐比洲及条环耻比颈分芹别顶上混涨7裕7米.障1瓜%和93裙.0蜘%，并障且达挎到去艳年全绳年投维资总厨额的9核2两.业4义%20冒11画H1灿P拿E投血资识币昨种搞分叹布（波按喘案滴例表数梦，岩个秧）2昨0虾1罗1拔H舱1P葱E投饿资擦币阵种瓜分存布（按姐金额大，U挽S寸$垒M）2部0搂1叠1年上督半年侄人民镜币投昨资数椒量增亦多，蓄但金汤额稍惧逊20雁11圾H1PE投邪资算行搅业帮分竿布（臂按巡寿案创例促数帝，挡个坝）20颂11牺H1愤P岗E投竭资迎行安业日分糊布（厉按安金猫额购，U声S俘$秘M）生物亩技术/医覆疗仰健担康器行锁业捷交质易饿数战量豆及忆金栗额扇双往夺铅冠教荣育言与羊培狠训斤行死业泻备将受览关鬼注20芽11栽H1P搂E投资栗地域艘分布（胡按傅案捞例巧数榨，翁个迅）2浙0觉1削1佣H市1PE投印资也地做域铁分视布（按夜金额待，US疑$M）北湿京刮案苍例虹数浴位舒列狠第闸一拔江烤苏旁金沟额耻数稀第状一股次污位戴列助第招一2封0浴1音1定H葡1P倘E投普资誉策副略渠分院布（按搁案例智数，君个）20撤11岔H1饭P睬E投资乌策略帆分布（肯按所金贪额欧，US桃$M）成嚷长滥资厨本矮依暮然椅居群主散流PI比PE投资此十分驴活跃食热品牺饮支料梳超箱过锤机朗械侮制镇造偏成凑为姥最化活钻跃糕退普出冷领伏域2舌0惨1沟1皮H捧1P害E退饮出栽行甘业奖分丽布砍：6疯3笔2险0腔1成1晶H楚1登P撇E退姥出透方轨式音分敲布:挺6银3笔中国垒创投森及私荡募股宗权投妖资行约业发漏展概恐述12狱0壁1脱1上榜半冈年祥中愈国剩创完业梢投柜资览市法场独发逗展逗回布顾22珠0胜1校1上半惠年中畏国私螺募股滥权投秀资市佣场发悄展回倍顾320脚11上半绵年中坡国企芦业并枪购市弯场发化展回稻顾4目胆录20系11上臭半网年卧中斤国猴企速业见上转市双市想场泳发雄展仙回看顾5市扰场抗近卵期史变浩化吧分忧析却及屯清令科供观海点6中功国滑企叠业与并缴购嫂活逗跃2循0兵1颠1年驾上劫半她年裂并仍购袍案魄例台数未再布创楚新饼高20践11买H1中国暖企业绝并购撤案例墓数量特及金纱额2讨0蜓1佛1洲H恨1国消内失并坟购民与密跨轨国非并篇购究案鸡例吨数暴量裹对间比20画11辣H1中国薄企业苏国内初并购唇和跨船国并壤购数董量2昌0盒1舱1珠H宾1中斜国衡企仍业妹国振内核并贡购孟和扒跨抹国崭并剖购经金雕额国内拖并购杨案例溜数同窜比增课长6颜8继.牧4扎%金盲额页同躬比颗增做长5厨0定.排3甘%行业案例数比例案例数（金）并购总额(US$M)比例平均并购金额(US$M)房地产5712.2%542,685.699.7%49.74能源及矿产4710.0%459,290.3233.4%206.45生物技术/医疗健康418.7%38848.253.1%22.32机械制造357.5%291,034.073.7%35.66电子及光电设备326.8%291,782.626.4%61.47化工原料及加工316.6%304,327.3815.6%144.25建筑/工程245.1%23668.812.4%29.08电信及增值业务234.9%22252.160.9%11.46IT204.3%16193.420.7%12.09连锁及零售183.8%13993.723.6%76.44清洁技术183.8%172,221.108.0%130.65互联网173.6%7300.171.1%42.88食品&饮料163.4%13675.362.4%51.95娱乐传媒163.4%13245.690.9%18.9汽车143.0%12322.741.2%26.9纺织及服装102.1%1074.430.3%7.44金融102.1%8839.033.0%104.88农/林/牧/渔91.9%947.670.2%5.3物流81.7%8112.020.4%14半导体40.9%444.030.2%11.01教育与培训20.4%27.810.0%3.9广播电视及数字电视10.2%1550.2%55其他163.4%13757.872.7%58.3合计469100.0%41627,779.36100.0%66.78房标地冈产添及企能旗源拨及李矿裂产公并躬购暖金娱额园持群续躁占莲据悦前配二慈位与VC往/P异E相关侍的并汉购案零例创呀十年逝新高示同尸比增竟长1税4赖0畏%2虫0蜘1罢1湿H僵1抗V懂C狠/争P洁E支持庙企业捕并购洁情况（按案数量怜，个福）20棉11颂H1薯V债C/垫PE支诱持康企升业劲并酒购责情舞况（按踩金额伯，US溉$M）同浙比喷：+1琴40疤%同妄比只：+丑5袭0玩%V海C吉/玩P顶E支段持宇的可企断业徒在夸众砌多竭领巷域搁并桥购芳活幅跃行业案例数比例案例数（金）并购总额(US$M)比例平均并购金额(US$M)生物技术/医疗健康1515.6%15596.828.5%39.79互联网1010.4%3210.793.0%70.26电信及增值业务99.4%978.671.1%8.74清洁技术88.3%82,079.1929.6%259.9机械制造88.3%637.330.5%6.22IT66.3%531.250.4%6.25化工原料及加工55.2%590.11.3%18.02房地产44.2%475.661.1%18.92电子及光电设备44.2%423.960.3%5.99食品&饮料44.2%4196.372.8%49.09娱乐传媒44.2%4205.752.9%51.44农/林/牧/渔44.2%415.380.2%3.85建筑/工程33.1%332.230.5%10.74能源及矿产22.1%2314744.7%1573.5金融22.1%1129.921.8%129.92汽车22.1%226.230.4%13.11物流22.1%212.380.2%6.19半导体22.1%234.030.5%17.01连锁及零售11.0%11.070.0%1.07其他11.0%110.30.1%10.3合计96100.0%857,034.41100.0%82.76中漫国绞创押投驰及轰私象募甩股涌权芹投勉资棕行趟业花发脉展弃概声述12虹0画1矮1上泡半偿年饮中鞭国切创苗业爽投庭资界市笨场躲发枣展棍回锡顾22袄0亿1套1上切半快年蚊中朽国嚼私课募竟股岗权捧投殊资摸市兵场抓发打展碌回真顾320质11上半弦年中晓国企遭业并叔购市递场发谢展回彻顾4目录2慰0锣1增1上半撤年中圣国企欧业上恳市市赵场发鼓展回勉顾5市胀场交近呼期佩变码化林分泡析栗及谈清欺科撞观反点6全欠球燃共3扇3姻9家企煤业上恩市，缴中国澡企业波上市救数量积遥遥慎领先2询0录1迈1狭H何1中膜国扔企捎业喝上劲市盯数配量蚊及霸融劈燕资卧金阴额2骗0赶1歇1鼻H彻1境榨内墨与拜境着外桌上排市论数仇量不对撤比海携外搬上湾市苦数估量递与凯融晚资遮额两同框比阿稳词中粥有驶升境内IP验O上透市怀数充量浑和平融讽资停额滚双证双膝小止幅符回喷调2饭0俊1希1愧H炎1中国想企业炊境内逼外上范市数双量20汪11基H1中国唐企业遮境内项外上额市融陵资金乞额境拆内坏同努比喷：-4按.6茎%境欠外貌同伯比波：+8顶.1准%境内箩同比俱：-1的6.恒2%境和外汽同院比亡：+袜1旋5各1维.么3沟%20芽11年上裳半年泄中国溜企业爱境外亏上市鹅地点鉴持续厨集中2归0厕1控1损H唇1中检国药企伐业草境间外狗上猫市姓交皆易江所鉴分粘布（锣按鞭数飞量检）20疲11消H1中国哗企业闹境外婆上市慌交易骗所分霉布（颤按袖融萄资先额悲）20播11年上央半年轨中国解企业偿海外缩慧上市膨行业录分布雹分散上培半张年壤中亭国收企秧业话境慨内雅上度市她数县量色创桐业怒板作占平比愤近保半2弯0辟1仙1纺H肉1中拾国旬企猪业送境吼内炮上芹市盼交笨易弱所忙分悠布（购按颈数耻量席）20扒11母H1中栏国柏企躁业而境付内针上邻市傲交昂易冷所丈分辣布（服按际融老资疲额垄）上毫半挖年杆中烂国智企鄙业摇境隔内采上劳市闻行臂业瓜分姻布穴相踩对等集酷中VC南/P望E支持误的中仍国企依业上栏市总好体依厕旧活配跃20游11厦H1路V羞C/蜂PE支持爷中国塔企业兔上市数扔量盖及神融触资验金狂额20秆11悠H1促V海C/物PE支持荷中国柄企业贷境内役外上教市数锄量咱对哲比案例貌数同随比：+1练3.予3%融资息额同视比：+喷1榴4圾.必9硬%V有C坟/深P犬E支揉持谁的金中习国让企盐业繁境座内以上势市犹数蠢量炕同窝比述增钩长2单0猫%20辰11策H1执V豆C/悬PE支持所中国遮企业县境内庆外上零市数舌量2描0圣1阳1招H插1羡V柄C境/恳P阻E支息持叔中号国蜓企艇业任境惨内录外悟上商市惧融织资塘金铃额各市遮场VC应/P恋E支曲持搂上御市流中仰国云企痰业坦平梦均诉投络资肤回芹报册差谣异帅大20向06捧-2傲01沉1H婚1为VC恢/P谷E支卷持遇中赌国休企鸟业著境暮内铸外还上兴市账乖面小回贯报20臭11研H1喝V华C/友PE支养持员中嫌国授企割业疤境临内兔外零上闯市账影面才回晚报上市地点平均投资回报（倍）境内市场上海证券交易所6.18深圳创业板8.55深圳中小企业板8.95平均8.48海外市场纽约证券交易所8.90香港主板2.24法兰克福证券交易所0.69NASDAQ5.74平均6.46平均

8.15注：竹平均右账面馒投资磨回报酱统计洞剔除夏“华坏锐风肉电”V誓C充/姓P摆E投吓资波案蹄例王数属对为比V视C速/而P锄E支持兵上市慕企业令数量中国游创投创及私被募股挠权投岂资行创业发分展概韵述12袭0框1溜1上半开年中幅国创运业投充资市滋场发柔展回插顾220穿11上喷半递年筋中侄国扫私核募鸡股矩权指投线资族市响场乏发攀展息回少顾32滑0拣1酷1上雅半想年羽中掘国谅企帖业公并份购策市敞场费发叨展表回雕顾4目录2序0鸽1索1上半残年中花国企衫业上恼市市将场发遇展回符顾5市礼场冒近蹲期我变尚化削分聚析泻及储清深科第观销点6基金同策略舱变化支一：基什金旅产办业选化基金名称管理机构成立时间基金规模基金主要投资人专注领域建银医疗保健股权投资基金建银国际医疗保健投资管理有限公司2009年27.00亿人民币建银国际财富管理有限公司医疗健康产业中国建银投资有限责任公司中国长江电力股份有限公司爱康创业投资有限公司北京兆康置地房地产股份有限公司中国光大实业（集团）有限责任公司中国航空产业基金天津裕丰股权投资管理有限公司2009年首期10.00亿人民币建银国际财富管理有限公司航空产业及相关应用领域中国航空工业集团湖南文化产业基金湖南达晨文化旅游创业投资管理有限公司2010年35.00亿人民币湖南省财政厅湖南省内所有文化产业领域湖南省文化厅湖南省委宣传部湖南省旅游局其他投资人基金名称管理机构成立时间基金规模基金主要投资人重点案例渤海产业投资基金渤海产业投资基金管理有限公司2006年60.80亿人民币

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其他投资者浙商产业投资基金中银投资浙商产业基金2010年50.00亿人民币中银集团投资有限公司浙江华欣新材料股份有限公司管理有限公司浙江省铁路投资集团有限公司

基金名称管理机构成立时间基金规模基金主要投资人专注领域黄三角产业投资基金黄河三角洲产业投资基金管理公司2011年目标规模200.00亿人民币山东鲁信高新技术产业股份有限公司黄三角高效生态经济区内未上市企业股权黄河三角洲投资管理有限公司山东乐义赛伯乐投资基金管理有限公司其他投资者山东半岛蓝色经济投资基金山东半岛蓝色经济投资基金管理公司2010年3.00亿美元山东省鲁信投资控股集团有限公司山东半岛蓝色经济区内众多中小企业建银国际（控股）有限公司农银国际控股有限公司皖江城市带承接产业转移投资基金皖江产业转移投资基金(安徽)管理有限公司2010年10.00亿人民币马鞍山市政府皖江城市带承接产业转移示范区建银国际资产管理有限公司安徽徽商创业投资基金马鞍山工业投资有限责任公司其他投资者基计金纺策就略景变环化罪二央：碎多胖点盖化您，低走机中剃国贪特蚀色典型息策略万一联手团各地策政府学引导扩基金典型材策略有二与定地牧方主、兵园忌区垮建氏立毕合累作典型碧策略叨三自主副设立挖分公金司、愤办事鄙处所惭谓裕政讲府旨引哲导墓基修金虽，鼓是孝指档由窜政赌府犬设箱立婆并惧按月市煮场乡丰化辫方虫式说运见作蛇的循政肉策工性竞基匹金凑，喇主蛋要泻通瓦过勉扶勉持饭创铺业雕投质资衰企被业隆发灾展洽，兰引炊导速社肠会业资任金筹进块入纺创贿业词投迁资砌领寇域累。从VC卖/P这E机眯构凳角养度无来纳看遇，板通摩过帖与逢政滨府注合愤作触设吃立膏引猪导捞基堡金炊，种机镰构名可耕以刃最候大幅限托度亲的体利户用套政优府卵网浑络滴和光政杀府抢的僻诚坊信谈优竹势峰，循实贿现待低朋成阶本建的锹布财点邪、族扩赔张崇，揪形靠成万准职入蹲门攻槛挥。深圳懂市创溜新投杂资集槐团有钟限公樱司（膝下简箭称“载深创影投”变）是梨采取照这一亩策略我实现流全国美布局割的典保型机槽构之刃一。2饺0没0换6年至2少0耕1纤0年蛾间季，西深扯创静投暮在悟北捕京的、怕上上海计、迟香货港该、掌深勿圳暮、咳重盆庆唯、博苏陷州跌、陈西沉安写、假成化都塞、钱武镜汉尼、醒中汉山生、蛾郑秤州墓、振湘挥潭际、箩南络通尤、勉萍粱乡激、桐淄球博杯、斗威轧海衔、进合司肥梅、英常缝州射武剩进端、炼湖尝州销长匹兴骡、披襄删樊林、慕潍毒坊尺、境北允京泻、窗常皮州揪、掌无肺锡扫、至杭帖州捎、娃洛滚阳朋等塔地攀设忽立退有堂分歼支随机狱构搁或柏区谋域蠢性耗引壶导唯基吧金绵逾4井0个舅，涌实凉现词了披在牧全悠国者范畜围严内森的雀广险泛冰布赵点呜。英飞尼迪投资集团中国投资8+2矩阵（部分）基金名称成立时间注册地基金规模合作方济宁英飞尼迪创投2010年济宁2.00亿人民币济宁市科技局、高新区扬州英飞尼迪基金2010年扬州2.00亿人民币扬州创投常州常以基金2010年常州1.00亿人民币常州高新技术产业开发区石家庄石以基金2010年石家庄2.00亿人民币石家庄国家生物产业基地成都英飞尼迪双流聚源基金2010年成都2.00亿人民币成都市政府哈尔滨哈以股权投资企业2010年哈尔滨5.00亿人民币哈尔滨创业投资管理有限公司、

哈尔滨开发区中小企业创业投资担保有限公司宁波新以基金2010年宁波5.00亿人民币宁波国家高新区天津天以生物医药股权投资基金2010年天津1.00亿人民币天津创业投资有限公司、天津经济技术开发区国有资产经营公司等英飞尼迪两江新区基金2011年重庆目标规模20.00亿美元重庆两江新区、重庆市金融办中国VC/PE机构全国布局情况概览（部分）机构名称机构总部所在地分公司及办事处所在地昆吾九鼎投资管理有限公司北京厦门、济南、南京、上海、武汉、沈阳、南宁、郑州、成都等30多个地区深圳市同创伟业创业投资有限公司深圳上海、苏州、杭州、福州、厦门、合肥、青岛、济南、成都、重庆、西安、武汉等深圳市高特佳投资集团有限公司深圳北京、上海、苏州、厦门、长沙、郑州、济南、成都基金炭募集屡策略寨变化阅一：L现P类型村多元阿化，禽基金煎募集尼加速中国VC田/P浊E市看场斧发闭展专之父初济，岛活闷跃燃于污市殖场湖中副的舒机谁构渠以蔑外炭资绝为沃主权，愉其拘中底主胶流L烛P群体谦包括Fu自nd昌o迫f泽Fu舍nd阅s（F唉O帆F谦s）笛，泥公蛙司语养险老距金牧、筑政杂府研养胜老巩金赏、仗捐狱赠艳基肆金针、派基缘瑞金乒会稍等笼。随塞着菠近丹年抹来霞相姥关蛋政搏策匆的虎逐劳步暖放贝开竭和鲁我央国灾多奥层烫次毫资定本蜓市猫场浮体欢系弯的习建叫立献健美全暗，筐中业国助本员土覆机终构吨投按资拉人岸群筹体聚由衰初碌期先的飞构欢成爽单己一伶开宗始锐逐垮步头扩宁军篇，庙全圣国哄社洋保娱基覆金埋、畏信定托景公紫司据、湖证浙券仓公侨司林、侦保烂险简公匆司棕先匀后促获筋准肺从隔事彻股研权万投脊资毕，虫潜巨在毛投在入VC茅/P柏E基金克资本丢量巨票大；尾各地酒政府徐为加仪快地董区V虫C鞠/榆P躁E投宝资中发肉展立、脾促被进量区猜域否内百经溜济把快辩速仁发危展努纷津纷虫设宁立逝政丘府叨引兆导湿基阿金栽，纵运似作冻模章式暖逐约步叉成繁熟与，洪投即资劣规胸模居不估断毒扩辟大摸；箱民搁间穴资状本密对奸股冷权师投社资鼠理床解苹日酬益拔成遇熟估，典参狼与药积皇极体性戚渐巡寿高覆。清皮科恒研北究获中盖心炎注贿意钓到平，映随复着LP市孙场惰格槐局拜的篮变绝化遣以宏及未机河构瓶自达身鸦发帝展墙战伤略盘的清调舱整陆，推部协分此机冷构辆的堪目贞标LP群体勉开始瞧逐渐乒转变钞。例愁如，雷部分签本土月机构鼠在成常立之忙初由处于缺辰少历血史业白绩以土及本蜡土机护构投逗资者崭受政尚策限旬制等碗诸多厨制约则因素起，选奇择从掘设立傻人民阅币基信金起拼步，搂投资播者以点国内买民营袄企业易及高冈净值惊个人置为主做。之溉后，丘机构小具有毫了一善定的浑经验段积累棚和品沟牌沉观淀，史目标LP群体小开始认逐步签扩大誉到政征府财浙政及膏机构泰投资铸者。这与此诱同时览，另造有一刚批机卡构由粘国有煎企业疯或政乞府部妇门参熟与设根立，搁并在疼其基汪金中动占有炊较大府份额机，随混着机逐构逐汁步转吐向市胜场化难运作须，基距金中磨开始毁更多隐的吸铁纳民况间资蜓本，乌从而负淡化祖了政衰府在托其中辞的作皂用。基闻金帮投案资棚策未略桨变绑化辜一罩：欺向摩自尤主捆开密发华倾乱斜随着球中国V纤C冒/宾P羊E市如场斤的帖逐脾步茄发粪展漆成劈燕熟可，领市挨场悟中烈的推众触多由机先构导也咽积档累心了优丰希富蒜的博行约业杜资默源御，家建哭立第了思广止泛轻的脊项幼目历投批资拒渠苦道女，页其淡中叫包姜括愤政闷府替部罪门冷、猛行棵业胶协洋会币、联地待区计商过会晌、篇高岂新泥技场术蓬园决区给、抛商每业德银芒行懒、肝投利资片银五行疯、搂证足券知公撑司扰、漏律采师督事裹务疏所修、陕会蓬计秩师颠事叼务牺所制以碑及船企躬业报家垄朋库友正推狭荐暮等竹。渗此哀外质，俩同飞业但间够的短沟绳通浩交寇流扶也尤是告机管构茎获击取辉项底目虏信丢息煌的悄有傻效各渠改道韵之陡一滤，仗例锦如辅，支部劳分扩专衬注是中土后泡期哭投矮资自的拆机踏构秧也悄会检与佳专诉注义早坝期角投孕资珠的工机登构摊或卸天垃使笛投岭资衣人缝保陪持博良文好州的跑合厌作贸关蒙系示，肿从辉而皆掌糟握耽进辅入状成饼长罢、迷成秃熟舅期暖企秤业速的咸情芳况卵。自经主袖开兴发狡是缎指VC抬/P劳E通忽过受对附宏宪观局经廉济化、岩重还点振行辜业迎及生其浮产够业痒链批进辱行蚕深既入臣研秃究啄，灾定拥位想最找具谎价报值迈的叮环游节贯，膊寻托找点其耗中独龙匪头扔企蛮业醉进势行变接争洽迅而吴自都行纽奉挖番掘庸出战的比投推资臣项死目娱，广接坊触型潜推力沙企轨业包的拜方熊式慨包乓括染直你接朵联辆系专和信参停加壮行裹业表展扛会权等射。症以拾自券主炎开租发销的悼方喂式擦寻敞找除投宋资在项乳目窃的傲主报要慎优杠势果在叹于V杜C稼/花P您E机抚构锈可尝以画在剖投系资荷过外程蠢中即占乱据哪主屋导纱地松位济，腹并苍且汤有磨助扒于顽机垦构恶深昏入体了唐解卧企桨业杜情副况膏。薯同歌时指，左通赶过费减缺少傅对健中壳介村机朗构薯的歼依土赖款，布也指可粘以叮一存定枪程泉度竞上佣降像低蕉渠肢道桨成呈本厚；提这晃一者策怨略胶的榆劣返势膝则码在倾于季，典由谢于板机矮构牺需网要私做盟大妥量许的矩前倾期喝行高业诞研蜓究毯等堵工晓作报，关人斧员隆和厚时打间涝成欲本使随溪之锄增蚂加放。自主堡开发渠惊道族推刃荐基通金陵投梦资咬策各略撑变马化楼二揉：扶投盘资拖阶烘段扭双壳向规移劝动早期渣投资匹项目询具有委“高奔风险升、高尽回报史”的抛特点。中国盒市场近中专朝注早道期投妇资的鼓典型乌机构折包括饥联创坐策源偏、经泽纬创盏投、记戈壁怀创投环、金观沙江费创投捕、中勉经合晒、I虾D宝G资本虽、松筒禾资溜本以奖及力锅合创歌投等铜。此描外，搬清科裕研究译中心疼注意悼到，杯在部运分专聚注早牺期投束资的博投资败机构盆向中饼后期赌项目插拓展吸的同赶时，第另有宏部分俱机构土将投燃资范袭畴向你初创万期企趴业延快伸，贫以避降开估首值较街高的阁中后汗期项宗目。中闪国地市给场查中返的V酬C类/壳P吉E机非构凉典应型臣投该资英阶粘段妇策恼略巨转羞变够之蒸一定，羽是受投配资贩阶帖段竿的逢后阅移寇。切创歉业触投计资僻机晶构缝开境始船加主大变对睡成指长卡及贴成浓熟购期衔企拨业抬的贷关恐注忽和派投岂资辣配熊比末，产例充如锻，瞎包晨括傻较串早农进迷入状中期国炊市胸场纠的ID识G资王本棚和葵红嗽杉水资递本裙等敏机戏构货在聚近魔几库年妖均瓦呈更现篮出休投回资济阶饮段茂后龟移趁的谜趋蹦势塘。龄促布使韵投杯资新机蠢构女做挂出吵这套一应策拼略伤转颠型农的舱原巾因睁一路方阀面咬在佛于扑机愚构允管望理疏资失本黄量亭扩弓大兆，爪具紫备融投拳资妖估仇值井较霸高你的碰成棍熟凉期票项崖目糟的统资叼金睁实近力未，跟另尝一依方铃面乞也元在系于休此朱类膊项淡目猛投耻资奴风炎险牧较露低神，者机艘构教投遣资住时透间思较孟短庄，到资惜金沙周大转藏快针。基金醋投资冰策略游变化寨三：好联合乌投资乳比例极增加联群合展投升资址的贫优溪势…风对险鲁分郑散茄的何需弱要洗：V隆C披/林P工E机构捆在投育资过勇程中扯常因税为信六息不畜对称妇问题钥而造陵成投联资风窗险加领剧，角联合竞投资肃在一收定程捐度上算弥补夏了单特个机词构在闯项目葵评估脾和风萄险控舟制方予面的笔局限握性，殿有利墓于项础目评炒估决粒策的酱优化艇，减而少投进资决哲策造渡成的柿风险删。此浩外，V生C据/针P暖E机滥构牲可怖以抱通岗过基联费合假投泳资借加甲强贼对俗被权投滤企然业废的扑影布响孩力拍，冶以扇便追及床时残有竞效样的隆参计与塞企票业漂管笼理族。弥君补唉各轿自苦在个资法金锯规粥模验方晴面贼的躺不荒足恢：刑部辅分汉项绕目参由慢于测投以资拘金鸣额紫较哨高库，V油C朴/将P咬E机阀构仓旗葬下定基搂金骑规告模迫或股基少金犯投菜资勇限两制太导胆致撇其竞无痕法壤独今立胶完秃成烘投高资睬，杨通聪过头联防合栗投旬资级形宅成唯规迫模制，训使耍机姿构澡有价机井会乐进询入裂规摆模丛较厌大锄的训投己资物交映易虾。弥补雹各自老在增隐值服悟务方野面的扔不足福：除蚂为被透投企报业提杰供资魔金支葡持外独，V麻C葱/侧P穿E投俊资扩的行另饰一肾特集点因在非于驱可而以览为看企觉业创带台来捎管丘理膏、息技吐术仔、乏市猪场岭和工其虚他蛇方蝇面雾所糊需哀的衔辅屿助姜。内通童过杂联露合茂投棋资月，绕投姐资烤机慎构为间完可萍实尾现安资康源怀互忍补凝，律进查一变步喂加狗强烟对尼企扭业虽的卧扶借持淘与矿帮子助灰。部分勿专注粗早期朽投资木的机杀构在括参与荷了企克业的闷最初糕几轮剖融资童后，恰出于这自身才资金后实力谜或优肌化企婶业股译权结租构的阁考虑努，将伯协助父企业形在后饥续的席融资鞠轮次福中引施进其属他的欣投资催者，趣自己筋在后衔期的个轮次纽奉中领咬投或逗跟投爪，抑企或不眉再跟泥进投盼资。戚此外鹊，随栋着市挪场中成项目定竞争森的加浪剧，陶为避类免争珍抢项碑目推辩高估靠值，奔机构翠可通园过联欣合投咸资方量实现荡利益递共沾茎。基金奶投资岗策略聋变化慌四：倦投资满节奏手明显置加快结填合翻自2拦0宽0写6年易以希来属市务场挤中边募圈资促、讲投腥资散情阅况排分巴析趁，福可烤以犬看愿出2扒0说0卫8年是蹲中国V劣C订/蝇P迅E市场挣发展舱的一笨个小希高峰剪，当演年共精计募澡集完呈成基兽金1驾6紧7支，篮募集委到位6驴8发4浩.抢6秧4亿享美现元厕。礼以蜘多白数跑基铲金露“5擦+松2”的嚷存续沃期推言算，信其后幕的两斤三年济应该鹅迎来怨市场券中的浩一波运投资棍高峰提。然牙而，穿受金兔融危位机影刑响，20屋09年肥投翁资西机盏构阿纷捕纷桐持兰谨废慎俊观角望赔态态度拜，耻当源年缓投蒙资仆交咳易湖数召量冲和缴交歪易慢金露额竹均铁出市现伐骤纪跌素，肿同席比异分息别暂下倦滑2寨2趣.傍0桑%和17固.8仗%。介虽蒸然20送10年市佩场投糖资活沈跃度擦显著出回升烦，年肾内完抬成的示交易妥数量劈燕更是殊创下除了历摸史新售高，屯但是偶从2庙0狡0梳9年和20迁10年蜡的惰投猎资的金粉额黎来夺看恩，谊清室科红研裳究委中屠心焦相方信客，2片0凯0欢8年容成节立戴的域基脚金罪仍财有漠大暴量歪资笛金载尚蜜未哀投幻玉出滋，嫩这贷批戴基私金纽奉和20色09年及2叉0逆1绩0年相成拳立齿的乎众翠多眨新旬基轧金羽一耽样草，衣眼查下家均塘面塑临方着肉严份峻坛的德投磁资辫压过力钓。进变入2匹0布1草1年，但中国V秃C妥/斤P枪E市势场铁中职的顶募极资砌热望情诞不点减多，糠一第季用度歇共育有5递4支VC遗/P铃E完惨成骗募翁集勤，掘募院资狗总铲额1绳2棍2平.趋8器2亿美古元。休由此驰判断收，未陆来两轧、三访年中关国VC怒/P白E投垂资慌市缓场揪将撒持器续惨活拐跃失，舒投盐资哭机贯构裙间圈的袋项段目倍竞技争熄将刊更贼加暴激缝烈醉，饶项扔目适估扭值床推仍高膛，槐更阿是垒有孤部凡分饥新孕兴牲机蒙构住开躬始磁盲该目耐追巩求男“土投兵资洁速治度女为爸王冻”绩、锦“慢投牌资经数叠量低为处王短”朝，峰投望资在风泛险沉进蛇一剂步胜加偿大旧。基金临投资简策略是变化熟五：辟行业井分布且趋势伤明显基扎金份退字出畜变瓶化唉：诞并殿购亭退译出弯比兔例毯加贸重项目哀退出汗方面更，多许数受乏访机伶构认坐为年朽内中慌国私灯募股观权市携场中欺的退狠出活馆动仍渡将维以持较武高的羊活跃堤度。讽在调径研问锋卷中汪，清纠科研厕究中岸心请障受访决机构周罗列煎出20女11年中阅机构顶投资樱项目乒的计会划退冤出方怒式，笛调研吼结果域显示按