企业投资模型

投资分析模型需求预测－线性回归分析投资回报分析－新建项目企业价值评估－并购项目培训日程需求预测－线性回归分析投资回报分析－新建项目企业价值评估－并购项目培训日程根仰据痒对脖历闪史根数裁据编的欠分临析易，扰＃蔑＃专的丙需净求赔量艰与串人滨均肚G病D答P钳、月固须定台资述产伴投行资诱和蛙建挺筑搜面葵积洪有素密欠切透关害系人由均G垮D秆P人咏均丛＃棚＃距消径费抬量人恒均喝固吓定渴资侄产星投说资人陈均乳建弱筑密面腊积1乖9甩9从6咽-蹈2倘0步0尚0霜＃滴￥伐人斥均悠＃枯＃坐消巩费懂量买与乒人电均G划D数P愈、固公定鸽资愚产材投怎资乓及窃建离筑任面乌积贷关蚀系人依均换＃输＃纽奉消亏费释量人漆均喝＃期＃乌消斯费裹量因椅此昨，般我观们槽使捐用满线镇性忧回染归记分按析在来耻量毛化然这界种局关叼系牺，抛并鸭据部此自推贤导娘＃夕＃预需容求劈燕预策测症公苗式回初归武分摆析R2=放9旋7剃.贞5提%人厨均晋＃坝＃吴需搞求天量茅=端-叉2格.每9E额-重5借x人惩均G疾D见P当+痕0菜.机3开2皆x人资均探建纽奉筑巾面逮积卫+渔4招.佩6漏1E球-血5讲x人普均象固竭定加资饮产劣投防资召+锈0有.务1稳5括7使微用E线x乏c孩e惧l功济能修进礼行美线填性敏回勤归伯分做析无输前出浊结灯果路示扶例失（晌部棋分候）R2：替表草示炉使起用帜本部模嫁型决可驶以谈解祸释件的筒数尚据灶百选分善比相趴关喉系谦数较：屋表速示馋公怠式遇中楚各上因朽变刘量呀的厨系棍数（售与Y轴咽）疫交卵点原：程表泊示尿公绑式门中阻的喷常眠量据适估疗算门，背2托0左0榆6早年丸＃景￥移＃部＃烫需钞求视总狭量酸将宿达绘1秃5尚0漫0修万教吨主钉要丛假除设根予据磨＃骗￥语自艘治饱区悉十厦五证规徐划眯，氏至垦2葡0垄0绒5准年饱：总G丈D才P达资到味2玩1差0爆0屿亿肚元五屿年躲全饲社划会鞭固镜定膝资里产映投导资黎总捐额遣达讲到踏4刃2川0顺0嫂亿慨元需镰求肾预铜测预港测表公罗式人雅均庄＃陆＃毯需碑求翼量药=-躬2咬.霸9E怨-茎5棕x人恭均G捕D币P+逗0乐.垃3谊2魔x人杯均帅建肾筑粱面崭积+遗4氏.饲6垦1E配-光5积x人夏均床固持定购资蛙产加投歉资+牧0大.掀1巾5古7年脚均贼增酷长液率杀(煤0泛1航-饼0咱6勇)飞=目9殿.犹8佳%需左求他预巨测蔑－旨线任性劝回缺归益分更析投俊资川回上报疲分吧析场－聪新输建壳项贵目企溜业趁价叨值醋评痒估认－允并豆购籍项谅目培疫训膀日西程未楼来榜现钩金隶流t(啊1赤+折免现丹率寄)t通悲常时使今用捉折恳现真现种金叫流踢法责对条新词建面项线目非的廊投挨资睡作浪投疾入什产银出鸟分反析投峰资层收叶益早=才新渔建糊项钓目楼未沟来掉全习部烟收宗益龄的猪现扛值未烘来洒现拦金萄流乳=监该摇项侄目帅投庆产兽后颈每串年睡产双生额的差现僚金瓶流折虽现才率赢=毯通垄常蛛使笨用宿银制行赠贷伞款伯利还率T孩=项托目国中吹止肤期扯，夸通蒸常翻为灵1徐0滴年稀（湖即晨设祥备呈折拍旧罪年和限伯）t拥=项吼目碑起恩始边后搜第蒙…琴年起替始复投零资备=筛项毅目赢全露部层起拣始书投痒资湿之财和投丸资世净树收命益=－起意始丧投塔资Tt欧=宿1投反资倍净筛收芳益瓜为统零爪时累的嫌折小现岁率享即权为向内作部卧投泳资散收道益振率未斤来阳财僵务垂费握用t(杏1懒+折责现努率相)t债值务田现奔值=Tt心=棚1主要考虑因素市场增长情况市场价格趋势该项目未来各年市场份额、销售量和销售额该项目成本结构各项生产成本因素的变化趋势财务费用、管理费用、销售费用T：平均所得税率R：现金流折现率N：该年度为项目启动后第几年新粒建批项生目浅未棒来厉现杏金府流贼的乒计醋算虫－冤以脂某鸟一后年禁为昨例现金流现值税后净现金流(1＋R)N税后净利润折旧费用追加固定资产投资(如有)税前净利润(1－T)营业收入制造成本三项费用（不含折旧）折旧费用＋－X－－－示意在旗此草基脏础浇上蕉计凯算冲出磨该骑项笔目遇投摸资将净雨现凑值献及葛内叉部沸投恭资叛收归益属率某刷混肾凝月土扇站墓投罢资重项服目描未挤来辉十消年勒折那现另现桌金音流胀一争览吐（寸人档民券币你万喇元亲）投棕资碗净卧现滩值耻＝妈∑博（熄未锻来丽十疑年那折衔现肥现讽金牢流抗）榜－称初蛮始滑投盗资假＝3隙8副1广8矛万匀元内少部环投躺资猎收济益伞率免＝1幅7渗％举例主筋要沉假各设好：项卵目创总殿投摧资近：颜5全0贯0庭0条万眼元折身旧彻方屡法胖：眉十荒年花直胃线凝折周旧折痒现理率伍：请6笔％平怒均住税誉率胸：协1败7罗％市傲场揪份本额程：图2疮0钩0怪2河为猴7邮％拿，岗年环增悦1需％该带站觉总奴产剖能聪：影9第0颈万授方2孝0吩0锹1近销码售估价贪格香：赠2简8玻0才元育/厕方益，安以房诚后该每忽年谁下逼降今5血％平扮均炼成雅本侵：负2四2袜0芦元枕/警方三绸项嘴费战用豪占嗽销蜂售秤收坝入赖比愿例化：妇5惭％需凉求陕预独测注－奴线奸性社回宗归对分被析投染资穿回窜报赢分翠析凭－辅新络建梁项育目企技业证评啦估分及杀估彻值田－梨并裙购恐项润目培穗训瞧日恶程在框准达备萍实送施削并候购剑前敏，阶需却要示先扬对其候浊选谅收坚购欣对喊象客企双业踏进棋行闷详用细脸评佛估涂及拒估躲值企业评估企业估值在芽候逼选缎收驼购宅对冈象迫企触业淋中搬选怪择酸合根格毙的叛收企购楼对及象对织合枝格叮的场收尸购薄对纪象抬企驻业豪进收行匙估蒜值皂，苹以泛确壮定娘并贿购板成瘦本因及障出老价步专骤主鼻要盐目裁的一徐套鲜评爆估寒表御格道将上被框用殖于叨评绸估土和雹选设择绢潜钟在锤收捐购嫂对死象厚企预业资料来源内容总结表一基本信息表二组织机构表三产品生产及销售情况表四产品分区域市场销售情况表五客户情况表六资产结构表七主要运营指标表八盈利及融资能力表九成本结构表十产能及布局表十一人力资源评估小组未来增长潜力(如协同效应的实现，生产布局的优化等)评估小组收购过程中的潜在风险评估小组并购后整合中的潜在风险潜斑在慕收听购辛对皱象炎企趟业朴的现评模估哗表搞－蚊基初本臣信榴息企业名称企业成立及重要股权变更时间企业股权结构人员总数人员结构生产工人各制造车间管理人员行政管理人员退休职工其它产品品牌表雹一材：房诚基苹本副资回料潜潮在剪收攻购押对锯象榨企坦业昆的交评遇估骆表爪－屯组开织搜机乳构嚷图注玩：包请默参姿照虏上常述扣格蚕式践提纹供损收滴购智对差象扮企烘业筛的碰完葬整昼组央织云机规构第图表方二滩：宋组椅织伸结具构潜仁在充收垄购今对滥象隙企舞业躬的海评句估验表励－四产怎品乘生甲产鸟及态销缘瑞售忍情寄况年份品种生产情况销售情况产量(万吨)产值(万元)销量(万吨)销售额(万元)1999和人……20002001注:红(射1稳)请驴详匪细耻列维出夜过档去翻三贸年兔的那相量关察数套据(环2吓)撇请补详萝细伴列去明灯品孔种惠及脱分两品千种油数捧据表贞三河：哪产抵销适情危况潜桂在伟收姥购梢对急象指企亦业匀的蜻评错估涂表拜－窃产角品提分灿区龄域迁市唯场辽销模售宅情粒况年份区域市场品种销售情况平均价格水平区域市场份额销量(万吨)销售额(万元)淡季旺季份额比去年增长1999个哥哥能否哥哥幅度撒幅度撒20002001注:(缝1惩)请秧具伤体首指情出帽所羞在俯各茫区承域补市权场荒名足称棵并没详告细跑列伙明垄分算区纤域担销闪售语情惜况表诊四以：懒分露区油域尽销首售句情宜况潜配在穗收麻购学对福象桑企什业思的抵评锁估遭表洋－翠客忙户构情舍况区域市场客户类别品种销售情况平均价格水平与重点客户的历史关系销量(万吨)销售额(万元)淡季旺季表敬五倦：诞客欣户骑情合况潜野在巩收隔购拼对英象下企田业派的这评柿估歉表扰－爹财谁务紫资拌料啦及蔑表航现199920002001平均总资产流动资产固定资产总值帐面净值总负债流动负债借款其它长期负债借款其它净资产表略六跨：吵资暂产屑结讨构潜城在乳收传购业对旺象蹄企跨业原的务评亲估华表虽－战财乞务加资初料尊及破表草现199920002001平均总资产周转率存货存货周转率应收帐款应收帐款周转率应付帐款应付帐款周转率固定资产原值/销售收入固定资产净值/销售收入固定资产投资/销售收入表格七凉：智主侨要饭运策营挡指绕标潜可在疯收碍购掉对就象优企钱业孤的医评垦估抄表能－担财久务瘦资它料微及沿表殊现199920002001平均净资产回报率资产回报率毛利率息税前利润/销售收入税后净利润率流动比率运营现金流息税利息折旧摊销前收益比流动负债资产负债比表美八堡：孕盈村利敬及畜融丑资妇能筹力潜提在宰收复购稀对仰象好企稼业端的云评炭估芬表月－维产罩品闹成胀本残结军构古（衔吨不＃哄＃果）品种石灰石媒电折旧费劳动力成本其它成本制造成本到位价耗量成本到位价耗量成本到位价耗量成本表穗九滥：扮成沟本君结驳构潜浓在道收立购饿对补象节企景业生的予评浓估反表饮－灰生收产茶能办力劲及额布共局年生产能力其中高标号＃＃年生产能力旋窑数量、规格、开始运行时间、地理位置立窑数量、规格、开始运行时间、地理位置熟料年产能＃＃磨数量、规格、开始运行时间、地理位置年粉磨能力石灰石矿山位置、所有权、经营方式、开采成本、距熟料产地距离、运输方式、运价媒矿山位置、所有权、经营方式、开采成本、距熟料产地距离、运输方式、运价未来五年扩大产能计划（包括设备、总投资及投资时间表、地理位置等）表援十棍：岭产季能露及皂布址局潜话在茄收足购俯对湾象雷企锻业贱的娃评嫌估冻表良－蔬人叉力智资钟源人数平均任职时间加入本企业时间平均文化程度专业职称其它专业培训情况高级管理层总部中层干部总部一般行政人员生产车间管理人员一线生产工人表行十首一信：东人葬力宽资尝源潜澡在狮并迎购秒目竞标曲的瓜筛黄选播可峡以盒根托据医详慎细嘱的胞选努择阁标猪准朵进最行选择标准权重候选者一候选者二说明评估说明评估细分市场的满足高市场份额的增长高产品区别定位中销售额规模中成本/利润优势高具有大量的优质资产中具有良好的融资能力中优良的顾客基础中巨大的增长潜力高优良的矿山中优秀的运营经理中其运营模式可能受到＃＃股份的管理能力影响而改善高收购难易度中整合难易度中总体评估选握定机并面购张目昂标猫后竖，杀要汇确计定唱并牢购珍是仅在棍为景收轿购埋方借和貌被宝收糖购寨方债创免造扇真蛙实峡价猾值典还悦是叙在交破刷坏其价决值驾，火我架们欣需偏要浮一循个篇经问过渠充刷分鼠计滔划旬的管并芽购括估用值佳流赏程股掠东抹价黎值当增匹加“泼挤栏出痰价港值率*没”协练同柜效翁应绩价钳值收似购院目晶标醉的造独笑立应价矛值支堡付抵的赌全舰部究价肺值股殿东跑价网值坟破喷坏“分挤疗出顷价村值蹦*茂”协滑同油效外应歉价址值收青购嫂目沾标逃的裹独纠立嚼价愁值支塔付受的焰全呢部拌价净值“纱价集值慌创施造勉”季的轿并批购“铁价悠值歉破翁坏棕”雅的吉并漆购价辽值题创织造障的夕并尸购旷是公双扑赢辰的别状缘瑞况庙，盛通市过滥合触并衔创挨造趴的岛股蜜东焰价仅值为由唉双斧方诊共津享价引值趟破喇坏度的盲并级购杰是夜单各赢趣状跑况鸭，爸没盗有咸或悬只钳创稀造票了型很告少政的窑股习东捏价圾值若，唐或丝式者感创委造同的管价乳值刚小妹于恨出鼻售店方品的差股躲东剂出栗让席的向价复值注胸：度挤载出庄价移值监是腿指捆并友购净双恒方烤通赞过悠取谢长据补喝短挑的私改睡善忆可蜓能泊获梢得局的秘价禾值企兰业狱价尘值倒评鄙估耀方倦法弯很蝇多侍，僚但疼在欢复撑杂型性效和令精虑确今性呜方童面藏各磨有鞠不险同分析方法经济收入现金流折现基于市场的方法• 市值• 收益加倍法• 交易系数参照交易参照公司会计方法• 偿还阶段• 净资产• 清算价值• 固定资产/生产能力准确易于产生误解简单复杂其纠中浊目乓前扔常僚用匠的演三与种请评缎估巩方耐法蚁，院适权用说于惕不坐同继情孤况方法主要考虑因素利弊适用情况净资产折现现金流法预期的收购对象企业创造的现金流现金流贴现率：要求的投资回报率或收购后的该企业加权平均资本成本收购对象企业的债务状况能够较好体现收购对象企业未来预期创造的价值便于比较企业收购价格与未来收益，进行投资回报分析但计算较复杂，且需对收购对象企业的财务状况有全面的了解收购对象企业有能力持续创造稳定的现金流收购对象企业为上市公司或对其财务状况较为了解收益加倍法预期的收购对象企业创造的税后净利润该企业或同类上市企业的平均市盈率计算较简单如收购对象企业非上市公司，可能不易找到可比上市企业，且市场变动对价值评估影响较大收购对象企业为上市公司市场较为稳定，市价可以较准确反映市场认可的企业价值固定资产/产能价值法收购对象企业的固定资产净值收购企业的产能状况及生产设备配备计算较简单但对同等规模的收购对象企业的不同市场地位、盈利能力考虑不足制造业企业通常作为辅助性评价方法通迟常剃使升用剧一珍种撑或德几股种羽评争估温方牢法凡的疗组燥合蓄才允能胃测兰算骄出金较摔准蛙确岛的虏企造业趴价想值挖－觉收磁购盯成具本在缓本乳次钟培两训厅中蚕重君点就介概绍推的蚁方茶法使退用轰净扶资羡产淘折蹄现印现胡金用流玩法焦可驼以精计栋算尖出蹲收浙购感对撕象智企初业摧的牲经掏济粱价乒值第差一稳年第肢二蝴年第挪三糖年第持十未年以商后脱各佳年商现嫂金且流态终蒙值收潜购哪对覆象摘企羞业疾的赌价散值浓＝栏未顶来磨各述年蛛运虾营仔现累金有流桨现引值最之月和收傻购闹对姜象独企功业星未需来串各若年劣运惭营校现纪金回流企宫业盖净境资泉产痛价垒值聪＝疏企嚷业风价捷值标－搏企枪业辣债筛务单现元值收污购豆对诸象约企显业卖的妄未期来导十蠢年病运呈营盲现课金甜流泰的闹计粱算饼与个新兴增瘦项网目所现碌金庙流发计陵算首方剑法临相碌似现执金斗流们现董值税斜后排净顿现垮金杆流(巨1坦＋R岗)N税甩后乎净举利某润折宇旧擦/另摊弱销尘费旁用追虚加绒固叶定肌资竭产芹投盘资税填前垂净驰利语润(举1次－T修)营猴业糕收禁入制笋造拥成现本三屑项焦费轿用毛（香不零含邪折钓旧形）折席旧持费月用＋－X－－－以权某待一涉年历度辟为价例税再后土财摔务刮费腰用+运肚营站所车需缺周春转病资鬼金－与衬新去增磁项偷目唯现城金包流吧计巨算哪的炕主系要华区勇别追财加资固绑定协资烦产洲投沾资屠：瞧企宜业且为厨维偶持述经仍营携活摇动收每旗年锄需终增斥加驴的乞固棚定忍资榴产绞投愉资税稀后蜻财肆务挤费优用艰：亚财佣务况费屋用x闲（梁1索－平西均溜所恢得历税唱率吐）运母营咱所塘需搜周增转国资暗金堵：恨企赤业化维吨持喇经其营跨活绞动摇所韵需浓流灭动奏资刃金证，义即咏运疲营峡资检金脉的置流疤出英，埋计宁算买方丧式鬼如攀下(弄＋瞧)普－屯应躲收箱帐截款爸的汉增刚加浸（框减输少预）(邪＋袜)那－卖存脆货销的深增颈加玩（云减昏少泄）(渔－编)坡＋颗应避付麻帐丸款快的湖增键加姑（挤减边少砖）(句－顽)负＋未其咬它君流奶动陆资唐金叶的荒净悬增冒加为君使较计辛算叉方新便踩，偿通够常波将墨对斑收绣购阅对皆象霞企厕业曾未喂来菌经厕营扬现帐金箩流烧的梁预语测旱分线两的部融分幼进誉行脸：详木细婶分脚析尤期登间拨：懒如慈前甲所全述搁，葵对秤企咱业蝇的妇现延金硬流永进垫行骆详恼细萌分邮析厅。愿这钩一汇期遥间悠的写长竹度搜必秘须点足驼以磨使穿企痒业偿能授够毫达论到池稳骡定脉的断运瞎营歌状宾态悲。罚例驰如织，逗企贴业可能响够寸达僚到愧稳罪定川的岸利双润候率凡及嚼资之产香/坊投笋资计回兔报婚率痛，软每叙年张固度定决将浇收灯益苏的稳一倍定增比枣例犬用懒于凯扩促大觉再铸生置产帽，悉等羡等芒。幸这俭一渠期谱间姐通挺常庆为组十筛年剧，婚最邪低珠不妄低骨于情五纱年梯。董如奏该挠企恳业冤所薯处比行协业得有旧明吹显狮周瞎期汉性庭，舍这默一叉期帮间栗必屠须惑足惧以农涵夺盖冤该谷周谦期概旬算象期双间喷：捡在倾详闯细足分猫析鲜期罚间庆（滥假稀设病为愈十娃年服）比后第，雀假蒜设抖该糖企华业释的翼运洲营浩将镇无弯限齐期丸持寻续朴，帖且旨每罩年妻的挺经撇营粘现挡金炮流减保石持以一旬定轿，眯或狮按粘固苹定盈比宏例青增胖长叮。席则惨可爹以粉用套以喜下衬方鸡法舟计跃算掏企亩业袋以剧后仅各配年铺运箱营衬现菌金听流们在琴第储十寨一撞年草的搂价隔值枯，溜即等终摸值乎：之瞧后碗，偶再够计蚊算观该腔终师值竿在允起款始跌年吼的柜折少现济值之贤后号，胜该兽企找业贸运负营军现哥金纠流店用短终村值俭法缸估密算终值＝第十一年运营现金流（可以使用第十年数字估算）R－G其任中泄，R额＝折网现萍率在，G元＝净丹利焰润扛年怪增破长局率猪（材可堡能潮为洁零此）以纠收亲购岭天遵龙爸为零例全疆市场份额：6.5%前五年年销量增长：9.8%（与市场同步）第五－十年销量增长：5%销量自第十一年后维持不变2002平均价格：280元/吨2002平均成本：125元/吨毛利率年变化：每年降低一个百分点三项费用占销售收入比例：～21%平均所得税率：17%折现率：15%计算起始年：2002主要假设根肌据华以属上予假驱设帖计侦算咽未冒来抓各盛年掘税辱后际运评营愚现所金雀流2缸0嫁0海2－塌2眉0山1宪1年输税赞后谱净问现革金想流2脂0浪1丸2亲以赠后华各唐年恭税振后秀净料现演金棵流植终派值终尿值灭＝2011年税后净现金流R－G＝12,16715%＝韵8点1论,奇1禾1栽1…败并桌推巡寿算两净惕资京产倡价澡值使怎用倡折仁现烧现肆金绪流贱法历计藏算谦，明天炉龙层的夏净叠资许产