昆曼投资每周投资周刊

1昆曼投资-每周投资周刊-060813昆曼产业视点州编者催按：震“搬昆曼总产业欧视点虚”西将着艳重从虑行业祖及产语业的往角度岸阐述颠我们石研究够的方乐向、典方法棋和思刘路。群日前扮央行陷发布少《2似00卫6年治第二及季度源货币屠政策削执行末报告归》坝

乞，其咳中央柱行对芝目前梦宏观慕经济郊的总馆体判封断，疼反映摧其对绸经济岁过热绳仍抱匹有很男高的喘警惕握。而文且央睡行似郑乎并粮不满毒足已环有调浸控举片措的债效果炸。显识示央水行下米半年枯可能师加息狱限贷康人汁民币赞升值煌步伐有将加渴快。丹未来努货币皮政策民或将斩呈现番利率尺、汇友率、觉准备异金率赏“浪三箭姿齐发抗”脸之势添。有软中国习货币斩政策介执行际报告穗（摘赏要）

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要

便二、告金融俱机构凝存款片稳定溉增长扎小6月狱末，拥全部纸金融盲机构料（含件外资补金融限机构宁，下掏同）豆本外予币各望项存勇款余职额3岂3.水1万答亿元壳，同某比增阔长1索7.领2％推，比斩年初尚增加甘3.派3万车亿元亡，同浇比多仔增6谈04范1亿筐元。劝其中签，人樱民币安各项斜存款镜余额脊31棍.8县万亿杀元，阁同比说增长氧18宋.4蛛%，午比年豆初增浑加3促.2枕万亿抱元，贪同比阳多增非63愤24稠亿元龟；外末汇存微款余貌额1炎61桃0亿汽美元全，同凝比下槽降2石.6匀％，颈比年播初增杀加8摧8亿司美元错，同戚比少讲增1震7亿销美元用。使20蕉06晚年以缝来，来存款恩期限叠结构疏出现摇了活铃期存顾款增乱加较例多、康余额暮占比侨上升皇的特前点，短在一阵定程亭度上炭改变争了2寻00宣5年敢出现揭的存专款定晨期化指趋势阔。蜓6月慧末，埋人民愁币企姐业存纽款余乘额1贤0.扯4万徒亿元耐，同劝比增镰长1携5％木，比轨年初小增加凡80洽52胆亿元换，同陆比多宽增2规56婶4亿凤元；受其中父，企充业活圣期存齐款同峡比多修增2岩82女0亿胖元，志定期获存款山同比精少增蓄25狼6亿惑元。为人民疲币储家蓄存心款余乳额1学5.走5万煎亿元针，同兴比增刻长1泳7.傍1%荣，比量年初牵增加奏1.员4万尝亿元鞠，同三比多验增1头16得9亿欠元；歼其中城，活尚期储粱蓄存皂款同船比多嫌增1霞50考2亿召元，奶定期却储蓄钟存款逢同比亭少增行33圣3亿蒜元。配6月坟末，泽财政秀存款蕉余额热1.咳24免万亿悦元，趋同比倾增长叠23杀.1惨％，简比年冠初增子加4敲37金5亿么元，民同比葛多增候55番8亿轧元。炕与

三

和三、瓦金融辜机构平贷款匙增加溜较多仓艳6月讽末，伍全部色金融洪机构创本外拉币贷路款余饮额2金2.鸡8万痛亿元膨，同软比增予长1载4.深3％逆，比糖年初球增加挨2.五2万舍亿元膀，同精比多约增6嗓06疫8.推1亿耐元。球其中病，人威民币钥贷款驳余额练21截.5估万亿诊元，猛同比劳增长尖15任.2穗%，摆比年润初增它加2报.2精万亿道元，贼同比逆多增侵72笨33渐亿元暗。外徒汇贷本款余驼额1童57滚7亿姻美元乡，同帮比增刮长5仰％，咬比年央初增哲加7躁5亿郑美元肾，同计比少哈增8京7亿拆美元溪。陶20话06朱年以墨来贷芹款增病加较抗多的刺主要槽原因陡，一测是经候济增淡长较啊快，禽投资傅项目诸较多绳，对建贷款揉的需纺求较至为旺握盛；爸二是必国际业收支才不平羞衡矛录盾持贼续积球累、矛外汇孤大量者流入威导致忙流动搜性充绩裕，陶给银跃行扩迅张信锁贷提宅供了词资金若条件饿；三勉是商黎业银和行在枣资本狡补充堤后更悼加注昼重提泰升资页产收钱益和锻股东偶回报溪，通垄过扩宗张贷吃款增至加盈登利的楼动机针增强秃。净从投胁向上臂看，刘上半脏年企授业用哑于流动动资茶金的夕人民骗币短接期贷您款和镰票据父融资饶合计腰增加绩1.柏14价万亿逐元，稍同比织多增时34西03燥亿元逆。票休据融览资增于加3痛42总1亿绪元，挎同比云多增馒91碗3.据2亿付元，公其中恭二季绢度票圆据融顺资增蓄加3乌16氧.1油亿元峰。中逼长期毕贷款送增加北1.摄02车万亿隶元，拐同比蓝多增碑38偷35减亿元方，其遇中，引基建胖贷款崖同比旋多增苦15闹53涛.7迟亿元巨。上汽半年派主要门金融息机构极（包寄括国主有商籍业银患行、作政策坛性银希行、丑股份松制商歼业银侮行和喜城市承商业恶银行兆）人悠民币佩中长真期贷逐款比迟年初愉增加吩93稼72欠.1押亿元谁，占傅全部为金融阴机构想新增现中长齿期贷蜓款的隙93滨.1太％。格新增甩中长环期贷粉款主犯要投煎向房婚地产屑业，硬交通烟运输世、仓轻储和果邮政芦业，屿水利骗、环败境和屈公共甲设施浮管理朽业，档制造铺业，哲电力摊、燃贩气及暴水的乐生产摧和供沃应业该等行秋业，氏投向阁上述撞行业姜的中驶长期蝶贷款悉比年磁初增福加了仗65皱62地亿元助。赚

概分机跑构看窝，2北00温6年克上半伐年，产除政什策性六银行在外，父各类恨金融称机构盐人民引币贷情款均颂同比青多增腥。四输大国拼有商鸡业银倒行人遭民币没贷款乒增加凶91返85理.3转亿元电，同爸比多夫增4知08糊2.伸5亿水元；绿股份摩制商础业银锣行、雾城市卫商业输银行知、农俊村金脊融机金构（张包括用农村计合作冈银行涌、农趣村商杜业银塔行、主农村加信用虑社）阵分别惕增加书49璃18节亿元土、1泽64仅1亿吧元和醋35咐04裙亿元掀，同叔比分诵别多傅增1验72龙4亿偷元、牙74简5亿尚元和喊58择7亿翅元；衬政策兄性银暑行人击民币倾贷款愿增加俱14罪44按亿元抹，同划比少票增2说74仪亿元辱。抄

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枝四、贝基础学货币跃平稳震增长迎俱6月件末，次基础题货币抄余额怀6.叼3万击亿元富，同好比增哑长1钳0.绪0%娃，比挪年初蕉下降联12怖47大亿元漆，同赴比少民下降单24疲6.雁3亿票元。耽6月柳末，众金融倚机构厕超额锡存款致准备抱金率百平均豆为3夫.1茄%，愿比上岸年同笑期低趣0.真62胖个百葬分点窗。其故中，箩四大舅国有叫商业疼银行评为2聪.5松%，咱股份宿制商府业银羽行为沟4.夸2%浙，农雪村信及用社居为5累.7吧%。甚文

谜

顷五、姐金融模机构井贷款横利率扔略有粒上升乓抛中国磨人民楼银行继对全孝国金犹融机引构2斗00税6年里第二锅季度宵贷款寇利率顾浮动长情况例的统礼计显郊示，略二季裹度金沾融机绘构发秆放的丛全部柜贷款姨中，万实行巡下浮乡利率止的贷谎款占砖比较精一季阵度上判升1选.7呈1个柿百分温点，咬实行怀基准侄利率头和上惹浮利光率的沾贷款辫占比统较一莫季度厦分别厉下降盈1.食66易和0绣.0待4个省百分讨点。夹更受上取调贷姥款基更准利挥率影跟响，醋商业陪银行煤贷款掏利率场略有浴上升惠。二皂季度闲，商窝业银尼行人絮民币片1年戏期贷卫款加街权平怪均利外率为猴6.却05喉%，堡为基宋准利胁率的团1.午03炸倍，前利率颤水平招比上棋季度顺提高袭0.失2个含百分滋点。随其中翅，固拣定利内率贷袜款占罢比为甘85顿.1请6%狭，加稳权平刺均利兔率为劳6.涨05柜%，毫比上因季度膝提高坊0.独2个润百分迎点；拾浮动黄利率茶贷款雾占比虎为1珍4.揉84易%，摩加权穿平均泪利率欠为6可.0绍1%柔，比侄上季趋度提气高0喘.2反个百肃分点骂。兽

妄受美令联储雕连续骑加息洁、国槽际金上融市练场利享率上含升影么响，炎境内费外币垂贷款意、大绣额存袖款利贤率水仙平继难续上候升。容6月遣份，胀3个据月以棵内美滚元大衡额存熔款（老占金律融机汪构美秧元大嫂额存毙款全粪部发签生额摆的7稻3%狭）加福权平拴均利欧率为歪4.屯39浑%，游比年炭初上则升1周.1朱1个桥百分兄点；客1年辱期固葬定利锹率美概元贷债款加怎权平威均利嘉率为暗6.粒35猫%，斤浮动赛利率肿贷款摄加权乏平均扒利率街为6漆.2多3%坟，分抚别比挎年初幅上升吼0.陈9和迎0.帜71躲个百筐分点榆。缎

勾

框六、各人民茶币汇巨率弹目性继跌续增疑强猴上半范年，降人民伞币汇运率弹葵性继艇续增俘强，深与国炎际主承要货肝币之胖间汇张率联境动关旱系明掌显，姑市场隆供求洁的基忆础性赞作用巧进一叹步发桑挥。蝴5、盯6月箭份受零我国轰贸易并顺差殃数据危和国博际外抄汇市鬼场主船要货宵币走修势影惨响，歼人民猎币对迅美元让汇率智中间惹价在拿8元属上下爪震荡祝。6抖月3吹0日丘，人喝民币教对美什元汇滑率中岁间价曾为7跃.9洞95允6元克，上谱半年独人民杨币对乏美元夸累计同升值踩0.硬94己%。验由于隙国际苗外汇盖市场卫欧元滔、日医元对胖美元袍大幅握升值无，人冬民币沉对欧梢元汇辅率有抛所贬福值，岩对日柱元汇狱率升难值幅冲度收晒窄，起分别临为贬坏值1千.1凶6%汪和升灾值5倘.1扒7%拳。上独半年撒，人裂民币丰对美翅元汇炒率中证间价窄最高胜达7稠.9压95脑6元袭，最先低为庭8.这07直05始元；搭共有云11驼8个迷交易徒日，座其中虏有6其6个诞交易迅日升漠值、卫52费个交殿易日浴贬值跌，最挡大单扯日波燃动幅险度为茎0.朴21咬%；撕人民欢币汇蛛率日豆均波蝇幅为跑35狸个基观点，撕在汇忌改至谣20姜05偏年底拾日均霉波幅伐17搜个基捐点的蜘基础洪上进惹一步钳扩大崭，人教民币牧汇率姻弹性促继续棚增强停。6劫月末高银行删间人宏民币淘远期蛾市场品一年椅期合泊约报稳价为帐7.槽74薪元左逃右，脱贴水豆在2条50远0点词左右苍，基端本稳麦定在兴按利钱率平询价计严算的腊远期推贴水桐附近畜。调

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叮第二绣部分暗货正币政健策操脆作暮碰

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翻一、略灵活娱开展抢公开片市场衔操作务鸣上半欠年，喇中国脑人民预银行连密切饿关注旋国际证金融汤市场铅变化只及国邀内货钟币信项贷形约势，规针对决银行吹体系宪流动下性总萌体宽嫂松的庆情况断，进您一步岗加强缺流动咏性管聋理与舌预测俗，加家大公碎开市读场对附冲操桨作力尿度，脏合理风安排痛操作拢工具欧组合昏与期纸限结削构。摘春节塔前，纤主要雹采用连1年蹲期央求行票桶据和霜短期木逆回果购工练具组馒合，忍既保快持了歪央行订票据离发行恐力度愿，又姻支持腥了商钉业银旁行春平节前盈支付色流动峡性的歼需要糟；春笛节后买，加铃大1屑年期太央行突票据术发行宜力度或，恢凑复发该行3抄个月随期央酿行票增据，蛇并适塘时开销展短染期正扒回购劲操作书，合逐理调愿控基光础货赛币增纳长；迎5月汽份以莫来，领针对浮信贷截较快淋增长骡的情陆况，划中国厦人民加银行猴在保炼持市罗场化雀发行伞央行富票据票力度曾的同统时，酷对部呢分贷达款增滨长过划快、刚流动麻性相宽对宽逃松的渗机构树定向至发行物央行晓票据落，起仇到了滨较好伯的警摘示作栗用。咱泉上半倘年，筹通过页人民鄙币公裙开市树场操劳作净闯回笼米基础知货币烘57芹48垮亿元顷。期屈间，疾共发拳行4映5期旺央行棉票据醒，发属行总梳量2联22事30将亿元叙，其愁中3苦个月践期7金48永0亿斤元，么6个默月期躬85法0亿毅元，腹1年热期1微39庄00酬亿元驾（其壁中定甚向发蛙行2汪00玩0亿润元）室。6存月末猪，中讽央银蚀行票轿据余胞额为举29寒10廊0亿见元。式弄

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判二、朝充分始发挥拉利率添杠杆寇的调倡控作吗用伍

范中国膜人民臂银行培决定知，从眉20限06辰年4扬月2雕8日伪起上恋调金政融机刑构贷乔款基盏准利瓣率。纽其中粱，金衔融机痕构一高年期尝贷款劫基准程利率站上调背0.弱27父个百流分点同，由秩5.之58歪%提傲高到埋5.颂85防%。趁其他拍各档定次贷护款利汉率也纤相应丰调整毫。高上调贸人民鲜币贷响款基境准利有率有麻利于情抑制涨过度呀投资秆，协铜调投跳资与蚁消费语的关港系，坊引导页资产搂的合戴理定换价；际有利突于优更化经地济结岛构，榴促进围经济锋增长炮方式合的转荐变；径有利丰于增桶强金定融体允系防红范风胡险的视能力营，保钩持国战民经毫济持暑续、颗快速泰、协离调、乘健康康发展搅的良刘好势机头。旋绒

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完三、船两次图上调管金融里机构勺存款球准备昂金率成揪

浙经国夕务院伤批准旅，中购国人阅民银辫行于坑6月择16演日、经7月暴21播日两征次宣段布上废调金熄融机蜜构存岸款准翻备金意率0怒.5骑个百浪分点筝，分拉别从牛7月钱5日见和8复月1旗5日挑起生吩效。胁两次恩上调尘存款超准备社金率钥合计壳1个斧百分碑点，肚大约惨可冻绑结银砖行体萍系流抵动性丈30尽00费亿元田。为冒保证修对件“告三农丢”膊的信漏贷投搏入，碗改善委农村失金融党服务萌，农翻村信诚用社唐存款辆准备俘金率逐暂不钢作调云整，游仍执怎行6计%的鹅存款模准备格金率谜。在刘当前群流动衡性充扫裕的丛条件途下，挂小幅祥上调匹存款附准备竞金率呢属于椒适量狠微调孔，有鄙利于嗽促使叶商业祥银行早有序扮调整睛贷款芳行为激，抑押制货羞币信累贷过境快扩似张。安粱

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牧四、弟调整郊商业伏银行订住房同信贷匹政策困捞

爪根据申5月布24味日国幻务院份转发梁的建松设部具等九网部委萌联合疑制定严的《束关于贱调整训住房抓供应魂结构凤稳定苹住房摆价格晨的意根见》坐，5闲月3绩1日葛，中板国人汇民银宫行发熟布了轻《关评于调牌整住害房信锄贷政扒策有钉关事影宜的炊通知黑》，患规定圾从2温00朵6年她6月坦1日粮起，覆商业旅银行纹（含紫农村最合作虾银行贫、城晨乡信催用社至）发缺放的刃住房珠贷款除（不分包括虹住房瞧公积禁金贷西款）诵首付协款比虹例不惯得低炮于3旅0%疏；对毯购买来套型油建筑冒面积泊90触平方敬米以码下的躲自住回房贷马款最醉低首其付款降比例贩仍执雅行2灶0%储的规椒定。晓此次吩住房称信贷鞋政策洒有区驱别地莲提高瓜住房外贷款歼最低锡首付暑款比苗例，混有利扫于抑谨制不惧合理重的购杂房需镇求，饱缓解倾房价筋上涨舟压力耀，同勺时调补整住赴房供把应结料构，季满足固中低神收入蒸家庭胁的住薯房需犁求。糟汉

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哄五、搬进一询步加足大誉“遭窗口垒指导母”润和信举贷政喜策引然导力披度羊骂

竭4月殿份以惑来，广中国剥人民母银行粪根据匪宏观挖经济木形势斜和经吃济社沙会和害谐发剑展的访需要僚，进副一步笋加大逗了越“池窗口筑指导散”凯和信哥贷政弦策的拖引导墨力度水。陡

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糖六、倡继续颈稳步边推进坦金融蝶企业剩改革岛策国有脆商业要银行递股份伞制改达革工始作继隔续稳息步推军进。弃中国祖银行膛首次停公开沙发行半上市豪圆满劳成功愚，H乏股和廉A股性分别船于2徒00捆6年点6月基1日衫和7揭月5笨日在快香港讲联交休所和遍上海死证券丰交易警所挂疯牌上迎市。俊中国作银行石共发朋行H孕股2别94岩亿股料，发邪行价踢为每躬股2窃.9耳5港与元，筑筹集象资金樱86烛7亿胡港元众（约指合1离12基亿美愿元）及；发努行A活股6叠4.秤94蓬亿股时，发领行价昨为每国股3蜂.0蓄8元射人民贩币，例筹集帅资金清近2聚00抬亿元让人民黄币。领中国桌银行鸽A股巧与H胡股的嚼首发位价格您基本颤一致胶，为斧境内吉投资检者提寄供了钢良好若的投宁资机绘会，背也大刊大增奉加了肝A股盘市场猎的稳嗓定性闯和投聪资价誓值。名中国血工商卡银行夫继续鹅深化笋股份绿制改暑革，概正积亡极推旬进公拨开发妖行上仁市的淘各项旦准备铃工作盖。此链外，玩有关弟部门岗正结嫁合社燥会主齿义新榜农村努建设看和农忽村金栗融体且制改爱革的拦总体捕规划颈，积粒极研唯究中燥国农蒙业银泉行股扑份制搂改革桂方案么。交

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